2018.11.20,2019年商贸零售行业投资分析报告,主要内容,1. 消费的挑战与机遇2. 实体零售拥抱变化3. 新零售投资机遇,4. 板块回顾和标的推荐,2,1.1 宏观经济面临一定下行压力，居民收入增速平稳 GDP增速平稳，2018年三季度GDP同比增长6.5%，增速环比降低0.2pct，同比降低0.3pct 居民可支配收入增速平稳，2018年上半年城镇同比增速7.9%，较2017年下降0.4pct；农村同比增速8.8%，较2017年上升0.5pct,2018Q3 GDP同比增速回落至6.5%,2018H1居民可支配收入增速平稳,6.50%,8%7%,16%15%14%13%12%11%10%9%,6%1994-091997-092000-092003-092006-092009-092012-092015-092018-09,GDP:不变价:当季同比,0%,5%,25%20%15%10%,0,10,0005,000,40,00035,00030,00025,00020,00015,000,2010,2012,2014,2016,2018H1,元,城镇,农村,城镇同比（右）,农村同比（右）,1.1 CPI进入上行通道，社零增速平稳 2018年10月CPI同比达2.5%，增速与9月持平，CPI食品同比增长3.3% 2018年10月社零总额同比增长8.6%，较市场预期低0.53pct，增速环比下降0.6pct，同比下降1.4pct,社零增速平稳，网购红利消退，实体零售企业承压,0%-2%-4%-6%,2%,10%8%6%4%,1.0%0.5%0.0%,1.5%,3.5%3.0%2.5%2.0%,2014-10,2015-10,2016-10,2017-10,2018-10,CPI同比,CPI非食品同比,CPI食品同比（右）,2018年10月物价温和上涨,30%25%20%,35%,50%45%40%,9.0%8.5%8.0%,9.5%,11.5%11.0%10.5%10.0%,2015-05,2016-03,2017-01,2017-11,2018-09,社会消费品零售总额当月同比,实物商品网上零售额累计同比（右）,1.2 消费成为拉动经济增长的主力 2017年第三产业GDP占比攀高至51.6%,1952-2017年，第三产业GDP从195.1亿元增长到427031.5亿元，占GDP的比重从28.7%到58.85%，其中2015年系首次超过50%, 2017H1最终消费对GDP增长贡献率攀高至78.5%，近年来首“破七,0%,100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%,GDP:现价:第三产业,GDP:现价:第二产业,GDP:现价:第一产业,-100%,120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%,1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 2013 2017,GDP增长贡献率:资本形成总额,GDP增长贡献率:最终消费支出GDP增长贡献率:货物和服务净出口,2017年第三产业GDP占GDP的比重达51.6%,2017年最终消费对GDP增长贡献率达58.85%,1.3 零售行业处在变革中，机遇与挑战并存 消费处在传统消费周期下行阶段，同时也处在新零售快速发展阶段 机遇：经济下行时成本压力较小；供应链升级改造；消费升级；新兴技术 挑战：宏观经济承压；中美贸易战；消费信心和意志减弱；产能过剩,40%20%0%-20%,160%140%120%100%,15,00010,0005,0000,80%20,00060%,40,00035,00030,00025,000,2002,2004,2006,2008,2010,2012,2014,2016,亿元,连锁零售企业商品销售额,yoy,2012年起连锁零售企业销售额增速大幅回落,2017年以电商巨头为主导的新零售拉开序幕,主要内容,1. 消费的挑战与机遇2. 实体零售拥抱变化3. 新零售投资机遇,4. 