快手发 布对标Sora 的可灵 大模 型，四川省 印发指 导意见 促进低 空经济 发展证券研究报告分 析师：闫磊S1060517070006(证 券投 资 咨询)YANLEI付强S1060520070001(证券 投资咨 询)邮箱:FUQIANG黄 韦涵S1060523070003(证 券投 资 咨询)HUANGWEIHAN研 究助理：王佳 一S1060123070023（一般 证 券从 业 资格）WANGJIAYI平安 证券 研究 所 计算 机 团队2024 年6 月11 日 计算机 行业 强于大 市（维 持）核心摘要 行业要闻及简评：1）快手 发布 对标Sora 的可灵大模型，国产 文生视频AI 应用 有望 加速 落地。国内 著 名短 视频 平台 快手 的AI 团队发布了文生视频大模型“可灵”（Kling）。可灵大模型为快 手AI团队自研，具备 以下 特 点：能 够 生成大幅度的 合理运 动；能 够模拟物 理世界特 性；具备强大的概念组合 能力和想象 力；生 成的视频 分辨率高达1080p，时长高达2 分钟（帧率30fps），且支 持自 由的 宽高 比。基 于快手在视频技术方面的多年积累，可灵 大模 型 采用“Sora”相似的技术路线，结合 多项 自研 技 术创 新，效果 对标“Sora”。2）四川发布指导意见促进低空经济发展，广东成立低空经济高质量发展工作专班。6 月4 日，四川省政府印发 关于促进低空经济发展的指导意见，指出在全省范围内挑选发展基础较好的3-5 个城市 开展低空经济试点建设，省级财政安排2 亿元资金专项支持低空经济发展，优先支持符合条件的项目申报地方政府专项债券。6 月5 日，成都市表示 逐 步将 部分 低风 险区 域上 方 真高120 米以下空域开放为适飞 空域。6 月7 日，广东 省 政府 发布 关于成立广东省推动低空经济高质量发展工作专班的通知，由省政府分管发展改革工作的副省长任召集人，省政府协调发展 改革工作的副秘书长、省 发展 改 革委 主 要负 责 同志 任 副召 集 人，工 作专 班 办公 室 设在 省 发展 改 革委。重点公 司公告：1）深城交 发布关于债券持 有人持有可转换 公司债券比例变 动达10%的 公告。2）彩讯股份发 布2024 年限 制性 股票 激励 计划(草案)。3）中望 软件 发布 关于 获得 政府 补助 的公 告，以及 关于 收购 控股 子公 司北 京博 超 时代 软件 有 限公 司少 数股 东剩 余股 权进 展暨 完成 工商变更登记的公告。4）紫光股份发布重大资产购买报告书(草案)。5）科大讯飞发布关于股权激励计划部分已授予限制性 股票回购注销完成的公告。一周行情回顾：本周，计算机行业指数下跌4.89%，沪深300 指数下跌0.16%，前者跑输后者4.73pct。截至本周最后一个交易日，计算机行业市盈率 为35.0 倍。本周，计 算机 行 业356 只A 股成分股中，21 只股价上 涨，333 只下跌，2 只 停牌。投资建议：快手发布对标Sora 的可灵大模型，生成的视频分辨率高达1080p，时长高达2 分钟，国产文生视频AI 应用有望加速落地。我们继续看好AI主题的投资机会，标 的方面：1）算力方面，推荐浪潮 信息、中科 曙 光、紫光 股 份、神州数 码、海光信息、龙芯中 科，建议关注工业富联、寒武纪、景嘉微、拓维信息、软通动力；2）算法方面，推荐科大讯飞；3）应用场景方面，强烈推荐中科创达、恒生电子、盛视科技，推荐 金山 办 公，建议 关 注万 兴科 技、同花顺、彩 讯股 份；4）网络 安全 方面，强烈 推荐 启明 星 辰。四川 发布 指导 意见 促进 低空 经济 发展，预计 挑选发展基础较好的3-5 个城市 开展低空经济试点建设，成都表示将逐步开放真高120 米以下空域，广东成立低空经济高质量发展工作专班，当前政策推动低空经济进入快速发展期，在国家高度重视和地方积极布局的背景下，我国低空经济未来发展空 间巨大，建议关注以下产业链相关标的：1）eVTOL 整机厂商：亿航智能、万丰奥威；2）基础设施服务商：中科星图、莱斯信息、四川 九洲；3）无人机厂商：纵横 股份；4）通航运 营：中 信海直；5）交通 规划：深城交。