请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明 industryId investSuggestion(investSuggestionChange relatedReport emailAuthor S1220517040001 assAuthor S0190522120004 summary 2021 1258 500 700 2026 1605 2021-2026 5%2023 SEW Flender 2011 80%2019 25%75%19 7.1%21 10%RV 2021 45 2025 2021-2025 20%RV RV RV 21 RV&1 2021 18.6 2025 71.5 2021-2025 CAGR 40%2 VR/AR 2023-2025 VR/AR 78 title createTime1 2023 2 16 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-2-1.-5-1.1.-5-1.2.-7-2.-9-2.1.-9-2.2.-11-2.3.-15-2.4.-18-3.-19-3.1 RV.-19-3.2.-22-3.3.-28-3.4-31-4&.-34-4.1.-34-4.2.-37-4.3 RV.-39-4.4.-41-5.-43-1.-5-2.-6-3.-7-4 2019%.-7-5 2020-2026.-8-6%.-8-7.-9-8 2021%.-9-9%.-9-10.-10-11.-10-12 2019%.-10-13%.-12-14.-12-15%.-13-16 SEW.-14-17.-15-18 SEW.-15-19.-15-20 SEW.-16-21 SEW MOVI-C.-16-22.-17-23.-17-24 Santasalo.-17-YWEVzQtOpMoPpRpMqNqPqR8OaO7NsQnNmOoNkPqQmOeRmNtM6MmNoOMYnMqRMYmRrR 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-3-25.-19-26.-19-27%.-19-28%.-19-29.-20-30.-20-31 RV.-20-32 2021.-21-33 2020.-22-34 2021.-22-35.-22-36.-25-37.-25-38.-25-39.-26-40 RV.-27-41.-27-42 Optimus.-28-43 2021%.-28-44 2021%.-28-45.-29-46.-30-47 RV.-30-48.-31-49%.-32-50%.-32-51.-33-52 2021%.-33-53“”.-34-54.-34-55.-35-56.-38-57 VR.-39-58 VR.-39-59.-40-60%.-40-61%.-40-62.-41-63%.-42-64%.-42-65.-42-66%.-43-1.-6-2.-11-3 SEW.-13-4.-18-5 RV.-21-请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-4-6.-23-7.-24-8.-29-9.-31-10.-32-11.-35-12.-36-13.-36-14.-37-15 AR/VR.-39-16.-43-请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-5-1 1.1 1 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-6-1 solidworks 2 减速机齿轮减速 机蜗轮蜗杆 减速 机行星齿轮 减速 机按传动原理分通用减速 机RV 减速机谐波减 速 机按应用场景分新能源电 动汽 车减速齿轮微型传 动 系统专用减速 机精密 减 速机工程机 械 齿轮 箱重载齿 轮 箱 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-7-1.2 3 2019 25.0%14.9%9.8%4 2019%25.0%14.9%9.8%9.5%4.9%10.9%25.1%请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-8-ReportLinker 2020 1331 ReportLinker 2026 1766 2020-2026 4.9%5 2020-2026 ReportLinker 2021-2026 5%2021 1258 2026 1605 2021-2026 5%6%25%50%25%SEW 1331176604008001200160020002020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 2026E10741114115511981258132113871456152916050%2%4%6%8%10%03006009001200150018002017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-9-20%20%60%7 2 2.1 500 2021 1258 496.8 39.5%2026 1605 2021 2026 633.8 2021-2026 5%8 2021%9%,39.5%60.5%496.8521.7547.7575.0603.8633.84%5%6%01002003004005006007002021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-10-10 11 iFinD 2019 SEW 6.3%4.1%CR5 16.1%12 2019%化工 电力 食品 环保矿山 水利 建筑 制药物流冶金塑料纺织0%4%8%12%16%-20%0%20%40%60%2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 6.3%4.1%2.3%1.9%1.5%1.2%1.0%81.8%SEW 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-11-2 1 2 SEW FLENDER 1 2 1 2 3 2.2 1 2021 5 60 2.64 18.70%2010 5.44 2021 2530 23%请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-12-13%PLC DCS IPC HMI 14 2 2021 39.5%2019-2021 7.1%10.1%141014401486139014211656183018652057253022.99%-10%-5%0%5%10%15%20%25%0500100015002000250030002012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-13-15%iFinD 3 3 SEW(N/M)SEW R87AD3-32.66-M1 3 3KW 1550 2.20 43 GR87-Y3-4P-34.55-M1 1550 