2019地方两会 后 “六稳”发展报告 目录 一、从目标设定看 2019 年地方政府规划 . 4 1、多地 18 年经济增长不及预期，下调 19 年目标 . 4 2、通胀目标较为一致，涨幅在 3%左右 . 6 3、财政收入增长目标普遍低于经济增长目标 . 6 4、稳就业成为 2019 年地方政府重点工作 . 7 5、多省下调固定资产投资增长目标 . 9 6、经济稳中有变，变中有忧 . 10 二、从重点工作看 2019 年地方政府规划 . 10 1、供给侧改革仍是工作主线，把 握 ?巩固、增强、提升、 畅通 ?八字方针 . 10 2、稳投资、促消费将成为 2019 年提振经济的主要抓手 . 11 3、制造业突出高质量发展 . 16 4、因城施策地产调控，稳房价、稳地价、稳预期 . 18 5、重点提出 ?保障民营经济 ? .18 6、三大攻坚战定力犹存 . 20 7、乡村振兴因地制宜，乡村基建、人居工程、美丽乡村、绿色农业、城乡一体化成为重点 . 26 8、小结 . 28 三、总结与预期 下行压力加大，目标不离六稳 . 28 插图目录 . 31 表格目录 . 31 报告摘要： 18 各地方政府对 2019 年的经济形势判断较为一致，经济下行压力进一步加大。 从地区生产总值和固定资产投资的完成度来看，地方政府 2018 年未较好的实现预 定增长目标， 31 个省 市 中 仅 16 家 完 成了增长目标，近一半省市经济增长不及预期， 其中天津增长最为缓慢， 2018 年地区生产总值仅增长 3.6%，低于目标值 1.4 个百分点，而重庆则偏离目标最多， 2018 年地区生产总值增长 6%，低于目标值 2.5 个百分点。 固定资产投资方面，公布数据的 18 个省市中有 11 个未完成预定目标， 其中海南省偏离目标最多， 1 8 年增长目标为 10%，实际增长 -12.5%，偏离目标 22.5个百分点； 5 个达到预计目标的省份中，仅安徽省高于目标值 1.3 个百分点，其余 均未高出 1 个百分点。 从 2019 年目标设定来看，一方面经济增长、固定资产投资等目标普遍下调 ，以区间下限为计算标准，除四川、云南、湖北、甘肃、河北、西 藏、海南 7 个省份与去年目标持平外，其余 24 个省份均在不同程度上下调了经济增长目标， 整体增长目标下限平均值为 6.78%，上限平均值为 7.03%，增速目标 中位数在 6.5%左右 ，而 18 年目标均值为 6.94%，中位数为 6.8%；在公布了固定 资产投资增长目标的 18 个省市中，仅天津出现上调，四川、河北、海南与上年持 平，其余 14 个省市则下调了增长目标， 其中最高的是贵州，预计增长 13%，最低 的是吉林，预计仅增长 1.6%，整体均值 8.34%，中位数为 9%，而 18 年均值为 10.57%，中 位 数 为 10%。另一 方面，关于目标的设定多用区间和左右， 弹性空间较大， 反映出地方政府对未来一年经济运行状况的预期较为悲观，经济稳中有变，变中有忧与仍存下行压力基本得到地方政府 的确认。 19 稳定经济运行成为重中之重，新旧基建补短板 +促销费加大逆周期调节 稳就业 依然是地方政府首要工作，各个地方政府 2019 年工作报告中均在保障民生部分的突出位置描述了有关稳定就业的要求， 18 个公布就业目标的省市将合 计贡献 1081 万人的就业岗位。 稳预期 主要通过下调经济增长目标，维持 3%的温和通胀目标， 以及加大政府对基建的投资和消费的补贴来体现。 稳投资 方面，各地高度重视基建投资和制造业高质量发展对经济增长的重要性， 将 从 补短板 区域协同建设以及 5G 网 络 建 设等 重点领域 展开 2019 年 度 基 建投资，其中 8 个省市公布了具体投资额或重点项目数量， 4 省总投资额达 2 万亿 元， 5 省将合计推动 3359 个省级以上大中项目，贵州计划基建投资增长 14%以上 ； 从推动新旧动能转换、智能制造、产业集群等方面继续推进高端制造业的发展，激 活制造业投资。此外，乡村振兴战略值得关注，作为十九大重点战略任务， 乡村振 兴不仅承担了部分脱贫攻坚的任务，同时也将对基建投资、农村消费的拉动起到至关重要的作用 。在多个地方政府的规划中，乡村振兴将从乡村基建补短板、人居环境改善、美丽乡村建设、城乡一体化 等重点进行突破，有望激活农村经济的发展。 