敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019 年 2 月 13 日 固定收益 2019 年上半年钢铁行业信用展望 产业债信用观察之钢铁行业 固定收益 动态 行业供给： 淘汰落后产能仍在继续、环保限产有所放松、供给相对稳定。钢铁行业的主要政策仍然是继续压缩退出部分落后钢铁产能，清理僵尸企业。 2018 年冬季环保限产政策较 2017 年有所放松，从全国高炉开工率来看， 虽然 2018 年 下半年以来 呈现逐步下降趋势 ，年底回落至 65%左右，但是 2018 年下半年的高炉开工率较 2017 年同期回升明显。截至 2018 年 12 月末，我国钢材产量为 69.18 亿吨，同比增幅为 -0.32%，钢材产量整体趋于较为稳定的状态。 行业需求： 钢铁行业的产品分为建筑用钢和工业用钢，下游主要有建筑 (房地产、基建行业 )、机械、汽车和造船等行业。建筑行业的消费量约占钢铁行业下游需求的 50%。建筑行业新签合同金额及增速作为前瞻指标 ， 2018 年以来 呈下滑趋势， 2018 年基建投资增速明显下降、房地 产 2018 年下半年 销售放缓 ， 2018 年 4 季度 汽车板块产销同比呈现负增长。综合上述因素，未来需求端的压力在逐步显现，我们认为钢材需求将有一定程度的下滑。 行业成本及价格： 铁矿石与焦炭的价格变动直接关系到钢铁制造企业的成本控制与盈利能力，从而影响企业的现金流以及偿债能力。铁矿石价格从 2015 年年底的低位反弹，经历了数次高位震荡后， 在 2018年处于中 高 水平 ，进入 2019 年，巴西淡水河谷矿区矿难事件或将推高铁矿石价格。焦炭价格有所下降，截至 2019 年 1 月 31 日，价格回落至 1876.5 元 /吨。虽然价格有所下滑，但整体价格处于近年来相对较高的位置。进入 2019 年后钢 材价格 有所回落，但仍处于历史相对高位，呈现出一定的韧性。 钢铁行业的信用状况： 钢铁行业在 2016-2018 年期间积累了较为丰厚的利润，预计 2019 年钢铁板块难以出现 较大的信用风险 。 2017-2018年，钢铁行业的景气程度较好，信用风险在一定程度上被较好的行业利润所掩盖。部分钢铁企业的资产负 债率仍处于较高的水平，一旦钢铁行业的利润下滑，对于债务负担重钢铁企业，其信用风险将显性化 。 钢铁企业的盈利模式本质上是赚取“适度的加工费”，钢铁企业的信用分析落脚点：吨钢成本的比较。因此，除了分析行业的供需格局，还需要着重分析企业的成本控制能力，具有成本优势的企业其抗风险能力较强 。 钢铁行业债务违约具有 “大象倒下难翻身”的特点，庞大的企业规模以及不断推高的资产负债率，一旦债务兑付出现困难，或将难以实现自我修复，债务困境往往需要通过破产重整来解决。 风险提示： 警惕经济下行超预期；近期部分低等级发行人违约事件 对信用市场造成一定的负面影响。 部分钢铁企业的历史负担较重，以及自身的资产负债率过高，未来将面临较大的偿债压力。 分析师 张旭 (执业证书编号： S0930516010001) 010-58452066 zhang_xuebscn 刘琛 (执业证书编号： S0930517100006) 021-52523678 chenliuebscn 联系人 曾章蓉 0755-23894967 zengzhangrongebscn 危玮肖 010-58452070 weiwxebscn 邵闯 021-52523677 shaochuangebscn 相关研报 商誉减值的七大迹象 企业财务特征系列研究之四 .2018 -11-18 2018 年债券违约事件全梳理 债券违约专题研究之三 .2018 -11-11 地方债发行渐缓 2018 年 10 月债券托管量数据点评 .2018 -11-08 个别违约不改民企纾困大势 18 雏鹰农牧 SCP001 兑付事件点评 .2018 -11-05 行业层面的信用资质变化 从上市公司2018 年三季报观测信用基本面 2018-11-04 国企和民企的三季报反映了什么 ?