全球机床史话与中 国机床的璀璨 机遇 机床 行业深 度研究 系列报 告（一）证券研 究报告分析师 于夕朦执业证书编号：S1070520030003分析师：何文雯执业证书编号：S1070523050001分析师：张靖苗执业证书编号：S1070524070005评级（强 大于市）长城证券 产业 金 融 研究 院时间：2024 年8 月8 日+(1889-1950)(1951-1970)(1970-1995)(1995)1 2 30 20%3 1969 1988 1988 33 20%我国 机床 目前 处在 发展 的良 好 时点。日本 及欧 美机 床发 展给 我国 机床 发展 的启 示 有：1）行业周期启示：我国机床迎 来更新 替代关 键时点。受 疫情 等影 响 我国 机 床普 遍 超期 服 役，而 随着强 制更新政 策推动，外加 后疫 情 时代 生 产恢复及经济复苏，有望于2024、2025 年迎来新一轮需求高峰；2）下游需求启示：新 能源车的蓬勃发 展为机床提供良 好机遇。近年我 国新能源 汽车蓬勃 发展，2016-2023 年我国新能源车产/销CAGR 达54.23%/51.98%，而汽 车正 是 机床 下游 需求的主要行业，势必 会带 动我 国机 床行 业 需求 的提 升；3）技术启示：国外大牌进口 限制的现实情况倒 逼我国自主可 控需求加强。当 前我国 中低端数 控机床已 基本实现 国产化，但高端机 床国产化 率仅6%，我国长期饱 受进口机 床限制困 扰，尤其 是德 国德 马 吉机 床 对出 口中 国的 机 床增 加 位置 传 感器 等 遏制 措 施更 是 倒逼 我 国机 床自 主可 控 需求 加 强，我 国已来 到需发力高端数控机床的 关键转折点。4）出海启示：中国机床出海 步伐提速或成机 床破局的又一助力。近年 以海 天 精工、纽威数控 为代表 的企业 海外业务 近年飞 速增长，未来 随着 更 多的 国 产机 床 企业 拓 宽全 球市 场版 图，海外 市场 或 成中 国 机床企业破局关键。5）政策启示：政策刺激我国机床 行业发展迎来窗 口期。近期，以 推动 大规 模设 备 更新 和消 费品 以旧换新行 动方案 为代 表的 利 好政 策 频出，已清 晰 彰显 我 国机 床 行业 迎 来了 国 家重 视 的战 略 机遇 期。0YDWwPsPmPnMoQpMrMoRnMbRbPbRnPqQpNmQeRpPzRfQrQsQ9PpPzQuOnRnQNZmOwO目录 1.2.3.4.1.他山之石 全球机床龙 头发展史复盘W0sPDrzYj2diNGKdUVQd0PC4iNkD3XJlIbfvIKRvuXJ0g3uTym6KspQMzCwGzfXL 020000040000060000080000010000001200000140000001002003004005006007008001989-1980 1985 发展阶段（1951-1970 年）追赶阶段（1970-1995 年）超越阶段（1995 年至 今）起步阶段（1889-1950 年）1.1.1 日本机 床产业发展复 盘 日本机 床产业发展总 体概览 5 2020 12(1889-1950)(1951-1970)(1970-1995)(1995 年 至今)我 们 对 日 本 机床产 业进行 细致复 盘，将 其发展 历程分 为起步(1889-1950)、发展(1951-1970)、追赶(1970-1995)、超越(1995 年 至今)四大 阶段，并对 关 键节 点 进行 梳 理，可 以发 现 战争 需 求、政 策扶 持、技 术 变革 对 日本 机 床产 业 的发 展 起到 了 巨大 的 影响。日本 机 床产 业虽 然一 开 始落 后 欧美，并且 中 间有 很 多波 折，但 因 为有 着 灵活 的 政策 支 持，并 把握 了 关键 技 术变 革，最 终 超越 欧 美，领 先全 球。1945 75 1938 1989 1956 1971 1978 2009 1.1.2 日本机 床产业发展四 大阶段梳理：起步阶段（1889-1950年）起 步 阶 段（1889-1950 年）：军需 驱动 行业 需求 增长，1889 年 池 贝 铁 工 厂建立，日本 第一台 机床诞 生，但 性能仍 落后于 欧美机 床。日 清战争 和日俄 战争期 间大量 军需品 急需机 床生产，极大 刺激 了 日本 机 床的 发 展；第 一次 世 界大 战 期间，欧美 忙 于参 战，机 床 出口 受 影响，给日 本 发展 机 床提 供 了良 好 的契 机。