The 2016 Development Report on China's Futures Market Chinese and English Version Shanghai Institute of Futures and Derivatives 第一章 中国期货市场的运行情况 . 1 1.1 中国期货市场的交易概况 . . . 1 1.2 中国在全球期货市场中的排名 . . . 3 1.3 中国商品期货市场的运行情况 . . . 9 1.4 中国金融期货市场的运行情况 . . . 11 1.5 中国 ETF 期权市场的运行情况 . . . 14 第二章 中国期货市场的新发展 . 16 2.1 监管理念向全面从严依法监管转变 . . . 16 2.2 期货市场国际化蓝图逐步展开 . . . 17 2.3期货交易管理条例修订 . . . 17 2.4“保险 + 期货”写入中央一号文件 . . . 18 2.5 白糖、豆粕期权上市获批 . . . 19 2.6 股指期现货熔断机制暂停实施 . . . 19 2.7 监管机构联手为黑色系“降温” . . . 20 2.8 商品指数继续丰富，指数化产品渐热 . . . 20 第三章 中国期货公司发展新动态 . 21 3.1 期货公司资管业务发展经历“冰火”考验 . . . 21 3.2 多家期货公司分类评级遭下调 . . . 22 3.3 期货公司首次跨界公募基金 . . . 243.4 期货公司新三板挂牌热潮不减 . . . 24 3.5 期货公司次级债融资规模略有下降 . . . 25 第四章 中国期货市场的未来展望 . 27 4.1 期货市场整体展望 . . . 27 4.2 上海期货交易所前景展望 . . . 292016 年度中国期货市场发展报告 1 2016 年， 中国期货市场成交量达 41.38 亿手， 同比增长 15.65%， 创下历史新高。 2016 年，中国期货市场成交额为 195.63 万亿元，同比下降 64.70%（图 1） 1 。 1.1 中国期货市场的交易概况 2 0 1 6 年中国期货市场成交规模持续增长 ，且增幅显著高于去年水平 。 2 0 1 6 年 ， 中国期货市场累计成交量达 4 1 . 3 8 亿手 ，同比增长 1 5 . 6 5 % 。其中 ，上海期货交易所 累计成交量为 1 6 . 8 1 亿手 ，同比增长 5 9 . 9 9 % ，占中国市场成交量的比重为 4 0 . 6 2 % 。 郑州商品交易所累计成交量为 9.01 亿手，同比下降 15.79%，占中国市场成交量的比 重为 2 1 . 7 8 % 。大连商品交易所累计成交量为 1 5 . 3 7 亿手 ，同比增长 3 7 . 7 3 % ，占中国 市场成交量的比重为 37.16%。中国金融期货交易所累计成交量为 0.18 亿手，同比下 降 94.62%，占中国市场成交量的比重为 0.44%（图 2 左）。 2016 年， 中国期货市场累计成交额为 195.63 万亿元， 同比下降 64.70%。 其中， 上海期货交易所累计成交额为 84.98 万亿元，同比增长 33.71%，占中国市场成交额 的比重为 43.44%。郑州商品交易所累计成交额为 31.03 万亿元，同比增长 0.16%， 占中国市场成交额的比重为 15.86%。大连商品交易所累计成交额为 61.41 万亿元， 同比增长 46.43%，占中国市场成交额的比重为 31.39%。中国金融期货交易所累计 成交额为 18.22 万亿元，同比下降 95.64%，占中国市场成交额的比重为 9.31%（图 2 右）。 1本报告所指“中国期货市场”及数据占比，均不包括我国港澳台地区期货市场。上海期货与衍生品研究院 2 图 1 2002 年 -2016 年中国期货市场成交量与成交额 数据来源：中国期货业协会。 图 2 2016 年中国各期货交易所成交量及成交额 数据来源：中国期货业协会。 2016 年度中国期货市场发展报告 3 此外 ，我们可根据各商品期货品种每日主力合约的日收益率来计算 2 0 1 6 年各品种 的累计收益率。 由图 3 可见， 在 46 个商品期货品种中， 仅有 3 个品种的累计收益为负， 另外 4 3 个品种的累计收益均为正 。其中 ，焦炭的年累计收益率最高 ，达到 1 3 9 . 7 5 % ； 玉米的年累计收益率最低，为 -19.59%。 图 3 2016 年各商品期货品种主力合约累计收益率 数据来源：Wind 资讯。 1.2 中国在全球期货市场中的排名 2016 年， 中国继续在全球期货市场中占重要地位。 根据美国期货业协会 （FIA） 统计的全年成交量数据，上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和 中国金融期货交易所的成交量世界排名依次为第 6、第 8、第 11 和第 37 名，其 中上海期货交易所和大连商品交易所的排名较去年同期分别上升 5 名和 1 名（表 1）。上海期货与衍生品研究院 4 表 1 2016 年全球前三十大交易所（按期货和期权总成交量排名） 2016 年排名 2015 年排名 交易所 2016 年 （万手） 2015 年 （万手） 同比增长 1 1 芝加哥商业交易所集团（CME Group） 394,220 353,178 11.62% 2 2 印度国民证券交易所（NSE） 211,946 303,189 -30.09% 3 3 洲际交易所（ICE） 203,793 199,896 1.95% 4 5 莫斯科交易所（MOEX） 195,015 165,944 17.52% 5 4 欧洲期货交易所（Eurex） 172,777 167,265 3.30% 6 11 上海期货交易所（SHFE） 168,071 105,049 59.99% 7 6 纳斯达克 -OMX 集团 （NASDAQ OMX Group） 157,570 164,896 -4.44% 8 9 大连商品交易所（DCE） 153,748 111,632 37.73% 9 7 巴西证券期货交易所 （BM&F-BOVESPA） 148,731 135,859 9.47% 10 8 芝加哥期权交易所集团（CBOE Holdings） 118,455 117,393 0.90% 11 10 郑州商品交易所（ZCE） 90,130 107,034 -15.79% 12 12 韩国交易所（KRX） 69,299 79,494 -12.82% 13 13 印度孟买证券交易所（BSE） 54,306 61,489 -11.68% 14 14 南非约翰内斯堡证券交易所（JSE） 47,920 48,852 -1.91% 15 15 美国 BATS 交易所（BATS） 44,844 39,788 12.71% 16 17 香港交易所集团（HKEX） 34,464 35,936 -4.10% 17 16 日本交易所集团（JPX） 33,754 36,146 -6.62% 18 20 迈阿密国际证券交易所（MIAX） 24,711 25,261 -2.17% 19 22 印度大宗商品交易所（MCX） 24,508 21,635 13.28% 20 21 澳大利亚证券交易所集团（ASX Group） 24,263 23,418 3.61% 21 19 台湾期货交易所（TAIFEX） 24,168 26,450 -8.63% 22 24 多伦多证券交易所集团（TMX Group） 20,112 17,994 11.77% 23 23 新加坡交易所（SGX） 17,242 18,387 -6.23% 24 25 泛欧衍生品交易所（Euronext） 12,624 13,552 -6.84% 25 27 罗萨里奥期货交易所（ROFEX） 11,337 7,387 53.47% 26 26 伊斯坦布尔交易所（BIST） 10,725 8,888 20.67% 27 32 泰國期貨交易所（TFEX） 6,958 4,854 43.34% 28 31 伦敦证券交易所集团（LSE GROUP） 5,407 4,888 10.61% 29 28 特拉维夫证券交易所（TASE） 5,210 6,605 -21.13% 30 30 东京金融交易所（TFX） 5,209 4,899 6.33% 数据来源：美国期货业协会，上海期货与衍生品研究院。2016 年度中国期货市场发展报告 5 若仅统计 2016 年商品期货和期权的成交量，中国的三家商品期货交易所，即 上海期货交易所、 大连商品交易所和郑州商品交易所分别位列第 1、 第 2 和第 4 位， 成交量增幅显著。 表 2 2016 年全球前十大交易所（按商品期货和期权总成交量排名） 2016 年排名 2015 年排名 交易所 2016 年 （万手） 2015 年 （万手） 同比增长 1 3 上海期货交易所（SHFE） 168,071 105,049 59.99% 2 1 大连商品交易所 (DCE) 153,748 111,632 37.73% 3 4 芝加哥商业交易所集团（CME Group） 106,299 90,677 17.23% 4 2 郑州商品交易所（ZCE) 90,130 107,034 -15.79% 5 5 洲际交易所（ICE） 75,035 70,082 7.07% 6 8 莫斯科交易所（MOEX) 46,680 12,328 278.64% 7 6 印度大宗商品交易所（MCX） 24,508 21,635 13.28% 8 7 香港交易所集团（HKEX) 15,652 16,960 -7.71% 9 14 纳斯达克 -OMX 集（NASDAQ OMX Group） 3,548 654 442.75% 10 10 东京工业品交易所（TOCOM） 2,692 2,440 10.32% 数据来源：美国期货业协会，上海期货与衍生品研究院。 从商品细分大类来看，就 2016 年的成交量上看，我国已有多个品种在全球名 列三甲（表 3）。其中包括： 豆粕在农产品类中排名第 1，成交量为 38,895 万手； 菜籽粕在农产品类中排名第 2，成交量为 24,627 万手； RBD 棕榈油期货在农产品类中排名第 3，成交量为 13,916 万手； 螺纹钢在金属类中排名第 1，成交量为 93,415 万手； 铁矿石在金属类中排名第 2，成交量为 34,227 万手； 镍在金属类中排名第 3，成交量为 10,025 万手。上海期货与衍生品研究院 6 表 3 2016 年全球前二十大农产品期货和期权合约（按成交量排名） 2016 年排名 合约 交易所 2016 年 （万手） 2015 年 （万手） 同比增长 1 豆粕期货 (Soybean Meal Future) 大连商品交易所（DCE） 38,895 28,950 34.35% 2 菜籽粕期货（Rapeseed Meal (RM) Future） 郑州商品交易所（ZCE） 24,627 26,149 -5.82% 3 RBD 棕榈油期货（RBD Palm Olein Future） 大连商品交易所（DCE） 13,916 11,152 24.79% 4 玉米期货（Corn Future） 大连商品交易所（DCE） 12,236 4,209 190.72% 5 白糖期货（White Sugar (SR) Future） 郑州商品交易所（ZCE） 11,729 18,732 -37.38% 6 天然橡胶期货（Rubber Future） 上海期货交易所（SHFE） 9,737 8,307 17.22% 7 豆油期货（Soybean Oil Future） 大连商品交易所（DCE） 9,476 9,250 2.44% 8 玉米期货（Corn Future） 芝加哥商业交易所集团 （CME Group） 8,563 8,309 3.05% 9 1 号棉期货 （Cotton No. 1 (CF) Future） 郑州商品交易所（ZCE） 8,053 2,261 256.12% 10 玉米淀粉期货（Corn Starch Future） 大连商品交易所（DCE） 6,745 2,705 149.30% 11 大豆期货（Soybeans Future） 芝加哥商业交易所集团 （CME Group） 6,173 5,410 14.12% 12 11 号白糖期货（Sugar #11 Future） 洲际交易所（ICE） 3,312 3,439 -3.72% 13 1 号大豆期货（No. 1 Soybeans Future） 大连商品交易所（DCE） 3,257 1,881 73.15% 14 芝加哥软红冬小麦期货 （Chicago Soft Red Winter Wheat Future） 芝加哥商业交易所集团 （CME Group） 3,106 3,110 -0.13% 15 豆油期货（Soybean Oil Future） 芝加哥商业交易所集团 （CME Group） 2,943 2,890 1.84% 16 菜籽油期货 （Rapeseed Oil (OI) Future） 郑州商品交易所（ZCE） 2,731 778 251.04% 17 豆粕期货（Soybean Meal Future） 芝加哥商业交易所集团 （CME Group） 2,595 2,432 6.74% 18 玉米期权（Corn Option） 芝加哥商业交易所集团 （CME Group） 2,279 2,415 -5.61% 19 鸡蛋期货（Egg Future） 大连商品交易所（DCE） 2,247 1,472 52.69% 20 大豆期权（Soybeans Option） 芝加哥商业交易所集团 （CME Group） 2,011 1,866 7.75% 数据来源：美国期货业协会，上海期货与衍生品研究院。2016 年度中国期货市场发展报告 7 表 4 前二十大金属期货和期权合约（按成交量排名） 2016 年排名 合约 交易所 2016 年 （万手） 2015 年 （万手） 同比增长 1 螺纹钢期货（Steel Rebar Future） 上海期货交易所（SHFE） 93,415 54,104 72.66% 2 铁矿石期货（Iron Ore Future） 大连商品交易所（DCE） 34,227 25,957 31.86% 3 镍期货（Nickel Future） 上海期货交易所（SHFE） 10,025 6,359 57.65% 4 白银期货（Silver Future） 上海期货交易所（SHFE） 8,650 14,479 -40.26% 5 锌期货（Zinc Future） 上海期货交易所（SHFE） 7,307 4,524 61.52% 6 铜期货（Copper Future） 上海期货交易所（SHFE） 7,239 8,832 -18.03% 7 黄金期货（Gold (GC) Future） 芝加哥商业交易所集团（CME Group） 5,756 4,185 37.56% 8 铝期货（Aluminium Future） 香港交易所集团（HKEX) 5,307 5,988 -11.37% 9 铝期货（Aluminum Future） 上海期货交易所（SHFE） 4,439 2,290 93.84% 10 热轧卷板期货（Hot Rolled Coil Future） 上海期货交易所（SHFE） 4,328 201 2050.79% 11 A 级铜期货（Copper - Grade A Future） 香港交易所集团（HKEX) 3,695 3,856 -4.18% 12 黄金期货（Gold Future） 上海期货交易所（SHFE） 3,476 2,532 37.30% 13 特级锌期货（Special High Grade Zinc Future） 香港交易所集团（HKEX) 2,694 2,875 -6.29% 14 黄金期货（Gold Future） 莫斯科交易所（MOEX) 2,266 1,078 110.08% 15 铜期货（Copper (HG) Future） 芝加哥商业交易所集团 （CME Group） 2,152 1,699 26.72% 16 镍期货（Primary Nickel Future） 香港交易所集团（HKEX) 1,995 1,996 -0.06% 17 白银期货（Silver (SI) Future） 芝加哥商业交易所集团（CME Group） 1,822 1,345 35.41% 18 白银期货（Silver MIC Future） 印度大宗商品交易所（MCX） 1,488 1,722 -13.59% 19 62% 铁矿石期货（SGX Iron Ore 62% Future） 新加坡交易所（SGX） 1,179 604 95.17% 20 铜期货（Copper Future） 印度大宗商品交易所（MCX） 1,096 1,105 -0.80% 数据来源：美国期货业协会，上海期货与衍生品研究院。