请阅读最 后评级 说 明和 重要声 明 丨证券研 究报告 丨 行业研究 丨行业周报 丨电气设备 Table_Title 从近期招 标和政策 看国内电 网景气 报告要点 Table_Summary本周国内电网部分招标数据披露，且能源局发布 国家能源 局关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知，再次 验证国内特高压&高压和数字化赛道高景气度：1）特高压&高压方面，通知 提出加快项目建 设，且提出了“2024 年开工的 新能源配套电网重点项目”和“2024年投产的新能源配套电网重点项目”2 个项目清单；同时，国网第三批次输变电招标中 220KV及以上变压器、GIS、保护装置 的招标量 均同比增长；2）数字 化方面，国网每年计划 4 个批次招标，目前 开展 第 1 批次招标，今年第 1 批次数字化中标约 12.9 亿元，同比增长超 140%。分析师及 联系人 Table_Author 邬博华 曹海花 司鸿历 叶之楠 袁澎 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490520090003 SAC：S0490524010001 SFC：BQK482%1 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 电气设备 Table_Title2 从近期招标和政策看国内电网景气 行业研究 丨行业 周报 Table_Rank 投资评 级 看好丨维 持 Table_Summary2 周专题：从 近期 招标 和政 策看国 内电 网景气 本周国内电网部分招标数据陆续披露，并且能源局发布 国家能源局关于做好新能源消纳工作保 障 新能 源 高质 量发 展的 通 知，市 场对 此 关注 度较 高；我 们认 为 本周 招 标和 政策 发布 再 次验证国内特高压&高压和数字化赛道高景气度：1）特高压&高压方面，通知 提出要加快项 目建设，并且提出了“2024 年开工 的新能源配套电网重点项目”和“2024 年投产的新能源配套 电网重点项目”2 个项目清单；同时，国网第三批次输变电招标中 220KV 及以上变压器、GIS、保护装置的招标量分别同比增长 20%、53%、46%，其中 750KV 产品增长更快；验证特高压&高压景气以及未来产品结构有望进一步改善；2）数字化方面，国网每年计划 4 个批次招 标，目前展开了第 1 批次的招标，今年第 1 批次数字化中标约 12.9 亿元，同比增长超过 140%。风光储：光 伏贸 易摩 擦预 期充分，重 视底 部布 局机会 光伏方面，本周板块有所调整，或受美贸易摩擦消息影响。此前市场预期早已充分，当前 调整原因更多在于交易面。光伏基本面看，核心担忧板块在于供给端，近期行业供给出清全面到来，政策层面约束产能能效以优化供给，供需拐点或提前出现。板块底部明确并有望改善的背景下，我们看好当前底部布局机会，标的上推荐各环节业绩表现更好或趋势向好的强阿尔法标的。储能方面，当前储能板块处于低位，国内市场装机和中标规模显著超预期，5 月系统中标价格企稳；海外市场，美国大储并网 有所恢复，南美、中东、澳洲、欧洲等新兴市场大储进入上量阶段；欧洲电价和天然气期货出 现上涨，利率进入下行区间，户储终端需求有望迎来修复。风电方面，重点推荐二季度板块投资机会：1）一季度业绩风险已经释放，后续有望迎来业绩逐季增长提速；2）国内项目快速推进，近期广东项目积极变化；3）海风出海有望打开未来空间。新能源 车：龙头 阿尔 法行 情延续，关 注板 块贝 塔启动 锂电板块在 3-4 月交易排产环 比高增和盈利触底，5 月以来出现分化。我们认为 6 月中下 旬板块或有积极催化，6 月将是布 局窗口。首先，从排产维度看，5-7 月是行业相对平淡期，是符 合预期的，6 月产业链排产将接近终端需求，排产有望于 7 月 重返升势，并于 8-9 月行业进 入旺季。其次，从单位盈利趋势看，Q2 产业链盈利将企稳回升，得益于稼动率提升以及龙头订单结构改善。锂电产业链的价格、盈利恢复的时间点将早于静态供需平衡表对应的时间点，近期铜箔加工费、磷酸铁、户储电芯、负极的价格回升即是证明，后续磷酸铁锂等环节也值得期待。电力设 备：电网 聚焦 特高 压、数 字化、出 口三 大方向 电网方面，24 年内需、外需景 气确定，并且特高压、出海盈 利能力较高，4 月国内电网投 资进一步加速，验证景气，考虑后续招标、海外财报等催化，我们继续重点推荐特高压、数字化、出口三大方向：1）特高压存在柔直换流阀价值量和中长期规划等多维度催化；2）数字化方面，国网提出数智化坚强电网，招投标有望快速增长，验证未来景气度；3）海外电力设备企业 24Q1订单增长超预期，验证海外景 气。