- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据 (人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 3044.46 沪深 300 指数 3321.83 上证指数 2720.73 深证成指 8455.55 中小板综指 8623.09 相关报告 1.粘胶短纤价格上涨， PA66、涤纶长丝仍强势 - 2018-09.， 2018.9.2 2. PTA 持续强势，后续重点关注需求变化- 2018-08-25.， 2018.8.26 3. PTA 继续走强，部分产品季节性影响显现 - 2018-08-1.， 2018.8.19 4.磷产业报告系列（一） 从全球视角看未来磷肥市场发展 -国金大 .， 2018.8.16 5. 化工产品多数强势，逐步关注环保影响 - 2018-08-12 行 .， 2018.8.12 杨翼荥 联系人 yangyiying gjzq 蒲强 分析师 SAC 执业编号： S1130516090001 puqiang gjzq 磷产业报告系列（二） 供给驱动磷矿行业发展进入新阶段 行业观点 本篇报告是 磷产业系列报告第二篇，在第一篇 报告 从全球视角看未来磷肥市场发展基础上，对其上游磷矿石行业进行着重分析。我国磷矿石行业能够完全实现自给自足，且进出口占比极低， 本文 专注于对国内磷矿石的供需进行分析，判断行业未来的发展。 磷矿石资源属性日益突出 ， 但尚未达到稀缺 水平 ： 磷矿石是难以再生资源，我国磷矿资源 储量 虽位居全球第二位，但是相比 下游需求 ， 储量有限， 资源属性日渐突出 ； 但随着 持续资源探查和低品位磷矿采选技术的进步，磷矿可用空间不断 扩展 ，同时磷矿的资源利用效率不断提升，出口需求缓慢回落，磷矿石的消耗速度大幅下降，磷矿资源仍能较长时间满足下游需求，尚未达到高度稀缺水平，因而对磷矿石行业的研究还需从供需角度深入分析。 行业整合 +生态保护双重政策影响，我国磷矿石产量大幅下跌 ：近年来我国加大力度对磷矿行业进行整合，关闭过剩产能，集中优势资源 ； 同时受到全国大范围生态治理的影响，鄂、贵、云、川四 省 的磷矿石产量大幅下跌 ：湖北省 因 去产能及长江保护影响，大幅限产， 产量 下降趋势将长期持续；贵州省受环保督查及“以渣定产”的政策传导影响，磷矿产量短期内大幅下挫，预期未来产量将 有缓慢 回升，但回升幅度有限；云南省受到中央环保督查影响，产量呈现短期波动，但持续时间不长， 2018 年预期磷矿产量微有下滑，相对较为稳定；四川省德阳市由于九顶山 保护区磷矿 大量关闭， 加之 马边、雷波县矿山整顿，整体产量呈现断崖式下跌，下半年随着两县复产，产量将有所回升，但仍居 低 位。 我国磷矿开采成本偏低，磷矿石进口为期尚远： 磷矿石相比于下游磷产品价值量较低，在全球贸易中运费占比过高，而我国磷矿石开采成本 较 低， 磷肥生产 成本偏高，磷矿石进口加工转出口将极大削弱我国磷产品出口优势，因而短期内 ， 磷矿石进口为 期尚远，对国内供需影响微乎其微 。 短期磷矿石 供不应求，价格位居高位： 根据 国内 主要磷矿产区 鄂、贵、云、川四省 的磷矿开采政策及近期 的 开采水平，对 短期 磷矿产量进行预测， 2018年，我国磷矿产量降幅 预期将 高于下游磷矿需求降幅，供给将持续趋紧。2017 年我国磷矿产量降幅远 高 于磷肥需求，磷矿石库存 持续下降 ，磷矿供给紧张，磷矿石价格快速上涨， 2018 年磷矿供给不足进一步加剧，磷矿行业呈现较为明显的供不应求状况，磷矿石价格将位居高位。 下游需求整体平稳，长期磷矿供给不足的状态逐渐缓解： 长期来看，随着磷肥市场集中度持续提升，对磷矿石的需求将有微幅下跌，而国内精细化工 产业 将获得长期的成长空间，整体上磷矿石的下游需求相对较为平稳 ； 而 长期来看 贵州省磷矿产量所有回升，云南省磷矿产量微幅上涨，磷矿供给偏紧的状况将逐步 有所 缓解，磷矿石供需 长期将 逐渐趋于平衡。 投资建议 建议着重关注具有磷矿资源公司：兴发集团 、云天化、 司尔特、新洋丰。 