板块回顾和标的推荐,7,2.1 超市行业特点：“大行业、小公司” 2017年超市行业市场规模超过4.5万亿 行业集中度有待提升：中国CR3不到10%，美国为79%，日本76%,2017年超市行业市场规模同比增速2.3%,1.8 1.9,2.1 2.2,2.5,2.7,2.9,3.2,3.5,3.8,4.0,4.2 4.3,4.4 4.5,4%2%0%,8%6%,12%10%,1.51.00.50.0,3.53.02.52.0,5.04.54.0,2003,2005,2007,2009,2011,2013,2015,2017,万亿,市场规模,yoy,中国超市行业集中度远低于发达国家水平,79.00%,76.00%,27.60%,9.00%,0%,30%20%10%,60%50%40%,70%,90%80%,美国超市CR3,日本便利店CR3,中国超市CR5,中国超市CR3,2.1 生鲜行业空间较大，超市可通过改善运营提升效率 生鲜渠道更迭：提升市场占有率 高效运营模式：提高员工的劳动生产力、提高单位面积的销售收入，提升人效和坪效 非标准化供应链：细分市场差异化竞争优势,8.3%,8.4%,10.7%,8.8%,2.8%,2.9%,1.4%,2.8%,9.7%,8.8%,7.9%,5.7%,20.7%,20.1%,20.0%,17.2%,0%,4%,8%,12%,20%16%,24%,高鑫零售,永辉超市,家乐福,家家悦,人工费用率,租金费用率,其它,超市企业人工和租金费用率占比超过50%,农贸市场73%,超市22%,生鲜电商,3%,其它,2%,生鲜销售中超市渠道占比为22%,2.1.1 超市+新零售：线上线下深度融合 模式一：“超市+N”：重新定义零售场景，深耕用户体验，技术驱动高效,超级物种是永辉顺应商业新趋势自身求变的产物盒马是阿里打造的线上线下同步的全渠道运营模式, 模式二：到家业务：满足消费者多场景消费要求，线上业务提升坪效,超级物种,盒马,定位运营模式门店数门店面积进入城市数选址SKU,商圈向社区演进合作人制46家500-1000平米10座目前以商圈为主1000左右,社区经济自营模式88家4000平米以上16座以居民区为主4000-6000,成熟门店坪效,成熟门店坪效相当，盒马1.5年门店坪效超过50,000元/平米,餐饮占比线上占比,70%20%-30%,50%以上60%,打开市场空间，触及更多非到店消费者超级物种与盒马对标,2018Q3超市行业营收增速提升，盈利能力同比稳定,2018Q3超市行业资产获利能力同比稳定,2.1.2 2018年第三季度超市行业业绩增长 2018Q3收入同比增长11.2%，增速同比提升5.7pct、环比提升4.1pct 2018Q3毛利率/净利率为21.6%/0.3%，同比提升0.6/-0.08pct 2018Q3 ROE/ROA为0.6%/0.1%，同比提升0.06/-0.02pct,4%3%2%1%0%-1%-2%2013Q4 2014Q3 2015Q2 2016Q1 2016Q4 2017Q3 2018Q2,ROE,ROA,23%23%22%22%21%21%20%20%19%,12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%2013Q4 2014Q3 2015Q2 2016Q1 2016Q4 2017Q3 2018Q2,销售收入增长率,净利率,毛利率（右）,30,00025,00020,00015,00010,0005,0000,2015-11-20,2016-04-20,2016-09-20,2017-02-20,2017-07-20,2017-12-20,2018-05-20,2018-10-20,申万超市指数,76.6X,67.5X,58.3X,49.2X,40.0X,超市行业估值处近三年低位,2.1.2 板块估值处于历史低位，具有较高安全边际 2018年二季度至今，超市板块估值持续下行，达到近三年来最低水平,销售规模1亿以下1-5亿5-10亿10-20亿20-50亿50-100亿100亿以上,企业数量720141011716,分组比重8.24%23.52%16.47%11.76%12.94%8.24%18.82%,累计数量85785844342316,累计比重100%91.76%68.24%51.76%40.00%27.06%18.82%,合计,85,100%,-,-,2.2 百货：新模式、新业态、新技术 百货店加速购物中心化：多业态综合发展的购物中心、购物中心中的百货店 多业态跨界协同：零售、餐饮与娱乐多业态布局，增加年轻消费群体黏性 