风险提示：1）供应 链风险 上升。2）政策 支 持力 度 不及 预 期。3）国 产替代 不及预 期。1ZEVyRtOpMpOrPsRmRoRnM9PaO6MmOoOpNtPiNoOqOeRpOsOaQmMzQwMpPyRvPtQsP行 业 要 闻 及 简评32020 年1 月10 日快 手发 布对 标Sora 的可 灵大 模型，国 产文 生视 频AI 应用 有望 加速 落地事件描述：国内 著名 短 视频 平 台快 手 的AI 团队发布 了文生 视频大 模型“可灵”（Kling）。点评：可 灵大 模 型为 快 手AI 团队 自研，具 备 以下 特 点：1）能 够生成 大幅度 的合理 运动；2）能够 模 拟物 理 世界 特 性；3）具 备 强大的概 念组合能力 和想象 力；4）生 成的 视 频分 辨 率高 达1080p，时长高达2 分 钟（帧 率30fps），且支 持自由 的宽高 比。基于 快手 在视 频 技术 方 面的 多 年积 累，可 灵 大模 型 采用“Sora”相似的 技术路 线，结 合多项 自研技 术创新，效果 对标“Sora”。可灵 使用了与Sora 一样的Diffusion Transformer 架构，3D时空 联合 注意 力 机制 等，该 架 构巧 妙 地融 合 了时 间 与空 间 的信 息，对 视 频 数据 进行 综合分析和 处理。可精准 捕捉到 视频帧 内的局 部空间 特征以 及跨帧 的时间 动态特 征，从 而更全 面地理 解和再 现视频 中的运 动信 息。所以，无论是快 速移动 的物体、剧烈 变化的 场景，还是复 杂的人 物动作 都能被 精确捕 捉，使 得生成 的视频 内容动 态性十 足，同 时具 有很高的 物理世界真 实感。可灵的文 生视频 模型，已在快 影APP 中正式开启 邀测，目前开 放的版 本支持720P 视频 生成，竖 版 视频 生 成能 力 也即 将 开放。除 了文 生视 频，快手 还基 于可 灵 大模 型 推出 了 其他 应 用，如“AI 舞王”已 在快手 和快影APP 中上线。除了 视频生 成模块，快手 大模型 团队还 向 其中加入 了自研3D 人脸重建 技术，以及背 景稳定 性和重 定向模 块，更 生动地 展现表 情和运 动效果。而且，更新 一些的“AI 唱跳”技 术也 迎来了首 发，在跳 舞的 同时，也能 让 人物 张 嘴唱 歌 了。作为头部 视频厂 商，快 手在大 模型热 潮之中 动作迅 速，此 前就曾 相继推 出语言 模型和 文生图 模型。基于这 些模型，AI 文案、AI 生图，AI生视频，以及更 多AI 创作功能，都已 相继在 快手和 快影APP 中上 线。快手 已 先后 发 布通 用 大语 言 模型“快意”、文 生 图大 模 型 产品“可图”，在 视频生 成上，快手也 曾与多 个高校 或科研 机构联 手，陆 续发布 可控运 动的视 频生成 算法Direct-a-Video、多 模 态生 成算 法Video-LaVIT、图 生 视频 算 法I2V-Adapter、多模态 美学评 价模型UNIAA 等关 键技 术，为 可 灵大 模 型积 累 了深 厚 的技 术 沉淀。此 次可 灵大 模型的发布，快手 将持续 加速大 模型的 研发与 应用，带来更 加多元 的AI 创作 与互 动体 验。资料来源：AIGC 开放社区，平安证券研究所行 业 要 闻 及 简评42020 年1 月10 日四 川发 布指 导意 见促 进低 空经 济发 展，广东 成立 低空 经济 高质 量发 展工 作专 班事件描述：6 月4 日，四 川省政 府印发 四川 省人 民 政府 办 公厅 关 于促 进 低空 经 济发 展 的指 导 意见（以下 简称“指导意 见”）。6 月5 日，成都市举 办无人 驾驶航 空器飞 行空域 划设工 作动员 部署暨 专题培 训会，将逐步 开放真 高120 米以 下空 域。6 月7 日，广 东省政 府 发布 广东省人民政 府办公 厅关于 成立广 东省推 动低空 经济高 质量发 展工作 专班的 通知（以下 简称“通知”）。