在 战 时供 不应 求的 背 景下，日本 出 台 机 床制 造 事业 法 等政 策，通 过补 贴、融 资 等援 助 拉动 生 产力，构建 有 效的 机 床管 理 体制。6/1889/1904/1914-1918/1937 1937-1938 1938 1938 30 1939 6 1939 1939 1940 16 50 1940 1941 1889-1950 2022 2020 1.1.3 日本机 床产业发展四 大阶段梳理：发展阶段（1951-1970年）7 1951-1970 2022 2020/1952 50%2.7 1.7 10 26 1953-1955 2.8 28 61 1955 1956-1960 171 123 1957 20%24 55 1962 1958/1958/1961-1965&1966-1970 1961 1966 1968 发 展 阶 段（1951-1970 年）：“引 进又 保护”促 机振法 助机 床竞 争力 大幅 提升 1950 年朝 鲜战争 爆发，日本接 受美国 军需订 货，机 床产业 结束了 受二战 战败影 响的停 滞期（全国半 数机床 被作为 二战赔 偿物资，并 被限 制 战后 机 床产 量 不得 超 过一 万 台），并迎 来 了高 速 发展。之后1952-1955 年 期间，日本 先 后颁 布 机床 进口补 贴支付 规程 等 政 策，鼓 励国 内 厂商 对 国外 机 床进 行 拆解 和 逆向 研 发，但 开放 引 进使 得 机床 市 场受 国 外机 床 挤占 较 大，1955 年日 本又 颁 布 工业标 准法 以限制 外来厂 商，通 过“引 进又保 护”的 政策，日本机 床使得 日本机 床技术 水平快 速提升，国产 化率不 断提升。1956 年-1970 年，日本 通过三 次 机 振法，通 过 融资 扶 持，极 大程 度 提升 了 日本 机 床企 业 设备 的 现代 化 和市 场 的竞 争 力。1.1.4 日本机 床产业发展四 大阶段梳理：追赶阶段（1970-1995年）8 1970-1995 2022 2020/1962/1996 70%1970 T 20 2 1971 1976 YMS-30 1973/40%/1974/1978 1983 MAZATROL FMS 1979 1981/MAZATROL QuickTurn/1986 追 赶 阶 段（1970-1995 年）：发力 数控 冲刺 高端 制造 技术追赶：早在1956 年日本便 实现了 数控技 术的突 破，开 发出了 第一台 数控设 备，并 于1957 年开 发出 第一 台数 控 车床。为 发 力高端 数控机 床，冲 刺高端 制造，日本先 后于1971 年和1978 年 分别颁 布 机 电法 和 机 信法，确定 了机械 工业和集成 电子工 业、软 件开发 相结合 的目标，协助 企业融 资以加 强技术 研发，此外日 本还通 过重点 研究开 发项目 计划补 助 金促进 机床自 主开发 创新，为日本 高端机 床的发 展提供 了“弯 道超车”的机 会。市 场 追赶：日本政 府意识 到靠政 府补贴 和国内 市场拉 动产业 发展不 可持续，决定 开始扩 大海外 出口市 场，于1962年建立 日 本机床 出口协 会，专 职负责 机床出 口事宜。马扎 克1974 年 在美 国建立 了自己 的工厂，成为 了第一 个在美 国设厂 的日 本 机床企 业。1996 年以来日本 机床出 口额占 比稳定 在70%以上，实现 了全球 化发展。1.1.5 日本机 床产业发展四 大阶段梳理：超越阶段（1995 年至今）9 1995 2022 2020/1995 1998 2010 400 超 越 阶 段（1995 年 至今）：技术 超越 与领 跑全 球 规 模 引领：此阶 段，日 本 到2008 年 持续 位居世 界第一，但2009 年 受 到经济 减速影 响位居 第三。2010 年 起 得益于新 兴 国家旺 盛的设 备投资 需求，超过德 国恢复 第2 位。2012 年 受 国 内设备 投资低 迷、中 国等新 兴国家 需求下 降以及日元 升值造 成海外 需求萎 靡不振 的影响，日本 机床产值 有所 下降。目前 日 本机 床 产值 位 列全 球 前三 的 位置。