本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。1行业及产业 行业研究/行业深度 证券研究报告 传媒 2018 年 08 月 30 日 差异化内容和强社交属性 构筑 视频社交 平台 核心竞争力 中性 从 YouTube 发展历程看哔哩哔哩未来布局 相关研究 “行业基本面有望回升，持续关注流量整合及内容付费主线 -传媒互联网周报（含全球互联网 &教育） 20180827“ 2018年 8 月 27 日 “情绪影响下板块回调，持续关注流量整合及内容付费主线 -传媒互联网周报（含全球互联网 &教育） 20180820“ 2018年 8 月 20 日 证券分析师 顾晟 A0230517080004 gushengswsresearch 联系人 顾晟 (8621)23297818×7412 gushengswsresearch 本期投资提示： 定位视频分享社区， YouTube 为用户提供丰富的差异化视频服务。 YouTube 成立于 2005年，是一家以 自制 视频分享为核心、提供 包括 音乐、游戏、电视直播等 在内的多种视频内容 的社交型视频网站。 公司成立初始在视频内容上就差异化于传统视频网站，网站成立初期内容均为用户自行制作并上传，平台为用户提供 这些 视频内容的分享、评论、打分等多项强社交属性服务。 2010 年，随着用户对视频内容丰富性要求的提升， YouTube 开始 提供 包括电影租赁、游戏、电视直播等在内 的 多种服务视频服务。 目前， YouTube 主要依靠广告实现盈利，根据 eMarkter 数据， YouTube 广告收入占 Google 整体广告收入的 15%，而会员 付费 占比不达 YouTube 总收入 的 5%。 YouTube 依托分享、评论等强社交服务不断增强用户粘性， 有望反超 FaceBook 成为美国第二大流量网站 。 YouTube 创立伊始，通过 智能推荐 +可嵌入的播放器以及便捷的视频共享 +可互动的留言板 等创新 的 交互服务，帮助用户在高效便捷的获得感兴趣的视频内容的同时并增加了视频内容获得有效传播的可能，同时评论留言 服务 增强了用户在观赏 视频内容 时 的参与感，并能激发 内容创作者创作更多优质内容。通过 这些 强社交属性的服务，YouTube 在 2008 年就成为美国流量第三大的网站，截止目前月活用户达 19 亿，并有望超越 FaceBook 成为美国第二大流量网站 。 在 Google 技术和资金支持下， YouTube 解决了版权缺失、商业模式匮乏等问题，并在Google 巨大的流量支持下实现快速发展。 YouTube 在发展 过程 中 面临过版权缺失导致内容大量下降、用户自制内容质量不佳、广告业务拓展 不顺利 等问题 。 在被 Google 全资收购后，依托 Google 的资金和技术支持， YouTube 顺利解决了平台内容版权问题，并在Google 强大的网络带宽支持和编码技术支持下为用户 提供 更好 的 观赏效果。同时借鉴Google 丰富的广告变现经验， YouTube 提供包括贴片广告、信息流广告等在内的多种广告服务，并享受 Google 广告生态链带来的流量红利。 社交属性、差异化内容构筑 YouTube 发展核心壁垒， 加大利益分享促使用户不断增强内容质量 。 YouTube 在建立伊始就提供的差异化内容（以用户自制视频上传为主）和创新的社交属性服务（分享、评论等）构筑了 YouTube 发展 的 最核心壁垒， 通过用户自上传 内容 ， YouTube 在实现平台内容多样性的同时节省了大量的内容采购支出，并减少和外部直接竞争，同时用户自上传内容也成为用户开始社交 的基础。而分享、评论等功能增强了平台用户间的互动，加强了平台的 社交属性，并为内容创作提供不断动力。而在广告分成机制的刺激下， YouTube 上整体内容水平不断提升，并出现了 MCN 这一专业视频服务商 ，内容质量 的 不断上升，进一步增强了用户对于平台 内容的追捧，公司的社交基础不断夯实。 推荐关注 ： Bilibili（ BILI.O）是国内最大的二次元视频社交 网站 ， 网站为 Z 世代（ 95-00后）用户提供 动画、漫画、游 戏 等多种内容服务，截止 2018Q2， B 站的 MAU 达到 8,500万，同比增长 29.8%，正式会员数为 3,800 万，同比增长 44%， 付费用户为 296.6 万，同比增长 177%， B 站 已经成为 中国 目前最大的 PUGC 视频分享平台 。 