HeaderT able_User 1381518780 1046175636 HeaderT able_Industry 13023000 看好 investRatingChange.sa me 439168351 HeaderTable_StatementCompany Table_Summary 2018 2018 2017 20 2018 41 2018 60 80 2019 9 2019 1 (600563 ) (002396 ) (603297 ) (002559 ) (002690 ) (002901 ) 2 (603214 ) (300624 ) 3 (603806 ) Table_BaseInfo T a b l e _ A u t h o r - - - Table_Contacter -43% -29% -14% 0% 14% 17/11 17/12 18/01 18/02 18/03 18/04 18/05 18/06 18/07 18/08 18/09 18/10 中小市值 沪 深 300 HeaderTable_TypeTitle 2 一、 2018 年企业持续降杠杆， 2019 年增长需要新动能 . 7 三去一降一补持续推进， 企业内生增长承压 . 债务危机频发，股权质押 风险暴露 . 年，经济与企业均需 寻找新动能 . 二、寻找 2019 年新动能：新技术、新产业、新模式 . 12 如何理解新旧动能转换 . 新动能对新增就业的贡 献率达 左右 重中之重在于提升创新 能力与核心竞争力 如何寻找新动能 . 关注产业技术升级及技 术密集型产业 关注高研发投入的新科 技领域 关注产品进口替代及互 联网 传统产业的快速融合 三、穿越周期，抵御去杠杆压力，关注内生增长与现金流. 19 内生增长型财务模型 新动 能定义 . 内生增长：过去 年经 营性现金流为正，筹资性现金流为负 新动能：高人力资本投 入叠加高科技投入，未来创新动力足 财务模型 新动能：行业 属性明确，同时具备持续成长性 四、投资建议 . 26 新技术 产业战略升级 ： 法拉电子、星网锐捷、永新光学 、大博医疗、美亚光电 . 新技术之一：全球领先 的薄膜电容龙头：法拉电子 新技术之二：领先 应用方案解决商，多方布局新产业：星网锐捷 新技术之三：光学镜头 领先企业，车载镜头提升需求：永新光学 新技术之四：骨科耗材 小龙头，进口替代开始提速：大博医疗 新技术之五：激光切割 替代金属机床：亚威股份 新技术之六：光电识别 研发领军企 业，积 极拓展医 疗 影像和检测 等市场 ：美亚光 电 新模式 行业模式重构 ： 爱婴室、万兴科技 . 新模式之一：直营连锁 门店加速扩张，看好专业化零售：爱婴室 新模式之二：产品 化和智能家居带来新增量：万兴科技 新产业 产品创新与再 造 ：福斯特 . 新产业之一：全球光伏 膜龙头，布局新材料成长可期：福斯特 HeaderTable_TypeTitle 3 风险提示 . 38 HeaderTable_TypeTitle 4 . . . . - . - . . - . - . - . . . . . . . . - . - . . . . . - . . . . . - . - . - - . . HeaderTable_TypeTitle 5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . - . - . - . . . . . .