识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 25 Table_Page 行业专题研究 |电源设备 2019 年 1 月 28 日 证券研究报告 Table_C ontacter 本报告联系人： 李蒙 010-59136706 gflimenggf Table_Title 光伏行业系列专题一 平价上网政策出台，助力行业稳步发展 Table_Author 分析师： 陈子坤 分析师： 华鹏伟 分析师： 王理廷 SAC 执证号： S0260513080001 SAC 执证号： S0260517030001 SFC CE.no: BNW178 SAC 执证号： S0260516040001 010-59136752 010-59136752 0755-82534784 chenzikungf huapengweigf wanglitinggf 请注意，陈子坤 ,王理廷并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 Table_Summary 核心观点： 光伏 平价上网政策颁布，平价项目获得明确政策支持 国家发改委、能源局 近期 发布关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知 ，从扩规模、降成本、增收益、提质量四 方面对光伏平价及低价上网项目予以支持。 2018 年 531 政策的 限规模 和降补贴从 “量 ”和 “价 ”两方面引发 市场对光伏行业的担忧， 本次平价政策 出台 ，明确了 平价、低价项目规模不受限制，认可仅享受地方补贴的项 目纳入平价 范围，并提出多种措施降低项目成本、提升项目收益，从而部分解决了市场对 光伏行业装机量的担忧。 发电侧光伏电站已逼 近平价， 用户侧分布式有望接力 光伏新增装机增长 我们通过 LCOE 和 IRR 两种方法对 38 个光伏区域项目的平价情况进行了测算和分析，结果显示：发电侧电价下， 40%以上 区域的地面电站 LCOE 已经逼近平价上网条件；地面电站 IRR 大于 4%的地区占比超过 1/3；用户侧电价下： 按 LCOE 标准 ，已有 90%区域的分布式电站满足平价上网条件；全国一半区域分布式电站 IRR 在 7%以上。若电力市场化改革取得突破 ，分布式光伏 有望为行业装机贡献显著增量。 中长期平价上网装机潜力超 20GW， 2019 年平价规模预计 5-10GW，带动国内新增装机规模 41.548GW 多因素助力打开光伏平价项目装机空间，例如 领跑者项目的示范作用、 光伏系统关键产品制造商的积极参与、光伏发电市场化交易的创新突破等 。 中长期 光伏平价上网项目规模 20-30GW 左右 ， 且随着成本下降，平价上网储备规模有望持续增加。我们预计 2019 年 平价 项目 将贡献 5GW10GW 新增装机， 国内新增装机规模 41.548GW。 系统成本 3.4 元 /W 将迎发电侧光伏 规模化平价， 如要 2019 年平价装机放量 ， 组件 需降价 20%， 主要由 硅片 -电池 -组件 的 非硅成本承担 不考虑地方补贴、绿证出售等收益， 光伏系统成本 3.4 元 /W 时 平价上网的区域比例 将达 20%， 如要 2019 年平价装机放量， 组件价格 需到 1.60 元 /W，相比现在的 2 元 /W 降 低 20%。通过对 硅料 需求供给 进行测算，预计 2019 年 硅料均价 72.1 元 /kg，与目前 75 元 /kg 价格相比， 硅料 价格已到低点，继续下降空间有限 。因此， 组件降价 将 主要由硅片 -电池 -组件的非硅成本承担 。非硅成本下降可通过 1）提升产品转化效率； 2）龙头企业规模效应降低成本； 3）自动化生产、工艺改进实现降本等方式实现。 投资建议：平价上网趋近，精选行业龙头 平价上网政策的出台，缓解了可再生能源补贴压力，为光伏装机量提供了有利支撑，该政策将惠及 2020 年前审核并开工的项目，保证了平价上网到来之前的行业装机 。 