同时，考虑到未来配电网 建设升级的潜在必要性和需求，建议重视配用电环节未来发展机遇。5 月制造业 PMI 有所波动，自动化建议重视潜在拐点。风险提 示 1、行业需求低于预期；2、市场竞争加剧风险。市场表现 对 比图(近 12 个月)资料来源：Wind 相关研究 Table_Report 光伏花语第 25 期 美国光伏 市场供给 展望2024-06-02 光伏新技术系列一：在产 业化爆发前夕，如何看待 0BB 技术？2024-05-30 成长无虞 储 能行业 5 月景 气判断2024-05-30-29%-17%-4%8%2023-6 2023-10 2024-2 2024-6电气设备 沪深300 指数2024-06-12%21ZBYwPsPtQrQrPnOmRtMpO6McMbRnPmMtRnRjMmMpRjMrQoN8OrRzRxNmRpQvPpPtN 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 3/26 行业研究|行业周 报 目录 周专题：从近期招标和政策看国内电网景气.5 本周行业观点.8 风光储：光 伏贸 易摩 擦预 期充分，重 视底 部布 局机 会.8 新能源 车：龙头 阿尔 法行 情延续，关 注板 块贝 塔启 动.9 电力设 备：电网 聚焦 特高 压&高压、数 字化、出 口三 大方向.10 板块信息：能源局下发 70 个新能源配套电 网项目重点清单.11 行业热 点追 踪.11 公司动 态更 新.13 数据跟踪.15 锂电价 格：钴价、锰 价上 涨，镍 价下 降.15 新能源 车产 销：4 月 乘联 会批发 销 量 78.5 万辆，同 比增 长 31.3%.16 光伏产 业链：硅 料价 格下 跌.19 风电需 求：1-4 月装 机 16.84GW，同比 增 长 18.59%.20 电力设 备：2024 年 1-4 月 电网投 资加 速增 长.21 工控：5 月 制造 业 PMI 有 所波动.21 重点上市公司估值跟踪.21 风险提示.24 图表目录 图 1：国网 输变电 批次变 压 器招标情 况.5 图 2：国网 输变电 批次 GIS 招标情况.5 图 3：国网 输变电 批次保 护 装置招标 情况.6 图 4：2024 年 开工项 目相 比于 2024 年投 产项目 增速.6 图 5：国网 第三批 次输变 电 招标增速 情况.7 图 6：国网 数字化 设备招 标 数量情况.7 图 7：国网 数字化 中标金 额 情况.7 图 8：历年 每月新 能源汽 车 产量（万 辆）.17 图 9：历年 每月新 能源汽 车 销量（万 辆）.17 图 10：海 外重点 国家逐 月 注册量（万辆）.19 图 11：多 晶硅料 价格走 势（元/kg）.20 图 12：硅 片材料 价格走 势（元/片）.20 图 13：电 池片价 格走势（元/W）.20 图 14：组 件价格 走势（元/W）.20 图 15：国 内 1-4 月 风电累 计装机 16.84GW，同比增 长 18.59%.20 图 16：2024 年一季 度风电 累计招标 23.3GW，同比下 降 12.1%.20 图 17：全 国电网 基本建 设 累计投资 完成额（亿元）.21 图 18：全 国电源 基本建 设 累计投资 完成额（亿元）.21%3 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 4/26 行业研究|行业周 报 图 19：制 造业 PMI 月 度情 况.21 图 20：工 业企业 利润总 额 累计同比 增速情 况.21 表 1：锂电 产业链 重点环 节 价格一览（2024.06.08）.15 表 2：重点 公司估 值表（2024.06.08）.21%47pQeCbzb6t37MdkGBcqH2ZDzSda0ryHb0G1WUCrSdD6FLKfQYyau9iJ7UIvvs2k5 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 5/26 行业研究|行业周 报 周专题：从近期 招标和政 策看国 内电网景 气 本周国内电网部分招标数据陆续披露，并且能源局发布 国家能源局关于做好新能源消纳 工 作保 障 新能 源高 质 量发 展的 通 知，市 场对 此关 注 度较 高；我 们认 为 本周 招标 和 政策发布再次验证国内特高压&高压和数字化赛道高景气度，本次专题进行具体分析。