点评：指 导意见 指出，到2027 年，四 川省 将 建成20 个通 用 机场 和100 个以上 垂直起 降点，实现支 线机场 通航全 覆盖，试点城 市 低空监管、服务、应 用一体 化信息 平台建 成投用，低空 空域分 类划设 和协同 管理取 得突破 性进展，在通 航装备 制造、低空飞 行运营 等领 域各培育 形成3-5 家行 业领 军企 业。开 展 低空 经 济试 点 建设，在全 省 范围 内 挑选 发 展基 础 较好 的3-5 个城市，联合 省内外 重点骨 干企业，围 绕通航短 途运输、无人 机物流 配送、低空公 共服务、低空 消费、低空管 理服务 一体化 信息平 台等重 点领域 开展试 点示范。省级 财政安 排2 亿 元资 金专 项支持低空 经济发 展。优 先支持 符合条 件的项 目申报 地方政 府专项 债券。鼓励金 融机构 针对低 空飞行 活动和 基础设 施建设 创新 金融产品。此外，指 导意见 还提到 推进低 空空域 分类划 设工作，进一 步释放 空域资 源。针 对短途 运输、航空体 验、跨 市无人 机物流、城 市无人机 配送等低 空飞 行活 动，探 索 不同 运 行场 景 在同 一 空域 飞 行机 制。6 月5 日，成 都市举 办无人 驾驶航 空器飞 行空域 划设工 作动员 部署 暨专题培 训会，成都将启 动无人 驾驶航 空器飞 行空域 划设工 作，逐 步将全 市河道、天府 绿道和 超1500 个各类 公园等 区域中 的低风 险区域 上方 真高120 米以下空域开 放为适 飞空域。此举 标志着 成都推 动低空 空域分 类开放 和空域 结构持 续优化 迈出了 实质性 步伐。通知明确，广东 省政府 决定成 立广东 省推动 低空经 济高质 量发展 工作专 班，由 省政府 分管发 展改革 工作的 副省长 任召集 人，省政府协 调发展改革工 作的副 秘书长、省发 展改革 委主要 负责同 志任副 召集人，工作 专班办 公室设 在省发 展改革 委。广 州、深 圳、珠 海市 政府，省 委军民融合办，省发 改委、科技厅、工信 厅、公 安厅、财政厅、自然 资源厅、生态 环境厅、住建 厅、交 通厅、农业农 村厅、商务 厅、文旅 厅、卫健委、应急管 理厅、国资委、市场 监管局、政务 服务和 数据管 理局、体育局、能源 局，民 航中南 地区管 理局、民航中 南空 管局、省 邮政管理局、省通信 管理局、省气 象局、工业和 信息化 部电子 五所，省低空 经济产 业发展 公司（筹）等 为专班 成员单 位。工 作专 班下设综 合管理、基础 设施、产业发 展、技 术创新、产业 招商、场景拓 展六个 专项小 组，按 职责开 展工作。资料来源：四川省人民政府网，成都日报，广东省人民政府网，平安证券研究所6Pt5l8Fv1uq4PUFmBPlAzZDzSda0ryHb0G1WUCrSdD4KosjDf6T5oc8hRbpXjsUB 重点公司公告【深城交】公司 发布 关 于债券 持有人 持有可 转换公 司债券 比例变 动达10%的公告。公告 称，公 司 于近 日 接到 公 司控 股 股东 的 通 知，获悉控股股东 熊武先 生、冯 毅先生 于2024 年5 月16 日至 2024 年5 月31 日通 过大 宗 交易 方 式转 让 其所 持 有的 本 公司 可 转换 公 司债 券 共 计1,321,638 张，占可 转债发 行总量 的10.88%。（公司 公 告6/3）【彩讯 股 份】公 司发布2024 年限 制性 股票 激 励计 划(草案)。公 告 称，公 司拟 授 予的 限 制性 股 票总 量 不超 过600 万股，约占本 激 励计划草案公告时 公司股 本总额 的1.34%。其中，首次授 予500 万股，预留100 万股。首次 授 予限 制 性股 票 的授 予 价格 不 低于15 元/股。本激励计 划的归属考 核年度 为2024-2026 年三 个会 计 年度，每个 会 计年 度 考核 一 次。以2023 年度 归属 于上 市 公司 股 东的 扣 除非 经 常性 损 益 的净 利润为业绩基 数，对 各考核 年度定 比2023 年度 的 扣非 归 母净 利 润增 长 率和 各 年度 现 金分 红 比例 进 行考 核。