2018-2019农林牧渔行业非洲猪瘟分析报告,2018 年 11 月 20 日,目,录,1、猪瘟导致的生猪禁运或成常态化 .- 4 -1.1、猪瘟科普.- 4 -1.2、海外疫情发展情况.- 5 -1.3、国内疫情加速蔓延.- 6 -1.4、禁运相关的政府法令.- 9 -2、生猪禁运下的南北割裂.- 10 -2.1、产、销区生猪价格分化 .- 10 -2.2、补栏积极性受挫.- 11 -2.3、销区快速出栏，产区压栏 .- 13 -2.4、区域性猪周期或将持续一段时间 .- 14 -3、行业格局重塑.- 14 -3.1、消费区的猪价最低点或已过去，未来长期景气.- 14 -3.2、产区面临供给过剩，或加速去产能 .- 17 -3.3、冷鲜肉开启新纪元.- 19 -4、销区养殖企业、产区屠宰企业有望受益 .- 20 -4.1、销区养殖企业受益.- 20 -4.2、产区屠宰企业受益.- 27 -5、投资建议.- 34 -6、风险提示.- 34 -图 1、 非洲猪瘟病猪症状.- 4 -图 2、 非洲猪瘟病毒环境耐受力强 .- 4 -图 3、 非洲猪瘟传播途径广泛 .- 4 -图 4、 国内非洲猪瘟疫情.- 7 -图 5、 各省生猪外三元价格 .- 10 -图 6、 各省仔猪外三元价格 .- 11 -图 7、 2015 年至今二元种猪销售量走势 .- 12 -图 8、 二元能繁母猪价格走势 .- 12 -图 9、 南北方生猪出栏均重（kg） .- 13 -图 10、 温氏股份出栏体重.- 13 -图 11、 全国各省猪肉产量及调出量 .- 15 -图 12、 生猪养殖四个区域.- 16 -图 13、 2016 年各省猪肉调出量.- 17 -图 14、 生猪产能周期图.- 18 -图 15、 二元母猪销量大幅下滑.- 18 -图 16、 母猪价格处于历史底部.- 18 -图 17、 仔猪价格跌至历史底部.- 19 -图 18、 温氏股份出栏量.- 21 -图 19、 温氏产能区域布局图.- 21 -图 20、 温氏股份生猪产能扩张梳理 .- 22 -图 21、 牧原股份出栏量.- 23 -图 22、 牧原股份生猪产能扩张梳理 .- 24 -图 23、 正邦科技出栏量.- 25 -图 24、 正邦科技生猪产能扩张梳理 .- 25 -图 25、 天邦股份出栏量.- 26 -,图 26、图 27、图 28、图 29、图 30、图 31、图 32、图 33、图 34、图 35、图 36、图 37、图 38、图 39、图 40、,天邦股份生猪产能扩张梳理 .- 27 -双汇屠宰业务分布.- 28 -双汇营业收入.- 28 -双汇归属母公司净利润.- 28 -双汇历年生猪屠宰情况.- 29 -双汇屠宰产能地区分布.- 29 -龙大营业收入.- 30 -龙大归属母公司净利润.- 30 -龙大历年生猪屠宰及肉类加工情况 .- 31 -得利斯营业总收入.- 32 -得利斯归属母公司净利润 .- 32 -得利斯历年生猪屠宰及肉类加工情况 .- 32 -华统营业收入.- 33 -华统归属母公司净利润.- 33 -2017 年华统收入结构.- 34 -,表 1：非洲猪瘟全球发展形势.- 5 -表 2：非洲猪瘟难以根除.- 6 -表 3：非洲猪瘟疫情.- 8 -表 4、生猪调运规则.- 9 -表 5、生猪产品调运规则.- 9 -表 6、近年畜牧业环保政策.- 15 -表 7、全国生猪发展区域划定.- 16 -表 8、冷链运输政策文件/会议 .- 19 -表 9、点对点对接省份（直辖市） .- 20 -表 10、双汇生猪屠宰产能分布 .- 29 -表 11、龙大生猪屠宰产能分布 .- 31 -表 12、得利斯生猪屠宰产能分布 .- 33 -表 13、华统生猪屠宰产能分布 .- 33 -,投资要点summary 非洲猪瘟短期或难根除，导致生猪产业链格局重塑。