信息系统与物流配送技术的发展促进行业经营水平提升,2017年百货行业销售格局,26.60%23.60%29.20%23.60%17.50%20.70%14.60%8.90%11.70%5.90%10.20%17.70%,55.50%,68.60%,0%,20%,40%,60%,80%,超市/大型综超购物中心便利店奥莱专业店专卖店其它,当前已经涉足的其它业态,未来一年计划涉足的其他业态,-,，,超过一半的百货企业涉足超市、购物中心业态,2.2.1 百货+新零售：与巨头合作谋求转型升级 天虹股份+腾讯：合作 大润发、银泰百货+阿里：改造,智能识别,适时智能管控大数据分析应用,数据顾客洞察精准营销精细化运营门店选址,场景零售场景新应用开发和案例打造,微信数字化技术应用产品和工具微信平台模组化并赋能输出,天虹股份与腾讯达成战略合作,大润发全面开启新零售改造,18H1完成100家门店改造，年底全部完成,周围三公里用户下单后一小时内送达,盒马日日鲜、天猫超市网红商品、天猫智能母婴区、淘宝心选门店落地高峰时5000单/天平时2000单左右/天,盒马供应链改造联合采购上海闸北店三个月坪效提升30%,2.2.2 2018年第三季度百货行业收入短期承压 2018Q3收入同比增长-6.2%，增速同比下降17.6pct、环比下降3.3pct 2018Q3毛利率/净利率为22.9%/5.0%，增速同比提升0.8/1.26pct 2018Q3 ROE/ROA为2.0%/0.9%，增速同比提升0.3/0.15pct,2018Q3百货行业收入增速下降，盈利能力同比提升,2018Q3百货行业资产获利能力同比提升,24%24%23%23%22%22%21%21%20%20%19%,15%10%5%0%-5%-10%2013Q4 2014Q3 2015Q2 2016Q1 2016Q4 2017Q3 2018Q2,销售收入增长率,净利率,毛利率（右）,4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%2013Q4 2014Q3 2015Q2 2016Q1 2016Q4 2017Q3 2018Q2,ROE,ROA,2.2.2 板块估值处于历史低位，具有较高安全边际 2018年二季度至今，百货板块估值再次下行，达到近年来最低水平百货行业估值处于近年来低位12,00010,0008,0006,0004,0002,0000,2015-11-01,2016-04-01,2016-09-01,2017-02-01,2017-07-01,2017-12-01,2018-05-01,2018-10-01,申万百货指数,59.2X,47.4X,35.6X,23.8X,12.0X,主要内容,1. 消费的挑战与机遇2. 实体零售拥抱变化3. 新零售投资机遇,4. 板块回顾和标的推荐,17,3.1 新零售商超：盒马，重塑商品供应体系, 重塑“零供”关系,盒马负责渠道建设、销售、用户体验供应商专注生产，提供最具性价比商品, 直采模式,减少中间环节，保障鲜度，降低成本全球直采水产、肉制品、果蔬、乳制品等, 国内直采：成熟基地商品原产地直采；本地企业合作采购蔬菜肉类等，早上采摘下午送达 厂家直供,三年内自有商品占比提高至50%开发定牌定制商品, 店仓一体化,兼具销售和仓储功能，提升门店坪效, 30分钟近场景极速送达,门店3公里范围内30分钟送货到家,盒马的新零售供应链体系,盒马新零供关系的四个方面,3.1.1 新零售商超：线上线下深度融合，相互导流盒马为什么可以做到线上线下高度融合： 做到真正“优质低价”，优化购物体验，降低购物成本 坚持3公里30分钟送货上门，节省了消费者等候的时间成本，提高客户黏性 超市购物的同时提供餐饮，融合了消费者的两种消费需求 将门店的销售和仓储属性相结合，提升门店运营效率和物流配送效率,精准化流量运营提升复购率和转化率,筛选产品品类，重新组合扩大了消费体验边界消费场景餐饮+超市+生鲜+集市+便利店,物流3公里，30分钟送货上门门店+前置仓智能化驱动物联网、人工智能和大数据,彻底改变电商流量来源消费体验,流量从门店低成本获得流量,3.1.2 新零售商超：进化迭代，全面赋能阿里系业态, 迭代：开店1.5年以上的门店单店坪效超过5万元，单店日均销售额超过80万,元，线上销售占比超过60%, 流量：盒马鲜生已正式接入淘宝。淘宝APP新增淘鲜达入口，消费者可直接,在淘宝购买盒马的商品，享受一小时送达服务, 模式进化：未来厨房。天猫是未来厨房模式的主导方，新七天具体负责营运，,盒马是线下体验场景的承接方, 模式进化：盒小马。