2.10 41 DLR05-40DM100L-4-M1 1550 2.30 40 TR88-Y3-4P-36.73-M1 1550 2.22 39 SEW S97pAD6-44.89-M1 2 7.5kW 3710 1.65 32 GSAF97-E7.5-4P-44.89-M1 4000 1.60 32 DLSAF07-32DM132M-4-E-M1 3300 1.60 32 TSAF98-E7.5-4P-46.64-M1 4000 1.95 31 SEW FA47AD2-21.82-M1 2 1.1kW 400 2.50 64 GFF47-V1.1-4P-21.82-M1 400 2.40 64 DLFF02-54DMP90S-4-M1 420 2.30 54 TFF48-V1.1-4P-21.82-M1 400 2.42 64 SEW K107AD5-82.61-M1 3 5.5kW 8000 2.70 17 GKA107-Y5.5-4P-82.61-M1 8000 2.60 17 DLKA08-18DM132S-4-M1 8000 2.80 18 TKA108-Y5.5-4P-81.46-M1 8000 2.72 18 4.2%4.6%5.9%2.2%2.6%3.2%0.7%0.7%0.9%0%2%4%6%8%10%12%2019 2020 2021 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-14-4 16 SEW SEW 2019 2500 20%2020“”2021 71.62%请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-15-17 2.3 SEW SEW 18 SEW 19 SEW Flender SEW SEW SEW 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-16-SEW SEW 20 SEW SEW SEW SEW 4.0 MOVI-C SEW SEW SEW SEW SEW 21 SEW MOVI-C SEW 减速机 分散式驱动电机工业减速机减速电机控制技术安全技术非接触式能量传输系统操作与启动伺服驱动工业通信变频器 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-17-10MW 560 22 SEW 1994 Santasalo 1998 23 24 Santasalo Flender Santasalo 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-18-2.4 1993 2006 2021 10 2021 29.4 4.6 2017-2021 18.8%36.3%2022 20.3 10.0%2.9 15.5%4 1 2 0.12-200kW 3 4 1 5100kW 2 3 1 2 3 2020 GNORD 2021 1.65 23 9/10 2500 2020 GLW 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-19-25 26 iFinD A B A 2022H1 82 A+2020 51%27%28%iFinD iFinD 3 3.1 RV 0.002,362.9816,539.650%20%40%60%80%100%2019 2020 2021 GNORD 0%10%20%30%40%0%5%10%15%请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-20-29 30 RV RV RV RV RV 30 RV 31 RV 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-21-50%60%32 2021 RV RV 5 RV RV RV RV 3C 30kg 5000-8000/1000-5000/56.6%16.6%3.0%4.2%19.6%请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-22-2020 75%2021 82%RV 60%33 2020 34 2021 3.2 1 2021-2025 20%RV SCARA DELTA 35 60%15%10%5%10%SPINEA 82%7%11%请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-23-1000-5000 RV 5000-8000 2000 6000 RV 1 2021 25.6 2020/SCARA/Delta/63%/30%/4%/3%2/SCARA/delta/3/2.5/3/6.5 RV 3 3 2025 20%20%CAGR 50%2022-2025 18.5/22.7/27.9/34.6 2021-2025 CAGR 22.9%RV 34.8/41.8/50.2/60.2 2021-2025 CAGR 20.0%6 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2021-2025 CAGR/16.1 19.4 23.2 27.9 33.4 20.0%/3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 RV/3.0 3.0 3.0 3.0 3.0/48.4 58.1 69.7 83.6 100.3 20.0%RV/48.4 58.1 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2004 9 58646879 79661616 161010204060801001202016 2017 2018-2020 2021 2022E 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-31-48 3.4 5%9 2021 4.43 1.89 2017-2021 26.0%40.5%2022 3.44 7.8%1.28 9.8%请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-32-49%50%iFinD iFinD P ABB GE 10 CSF-20-100-2UH LCS-20-100-C-I mm 70 94 100 100 mm 33.5 41 mm 9 10 Nm/rpm 40/2000 38/2000 Nm 82 78 Nm 147 140 50 2021 30 60 2022 10 29 20.27 100 20-100%0%100%200%02462017 2018 2019 2020 2021 20%30%40%50%60%2017 2018 2019 2020 2021 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-33-51 iFinD 80%Y 52 2021%9.58.811.226.70510152025302018 2019 2020 2021 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-34-4&4.1 