目前全球已有 37 个国家发生非洲猪瘟疫情，普遍需要数十年时间才能根除。当前疫情在我国呈加速蔓延态势，国内累计发生疫情 66 起，我们认为短期疫情或难以根除。非洲猪瘟导致生猪跨省调运均被禁止，将持续一段时间。,（,（,（,（,猪价：南北割裂，产销区分化，大小养殖户分化。（1）产区生猪无法及时调出，供应过剩。东北一度跌至 8-9 元/公斤，历史冰点；河南跌至 12 元/公斤。（2）销区生猪无法调入，供应短缺。广东涨至 16 元/公斤，长三角曾达 20 元/公斤，历史高点。（3）草根反馈大小养殖场价差扩大。供需格局和补栏：（1）销区出现供需缺口。销区产能不足，但环保又限制补栏，供给短缺的局面将长期存在，猪价最低点或已经过去，未来有望长期景气。（2）产区产能将加速出清，尤其是小户。产区生猪调运受限，短期普遍压栏卖猪难，现金流紧张。这一现状极大影响了农户补栏需求。更重要的是，上游种猪场向小农户销售母猪和仔猪也变得十分谨慎，担忧车辆和人员往来带来病毒传染。目前占三分之一左右的散户压力尤其大。屠宰产业链： 1）产区屠宰场产能利用率大幅增加。屠宰产能过往普遍过剩，产能利用率 40-50%。生猪禁运导致产区屠宰场产能利用率达到接近满产。头均屠宰利润上升。 2）冷链肉获得发展机遇。近期多个部门发文鼓励冷链运输，活畜禽调运不再享受鲜活农产品运输“绿色通道”政策。同时产销区多省份建立猪肉产品点对点对接，冷链肉开启新纪元。养殖投资建议：销区养殖企业直接受益，产区产能加速出清后长期受益（1）龙头温氏股份产能主要布局在华南、华东等销区，有望显著受益。（2）正邦科技、天邦股份出栏快速增长，成本趋势下降，公司产能全国分散。 3）牧原股份主要产能位于河南省，占 64%。在河南产能加速出清后受益。 4）我们预计疫情导致全国产能加速出清，之后猪价将开启新一轮周期。整个养猪板块受益，我们同时推荐关注唐人神，建议关注新五丰等。屠宰投资建议：产区屠宰企业产能利用率提升，成本下降；冷链肉中长期,受益。（1）双汇发展年屠宰产能约 3260 万头，主要在河南、东北、湖北、河北、山东等产区。（2）龙大肉食所有产能位于河南、山东产区，年屠宰产能 800 万头。（3）得利斯年屠宰产能 350 万头，主要位于山东、辽宁。风险提示：疫情扩散；政策因素；价格波动大；原材料成本上升。,图1、非洲猪瘟病猪症状,图2、非洲猪瘟病毒环境耐受力强,图3、非洲猪瘟传播途径广泛,报告正文1、猪瘟导致的生猪禁运或成常态化1.1、猪瘟科普非洲猪瘟（African Swine fever，ASF）是由非洲猪瘟病毒（African Swine fevervirus，ASFV）感染家猪和各种野猪（非洲野猪、欧洲野猪等）所引起的一种急性、出血性、烈性传染病。,非洲猪瘟病毒传播途径广泛，对生猪致死率高达 100%，且无有效疫苗。非洲猪瘟病毒传播速度快且传播范围广，发病过程短，不受猪品种或年龄限制，患病猪无法医治，病毒强毒力毒株，对生猪致病率死亡率高达 100%。非洲猪瘟虽然致死率极高，但是猪是 ASFV 唯一的自然宿主，除家猪和野猪外，其他动物不感染该病毒，对人体健康和食品安全不产生直接影响。非洲猪瘟目前尚无有效疫苗，只能采取扑杀净化措施。非洲猪瘟病毒可灭活。虽然在环境中比较稳定，但非洲猪瘟病毒在猪肉烹煮处理过程中较易失活，非洲猪瘟病毒在 5530 分或 6010 分钟环境下将被破坏， 70加热 30 分钟以上，病毒就会被杀灭。烟熏和添加香辣剂的香肠以及风干火腿，在32-49熏制 12 小时以上，或风干 25-30 天均可使病毒灭活而失去感染性。1.2 、海外疫情发展情况非洲猪瘟在全球肆虐。1921 年，非洲猪瘟（African swine fever，ASF）在肯尼亚第一次被报道，当时该病从非洲野猪传播给家猪（Sus scrofa），引起了一种死亡率为 100%的疾病。1957 年，ASFV 首次在非洲以外的国家出现。