技术 引领：此阶 段，日 本持 续 加强 全 球化 布 局并 搭 建创新网 络和 无人 化 智慧 工 厂，倡 导推 行“智 能 制造 系 统Intelligent manufacturing system（IMS）”，支 持企业 进行“工厂 革命”，推 动 和支 持 企业 建 立“自 动化”工厂，使用 机器 人代 替 人力 资 本，进 行自 动 化生 产，提 高 生产效率 和质 量，并 降低 生 产成 本，引 领 智慧 化 转型 赛 道。品牌 引领：日本 通过 几 十年 的 发展，成功 培 育出 一 系列享 誉 全球 的 机床 企 业。根 据赛 迪 顾问 发 布的2019 年全球TOP 10 数 控 机床企业 排名排 名按企 业营收 规模来 划分，日本 的山 崎马 扎 克位 居 第一，此外TOP 10 日本上榜4 家1。05,00010,00015,00020,00025,00030,0002000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Wind 1 来源：赛迪 顾 问，搜 狐网，“全 球10 大机 床，德 日8 席！”1.1.6 日本机 床产业能实现 追赶反超的因 素一：政策扶 持 10 2022 2022 三 类 型政 策 工具 分 阶段 发 力。需 求型-用于 拉动 市场 的 形成 并 促进 产 品消 费（比 如 强制 更 新机 床）；供 给型-用于推动 产 业技 术 研发 和 产品 生 产（比 如制 定 补助 金 制度，解决 机 床国 产 化投 资 回报 低 的问 题）；环境型-并不直接 作用于供需 两端，通 过 构建 合 适的 环 境来 支 持和 保 障产 业 发展（比如 对 外资 进 入进 行 严格 的 限制 和 审查）。1）起步阶段-需求型政 策工具 为主：该阶 段 日本 国 内机 床 工业 基 础较 为 薄弱，且 正处 于战 争 时期，需用 品 匮乏，需拉 动 市场 需 求；2）发 展阶段-需 求型 与供 给 型政 策 工具 协 同：该 阶段 日 本侧 重 于对 先 进技 术 的模 仿 和改 进 以及 市 场的拉动，制定以 机振 法 为 代表的 一系列 供给型 政策以 鼓励机 床国产 化，同 时 出台 机床 强 制更 新 政策，扩大国 内市 场 需求；3）追 赶阶 段-供给 型与 环 境型 政 策工 具 协同：该阶段 为日本 实现关 键核心 技术突 破的重 点阶段，颁布 机 电法、机 信法 等文 件，抢 先 布局 数 控化 机 床领 域；4）超 越 阶段-环境 型政 策工 具 为主：通过前 面3 个阶段的发 展，日本 机 床产 业 各项 条 件较 为 成熟，该阶 段 政府 主 要是 通 过环 境 型政 策 工具 来 维持 产 业环 境 稳定，保持 产 业领先。11 来源：2022 1.1.6 日本机 床产业能实现 追赶反超的因 素一：政策扶 持（续）111956 1971 1978 7 1.;2.;1.1978 1984 950.50 133.90 2.7 1.;2.;1971 1977 366 6541.5 284 4886 5 2 3 1.2.;/768/106/344/318 24.79%10.9%35.2%2020 日 本 机 床 产业 发展 三大 核心 政策：机振 法(供给型)+机电法(环 境型)+机 信法(环 境型)机振法、机电法、机信法 构成 了日本 机床发 展史的 三大核 心政策，其贯 穿日本 机床走 向蓬勃 发展阶 段并实 现对欧美先进 机床国 家超越 的全过 程，演 进和发 展的过 程鲜明 地展现 了日本 政策随 产业变 革和时 代发展 而灵活 调整的 鲜明特 征。1.1.7 日本机 床产业政策的 主要手段：融 资 12 25%14%6%8%13%帮 助企 业融 资是 日本 机床 政策 能够 取得 成效 的核 心措 施 帮 助企业 融资是 机振 法、机电 法、机信 法 作 为产 业 政策 最 核心 的 措施：以 机振 法 为 例，对 于大企 业其采 取以投 资为主 的政策 手段，提高了 企业大 胆设备投 资的意 愿；对 中小企 业，融 资则成 为企业 夯实基 础的契 机。同 时，由 于日本 开发银行 对审查 材料的 成本核 算非常 严格，故其贷 款变相 地促进 了日本 机床工 业成本 核算的严 密化。因此，机振 法 从 资金 供 给与 管 理规 范 化两 方 面促 进 了日 本 机床 的 成长。