53 54 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-35-55 1 45 2 4 8 3 Taycan+11 4-5 4-5 4-6 4-8 6-7 7-10 6-7 8-10 7-8 9-10 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-36-12 2022-2025 26.2/36.6/51.2/71.5 2021-2025 40.1%1 2021 2021 503.14 5.86 116.4 4 8 466 931 1862+1000/2 2021 12 2021 298.9 244.4 54.5 18.23%2025 1000 CAGR 35.24%341.5 42.6 14.25%2025 30%2025 10%5%+13 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 298.9 404.2 546.7 739.4 1000.0 244.4 330.5 447.0 604.6 817.7 54.5 73.7 99.7 134.8 182.3 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-37-85.75%82.0%78.0%74.0%70.0%209.6 271.0 348.7 447.4 572.4()9.8 12.6 16.2 20.8 26.7 13.25%14.0%16.0%18.0%20.0%32.4 46.3 71.5 108.8 163.5()3.0 4.3 6.7 10.1 15.2 0.5%2.0%3.0%4.0%5.0%1.2 6.6 13.4 24.2 40.9()0.1 0.6 1.2 2.3 3.8+0.5%2.0%3.0%4.0%5.0%1.2 6.6 13.4 24.2 40.9()0.2 1.2 2.5 4.5 7.6 54.5 73.7 99.7 134.8 182.3()5.5 7.4 10.0 13.5 18.2()18.6 26.2 36.6 51.2 71.5 4.2 14 VR VR/AR EPB EPS 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-38-56 IPD VR VR IPD Pico4 Apple Meta VR VR IPD VR 23 MR Pico Pico4 2026 2500 VR 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-39-57 VR 58 VR Pico AR/VR VR 2023-2025 VR IPD IPD 70 Pico4 100/IDC 2021 AR/VR 1100 92.1%2022 1573 43.6%Statistics 2025 AR/VR 6000 2025 60%2023-2025 AR/VR 1.3 2023-2025 VR/AR 78 15 AR/VR%2023-2025 5000 7000 9000 11000 13000 15000 17000 19000 21000 20%10 14 18 22 26 30 34 38 42 40%20 28 36 44 52 60 68 76 84 60%30 42 54 66 78 90 102 114 126 80%40 56 72 88 104 120 136 152 168 100%50 70 90 110 130 150 170 190 210 IDC 4.3 RV 80%RV 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-40-30 AT RV RV RV RV 59 2021 53.91 3.26 2017-2021 19.55%7.69%2022 48.25 18.7%4.09 80.8%60%61%iFinD iFinD 0%10%20%30%40%50%60%01020304050602017 2018 2019 2020 2021-100%0%100%200%300%400%500%600%012342017 2018 2019 2020 2021 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-41-RV 21 2021 537%2022 16.13 52%2022 16.4 RV RV SHPR-E C H 40 RV 14%62 4.4 2001 OPPO VIVO 2020 12 3.4-38mm VR/AR 传统乘用 车传动 齿轮18.54 亿，占比34.4%商用车自 动变速 箱传动 齿轮国 内 渗透 率 仅10%，远低于 国际80%水平RV 减速器2.67 亿，占比5%积极扩产 中新能源电 驱齿轮5.86 亿，占比10.9%。扩 产中，拟在Q4 形成400 万套电动车齿轮 产能基本盘拓展盘持续拓展中 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-42-2021 11.40 1.48 2017-2021 20.0%31.6%2022 7.81 5.3%1.03 21.7%63%64%iFinD iFinD VR EPB ABS HUD VR AR/VR VR VR 65 IMS Gear IMS-50%0%50%100%150%051015202017 2018 2019 2020 2021-100%-50%0%50%100%150%200%012342017 2018 2019 2020 2021 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-43-66%iFinD 5 VR 16(23/2/13)EPS PE 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 603915.SH 23.95 0.70 0.95 1.21 34.18 25.31 19.79 688017.SH 148.96 1.30 1.80 2.42 114.44 82.62 61.48 002472.SZ 29.28 0.67 0.95 1.26 43.95 30.81 23.30 003021.SZ 69.78 0.88 1.67 2.45 78.93 41.84 28.45 EPS Wind Wind 7.06%7.56%4.43%6.24%11.65%10.56%0%2%4%6%8%10%12%14%020004000600080001000012000140002017 2018 2019 2020 2021 2022Q3 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-44-12 A 300 500 15%5%15%-5%5%-5%/1934 15a-6/36 15 200135 6 SK 32 01-08 100020 5001 T2 52 518035 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告