从上市公司三季报观测信用基本面 .2018-11-02 建筑与工程产业债信用剖析（行业篇） 产业信用观察之建筑与工程业 .2018-10-29 境内外 CDS 等工具有何异同 信用风险缓释工具对比 .2018 -10-28 2019-02-13 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、 钢铁行业概览及展望 2018 年 全年钢铁行业盈利普遍 延续 2017 年的喜人态势。整体上，由于基本面的改善， 钢铁 行业发行人的信用风险较低，当前关注焦点在于影响信用资质因素的变化。 钢铁是原料密集型行业，钢铁企业的盈利模式本质上是赚取“适度的加工费”， 因此对原材料价格，以及对 下游需求的分析及预判成为钢铁 盈利走向的重要指标 。 1.1、 行业供给稳定 淘汰落后产能仍在推进。 2018 年 4 月 20 日，国家发展改革委、工业和信息化部等六部门联合印发 2018 年钢铁化解过剩产能工作要点，列出了 2018年钢铁化解过剩产能工作的 19 个要点。其中，将钢铁行业“僵尸企业”作为 2018 年去产能的重点，加快实施整体退出、关停出清；同时，对于不符合环保、质量、能耗、水耗、安全等法律法规和有关产业政策的五种钢铁产能，明确提出要依法依规关停退出。 河北省作为钢铁的主要产区， 2018 年初河北省环境保护厅厅长高建民表示， 2018 至 2020 年河北将压减退出钢铁产能约 4000 万吨，出清“僵尸企业”，对 11 家钢铁“僵尸企业”出清 8家的基础上， 2018 年底再出清 3 家，对煤炭“僵尸企业”在摸底 调查的基础上， 2019 年全部出清；推进产业布局优化，在保定钢铁全部退出的基础上， 2019 年廊坊、张家口钢铁企业全部退出， 2020 年承德、秦皇岛退出 50%左右的钢铁产能。 环保限产有所放松。 2018 年冬季环保限产 政策 较 2017 年 有所放松， 虽然2018 年 下半年以来 全国高炉开工率呈现逐步下降趋势，至年底回落至 65%左右，但是 2018 年下半年的高炉开工率较 2017 年同期回升明显。 图表 1：全国高炉开工率及同比 资料来源： Wind,光大证券研究所 ，数据范围： 2016 年 2018 年 行业供给相对稳定。 根据 Wind 数据，截至 2018 年 12 月末，我国钢材产量为 69.18 亿吨，同比增长了 -0.32%，延续 2016 年、 2017 年的负增长趋势，钢材产量整体趋于较为稳定的状态。 - 2 0- 1 0010606570758085J a n -1 6 J u n -1 6 N o v -1 6 Ap r-1 7 Se p -1 7 F e b -1 8 J u l -1 8 D e c -1 8高炉开工率 : 全国 ,%, 周，左高炉开工率 : 全国 : 同比 ,%, 周，右2019-02-13 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表 2：我国钢材年产量及增速 资料来源： Wind,光大证券研究所 ，数据范围： 2003 年 2018 年 从库存的角度看，截至 2019 年 2 月 1 日，全国钢材社会库存约为 1,117.96万吨，处于 中等水平。随着一季度淡季的到来，预计 度钢材库存出现大幅增长，并于 3 月上旬达到高点，随后出现回落并趋于稳定。 图表 3：钢材社会库存（万吨） 资料来源： Wind,光大证券研究所 ，数据范围： 2012 年 2 月 3 日 -2019 年 2 月 1 日 从行业政策来看，关于钢铁的行业政策 仍 聚焦 于淘汰落后产能，推动产业转型升级。从供给的角度看，受产业政策的影响 ， 2018 年钢材产量同比 增幅-0.32%， 略有下降，随着环保限产政策有所放松， 高炉开工率同比回升，整体上 2018 年供给端与 2017 年持平。 1.2、 行业需求趋弱 钢铁行业的产品分为建筑用钢和工业用钢，下游主要有建筑 (房地产、基建行业 )、机械、汽车和造船等行业。 这些行业与我国宏观经济走势密切相关。我国宏观经济当期的下行压力逐步显现。 其中，建筑行业的消费量约占钢铁行业下游需求的 50%，因此， 建筑行业新签合同金额及增速可以作为判断钢铁行业需求的前瞻指标 。截至到 2017 年下半年以来， 建筑行业新签合同金额及增速处于逐步下行的阶段 ，从 2017年二季度末的 22%，下降为 2018 年三季度末的 7.46%。 预计建筑相关的钢铁需求量将随之下滑。 -100102030020406080Dec-03 Dec-06 Dec-09 Dec-12 Dec-15 Dec-18产量 : 钢材 , 亿吨 , 年度 , 左产量 : 钢材 , 同比 ,%, 年度 , 右05001000150020002500Fe b - 1 2 Feb - 1 3 Feb - 1 4 Feb - 1 5 Feb - 1 6 Feb - 1 7 Feb - 1 8 Feb - 1 9库存 : 主要钢材品种 : 合计 , 周2019-02-13 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图表 4： 我国建筑新签合同额累计同比 资料来源： Wind， 光大证券研究所 ,时间范围 :2013 年 12 月 -2018 年 9 月 从 建筑行业的细分领域 来看 ， 2018 年基建投资增速明显回落， 房地产投资累计同比增速有放缓趋势，但未出现明显恶化， 2018 年全年累计同比增速较 1-11 月份回落 0.2 个百分点 ，较 2017 年同期提高 2.5 个百分点。 随着地方投融资平台的债务治理继续推进， 预计 2019 年基建投资增速继续保持低位。随着房地产销售降温， 2019 年 房地产投资增速将回落 。 我国基建固定资产投资完成额累计增速持续下滑， 2018 年末基建投资累计增速仅为 3.8%。地方城投平台是我国基建投资建设的重要参与主体， 2018年，基建投资的快速下滑的主要背景是地方债务治理，融资约束，基建开工受到制约 。 虽然，近期地方城投平台的融资环境有所改善，但 在妥善处理存量债务、遏制增量债务的大背景下， 地方城投平台的基建投资仍将受制于增量融资压力 。 在多项稳增长政策的共同作用下，我们预计 2019 年基建投资增速将出现反弹，但反弹的幅度受到地方政府债务 “严监管 ”的制约。 图表 5： 我国 基建投资 完成额累计同比 资料来源： Wind， 光大证券研究所 ,单位： %，时间范围 :2014 年 12 月 -2018 年 12 月 虽然房地产投资增速仍表现较好， 2018 年末， 房地产 投资 累计 同比增长 9.5%，较 2017 年末的 7%略有提升；但 房地产销售 面积 降温明显， 2018 年末销售 面积 累计同比仅为 1.3%，较 2017 年末的 7.7%下滑明显。预计 随着房地产销售降温， 2019 年 房地产投资增速将回落 。 2 2 . 0 0 1 9 . 7 0 1 6 . 3 8 9 . 6 4 7 . 4 6 - 1 5-5515252 0 1 3 Q 4 2 0 1 4 Q 3 2 0 1 5 Q 2 2 0 1 6 Q 1 2 0 1 6 Q 4 2 0 1 7 Q 3 2 0 1 8 Q 2建筑业 : 本年新签合同额 : 累计同比 , % , （季度）0102030Dec-1 4 Dec -15 De c-1 6 De c-1 7 De c-1 8固定资产投资完成额 : 基础设施建设投资 ( 不含电力 ): 累计同比2019-02-13 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图表 6： 我国 房地产 投资及销售情况 资料来源： Wind， 光大证券研究所 ,单位： %，时间范围 :2013 年 12 月 -2018 年 12 月 此外，汽车制造是我国钢铁需求端的重要构成部分 ，主要的钢材品种是板材 。我国汽车产销量是世界第一大国， 2018 年以来产销量同比 呈现下滑趋势 。2018 年 10 月份以来，产量、销量同比增速均呈现出负增长的态势， 2018年 12 月末汽车累计销量同比增幅为 -2.76%，累计产量同比增幅为 -6.59%。 图表 7： 我国汽车产量及销量同比增速（月度） 资料来源： Wind， 光大证券研究所 ,单位： %，时间范围 :2013 年 12 月 -2018 年 12 月 从需求的角度看， 建筑新签合同量逐步放缓，房地产销售放缓、基建投资增速明显下降，汽车板块产销同比呈现负增长。 综合上述因素， 未来需求端的压力在逐步显现， 我们认为钢材需求 将有一定程度的下滑。 1.3、 行业成本及价格 铁矿石 、 焦炭 是钢铁生产的主要原材料， 两者合计约占总生产成本 70%。