葡萄牙的里斯本发生了伴有 100%死亡率的超急性非洲猪瘟。 ASF 在 19 世纪 70 年代到达西半球，包括古巴（1971）、巴西（1978）、多明尼加共和国（1978）和海地（1979）。2007年，非洲猪瘟传入格鲁吉亚、亚美尼亚和俄罗斯；2008 年传入阿塞拜疆和伊朗。2012 年，传入乌克兰。 2014 年，立陶宛、波兰、拉脱维亚也发现了非洲猪瘟。 2018年新发生疫情的国家包括匈牙利（4 月）、保加利亚（8 月）、中国（8 月）、比利时（9 月）。根据世界动物卫生组织（OIE）官网统计，截至 10 月 22 日，国际上共有 37 个国家和地区发生非洲猪瘟疫情。表 1：非洲猪瘟全球发展形势,时间2017 年2018 年,疫情国数量9 个国家波兰、俄罗斯、拉脱维亚、捷克、罗马尼亚、摩尔多瓦、乌克兰、匈牙利、保加利亚、比利时、科特迪瓦、南非、,疫情1878 起4183 起,乍得、赞比亚和中国等 15 个国家非洲猪瘟国际疫情形势更加严峻。2018 年以来，截至 10 月 29 日，全球有波兰、俄罗斯、拉脱维亚、捷克、罗马尼亚、摩尔多瓦、乌克兰、匈牙利、保加利亚、比利时、科特迪瓦、南非、乍得、赞比亚和中国等 15 个国家发生 4183 起非洲猪,瘟疫情。疫情国数量同比增加 67%，疫情次数同比增加 123%，非洲猪瘟国际疫情形势更加严峻。非洲猪瘟短期内难以根除，复发现象普遍。从国际经验看，非洲猪瘟 1960 年传入西班牙。1985 年之前，西班牙仅采取扑杀阳性猪群和进行消毒处理等措施控制该病。之后，西班牙颁布了非洲猪瘟根除计划，通过及时准确的监测和严格有效的封锁、扑杀等措施，在根除计划颁布后 10 年成功根除了该病。西班牙根除总历时达 35 年。巴西历时较短也为 7 年。根除非洲猪瘟短期内无法实现，普遍需要坚持长期全面计划。且疫情再复发现象普遍，2018 年非洲猪瘟疫情再发的国家包括比利时、乍得、拉脱维亚、摩尔多瓦、波兰、罗马尼亚、俄罗斯、南非和乌克兰等9 个国家。表 2：非洲猪瘟难以根除,国家西班牙马耳他巴西俄罗斯,疫情历史自 1960 年代起，西班牙发生了 4 次非洲猪瘟大流行，数百个成规模的养猪场被感染，1977 年曾紧急宰杀生猪 30 多万头，补贴养殖户 700 多万美元，此后 3 年，又紧急宰猪 60 多万头。1978 年，马耳他出现非洲猪瘟，直接导致 2.5 万头生猪死亡，该国先是扑杀了全国总猪数的 2/3，后又不得不宰掉国内全部猪只，到 1979 年 6 月，马耳他全国已无一头活猪，开创了一个国家为消灭一种传染病而全面扑杀一种家畜的先例。1980 年重新引进猪。1978 年巴西暴发非洲猪瘟（ASF）疫情，巴西政府立刻启动了紧急预案，并于第 3 年颁布了 ASF 根除计划，1984 年巴西宣布 ASF无疫。自 2007 年非洲猪瘟传入俄罗斯以来，其非洲猪瘟疫情已持续蔓延了十一年之久。至 2018 年 8 月 27 日为止，俄联邦境内确诊病例已达 1364 个，被扑杀的生猪数量超过了一百万头，经济损失,疫情发生时间35 年2 年7 年尚未根除,近千亿卢布，而各地新发、复发疫情的消息迄今未断。1.3 、国内疫情加速蔓延国内疫情累计达 66 起。 8 月 3 日，农业农村部确认辽宁省沈阳市沈北新区发生一起生猪非洲猪瘟疫情并启动级应急响应，这是我国首次发生非洲猪瘟疫情。自 8 月 3 日辽宁沈北地区爆发非洲猪瘟以来已三个多月，根据农业部发布疫情来看国内累计疫情达 66 起。29 个省份生猪禁止跨省调运，全国生猪调运系统瘫痪。