盒马联手大润发开出混血儿新零售样板店, 赋能商超：大润发。盒马改造后的大润发淘鲜达店铺，运营3个月以上的门店单店日均新增线上订单1200单以上，单店月度销售额提升10%以上，单店累计新增年轻顾客2万人, 供应链：日日鲜。不卖隔夜菜和隔夜肉，精简供应链，全流程信息化，创新,物流环节、降低和消化损耗, 技术创新。通过大数据、信息化、移动互联三大核心技术及自建物流体系，,形成“线上线下一体化”的商业顶层设计,3.2 到家业务：线上线下融合衍生的新零售模式,全渠道零售将成为未来零售的主流模式：, 新零售的后半场，线上和线下的界限越来越模糊，线上线下从取代走向互补，,逐渐形成共生共存、相互融合、互补长短的关系, 消费者线上和线下择时、择优消费，不再依赖单一消费渠道, 到家业务弥补线下门店的不足，通过和电商合作享受流量和物流支持，实现,线上流量和线下资源的相互补给，进一步提高盈利能力和市场占有率,线上业务覆盖范围越来越广:,3.2.1 到家业务：生鲜到家业务市场潜力巨大 到家业务分为餐饮到家、日用百货到家、生鲜到家 生鲜到家业务模式包括传统网购模式、线上线下融合模式 2017年中国生鲜电商市场交易规模近1400亿元,127,275,497,871,1,948,2,565,3,132,117.0%,80.8%,75.3%,59.7%1,391,40.0%,31.7%,0%,30%22.1%,60%,90%,120%,0,1,000500,1,500,2,5002,000,3,000,3,500,2013,2014,2015,2016,2017 2018E 2019E 2020E,生鲜电商市场交易规模,同比增速,亿元,2017年生鲜电商市场交易规模增速达59.7%,生鲜电商APP用户规模及渗透率持续走高,1898,2348,3213,3565,3788,0%,1%,2%,3%,4%,0,1,000,2,000,3,000,4,000,2017-07,2017-10,2018-01,2018-04,2018-07,生鲜电商APP用户规模,渗透率,万人,3.2.3 到家业务：传统商超“上线”的两种模式 商超自营模式。永辉自营到家业务载体：永辉生活APP、永辉生活卫星仓 第三方平台合作模式。截止2018年8月京东到家已覆盖北上广等近40个主要城市，注册用户5000多万，月活跃用户超2000万，日单量峰值突破100万单 短期来看，与第三方平台合作是线上商超发展线上业务的最优选择。传统商超自营线上业务需要克服流量、资金、技术、物流、运行、人才等难题。,永辉与腾讯合作打造到家业务标杆：永辉生活卫星仓,国内大多传统商超以加入第三方平台的方式布局线上业务,3.3 社区便利店：社区商业生态体系逐渐成型 中国城镇化率不断提升，小而美的社区零售将崛起 社区便利店的重点在于能否建立满足消费者个性化需求的灵活供应链体系,便利店是与消费者距离最近的零售业态之一,52.57%,53.73%,54.77%,58.52%,54%52%50%,60%58%56%,2012,2013,2014,2015,2016,2017,中国城镇化率近五年提升5.95pct57.53%56.10%,3.3.1 社区便利店：我国便利店市场还有较大扩展空间 我国便利店市场品牌众多，集中度较低。2016年我国便利店行业CR3/CR5分别为26.2%/39.2%，而日本CR3/CR5分别为81% 与 94% 便利店行业市场占比有望提升。近五年日本便利店市场规模与零售比例从7.11%上升至8.24%，美国和欧洲保持4-6%。中国从0.53%上升至0.73%,中国便利店市场规模与零售总额的比例不到1%,红旗连锁,7.60%全家, 6.90%7-11, 6.10%,唐久便利,3.90%,好德, 3.80%,可的, 3.60%,喜士多, 2.40%快客, 3.50%,其它,41.40%罗森, 2.20%,2016年我国便利店企业市场份额普遍较低美宜佳,10.40%苏果超市,8.20%,3.3.2 社区便利店：小业态门店成为零售转型途径之一,头部电商带头布局社区便利店, 阿里和京东：加盟改造路线，快速规模化“翻牌收编” 苏宁等：自主经营路线,今年以来各大电商巨头纷纷布局社区便利店,主要内容,1. 消费的挑战与机遇2. 实体零售拥抱变化3. 新零售投资机遇,4. 