证券研究报告 新三板 TMT专题报告 云 时代 重要补位者 ， 边缘计算有望成为 新风口 2018.07.31 温朝会（ 分析师 ） 魏也娜（研究助理） 电话： 020-88836105 邮箱： wenchhgzgzhs weiyngzgzhs 执业编号： A1310517050002 A1310116100001 移动边缘计算与云计算结合相得益彰 移动边缘计算和云计算相结合能减少由于企业使用传统云计算架构面临的存储过剩问题。 在 移动边缘计算和云计算相结合 使用下， 移动 边缘设备只往云计算中心发送处理过后的 结果以及 有用信息， 能 减少不必要的数据存储和网络传输， 从而节省企业花费在云计算中心的存储空间成本和传输成本 ，实现协同效益 。 多方利因素助力移动边缘计算急速发展 随着美国放宽对中兴通讯制裁，笼罩在我国 5G 行业发展之上的阴霾暂时消散， 5G 行业整体发展环境持续向好。 首个完整意义的国际 5G 标准正式确立 ，预计 2023 年， 我国 5G 基站建设投资额有望达到 1400 亿元，为我国经济直接贡献 3.3 万亿元 。同时， 行业巨头纷纷抢滩 无人驾驶汽车与 AR 市场，促使两者 急速发展， 预计 到 2020 年 ， 全球无人驾驶汽车市场规模达到 70.3 亿美元， AR 市场规模 为 1187.7 亿元 。 移动边缘计算可助 5G、无人驾驶汽车和 AR 行业实现低时延和快速响应。 在多方市场需求的带动下，移动边缘计算有望在各类 新兴 IT 行业 中 大放异彩。 看好移动边缘云平台， 中小企业 则 在众多新兴细分赛道大有可为 移动 边缘计算的生态链可分为产业联盟、核心研究机构、芯片厂家、成品设备厂家、运营商和解决方案企业六个部分，其中 上游 芯片 、成品设备厂家、通信运营领域技术、资金壁垒高，格局有望保持稳定 ， 平台层及下游应用解决方案 等领域则有望涌现更多新锐企业 。 参考物联云终端及芯片、通信模块、通信服务、平台及垂直行业应用 10%、20%、 10%、 20%、 40%产值 分布结构， 看好 （ 1） 边缘云平台 。新兴领域空间广阔， CDN 供应商 优势显著 ；（ 2） 中小企业 需巧妙切入 ，看好智能网关、SDN、边缘计算物联网解决方案 领域 。 占据先天优势， CDN 服务商有望成为边缘计算平台层重要力量 平台层占据 20%产值且处于蓝海新兴赛道，建议积极关注。 移动边缘计算优势在于 利 用数据边缘的设备进行数据计算处理，减少从设备到云端的数据流量， 使得移动边缘计算在服务的响应性能、可靠性均高于传统的云计算。 CDN可 与移动边缘计算设备相结合， 可使其节点充分复 用 ，先天优势显著，有望成为边缘计算平台层重要力量。 中小企业需巧妙切入 ， 抢占新兴市场，贴近应用大有可为 另一方面，随着边缘计算发展，众多新兴蓝海市场兴起。 当前快速增长的 SDN新兴市场，及 边缘计算物联网解决方案、智能网关 等 贴近下游应用 、 个性化及 多样化 要求高领域 ， 中小企业大有可为 ， 有望诞生众多明星企业 。 新三板投资策略 ： 边缘云计算产业尚处于起步期， 新三板 相关企业大多数 分布在应用层 。 参考上文产业投资逻辑 ， 建议关注平台层 、 边缘计算解决方案 、 智能网关及 SDN等新兴市场优质企业， 关注 映翰通（ 430642） 、 靠谱云（ 871182） 、云里物里（ 872374） 等企业 。 风险提示 ： 移动边缘计算技术发展不及预期，商业模式不清晰，下游 5G、无人驾驶和AR、 CDN 等行业发展不如预期 。 【新三板 TMT行业专题】 相关报告 1、【行业深度报告】腾云起驾，迎接云计算黄金十年 2、【行业深度报告】 CDN 风起云涌，第三方 CDN 迎风起舞 3、【行业深度报告】云计算重构 IDC价值， 2017 关注结构性机会 4、【云计算专题】 SaaS 起始篇：群星璀璨，不容错过的新三板 SaaS 5、【云计算专题】 SaaS 系列之二：他山之石，关于 SaaS 发展的若干思考 6、【云计算专题】未来 3 年全球CAGR达 53.9%,SDN市场千亿蓝海待掘金 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 25 页 新三板 TMT 专题 报告 目录 目录 . 2 图表目录 . 3 1. 云计算短板推动移动边缘计算兴起 . 