20240623_招商证券_纺织服装行业2024年中期投资策略：出口制造延续高景气高端户外逆势增长_24页.pdf-资源下载-

报告吧 > 资源分类 > PDF文档下载

阅读全文

20240623_招商证券_纺织服装行业2024年中期投资策略：出口制造延续高景气高端户外逆势增长_24页.pdf

资源ID：192842 资源大小：1.64MB 全文页数：24页
资源格式： PDF 下载积分：9.9金币【人民币9.9元】

快捷下载

会员登录下载

三方登录下载：

下载资源需要9.9金币【人民币9.9元】

邮箱/手机：
温馨提示：	用户名和密码都是您填写的邮箱或者手机号，方便查询和重复下载（系统自动生成）
支付说明：	本站最低充值10金币，下载本资源后余额将会存入您的账户，您可在我的个人中心查看。
支付方式：
验证码：	换一换

加入VIP,下载共享资源

友情提示

1、下载资料失败解决办法

2、PDF文件下载后，可能会被浏览器默认打开，此种情况可以点击浏览器菜单，保存网页到桌面，既可以正常下载了。

3、本站不支持迅雷下载，请使用电脑自带的IE浏览器，或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。

4、本站资源下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩，下载后原文更清晰。

5、试题试卷类文档，如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案，请知晓。

网站客服

侵权投诉

20240623_招商证券_纺织服装行业2024年中期投资策略：出口制造延续高景气高端户外逆势增长_24页.pdf

|2024 06 23 2024/24 23Q4 23H1 23H2 24 1-5 8.8%8.0%2.0%1 LVMH 24Q1 6%6%12%2 24Q1 lululemon+51%91%52%2530%FILA 250 3 Nike&Adidas 2019 2021&Nike 7 4 399 23 6 62%24 5 76%24Q1 3 23Q4 24 1 2023H2 24 Nike deckers Adidas PUMA 2 23H2 24 4-5+5%24Q1+2%+21%24Q1+24%-1%24Q1+7%311 6.1 1605.8 2.2 1374.0 2.1%1m 6m 12m-13.1-9.4-16.2-8.2-14.4-6.7 1 2024 6 2024-06-13 2 2024 5 2024-5-16 3 2023 2024 2024-05-06 S1090517080006 S1090523120001-30-20-1001020Jun/23 Oct/23 Jan/24 May/24(%)轻工纺服沪深300 2+14%24Q1+7%24 24 25 3 24 5+28%4+13%+17%4+6%+17%4+4%8%4+2.5%4 2012Q3 2016Q3 2021Q3 1-2 5-10X 2024 7 Adidas samba Nike 1 FILA 24-26 133.64 139.23 159.51 24PE15X 2 90%24-26 6.35 7.03 7.80 24PE13.5X 3 24-26 38.3 44.2 49.8 24PE20.5X 4&YKK 24-26 6.6 7.8 8.9 24PE23X 5&24-26 53.9 62.1 70.0 24PE20X XVEVxOrMtQqRpRoNsPsNmN7N8QbRtRmMpNrNiNqQpRkPmOmR7NqQzRxNtQnPNZnOmM 3.6 1.6 2.7 1.8 2.9 3.10 3.12 1.12 2.13 4&.14 5.15.16 1&.16 2.18 3.19 1.19 2.19 4.20 5.20 1.20 2&.21 3.21.22 1%.6 2%.6 3%.6 4%.7 4 5 YOY.7 6 YOY.7 7 Lululemon YOY.8 8 YOY.8 9+YOY.8 10 FILA YOY.8 11.9 12.10 13.10 14.11 15.11 16 lululemon.12 17 Nike%.12 18 Adidas%.12 19 Nike%.13 20 Adidas&%.13 21%.13 22 Nike.14 23 Nike.14 24 GMV YOY.14 25.14 26 22Q1-24Q1%.15 27 22Q1-24Q1%.15 28.16 29.16 30 Nike YOY.17 31 Nike YOY.17 32 Adidas YOY.17 33 Adidas YOY.17 34 Deckers YOY.17 35 Deckers YOY.17 36 Lululemon YOY.17 ZqIazqlxnsbwvYxDCMmKr5DzSda0ryHb0G1WUCrSdD4NKAyPq3HHWRHysFlBPebo 5 37 Lululemon YOY.17 38%.18 39%.18 40.19 41.19 42.19 43.19 44.20 1.9 2.18 6 24H1 23H1 8.8%23H2 8.0%24 1-5 2.0%1-2 3 4 5 1.9%3.8%-2.0%4.4%24H1 