日 本政府 融资金 额大而 有力：机振 法、机电 法、机信 法 期 间日 本 开发 银行 批 准 机 械 企业 贷 款768/4886/134 亿 日元，大而有 力的资 金保障 是日本 机床取 得成效的 重要 条 件。机 床的 融 资金 额 在第 一 次 机 振法 中排名 第一：机床融 资额在 第一次 机振 法 中占 据 日 本 开 发银 行 融资 总 额的24.8%，排 名第 一，在 第 二次 机振法 中占 据10.9%，仅次于汽车的35.2%，其彰 显了 日 本政 府 当时 发 展机 床 产业 的 决心。日 本融资 的侧重 随产业 和时代 发展动 态调整：与 机电法 相比，机 信法 对电子的 融 资 超 过 了机械，1978-1984 年日 本开发 银行对 机械工 业/电子 工业分 别融资133.90亿日元/816.60 亿 日元，这反 映 了日 本 融资 随 工业 由 机械 化 向信 息 化迈 进 而动 态 调整。1956-1970 2020 1956-1970 1971-1977 1978-1984 2020 1978-1984 2020 0100002000030000400005000060000700008000090000,7500,1570,900,1000,750,768,4886,1341.1.8 日本机 床产业能实现 追赶反超的因 素二：下游汽 车行业影响巨 大 13 日 本机 床产 业能 实现 追赶 反超 的因 素二：下 游汽 车行 业影 响巨 大 日本 汽车 工业 发 展迅 猛，为 机 床发 展 奠定 需 求基 础：日本 汽车工 业的开 端始于1898 年日本从 美、法 等国进 口汽车 之后，通 过 一系列 的引进 又保护 政策，到1940 年 日本 汽车 产 业发 展 初具 雏 形。但 受二 战 战败 影 响，日 本汽 车 产业 一 度陷 入 萧条。但通 过 经 济自 立 五年 计 划 国民收 入倍增 计划 等一 系 列政 策 的刺 激，以 及 美国 侵 朝战 争 对军 用 汽车 的 需求和神户高 速公路 的开通 带来的 需求释 放，使 得战后 日本汽 车产业 用了不 到30 年，就发 展到可 与欧美 世界抗 衡。1980 年，日 本 汽车 产 量达 到1104 万 辆，超过 美国而 成为世 界最大 的汽车 生产国 和出口 国。日 本 汽车工 业向机 床工业 的订货 额占总 额的20%，对 机床 的 发展 有 极大 的 拉动 作 用：日 本机 床 产业 上 游、中 游的 成 长离不开下 游需求 的支撑，我们 认为汽 车产业 蓬勃发 展带来 的巨大 需求使 得汽车 成为对 机床工 业促进 最大的 下游行 业。具 体 从汽车 工业来 看，机 床上游 的电机、丝杠、轴承 在汽车 行业有 大量应 用，中 游的NC 机床、自 动化生 产线也 受到汽车 行 业显 著 拉动。汽车 作 为机 床 工业 的 订货 大 户每 年 向机 床 工业 购 买设 备 的订 货 额约 占 机床 总 订货 额 的20%，机 床工业的 发展 在很 大 程度 上 依靠 汽 车工 业 的投 资。同 样 地，在 机床 工 业及 时 提供 高 精、高 效、高 自动 化 的优 质 先进 适 销产品的 基础 上，日 本汽 车 工业 的 产量 才 能快 速 提高。1970-1996 020040060080010001200140016001950197019801990199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022 JAMA wind 1999 1950-2022 051015202530050000100000150000200000250000300000350000%02468101969 1979 19881.1.9 日本机 床产业能实现 追赶反超的因 素三：把握出 海机遇 14 日 本机 床产 业能 实现 追赶 反超 的因 素三：把 握出 海机 遇 日本及时 把握出 海机遇，从进 口国转 型为领 先的出 口大国：日本 政府 意 识到靠政府 补贴和 国内市 场拉动 产业发 展不可 持续，决定扩 大海外 出口市 场，于1962 年建 立日 本机 床 出口 协 会，专 职负 责 机床 出 口。