风险提示 短期磷肥产能大幅下降；环保政策放松导致磷矿产量快速回升；大规模磷矿企业 受 到磷矿石涨价驱动扩大生产。 3044332436033882416244414720170904171204180304180604国金行业 沪深 300 2018年 09月 03 日 资源与环境研究中心 基础化工 行业研究 增持 （ 维持评级 ） ) 行业深度研究 证券研究报告 行业深度研究 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 研究逻辑 .4 问题一：磷矿石资源储量有限，已经成为稀缺资源？ .5 1.1、磷矿石难以回收利用，资源属性日益凸显 .5 1.2、磷矿石资源珍贵，但尚未达到稀缺程度 .7 问题二：去产能 +环保双重冲击，会有多大的影响最终落地？ .9 2.1、供给侧去产能叠加环保升级，磷矿行业整合持续进行 .9 2.2、鄂、贵、云、川四省主导行业发展，减产趋势将长期持续 .12 （一）湖北：行业结构化调整，叠加长江保护规划，磷矿减产趋势不改 .13 （二）贵州： “以渣定产 ”政策传导，向上抑制磷矿生产 .15 （三）云南：区域生态保护带动磷矿开采产能微服下调 .18 （四）四川：生态保护重创磷矿开采，磷矿石产量长期低迷 .20 问题三：我国未来离磷矿石进口还有多远？ .22 3.1、我国磷矿石开采成本偏低，整体仍具有较强的竞争优势 .22 3.2、短期内国内磷矿石仍能满足需求，磷肥更具贸易优势 .23 问题四：磷矿石未来的供需将如何变化？ .24 4.1、磷肥市场需求相对平稳，磷酸行业长期精细化发展 .24 4.2、磷矿产量大幅下滑，回升有限，供给偏紧将长期持续 .26 投资建议 .28 风险提示 .29 图表目录 图表 1：磷矿石位居磷产业链的源头 .5 图表 2：全球磷矿资源分布 .6 图表 3：全球各国磷矿资源储备占比 .6 图表 4： 2017 年全球磷矿石产量占比 .6 图表 5：全球各国磷矿可开采年限（ 2017 年产量计） .6 图表 6： 全球重点区域磷矿石品位对比 .7 图表 7：我国磷矿分类占比 .7 图表 8：中国磷矿石资源储量情况 .7 图表 9：我国磷矿资源的相关政策 .8 图表 10：全球主要地区的磷矿选矿回收率 .8 图表 11：我国磷矿石 净出口情况 .9 图表 12：我国磷肥净出口情况 .9 图表 13：我国磷矿行业的集中度持续提升 .10 图表 14：国家对磷矿资源的开采勘查地区规划 .10 图表 15：我国环保督查进展情况 . 11 行业深度研究 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 16：我国长江经济带主要省份 . 11 图表 17： 2015 年 -2018 年磷矿产量变化 .12 图表 18：我国各省磷矿资源储量分布情况 .12 图表 19：我国各省磷矿产量占比情况 .12 图表 20：鄂、贵、云、川四省八大矿区集中区域化发展 .13 图表 21：湖北省磷矿资源集中分布地区 .13 图表 22：湖北省各省市磷矿资源储备占比 .13 图表 23：湖北磷 矿产量变化情况 .14 图表 24：湖北省矿区的地理分布 .14 图表 25：湖北省磷矿区分布情况 .14 图表 26：湖北省生态保护红线区域 .15 图表 27：贵州省四大矿区分布情况 .16 图表 28：贵州省磷石膏治理的系列政策 .17 图表 29：贵州省 2016-2018 年磷矿开采量变化 .18 图表 30：云南省磷矿资源储量分布 .18 图表 31：云南省磷矿资源分布区域集中于滇中地区 .19 图表 32：云南省磷矿储量变化情况 .19 图表 33：云南省磷矿产量变化情况 .19 图表 34：云南省生态保护红线空间分布未集中于滇中地区 .20 图表 35：四川省磷矿资源分散 .20 图表 36：四川省磷矿开采量变化情况 .21 图表 37：全球大型磷矿企业开采平均成本 .22 图表 38：全球主要磷矿进口地区分布 .23 图表 39：全球磷肥市场未来供需变化情况 .24 图表 40：磷酸下游行业应用领域 .25 图表 41：电子级磷酸相关标准及主要指标 .26 图表 42： 2018 年全国磷矿石供需情况预测（万吨） .27 图表 43： 2017 年下半年磷矿价格呈现上涨趋势（元 /吨） .27 图表 44：国内具有磷矿企业对比分析（万吨） .28 行业深度研究 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 研究逻辑 本篇报告是磷产业系列报告第二篇，承接第一篇报告从全球视角看未来磷肥市场发展，本文着重对上游磷矿行业进行深入分析，探究磷矿石行业未来供需将如何变化。