23H1 1%wind 1 24 2 3 4 5 14%12%11%12%18%12%11%9%2 24 2 3-5.5%-6.2%2%3%wind 1 24Q1 23Q1 23Q2 23Q3 24Q1 24Q1 LVMH 6%6%-20%-10%0%10%20%30%40%50%零售额:服装鞋帽、针、纺织品类:当月同比零售额:化妆品类:当月同比零售额:金银珠宝类:当月同比0%5%10%15%20%2023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-05中国:社会消费品零售总额:实物商品网上零售额:累计同比中国:社会消费品零售总额:网上商品零售额:穿:累计同比-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%中国:零售额:百家大型零售企业:服装类:累计同比 7 12%Burberry 19%4%4 2 24Q1 51%91%FY24Q1 lululemon 52%23 55%24Q1+25-30%FILA 250 24Q1 5 YOY 6 YOY-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1LVMH 历峰集团开云集团0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%01234567892020 2021 2022 2023大中华区收入（亿美元）YOY38%40%42%44%46%48%50%52%0.00.51.01.52.02.53.03.52023Q3 2023Q4 2024Q1大中华区收入（亿美元）YOY 8 7 Lululemon YOY 8 YOY lululemon FY24Q1 24.02-24.04 9+YOY 10 FILA YOY 1 lululemon HOKA 10 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%0.00.51.01.52.02.53.03.5营业收入（亿美元）YOY0%20%40%60%80%100%120%140%0102030405060亚太地区收入（百万法郎）YOY0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%9 11 2 1995 20 Gore-TEX Pro Gore-TEX Active Windstoper 1 Gore-TEX Pro 3 Gore-TEX Active Gore-TEX pro Gore-TEX with Paclite Technology Gore-TEX with soft shell Construction Gore-TEX Pro Windstoper Thermatek DWR Coreloft Primaloft solano veilance 10 12 30-40 13 3 80 2023 9 30 AMER 11 63 Arc teryx 2400 760 600 500 2016 6 2023 187 2024 220 1 2019 2020 2 2018 3 2021 50 14 15 Lululemon+2024 4 lululemon 127 26 lululemon 2026 220 24 1 lululemon 0501001502002500501001502002502019 2020 2021 2022 2023门店数（左轴）月店效（万元，右轴）12 16 lululemon DT 3 1 Nike&Adidas 23H2 Nike Adidas Nike 22Q2 Adidas 18 Nike 20 21 Yeezy Adidas 17 Nike%18 Adidas%Nike Nike FY24Q3 23.12-24.02 wind Adidas FY24Q1 24.01-24.03 Nike Adidas 22Q3-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0510152025耐克大中华收入（亿美元）YOY-汇率中性-50%-30%-10%10%30%50%0246810121416营业收入（亿欧元）固定汇率增速（%）13 19 Nike%20 Adidas&%Nike Nike FY24Q2 23.09-23.11 wind Adidas FY24Q1 24.01-24.03 2021&FILA 2021 21Q1 40%24Q1 21%&2 2012 Nike Flyknit pebax Adidas boost EVERUN HOKA CMEVA 2024 2021 2024 Nike 4“Nike Blueprint 13 Air 7-20%-10%0%10%20%30%40%50%02468101214FY19Q1FY19Q2FY19Q3FY19Q4FY20Q1FY20Q2FY20Q3FY20Q4FY21Q1FY21Q2FY21Q3FY21Q4FY22Q1FY22Q2FY22Q3FY22Q4FY23Q1FY23Q2FY23Q3FY23Q4FY2024Q1FY2024Q2耐克大中华库存（亿美元）YOY-60%-40%-20%0%20%40%60%80%010203040506070营业收入（亿欧元）存货（亿欧元）收入YOY 