2022-2023 第二季度 商 社 板 块基 金 持 仓 分 析 报告 2022Q2 以来社 服 板 块持仓 比 例 近 一 年来首 次 反 转 上 升，其中商贸 零 售两 板 块持 仓 合 计占比2.04%，环 比上行0.45pcts。商 社板 块 重点 关 注 的13 个子板 块 中，持 仓比例 上 行的 板 块占 比8/13，其中 免 税/餐 饮产业 链板 块 增 配明 显，分别上升0.37pct/0.25pct，达到 1.16%/0.59%。商 社持仓比历史分 位超70%的子版块 占比达7/13，酒店/休 闲食 品 子版 块 历史 分 位相 对 较 高，达到96.7%/90.3%。我 们认 为Q2商社 板块持仓 上行的 主要原因为:1)疫 情 复苏持 续 推 进。随着政策边际放 松以 及暑期旅 游 旺季 的 来临，商 社板 块 中的 免 税、酒 店、餐 饮 产业 链 等板 块 预期 持 续 修复；2）新消费 趋势长 坡 厚 雪。在消费偏好逐渐 个性 化、细分 化 的后 疫 情时代，我们认为可选 消 费 板块 中 以 人 造 钻 石、医 美 化 妆 品、跨 境 电 商、数 字 藏 品 等 相 关 板 块 景 气 上 行 带 动 持 仓 比 例 上 行。展 望后 市，由于消费习惯、估值修复以及供需改善等方面因素影响，我们认为出行链修复值得持续关 注，给 予 社 服 板 块 免 税 酒店 餐 饮 景 区 的 推 荐 顺 序。同 时 在 总 量 平 稳、贸 易 摩 擦、供 需 关 系 变 革 等 大 背 景 下，预 计 我 国 消 费 零 售 行 业 将 持 续 分 化，我 们 认 为 可 选 消 费 板 块 中 以 人 造钻石、医美化妆品、跨境电商、数字藏品 为 代 表 的 新 消 费 板 块 值 得 长 期 关 注。2022Q2 各 子板块 个 股持 仓 占比、持 仓数量 分析 如 下：免 税：中 国中 免 获 得增 持，其他免税公 司 持 仓尚 未 进入 前十 大观 测范围。培 育钻 石：中兵红箭获 得增持，部分公司 呈减 持 态 势。数 字藏 品：多数遭 遇减 持，持仓占 比及重 仓 基金 数 量均 下 降。景区：宋城 演 艺、中青 旅、ST凯 撒均略有 减持，三 特 索道 维持不 变。酒 店：锦 江酒 店、首旅 酒店、君亭酒店均获 增持，重仓 基金 数量 一致提升。珠 宝：老 凤祥 减 持 比例 相 对低 于 迪 阿股 份、周大 生，其他公 司持 仓 变动情况 不明 显。医 疗美 容：爱美客、华 东 医 药持 仓占比均升高，持有基 金 数量 翻 倍 增加。餐 饮产 业 链：龙 头企业 安 井食 品 在 持仓 比/持 有基 金 数两方 面 均大 幅 领先 于 其 他公 司 并有明显 增长。啤 酒：重 点公 司 青 啤、重 啤、燕 京在持 仓 比/持有基 金数两方 面均 有一定增长。休 闲食 品：龙头企 业绝 味 食 品持 仓 比、持 有基 金 数 均大 幅 增加，其 他公 司 变动 情 况 不明 显。人 资外 服：龙头 企业科 锐 国际持仓比明显下降，重 点公 司均减持。2022Q2 2022Q2 商贸零 售 板 块持仓 比 环 比 上 升，为2021Q1 起 持续 下 滑 后 的 首 次回升。2022Q2 商 贸 零售板 块基 金 重仓持 股总市 值 为 28.9 亿元，持股占比1.91%，环比上升0.49pct。2022Q2 消费者 服 务 板块持 仓 环 比 小 幅下降，仍 维 持2020Q4 以 来 的 相 对低位。2022Q2 消费 者服务板块 基金重仓持股总 市值为 426.7 亿元，持股占 比0.13%，环比下降0.04pct。商 社多 数 子 版 块 持 仓比环 比 上 升，免税、餐 饮 产 业 链明显 增 配。2022Q2，商 社子版块免税/餐 饮/培 育钻 石/数字藏品/景区/酒 店/珠 宝/潮玩/医疗 美容/餐饮产 业 链/啤 酒/休 闲食品/人资外服 持仓比环比+0.37%/-0.03%/+0.02%/-0.03%/-0.02%/+0.15%/-0.01%/0.00%/+0.06%/+0.25%/+0.16%/+0.09%/0.03%，环 比 上 升 占 全 部 子 版 块的8/13，其 中 免 税、餐 饮 产业 链 加仓 幅 度明 显。0.17%0.13%1.42%1.91%0.0%1.0%0.5%1.