报告以问题导向的形式，对现阶段磷矿石行业发展的几个关键 疑问 进行详细阐述，从而判断未来磷矿石行业 走势 。 现阶段，我国磷矿石行业已经完全实现自给自足 ，且 磷 矿石 进 出口量极低，磷矿石的生产基本完全供给下游磷产品需求 ， 因而对磷矿石行业的研究需要着眼于国内 磷矿石行业的供给变化 。本文主要对磷矿石行业发展的几个关键问题进行了解答： 磷矿石资源储量有限，已经成为稀缺 资源？ 去产能 +环保双重冲击，会有多大的影响最终落地？ 我国未来离磷矿石进口还有多远？ 磷矿石未来的供需将如何变化？ 通过分析，我们认为国内磷矿石由于资源储备有限 ，难以再生 ，资源属性日益突出，但 仍 能满足国内较长时间的下游需求，尚未达到稀缺程度 。 因而仍需用市场供需的角度来详细分析未来行业发展。 由于早期磷矿行业大规模粗狂式开采，磷矿开采产能过剩，国家集中 开展 行业整合，关闭小规模磷矿，进行矿山生态保护 。受政策影响， 鄂、贵、云、川四省的磷矿开采量 呈现较大 波动， 磷矿供给大幅下降 。 由于国内磷矿开采成本偏低，国际磷矿企业的磷矿加工能力增强，磷矿石的国际贸易逐步被磷肥等产品附加值较高的下游产品替代，我国距离进口磷矿石阶段 为时尚早 ，短期内 磷矿进口对国内磷矿供给影响微乎其微 ，供给偏紧的局面将长期持续。 基于上一篇磷肥行业报告的分析，我们认为 短期来看， 相比于下游磷肥需求的 变化 ，磷矿石 从 2017 年 连续两年 的 下跌幅度更为 显著 ，使得磷矿石行业大量消耗磷矿库存，呈现较为明显的供不应求局面， 磷矿石 价格 不断上涨 位居高位。长期来看， 贵州省磷矿产量所有回升，云南省磷矿产量微幅上涨，磷矿供给偏紧的状况将逐步有所 缓解 ； 下游 磷肥集中度持续提升带来需求微幅下滑，而 磷酸盐等精细化工领域 逐渐发展 ，对磷矿需求稳中有升 ， 整体来看下游 需求 相对 平稳， 磷矿石供需长期将逐渐趋于平衡。 行业深度研究 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 问题一：磷矿石资源储量有限，已经成为稀缺资源？ 问： 2016 年，国家将磷 矿 列入战略性矿产名录，磷矿储量有限， 不可再生 ，磷矿资源是否将成为稀缺资源 ，资源价值将快速提升 ？ 答： 我们认为，全球磷矿资源分布不均， 国内 磷矿资源储量有限，资源属性日益凸出，但尚未达到高度稀缺性 ，现阶段磷矿的综合利用水平不断提升，盘活了大量的可用资源，而随着资源探查的持续，可用空间还 在持续提升 。 因而对磷矿行业的研究 仍 需要从供需角度深入分析。 1.1、磷矿石 难以回收利用， 资源属性 日益 凸显 磷矿石 ， 简单来说是含磷量非常丰富 的 矿石，元素主要以磷酸盐的形式存在，是磷产业链主要的矿产原料。磷矿石下游 大量 用于制取磷肥，也可以用于生产黄磷、磷化物、磷酸及磷酸盐等产品，广泛应用 于 医药、食品、日用、燃料、陶瓷、国防等多个领域 。 图表 1：磷矿石位居磷产业链的源头 来源： 公开资料， 国金证券研究所 磷 矿石 难以 回收利用 ，是珍贵的矿产资源 。 磷矿石的成矿条件复杂，含磷物质经过长时间沉积和上 百万年的地质运动才 能 区域性 形成磷矿。然而 矿石一经开采加工使用后，磷元素便会散入自然界中，难以回收利用 。 全球磷矿 资源分布不均， 各国资源储备差异明显 。 磷矿石的全球分布极不均匀，矿山多集中于各板块 的边缘，各个国家的磷矿资源储备也具有极大差异 。 