请务必仔细阅读正文 之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。2行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 27 页 简单金融 成就梦想 投资案件 结论和投资建议 YouTube 作为全球最大的视频社交网站， 社交属性、差异化内容构筑 YouTube 发展核心壁垒 。 YouTube 上品类 繁多的 用户 自上传内容 在 保证平台内容丰 多样性 的同时，降低了内容采购成本并 减少 外 和 外部视频网站的直接竞争。而 通过对 用户自上传视频的分享和 评论， 增加 了平台 用户间 的交互， 使得 YouTube 具有了 极强的社交 粘性。在此带动下， YouTube 月活用户达 19 亿并有望超越 FaceBook 成为美国第二大流量网站 。 B 站是 国内最大的二次元视频社交 网站 ， 也是 国内最大的 PUGC 视频分享平台 。 B站 为 Z 世代（ 95-00 后）用户提供动画、漫画、游戏等多种内容服务，截止 2018Q2，B 站的 MAU 达到 8,500 万，同比增长 29.8%，正式会员数为 3,800 万，同比增长 44%，付费用 户为 296.6 万，同比增长 177%。 在 广告和用户付费的带动下， 18Q2 公司实现营业 总收入 10.27 亿元，同比增长 76.1%，环比增长 18.3%；毛利润 2.51 亿元 。 原因及逻辑 1、 社交属性作为最强的用户间 关系 ， 能够 为平台带来足够的 用户流量 和用户粘性 。在 移动互联网 流量红利 逐渐消失后， 增强 平台社交属性 有助于 平台 在 存量流量 市场 中获取更多流量，并依托 后期 运营 产生 盈利可能。 2、年轻 用户作为未来消费主体， 他们的 消费能力和付费意愿 相比 以往都有明显 提升， 同时他们的 消费更加 个性化 。社交 视频网站独有的社交属性和个性化的内容，有望获得年轻用户的青睐。 有别于大众的认识 市场 认为在 流量 红利逐渐消失 后 社交 平台 面临巨大压力 。 我们 认为在流量红利 消失后， 有 优质运营能力和 差异化 运营 特点的社交 平台 有望 在 流量 的存量市场中切得更大的蛋糕 。视频 社交媒体由于内容的丰富性和 用户 的年轻化， 有望 在年轻用户 的 极强创造性和强大付费 能力 带动下 迎来快速 发展。 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。3行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 27 页 简单金融 成就梦想 1. YouTube 是全球最大的视频分享社区 . 6 1.1 建立伊始定位为用户创造社区的视频分享网站 . 8 1.2 短视频为主向全内容视频服务平台转化 . 8 1.3 宽带技术提升和移动设备普及带动 YouTube 快速发展 . 11 2. Google 收购 YouTube，解决三大发展痛点 . 11 2.1 视频侵权、变现率低、内容需求改变，三大痛点制约公司发展 . 12 2.1.1 版权问题严重，视频遭大量下架 . 12 2.1.2 经营成本巨大，缺乏变现模式，难以盈利 . 12 2.1.3 内容需求产生变化 . 13 2.2 Google 入驻，资金 +变现模式 +内容引导全面助力公司发展 . 14 2.2.1 支付费用 +分享收入解决版权问题 . 14 2.2.2 利用 Google 网络优势大幅降低经营成本 . 15 2.2.3 全新的视频广告形式和商业模式带来广告收入快速增长 . 15 2.2.4 逐渐形成从业余内容驱到专业内容主导的演变 . 16 3内容社交高粘性 +Google 优质资源构筑公司核心差异化优势 . 17 3.1 利用 Google 具有绝对优势的搜索网络获取用户 . 18 3.2 Google 有力的技术和资金支持 . 18 3.3 视频传播、搜索和社交等功能具有不可替代性 . 19 3.4 社交网络格局已经基本成熟，新兴平台难以撼动行业格局 . 20 4从 YouTube 看 B 站的发展前景 . 20 4.1 用户定位 Z 世代，以 PUGC 内容为主，差异化于国内其他视频网站 22 4.2 从 B 站布局看其发展前景 . 