板块回顾和标的推荐,27,4.1 2018年商业贸易板块跑输大盘 2018年初至11月14日，商业贸易板块下跌27.55%，涨跌幅在全部27个板块中位列第18，跑输沪深300指数7.06pct,-27.55%,-20%-25%-30%-35%-40%,-10%-15%,0%,银休计钢医非农食采建房化交家建国公商纺通机轻汽电传综有电行闲算铁药银林品掘筑地工通用筑防用业织信械工车气媒合色子服机 生金牧饮 材产 运电装军事贸服 设制 设 金务 物融渔料 料 输器饰工业易装 备造 备 属,沪深300：-20.49%,中证500：-27.28%,-5%-10%-15%,5%0%,10%-5%,-20%2017-07-312017-10-312018-01-312018-04-272018-07-312018/10/31上证综指 深证成指 商业贸易（申万） 申万A指,2018年商业贸易板块跑输大盘,2018年初至11月14日申万27个板块涨跌幅,13%,4.2 零售子行业增速分化，板块估值处于历史低位 第三季度零售行业三个子行业保持营收正增长，增速出现分化,2018Q3超市行业营收同比增长13%，多业态行业同比增长7.6%，专业市场行业同比增长27.1%, 板块估值处于历史低位，具有较高安全边际,2017Q3至今，商业贸易板块估值持续下行，达近3年来最低水平,7.60%,-5.10%,-1.50%,27.10%,20.90%,-1.10%-25.10%,-62.50%,-149.80%,138.40%,-100%-150%-200%,50%0%-50%,200%150%,超市,百货,多业态营收yoy,黄金珠宝 专业连锁 专业市场净利润yoy,2018Q3零售各行业涨跌幅,商业贸易板块估值处于历史低位,4,0002,000,8,0006,000,10,000100%52.70%,12,000,2017-11-20,02015-11-20 2016-05-20 2016-11-20申万商贸零售指数,2017-05-2056.6X,2018-05-2046.2X,4.3 推荐标的 投资主线一：凭借生鲜供应链壁垒引流+扩张；物价进入温和通胀期，受益生活必需品价格上涨的超市,随着CPI上行，超市企业营收增长，生活必需品的成本变化最终会传导给消费者行业竞争加剧，生鲜壁垒牢固、供应链强大的行业龙头将在洗牌后将愈发强大推荐标的：永辉超市、家家悦、红旗连锁, 投资主线二：估值处于历史底部；行业低迷期积极调整业态和门店；有混改预期的百货,在行业低迷期积极进行业态调整和展店，未来几年将享受行业向好+公司门店释放周期的双重利好估值处于历史底部，物业重估价值高推荐标的：王府井、天虹股份、重庆百货, 投资主线三：线上线下高度融合，全生态布局,推荐标的：苏宁易购, 投资主线四：受益国际金价上行；享婚庆需求红利；深耕三四线市场的黄金珠宝品牌,推荐标的：周大生等,0%,1%,2%,3%,6%5%4%,17%,18%,19%,21%20%,24%23%22%,2015Q1,2015Q4,2018Q1,2016Q3毛利率,2017Q2净利率（右）,0,0,102,200,247,285,422,0,100,200,300,600500400,2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3超级物种 永辉生活,公司加速推进新零售战略,公司盈利能力短期承压,4.3.1永辉超市：供应链驱动价值，新零售打开成长空间 CPI温和上行，必需消费将持续走强，公司作为全国超市龙头将率先受益 生鲜供应链是公司核心竞争力，打造全球买手团队，建立覆盖全国的物流体系，超市业态具备超强复制能力 公司以云创为平台，孵化新业态物种，打造永辉生活、超市物种、永辉生活app等 拥有较强的制度创新能力，合伙人和赛马制度激励基层员工，股权激励深度绑定优秀管理团队，护城河逐步加深,1%0%,4%3%,20%19%,21%,22%2%,24%23%,2016Q1,2016Q3,2018Q3,2017Q1毛利率,2017Q3 2018Q1净利率（右）,4.3.2 家家悦：胶东龙头，优质供应链推动扩张 深耕胶东地区社区及农村综合超市，依托强大的供应链投射能力开启扩张之路,近日公司同另外6家合资成立新供应链公司，持股45%，进一步提升供应链效率及能力；公司旗下已控股近10家供应链企业，覆盖自有品牌商品的供应、物流、采购等供应链全部环节截至三季度，公司胶东区域以外营收贡献占比11.7%，较年初提升0.24pct, 