行业龙头在规模、自动化 升级、工艺改造和高效产品提供方面优势明显，具有更大的成本下降潜力和下降速度，将充分受益平价上网过程 ， 继续 关注 硅料龙头 通威股份 、 单晶硅片龙头 隆基股份 、逆变器和 EPC 龙头 阳光电源 、 胶膜龙头 福斯特 等。 风险提示 实现平价上网过程中，光伏产品价格 下降幅度超预期 ；项目收益不及预期，行业装机量不及预期等。 Table_Report 相关研究： 风电 &光伏行业 2019 年度策略 :顺“周”而行，相“技”而动 2018-12-07 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 25 Table_PageText 行业专题研究 |电源设备 目录索引 一、 平价上网政策出台 ， 助力行业稳步发展 . 5 1.1 光伏风电平价上网政策颁布， 平价项目获得明确政策支持 . 5 1.2 基于 IRR 和 LCOE 的平价区域测算 . 6 1.2.1 地面电站： 40%以上地区的 LCOE 已逼近平价上网条件 . 6 1.2.2 地面电站： IRR 大于 4%的地区占比超过 1/3 . 7 1.2.3 分布式电站： LCOE 标准下， 90%区域满足平价上网条件 . 8 1.2.4 分布式电站：全国一半区域电站的 IRR 大于 7% . 9 二、中长期平价上网装机潜力超 20GW，项目规模有望持续增加 . 10 三、系统成本 3.4 元 /W 将迎发电侧光伏规模化平价，若要 2019 年平价装机放量，组件需降价 20% . 12 四、上游硅料价格已至低点，后续下降空间有 限 . 13 4.1 测算 2019 年全球多晶硅需求量 40.7-48.2 万吨，国内 35.4-41.9 万吨 . 13 4.2 测算 2019 年全球多晶硅产能超过 70 万吨，国内超过 50 万吨 . 16 4.3 供需平衡：边际产能现金成本定价， 2019 年硅料均价 72.1 元 /KG . 16 五、降低非硅成本是系统成本下降之关键 . 17 5.1 增强转换效率，摊薄单 W 非硅成本 . 17 5.2 头部企业规模优势明显，助力非硅成本下降 . 19 5.3 工艺改进、自动化生产是实现降本的重要方式 . 20 六、投资建议：平价上网趋近，精选行业龙头 . 22 七、风险提示 . 23 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 25 Table_PageText 行业专题研究 |电源设备 图表索引 图 1：光伏项目分为用户侧平价上网和发电侧平价上网 . 6 图 2： 40%以上区域的地面电站 LCOE 逼近当地脱硫煤标杆电价（单位：元 /kwh）. 7 图 3：各地区发电侧电价地面电站项目 IRR . 7 图 4：大工业用户侧平价上网情况 . 8 图 5：一般工商业用户侧平价上网情况 . 8 图 6：大工业配电电价项目 IRR . 9 图 7：一般工商业配电电价项目 IRR . 9 图 8：已有多个绿色区域项目 LCOE 逼近脱硫煤标杆电价 . 11 图 9：部分绿色区域项目可满足低风险资金收益率要求 . 11 图 10： LCOE：大工业配电侧电价光伏项目实现平价 . 11 图 11： LCOE：工商业配电侧电价光伏项目实现平价 . 11 图 12：部分绿色区域大工业配电电价光伏项目 IRR>7% . 12 图 13：绿色区域一般工商业配电电价光伏项目 IRR>7% . 12 图 14： 2018 年光伏电站系统成本构成 . 13 图 15：预计 2019 年全球光伏新增装机在 109 到 129GW . 14 图 16：中性预期条件全球光伏新增装机构成 . 14 图 17： 2019 年全球多晶硅需求预计 40.7 到 48.2 万吨 . 14 图 18： 2019 年国内多晶硅需求预计 35.4 到 41.9 万吨 . 14 图 19：全球主要多晶硅企业产能（横轴，单位：万吨）及硅料价格判断（纵轴，元/kg） . 17 图 20：目前光伏组件材料构成情况 . 18 图 21： 2018 年光伏组件成本占比 . 18 图 22：单晶 PERC 电池效率记录不断刷新 . 