24 4.2.1 “大会员”刺激用户付费 . 24 4.2.2 原创视频 激励激发用户内容创作热情 . 24 4.2.3 社区功能加强 . 24 4.2.4 信息流广告带动广告收入增长，未来重视广告流量变现 . 25 目录 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。4行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 4 页 共 27 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1： YouTube 目前经营的业务状况 . 6 图 2： YouTube 开创全新的交互模式 . 7 图 3： 2005 年 YouTube 创新推出社交视频分享平台 . 8 图 4：同时期 YouTube 竞争对手 Google Video . 8 图 5：美国在线视频和传统电视月观看人数（百万人） . 9 图 6： YouTube 点击率遥遥领先其他视频网站 . 9 图 7：美国带宽视频订阅用户超过有线电视订阅用户，并持续增长 . 9 图 8：美国热门在线视频流媒体 App 的使用时长 . 11 图 9：美过短视频 App 的使用市场大幅超过长视频 . 11 图 10：美国用户在 OTT 看观看各大视频平台的时长 . 13 图 11： YouTube 活跃用户数量远大过其他视频网站 . 13 图 12：全新的商业模式 . 15 图 13： Google 是美国互联网广告的巨头 . 15 图 14： YouTube 广告收入占美国数字视频广告约 20%. 15 图 15： YouTube 给头部内容创作者的收益约为其他社交平台的 2 倍 . 16 图 16：长尾部内容占总观看量的比例降低，头部内容占主导地位 . 17 图 17： YouTube 已经成为美国市场第二大搜索引擎 . 19 图 18： YouTube 是美国第二大互联网社交平台 . 20 图 19： B 站营业收入及增长情况 . 21 图 20： B 站毛利润及毛利率情况 . 21 图 21： B 站付费用户人 数和增长情况 . 22 图 22： B 站月活跃用户人数和增长情况 . 22 图 23： B 站在其交互功能和视频内容上与 YouTube 都有极大的相似性 . 23 图 24： B 站推出的“ bilibili 动态” . 24 图 25： YouTube 推出的“社区” . 24 表 1： YouTube 的发展历史 . 10 表 2： YouTube 用户上传内容变化 . 14 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。5行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 5 页 共 27 页 简单金融 成就梦想 表 3： B 站的营 业收入状况（单位：百万美元） . 21 表 4：重点公司估值表 . 25 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。6行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 6 页 共 27 页 简单金融 成就梦想 1. YouTube 是全球最大的视频分享社区 YouTube 成立 于 2005 年 ， 为用户 提供包括 视频分享、音乐、电影租赁、游戏、 电视 、广播直播等 多种网络视频服务 。 正式运营不到一年， YouTube 就宣布其平台每天视频的播放量达到近 1 亿次、超过 100 万人浏览，每天有 6.5 万个视频被上传，根据网络测监测网站 Hitwisede 的数据，近 60% 的互联网视频都在 YouTube 上播放。根据 Alexa 研究的资料， YouTube 在 2008 年已经成为了流量第三的互联网站。 经过 12 年的发展， YouTube 已经成为一个拥有良好互联网社区环境，以视频分享为核心，并提供全面视频服务的视频网站。 目前， YouTube 上主要有 18 大类内容，分别为：汽车与交通工具、时装及美容、喜剧、教育、娱乐、家庭娱乐、电影与动画、美食、游戏、DIY 教学、音乐、新闻与政治、非营利组织与社运活动、人物与博客、宠物与动物、科学与科技、体育、旅行与活动。 