日 本机床 也实现 了从1969 年进 口国（出 口/进 口比0.6）到1988 年全球 领先的 机床出 口国的 华丽蜕 变（出口/进口 比8.3），1988 年机床出 口额达33.61 亿美元，占 全球机床总出 口的19.4%，排名 全球第 二，而 进口额 仅4.04 亿 美元1。日本 机床 企业 紧 跟政 策 指引，出征 全 球市 场：以美 国市 场 为例，日立 精 机1965 年进军纽约、山崎 马扎克1968 年进军肯 塔基、日本株 式会社 冈本工 作机械制作 所1972 年在芝 加哥设 厂 等2。进 军美 国 的厂 商 经过 一 段时 间 培育正式开始 生产，山崎马 扎克美 国工厂 于1974 年开 始 生产 成 为第 一 个在 美 国设厂成功 生产机 床的日 本机床 企业，吹响了 日本机 床企业 海外大 幅扩张 的号角。经 过数年 发展，截至2019 年，山崎马 扎克以52.8 亿美 元的 营收 位 列全球数控 机床首 位，此 外全球TOP 10 数控机 床有四 家是日 企3。“政策+技术”构筑 日本机 床出海 驱动力：日本 政府 始 终把 发 展机 床 工业和大大量 出口放 在首位。加 之 日本 数 控机 床 主机 设 计技 术 过硬、数控系 统及基础元 部件过 关 为出 海成 功 奠定 了 良好 基 础。图：主要机床国家/地区1969-1988 年进出口变化图：日本机床出口/进口在20世纪70、70年代飞速增长，转变为全球领先的出口大国（纵坐标：比值）资 料来源：主 要工作 机械企 业国 际化戦 略（2016年）；长 城证 券 产业 金 融研 究 院资 料来源：主 要工 作 机械 企 业 国 际化 戦 略（2016年）；长 城证 券 产业 金 融研 究 院；（注：由 于历 史 发展，国家/地区 名称有 变化，上图用 的当时 年份的 国家/地区 名称）从 进口 国 转为 出 口国 的 国家/地区虽 是输 出 国，但进 口也在 扩大的 国家/地区不 断扩大出 口的 国 家/地区一 贯的进 口国/地区1&2 来源：主 要工作 机械企 业国 际化戦 略，2016 年3 来源：赛迪顾 问，搜 狐网，“全球10 大机 床，德 日8 席！”1.2 美国机 床产 业发展 复盘 为什么会被 日本反超 15 2013 2008 1996 2021 美 国机 床被 日本 反超 的原 因：政策放松 引导，缺乏长 期目标：美国 整个 机床 工 业，以 中小 企业为 主，分散 现 象严 重，由 于缺少 总体 引导，没有 集 中统 一的意 志和 战略 措 施，缺 乏集 体的战斗作 用；不 像日本 企业间既有竞争，又有 团结合 作，一致对外。技术 政策 失误，片面 追 求高 精尖技术：忽 视应 用技术 的开发创新，因 此许多 科研成 果不能迅速转变 成产品，变不 成生产力。相 反，日本 却利用 美国技术，开 发出各 种新产 品，占领了世界 市场。汽车行业 竞争失 利，机 床下游需求锐减：在美 国，汽 车工 业与机床工 业异常 密切，是机床订 货 大户。80 年代美国汽 车工业首先衰 退，未 能及时 进行技术改造，也未开 发出畅 销的新产品，致 使日本 廉价汽 车大量进入美国 市场。汽车竞 争失利，使美国机 床工业 的订货 额大减，因此，呈 现出 不 景气 现 象。1.3 德国机 床产 业发展 复盘 为什么会被 日本反超16 1995 18 1914 2022 2012 1996 德 国机 床被 日本 反超 的原 因：战略的失 误，缺 乏全球 视角：德国 机床制 造业缺 少一个 全球 性的 市 场战 略。在顺 利的 发展 时 期，特 别是1985-1990 年 有 效 益的 年代犯 了错 误，而 且没 有 采取措 施，以致 于 使自 己 在远东 突然 出现 的 国际 市 场面前 显示 出毫 无 准备。日本的 销售 战略 首 先是 打 入标准 机床 市场，而且 很 敏感。而德 国很 有 名望 的 慕尼黑Deckel 股份有限公司 于80年 代 末期 在标 准 机床 方面已经陷 入了下 滑的漩涡1。忽略 成本 结构，缺乏 价 格竞争力：德 国是 世界上 成本最高的 地方之 一，作 为生产地并 不能与 低工资 国家相 竞争2。且 德国 机 床技术的进步 忽略了 以保证 成本为优先 目标，而导致 生产成 本的 提高，不具 有 竞争力。1 来源：德国 机床工 业走向 新岸，Hartmut Becker2 来源：德国 机床工 业走向 新岸，Hartmut Becker2.