稳金融 一方面体现在政府债务风险化解上，但多地并未就化解政府债务风险问 题提出较多实质性举措，多以指导性、要求性意见为主，在提出具体措施的省份中， 吉林、山西、宁夏、广东、湖南 5 省提出要 开前门、堵后门，用好新增政府债券资 金 ，而贵州、湖南、陕西 3 省提出要 推进融资平台的市场化转型； 另一方面则体现在各地均用大量篇幅表示要 大力支持民营、小微企业融资，保障民营经济的持续发展。 房 地产三稳，由于地产调控讲因城施策，一城一策，目前 仅 10 省市提及有关房 地 产的规划，其余 21 个省市未提及房地产，各地或在两会后陆续公告地产调控政策。 房地产市场规划中，关 键词是 棚改构建长效机制房地产市场平稳健康发展 以及发展租房市场，预计 2019 年房地产市场仍将保持房住不炒的战略定力 。 供给侧改革和三大攻坚战仍将继续保持战略重心，巩固三去一降一补有效成果， 继续 淘汰落后产能和僵尸企 业，全面 完成脱贫 攻坚任务。 20 地方政府落实中央有关六稳决心较大，新一轮的政策出台和落实有望为 2019 年经济增添助力 货币政策有望维持宽松，信贷结构有望在票据放量 后持续优化，货币政策也将继续强调定向性，支持小微及民营经济。 财政政策有望更加积极，财政政策通过加大投资力度、补贴促进消费，培养壮大国内市场稳定内需的前提下，基建及消费增速或将分别企稳。 加大货币 -信用传导背景下，社融有望进一步企稳回升，中等级信用债及可转债投资价值逐渐显现。 21 风险提示： 政府政策目标完成不及预期 一、从目标设定看 2019 年地方政府规划 1、多地 18 年经济增长不及预期，下调 19 年目标 根据各地方政府工作报告 的披露， 20 18 年，除去港澳台后 （ 下文均不计 港澳台 ） ， 31 个 省 级 行政 区中仅有 16 家完成了 2018 年两会设定的经济增长目标，近一半省份经济增长不及预期 ； 共有 21 个省市 18 年经济增速高于或等于全国整体增速，西藏增长最快， 2018 年地区生产总值 同比达 10%，而天津则成为全国经济增长最缓慢的地区，地区生产总值同比仅 3.6%，低于预定 目标 1.4 个百分点。其中，贵州、黑龙江、新疆、内蒙古、海南、天津、吉林 2018 年地区生产 总值实际增速低于目标值超 1 个百分点，重庆则偏离目标最多，实际值低于目标值 2.5 个百分点。 这表明 2018 年全国大多数地区 经济下行压力超出了政府预期 。 而在本年地方政府工作报告中，除辽宁称 2019 年将保持经济运行在合理区间，地区生产 总值增长与全国保持同步而未公布具体增长目标外，其余 30 个省级行政区均披露了 2019 年地 区生产总值增速目标。除重庆将增速目标设定为 6%以外，其余地区对 2019 年经济增长目标的表 述均使用区间或左右等字眼，表述较为温和且具有一定弹性。整体来看，增长目标下限平均 值为 6.78%，上限平均值为 7.03%，增速目标中位数在 6.5%左右。其中西藏设定目标最高，为 10%，与 上一年度持平，天津目标最低，为 4.5%，较上年目标低 0.5 个百分点。 以区间下限为计算标准，我们发现，除四川、云南、湖北、甘肃、河北、西藏、海南 7 个省 份 19 年增长目标与 18 年目标持平外，其余省份均在不同程度上下调了经济增长目标；而与 18 年实际地区生产总值增速相比，海南、天津、内蒙古、吉林、广西、山东等地 19 年目标值高于 年实际值，西藏、黑龙江、重庆等地 19 年目标值与 18 年实际值持平，其余地区 19 年目标值 均低于 18 年实际值。多地不同程度下调经济增长目标，说明地方 政府对 2019 年经济形势持有较为悲观的预期，经济下行压力较大。 表 1：各省市 19 年经济增长目标与 18 年目标值、实际值（单位： %） 省份 19 年目标 18 年目标 18 年实际 19 年下限 年下限 18 年实际 -18 年目标 -18 年实际 -18 年目标 西藏 10 左右 10 10 0 0 0 贵州 9 左右 10 9.1 -1 -0.1 -0.9 云南 8.5 左右 8.5 8.9 0 -0.4 0.4 江西 8 8.5 8.5 8.7 -0.5 -0.7 0.2 福建 8-8.5 8.5 8.3 -0.5 -0.3 -0.2 陕西 7.5 8 8 8.3 -0.5 -0.8 0.3 安徽 7.5-8 8 8.02 -0.5 -0.52 0.02 四川 7.5 左右 7.5 8 0 -0.5 0.5 湖北 7.5 8 7.5 7.8 0 -0.3 0.3 湖南 7.5 8 8 7.8 -0.5 -0.3 -0.2 河南 7 7.5 7.5 7.6 -0.5 -0.6 0.1 青海 6.5-7 7 7.2 -0.5 -0.7 0.2 浙江 6.5 左右 7 7.1 -0.5 -0.6 0.1 省份 19 年目标 18 年目标 18 年实际 19 年下限 -18 年目标 19 年下限 -18 年实际 18 年实际 -18 年目标 广东 6 6.5 7 6.8 -1 -0.8 -0.2 江苏 6.5 以上 7 6.7 -0.5 -0.2 -0.3 山西 6.3 左右 6.5 6.7 -0.2 -0.4 0.2 河北 6.5 左右 6.5 6.6 0 -0.1 0.1 北京 6-6.5 6.5 6.6 -0.5 -0.6 0.1 上海 6-6.5 6.5 6.6 -0.5 -0.6 0.1 山东 6.5 左右 7 6.4 -0.5 0.1 -0.6 甘肃 6 左右 6 6.3 0 -0.3 0.3 重庆 6 8.5 6 -2.5 0 -2.5 新疆 5.5 左右 7 6 -1.5 -0.5 -1 海南 7 7.5 7 5.8 0 1.2 -1.2 保持经济运行在合理区 间，地区生产 辽宁 总值增长与 全国保持同步 6.5 5.7 - - -0.8 内蒙 6 左右 6.5 5.3 -0.5 0.7 -1.2 古 黑龙 5 以上 6 5 -1 0 -1 图 1：各省市 19 年经济增长目标与 18 年实际值（单位： %） 江 吉林 5-6 6 4.5 -1 0.5 -1.5 天津 4.5 左右 5 3.6 -0.5 0.9 -1.4 19年经济增速目标（下限） 18年实际经济增速 12 10 8 6 4 2 0 2、通胀目标较为一致，涨幅在 3%左右 除湖北、浙江、云南 3 省未公布通胀目标以及上海居民消费价格指数与国家价格调控目标 保持衔接外，其余 27 省均设定了较为明确的通胀目标。其中西藏最高，计划将居民消费价格 指数涨幅控制在 4%以内，而北京、海南则设定为 3.5%以内和 3.5%左右，其他省份则均设定为 3%以内或左右。而根据 2019 年 1 月 10 日国家统计局发布的数据， 2018 年全年全国 CPI 上涨 2.1%， 因此，地方政府对通胀目标的设定较为宽松，完成压力较小 。 3、财政收入增长目标普遍低于经济增长目标 31 个省级行政 区中，共有 25 家披露了 2019 年财政收入增长目标，由于各地披露的口径不 同，无法进行横向对比。但与其披露的经济增长目标相比，财政收入增长目标普遍要低于地区生 产总值增长目标。其中，值得关注的是， 吉林省对财政目标的表述为地方级财政收入与上年持 平，天津市表述为在持续大幅清费减负的同时，一般公共预算收入降幅继续收窄，目标 设定 较为悲观。 表 2：各省市 2019 年政府工作报告中有关财政收支的表述 省份 有关财政收支的表述 北京 一般公共预算收入 增长 4% 黑龙江 落实好更大规模减税降费政策，让企业轻装上阵吉林 1.地方级财政收入与上年持平 2.下大气力深化财税金融体制改革 西藏贵州云 南江西 福建陕 西安徽 四川湖 北湖南 河南广 西海南 青海浙 江宁夏 江苏河 北山东 山西广 东北京 上海甘 肃重庆 内蒙古 新疆黑 龙江吉林天津省份 有关财政收支的表述 1.一般公共预算收入增长 6.5%左右 辽宁 2.落实加力提效的积极财政政策 ， 做好减税降费和地方政府债券发行工作 ， 积极争取中央财政专项支持，有效发挥地方政府债券作用 3.严格按照不低于 5%的比例压减一般性支出 内蒙古 未提及 天津 在持续大幅清费减负的同时，一般公共预算收入降幅继续收窄 1.一般公共预算收入增长 6%左右 2.落实国家更大规模减税和更明显降费政策 ， 对小微企业和科技型初创企业实施普惠性税收减河北 免，降低社保缴费率，降低用能和物流成本，清理和规范各种附加收费，力争降低实体经济 成本 300 亿元。 山东 一般公共预算收入增长 5%以上 山西 1.一般公共预算收入增长 6.3%以上 2.