自 YouTube 成立以来就一直是全球最大的视频分享平台，也是全球流量最大的网站之一，目前已经有 19 亿的月活跃用户。根据 18 年 8 月份 SimilarWeb 与 CNBC 联合进行的一项研究显示，随着 Facebook 流量的大幅下降，而 YouTube 流量保持稳定增长，YouTube 即将超越 Facebook 成为美国 流量第二大的 网站，而 排名 第一的则是其母公司Google。 图 1： YouTube 目前经营的业务状况 资料来源： YouTube 官网 ， 申万宏源研究 不同于 其他视频网站， YouTube 自 2005 年成立以来就一直定位为用户创造社区的视频分享网站，并在功能上开创了一个全新的视频网站交互模式：智能推荐 +可嵌入的播放器以及便捷的视频共享 +可互动的留言板 ，这在当时都是具有创新意义的功能。 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。7行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 7 页 共 27 页 简单金融 成就梦想 在 可互动的留言板下， 用户可以对视频进行评论，极大地提高用户在观看视频 时的参与感 ， 满足了随着互联网的普及而产生的新的基于互联网的社交需求。视频评论对内容创作者也是一种除了观看量以外重要的激励因素，评论本身不仅为 YouTube 带来了大量的信息流，同时 激发 用户 创作更多可以产生信息流的视频内容，形成了一个良性循环。 智能的相关视频推荐让视频内容更有效的分发。 YouTube 在内容 分发时 不是 简单的推荐热门视频， 而是 根据 用户 观看和评论的视频内容和喜好的频道推荐相关的视频 ， 这一功能不仅使 得视频在互联网上更有效、更迅速的传播，也使得非热门视频有机会获得大量的流量，促使更多的用户参与到视频创作中。 可嵌入的播放器则是 YouTube 提供的一项具有极大便捷性创新功能。 嵌入在网页中的播放 器降低 了用户观看视频的门槛，这让许多媒体平台也开始使用 YouTube 作为他们的视频托管服务。大量的用户和门户使用 YouTube 也为 YouTube 来了巨大的流量。 观看上的便捷性同时大大提高了用户分享视频的意愿，加快了视频的传播速度。 在YouTube 之前，在线视频播放往往需要使用客户端，而 YouTube 创新式的交互界面使读取视频内容变得更加容易，用户 可以 在社交网站上分享视频，而之前用户 只倾向于 在朋友之间分享视频。 YouTube 于 2005 年成立以后，在当时最大的社交网站 MySpace 上很快受到欢迎，许多 MySpace 的用户在他们的个人 页面 中置入 YouTube 的视频。 Myspace意识到这可能会对新的 Myspace Video 服务造成威胁，因此禁止用户在个人 页面中植 入YouTube 的视频 ， 但是这一举措遭到了用户的大量反对 。 图 2： YouTube 开创全新的交互模式 资料来源： 申万宏源研究 广告 是主要营收方式，用户 订阅 收入占比 较 小。 YouTube 的主要收入来自广告业务，包括广告视频投放、推荐位竞价、广告数据分析等。 2015 年， YouTube 推出了付费订阅服务 ， 提供原创自制剧和 免广告 播放 等会员功能，但由于 YouTube 一直采用可跳过的TrueView 广告，对自制剧的投入较低，也没有进行大力推广， 因此 用户的付费意愿并不高。截止至 2017 年， YouTube 订阅用户只有 150 万，根据 Business Insider 的研究资料，YouTube 来自订阅相关的收入的不到 5%。 智能的视频推荐可嵌入的播放器技术便捷的视频共享可互动的留言板社交本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。8行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 8 页 共 27 页 简单金融 成就梦想 1.1 建立伊始 定位为用户创造社区的视频分享网站 YouTube 上线初期与其 当时 主要的竞争对手 Google Video 以及 2007 年由 Netflix， Hulu 等视频网站推出的视频流媒体服务在产品功能和定位上有很大的不同。 相比 Google Video， YouTube 的评论 等功能 更具 社交属性。 