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 商贸零售 消费者服 务（%）数据来源：Wind，财通证 券 研究所 2022Q2 2022Q2 仓位 历史分位 加减仓幅度 免税 1.16%74.1%0.37%餐饮 0.04%58.0%-0.03%培 育钻石 0.19%80.6%0.02%数 字藏品 0.03%54.8%-0.03%景区 0.08%9.6%-0.02%酒店 0.53%96.7%0.15%珠宝 0.03%19.3%-0.01%潮玩 0.00%3.2%0.00%医 疗美容 0.21%80.6%0.06%餐 饮产 业 链 0.59%74.1%0.25%啤酒 0.31%74.1%0.16%休 闲食品 0.49%90.3%0.09%人 资外服 0.08%41.9%0.03%数据来源：Wind，财通证 券 研究所 2022Q2 商社多 数 子 版块持 仓 比 环 比 上升，免 税、餐 饮产 业 链 明 显 增 配。2022Q2，商 社 子版 块 免税/餐 饮/培育钻 石/数 字藏 品/景 区/酒店/珠 宝/潮 玩/医疗美容/餐 饮产 业 链/啤 酒/休闲食品/人 资外服 持仓 比 环 比+0.37pct/-0.03pct/+0.02pct/-0.03pct/-0.02pct/+0.15pct/-0.01pct/0.00pct/+0.06pct/+0.25pct/+0.16pct/+0.09pct/0.03pct，环比 上升占 全部子 版 块 的8/13，其中免 税、餐 饮产业 链 加仓幅 度明 显。（%）2022Q2 70%2022Q2 仓位 历史分位 加减仓幅度 免税 1.16%74.1%0.37%餐饮 0.04%58.0%-0.03%培 育钻石 0.19%80.6%0.02%数 字藏品 0.03%54.8%-0.03%景区 0.08%9.6%-0.02%酒店 0.53%96.7%0.15%珠宝 0.03%19.3%-0.01%潮玩 0.00%3.2%0.00%医疗美 容 0.21%80.6%0.06%餐 饮产业 链 0.59%74.1%0.25%啤酒 0.31%74.1%0.16%休 闲食品 0.49%90.3%0.09%人 资外服 0.08%41.9%0.03%2022Q2 商社多 数 子 版块持 仓 比 历 史 分位超70%，酒 店、休 闲 食 品 尤 为 明显。2022Q2，商社 子 版块免 税/餐 饮/培育钻 石/数字 藏 品/景区/酒店/珠 宝/潮玩/医疗美容/餐饮 产 业链/啤酒/休 闲食品/人 资外服 持仓 比 历 史分位 74.1%/58.0%/80.6%/54.8%/9.6%/96.7%/19.3%/3.2%/80.6%/74.1%/74.1%/90.3%/41.9%，超过70%的 版块 占 全部子 版块 的 7/13，其 中酒店、休闲 食品 尤为明显，达到96.7%、90.3%。免税 餐饮 培育钻石 数字藏品 景区 酒店 珠宝 潮玩 医疗美容 餐饮产业链 啤酒 休闲食品 人资外服 120%100%80%60%40%20%0%历史分位（%）数据来源：Wind，财通证 券 研究所 2015Q1 数据来源：Wind，财通证 券 研究所 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2015Q1 至2022Q2免税板块基金持仓占比变化（%）3.0%2.60%2.5%2.0%1.5%1.16%1.0%0.79%0.5%0.0%2022Q2 免税板 块 整 体重仓 比 例 小 幅 上升，达 到1.16%。2022Q2 免税 板块基金持股市 值 达 到258.7 亿元，重仓股 持仓比（基金 持 股市 值 占基 金 股 票投资 市值 比，下同）较2022Q1 环比 上升0.37pct至1.16%，是 自2021Q1 以来持续下降后的首次增长，超 过0.93%的历史均值，但与2021Q1 的 持仓 比 高位（2.60%）相比仍有 较 大距离。龙 头企 业 中 国 中 免 获得增 持，其 他 免税公 司 持 仓 尚 未进 入 前 十 大 观 测范 围。2022Q2 中国中免持仓占 比 较2022Q1 环比上 升 0.38pct 至1.13%，重仓基 金数增 加175 家，增 长率 超100%，现重仓 基金数达345家。