存货YOY-40%-20%0%20%40%60%80%100%安踏YOY FILA YOY 李宁YOY 特步YOY 14 22 Nike 23 Nike Nike Nike Nike Nike 4&1 5 82%24 5 399 76%399 24%23 6 399 62%12 24 GMV YOY 25 2&24Q1+3%-15%+5%24Q1 361 24Q1-40%-20%0%20%40%60%80%100%-50 100 150 200 250 300 350202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401202402202403202404202405销售额（亿元）YOY0%20%40%60%80%100%399 15 26 22Q1-24Q1%27 22Q1-24Q1%361 361 5&1 FILA Maia 24Q1 FILA 2024 ANTA FILA 10%-15%2024-2026 133.64 139.23 159.51 31%4%15%24PE15X 25PE14.5X 2 ROE 14%-15%54%17%-18%90%1500 2023 2024-2026 2024-2026 6.35 7.03 7.80 11%11%11%24PE13.5X 25PE12X-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%海澜之家森马服饰太平鸟-30%-20%-10%0%10%20%30%40%李宁特步 361 度 16 3 23Q4 24 1&2023 2024 4+6.8%-1.1%28 29 24 Nike deckers Adidas PUMA Nike FY2024Q3 2023.12-2024.02 124.3 24 2 77.26-13%102 6 1 Adidas FY2024Q1 2024.1-3+8%24Q1 22%170 FY2024-7 5 DECKERS FY2024Q4 2024.1-3+21%24 3 11%-9 95 FY2025+10%HOKA 20%UGG 53.5%Lululemon FY2024Q1 2024.2-2024.4 22+11%2024 4 Lululemon 15%127-33 FY2024Q2+9%-10%FY24+11%-12%-5%0%5%10%01002003004005002022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-04服装及服装配饰店零售额（亿美元）服装及服装配饰店零售额同比0.00.51.01.52.02.53.03.52021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-04美国:批发商库存销售比:非耐用品:服装及服装面料:季调美国:零售库存销售比:服装及服装配饰店:季调 17 30 Nike YOY 31 Nike YOY wind Nike wind Nike 32 Adidas YOY 33 Adidas YOY wind adidas wind adidas 34 Deckers YOY 35 Deckers YOY wind Deckers wind Deckers 36 Lululemon YOY 37 Lululemon YOY wind Lululemon wind Lululemon-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%020406080100120140160FY20Q1FY20Q2FY20Q3FY20Q4FY21Q1FY21Q2FY21Q3FY21Q4FY22Q1FY22Q2FY22Q3FY22Q4FY23Q1FY23Q2FY23Q3FY23Q4FY24Q1FY24Q2FY24Q3营业收入（亿美元）YOY-20%-10%0%10%20%30%40%50%020406080100120FY20Q1FY20Q2FY20Q3FY20Q4FY21Q1FY21Q2FY21Q3FY21Q4FY22Q1FY22Q2FY22Q3FY22Q4FY23Q1FY23Q2FY23Q3FY23Q4FY24Q1FY24Q2FY24Q3存货（亿美元）YOY-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%010203040506070FY18Q2FY18Q3FY18Q4FY19Q1FY19Q2FY19Q3FY19Q4FY20Q1FY20Q2FY20Q3FY20Q4FY21Q1FY21Q2FY21Q3FY21Q4FY22Q1FY22Q2FY22Q3FY22Q4FY23Q1FY23Q2FY23Q3FY23Q4FY24Q1营业收入（亿欧元）YOY-40%-20%0%20%40%60%80%010203040506070FY18Q2FY18Q3FY18Q4FY19Q1FY19Q2FY19Q3FY19Q4FY20Q1FY20Q2FY20Q3FY20Q4FY21Q1FY21Q2FY21Q3FY21Q4FY22Q1FY22Q2FY22Q3FY22Q4FY23Q1FY23Q2FY23Q3FY23Q4FY24Q1存货（亿欧元）