19 图 23：通威股份扩张电池产能，巩固规模优势 . 20 图 24：隆基股份硅片产能持续扩张 . 20 图 25：单、多晶金刚线切片市场占比快速提升 . 21 图 26：硅片厚度不断降低 . 21 图 27：通威股份太阳能电池自动化生产车间 . 22 图 28：通威股份太阳能电池自动化生产线 . 22 表 1：国内 2.24GW 光伏平价（低价）项目概况统计 . 10 表 2： 2019 年国内光伏新增装机细分（单位： GW） . 10 表 3：光伏平价上网 区域对系统成本及组件价格的敏感性分析 . 13 表 4：机构对 2019 年光伏新增装机预测 . 14 表 5： 保守、中性、乐观情景条件下多晶硅需求测算表 . 15 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 25 Table_PageText 行业专题研究 |电源设备 表 6：硅料厂商产能及扩产计划（单位：万吨） . 16 表 7：组件功率提升趋势明显，高效组件将成主流 . 18 表 8：量产晶硅电池转化效率持续提升 . 19 表 9：主要企业电池片非硅成本情况 . 20 表 10：组件新技术对提升功率效果明显 . 21 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 25 Table_PageText 行业专题研究 |电源设备 一、 平价上网政策出台 ， 助力行业稳步发展 1.1 光伏风电平价上网政策颁布， 平价项目获得明确政策支持 国家发改委、国家能源局 1月 9日发布关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知，明确对风电、光伏平价上网项目的要求和支持措施。该政策是去年 531后，光伏行业迎来的重要进展，有望推动光伏行业装机量实现突破，利好行业发展，政策要点如下： 1.不限规模。 平价及低价上网项目不受年度建设规模限制，并且项目审批权下放到省级政府能源主管部门，提升了项目开展的灵活性。 2.降低成本。 1）降低项目场址相关成本，协调落实项目建设和电力送出消纳条件，禁止收取任何形式的资源出让费等费用； 2）不得增加捆绑条件，切实降低项目的非技术成本； 3） 地方 电 网负责投资项目升压站之外的接网等全部配套电网工程 ； 3.增加收益。 1）对于未在规定期限内开工并完成建设的风电、光伏发电项目，项目核准（备案）机关应及时予以清理和废止，为平价上网项目和低价上网项目让出市场空间； 2）各地方可出台补贴政策，仅享受地补的项目仍视为平价上网项目；3）平价和低价上网项目通过绿证交易获得合理收益补偿； 4） 鼓励无补贴项目就近开展直接交易，交易电量仅执行项目接网及消纳所涉及电压等级的配电网输配电价，免交未涉及的上一电压等级的输电费。对纳入试点的就近直接交易可再生能源电量，政策性交叉补贴予以减 免。 4.保障配套与消纳。 1）电网企业应确保项目所发电量全额上网； 2）如存在弃风弃光情况，将限发电量核定为可转让的优先发电计划，在全国范围内参加发电权交易（转让）； 3）地方电网做好配套与衔接，保障项目及时并网运行； 4）签订不少于20年的长期固定电价购售电合同，保障项目收益； 5）提供金融支持，对发电项目等进行的债券融资，参考专项债券品种推进审核。 2018年 5月 31日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合印发了关于2018年光伏发电有关事项的通知，通知中指出： 1）暂不安排 2018年普通光伏电站建设规模 (指标 )； 2）全年 10GW分布式规模； 3) 新投运光伏电站即刻起电价下调 5分，然取得普通地面光伏电站指标的项目还执行 630政策。 531政策的 “限规模 ”和 “降补贴 ”从 “量 ”和 “价 ”两方面引发了市场对光伏行业发展的担忧，光伏领域隆基股份、通威股份、阳光电源等龙头公司股价也出现明显调整。 本次平价上网政策的出台，明确了光伏平价、低价项目规模不受限制，认可仅享受地方补贴的项目仍纳入平价项目范围，并提出多种降低项目成本、提升项目收益的具体措施，从而部分解决了市场对于光伏行业装机量的担忧。