根据 2016 年全球磷矿资源统计，摩洛哥及西撒哈拉地区 磷矿 资源极其 丰富 ， 储量高达 500 亿吨， 约占全球磷矿资源储量的 75%，且其磷矿品位高、品质好，具有极强 的 资源优势， 而相比之下其他国家的磷矿资源储备则明显较少 ，可以说对全球任何一个人口及面积大国而言，其磷资源储备都是缺乏的。 磷矿石 黄磷湿法 湿法磷酸热 法磷酸DAP / MAP磷酸氢盐三聚磷酸钠六偏磷酸钠精制磷酸磷酸氢钙三氯化磷 /五硫化磷高纯黄磷食品 级磷酸电子 级磷酸行业深度研究 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 2： 全球磷矿资源分布 图表 3： 全球各国磷矿资源储备占比 来源： USGS， IFDC， 国金证券研究所 来源： USGS， 国金证券研究所 我国磷矿资源储备并不充足，磷矿的资源属性日益凸出。 虽然我国磷矿储量位居全球第二位， 但整体占比不足 5%，对于一个 拥有全球 22%人口大国 而言 ，人均资源占比明显偏低。 国内 磷矿石开采量 巨大 ，磷矿资源 较难长期支撑 。 随着中国磷肥等产品的需求 增长，我国 磷矿石年开采量逐年提升 。 2017 年我国磷矿石产量已经占全球磷矿石产量的一半以上。以 2017 年的开采量计算，国内 现有 磷矿石储量仅能维持 24 年的开采，远低于全球主要磷矿开采国家，我国的磷矿石资源的珍贵性日益凸显。 图表 4： 2017 年 全球磷矿石产量占比 图表 5：全球各国磷矿可开采年限（ 2017 年产量计） 来源： USGS， 国金证券研究所 来源： USGS，国金证券研究所 国内磷矿石平均品位较低，开采利用难度较大。 根据国内磷矿行业的“三率”调查，我国的磷矿石平均品位约为 19.4%，略低于全球磷矿 石的平均品位，而相比于西非、北非、中东等主要的磷矿开采国，我国磷矿石的品位更是 明显偏低。在国内 ，便于加工使用的一级磷矿（品位 30%以上）、二级磷矿 （品位 25%-30%） 合计占比不足四分之一， 多数磷矿石难以直接使用，需要经过采选等精炼过程，带来 较高的 加工难度和成本 ；同时我国约有 60%-70%的磷矿为地下 矿，且多数磷矿呈现倾斜或者缓倾斜产出，为薄层或者中厚矿层，具有较大的开采难度。 XXXX World Phosph ate Deposi ts (Based on USG S and I FDC Data)摩洛哥及西撒哈拉 75% 中国 5% 阿尔及利亚 3% 叙利亚 3% 南非 2% 俄罗斯 1% 约旦 2% 美国 1% 其他 8% 中国 53% 美国 11% 摩洛哥 10% 俄罗斯 5% 约旦 3% 巴西 2% 埃及 2% 沙特 2% 2% 1% 1% 其他 8% 中国 美国 摩洛哥 俄罗斯 约旦 巴西 埃及 沙特 以色列 秘鲁 突尼斯 其他 24 36 56 159 309 260 311 103 27 050100150200250300350可开采年限（年） 行业深度研究 - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 6： 全球重点区域磷矿石品位对比 图表 7： 我国磷矿分类占比 来源： 世界肥料发展组织， 国金证券研究所 来源： 中国产业信息网， 国金证券研究所 综合而言，磷矿 石是难以再生的珍贵资源， 下游应用较为广泛，且多数领域难以替代 。 而 我国的磷矿资源虽然总储量位居全球第二位，但是相比于中国的人口 基数并不充足 ， 且 由于品位较低 、开采难度 大，我国磷矿石资源禀赋并不充足，磷矿石的资源属性也日渐突出。 1.2、磷矿石资源珍贵，但 尚未达到稀缺程度 随着勘查资源持续进行，矿产资源储量 仍在不断提升 。 我国是全球人口大国，资源种类多样，但是人均资源储量较少， 近年来随着国内磷矿资源 勘查工作持续投入，磷矿资源储量 也获得了 较大 的提升。 根据国土资源部数据， 2006 年我国磷矿资源储量仅为 170 亿吨，而至 2016 年已经提升至244 亿吨，提升了约 44%。 现阶段，我国 磷矿资源虽然较为有限，但仍有较多 未探明的磷矿资源，根据预估我国 磷矿的资源潜力约为 560 亿吨，资源查明率不足 32%，随着探查的持续进行，我国可使用的磷矿资源仍有进一步提升的空间。 