特 高压&高压 对于主网领域，本周国网发布第三批次输变电招标信息，能源局发布 国家能源局关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知（下文简 称为“通知”），我 们认为两者所透露的信息能够相互印证。一方面，整体主网方面，我们预计今年招标景气能够延续。通知分别对 500 千伏及以上、500 千伏以下配套电网 项目及配电网的规划管理工作提出改进要求；提出要加快项目建设，各级能源主管部门会同电网企业建立已纳入规划的新能源配套电网项目清单，在 确 保安 全 的前 提下 加 快推 进前 期、核 准 和建 设工 作；电 网企 业 要优 化 投资 计划 安 排，与项目前期工作进度做好衔接。同时，通知 提出了“2024 年开工的新能源配套电网重点项目”和“2024 年投产的 新能源配套电网重点项目”2 个项目清单，其中主要重点提及了一批特高压和 500KV、750KV 的超高压项目。我们认为特高压、超高压均有相当一部分项目属于新能源外送直接通道，并且主网网架的强化也与新能源建设息息相关，未来建设具备持续景气度。从国网第三批次输变电招标看，第三批次输变电主要设备招标数量同比实现增长，相比于今年第一、二批次同比增速改善明显。据统计，第三批次 220KV 及以上变压器、GIS、保护装置的招标量分别同比增长 20%、53%、46%。考虑去 年第 4-6 批次招标量基数有所下降，我们预计全年输变电招标有望维持增长。图 1：国网输 变电批 次变压 器招标 情况 图 2：国网输 变电批 次 GIS 招标情 况 资料来源：国 家电网，长江 证券研 究所 备注：图中 2023.1 代表 2023 年第 1 批次 资料来源：国 家电网，长江 证券研 究所 备注：图中 2023.1 代表 2023 年第 1 批次%5 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 6/26 行业研究|行业周 报 图 3：国网输 变电批 次保护 装置招 标情况 资料来源：国 家电网，长江 证券研 究所 备注：图中 2023.1 代表 2023 年第 1 批次 另一方面，结构方面，750KV 景气相对较高，有望改善相关企业未来产品结构。我们统计能源局披露的项目清单信息，2024 年开工项目相比于 2024 年投产项目，750KV 的主变变电容量和输电线路长度增速均明显超过整体增速。同时，在国网第三批次输变电招标中，我们也能够发现 750KV 电压等级的各类产品招标量增速显著高于其他 电压等 级，包括变压器、GIS、保护 装置，我们认为也进一 步验证了 750KV 产品的需求景气度相对更高。考虑到电压等级越高，产品壁垒门槛和盈利能力越高，我们预计 今年特高 压&高压装 备企业订 单有望进 一步改善，未来盈利 能力有望持续提升。图 4：2024 年开工 项目相 比于 2024 年投产项 目增速 资料来源：能源 局，长 江证券 研究所%6 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 7/26 行业研究|行业周 报 图 5：国网第 三批次 输变电 招标增 速情况 资料来源：国家 电网，长江证 券研究 所 数 字化 对于数字化，国网近几年每年均计划 4 个批次的招标，目前展开了第 1 批次的招标，4月底披露招标信息，本周完全披露中标结果，从最终情况看，数字化第 1 批次招投标数量大幅增长，我们认为一定程度验证今年国网数字化投资有望加速：招标方面，今年第 1 批次数字 化设备招标数量达 8 万台左右，相比于 2023 年第 1 批次大幅增长（2023 年第 1 批次设 备招标数量不到 1 万台）；产品结构方面，今年第 1 批次中光模块、服务器等设备产品招标量较大，2023 年第 1 批 次中安全操作系统招标量较大。中标方面，今年第 1 批次数字 化中标金额约 12.9 亿元，同比 增长超过 140%，并且是近几年第 1 批次金额最高的年份。图 6：国网数 字化设 备招标 数量情 况 图 7：国网数 字化 中 标金额 情况 资料来源：国 家电网，长江 证券研 究所 备注：图中 2023.1 代表 2023 年第 1 批次 资料来源：国 家电网，长江 证券研 究所 备注：图中 2023.1 代表 2023 年第 1 批次 综上，考虑 1-4 月电网建设累 计投资额同比增长 24.9%，我 们认为国内网内赛道景气确定性较高，其中特高 压&高压、数字化赛 道结构性 景气得到 进一步验证，继续重 点推荐国内特高压&高压、数字化方向的投资机会。