4 1.1 弥补云计算短板，就近处理数据需要推动边缘计算兴起 . 4 1.2.边缘计算的三大核心技术 . 5 1.2.1 核心技术一：虚拟化技术 . 5 1.2.2 核心技术二：云技术 . 5 1.2.3 核心技术三：软件定 义网络（ SDN）技术 . 5 2.下游需求广阔，移动边缘计算未来可期 . 6 2.1 5G 时代加速到来，移动边缘或被广泛运用 . 7 2.1.1 多因素利好，助力 5G 时代加速到来 . 7 2.1.2 移动边缘计算可有效降低时延，有望在 5G 时代广泛使用 . 8 2.2 巨头抢滩无人驾驶，推动边缘计算需求增长 . 9 2.3 移动边缘计算助力 AR 时代到来 . 11 2.3.1 多线产品爆发， AR 市场规模高速发展 . 11 2.3.2 移动边缘计算有助于提升 AR 用户使用体验 . 12 3.移动边缘计算市场正起步，产业试水者众多 . 12 4.关注优质细分赛道，众多领域待掘金 . 15 4.1 平台层广阔蓝海， CDN 同道同行大有可为 . 15 4.1.1 传统 CDN 业务竞争激烈， MEC+CDN 将是未来发展的主流 . 15 4.1.2 CDN 与 MEC 结合将会相得益彰 . 16 4.1.3 多间 CDN 企业开始布局移动边缘计算，未来前景可期 . 17 4.2 部分环节资金及技术壁垒高，中小企业可巧妙切入市场 . 18 4.2.1 多样性程度高，智能网关或成中小企业市场切入点 . 18 4.2.2 应用层面广，边缘计算物联网解决方案是中小企业进入市场又一选择 . 19 4.2.3 市场空间大，中小企业可借助 SDN 进入移动边缘计算 . 20 5.投资建议及标的推荐 . 21 5.1 投资建议 . 21 5.2 标的推荐 . 21 6.风险提示 . 23 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 25 页 新三板 TMT 专题 报告 图表目录 图表 1. 移动边缘计算的特点和属性 . 4 图表 2. MEC 系统基本架构 . 4 图表 3. 边缘计算参考架构 . 4 图表 4. 3年内使用云计算处理和使用云计算 +95%的边缘计算处理成本费用（ 200英里的距离） . 5 图表 5. 虚拟化技术架构 . 6 图表 6. 软件定义网络（ SDN）技术架构 . 6 图表 7. 移动边缘计算应用领域十分广泛 . 6 图表 8. 中国不断出台政策推动 5G 前行 . 7 图表 9. 三大运营商在全国开展 5G 布局 . 8 图表 10. 5G在中国的直接和间接经济产出 . 8 图表 11. 中国 5G宏基站建设规模及投资额预测 . 8 图表 12. 5G架构下的移动边缘计算部署 . 9 图表 13. 爱奇艺基于移动边缘计算的在线视频系统 . 9 图表 14. 未来半自动驾驶及自动驾驶的汽车比例有望持续上升 . 10 图表 15. 全球无人驾驶汽车市场规模 . 10 图表 16. 使用移动边缘计算能提高无人驾驶信息可靠性 .11 图表 17. 中国沉浸式虚拟现实市场规模预测 . 12 图表 18. 中国增强现实市场规模预测 . 12 图表 19. 移动边缘计算可缩短 AR技术时延 . 12 图表 20. 移动边缘计算目前有众多参与者 . 13 图表 21. 边缘计算包括多种细分领域 . 13 图表 22. 目前边缘计算参与者众多 . 13 图表 23. CDN技术原理 . 16 图表 24. 我国 CDN市场规模容量与预测 . 16 图表 25. 2017年中国 CDN服务商市场容量 . 16 图表 26. CDN+MEC，能大大提高客户端的可靠性 . 17 图表 27. 目前工信部已发 154张 CDN牌照 . 17 图表 28. CDN+边缘计算的新金融上云 . 18 图表 29. 网宿金融云行业解决方案 . 18 图表 30. 智能网关在移动边缘计算市场地位举足轻重 . 19 图表 31. 移动边缘计算应用业务编排三大层次 . 19 图表 32. SDN对移动边缘计算的独特价值 . 20 图表 33. SDN市场未来增长十分迅猛 . 20 图表 34. SDN市场广阔，暂未形成一枝一家情况 . 20 图表 35. 映翰通近三年营业总收入及同比增速 . 21 图表 36. 映翰通近三年归母净利润及同比增速 . 21 图表 37. 