上海期货与衍生品研究院 8 表 5 前二十大能源期货和期权合约（按成交量排名） 2016 年排名 合约 交易所 2016 年 （万手） 2015 年 （万手） 同比增长 1 Brent 原油期货 (Brent Oil Future) 莫斯科交易所（MOEX） 43,547 11,142 290.85% 2 WTI 原油期货 (WTI Light Sweet Crude Oil (CL) Future) 芝加哥商业交易所集团（CME Group） 27,677 20,220 36.88% 3 Brent 原油期货 (Brent Crude Oil Future) 洲际交易所（ICE） 21,056 18,385 14.53% 4 石油沥青期货 (Bitumen Future) 上海期货交易所（SHFE） 18,681 3,240 476.63% 5 北美天然气期货 (North American Natural Gas Future) 洲际交易所（ICE） 16,181 16,116 0.40% 6 亨利港天然气期货 (Henry Hub Natural Gas (NG) Future) 芝加哥商业交易所集团（CME Group） 9,748 8,177 19.21% 7 原油迷你期货 (Crude Oil Mini Future) 印度大宗商品交易所（MCX） 6,740 4,630 45.59% 8 汽油期货 (ICE Gas Oil Future) 洲际交易所（ICE） 6,616 6,324 4.61% 9 原油期货 (Crude Oil Future) 印度大宗商品交易所（MCX） 5,326 4,779 11.44% 10 焦炭期货 (Coke Future) 大连商品交易所 (DCE) 5,046 1,566 222.18% 11 动力煤期货 (Thermal Coal (ZC) Future) 郑州商品交易所（ZCE) 5,030 98 5028.92% 12 WTI 原油期货 (WTI Light Sweet Crude Oil Future) 洲际交易所（ICE） 4,729 3,980 18.81% 13 原油期权 (Crude Oil (LO) Option) 芝加哥商业交易所集团（CME Group） 4,588 3,963 15.78% 14 汽油期货 (RBOB Gasoline Physical (RB) Future) 芝加哥商业交易所集团（CME Group） 4,543 4,030 12.72% 15 焦煤期货 (Hard Coking Coal Future) 大连商品交易所 (DCE) 4,108 1,571 161.53% 16 取暖油期货 (NY Harbor ULSD (HO) Future) 芝加哥商业交易所集团（CME Group） 3,939 3,695 6.61% 17 北美的天然气及电力期权 (North American Natural Gas and Power Option) 洲际交易所（ICE） 3,914 4,554 -14.05% 18 全球石油产品期货 (ICE Global Oil Products Future) 洲际交易所（ICE） 3,410 3,076 10.86% 19 北美电力期货(North American Power Future) 洲际交易所（ICE） 2,696 2,833 -4.84% 20 Brent 原油金融期货 (Brent Crude Oil Last Day Financial (BZ) Future) 芝加哥商业交易所集团（CME Group） 2,371 2,625 -9.67% 数据来源：美国期货业协会，上海期货与衍生品研究院。2016 年度中国期货市场发展报告 9 1.3 中国商品期货市场的运行情况 2 0 1 6 年 ，中国商品期货市场累计成交量为 4 1 . 1 9 亿手 ，累计成交额为 1 7 7 . 4 1 万亿 元 ，同比分别上升 2 7 . 2 6 % 和 3 0 . 0 0 % 。 2 0 1 6 年中国各商品期货品种累计成交量及成交 额如图 4 所示。 其中， 成交量最大的前十个品种为 ： 螺纹钢、 豆粕、 铁矿石、 菜籽粕、 石油沥青 、 P T A 、棕榈油 、甲醇 、聚丙烯和玉米 ，合计成交量为 2 7 . 9 3 亿手 ，占商品期 货总成交量的 67.80% （图 5 左） 。 成交额排名前十位的品种依次为 ： 螺纹钢、 铁矿石、 铜 、天然橡胶 、豆粕 、黄金 、镍 、棕榈油 、白糖和锌 ，合计成交额为 1 1 1 . 6 2 万亿元 ， 占商品期货总成交额的 62.91%（图 5 右）。 