以史为鉴 对中 国机床产业发 展的启示2.1 行业周 期启 示：我 国机床 普遍超 期服役，迎来 更新替 代关键 时点 18 行 业周 期启 示：我国 机床 普遍 超期 服役，迎 来更 新替 代关 键时 点 受疫 情等 因素 影 响，我 国机 床 普遍 超 期服 役：参考 海天 精 工招 股 说明 书，机 床 属于 机 械制 造 业中 的 耐用 消 费品，一般其 使 用寿 命 可以 达 到 10 年 左右，但超 过 10 年的机床稳 定性和 精度均 会下 降1。复盘过 往中国 金属切 削机床 产量走 势，我 们 可以 发 现上 一 轮机 床 周期 从2000 年 开始，这批 机 床到2011 年 已满10 年的 设计 使 用寿 命，因 此 消费 高 峰出 现 在 2011 年，产量 达86 万台。按规 律，这 一轮机 床将于2021年满10 年的 使用 寿命 并 于2021 年 迎来 新一 轮 机床 需 求高 峰。但 受 新冠 疫 情影 响，叠 加 对超 期 服役 机 床缺 乏 强制 更 新政 策，导 致 新一 轮 机床 需 求高 峰 有所 推 迟，尚 未于2021 年来临。工 信 部强 调 要更 新 服役 超 过10 年的机床，机床 需求爆 发高峰 或将来 临：2024 年4 月初，工 信 部等 七 部门 印 发 推 动工业 领 域设 备 更新 实 施方 案 并明 确提出 要“重 点推动 工业母 机行业 更新服 役超过10 年的 机床”2，这彰 显了在 政策强 刺激下 机床 更新 换 代的 势 在必 行。在强 制更 新 政策 的 推动 下，外 加 随着 步 入后 疫 情时 代，生 产 秩序 恢 复及 经 济复 苏，我们 认 为有 望 于2024、2025 年 迎来 新一 轮 机床 需 求爆 发 高峰。wind 以10年 周期 进行估 算，假 设当年 机床更 新需求 的比值（不考 虑新冠 疫情）为前 11、10、9 年 之 和的 算数平 均；考 虑疫情，我们 则假设 比值趋 势从2020 年 起 推后 四 年。-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00 YoY1 来源：海天精工招股说明书2 来源：中国政府网，工业和信息化部等七部门关于印发推动工业领域设备更新实施方案的通知2.2 下游需 求启 示：我 国新能 源车行 业蓬勃 发展，为机床 行业的 发展提 供了良 好的机 遇19 下 游需 求启 示：我国 新能 源车 行业 蓬勃 发展，为 机床 行业 的发 展提 供了 良好 的机 遇 我 国 汽车出 口跃居 全球第 一，汽 车超房 地产成 中国第 一经济 支柱：2023 年 中国 汽 车出 口 首超 越 日本，位居 全 球第 一，标志着全球 汽车行 业格局 发生 重 大变 化3。此 外，2023 年中 国汽 车总 产值 已 达11 万亿 人民 币，占 全 国GDP 的比 重 接近10%，首次 超过 房地 产，成 为 中国 第 一经 济 支柱4。标志着我 国汽车 产业不 仅蓬勃 发展，且在我 国有着 至关重 要的地 位和贡 献。补 贴 政策 进 一步 驱 动汽 车 产业 的 蓬勃 发 展：2024 年7 月 关于加 力支持 大规模 设备更 新和消 费品以 旧换新 的若干 措施 的 发 布，对 报废 符 合条 件 的乘 用 车，并 购买 新 能源 车 和燃 油 车的，将补 贴 标准 由 原来 的 每辆1 万元 和7000 元，分 别提高至每辆2 万元和1.5 万元，增 加了1 倍。这将进 一步刺 激我国 汽车产 业的蓬 勃发展。我 国 新能 源 车产 业 飞速 发 展，产 销量 占 全球 比 重超 过60%：近年 来 我国 新 能源 汽 车产 业 蓬勃 发 展，2016-2023 年间我国新能 源 车产/销CAGR 分别达54.23%/51.98%，2023 年 我国 新 能源 再 创历 史 新高，产/销量 分别 达944.30 万辆/949.52 万 辆，同比分别+30.81%/+37.88%。目前，我 国新能 源汽车 已初步 在全球 层面形 成综合 竞争优 势，我 国新能 源汽车 产销量 占全球比 重 超过60%、连续9 年居 世界 第 一位。2023 年 新能源 汽车出 口120.3 万辆、同比+77.2%，均 创历史 新 高1。未 来我国 新能源 车 仍将 保 持高 速 增长 态 势，根 据中 汽 协预 测，2024 年 我国 新能源 汽车销 量将达 到1150 万 辆左右，同比+2 0%2。