（公 司公 告6/4）【中望 软 件】公 司发布 关于 获 得政 府 补助 的 公告，以及 关 于收 购 控股 子 公司 北 京博 超 时代 软 件有 限 公司 少 数股 东 剩余 股 权进 展暨 完成 工商变更登 记的公 告。公 告称，公司于 近日收 到政府 补助款 项共计 人民币1,828.90 万元，其 中 与收 益 相关 的 政府 补 助1,749.31 万元，与 资产相关的 政府补 助79.59 万元。截 至本公 告披露 日，北 京博超 已按照 原约定 完成工 商变更 登记手 续，公 司直接 持有北 京博超100.00%的股权，北京 博超成 为公司 的全资 子公司。（公 司公 告6/8）【紫光 股 份】公 司发布 重大 资 产购 买 报告 书(草案)。公告 称，公司 拟通 过全资 子公司 紫光国 际信息 技术有 限公司 以支付 现金 的方式向H3C Holdings Limited 购买 所持 有 的新 华 三29%股权，以支 付 现金 的 方式 向Izar Holding Co 购买 所持 有的 新 华三1%股权，合 计收 购新 华三30%股权。2024 年6 月7 日，公 司第 九 届董 事 会第 二 次会 议 审议 通 过了 紫光 股 份有 限 公司 重 大资 产 购买 报 告书（草案）等相 关议案。（公 司公 告6/8）【科大 讯 飞】公 司发布 关于 股 权激 励 计划 部 分已 授 予限 制 性股 票 回购 注 销完 成 的公 告。公 告 称，经 中国证 券登记 结算有 限责 任公司深 圳分 公 司审核 确认，公司本 次回购 限制性 股票已 于2024 年6 月7 日注销 完成。本次回 购注销 完成后，公司 股份总 数由2,315,375,793 股变更为2,311,734,185 股。（公司 公告6/10）资料来源：各公司公告，平安证券研究所一周行情回顾 指数涨 跌幅资料来源：Wind，平安证券研究所 本 周，计 算机 行 业指 数 下跌4.89%，沪深300 指数下 跌0.16%，前者跑 输后者4.73pct。年初 至 本周 最 后一 个 交易 日，计算 机行 业 指数 累 计下 跌23.49%，沪深300 指数累 计上涨4.17%，计 算机 行 业指 数 累计 跑 输27.66pct。年初以来计算机行业指数相对表现 本周计算机及各行业指数涨跌幅表现-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%01-0201-0801-1201-1801-2401-3002-0502-1902-2302-2903-0603-1203-1803-2203-2804-0304-1104-1704-2304-2905-0805-1405-2005-2405-3006-05 300-300-0.16%-4.89%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%300 一周行情回顾 上市公 司涨跌 幅资料来源：Wind，平安证券研究所 截 至本 周 最后 一 个交 易 日，计 算机 行 业整 体P/E（TTM，剔 除负 值）为35.0 倍。本周，计算 机 行业356 只A 股 成分 股中，21 只股价 上涨，333 只下 跌，2 只停牌。本周计算机行业涨跌幅排名前10位个股涨幅前10 位 跌幅前10 位序号 股票简称 涨跌幅%换手率%序号 股票简称 涨跌幅%换手率%1 万集科技 20.78 172.11 1 吉大正元-23.51 33.492 高新兴 12.42 38.89 2 立方数科-21.61 26.563 云天励飞-U 8.87 16.16 3 ST 易联众-21.07 28.484 萤石网络 8.35 4.90 4 雷神科技-20.67 54.185 安联锐视 6.57 43.36 5 飞利信-20.28 32.556 国网信通 6.43 10.22 6 荣科科技-19.64 76.167 威士顿 6.04 55.37 7 佳缘科技-19.24 40.648 ST 汇金 5.08 47.33 8 新致软件-17.92 18.299 宝信软件 4.37 1.72 9 古鳌科技-17.61 40.5610 紫光股份 4.09 10.78 10 任子行-17.56 16.96投资建议 快 手 发布 对 标Sora 的 可灵 大 模型，生 成 的视 频分 辨 率高 达1080p，时长 高 达2分钟，国 产文 生视 频AI 应 用有 望加 速 落地。