疫情省（市）共 17 个，其中红色区域省份 9 个，省内 2 个及以上市出现疫情，暂停生猪产品出省，,20,33 19,30,49,38 43,65,5 12 56 9,4144,54 62,50 46 40,52,省内2个及以上市发生疫情，生猪不能出市，猪肉不能出省省内1个市发生疫情，生猪不能出省，猪肉可以出省,1718,21,37,47,45 48,253,163145158 15 6 7 8 1357 394,6463,225531 32 1 6025 27 2934 35 3623 242628,596142,暂停各市生猪出市；有湖南、辽宁、内蒙古、陕西、云南、湖北、江西、吉林、四川；粉色区域省内 1 个市出现疫情，暂停生猪出省，除疫情所在市的生猪产品可出省；省份有安徽、福建、贵州、天津、浙江、重庆、上海、黑龙江，共计 8 个。疫情邻省（市）12 个，深蓝色区域与疫情省份相邻，暂停生猪出省；省份有河北、山东、陕西、甘肃、宁夏、北京、西藏、广西、广东、河南、江苏、青海。截至 11 月 19 日，解封疫区达 18 个。目前已经解封的地区按时间顺序有辽宁沈阳沈北新区，河南郑州经济开发区，江苏连云港海州区，浙江温州乐清市，江苏无锡宜兴市，安徽宣城市宣州区古泉镇、五星乡和金坝办事处，安徽芜湖南陵县弋江镇，安徽滁州市凤阳县大庙镇、芜湖市南陵县许镇镇和宣城市宣州区天湖办事处，安徽铜陵市义安区，河南省新乡市获嘉县，吉林省公主岭市，吉林省松原市，黑龙江佳木斯市。图4、国内非洲猪瘟疫情10 1166,与出现疫情省份相邻，生猪不能跨省调运省内没有发生疫情短期内生猪跨省调运无望。非洲猪瘟发生后，截止 11 月 19 日，除山东定向对接浙江、上海；河南对接上海外，十七个疫情省（直辖市）及十二个相邻省的生猪跨省调运均被禁止。11 月 8 日，福建、湖南、江西、吉林四省于同一天内确认发生非洲猪瘟疫情，非洲猪瘟事态有蔓延迹象，其影响区域也进一步扩大。虽然陆续有疫区解禁，但短期内生猪跨省调运依旧无望。,表 3：非洲猪瘟疫情,扑杀数量19420180614686186412646128176922111458810311203447810462813176020872371594841383864437833584601993866261566918529,编号1234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950515253545556,发生地点辽宁沈阳沈北新区（解禁）河南郑州经济开发区（解禁）江苏连云港海州区（解禁）浙江温州乐清市（解禁）安徽芜湖南陵县（解禁）安徽宣城市宣州区古泉镇（解禁）安徽宣城市宣州区五星乡（解禁）安徽宣城市宣州区金坝办事处（解禁）江苏无锡宜兴市（解禁）黑龙江佳木斯长青乡（解禁）黑龙江佳木斯向阳区（解禁）安徽芜湖南陵县许镇镇（解禁）安徽宣城宣州区天湖街道办事处（解禁）安徽滁州凤阳县（解禁）安徽铜陵义安区（解禁）河南新乡获嘉县太山镇（解禁）内蒙古锡林郭勒盟阿巴嘎旗内蒙古锡林郭勒盟正蓝旗吉林公主岭市南崴子镇（解禁）内蒙古兴安盟科尔沁右翼中旗内蒙古呼和浩特市吉林松原市长岭县（解禁）辽宁营口市大石桥市、老边区辽宁营口市大石桥市、老边区辽宁鞍山市台安县辽宁大连市普兰店区辽宁鞍山市台安县新台镇天津蓟州区侯家营镇辽宁鞍山市台安县桑林镇辽宁锦州市北镇市辽宁盘锦市大洼区王家街道曙光村辽宁盘锦市大洼区王家街道王家村辽宁铁岭市开原市庆云堡镇辽宁盘锦市大洼区清水镇辽宁盘锦市大洼区王家街道辽宁盘锦市大洼区西安镇山西大同市左云县云南昭通市镇雄县浙江台州市三门县湖南益阳市桃江县湖南常德市桃源县贵州毕节市赫章县贵州毕节市七星关区湖南常德市桃源县山西太原市阳曲县湖南怀化市沅陵县云南普洱市思茅区山西太原阳曲县西凌井乡重庆市丰都县兴义镇湖南省湘西土家族苗族自治州湖北省罗田县福建省莆田市城厢区湖南省娄底市涟源市江西省上饶市万年县吉林省延边朝鲜族自治州龙井市安徽省青阳县,确诊时间8 月 3 日8 月 16 日8 月 19 日8 月 22 日8 月 30 日9 月 2 日9 月 2 日9 月 3 日9 月 3 日9 月 5 日9 月 6 日9 月 6 日9 月 6 日9 月 6 日9 月 10 日9 月 14 日9 月 14 日9 月 17 