汽车 作为 机床 下 游需 求 的主 要 行业，我国 汽 车产 业 的欣 欣 向荣，尤其 是 新能 源 汽车 的 蓬勃 发 展，势 必会 带 动我 国 机床 行业需 求的 提升。Wind 2016-2023%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%01002003004005006007008009001,0002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 YoY YoY1 来源：人民网，“国家发改委：我国新能源汽车产销连续9年位居全球第一”2 来源：搜狐网，“新能源增长20%！中汽协2024 年产销预测”3 来源：环球时报，“526 万辆，中国确定登顶！”4 来源：汽车产业前线观察，“汽车首超房地产，成中国第一经济支柱”2.2 下游需 求启 示：我 国新能 源车行 业蓬勃 发展，为机床 行业的 发展提 供了良 好的机 遇（续）20 新能 源汽 车的 动 力总 成 较传 统 燃油 车 发生 了 实质 变 化：传统 燃油 车主 要 由动 力 系统（发动 机、变 速 箱和 传 动轴等）、制动系 统、汽 车电子、底盘、车身 及内饰 等组成。而 新能源 汽车取 消了发 动机等 核心零 部件，整个动力系 统和传 动机构 完全发 生了改 变，增 加了电 源系统和驱 动电动 机等新 功能结 构，主 要由动 力系统（电池、电动机 和电控 系统）、制动 系统、汽车电 子、底盘、车 身及内 饰等 组成1。新能源车 结构变 化催生 机床行 业新需 求：1.对普 通机 械加 工 机床（龙门 机 床、立 式加 工 中心、数 控 车床 及 卧式 加 工中 心 等）的 新需 求:新能源 车由于动 力系 统、传 动系 统 的结 构 改变，新增 加 的机 械加工 零部 件材 料 主要 以 挤压 铝 型材 和 铝合 金 材质 为主，对机 床的要 求是相 应定制 化迭代 开发，对数控车床各轴 的快移 速度有 较高的 要求。2.对一 体压 铸配 套 机床（高速 轻 型龙 门 机床）的新 需求:由于 一体 压铸 尺 寸要 求，在 使 用大 型 压铸 机 完成零部件压 铸后，需使用 高速轻 型龙门 机床进 行压铸件的毛刺、毛边 等的铣 削加工，对高 速轻型 龙门机床转速有 新的要 求。随 着一体 化压铸 技术普 及，此类高速轻 型龙门 机床需 求预计 会成机 床新的 增长点。3.对 动 力电池 极柱专 机（摩 擦焊机 床）的 新需求:新能源车市场 带动动 力电池 市场需 求也强 劲增长，催生动力电池 制造专 机市场，带来 了铜铝 复合摩 擦焊接设备的市 场需求。之前 此类专 机均进 口，现 国内机床厂已突 破技术 封锁，实现自 主可控，解决 了国内动力电池 结构件 厂家对 此类设 备的迫 切 需求2。1&2 来源：压铸实践，“新能源汽车结构变化与机床市场需求”2.3 技术启 示：国外大 牌进口 限制的 现实情 况倒逼 我国机 床行业 技术进 步，自 主可控 需求加 强 21 国 外大 牌进 口限 制的 现实 情况 倒逼 我国 机床 行业 技术 进步，自 主可 控需 求加 强 我国 正处 在需 要 发力 高 端数 控 机床、冲刺 高 端制 造 的转 折 点：我 国目 前 高端 机 床技 术 落后 于 世界 先 进国 家，根 据 中商产 业 研究 院 调查 显 示，当 前我 国 中、低 端数 控 机床 已 基本 实 现国 产 化（中、低 端 数控 机 床的 国 产化 率 分别 为65%、82%），在低 端 机床 领 域，我 国已 成 为了 绝 对的 产 量大 国，不 仅 能够 大 量满 足 国内 企 业需 求，同 时 还能 够 出口 发 展中国 家1。但高 端数控 机床的 国产化 率仅6%，我 国正 处 在冲 刺 高端 制 造的 转 折点，高端 数 控机 床 存在 较 大的 国 产化 空 间。中 国 长期 饱 受进 口 机床 限 制困 扰，“电 子脚 镣”倒 逼 我国 机 床自 主 可控 需 求加 强：2023 年4 月，全 球排名 第三的 德国德马 吉机 床决 定 给中 国 所有 的 机床 增 加位 置 传感 器，只 要 移动，机床 就 无法 使 用2。出现 这种现 象的原 因是德 日等国机床 厂家 长期 依 靠自 身 精密 机 床技 术，大 肆 攫取 技 术资 本。