%7 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 8/26 行业研究|行业周 报 本周行业 观点 风光储：光伏贸 易 摩擦预期 充分，重 视底部布 局机会 光伏方面，本周板块有所调整，我们认为或受美贸易摩擦消息影响，但实际上此前预期已经较为充分。板块底部明确并有望改善的背景下，我们看好当前底部布局机会。6 月 5 日外媒报道民主党写信 呼吁拜登政府调查涉嫌规避美国关税的中国光伏企业，使美国设置关税壁垒的预期进一步强化。对此我们认为，美国关税问题从 3 月底开始已有多次新闻报道，东南亚 6 月 6 日关税豁免到期、6 月 10 日东 南亚双反 ITC 初裁等，市场预期早已充分，故板块调整的原因更多在于交易面。当 前 板块 核 心担 忧更 多 在于 供给 端，近 期 我们 观察 到 行业 供给 出 清全 面 到来。一 方 面，降薪、裁员、休假、停产消息 频出，涉及包括龙头在内的多家组件企业；另一方面，爱康、聆达、中利等多家光伏上市公司已经被实施 ST，胶膜环节百佳 IPO 终止等，行业经营压力将进一步增加。政策层面，上周国务院发布2024 2025 年节能降碳行动方案，提出合理布局硅、锂、镁 等行业新增产能，新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平，结合此前工信部召开的光伏行业座谈会，我们认为供给侧政策有望逐步落地，有望加快行业的供给出清，行业困境反转信号持续累积，供需拐点或提前到来。重申我们当前对光伏板块的观点：主链价格盈利基本见底，供给出清加速信号增多，后续供需拐点值得期待；大辅材受益于需求增长，量利趋势依然良好；逆变器 Q2 边际改善最为积极，5-6 月订单排产环 增明显。加之，前期板块的压制因素，包括产业链价格、财报业绩、美贸易壁垒等，正在淡化或消除，故坚定看好光伏板块当前的底部反转机会。标的上推荐各环节业绩表现更好或趋势向好的强阿尔法标的，包括逆变器标的阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技、通润 装备等；辅材龙头标的福斯特、福莱特、中信博、聚和材料、帝科股份、信义光能、海优新材等；设备标的奥特维、晶盛机电、捷佳伟创等。同时，建议重视主链复苏的反弹机会，标的包括晶澳科技、晶科 能 源、阿 特斯、隆 基 绿能、天 合 光能、通威 股份、横店 东磁、钧达 股 份、爱旭 股 份、TCL 中环、双良节能、大全能源、林洋能源等。储能方面，美储并网延期、欧 洲户储去库存、国内大储降价是压制板块的主要因素，拐点取决于各细分市场核心矛盾的解决。国内方面，一是装机和中标规模超预期，各省区出台储能项目建设规划，我们认为 2024年全年装机实现 70%以上的高 增长具有较强确定性；价格方面，5 月中标价格出现边际向好迹象，储能系统中标均价企稳，电芯质量溢价得到认可；EPC 中标价格出现明显地区分化，部分终端经济性出现拐点的地区中标均价明显高于全国平均水平。海外方面，美国大储并网有所恢复，有望推动订单、出货积极修复，近期美国关税及贸易政策扰动预期，但美国储能对国内厂商依赖度极高，同时电网老化和用电需求增长的矛 盾 让储 能 成为 美国 电 网的 刚需，我们 继 续看 好美 国 大储 潜在 高 增机 会；另 外，南 美、中东、澳洲、欧洲等新兴市场大储进入上量阶段，也是显著的积极变化；欧洲户储外部环境边际向好，包括期货和现货电价进入上行区间，天然气期货出现上涨，利率进入下行区间等，户储经济性正在提升，终端需求有望迎来修复，目前看 2024H1 产业链有望完成库存消化，下半年出货逐步恢复，有望在折旧和费用端带来较大弹性。%8 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 9/26 行业研究|行业周 报 风电方面，重点推荐二季度板 块投资机会，主要因：1、当前板块一季报已经披露完 毕，因一季度属于海风、陆风建 设淡季，板块大部分公司一季度出现同比下滑，目前业绩风险释放完毕；展望后续，考虑 Q2 开始逐步进入行业开工旺季，广东青洲六、山东 国华 U 等项目陆续发货，预计 Q2 产业链出货有望快速修复；并且去年基数前高后低，预计今年整体有望逐季度加速，尤其 Q3 开始有望实现增长高弹性。2、国内项目方面，目前各地项目推进积极。近期广东青洲五七项目（2GW）开展海上风电场海缆集中送出工程设备监造服务招标，帆石一项目（1GW）开展海上升压站等招标，帆石二项目（1GW）开展 海风风机采购招标，三山岛六项目开展海风风机招标，一定程度意味着广东阳江项目积极推进。