免税板块 重点公 司202 2022Q2 持仓占比 2022 1.2%1.0%0.8%2Q2持仓占 比变化（%）Q1 持仓占比 加减仓情况 0.00%-0.05%-0.10%-0.15%免税板块 重点公 司202 2022Q2 持有基金数（家）2022Q 400 350 300 250 2Q2 持有 基 金数 变 化 1 持有基金数（家）变化情况 0%-10%-20%0.6%0.4%0.2%0.0%中国-0.3773%中免-0.20%-0.25%-0.30%-0.35%-0.40%200 150 100 50 0 中国-50.72%中免-30%-40%-50%-60%数据来源：Wind，财通证 券 研究所 0.44%0.21%0.11%0.19%0.17%0.08%0.05%0.02%0.00%0.00%0.10%0.15%0.40%0.35%0.30%0.25%0.20%0.50%0.45%2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q2 培育钻 石 板 块整 体 重 仓 比 例 小幅上 升，达 到0.19%。2022Q2 培 育钻 石 板块 基 金 持股市 值达 到42.88亿 元，重仓股持仓 比 较2022Q1 环比上升0.02pct 至0.19%，延续 了 自2021Q1 开 始的增长趋势，高 于历史 均 值（0.08%），历 史分位 达 到80.6%，后 续有 望 继续 增 长 达到 另 一小 高 峰。2015Q1至2022Q2培育钻石板块基金持仓占比变化（%）数据来源：Wind，财通证 券 研究所 中 兵红 箭 获 得 增 持，部 分 公 司 呈 减 持态势。2022Q2 中 兵红箭持仓占 比 环比2022Q1 上 升0.048pct 至0.13%，重仓 基金数增加 33 家，增 长率 达82.5%，总体表现 较 为突出。环比2022Q1，国 机精工、力量钻 石、四 方 达、黄 河旋风 分 别减 仓0.002%、0.012%、0.007%、0.011%，重仓基金数 量 亦均有 所 下降。0.0486%-0.0018%-0.0120%-0.0067%-0.02%-0.0105%-0.01%0.00%0.01%0.02%0.04%0.03%0.05%0.06%0.00%0.02%0.04%0.06%0.08%0.10%0.12%0.14%中兵红箭 国机精工 力量钻石 四方达 黄河旋风 培育钻 石 板块重点公司2022Q2 持仓 占 比变化（%）2022Q2持仓占比 2022Q1持仓占比 加减仓情况 82.50%-33.33%-25.00%-20.00%-66.67%-80%-60%-40%-20%0%20%60%40%80%100%0 10 20 30 40 50 60 70 80 中兵红箭 国机精工 力量钻石 四方达 黄河旋风 培育钻石 板块重点 公司2022Q2 持有 基 金数变化 2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况 数据来源：Wind，财通证 券 研究所 0.26%0.27%0.06%0.03%0.0%0.2%0.1%0.9%0.85%0.8%0.7%0.6%0.5%0.4%0.3%2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q2 数字藏 品 板 块整体 重 仓 比 例 小幅下 降，达 到0.03%。2022Q2 数 字藏品 板块 基 金 持股 市 值达 到6.02 亿 元，重仓股 持 仓 比 较2022 年Q1 环比 下降0.03pct 至0.03%，低于 历史 均 值（0.09%），历 史分 位 为54.8%。近年来，数字 藏 品持仓自2018Q4 比 达 到小 高 峰后，长 期处于 较低 水 平。2015Q1至2022Q2数字藏品板块基金持仓占比变化（%）数据来源：Wind，财通证 券 研究所 多 数公 司 遭 遇 减 持，持 仓 占 比 及 重 仓基金 数 量 均 下 降。三人行作 为 板块 中 持仓 占 比 最高 的 公司，环 比2022Q1，持仓 占比下 降0.011%至0.024%，重 仓基 金 数量 由34家减少47%现 为18家。视觉中国持仓占比发生 大幅下降，由0.023%下 降 至0.002%，持 仓 占比 低 于上 季 度 的十分 之一，重 仓基金 数量 亦减少63.16%，2022 年Q2 减少 至8 家。