铁矿石与焦炭的价格变动直接关系到钢铁制造企业的成本控制与盈利能力，从而影响企业的现金流以及偿债能力。 铁矿石价格目前 位于近几年的中 高 水平 。 我国铁矿石的品位较低，铁矿石供应超过 80%依赖进口。 受 钢铁行业复苏的影响， 铁矿石价格从 2015 年年底的低位反弹，经历了数次高位震荡后， 在 2018 年处于中 高 水平 。 2019 年 1 月25 日，全球最大的铁矿石供应商巴西淡水河谷矿区发生矿难，导致约 5000万吨产能停产。该事件推动铁矿石价格上涨，截至 2019 年 2 月 11 日，铁矿石综合价格指数上升为 679.3 元 /吨 ，铁矿石后续走势需关注复产进度。 - 2 0- 1 0010203040D e c- 1 3 D e c- 1 4 D e c- 1 5 D e c- 1 6 D e c- 1 7 D e c- 1 805101520房地产开发投资完成额 : 累计同比商品房销售面积 : 累计同比（右）- 1 001020D e c- 1 3 D e c- 1 4 D e c- 1 5 D e c- 1 6 D e c- 1 7 D e c- 1 8销量 : 汽车 : 累计值 : 同比 产量 : 汽车 : 累计值 : 同比2019-02-13 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 图表 8：铁矿石价格指数（元 /吨） 资料来源： Wind,光大证券研究所 ,数据范围： 2014 年 2 月 1 日 -2019 年 2 月 11 日 焦炭价格高位震荡。 在去产能政策的影响下，煤炭企业限产减产，导致焦炭价格在 2016 年开始出现一轮快速上涨，并在此后维持高位震荡，目前仍在近三年的高位。 2018 年下半年，二级冶金焦的价格整体偏高， 2018 年末，价格高达 2035.8 元 /吨。进入 2019 年，焦炭价格有所下降，截至 2019 年 1 月 31日，价格回落至 1876.5 元 /吨。虽然价格有所下滑，但整体价格处于近年来相对较高的位置。 图表 9：冶金焦价格走势 资料来源： Wind,光大证券研究所 ,数据范围： 2014 年 2 月 1 日 -2019 年 1 月 31 日 钢铁行业供需关系的修复，推动了钢材价格的上涨，在一定程度上对铁矿石、焦炭等原材料价格上涨形成了支撑作用。但原材料价格的持续上升反过来压缩了钢铁企业的盈利空间。 国内钢材价格自 2015 年年底从低位反弹以来，连续三年处于上升通道中 ， 2018 年的钢价为近几年的高点， 并且 在窄范围内震荡。 进入 2019 年后，钢价有所回落，但仍处于历史相对高位，呈现出一定的韧性。 F e b - 1 4 F e b - 1 5 F e b - 1 6 F e b - 1 7 F e b - 1 8 F e b - 1 9300500700900价格指数 : 铁矿石 : 综合 , 日Ja n - 1 4 Ja n - 1 5 Ja n - 1 6 Ja n - 1 7 Ja n - 1 8 Ja n - 1 95001 0 0 01 5 0 02 0 0 02 5 0 0市场价 : 二级冶金焦 : 全国2019-02-13 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 图表 10：钢材主要品种价格（单位：元 /吨） 资料来源： Wind，光大证券研究所 ,数据范围： 2014 年 2 月 1 日 -2019 年 2 月 1 日 1.4、 行业展望 总体判断，短期内钢铁供给 相对稳定，环保限产压力有所放松 ，随着宏观经济面临的下行压力增加，需求端面临的不确定因素增加，行业利润全年可能趋稳或者小幅下降。 钢铁行业整体而言， 随着下半年经济下行的压力加重，钢铁行业整体盈利进一步改善的边际空间较小。 2、 钢铁行业的信用债状况 截至 2019 年 2 月 11 日 ， 钢铁企业的存量信用债（短融 +中票 +公司债 +企业债） 数量为 201 只 ， 合计余额为 3,343.21 亿元 ，其中， 2019 年到期 +回售债券总额为 1,314.03 亿元。从发行主体的角度来看，国企占主导，发行主体33 家，央企 6 家 、 地方国企 23 家 、 民企 4 家。 4 家民企分别为：鑫海科技、中天钢铁、南钢股份、沙钢集团。 