打造全新业态生活超市，主攻便利性和品质消费需求 精细化管理提升盈利能力，在商品毛利结构调整的同时净利率持续提升,大卖场, 99,社区综合超市, 295,农村综合超市 236,便利店, 8百货店, 12,专业店, 52,家家悦门店设置深入社区和农村,毛利率波动不改公司盈利能力提升,4.3.3 天虹股份：业态升级转型成功带来经营显著改善 积极推进业态升级转型，体验式发展成效显著，扣非净利率持续改善,天虹首创“百货+超市+X”业态组合模式，率先推出转型布局：对于传统门店，尝试采用主题编辑化的方式进行改造升级，通过布局和动线的调整、品类和环境的优化，增强购物体验，提高门店坪效；对于新开门店，发展特色主题型购物中心，注重主题化发展，增加体验业态，打造特色主题街。独立发展超市业态，打造中高端体验式生活超市Spce，结合自有品牌“微喔”，布局便利店市场。, 长周期看，百货板块估值已经处于历史低位，公司通过业态调整带来盈利能力内生改善，19年PE不到13倍，估值具备吸引力,线上线下打通，会员体系功能强大,净利率的改善主要来自业态调整的成功,5%4%3%2%1%0%,76543210,2014,2015,亿元,2016扣非净利润,2017 2018Q3扣非净利率（右）,4020,60,王府井600859.SH,02008-11-28 2010-11-28 2012-11-28收盘价 30.2X 25.0X,2014-11-2819.8X,2016-11-2814.6X,9.4X,0%,4%2%,6%,0,642,8,10,2014,2015,2017,2018Q3,亿元,2016扣非净利润,4.3.4王府井：转型展店推动业绩回暖，估值底部亟待布局 业态调整充分，购物中心和奥莱占比逐步提高,截止三季度末，公司已在全国七大经济区域运营53家门店，其中3年以内的门店占比高达30%，新开门店以购物中心和奥特莱斯业态为主，是公司业绩增长的根本动力。同时，公司不断调整老店品类布局，大力开发新资源，数码类小米体验店，大店类名创优品、儿童体验店哈姆雷斯加盟入驻，KTV、电影院、餐饮等娱乐也太占比提升，门店客流量持续回升。, PB 1倍，PE 8倍，估值具备长期投资价值，安全边际充足,公司PB只有1倍，19年PE8倍，在零售板块估值较低；公司账面现金充足，截至2018年9月底账上货币资金70.4亿元；公司53家门店大多分布于一线城市及省会城市的核心商圈，重估溢价超过1倍，为公司市值提供充足的安全边际。,老店持续调整业绩焕新颜，盈利能力过去3年持续改善,王府井估值处于历史底部,4.3.5 苏宁易购：双线融合，深耕低线市场 双线融合驱动公司高速发展，深耕低线和社区市场带来边际增量,线上业务高速增长，实现商品全品类覆盖，消费场景不断延伸，第三方平台有望爆发线下业务完善业态布局，建立差异化竞争优势。零售云触达低线城市市场，苏宁小店进入全面升级扩张期物流、金融实力不断增强，搭建智慧零售生态闭环,3,0002,5002,0001,5001,0005000,16Q1 16Q2 16Q3 16Q4 17Q1 17Q2 17Q3 17Q4 18Q1 18Q2 18Q3苏宁小店 服务网点/零售云 云店常规店 县镇店 母婴店超市店 直营店,0%,100%80%60%40%20%,0,1,6001,4001,2001,000800600400200,2015,2016,2018.9,亿元,GMV,2017yoy,18年门店规模扩大主要来自苏宁小店和零售云的快速扩张 线上GMV保持高增，18年前三季度全渠道增速40%以上,证券代码 证券简称 投资评级,2018/11/14收盘价 总市值(元) （亿元）,PB 申万预测EPS PE2017A 2017A 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E,002277 友阿股份002419 天虹股份,增持买入,3.6311.81,51142,11.6,0.220.9,0.240.76,0.290.92,0.341.12,1516,1313,1111,601828,美凯龙,增持,12.16,394,1.1,1.13,1.26,1.32,1.43,10,9,9,002024 苏宁易购601933 永辉超市000501 鄂武商A600655 豫园股份600729 重庆百货,增持增持增持增持增持,11.597.2210.357.3927.35,1,07969180286111,