此外 华 扬联众、浙文互联、博瑞 传播在 持 仓占 比 上波 动 较 小，加 减 仓变 动 幅度均在0.001%左 右，华扬联众、浙文互联持有 基金数环 比减 少75%/33%，0.0235%0.0021%0.0347%0.0228%-0.0111%-0.0207%-0.0014%0.0005%-0.015%-0.010%-0.005%0.0005%0.000%0.005%-0.020%0.000%-0.025%0.010%0.005%0.015%0.020%0.025%0.030%0.035%0.040%三人行 视觉中国 华扬联众 浙文互联 博瑞传播 数字藏 品 板块重点公司2022Q2 持仓 占 比变化（%）2022Q2持仓占比 2022Q1持仓占比 加减仓情况-47.06%-63.16%-75.00%-33.33%-80%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0.00%0%0 5 10 15 20 25 30 35 40 三人行 视觉中 国 华扬联 众 浙文互 联 博瑞传 播 数字藏品 板块重点公司2022Q2 持有基 金数变化 2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况 数据来源：Wind，财通证 券 研究所 1.38%1.49%0.18%0.10%0.08%0.0%0.2%1.4%1.2%1.0%0.8%0.6%0.4%1.6%2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q2 景区板 块 整 体重仓 比 例 小 幅 下降，达 到0.08%。2022 年Q2景区板块基金持股 市 值达到18.02 亿 元，重仓股持仓 比较 2022 年Q1 环比下 降0.02pct 至0.08%，较 大幅 度 低于 历 史均 值（0.39%），历史分位仅 为9.6%。近两年来，景 区板块基 金持仓 比 长期 处 于较 低 水 平，我 们 认为，此情况与疫情 对旅游 业的负面 影响有关。2015Q1至2022Q2景区板块基金持仓占比变 化（%）数据来源：Wind，财通证 券 研究所 宋 城演 艺、中 青 旅、ST凯撒 均 略 有 减持，三 特 索 道 维持 不 变。2022Q2 宋 城演 艺 持仓 占 比环比2022Q1 下 降0.0065pct 至 0.059%，重仓基金 数增加至25家。2022Q2 中青率持仓占 比环 比2022Q1 下 降0.0041pct 至0.016%，重仓基金数增加 至19 家。三 特 索道 持 仓占 比 及 持有 基 金数 基 本 不变，ST 凯撒持仓占 比直接降 至0%。0.0593%0.0658%0.0200%0.0159%0.0042%0.0043%0.0025%-0.0065%-0.0041%-0.0001%-0.0025%-0.007%-0.006%-0.005%-0.004%-0.003%-0.002%-0.001%0.000%0.00%0.01%0.02%0.03%0.04%0.05%0.06%0.07%宋城演艺 中青旅 三特索道 ST 凯撒 景区板 块重 点 公司2022Q2 持仓占 比变化（%）2022Q2持仓占比 2022Q1 持仓占比 加减仓情况 31.58%18.75%0.00%-120%-100.00%-100%-80%-40%-60%-20%0%20%40%0 5 10 15 20 25 30 宋城演艺 中青旅 三特索道 ST 凯撒 景 区模块 重点 公 司2022年Q2 持 有 基金数 变化 2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况 数据来源：Wind，财通证 券 研究所 2022Q2 酒店板 块 整 体重仓 比 例 有 较 大幅度 地 上 升，达 到0.53%。2022Q2 酒 店板块基金 持股市值达到117.53 亿元，重仓 股 持 仓 比 较2022Q1 环 比上 升0.15pct 至0.53%，达到历史最高水 平，历史 分位 为74.1%，近 期酒店板块基金 持 仓比 持 续上升。0.38%0.53%0.0%0.1%0.2%0.3%0.4%0.5%0.6%2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2015Q1至2022Q2酒店板块基金持仓占比变化（%）数据来源：Wind，财通证 券 研究所 锦 江酒 店、首 旅 酒 店、君 亭 酒 店 均 获增 持，重 仓 基 金数 量 一 致 提 升。