靠谱云近三年营业总收入及同比增速 . 22 图表 38. 靠谱云近三年归母净利润及同比增速 . 22 图表 39. 云里物里 近三年营业总收入及同比增速 . 22 图表 40. 云里物里 近三年归母净利润及同比增速 . 22 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 25 页 新三板 TMT 专题 报告 1. 云计算 短板 推动移动边缘计算 兴起 1.1 弥补云计算短板 ，就近处理数据需要推动边缘计算兴起 移动边缘计算（ MEC， mobile edge computing） 是指在靠近物或者数据源头的一侧，采用网络、计算、存储、应用核心能力为一体的开放平台，就近提供服务 ，具有联接性、数据第一入口、约束性、分布性和融合性等特征 ， 2014 年由欧洲电信标准协会率先提出 。 图表 1. 移动边缘计算的特点和属性 特点 属性 联接性 联接性是边缘计算的基础。所联接物理对象的多样性及应用场景的多样性，需要边缘计算具备丰富的联接功能，如各种网络接口、网络协议、网络拓扑、网络部署与配置、网络管理与维护。 数据第一入口 边缘计算作为物理世界到数字世界的桥梁，是数据的第一入口，拥有大量、实时、完整的数据，可基于数据全生命周期进行管理与价值创造， 以 更好的支撑预测性维护、资产效率与管理等创新应用；同时，作为数据第一入口，边缘计算也面临数据实时性、确定性、多样性等挑战。 约束性 边缘计算产品需适配工业现场相对恶劣的工作条件与运行环境，如防电磁、防尘、防爆、抗振动、抗电流 /电压波动等。在工业互联场景下，对边缘计算设备的功耗、成本、空间也有较高的要求。 分布性 边缘计算实际部署天然具备分布式特征。这要求边缘计算支持分布式计算与存储、实现分布式资源的动态调度与统一管理、支撑分布式智能、具备分布式安全等能力。 融合性 OT 与 ICT 的融合是行业数字化转型的重要基础。边缘计算作为 “OICT”融合与协同的关键承载，需要支持 在联接、数据、管理、控制、应用、安全等方面的协同。 资料来源： 边缘 计算产业联盟 白皮书 、广证恒生 图表 2. MEC 系统基本架构 图表 3. 边缘计算参考架构 资料来源： 知网 、广证恒生 资料来源： 边缘计算产业联盟 白皮书 、广证恒生 参考边缘计算产业联盟白皮书，边缘计算架构可分为四层 ，其中： 边缘计算节点 兼容多种异构联接、支持实时处理与响应、提供软硬一体化安全； 联接计算 对业务屏蔽边缘智能分布式架构的复杂性； 实现 基础设施部署运营自动化和可视化 ； 业务 Fabric 定义端到端业务流，实现业务敏捷 ； 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 5 页 共 25 页 新三板 TMT 专题 报告 智能服务 通过开发服务框架和部署运营框架实现开发与部署只能协同，实现软件开发接口和部署运营自动化。 边缘计算 是云计算的重要补充 ， 移 动边缘计算和云计算相结合能减少 不必要的数据存储和网络传输 。在移动边缘计算结合云计算下，移动边缘计算得出结果后，边缘设备只会往云计算中心发送处理过后的有用信息，多余的无用信息将会被删掉，从而节省企业花费在云计算中心的存储空间成本。 同时大量的数据在边缘处理，减轻了传输网络压力，减少了不必要的网络传输。 因此，一般而言 云计算适用于非实时、长周期数据、业务决策场景，而边缘计算在实时性、 短周期数据、本地决策等场 景方面有不可替代的作用 ，两者具备互补作用。 图表 4. 3 年内使用云计算处理和使用云计算 +95%的边缘计算处理 成本费用 （ 200 英里的距离） 资料来源： Wikion、广证恒生 1.2.边缘计算的三大核心技术 1.2.1 核心 技术一： 虚拟化技术 虚拟化技术是将计算机的各种实体资源（ CPU、内存、磁盘空间、网络适配器等） 资源池化，并使用软件进行智能化调度 ，由此打破实体结构间不可分割的障碍，使用户可以比原本配置更好的方式应用硬件资源。 边缘计算中计算、存储、网络资源均采用了虚拟化技术 。边缘计算中， 设备就近将数据 整合并存储到最近的移动边缘 平台（虚拟资源池）上，多个第三方应用和功能共享平台 层 ，极大地方便了移动边缘计算实现统一的资源管理；同时网络虚拟化技术提升 了 数据传输的智能化程度，减少传输时间， 使得网络传输进一步优化。 