为 长 期遏 制 中国 机 床技 术 发展，必须 确 保自 身 出口 给 中国的机 床设 备不 会 被移 动、拆 卸、仿 制3。但 目前 我国 已 正式 突 破和 掌 握了 五 轴联 动 数控 机 床技 术，这 一 重大 突 破不 仅打破 了西 方国 家 的技 术 垄断，更为 中 国制 造 业的 转 型升 级 注入 了 强大 的 动力，未来 随 着进 口 机床 限 制现 实 情况 的 倒逼，叠加我国 高端机 床研发 领域、人才体 系、市 场转型 等方面 的问题 不断解 决，我 国高端 机床有 望实现 跨越式 发展。2023 1 来源：浙江遨博机器人，“动一下就锁机？摆脱进口机床限制，国产机床在崛起！”2 来源：机械加工信息合作平台，“机床行业瑟瑟发抖！进口机床被强制安装了位置感应器，移动或拆卸就会停用，技术封锁仍在继续”3.来源：浙江遨博机器人，“动一下就锁机？摆脱进口机床限制，国产机床在崛起！”0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%4 20 2023 2023 8 2023 5002.4 出海启 示：中国机 床企业 出海步 伐提速，或成 机床行 业破局 的又一 助力22 出 海启 示：中国 机床 企业 出海 步伐 提速，或 成机 床行 业破 局的 又一 助力 我国头部 企业与 海外龙 头仍有 不小差 距，海 外业务 是核心 影响因 素之一。通过对 比我们 发现，全球TOP5 的机 床企 业在2019 年已 可实 现 超30 亿 美 元的年营收，而我 国的头 部机床 企业截 至2023 年 能达 到30 亿人民币 年营 收的 都 较少。造成 较 大企 业 规模 差 距的 核 心因 素 之一 是 因为我国 机床 企业 海 外业 务 还较 少，主 要 靠国 内 市场 驱 动。反 观国 际 机床龙 头“山 崎 马扎 克”，其 自20 世纪60 年代开始 国际化 运营，目前在 全世 界 共有10 处生产 基地、38 个技术中心，83 个客户服 务基地1。国际 市场 对中 国 机床 产 业需 求 日益 高 涨，出 口机 床 逐渐 向 中高 端 化发展：2024 年1-2 月，我国机 床出口17.38 亿 美元，同 比+22.47%，这一数据 充分 印证 了 国际 市 场对 中 国机 床 产品 日 益高 涨 的需 求。从 单 台价值 量 看，我 国机 床 出口 均 价从2020 年的285.41 美 元提升 至2023年的604.80 美元2，出 口 高端 化 趋势 显 著，这 主要 得 益于 随 着国 内 产业 链技术 的持 续提 升 与成 熟，中 高 端数 控 机床 国 产化 进 程加 速。未来 随着国产 五轴 机床 等 高端 机 床性 能 加强，中国 中 高端 机 床有 望 得到 更 多海外客 户认 可，助 力机 床 出海 成 为我 国 机床 增 长的 强 大动 能。wind 2021 2+267.03%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%020,00040,00060,00080,000100,000120,000 YoY1 来源：世喜资产，2024-05-16，“百年企业山崎马扎克，如何做成机床世界第一？”；2 来源：Wind，海关总署；1 52.82 42.43&38.24 32.65 31.16 19.47 18.88 16.89 14.810 8.7 2019 TOP102.4 出海启 示：中国机 床企业 出海步 伐提速，或成 机床行 业破局 的又一 助力（续）23 出 海启 示：中国 机床 企业 出海 步伐 提速，或 成机 床行 业破 局的 又一 助力 中国 机床 企业 出 海空 间 广阔，海外 市 场或 成 中国机 床企 业破 局 关键：目 前，以海天 精工、纽威数 控、浙海 德 曼为 代 表的 企 业海 外 业务 近 年飞 速 增长，例如：1）截至2023 年，海外业 务已占 到 纽威数 控全年 总营收 的30.36%；2）浙海 德曼2023 年 海 外业 务 实现 超508%的同比高 增。未来随着更 多的国 产机床 企业积 极布局 东南亚、欧洲等地，进一 步拓宽 全球市 场版图，海外 市场或成中 国机床 企业破 局关键。海天精 工纽威数 控浙海德 曼 海 天 精 工从2013 年开始涉足海外业务，瞄准发展中国家新兴市