据我们统计，年初至今超 6GW 海风项目启动开工建设（不完全统计），奠定今年海风装机规模恢复高增长。同时，招标方面，4-5 月海风招标约 2.7GW，同比、环 比增长显著；我们认为有望随着广东项目和招标的持续推进，有望强化 2025 年国内海 风的装机规模，加快板块估值向 2025 年切换。3、海外项目方面，海风行业景 气最差时间点已经结束，2023 年因通胀、海外加息等原因导致海外海风项目经济性出现波动，压制项目推进速度；但今年以来海外多地快速进行海风项目推进。2024 年以来美国等地海风建设成 本问题 逐步解决，项目重启加 速。同时，中国大陆以外地区约 41.3GW 项目推进环境影响评估等审批流程；项目场址中标约 1.5GW，开工约 2.1GW（不完全统计）。同时，当前海外海缆、管桩企业在手订单充足，供给紧张态势较为明确，有望加快国内企业出海，打开未来成长空间。展望后续，再次强调，我们维 持 2024 年国内海风 10GW 装 机规模的判断，主要来自于十四五规模总量的支撑和目前具体海风项目的推进节奏的支撑。考虑到 2024 年国内海风装机规模的恢复式高增长，以及深远海、出海打开行业中长期成长空间，我们重点推荐海风板块，继续推荐海缆、塔 筒管桩环节，以及具备 Alpha 的零部件、风机龙头企业。新能源车：龙头 阿 尔法行情 延续，关 注板块贝 塔启动 锂电板块在 3-4 月交易排产环 比高增和盈利触底，整体表现突出，5 月以来出现分化，一是对 5-6 月的排产环比增长 预期降低；二是对产业链二季度盈利改善和短期内产业链价格中枢抬升的预期不高。我们 认为 6 月中下旬板块或有积极催化，6 月将是布局窗口。首先，从排产维度看，5-7 月 是行业相对平淡期，与车市总体处于淡季、国内储能完成年中并网、3-4 月排产有一定 补库因素有关，排产基本维持高位是符合预期的。但 6 月产业链排产将接近终端需求，后续随国内新能源车销量季节性增长，单车带电量随大容量 EV、增程式占比提升，海外除新兴市场储能爆发外、美国大储恢复也会积极拉动。排产有望于 7 月重返升势，并 于 8-9 月行业进入旺季。其次，从单位盈利趋势看，Q2 产业链整体呈现复苏趋势是比较确定的，主要得益于价格企稳，稼动率显著提升以及龙头公司的订单结构改善，尤其是在 2024Q1 在建工程较少的公司，Q2 的稼动率提升对单位盈利的弹性会更大。此外我们也始终坚信，锂电产业链多数环节当前是盈利分位要低于制造业的合理回报水平，尤其是在行业仍维持 20%的需求增速、直接融资收紧、经营性现金流紧张的背景下，因此产业链的价格、盈利恢复的时间点将早于静态供需平衡表对应的时间点，近期铜箔加工费、磷酸铁、户储电芯、负极的价格回升即是证明，后续磷酸铁锂等环节也值得期待。%9 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 10/26 行业研究|行业周 报 除 了 量、利 的基 本因 素 外，锂电 新 技术 今 年关 注度 较 高，包括 固 态电 池、复 合集 流 体、快充等方向催化较多，有望提升板块风险偏好。对海外政策的悲观预期也有望修正，主要是美国 IRA 法案在修订版本中连续放松，体现对中国锂电供应链的依赖，关税政策同样力度不大，美国项目后续的实质推进，也有望提高板块的估值中枢。投资方面，白马公司结合估值和边际变化，推荐宁德时代、湖南裕能、尚太科技、科达利、天赐材料，新技术方向推荐浙江荣泰、璞泰来、信德新材，若后续景气超预期关注负极、铁锂、结构件二线的弹性机会。电力设备：电网 聚 焦特高压&高压、数 字化、出 口三大方向 电网方面，电网 2024 年 1-4 月投资 1229 亿元，同比增长 24.9%，持续加速，奠定电网 Q2 投资景气度。展望 2024 年，我们认为电力设备属于内需、外需景气明确的赛道。一方面，国内国网表态预计 2024 年电网建设投资超过 5000 亿元，验证 2024 年电网投资增长支撑；另一方面，海外电力设备需求同样出现积极变化，尤其是欧美目前部分产品出现供给紧张态势，催化国内企业出口放量。当前时点我们继续重点推荐特高压&高压、数字化、出口三大景气方向：1）特高压今年将迎来交付启 动、招标 增长、中长期规划等 多维度催 化，并 且今年蒙西-京津冀、甘肃-浙江预计将采用 800KV 柔直方案，柔直换流阀价值量存在超预期可能；同时，三北地区新能源外送需求较大，有望支撑未来特高压直流的需求持续性；本周国网输变电第三批 次 招标 和 能源 局发 布 关 于做 好 新能 源 消纳 工作 保 障新 能源 高 质量 发 展的 通知，验证 500KV 和 750KV 高压需求有望维持超预期增长；2）数字化中，当前国网提出数智化坚强电网建设，未来电网数字化投资有望保持较快增长；从招投标维度看，国网数字化第一批次招标金额 12.9 亿元，同比增长 146%，奠定赛道景 气，并且国网信通今年国网输变电通信设备中标金额增长较快。