我们通过 LCOE和 IRR两种方法 对 国家可再生能源信息管理中心 光伏发电市场环境监测评价 所划分的 38个光伏区域项目的平价情况进行了测算和分析，并进一步对平价项目装机潜力及行业发展趋势做出判断。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 25 Table_PageText 行业专题研究 |电源设备 1.2 基于 IRR 和 LCOE 的平价区域测算 平价上网分为 用户侧平价 和 发电侧平价 。用户侧平价指与用户从电网适用的电价同价，其中包含输配电成本。发电侧平价指与火电上网电价平价，不含输配电成本。 本次通知中涉及的平价上网也包含两种，一是直接卖电给电网，对应发电侧平价，例如我国西部地区的地面电站，可按照项目核准时国家规定的当地燃煤标杆上网电价签约 20年；另一种为就近开展直接交易的分布式电量，在东部地区具有较大潜力，可采用自发自用、余电上网，对应的是用户侧的配电电价。 图 1：光伏项目分为用户侧平价上网和发电侧平价上网 数据来源： 能源局 、 广发证券发展研究中心 我们分别用平准化度电成本（ LCOE）以及内部收益率（ IRR） 对 国家可再生能源信息管理中心光伏发电市场环境监测评价所划分的 38个光伏区域项目的 集中式电站和分布式电站的平价上网情况进行分析。 1.2.1 地面电站： 40%以上地区的 LCOE 已逼近平价上网条件 平准化度电成本（ LCOE）是指电站全生命周期内，平均每度电对应的成本情况，用电站初始投资、运维成本、利息成本、税费等全生命周期成本的现值除以发电量的现值得到，是比较不同类型发电项目经济性的重要参数，也是判断光伏电站能否实现平价上网的重要指标。 假设光伏系统成本 4元 /W，系统效率 80%，首年光衰 2%，后线性衰减 0.7%，运营费用比例 2%，年涨幅 1%，项目全部使用自有资金，结合对全国不同地区光照资源的统计数据，计算得到 38个光伏区域的平准化度电成本。测算结果显示，目前大部分区域的 LCOE已经十分接近平价上网要求 。 西藏中部 、 海南、青海西部地面电站的 LCOE分别为 0.366元 /kwh、 0.424元/kwh和 0.324元 /kwh，已低于当地脱硫煤标杆上网电价，实现了电站项目的盈亏平衡，从而达到平价上网的标准。吉林、黑龙江、蒙西等 13个地区 LCOE高出脱硫煤标杆电价不到 5分钱，已接近实现平价；浙江、上海、福建以及蒙东、宁夏等 18个地区的 LCOE与脱硫煤标杆电价差异在 1毛钱以内；湖南、四川、重庆、贵州 4区域因为光照条件或弃光限电情况，对应较高的 LCOE。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 25 Table_PageText 行业专题研究 |电源设备 图 2： 40%以上区域的地面电站 LCOE逼近当 地脱硫煤标杆电价（单位：元 /kwh） 数据来源：发改委、能源局、广发证券发展研究中心 注：系统成本 4 元 /W，全部使用自有资金，未考虑融资。运营费用比例 2%，年涨幅 1%。 1.2.2 地面电站： IRR 大于 4%的地区占比超过 1/3 项目内部收益率（ IRR）是指 使得项目 NPV等于 0时的收益率水平，是判断项目盈利性的重要指标 。假设光伏系统成本 4元 /W，系统效率 80%，首年光衰 2%，后每年线性衰减 0.7%，运营费用比例 2%，年涨幅 1%，项目全部使用自有资金，结合对全国不同地区光照资源的统计数据，计算得到 38个光伏区域的 IRR。结果显示，1/3以上区域发电侧平价项目可要求 4%以上的 IRR，满足低风险资金的投资需求。 西藏中部 、 海南和青海海西地面电站 IRR在 6%以上，黑龙江、吉林等东北地区以及广东等 11个区域的电站收益率在 4%-6%之间，东部地区的福建、江苏、浙江以及内蒙等 19个地区电站收益率在 2%-4%之间，新疆、四川的项目收益率在 0%-2%之间，贵州和重庆由于光照条件、弃光限电情况，项目 IRR为负。