图 4 2016 年中国各商品期货品种累计成交量及成交额数据来源：中国期货业协会。上海期货与衍生品研究院 10 图 5 2016 年中国商品期货成交量及成交额前十名占比情况 数据来源：中国期货业协会。 按商品大类来看， 主要能源化工期货品种中， 2016 年动力煤、 聚氯乙烯、 石油沥青、 焦 炭 和 焦 煤 的 成 交 量 同 比 大 幅 上 升， 增 长 率 分 别 为 1796.88%、617.68%、476.63%、 2 2 2 . 1 8 % 和 1 6 1 . 5 3 % ；玻璃的成交量同比上升超过 6 0 % ；天然橡胶和聚丙烯的成交量略 有增加 ；聚乙烯 、燃料油和 P T A 的成交量有所下降 ；纤维板 、胶合板和甲醇的成交量 下降幅度超过 50%。 主要金属类品种方面， 2016 年锰硅、 热轧卷板、 硅铁、 锡和铅的成交量大幅上升， 同比增长分别为 2605.30% 、 2050.79%、 1573.56%、 514.27% 和 248.16% ； 铝、 螺纹钢、 锌 、镍 、黄金和铁矿石的成交量同比上升均超过 3 0 % ；铜和白银的成交量有所回落 ； 线材的成交量下降幅度超过 80%。 主要农产品类品种方面 ，一号棉 、菜籽油 、粳稻 、玉米和玉米淀粉的成交量大幅 上升， 分别同比增长 256.12%、 251.25%、 245.45% 、 190.72% 和 149.30% ； 黄大豆一号、 鸡蛋和豆粕的成交量增长超过 30% ； 棕榈油、 强麦和豆油的成交量略有增加 ； 菜籽粕、 白糖和早籼稻的成交量则有所下降 ；普麦 、晚籼稻 、黄大豆二号和油菜籽的成交量下 降幅度超过 50%。2016 年度中国期货市场发展报告 11 表 6 2016 年中国各商品期货品种成交量、成交额同比变化 品种名称 2016 年成交量 同比增减 2016 年成交额 同比增减 品种名称 2016 年成交量 同比增减 2016 年成交额 同比增减 锰硅 2605.30% 4523.36% 豆粕 34.35% 45.22% 热轧卷板 2050.79% 2684.45% 铁矿石 31.86% 46.30% 动力煤 1796.88% 1357.21% 棕榈油 24.79% 44.14% 硅铁 1573.56% 2182.55% 天然橡胶 17.22% 20.68% 聚氯乙烯 617.68% 796.98% 聚丙烯 15.12% 11.73% 锡 514.27% 570.17% 强麦 9.21% 11.14% 石油沥青 476.63% 398.67% 豆油 2.44% 14.53% 一号棉 256.12% 283.38% 菜籽粕 -5.82% 3.49% 菜籽油 251.25% 295.03% 聚乙烯 -15.79% -15.81% 铅 248.16% 370.91% 铜 -18.03% -21.06% 粳稻 245.45% 266.67% 燃料油 -24.59% -10.11% 焦炭 222.18% 328.08% PTA -25.42% -24.87% 玉米 190.72% 130.80% 白糖 -37.40% -30.78% 焦煤 161.53% 271.63% 白银 -40.26% -32.41% 玉米淀粉 149.30% 123.77% 早籼稻 -43.58% -37.54% 铝 93.84% 116.21% 甲醇 -56.56% -59.33% 黄大豆一号 73.15% 58.52% 油菜籽 -57.56% -53.66% 螺纹钢 72.66% 89.54% 黄大豆二号 -62.84% -56.29% 玻璃 62.82% 101.01% 晚籼稻 -68.46% -69.23% 锌 61.52% 95.73% 线材 -81.35% -82.97% 镍 57.65% 48.96% 普麦 -85.28% -85.91% 鸡蛋 52.69% 35.99% 胶合板 -95.54% -95.73% 黄金 37.30% 55.92% 纤维板 -98.96% -98.97% 数据来源：中国期货业协会。 1.4 中国金融期货市场的运行情况 2016 年， 中国金融期货市场累计成交量为 0.18 亿手， 累计成交额为 18.22 万亿元， 同比分别下降 94.62% 和 95.64%。 