环 比2022Q1,锦 江酒店、首 旅 酒店、君庭 酒 店 持 仓占 比 分别 提 升0.080pct、0.046pct、0.011pct，持仓占比分 别为0.37%、0.13%、0.02%。从重仓基金数 量来看，三者环 比 增长 率 分别 为38.89%、61.76%、12.5%，2022Q2 持有基金 数分 别为100家、55家、18家。0.3738%0.1257%0.0217%0.0796%0.0460%0.0113%0.00%0.01%0.02%0.03%0.04%0.05%0.07%0.06%0.08%0.09%0.00%0.05%0.10%0.15%0.20%0.25%0.30%0.35%0.40%锦江酒店 首旅酒店 君亭酒店 酒店板 块 重点公 司2022Q2 持仓 占 比变 化（%）2022Q2持仓占比 2022Q1 持仓占比 加减仓情况 38.89%61.76%12.50%0%10%20%30%40%60%50%70%0 20 40 60 80 100 120 锦江酒店 首旅酒店 君亭酒店 酒店板块 重点 公 司2022Q2持有基 金数变 化 2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况 数据来源：Wind，财通证 券 研究所 0.20%0.23%0.07%0.07%0.04%0.04%0.03%0.00%0.05%0.10%0.15%0.20%0.25%2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q2 珠宝板 块 整 体重 仓 比 例 小 幅 下降，达 到0.03%。2022Q2 珠宝板 块基 金 持股市 值 达到6.69 亿元，重仓股持仓比 较 2022Q1 环 比下降0.01pct 至0.03%，处 于历史 较低 水 平，历史分位仅 为19.3%。自2019Q4 起，珠 宝 板块 基 金持 仓 比长 期 处 于较 低 水平。2015Q1至2022Q2珠宝板块基金持仓占比变化（%）数据来源：Wind，财通证 券 研究所 0.0123%0.0089%0.0086%-0.0009%-0.0048%-0.0028%-0.006%-0.005%-0.004%-0.003%-0.002%-0.001%0.000%0.002%0.000%0.004%0.006%0.008%0.010%0.012%0.014%0.016%老凤祥 迪阿股份 周大生-6.67%-10.00%4.76%-12%-10%-8%-6%-2%-4%2%0%4%6%0 5 10 15 20 25 老凤祥 迪阿股份 周大生 老 凤祥 减 持 比 例 相 对低于 迪 阿 股 份、周 大 生，其 他 公司 持 仓 变 动 情 况不明 显。环 比2022Q1,老 凤祥、迪阿股份、周 大生持 仓 占比 分 别下 滑0.0009pct/0.0048pct/0.0028pct，持 仓占比 分别 为0.0123%/0.0089%/0.0086%。老 凤祥 下 滑幅 度 最小，成 功 超越 迪 阿股 份 跃 居板块 内持 仓 占 比最 高 水平。从 重仓 基 金数 量 来 看，三 者 数量 变 化均为1 家，其 中周大生持有基 金数达到 22 家，为 三者 之 首。珠宝板块 重点公 司2022Q2持仓 占 比变 化（%）珠宝板块重点公司2022Q2 持有 基金数 变 化 2022Q2 持仓占比 2022Q1 持仓占比 加减仓情况 2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况 数据来源：Wind，财通证 券 研究所 0.21%0.32%0.31%0.15%0.21%0.10%0.05%0.00%0.20%0.15%0.30%0.25%0.35%2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q2 医疗美 容 板 块整体 重 仓 比 例 小幅上 升，达 到0.21%。2022Q2 医 疗美容 板块 基 金 持股 市 值达 到46.04亿元，重仓 股持仓 比 较2022Q1 环比上 升0.06pct 至0.21%，大幅 高于历 史均值（0.09%），历史 分 位达 到80.6%，后 续 可 能 持 续增 长，达到 另一 个 小高 峰。2015Q1至2022Q2医疗美容板块基金持仓占比变化（%）数据来源：Wind，财通证 券 研究所 爱 美客、华 东 医 药 持仓占 比 均 升 高，持 有 基 金 数 量 翻倍 增 加。