根据计算，我们认为已经有部分光照、上网条件好的地区在目前系统成本下可以实现平价。 图 3：各地 区发电侧电价地面电站项目 IRR 数据来源：发改委、能源局、广发证券发展研究中心 注：系统成本 4 元 /W，全部使用自有资金，未考虑融资。运营费用比例 2%，年涨幅 1%。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 25 Table_PageText 行业专题研究 |电源设备 1.2.3 分布式电站： LCOE 标准下， 90%区域满足平价上网条件 全额上网的分布式电站收益情况同集中式地面电站，对应发电侧上网电价。 本次平价上网通知明确鼓励光伏项目所发电量就近开展直接交易，理想情况下，对应的是用户侧的配电电价。 假设光伏系统成本 4元 /W，系统效率 80%，首年光衰 2%，后每年线性衰减0.7%，运营费用比例 2%，年涨幅 1%，项目全部使用自有资金，结合对全国不同地区光照资源的统计数据，计算得到 38个光伏区域的 LCOE。平准化度电成本方法下， 34个区域满足平价上网条件，平准化度电成本（ LCOE）低于当地大工业用电价格，占比接近 90%。北疆、四川的 LCOE高出用电价格 5分钱以内，贵州地区高出当地用电价格 1毛钱以内。 对于一般工商业企业，用电价格高于大工业， LCOE计算结果显示，除重庆外， 37个区域平准化度电成本均低于当地用电价格，实现了用户侧的平价上网，平价区域比例接近 100%。重庆地区 LCOE仅高出用户电价不到 2分钱 /kwh。 图 4：大工业用户侧平价上网情况 数据来源：发改委、能源局、广发证券发展研究中心 注：系统成本 4 元 /W，全部使用自有资金，未考虑融资。所发电量全部自用；运营费用比例 2%，年涨幅 1%。 图 5：一般工商业用户侧平价上网情况 数据来源：发改委、能源局、广发证券发展研究中心 注：系统成本 4 元 /W，全部使用自有资金，未考虑融资。所发电量全部自用；运营费用比例 2%，年涨幅 1%。 (0.4)(0.3)(0.2)(0.1)0.00.10.2西藏中部北京 天津 海南黑龙江吉林 山东 江苏 冀北 上海 陕北 河南 安徽 浙江 冀南甘肃西部辽宁 广东 蒙西 江西 晋北 蒙东 宁夏 福建 广西 湖北 晋南 云南 陕南甘肃东部 青海海西 青海东部湖南 南疆 北疆 四川 贵州 重庆大工业 LCOE-用电电价（单位：元 /kwh）(0.25)(0.20)(0.15)(0.10)(0.05)0.000.05一般工商业 LCOE-用电电价（单位：元 /kwh）识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 25 Table_PageText 行业专题研究 |电源设备 1.2.4 分布式电站：全国一半区域电站的 IRR 大于 7% 在大工业配电价格下，黑龙江、吉林、北京、天津等北部地区以及海南、山东等 10个地区的光伏电站项目 IRR超过 8%，最高的 西藏 中部 地区项目收益率超过19%，并且测算假设全部使用自有资金，若考虑杠杆，项目有望获得更高的收益率。江苏、河南、上海、安徽、浙江等 8个地区项目收益率 7%以上。 38个区域中，18个可以满足用户侧平价上网条件，占比接近 50%。可见，若电力市场化改革持续推进，分布式光伏将有望为行业装机贡献显著增量。 一般工商业用电电价高于大工业，此价格下， 36个区域项目 IRR高于 8%，比例接近 95%，可见光伏电 站用户侧的平价上网已经实现，并且项目可以获得可观的投资收益。不考虑杠杆，北京、甘肃西部 、 西藏中部 地区项目收益率已超过 18%。 图 6：大工业配电电价项目 IRR 图 7：一般工商业配电电价项目 IRR 数据来源：发改委、能源局、广发证券发展研究中心 注：系统成本 4 元 /W，全部使用自有资金，未考虑融资；所发电量全部自用；运营费用比例 2%，年涨幅 1%。 数据来源：发改委、能源局、广发证券发展研究中心 注：系统成本 4 元 /W，全部使用自有资金，未考虑融资；所发电量全部自用；运营费用比例 2%，年涨幅 1%。 