回顾 2015 年，钢铁行业处于下行周期，行业整体盈利恶化。政府部门通过推行供给侧改革，淘汰落后产能，大幅扭转行业全面亏损的局面，有效地控制了行业的信用风险蔓延。盈利的改善，大幅提高了钢铁企业的偿债能力。钢铁行业 在 2016-2018 年 期间 积累了较为丰厚的利润， 预计 2019 年 钢铁板块难以出现 较大的信用风险 。 图表 11： SW 钢铁行业历史盈利（季度） 资料来源： Wind，光大证券研究所 ，数据范围 :2014 年 1 季度 -2018 年 3 季度 F e b - 1 4 F e b - 1 5 F e b - 1 6 F e b - 1 7 F e b - 1 8 F e b - 1 910002000300040005000价格 : 螺纹钢 :HRB400 20mm: 上海价格 : 热轧板卷 :Q235B:3.0mm: 上海-150153045Ma r- 1 4 D e c - 1 4 S e p - 1 5 Ju n - 1 6 M a r- 1 7 D e c - 1 7 S e p - 1 8SW 钢铁 - 季度营业利润 ( 算术平均 ), 亿元2019-02-13 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告 2017-2018 年，钢铁行业的景气程度较好，信用风险在一定程度上被较好的行业利润所掩盖。部分钢铁企业的资产负债率仍处于较高的水平，一旦钢铁行业的利润下滑，对于债务负担重钢铁企业，其信用风险将显性化。 例如西宁特钢， 2018 年 3 季度的资产负债率为 87.4%， 较 2 季度下降 2.66个百分点。 2019 年 1 月 29 日，西宁特钢公告称，预计 2018 年实现归属于上市公司股东的净利润亏损，亏损范围为 18-24 亿元，主要原因包括：原材料价格大幅上涨， 导致成本上升幅度远高于钢材价格上升幅度。 公司 2018年存在债务负担较重承担财务费用高、资产规模较大承担折旧费用高等问题。 根据中钢协统计， 2018 年 1-12 月，中钢协会员钢铁企业资产负债率平均水平为 65.02%，同比下降 2.63 个百分点。 部分钢铁行业发行人的资产负债率处于较高水平，一旦行业利润下行，偿债压力将增大。尤其是短期 偿债压力较大的 企业，例如山东钢铁、宝钢集团、本溪钢铁、西宁特钢、西特钢等发债主体。 图表 12： 钢铁 行业发行人 资产负债率（横轴）、现金短债比（纵轴） 资料来源： Wind， 光大证券研究所， 2018 年 半年报财务指标，单位： % 注 1：现金 短债比 =经营活动产生的现金流量净额（短期借款 +一年内到期的非流动负债 +应付票据） *100%。 注 2： “西特钢”为西宁特殊钢集团有限责任公司的简称，“西宁特钢”为西宁特殊钢股份有限公司的简称。西特钢为西宁特钢的母公司 钢铁企业的盈利模式本质上是赚取“适度的加工费” ，钢铁企业的信用分析落脚点：吨钢成本的比较。 因此，除了分析行业的供需格局，还需要着重分析企业的成本控制能力 ，具有成本优势的企业其抗风险能力较强。 从 生产 要素构成的角度来看，钢铁是原料密集型行业，铁矿石、焦炭等原料成本占总生产成本 70%。 不同钢铁企业的成本控制能力略有差异，与原材料自给率、内部管理模式、所在区位等因素有关。 部分钢铁企业的拥有优质铁矿石资源，在铁矿石价格上涨的阶段，能够节约部分生产成本 ，例如首钢集山东钢铁宝钢股份本溪钢铁 西特钢新钢股份鞍钢股份三钢闽光莱钢集团西宁特钢安阳钢铁久立特材包钢集团02040608030 45 60 75 90负债率较低，现金到期债务比较高的企业坐标轴 交点（ 65 ， 30 ）2019-02-13 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告 团、太钢集团等企业 。 部分企业精细化管理能力较强，成本控制水平较好，例如三钢闽光、 沙钢集团 。部分钢铁企业具有 区域优势 ，主要体现在成本节约环节 ：山东省、江苏省等地具备较好的海运、河运条件，运费较低， 有一定的成本优势。 从生产成本性质的角度来看， 钢铁企业的可变成本可以通过 调节产量 来完成，但是 折旧、管理费用、财务费用等属于较为固定的成本， 也是未来影响钢铁企业 盈利 的重要因素 。 