YOY-20%0%20%40%60%80%100%024681012141618营业收入（亿美元）增速（%）-40%-20%0%20%40%60%80%100%012345678910存货（亿美元）增速（%）-40%-20%0%20%40%60%80%100%0102030405060FY18Q1FY18Q2FY18Q3FY18Q4FY19Q1FY19Q2FY19Q3FY19Q4FY20Q1FY20Q2FY20Q3FY20Q4FY21Q1FY21Q2FY21Q3FY21Q4FY22Q1FY22Q2FY22Q3FY22Q4FY23Q1FY23Q2FY23Q3FY23Q4FY24Q1营业收入（亿美元）增速（%）-20%0%20%40%60%80%100%02468101214161820FY18Q1FY18Q2FY18Q3FY18Q4FY19Q1FY19Q2FY19Q3FY19Q4FY20Q1FY20Q2FY20Q3FY20Q4FY21Q1FY21Q2FY21Q3FY21Q4FY22Q1FY22Q2FY22Q3FY22Q4FY23Q1FY23Q2FY23Q3FY23Q4FY24Q1存货（亿美元）增速（%）18 2 23H2 24 4-5+5%24Q1+2%+21%24Q1+24%38%wind 24Q2 4-5 4 23H2 24 4-5-1%24Q1+7%+14%24Q1+7%39%wind 24Q2 4-5 4 2025 25 2 24 25 24 25 24 24-25-30%-20%-10%0%10%20%30%中国服装出口增速越南纺织品出口增速柬埔寨服装出口增速印尼服装出口23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%越南鞋类出口增速柬埔寨鞋类出口增速印尼鞋类出口23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 19 wind 3 1+1-5 5 33.2+28%4+13%3+18%1-5 5 27.1+17%4+6%3+12%40 41 2 5 78.5+17%4+4%3+11%2 5 8%4+2.5%3+0.2%42 43-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%05101520253035营收（亿新台币）营收增速-30%-20%-10%0%10%20%30%40%0510152025303540营收（亿新台币）营收同比增速-40%-20%0%20%制造业务营收增速-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%0102030405060708090营收（亿新台币）营收增速 20 4 2024 13 2012Q3 2016Q3 2021Q3 1-2 5-10X 2024 7 44 wind 5 1 1 1&2014-2015 5&2&YKK 3 4 3-7 21 2 1 2022 7 2024 2025 3 10 YKK 40%5%YKK 2 FILA 4 2024 15%+2024-2026 45.3 52.1 59.5 16%15%14%6.6 7.8 8.9 19%17%15%24PE23X 25PE19X 2&1&1 Nike VF Deckers PUMA UA 83%+Nike Nike HOKA UA ON 2 95%2017-2023 1.4 2.21 CAGR 8%85%2 1 2 Nike HOKA ON running 3 Nike Deckers 2024-2026 235.6 268.7 301.1 17%14%12%38.3 44.2 49.8 20%15%13%2024PE20.5X 2025PE18X 3 1 22 1 30 2&2005 50%3&:2005-2023 10.8 27.1 1.5 5.0 CAGR 5%7%2006-2023 3369 4564 CAGR 2%415/145/65%4:50%47%26%27%25 5 1997 2005 Nike Adidas 85%Nike Adidas PUMA 14-23 Nike Lululemon 2 1 Nike Adidas 2 Lululemon 3 3 2024-2026 285.9 324.1 365.0 14%13%13%53.9 62.1 70.0 18%15%13%24PE20X 25PE17X 1 2 23 3 4 24 6-12 A 300 500 20%5-20%5%5%

注意事项

本文（20240623_招商证券_纺织服装行业2024年中期投资策略：出口制造延续高景气高端户外逆势增长_24页.pdf）为本站会员（15912385236）主动上传，报告吧仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对上载内容本身不做任何修改或编辑。若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私，请立即通知报告吧（点击联系客服），我们立即给予删除！

温馨提示：如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载，重复下载不扣分。

账号：
密码：
验证码：	换一换
当日自动登录忘记密码？