3）出口方面，在新能 源建设的推动下，海外电网投资也有望持续增加，为国内电力设备企业带来出海契机；当前从海关总署出口数据看，变压器、开关、电表出口金额增长较快，反映国内电力设备企业的出口景气；并且 5 月开始海外电力设备企业陆续披露 24Q1 财报和订单情况，伊 顿、现代电气等订单均实现快速增长，进一步验证海外电力设备市场景气度和供给紧张趋势。同时，此前发改委、能源局发布 关于新形势下配电网高质量发展的指导意见，且前期山东省济南市企业和专家座谈会上提出深化电力体制改革相关建议，建议重视配用电板块未来可能建设放量的发展机会。推荐国电南瑞、国网信通、思源电气、许继电气、苏文电能、云路股份等龙头，建议关注相关弹性标的。工控方面，5 月制造业 PMI 为 49.5%，环比有所减弱。我们建议当前时间点重视后续潜在的顺 周期 拐点，预 计几 条主 线有望 受益：1）通用 自动 化行 业需求 主要 跟随 制造 业资本开支力度，过往基本与制造业 PMI 高度正相关，与宏观经济关联度较高，继续推荐汇川技术、宏发股份等龙头企业，以及形成具备自身产品品类拓张 Alpha 逻辑的优质黑马麦格米特；2）低压电器作为通 用电气元器件，下游应用范围较广，其中地产、工业、电力等是主要下游，行业景气与 GDP 具备一定相关性，并且随 着低压电器自主企业品牌力的不断提升，对于外资品牌正进入加速替代期，继续推荐两大龙头企业正泰电器、良信股份；3）热管理龙头三花智 控目前主要下游包括家电、汽车，同样有望受益顺周期拐点。%10 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 11/26 行业研究|行业周 报 板块信息：能源 局下发 70 个 新能 源配套电 网项目重点清 单 行业热点 追踪 1）国 家能源局：下发 70 个新能源配套电网 项目重点清单，为风光大基地 开辟纳规绿色通道 6 月 4 日，国家能源局印发 关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知，就新能源利用率、消纳以及配套电网的推进工作给出有关要求。文件要求，对 500 千伏及以上配套电网项目，国家能源局每年组织国家电力发展规划内项目调整，并为国家布局的大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开辟纳规“绿色通道”，加快推动一批新能源配套电 网项目 纳规。根据重点项目清 单，2024 投产的重点新能源配套电网项目约 33 个、2024 新开 工新能源配套电网重点项目 37 个，涉及数十个省份。2）苏州英鹏 10GW HJT 光伏电池及组件项 目落户盐城 6 月 4 日，苏州英鹏新能源有 限公司与盐城亭湖区环保科技城签订投资合作协议。拟在盐城环保科技城建设年产 10GW 的高效异质结电池和组件项目。项目总投资 100 亿元，由清华大学章灵军博士团队建 设智能化数字化高效低成本的 异质结电池/组件，同时布局下一代叠层电池产线。3）双良节能 50GW 单晶硅 升级改造 5 月 30 日，内蒙古自治区投 资项目在线审批办事大厅就双良晶硅新材料（包头）有限公司 50GW 单晶硅升级改造项 目备案。项目总投资 21 亿，针 对市场需求进行 P 转 N 型设备改造，220KV 变电站扩容，以及工业互联网平台搭建，AGV、机器人等智能化、数字化生产线建设等。本次升级改造项目建设内容与规模涵盖了生产线优化调整、新设备引进、产品检测增强、人员技能培训等多个方面。4）广东：分布 式光伏 能装尽装 近日，广东省人民政府办公厅印发 广东省推进分布式光伏高质量发展行动方案。税收方面，落实符合规定的光伏发电企业项目所得税“三免三减半”政策，分布式光伏项目不收取系统备用容量费和其他相关并网服务费。能耗方面，分布式光伏发电电量消费不纳入能源 消耗总量和强度控制。5）中环低碳 16GW 高效电 池、4GW 先进组件项目公示 6 月 3 日，安徽省淮南市凤台县生态环境分局发布中环低碳(凤台)光伏科技有限公司年产 16GW 高效晶硅太阳能电池和 4GW 先进组件项目环境影响报告书批前公示。项目拟投资 61.7 亿元，其中环保 投资 10425 万元。