小结： （一） 从项目可行性角度，平准化度电成本（ LCOE）评价方法下： 1.海南和青海海西 、 西藏中部 的大型地面电站发电侧电价已经具备平价上网条件，另有 13个地区 LCOE已逼近当地脱硫煤上网电价。 2.对于用户侧电价的地面电站和全部自发自用的分布式电站， 34个区域满足平价上网条件，平准化度电成本（ LCOE）低于当地大工业用电价格，占比接近90%。对于一般工商业企业， 37个区域平准化度电成本均低于当地用电价格，平价区域比例接近 100%。 （二） 从项目盈利性角度，项目内部收益率（ IRR）评价方法下： 1.对于用户侧电价的光伏电站， 38个区域中， 18个区域的大工业用电光伏电站项目可以满足用户侧平价上网条件，占比接近 50%。对于一般工商业企业， 37个区域平准化度电成本均低于当地用电价格，平价区域比例接近 100%。 可见，若电力市场化改革持续推进，分布式光伏将有望为行业装机贡献显著增量。 2.除西藏外 ， 目前各地区的发电侧电站项目收益率尚未达到 7%-8%的临界值水平，因此，平价上网政策出台后，地面电站还不具备大规模爆发的条件。但部分地0%5%10%15%20%25%西藏中部 甘肃西部蒙东 天津 辽宁 宁夏青海海西上海 云南 广东 浙江 冀南 湖北 海南 广西 福建 湖南 南疆 贵州一般工商业配电电价项目 IRR识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 25 Table_PageText 行业专题研究 |电源设备 区的收益率已经十分接 近临界值，有望吸引风险偏好较低的资金进入，获得较为稳定的投资收益。此外，未来组件价格下降，将直接推升光伏项目收益超过 7%-8%的临界值，从而为行业装机打开广阔空间。 二、中长期平价上网装机潜力超 20GW，项目规模有望持续增加 根据本次平价上网通知， 平价项目建设短期受光伏发电监测预警评价结果约束，红色和橙色区域受限较多，绿色区域是装机主要增量地区。 国家可再生能源信息管理中心最新的监测结果显示， 2018前三季度光伏红色地区 4个，橙色地区 19个，绿色地区 17个。 结合对各区域 LCOE和 IRR的分析，环境监测评价结果为绿色的黑龙江、辽宁、广东、晋北、冀南、浙江、江苏、广西等多区域具有较好的平价项目发展潜力。并且通过梳理部分已公开数据的平价上网项目情况， 多因素 将助力打开光伏平价项目的装机空间 ， 例如 领跑者项目的示范作用、组件及光伏系统关键产品制造商的积极参与、光伏发电市场化交易的创新突破等。根据光伏 們 数据，目前全国开始筹备、进行土地规划和电网接入的光伏平价上网项目规模在 20-30GW左右。并且未来随着成本下降，平价上网储备规模有望持续增加。 我们预计平价上网项目对2019年国内光伏装机的贡献约 5GW10GW，带动 国内新增装机规模 41.548GW（ 其他 包括： 领跑者 6.58GW、普通地面电站 10GW、分布式与户用 15GW、扶贫3GW、示范项目 2GW） 。 表 1：国内 2.24GW光伏平价（低价）项目概况统计 序号 项目名称 位置 规模 MW 进展情况 总投资 亿元 投资商 价格 元 /W 1 中电国际与朝阳县合作建设光伏平价上网 辽宁朝阳县 500 签订协议 23 国家电投 4.6 2 中节能鄂托克旗光伏平价上网示范项目获备案 内蒙古鄂托克旗 200 备案 9 中节能 4.5 3 中国首个 500MW 平价上网光伏领跑者项目 青海格尔木 500 并网 21 三峡新能源、阳光电源 4.2 4 国内首个国家批复的光伏无补贴发电项目 山东东营 300 实施中 / 亨通光电 / 5 泰来县九洲立新 40MW 光伏平价上网发电项目 黑龙江泰来县 40 备案 2 九洲电气 5 6 灌云县政府与隆基清洁能源签订 700MW 陕西灌云县 700 签订协议 30 隆基清洁能源 4.29 数据来源：北极星太阳能光伏网、广发证券发展研究中心 表 2： 2019年国内光伏新增装机细分（单位： GW） 序号 类型 细分 国内规模（ GW） 1 领跑者 第四批领跑者 5 第三批激励预留规模 01.5 第三批技术领跑者 1.5