日9 月 20 日9 月 20 日9 月 24 日9 月 28 日9 月 30 日10 月 7 日10 月 8 日10 月 11 日10 月 12 日10 月 12 日10 月 12 日10 月 14 日10 月 14 日10 月 14 日10 月 14 日10 月 15 日10 月 15 日10 月 15 日10 月 17 日10 月 20 日10 月 21 日10 月 22 日10 月 22 日10 月 25 日10 月 26 日10 月 27 日10 月 30 日10 月 30 日10 月 30 日11 月 3 日11 月 4 日11 月 5 日11 月 7 日11 月 8 日11 月 8 日11 月 8 日11 月 8 日11 月 9 日,57585960616263646566,湖北省武穴市湖北省浠水县四川省高县吉林省白山市浑江区云南省威信县江西省鄱阳县云南省昆明市呈贡区四川省新津县上海市金山区黑龙江省哈尔滨市道外区,11 月 12 日11 月 15 日11 月 16 日11 月 16 日11 月 16 日11 月 17 日11 月 17 日11 月 17 日11 月 17 日11 月 19 日,1.4 、禁运相关的政府法令暂停疫情省与邻省生猪跨省调运。8 月 31 日，农业农村部发布关于切实加强生猪及其产品调运监管工作的通知，发生疫情的县（市区）、市、省，暂停生猪调出本县、本市、本省，关闭省内所有生猪交易市场。与发生非洲猪瘟疫情省相邻的省份暂停生猪跨省（自治区、直辖市）调运，并暂时关闭省内所有生猪交易市场。暂停时间从任一相邻省发生疫情至其全部相邻省疫情解除封锁前。表 4、生猪调运规则,1 起,2 起及以上,省市县,暂停生猪调出本省；除疫情市外，市之间可调运生猪；种猪经实验室非洲猪瘟检测合格和检疫合格后，可调出本省除疫情县之外，各县生猪可在省内调运暂停生猪调出本县,2 个以上（含 2 个）市发生疫情，暂停所辖各市生猪调出本市2 个以上（含 2 个）县发生疫情，暂停所辖各县生猪调出本县暂停生猪调出本县,表 5、生猪产品调运规则,1 起,2 起及以上,省市县,其余辖区市生猪产品可出省暂停除疫情县之外的各县生猪产品调出所在省暂停生猪产品调出所在市,2 个以上（含 2 个）市发生疫情，暂停所辖市生猪产品调出本省2 起及以上疫情，暂停疫情县之外的各县生猪产品调出本市暂停生猪产品调出本县,暂停疫情县生猪屠宰活动。生猪屠宰企业经彻底消毒、环境样品和猪肉产品检测合格，并经动物疫病风险评估通过后，方可恢复生产。,疫区解禁规则。疫区内扑杀生猪扑杀完成后，经 6 周连续监测排查，疫区内未发现新的病例和监测阳性。由该省畜牧局组织专家组对疫区进行实验室检测和现场评估验收，验收结果符合关于疫区解除封锁的有关规定，则该起非洲猪瘟疫情已被扑灭，可正式对疫区解除封锁。2、生猪禁运下的南北割裂2.1 、产、销区生猪价格分化疫情发生后，产销区的生猪价格分化明显。8 月下旬开始，疫情接连在多个省市爆发，并呈加速蔓延趋势，全国大范围的生猪禁调导致产销区的供需错配，产区和销区猪价开始出现明显分化。生猪调出省多为主产区，本身消费能力有限，供给过剩导致猪价不断下跌。而销区省市因生猪供给短缺，猪价快速上涨。销区省份猪价上涨飞快，产区猪价下跌，价差扩大。月 23 日浙江省乐清爆发非洲猪瘟，北方生猪调运线路除山东定向调运外全被封死，由于外省生猪无法调入浙江，浙江生猪价格快速上涨，猪价一度达到 20 元/kg，接近历史最高值。河南、东北等生猪调出大省爆发非洲猪瘟后，生猪无法调出，省内供给严重过剩，价格快速下跌，东北猪价一度破 10 元/kg。销区的浙江与生猪调出大省黑龙江生猪价格差由原先 2 元/公斤左右扩大至至 7 元/公斤以上。图5、各省生猪外三元价格,25.00,元/kg,黑龙江,河南,浙江,北京,广东,四川,新疆,非洲猪瘟开始,蔓延20.0015.0010.005.00,