我 们继 续看好AI 主题 的投 资机 会，标 的方面：1）算 力方面，推 荐浪 潮 信息、中科 曙光、紫光 股份、神州 数 码、海光信息、龙芯 中 科，建议 关 注工 业富 联、寒 武纪、景嘉 微、拓维 信 息、软通 动 力；2）算 法 方面，推 荐 科大 讯飞；3）应用场 景方 面，强 烈推 荐 中科 创达、恒生 电子、盛视 科技，推荐 金 山办 公，建 议关 注万兴 科技、同花 顺、彩 讯股 份；4）网络 安全 方面，强烈推 荐启 明星辰。四 川发布 指导 意见促 进低空 经济 发展，预计 挑选 发 展基 础 较好 的3-5 个城 市 开 展低 空经 济试 点建设，成都 表示 将逐 步 开放 真高120 米 以下 空域，广东成 立低 空经济 高质 量发展 工作 专班，当前 政 策推 动低 空经 济 进入 快 速发 展期，在国 家高 度 重视 和地 方 积极 布局 的 背景 下，我 国低 空经 济 未来 发展 空 间巨 大，建 议关 注 以 下产业 链 相关 标 的：1）eVTOL 整 机厂 商：亿航 智 能、万丰 奥 威；2）基 础 设施 服务 商：中 科星 图、莱 斯信 息、四川 九 洲；3）无 人机厂 商：纵 横股份；4）通航 运营：中信 海 直；5）交 通规 划：深 城 交。9风险提示 供 应 链风 险 上升。中美 关 系的 不确 定性 较 高，美国 对中 国科 技产 业 的打 压将 持续，全球ICT 行业 产业 链更 为破 碎 的风险 加大。ICT 产业对 全球尤 其是美 国科技 产业链 的依赖 依然严 重，被“卡脖 子”的 风险依 然较高。政 策 支持 力 度不 及预 期。ICT 产 业正 处在转 型升 级的 关键时 期，很多 领域 在国 内 处于 起步 阶段，离不 开政 府政 策 的引导 和扶 持，如果 后续政 策落地 不及预 期，行 业发 展 可能 面 临困 难。国产替代不及预期。如 果客 户 认证 周 期过 长，国 内 厂商 的 产品 研 发技 术 水平 达 不到 要 求，则 可能 影 响国 产 替代 的 进程。平安 证券 研究 所 计算 机 团队分析师闫磊 YANLEI 投资咨询 S1060517070006付强 FUQIANG 投资咨询 S1060520070001黄韦涵 HUANGWEIHAN 投资咨询 S1060523070003研究助理 王佳一 WANGJIAYI 一般 证券 从业 资 格 S1060123070023股票投资评级:强烈推荐（预计6 个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推荐（预计6 个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6 个月内，股价表现相对市场表现 10%之间）回避（预计6 个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）行业投资评级:强于大市（预计6 个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中性（预计6 个月内，行业指数表现相对市场表现在 5%之间）弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）公司声明及风险提示：负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。免责条款：此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2024 版权所有。保留一切权利。