图表 8：中国磷矿石资源储量情况 来源：中国矿产资源报告，国金证券研究所 磷矿资源的利用效率提升，降低了资源的消耗速度。 过去 为了 拉动经济发展，我国大规模进行矿产资源开发， 未经 规划 盲目开采 使得 磷 矿开采混乱，回收率极低，开 富弃贫造成了大量资源 浪费 。 而 近年来， 我国 磷矿资源的利用效率逐渐提升，富矿、贫矿搭配开采，矿石采选能力不断 加强 ，磷矿开采回收率 也大幅 提升。 2013 年我国颁布对于磷矿“三率”的指标要求，对采矿回采率、选矿回收率及综合利用率进行了规范性要求， 现有企业 20%5%10%15%20%25%30%35%40%入选 P2O5品位 精矿 P2O5品位 一级磷矿 11% 二级磷矿 10% 三级磷矿 64% 低品位磷矿 15% 一级磷矿 二级磷矿 三级磷矿 低品位磷矿 02468101214161820150160170180190200210220230240250磷矿查明资源储量（亿吨） 新增查明资源储量（亿吨） 行业深度研究 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 年内打标；同时我国资源税也由原有的从量税改革为从价税，提升了磷矿企业对于中低品位磷矿的利用程度，极大提升了磷矿资源的利用效率。 图表 9： 我国磷矿资源的相关政策 时间 机构 政策 2011 年 国土资源部、财政部 首批建设云南磷矿、贵州开阳磷矿资源综合利用示范基地和湖北宜昌中低品位磷矿综合利用示范基地 2012 年 国土资源部 将磷矿石列为 “2010 年后不能满足国民经济发展需求的 20 个矿种 ”之一 2013 年 国土资源部 磷矿资源合理开发利用 “三率 ”指标要求，其中开采回采率：地下 /露天： 72%/93%； 选矿回收率：磷块岩 /磷灰 岩矿： 80%/85%； 综合利用率：伴生资源 /尾矿： 45%/25% 2016 年 国土资源部 将磷矿石加入战略性矿产名录 2016 年 财政部、 税务总局 实施资源税从价计征改革 来源： 国土资源部，政府网站 ， 国金证券研究所 我国磷矿采选能力不断提升，大型磷矿企业磷矿利用水平位居全球高位。现阶段我国 大型磷矿开采企业皆配有较强的磷矿采选 工序 ， 磷矿开采利用程度已 有 显著 提升， 位居全球较高水平 。 随着我国低品位胶磷矿的选矿技术 不断 突破， 磷矿资源的消耗速度将明显放缓，将 极大程度 盘活我国中低品位磷矿资源的可用空间 ， 缓解我国磷矿资源消耗过快的现状。 图表 10：全球主要地区的磷矿选矿回收率 来源：世界肥料发展组织，国金证券研究所 磷矿资源经磷肥贸易供给全球市场，随着出口需求的回落，磷矿资源消耗量将大幅下降。 从 2011 年以来，我国磷矿石 出口数量大幅下滑，出口占比不足 1%，但磷 矿 资源却经由下游的磷肥产品出口 ，实现 对 全球磷资源需求的 供给 ， 磷酸一铵及磷酸二铵的合计出口占比高达 20%以上，资源消耗量巨大。然而随着摩洛哥等低成本磷肥大厂不断扩充产能，占领全球市场，我国的磷肥出口将有所回落，带来磷矿资源的消耗大幅降低，延长了我国磷矿资源的使用期限。 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%选矿回收率 行业深度研究 - 9 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 11： 我国磷矿石 净 出口情况 图表 12： 我国磷肥净出口情况 来源： Wind， 国金证券研究所 来源： Wind， 国金证券研究所 综合来看， 随着国内磷矿 探查 的 不断 深入和选矿技术的提升，我国磷矿 资源的 可用空间将持续增加， 同时 磷矿使用效率的提升和下游出口需求的下降将有效地降低磷矿资源的消耗，磷矿资源仍可满足未来较长时间的发展。磷矿是十分珍贵的矿产资源，但是尚未达到稀缺程度， 未来较长时间内拥有磷矿资源的企业将获得较强的资源优势，但也并非一劳永逸，市场竞争化发展仍在持续进行 ，对磷矿行业的分析仍需从供需关系着手 。 