Google Video 一样为用户提供上传和分享视频的服务，但 其社交功能远不如 YouTube 丰富， YouTube 允许用户给视频评论、打分，并且将用户互动热门的视频推荐在其主页上，而 Google Video 在交互性上更偏向于 提供视频上传和分享服务的在线播放器。 因为 YouTube 的 社交属性，用户在视频网站上不仅可以观看视频，更乐于向朋友传播这些视频，这给 YouTube 上的视频内容带来了 潜在 的 病毒式传播效应。 图 3： 2005 年 YouTube 创新推出社交视频 分享平台 图 4： 同时期 YouTube 竞争对手 Google Video 资料来源： 公司 官网， 申万宏源研究 资料来源： 公司 官网， 申万宏源研究 相比 Netflix， YouTube 与用户 的关系是内容的托管 。 Netflix 的 Watch Now 是一项通过互联网直接向客户提供电影租赁的视频流媒体服务， Hulu、 Apple 也相继推出类似服务， 这些视频网站 采用付费订阅的形式向用户提供 器购买 版权的视频内容 影视剧、自制剧， 用户与 这些平台的关系是一种 “ 租赁 ” 关系。而 YouTube 采取了完全不同的模式，YouTube 上 的主要内容 来自于 用户上传，实际上 为用户提供免费的视频 “ 托管 ”服务 、 用户 可以在 这个 托管平台下进行 视频 内容 的 搜索与 分享 ，并且允许用户发表评论。 1.2 短视频为主向全 内容 视频服务平台 转化 早期 YouTube 内容 普遍在 15 分钟以内 ，方便内容 上传 及传阅。 YouTube 的 定位 是具有社交属性的视频分享平台， 因此 网站 主要 内容 均为用户自上传 。平台虽然没有限制用户上传视频的时长，但用户 上传内容的目的在于朋友之前的分享传阅， 为了 方便 内容的 上传和在好友间的快速 传阅， 早期的平台视频内容 的 时长普遍在 15 分钟 以内 。 0501001502002006 2008 2010 2012 2014 2016 2018美国 三大视频网站 的用户数量 （百万人）YouTube Netflix Hulu本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。9行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 9 页 共 27 页 简单金融 成就梦想 版权 问题促使 YouTube 缩短 单视频 时长 。 2006 年起，因为面临大量的版权起诉又缺乏有效的技术支持来保证上传视频内容的技术审查， YouTube 为了防止侵权视频的传播，把用户上传的视频限制为 10 分钟以内。被 Google 收购以后， Google 帮助 YouTube 解决版权问题，与广播电视公司达成合作协议。广播公司也因为看好 YouTube 的传播效应，开始将 3-5 分钟的视频片段上传到 YouTube，广播节目的视频片段创造了当时 YouTube最主要的流量来源。 应对 用户不同需求，开始提供电影租赁 、 长视频 、 自制剧 等 多种 视频 服务。 2010 年起，随着观看在线视频的互联网用户增多 并且 对 内容 质量 有 了更高的要求 ， 因此 YouTube 也顺应 用户需求变化 提供 更多内容服务， 2010 年， YouTube 推出了电影租赁业务，希望抢占用户在互联网上观看长视频的时间。 同时公司 也 开始筹划原创自制的长视频内容 以 应对Netflix 等 公司的竞争， 并在 15 年 推出了付费的原创自制剧 。 2015 年， YouTube 推出了Red 会员订阅服务，付费会员除了享有免广告播放等功能特权还可以观看 YouTube 推出的原创自制内容。 不同于 Netflix 的 高投入 自制 内容， YouTube 的自制 内容投入相对较小，首批上线的 4部自制剧皆为与在 YouTube频道上具有众多用户订阅的网红视频博主合作的小成本节目。 根据 Wall Street Journal 新闻报道， YouTube 计划 在原创内容上的 投入数亿美金（而 同期 Netflix 对 原创 内容 投入 超过 60 亿 美金 ），目前已经发布 69 部 原创内容 ，并 计划再 发行 14 部。 推出 YouTube TV， 满足用户 对于有线电视台 内容的需求 。 