1.2.2 核心 技术二： 云技术 云技术可实现 按用户需求使用资源 ， 网络和服务部署的灵活性和可扩展性高。 边缘计算需要满足多用户共享网络边缘计算和存储资源，但 服务器容量相比起云计算处理中心的服务器容量 较小， 因此需要引入云化的 软件架构，将软件功能按照不同能力属性分层解耦部署，实现有限资源条件下任务处理更具高可靠性、高灵活性与高性能 。 1.2.3 核心 技术三： 软件定义网络（ SDN）技术 软件定义网络（ SDN）技术是一种将网络设备的控制平面与转发平面分离，并将控制平面集中实现的软件可编程的新型网络体系架构。 SDN 技术采用集中式的控制平面和分布式的转发平面，两个平面相互分离，控制平面利用控制 转发通信接口对转发平面上的网络设备进行集中控制，并向上提供灵活的可编80531 28927 0100002000030000400005000060000700008000090000仅使用云计算（美元） 云计算 +边缘计算（美元） 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 6 页 共 25 页 新三板 TMT 专题 报告 程能力，这极大地提高了网络的灵活性和可扩展性 。 移动边缘计算部署在网络的边 缘 ， 需要 大量的接口配置、对接和调测， SDN 技术将核心网的用户面和控制面进行分离，大幅减少了网关的配置工作。 图表 5. 虚拟化技术架构 图表 6. 软件定义网络（ SDN）技术 架构 资料来源： 公开资料整理 、广证恒生 资料来源： 公开资料整理 、广证恒生 2.下游需求广阔， 移动边缘计算 未来可期 移动边缘计算 具备以下优势 ： （ 1） 邻近性 ， 移动边缘计算服务器非常靠近信息源，因此能很方便地 捕捉 关键信息，还能直接访问客户的设备； （ 2） 低时延 ， 移动边缘计算能在用户设备或者设备附近的计算服务器进行数据处理，所以能较快地将处理结果传送到客户的设备上，大大降低传输时间，提高用户体验度； （ 3）减少网络堵塞 ，由于移动边缘计算服务器靠近信息源，可以对数据进行处理后直接把结果传输到云计算中心，不需要附带原始数据，能减少网络堵塞，提高传输速度和效率； （ 4） 位置认知 ，使用移动边缘计算能利用较少的信息来确定每一个用户设备的位置。 增强现实、无人机、医疗保健、智能交通等领域存在大量的低时延场景，对移动边缘计算有客观需求，随着 5g 与人工智能时代的来临，移动边缘计算的 发展潜力十分巨大。 图表 7. 移动边缘计算应用领域十分广泛 领域 应用详情 图示 增强现实 增强型现实技术 将 文本和图像层叠到个人环境的数字表示中，系统需要用户的坐标和移动轨迹 ， 使用移动边缘计算能获得和处理较大的数据量。 无人机 无人机的应用不断扩大，边缘计算使无人机能够实时响应数据。 医疗保健 边缘计算将连接起部分的医疗设备，在紧急情况下为医院和医生提供可靠和最新的患者信息。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 7 页 共 25 页 新三板 TMT 专题 报告 智能交通 自动驾驶汽车行驶过程中会产生大量的数据，其中大部分需要与邻近的汽车共享。边缘计算设备在确保信息处理和快速传输到其他车辆方面可以发挥重要的作用，避免安全事故的发生。 资料来源： 公开资料整理 、广证恒生 2.1 5G 时代加速到来，移动边缘 或被广泛运用 2.1.1 多因素利好，助力 5G 时代加速到来 5G 技术是当前信息科技的战略高点，国家出台了一系列政策支持 5G 行业发展。 图表 8. 中国不断出台政策推动 5G 前行 运营商 试点城市 具体措施 2015 年 5 月 中国制造 2025 掌握新型计算、高速互联、先进存储、体系化安全保障等核心技术，全面突破第五代移动通信（ 5G）技术、核心路由交换技术、超高速大容量智能光传输技术、“未来网络”核心技术和体系架构，积极推动量子计算、神经网络等发展。 2016 年 7 月 国家信息化发展战略纲要 到 2020 年，固定宽带家庭普及率达到中等发达国家水平，第三代移动通信（ 3G）、第四代移动通信（ 4G）网络覆盖城乡，第五代移动通信（ 5G）技术研发和标准取得突破性进展。 2016 年 8 月 智能制造工程实施指南 （ 2016-2020） 初步简称 IPv6 和 4G/5G 等新