项目建设用 地共计约 428 亩，分两阶段建设：一阶段建成后年产 8GW 高效太阳能电池，二阶段建成后年产 8GW 高效太阳能电池和 4GW 先进组件。6）印度一季度 新增装 机容量 10GW 印度一季度新增装机容量 10GW，这种增长在很大程度上源于印度一项名为“获批型号和 制 造商 清单”(ALMM)的 立法的 临 时放 宽。该法 案旨 在优 先使 用 在印 度生 产的 可再 生能源技术，但已被暂停，以鼓励印度可再生能源行业的发展。其中印度在 2024 年第一季度屋顶发电 仅 安装了 367MW，同比下降 24%。%11 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 12/26 行业研究|行业周 报 7）中交三航承 建昌邑 海上风电项目通过竣工 验收 近 日，由 中 交 三 航 局 承 建 的 昌 邑 海 上 风 电 项 目 通 过 竣 工 验 收。昌 邑 市 海 洋 牧 场 与 三 峡300 兆瓦海上风电融合试验示范项目位于山东潍坊昌邑市北部海域，规划容量 300 兆瓦，布置 50 台 6 兆瓦的风电 机组。投产后年上网电量约 9.4 亿千瓦时，相当于每年节约标准煤约 29 万吨。8）扬州中集与 维斯塔 斯签订长期战略合作协 议 近日，中集集团旗下中集集装箱扬州基地与全球风电巨头维斯塔斯（Vestas）在江苏省扬州市举行战略合作协议的签约仪式。本次战略合作协议的签署加深了中集集团与维斯塔斯的全方位的合作伙伴关系，双方将在资源配置和业务协同方面相互促进，共同发展。截至目前，采用模块化机舱设计的维斯塔斯海上旗舰机型 V236 已取得 3GW 的确认订单和超过 10GW 的优先供应订 单，领先于同规格的其他产品，市场前景广阔。9）“国 能 共享号”获权威认证 近日，龙源电力开发建设的全球首个漂浮式风渔融合平台“国能共享号”获得中国船级社设计认证报告和设计符合性声明，为项目建成投产提供有力保障。“国能共享号”位于福建莆田南日岛国家级海洋牧场示范区，海域水深约 35 米，采用三立柱半潜式平台结构，平台上安装一台 4 兆瓦海上风力发电机组，平台中间取正六边形作为养殖区域，养殖水体约 10000 立方米，采用 开放式近生态模式进行深海养殖。10）华电玉环 1 号海上风电 场（南区）开始 并网发电 6 月 3 日，华电玉环 1 号海上 风电场（南区）开始并网发电。至此，华电玉环 1 号海上风电（南北两区）项目全部完成竣工，也让浙江东部沿海风电场群能级再提升。华电玉环 1 号海上风电场位于玉环市 披山岛西北侧近海海域，是浙江东部沿海风电场群的重要组成部分。该项目分南北两区建设，其中北区 22 台 7 兆瓦风机已于 2021 年 12 月投运；南区布置 10 台 7.5 兆瓦风 机，装机容量规划 75 兆瓦。11）Pacifico Energy Korea 与 HSG Sungdong Shipbuilding 签署谅 解备忘录 美国 Pacifico Energy 旗下韩国 子公司 Pacifico Energy Korea（PEK）已与韩国海上风电基础供应商 HSG Sungdong Shipbuilding 签署一份谅解备 忘录，为韩国全罗南道珍岛郡沿海 3.2GW 的 Jindo 海上 风电项目集群开发和供应风机基础。该谅解备忘录是美国开发商与韩国供应商在海上风电下部结构领域的首次合作。同时，这也是韩国供应商今年获得的最大单一海上风电基础供应合同。12）华东：储能 调峰补偿 160 元/MWh，调频 3 元/MW，一次调频 400 元/MWh 近日，华东能监局发布了 华 东区域电力辅助服务管理实施细则（征求意见稿）和 华东区域电力并网运行管理实施细则（征求意见稿）（以下简 称 两个细则），对多项辅助服务的补偿与考核进行了规定。包括电化学、压缩空气、飞轮等在内的新型储能均可为系统提供辅助服务。参与形式即包括独立储能，也包括源侧及用户侧储能。储能可为系统提供有偿一次调频、自动 发电控制（AGC）等一系列有 偿辅助，储能调峰补偿 160元/MWh，调频 3 元/MW，一 次调频 400 元/MWh。13）国 家能源局：开展对各类储能设施调节 性能的评估认定，进一步推动 新能源参与电力市场%12 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 13/26 行业研究|行业周 报 6 月 4 日，国家能源局印发 关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知，提 出 积极 推 进系 统调 节 能力 提升。