除了 为用户提供海量优质互联网视频内容， 随着带宽的速度提高和机顶盒设备进入美国家庭，美国用户通过网络看电视台的人增多，并在 14 年超过了传统电视。为了抢占 OTT 市场， YouTube 在 2017 年推出了 YouTube TV，订阅用户可以通过网络观看授权的有线电视台。 图 5：美国在线视频和传统电视月观看人数（百万人） 图 6： YouTube 点击率遥遥领先 其他 视频网站 资料来源： eMarketer， 申万宏源研究 资料来源： TechCrunch， 申万宏源研究 图 7： 美国带宽视频订阅用户超过有线电视订阅用户，并持续增长 172 186196 205 214221284 287 285 282 278 27301002003004002012 2013 2014 2015 2016 2017美国在线视频和传统电视月观看人数（百万人）在线视频 传统电视本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。10行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 10 页 共 27 页 简单金融 成就梦想 资料来源： Leichtman Research Group, 申万宏源研究 经过 12 年的发展， YouTube 由一个承担社交功能的短视频分享平台，发展成为一个提供包括长视频、直播、广播电视分发的全服务视频平台。 表 1： YouTube 的发展历史 阶段 主要历程 2005-2006 2005 年 11 月， YouTube 从投资公司 Sequoia Capital 获得 350 万美元的融资 ， 增加带宽、提升服务器，并向公众全面开放 2006 年， 2 月 YouTube 因其网站传播大量的盗版视频，被美国全国广播 公司 NBC 要求撤下周六夜现场（ Saturday Night Live）中音乐电视模仿秀慵懒星期天 (Lazy Sunday)的视频片段；同时还面临包裹日本娱乐集团 Japanese entertainment group、 喜剧中心 Comedy Central 等传统广播 节目公司 、唱片公司的诉讼，许多热门视频从其网站被删除 2006-2010 2006 年 10 月， Google 以 16.5 亿美金收购了 YouTube，同时 Google 也与环球唱片、 Sony BMG 及华纳音乐及哥伦比亚广播公司等广播电视公司、唱片公司达成内容授权及保护协议，并开始在世界范围内积极促成与传统广播电 视公司合作 2007 年 7 月， YouTube 与 CNN 联合主持了美国总统大选 2007 年 8 月， Google 开始在 YouTube 视频中投放横幅广告和贴片广告，同时推出“合作伙伴计划”，让用户可以获得内容带来的广告收入 2009 年， YouTube 和 Vivendi 合作推出新的音乐视频服务 VEVO，在 YouTube 上发布免费音乐 2010-2015 2010 年， YouTube 开始租赁电影； 2011 年，收购原创网络视频公司 Next New Networks 并推出原创视频；推出 YouTube Live 直播，正式进入广播业务； 2015 年， Google 推出了 专门为游戏玩家服务 的 平台 YouTube Gaming，提供游戏视频、直播等服务，与 Amazon旗下的 Twitch 展开竞争（ Amazon 以近 10 亿美金收购了 Twitch） 2015-2017 2015 年，推出 YouTube Red 付费订阅服务，向会员提供原创自制剧和免广告 播放 等会员功能 2017 年， Google 推出 YouTube TV, 提供付费的 OTT 内容 MVPD（多频道视频节目分发商）流媒体订阅服务，用户可以通过订阅观看有线电视台节目 2018 YouTube 推出专属 MCN 多频道联盟的“合作伙伴计划” 资料来源：申万宏源研究 515150 50505050 49 494948 4849495051515253544446485052542 0 1 3 Q1 2 0 1 3 Q2 2 0 1 3 Q3 2 0 1 3 Q4 2 0 1 4 Q1 2 0 1 4 Q2 2 0 1 4 Q3 2 0 1 4 Q4 2 0 1 5 Q1 2 0 1 5 Q2美国视频服务订阅用户（百万人）电视 宽带