按照不低于 5%的比例压减全省一般性支出，盘活财政存量资金 河南 一般公共预算收入增长 7% 安徽 财政收入增长与经济增长同步（ 7.5%-8%） 江苏 一般公共预算收入增长 4.5%左右 陕西 地方财政收入增长 6% 宁夏 地方一般公共预算收入同口径增长 7%左右湖北 未提及 上海 地方一般公共预算收入增长 5% 浙江 一般公共预算收入与经济增长基本同步（ 6.5%） 江西 财政总收入增长 5%，一般 公 共预算收入增长 4% 福建 一般公共预算总收入增长 4.5%左右，地方一般公共预算收入增长 3%左右广东 地方一般公共预算收入增长 6 6.5% 湖南 地方一般公共预算收入增长 4%左右重庆 未提及 甘肃 一般公共预算收入同口径增长 6% 新疆 未提及 青海 地方公共财政收入与地区生产总值同步增长（ 6.5%-7%） 四川 地方一般公共预算收入增长 与经济增长基本同步（ 7.5%左 右 ） 贵州 未提及 广西 财政收入增长 5% 海南 地方一般公共预算收入增长 8% 云南 地方一般公共预算收入增长 5%左右西藏 地方财政收入高于全国平均增幅 4、稳就业成为 2019 年地方政府重点工作 稳就业是 2018 年 12 月份中央政治局会议提出的六稳中首要的目标，也成为了各个地方 政府 2019 年的工作重心，各个地方政府 2019 年工作报告中均 在保障民生部分的突出位置描述 了有关稳定就业的要求， 31 个省市也均提出了相应的就业目标。其中，有 18 个省市公布了 2019 年新增就业人数，江苏最高，预计新增 120 万人就业，而西藏最低，预计新增 5 万人就业， 18 个省市合计新增 1081 万人就业； 22 个省市公布了 2019 年城镇登记失业率目标，西藏最低为 3% 以内，黑龙江、江西、辽宁等 10 个省市最高，为 4.5%以内； 19 个省市公布了 2019 年城镇调查失业率目标，其中上海最低，为 4.3%以内，山西最高，为 6.5 以内。 表 3：各省市 2019 年就业目标（单位：万人， %） 省份 新增就业 城镇登记失业率 城镇调查失业率 江苏 120 4 5 青海 111 3.5 未提及 广东 110 3.5 5.5 山东 110 4 未提及 浙江 80 3.5 5 贵州 75 4.2 5.5 湖北 70 未提及 未提及 安徽 63 未提及 5.5 黑龙江 52 4.5 未提及 天津 48 未提及 未提及 山西 46 4.2 6.5 江西 45 4.5 未提及 辽宁 42 4.5 5.5 甘肃 38 4 未 提及 吉林 35 4.5 未提及 内蒙古 22 4.5 5.5 海南 9 未提及 5.5 西藏 5 3 5 陕西 未提及 4.5 5.5 四川 未提及 4.5 5.5 河南 未提及 4 5.5 重庆 未提及 未提及 5.5 云南 未提及 未提及 5.5 宁夏 未提及 未提及 5.2 北京 未提及 未提及 5 湖南 未提及 未提及 5 上海 未提及 4.3 4.3 河北 未提及 4.5 未提及 新疆 未提及 4.5 未提及 广西 未提及 4.5 未提及 福建 未提及 4.2 未提及 图 2：部分省市 2019 年新增就业人数、城镇登记失业率、城镇调查失业率目标（单位：万人， %） 新增就业 城镇登记失业率（右） 城镇调查失业率（右） 7 140 6 120 5 100 4 80 3 60 2 40 1 20 0 0 5、多省下调固定资产投资增长目标 2019 年共有 18 个省市公布了固定资产投资增长目标，其中增速最高的是贵州，预计增长 13%， 最低的是吉林，预计仅增长 1.6%。在公布了固定资产投资增速目标的 18 个省市中，吉林、 青海 18 年未公布目标，其余的有 11 个未完成 18 年设定目标，其中海南省偏离目标最多， 18 年增长目标为 10%，实际增长 -12.5%，偏离目标 22.5 个百分点；五个达到预计目标的省份中，仅安徽省高于目标值 1.3 个百分点，其余均未高出 1 个百分点。鉴于 18 年固定资产投资完成情况较差， 多数省市均下调了 2019 年度的增长目标，仅天津 19 年目标值高出 18 年目标值，四川、河北、海南与上年持平。 表 4：各省级地区 19 年固定资产投资增长目标与 18 年目标值、实际值（单位： %） 省份 19 年目标 18 年目标 18 年实际 19 年目标 -18 年目标 19 年目标 -18 年实际 18 年实际 -18 江苏青海山 东广东 浙江贵 州湖北 安徽黑 龙江天 津山西 江西辽 宁甘肃 吉林内 蒙古海 南西藏 陕西四 川河北 新疆广 西上海 福建河 南重庆 云南宁 夏北京湖南年目标 贵州 13 17 15.8 -4 -2.8 -1.2 云南 12 16 11.6 -4 0.4 -4.4 福建 10 13 12.1 -3 -2.1 -0.9 广西 10 12 10.8 -2 -0.8 -1.2 安徽 10 10.5 11.8 -0.5 -1.8 1.3 四川 10 10 10.2 0 -0.2 0.2