文件 要 求开 展对 各 类储 能设 施 调节 性 能的 评估 认 定，提出管理要求，保障调节效果；合理评估负荷侧调节资源参与系统调节的规模和置信度，持 续 挖掘 潜 力。切实 提 升新 能源 并 网性 能。发 电企 业 要大 力提 升 新能 源 友好 并网 性 能，探索应用长时间尺度功率预测、构网型新能源、各类新型储能等新技术，提升新能源功率预测精度和主动支撑能力。14）2024 年北 京市 汽车以旧换新补贴实施细 则 下发 5 月 31 日，北京市商务局等 8 部门发布 2024 年北京市汽车 以旧换新补贴实施细则。自 2024 年 4 月 24 日起至 12 月 31 日止，消费者报废国 三及以下排放标准乘用车或2018 年 4 月 30 日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买新能源乘用车新车的，可享受 1 万元的定额补贴。报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车新车的，可享受补贴 7000 元。15）蔚来能源与 广汽能源实现充电网络互联 互通 6 月 7 日，武汉蔚来能源有限 公司与广汽能源科技有限公司正式达成充电网络互联互通合作。根据合作协议，双方将建立充电平台间动态数据共享，实现充电设施双向互联互通。此次合作是蔚来与广汽集团于 5 月 8 日签署充换电战略 合作后的首个落地项目，将为双方用户提供覆盖广泛、查询高效、使用便捷的充电服务。16）国轩高科将 斥资 13 亿美元在摩洛哥建 电动汽车电池超级工厂 据路透社报道，6 月 6 日，摩洛哥政府表示，中国电池制造商国轩高科（Gotion High-Tech）将斥资 128 亿迪拉姆（总计 13 亿美元）建设摩洛哥首座 电动汽车电池超级工厂。摩洛哥政府和国轩高科已经签署了一项投资协议，新工厂的初始电池产能将达到 20 千兆瓦时（GWh）。国轩高科计 划未来将该工厂的产能提高到 100 千兆瓦时，最终投资可能达到 65 亿美元。17）四川星空钠 离子电池产业项目开建，总 投资拟达 115 亿元 5 月 28 日四川星空钠离子电 池产业项目建设现场推进活动在达州东部经开区麻柳镇举行。项目拟投资总规模约 115 亿元，项目用地面积约 660 亩。项目一期投资规模约 20亿元，预计年产值 11 亿元以上，规划建设年产 1 万吨的钠电 池正极材料生产线、年产1GWh 的电芯生产线、年产 2GWh 的钠电池 PACK 集成制造 基地及储能电站基础设施、220KV 变电站 1 座、配电线路、智能电网管理系统，预计 12 个月建成交付。18）特斯拉得州 超级工厂 4680 电池电芯累计产量达 5000 万颗 6 月 6 日，特斯拉宣布，其美国 得克萨斯州超级工厂 4680 电 池电芯累计产量突破 5000万颗。据了解，1000 万颗 4680 电池电芯可满足约 1.2 万辆 Model Y 车型生产。公司动态 更新 1）隆基绿能:公 开发行 公司债券预案的公告 公司拟发行规模为不超过人民币 100 亿元（含人民币 100 亿 元）的公司债券，债券期限不超过七年,包括但不限于一般公司债券、可续期公司债券、短期公司债券、科技创新公司债券、绿色 公司债券、“一带 一路”公司债 券等，具 体期限构 成、各期品种 及规模由股%13 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 14/26 行业研究|行业周 报 东 大 会 授 权 董 事 会 并 由 董 事 会 具 体 授 权 董 事 长 在 发 行 前 根 据 公 司 资 金 需 求 和 发 行 时 的市场情况确定。2）隆基绿能:关 于媒体 报道事项的说明公告 公 司 公告 东 南亚 产线 运 行情 况。公 司在 马 来西 亚布 局 了硅 棒、硅 片、电 池和 组件 产 能，目前工厂均处于生产状态。公司在越南布局了电池和组件产能，其中越南组件工厂目前处于生产状态；越南电池工厂因市场原因临时性停产，后续将根据市场情况进行评估和决策，鉴于 2023 年公司越南 电池产能占公司电池总产能比例小于 10%，且 2023 年越南基地对外收入占公司总收入比例小于 3%，因此越南电池 工厂临时性停产对公司整体经营业绩影响较小。3）公牛集团:关 于向激 励对象授予限制性股 票的公告 公司 2024 年 6 月 6 日召开第 三届董事会第三次会议和第三届监事会第三次会议，审议通过了关于向激励对象授予限制性股票的议案，以 2024 年 6 月 6 日为授予日，向876 名激励对象授予 348.