HeaderT able_User 343958300 HeaderT able_Industry 13022000 中性 investRatingChange.sa me 173833817 PTC PTC PTC PTC 2020 45.04 2018-2020 66% 2020 28.66 PTC 2020 38.89 46% 2020 14.53 (002126 ) (002050 ) (000887 ) (603158 ) ( ) / /A 2018 09 27 WIND 021-63325888*6097 jiangxueqingorientsec S0860512060001 2018-09-06 2018-07-25 2018-05-22 -49% -33% -16% 0% 16% 33% 17/09 17/10 17/11 17/12 18/01 18/02 18/03 18/04 18/05 18/06 18/07 18/08 汽车与零部件 沪 深 300 HeaderTable_TypeTitle 2 1 新能源车电池热管理系统技术趋势 . 4 1.1 电池热管理三种技术 . 4 1.1.1 风冷技术 4 1.1.2 液冷技术 5 1.1.3 相变材料冷却技术 6 1.2 国际比较：液冷技术运用 较多 . 6 1.3 国内比较：风冷和液冷并 存，预计液冷比重逐步提升 . 7 2 新能源车空调热管理系统：预计热泵是发展趋势 . 9 2.1 制热系统：热泵有望成为主 流 . 9 2.2 国外新能源汽车制热模块以 热泵为主 . 11 2.3 国内新能源汽车目前主要 以 PTC 为主 . 11 2.4 未来热泵空调或将成为国产 新能源车主流. 12 3 电池热管 理的市场空间 . 12 4 空调热管理系统及 电机 及电控热 管理 市场空间 . 14 4.1 空调热管理系统市场空间 . 14 4.2 电机及电控热管理市场空 间 . 15 5 主要投资策略 . 17 6 风险提示 . 17 HeaderTable_TypeTitle 3 1 Model S . 4 2 . 5 3 . 5 4 . 6 5 . 7 6 2017 . 7 7 PTC . 10 8 PTC . 10 9 . 10 10 . 10 11 EI5 PTC . 12 12 . 13 13 . 15 14 . 15 15 . 17 1 IEV . 8 2 2018 . 8 3 . 11 4 PTC . 12 5 2017 . 13 6 . 14 7 . 16 8 . 17 HeaderTable_TypeTitle 1 1.1 20-35 C 1 Model S 1.1.1 Nissan Leaf Soul EV HeaderTable_TypeTitle 2 1.1.2 i3 Volt EV 3 HeaderTable_TypeTitle 1.1.3 - 4 1.2 2001 2010 Nissan Leaf HeaderTable_TypeTitle Volt Focus BEW i3 5 1.3 A00 2017 67% A00 6 2017 63% 45% 67% 61% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 2015 2016 2017 2018H1 A00 A0 A B HeaderTable_TypeTitle A SUV A SUV EV450 EU5 IEV 5 IEV iEV6e iEV7s 1 IEV 2016 2017 A00/A0 2018 A 2017 30 67% 2018 A00 61% A0