其中， 沪深 300 股指期货的累计成交量为 422.56 万手， 累 计 成 交 额 为 4.01 万 亿 元， 同 比 分 别 下 降 98.48% 和 98.83%（ 图 6）。5 年 期 国 债 期 货的累计成交量为 2 7 5 . 7 2 万手 ，累计成交额为 2 . 7 7 万亿元 ，同比分别下降 3 7 . 3 9 % 和 36.36%（图 7）。10 年期国债期货的累计成交量为 617.68 万手，累计成交金额为 6.13 万 亿 元， 同 比 分 别 增 加 266.81% 和 271.08%（ 图 8）。 上 证 50 股 指 期 货 累 计 成 交量为 162.44 万手， 累计成交额为 1.05 万亿元， 同比分别下降 95.42% 和 96.59% （图 9）。中证 500 股指期货的累计成交量为 355.19 万手，累计成交额为 4.26 万亿元，同 比分别下降 84.00% 和 89.13%（图 10）。上海期货与衍生品研究院 12 图 6 2010-2016 年沪深 300 股指期货成交量与成交额 数据来源：中国期货业协会。 图 7 2013-2016 年 5 年期国债期货成交量与成交额数据来源：中国期货业协会。2016 年度中国期货市场发展报告 13 图 8 2015-2016 年 10 年期国债期货成交量与成交额数据来源：中国期货业协会。 图 9 2015-2016 年上证 50 股指期货成交量与成交额数据来源：中国期货业协会。上海期货与衍生品研究院 14 图 10 2015-2016 年中证 500 股指期货成交量与成交额数据来源：中国期货业协会。 1.5 中国 ETF 期权市场的运行情况 2 2016 年， 上 证 50ETF 期 权 总 成 交 量 为 7906.93 万 张， 累 计 成 交 面 值 为 17651.29 亿元， 累计权利金成交值为 431.89 亿元 ； 同期， 上证 50 指数成分股累计成交量为 6.99 万亿元。 总体上看， 2016 年上证 50ETF 期权市场运行平稳， 定价合理， 投资者参与理性 ； 在风险可控的情况下，市场规模稳步增长，经济功能逐步发挥。 图 11 2015-2016 年上证 50ETF 期权成交量与持仓量数据来源：上海证券交易所。 2本节数据来源上海证券交易所股票期权市场发展报告（2016）。2016 年度中国期货市场发展报告 15 从投资者结构看 ， 5 0 E T F 期权自上市以来投资者开户数稳步增长 。 2 0 1 6 年 ，期 权开户数达到 202013 户， 较 2015 年年末增加 147.70%， 其中， 个人投资者 198495 户， 机构投资者 3518 户。期权经营机构全年月均开户数为 10021 户。 从交易目的看， 保险、 套利、 方向性交易和增强收益四类交易行为分布较为均衡， 占比分别为 14.61%、26.37%、20.46% 和 38.56%。 做市商方面 ，截至 2 0 1 6 年底 ，上证 5 0 E T F 期权做市商共有 1 3 家 ；其中 ，主做 市商 10 家， 一般做市商 3 家。 全年做市商没有发生期权交易与报价方面的风险事件， 全部做市商均能够按照上交所要求履行做市义务，为市场提供流动性。做市商日均成 交 23.93 万张（双向），占全市场 36.93%，日均持仓 32.41 万张（双向），占全市场 1 6 . 8 5 % 。 2 0 1 6 年 ，做市商之间 、做市商与投资者之间以及投资者之间的成交占比分 别为 7%、 51% 和 42%， 其中， 做市商之间的成交占比由 2015 年底的 16% 下降至 7%， 市场各主体之间的成交占比情况合理。上海期货与衍生品研究院 16 2 0 1 6 年中国期货市场出现了很多新变化 。确立了依法监管 、从严监管 、全面监管 的新理念 ；期货市场国际化发展的蓝图也逐步展开 ；在简政放权精神指导下 ，国务院 对 期货交易管理条例 中的多项条款进行了修订 ；为了加快农业现代化 ， “保险 + 期货 ”被写入中央一号文件 ，白糖 、豆粕农产品期权上市获批 ；我国商品指数进一步 丰富 ，商品期货指数化产品持续受到青睐 。在市场大幅波动下 ，监管层及时叫停了股 指期现货熔断机制 ，并对投机氛围过浓的黑色系期货品种采取了一系列抑制措施 ，维 护了市场的平稳运行。 2.1 监管理念向全面从严依法监管转变 2 0 1 6