2022Q2 爱 美客持 仓占 比 环 比2022年Q1 升 高0.2pct 至0.47%，华 东医 药 持仓 占 比 环 比2022Q1 升高0.048pct 至0.11%。从重 仓基金 数量上 看，爱美 客 持有 基 金数量 由97 家增 加至201家，华 东 医药 持 有基 金 数 量 由28 家上升 至60家，二者均 呈 现翻 倍增长。107.22%114.29%106%104%102%112%110%108%114%116%爱美客 华东医 药 医美板块 重点 公 司2022Q2持有 基 金数变 化 2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况 0.50%医美板块 重点公 司2022Q2持仓占 比变化（%）2022Q2持仓占比 2022Q1持仓占比 加减仓情况 0.4713%0.25%250 0.45%0.40%0.1993%0.20%200 0.35%0.30%0.15%150 0.25%0.20%0.10%100 0.15%0.1143%0.10%0.05%0.00%爱美客 0.0478%华东医药 0.05%0.00%50 0 数据来源：Wind，财通证 券 研究所 0.91%0.95%0.59%0.5%0.44%0.4%0.34%0.3%0.21%0.2%0.1%0.0%0.8%0.7%0.6%1.0%0.9%2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q2 餐饮产 业 链 板块整 体 重 仓 比 例大幅 上 升，达 到0.59%。2022Q2 餐饮 产 业链板块 基金 持 股市值 达到131.21 亿元，重仓 股 持仓 比 较2022Q1 环比 上升0.25pct 至0.59%，高于 历 史均 值（0.38%），历史分位为74.1%，打 破 了 餐 饮 产业 链 板块自 2019Q1 以 来的持 仓 比低谷。2015Q1至2022Q2餐饮产业链板块基金持仓占比变化（%）数据来源：Wind，财通证 券 研究所 龙 头企 业 安 井 食 品 在持仓 比/持有基 金数 两 方 面 均 大 幅领 先 于 其 他 公 司并有 明 显 增 长。2022Q2 安井 食 品持 仓 占比 较2022Q1 环 比上 升0.135pct，达 到0.28%；重 仓基金 数增 加73家，达 到111 家，增长率近200%。金禾实业/力高食品/广州 酒 家/三 全食 品2022Q2 持仓比为0.0372%/0.0222%/0.0027%/0.0022%，重仓基金数 为37家/16 家/6 家/6 家。0.14%-0.03%0.02%0.00%0.00%0.12%0.10%0.08%0.06%0.04%0.02%0.00%-0.02%-0.04%-0.06%0.14%0.16%0.00%0.05%0.10%0.25%0.20%0.15%0.30%安井食品 金禾实业 立高食品 广州酒家 三全食品 餐饮产业链2022Q2 持仓占 比 变化（%）2022Q2持仓占比 2022Q1 持仓占比 加减仓情况 192.11%1500.00%0%200.00%200%400%800%600%1000%1200%1400%1600%0 20 40 60 80 100 120 安井食品 5.71%金禾实业 立高食品 0.00%广州酒家 三全食品 餐饮产业 链板块重 点公司2022Q2 持 有 基金数变 化 2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况 数据来源：Wind，财通证 券 研究所 2022Q2 啤酒板 块 整 体重仓 比 例 较 大 幅度地 上 升，达 到0.31%。2022Q2 啤酒 板 块基金持 股市 值 达到68.87 亿元，重仓股 持仓比 较2022Q1 环比上 升0.16pct 至0.31%，高 于历 史 均值（0.18%），历史分位 为74.1%。2015Q1 数据来源：Wind，财通证 券 研究所 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2015Q1 至2022Q2啤酒板块基金持仓占比变化（%）0.7%0.6%0.5%0.4%0.31%0.3%0.2%0.15%0.1%0.0%重 点公 司 青 啤、重 啤、燕 京 在 持 仓 比/持 有 基金数 两 方面 均 有 一 定 增 长。