石油化工行业专题报告：丙烯需求将稳步增长，丙烷脱氢盈利向好.pdf
2018 7 25 请务必阅 读正文 后免责 条款 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002PINGAN. CN S1060118060026 LIUYONGLAI647PINGAN.CON 5 GDP 1.8 GDP GDP 1.8 GDP 85-90% 300 900-1000 2018-2020 1-2 85-90% 2018 2018 75 LPG/ 65 2020 60 / 60 / 1 -1.2 -1.2 2 12.65 -40% -20% 0% 20% 40% Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 300 证 券 研 究 报 告 请务必阅 读正文 后免责 条款 2 / 20 3 WIND WIND 股票名称 股票代码 股票价格 EPS P/E 2018-07-24 2017A 2018E 2019E 2020E 2017A 2018E 2019E 2020E 东华能源 002221 9.78 0.64 0.94 1.19 1.69 15.3 10.4 8.2 5.8 卫星石化 002648 11.21 0.88 1.05 1.54 1.96 12.7 10.7 7.3 5.7 万华化学 600309 52.90 4.07 4.74 5.43 6.05 13.0 11.2 9.7 8.7 海越股份 600387 9.52 0.29 0.66 0.75 0.82 32.8 14.4 12.7 11.6 请务必阅 读正文 后免责 条款 3 / 20 . 5 1.1 . 5 1.2 . 5 . 7 2.1 . 7 2.2 65% . 7 2.3 2020 . 8 90% . 9 3.1 . 9 3.2 . 10 3.3 900 85-90% . 11 . 12 4.1 . 12 4.2 . 13 4.3 . 14 . 16 5.1 78% . 16 5.2 . 16 5.3 . 17 . 18 . 18 请务必阅 读正文 后免责 条款 4 / 20 1 . 5 2 GDP . 6 3 . 6 4 . 6 5 . 7 6 . 7 7 . 8 8 2020 . 8 9 2017 . 9 10 . 10 11 2018-2020 . 11 12 . 11 13 . 12 14 . 13 15 . 14 16 . 15 17 . 15 18 . 16 19 -1.2 . 16 20 -1.2 . 17 21 2018 . 17 请务必阅 读正文 后免责 条款 5 / 20 1.1 Propylene,CH2=CHCH3 42.08 0.5139g/cm 3 (20 ) -185.3 -47.4 2% 11% / / 1 CNKI 1.2 GDP 2001-2017 GDP 1.5 GDP 1.2 GDP GDP 1.8 GDP 请务必阅 读正文 后免责 条款 6 / 20 2 GDP Wind IMF 2017 3135 2807 90% 3088 281 9% 20112017 13% 13% 7% 3 2017 3769 2807 75% 962 4 50% 55% 60% 65% 70% 75% 80% 85% 90% 95% 100% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 开工率 产量 表观需求量 产能 开工率 请务必阅 读正文 后免责 条款 7 / 20 2.1 PP CFR - - 70% PP 90% 5 2.2 65% 2017 1.06 65% 7% 6% 6 Nexant 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 未配套合计 配套合计 配套比例 请务必阅 读正文 后免责 条款 8 / 20 2017 3088 65% 7% 6% 119 4% 1970 6% 7 Nexant 2.3 2020 2020 5% 13% 13.3% 7-8% 5% 2020 8 2020 PP 1/4 2018 PP 2021 2300 2350 请务必阅 读正文 后免责 条款 9 / 20 11% 2018 326.6
