20240627_湘财证券_医疗耗材&线下药店行业中期策略：紧跟政策导向把握“刚需+创新”两条主线_25页.pdf
医疗耗材&线 下 药 店 中 期 策 略紧 跟 政 策 导 向，把 握“刚 需+创 新”两 条 主 线分析师：聂孟依登记编号：S05005240400012024年6 月27日一、医疗耗材行业20YDWuNtOsRqRrPnOrMpQpObRbP7NsQmMpNrNjMpPtNjMsQtNbRqQxPuOsPsOwMnOrP3 2024 18.25%26 300 20.13 15.22%PE 49.84X PB 2.27X 2 PB Wind 1 2024%Wind-45.00-40.00-35.00-30.00-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.001.53.55.57.59.511.513.515.52016-09-28 2017-09-28 2018-09-28 2019-09-28 2020-09-28 2021-09-28 2022-09-28 2023-09-28PB PB+1-1)医 疗 耗 材 行 业-板 块 行 情 复 盘4 3 2023-2024Q1 Wind 医 疗 耗 材 行 业-板 块 业 绩 分 析 3Fv4JufDlJsFFts8KPujZ5DzSda0ryHb0G1WUCrSdD4O9fDD+SIMoFp4ItpcOrkK 5 42022 2023 Wind 医 疗 耗 材 行 业-国 内 诊 疗 稳 步 复 苏 2023 2024-20%-10%0%10%20%30%40%0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.002022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 6医 疗 耗 材 行 业-政 策 面 边 际 转 暖 2024 2023 2024 7医 疗 耗 材 行 业-选 股 思 路 2024 7A 2024 Q1 Wind 8医 疗 耗 材 行 业-1.介 入 耗 材 方 向 52020 48.00%23.11%9.09%7.27%12.54%/62020 45.86%25.43%8.72%5.65%14.34%/9医 疗 耗 材 行 业-1.介 入 耗 材 方 向/8 10医 疗 耗 材 行 业-2.电 生 理 方 向 9 CNKI 2021 I A 2018 11医 疗 耗 材 行 业-2.电 生 理 方 向 2019 1/10 2022 0.7%102019/11 2022 128.51302.3050010001500 2078150 1000 2000 3000 12医 疗 耗 材 行 业-2.电 生 理 方 向 12 13 15 13医 疗 耗 材 行 业-骨 科 耗 材 方 向 14 68%72%76%49%54%57%44%47%49%32%28%24%51%46%43%56%53%51%0%10%20%30%40%50%60%70%80%2019 2020 2021 2019 2020 2021 2019 2020 2021 二、线下药店行业1415 2022 2023 10.8%2024Q1 10%线 下 药 店 行 业-板 块 业 绩 复 盘 172018-2024Q1 Wind 162018-2024Q1 Wind 25.9%25.6%14.5%30.4%10.8%11.4%0%5%10%15%20%25%30%35%0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.002018 2019 2020 2021 2022 2023 2024Q1 yoy23.7%40.9%-1.6%31.2%-3.7%-3.1%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002018 2019 2020 2021 2022 2023 2024Q1 yoy16 2023 2024Q1 线 下 药 店 行 业-板 块 业 绩 复 盘 18 2023-2024Q1 wind 17 4.37%线 下 药 店 行 业-线 下 业 态 仍 是 刚 需 19 2023-2024Q1 361439894316464349835200537155775716611662264477143286439662100015922234260930670%2%4%6%8%10%12%14%0100020003000400050006000700080009000100002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 yoy18 2023 线 下 药 店 行 业-处 方 外 流 加 速 20 CMH 19 3.75%CR4 14.92%CR8 22.29%2020 CR3 32.18%线 下 药 店 行 业-行 业 集 中 度 有 提 升 空 间 222023 212023 Wind 0.29%3.60%3.63%1.46%3.94%2.79%1.48%0.61%1.65%3.75%76.81%135741407413250102550200040006000800010000120001400016000 20 线 下 药 店 行 业-重 点 关 注 头 部 企 业 242023 wind 232023 Wind 15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2018 2019 2020 2021 2022 2023 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%2018 2019 2020 2021 2022 2023 三、投资建议与风险提示2122 2024 2024 2024 投资建议23 风险提示湘财证券 投资评 级体系（市场比较 基准为 沪深300 指数）重要声明 2024 6 24+分析师声 明 6-12 15%6-12 5%15%6-12-5%5%6-12 5%6-12 15%谢 谢 观 看！25