2022Q2 青啤/重 啤/燕京持仓 占比 较2022Q1 环 比上 升0.0356pct/0.0525pct/0.006pct 至0.2619%/0.1371%/0.0014%;重仓基 金数 增 加38家/40家/15 家，增长率为44%/121%/375%，达 到124 家/73 家/19 家。0.0356%0.0525%0.0060%0.00%0.01%0.02%0.03%0.04%0.05%0.06%0.00%0.10%0.05%0.15%0.20%0.25%0.30%0.35%青岛啤酒 重庆啤酒 燕京啤酒 啤酒板块 重点公 司2022Q2 持仓占 比变化（%）2022Q2持仓占比 2022Q1 持仓占比 加减仓情况 44.19%121.21%375.00%0%50%100%150%200%300%250%350%400%0 20 40 60 80 100 120 140 青岛啤酒 重庆啤酒 燕京啤酒 啤酒板块 重点 公 司2022Q2持有基 金数变 化 2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况 数据来源：Wind，财通证 券 研究所 2022Q2 休闲食 品 板 块整体 重 仓 比 例 小幅上 升，达 到0.49%。2022Q2 休 闲食 品 板块 基 金 持股市 值达 到110.71 亿元，重仓 股 持 仓 比 较2022Q1 环 比上 升0.09pct 至0.49%，高于历史均值（0.21%），处 于历 史 较高 水 平，历史 分位高 达90.3%。2015Q1 数据来源：Wind，财通证 券 研究所 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2015Q1 至2022Q2休闲食品板块基金持仓占比变化（%）0.7%0.6%0.49%0.5%0.4%0.40%0.3%0.2%0.1%0.0%龙 头企 业 绝 味 食 品 持仓 比、持 有 基 金数均 大 幅 增 加，其 他 公 司 变 动 情况不 明 显。2022Q2 绝味食品持仓 占比较2022Q1 环 比上 升0.037pct 至0.074%，重仓 基金数 增 加22家，达到44家，增长 率超100%。桃 李面包及 蔚蓝生物Q2 持仓 比 体量 较 小，较Q1 环 比 下降 较 小幅 度，达 到0.0106%/0.0036%；Q2 重仓 基 金 数-30.0%/+33.3%，达 到7 家/3 家。0.0374%-0.0038%0.0000%-0.010%-0.005%0.000%0.010%0.005%0.015%0.020%0.025%0.035%0.030%0.040%0.00%0.01%0.02%0.03%0.04%0.05%0.06%0.07%0.08%绝味食品 桃李面包 蔚蓝生物 休闲食 品 板块重点公司2022Q2 持仓 占 比变化（%）2022Q2持仓占比 2022Q1持仓占比 加减仓情况 120.00%-30.00%33.33%-40%-20%0%20%60%80%100%120%140%0 5 10 40%15 25 20 30 35 40 45 50 绝味食品 桃李面包 蔚蓝生物 休闲食品 板块重点 公司2022Q2 持有 基 金数变化 2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况 数据来源：Wind，财通证 券 研究所 0.20%0.55%0.05%0.08%0.0%0.1%0.2%0.3%0.4%0.5%0.6%2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q2 人资外 服 板 块整体 重 仓 比 例 小幅上 升，达 到0.08%。2022Q2 免 税板块 基金 持 股 市值 达 到18.81 亿 元，重 仓 股持 仓 比较 2022Q1 环 比上升0.03pct 至0.08%，是 自2020Q1 以来持续下 降后的首 次增长，但仍高于 历史均值（0.16%），历 史 分位为 41.9%，后续 有望 走 出低谷。2015Q1至2022Q2人资外服板块基金持仓占比变化（%）数据来源：Wind，财通证 券 研究所 龙 头企 业 科 锐 国 际 持仓比 明 显 下 降，重 点 公 司 均 减 持。2022Q2 科 锐国际持仓占比 较2022Q1