问题二： 去产能 +环保双重冲击，会有多大的影响最终落地 ？ 问： 我国 过去 长时间进行磷矿行业粗放式开采，导致磷矿行业产能过剩，资源浪费，国家一直要求供给侧去产能， 此番叠加生态保护 政策 ，最终给磷矿行业带来 多大的影响？ 答： 叠加了行业整合和生态保护双重影响，国内磷矿产量持续下降，鄂、贵、川三省的产量短期内具有大幅下降，长期产量回升空间 较 为有限，云南仅有微幅下调， 长期或将趋于平稳， 整体来看我国磷矿行业去产能的效果十分显著，产量长期将 位居低位 。 2.1、 供给侧 去产能 叠加环保升级 ， 磷矿行业 整合持续进行 国家大力整改小规模矿山，行业集中度有望持续提升。 过去我国 磷矿 处于大规模粗放式开采阶段，行业内磷矿开采杂乱无 章，小规模磷矿厂 多不具备综合开采能力 ， 造成大量资源浪费，也给矿山周围环境带来了严重 损害。同时 大量的磷矿 开采也造成了磷矿产能严重 过剩，行业 平均开工率仅有 6成左右 ， 小型及微小型矿山数量繁多，行业分散。 2010 年以来，我国 大量关闭、整合 年产量不足 15 万吨的 小规模磷矿企业，加强 采矿行业的统一布局； 出台磷矿行业的“ 三率”指标规定，淘汰磷矿行业落后产能，实现行业高品质集中化发展； 同时国家严格控制新的磷矿开采审批，对难以达标的矿山企业不再 通过 延期 申请的 审批 ，逐步对磷矿行业进行 整合 。 到 2015 年我国磷矿行业的集中度有了大幅改善，年产能超过 50 万吨的大中型磷矿企业数量占比为 43%，较 2009 年的 18%有大幅提升。 0%5%10%15%20%25%0100200300400500600磷矿石净出口数量（万吨） 磷矿石净出口占比 0%5%10%15%20%25%30%0200400600800100012002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017MAP净出口（万吨） DAP净出口（万吨） 磷肥出口占比 行业深度研究 - 10 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 13：我国磷矿行业的集中度持续提升 来源： 中国国土资源统计年鉴 ，国金证券研究所 磷矿行业区域化布局，实现集中有效管理。 2011 年以来，我国加大了对资源行业的整体布局，相继建立了能源资源基地、国家规划矿区，对磷矿开采行业进行区域化 规模化 布局 。 根据全国矿产资源规划，到 2020 年，三大能源资源基地的产能将达到全国磷矿产能的一半以上，从而实现国家对磷矿行业的有效调控。 图表 14：国家对磷矿资源的开采 勘查 地区规划 规划地区 名录 能源资源基地（ 3/103） 云南滇中基地、贵州开阳瓮福基地、湖北宜兴保基地 国家规划矿区（ 3/267） 云南昆明安宁晋宁磷矿区、湖北宜昌磷矿北部磷矿区、四川德阳马边雷波磷矿区 重要矿产资源重点勘查区（ 9/297） 辽宁抚顺清原；江苏连云港泗洪；湖南鹤峰东山峰；四川马边雷波；贵州开阳、瓮安福泉；新疆库鲁克塔格、科尔古琴、柯坪塔格 来源： 中国矿产资源报告 ，国金证券研究所 国内环保 督查长时间持续 ， 不具备环保能力的磷矿复工难 。 磷矿开采会 带来较为严重 的 环境问题， 除了对原有生态 造成严重 破坏 外 ， 矿石掺杂的 微量 放射性元素也会 带来放射性污染 ，同时开采 产生的废水和粉尘 会对周围的环境尤其水体产生巨大的污染。 2016 年至 2017 年 第一轮环保审查基本完成， 中央先后 派出 四批环境督查组对全国各省市的环保问题进行审查，大量磷矿企业由于环保问题关产停产，责令整改，磷矿产量持续下降。 2018 年，因环保关闭的产能还未复产，第二轮“回头看”环保督查就已经开始，且力度不减。可以预期到 2020年 ， 为期 3 年的环保核查将使得不具备污染处理能力的磷矿企业长期难以复工， 最终关闭产能 退出市场。 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2009年矿山企业数 2012年矿山企业数 2015年矿山企业数 大型磷矿 中型磷矿 小型磷矿 小矿