因此，需要 综合 分析钢铁企业的人员负担、财务费用、管理水平等非 生产性 指标 对信用风险的影响 。 根据 发改委及工信部的产业政策部署 ， 2019 年将加快推进钢铁行业兼并重组和转型升级。作为债券投资者需密切关注钢铁企业的兼并重组，亏损企业（被并购方）被兼并后通过改造以及输血实现盈利的不确定性较高，可能成为并购 方 （并购方）包袱 。 钢铁企业是解决就业以及缴纳税收的主要企业，通常能够得到地方政府较为有力的支持。但钢铁行业债务违约具有 “大象倒下难翻身”的特点，庞大的企业规模以及不断推高的资产 负债率，一旦债务兑付出现困难，或将难以实现自我修复，债务困境往往需要通过破产重整来解决，这将波及众多金融机构。例如东北特钢、渤海钢铁等企业。 3、 风险提示 钢铁 行业需求中长期取决于经济周期以及主要行业的景气度，需要密切关注宏观经济的运行态势，警惕经济下行超预期；近期部分低等级发行人违约事件对信用市场造成一定的负面影响。 部分钢铁企业的历史负担较重，以及自身的资产负债率过高，未来将面临较大的偿债压力。 2019-02-13 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告 4、 附录：行业 相关 政策 梳理 2016 年 2 月 4 日， 国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见正式出台。意见主要目标为建立市场化调节产能的长效机制，促进钢铁行业结构优化、脱困升级、提质增效，在淘汰落后钢铁产能的基础上，从 2016 年开始，用 5 年时间再压减粗钢产能 1 亿 1.5 亿吨。 2016 年 2 月 16 日， 央行等八部委印发关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见，提出应通过加强和改进对企业兼并重组、不良资产处置的力度和效率，落实差别化的工业信贷政策，加快工业信贷产品创新，大力发展应收账款融资并优化工业企业兼并重组政策环境等方式支持钢铁等工业行业的产能淘汰、转型升级。 2016 年 11 月，工 信部印发钢铁工业调整升级规划 (2016-2020 年 )，提出到 2020 年我国钢铁行业粗钢产能压减 11.5 亿吨至 10 亿吨以下，产能利用率提高至 80%，工业增加值增速保持在 6%左右，主业劳动生产率由目前的 514 吨钢 /人 年提高到 1,000 吨钢 /人年以上等目标。 2017 年 8 月 21 日， 环保部联合各部委发布了京津冀及周边地区 2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案，要求石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市采暖季钢铁产能限产 50%，其他城市限产比例不得低于 30%；对“散乱污”企业集群实行整体整治。 2018 年 4 月 20 日， 国家发展改革委、工业和信息化部等六部门联合印发 2018 年钢铁化解过剩产能工作要点，列出了 2018 年钢铁化解过剩产能工作的 19 个要点。其中，将钢铁行业“僵尸企业”作为 2018 年去产能的重点，加快实施整体退出、关停出清；同时，对于不符合环保、质量、能耗、水耗、安全等法律法规和有关产业政策的五种钢铁产能，明确提出要依法依规关停退出。 2018 年 6 月 27 日，国务院 印发国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知，明确指出，重点区域城市钢铁企业要切实采取彻底关停、转型发展、就地改造、域外搬迁等方式，推动转型升级。重点区域加大独立焦化企业淘汰力度，京津冀及周边地区实施“以钢定焦”，力争 2020 年炼焦产能与钢铁产能比达到 0.4 左右。严防“地条钢”死灰复燃。 2020 年，河北省钢铁产能控 制在 2 亿吨以内；列入去产能计划的钢铁企业，需一并退出配套的烧结、焦炉、高炉等设备。 2018 年 12 月 21 日，河南省发改委印发 河南省钢铁行业转型发展行动方案（ 2018 2020 年） ，强调六大任务：严格控制新增产能、实施绿色改造、鼓励企业兼并重组、推进技术装备升级、严格控制焦化产能、推动产业链协同发展。