本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 1 2024 05 04 1 2009 5%-2010 7.5%2 2015 10-2016 5%2017 7.5%3 2020 4 2022 5%2009 2015 2022 2020 4 26 7 2018 4 2.0 7,000 1 2018 4 2023 450 2024/2025/2026/2027 551/675/779/900 2024 100+96%55%45%+442 60%40%1/2023 10 25%16%11%11%7%10-15 18%11%9%6%0-10 95%47%32%30%23%2024 2 2023 30 18%10%27%6%3%+4 2024 T+H H+1 T-2-W+-Table_Author S0100523110002 1.-2024/05/02 2.20240428-2024/04/28 3.-2024/04/25 4.AI-2024/04/25 5.20240421-2024/04/21 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 2 1.3 2.5 2.1.5 2.2 2020+.14 3.19 3.1.20 3.2.22 3.3 100+.23 3.4.26 3.5+.28 4.32 4.1+.32 4.1+.38 5.41 6.44.45.46 YWAZvMmRoNoPqOoNtOpQpO8OcM7NoMpPsQrNlOoOrMiNnNrP9PmMuMuOrNrPwMoMtN/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 3 1 2024 3 1 3 13 2027 2023 2023 45%4 12 14 4 26 7 2024 12 31 2018 4 30 2.0 1 2.0 7,000 2023 4.9+5.9%2022 10.2%10.0%-14.1%1 2009 2015 2020 2022 2 1+/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 4 2 3 2018 1/2+24UmUORKsO3BBZltwqpl25KvZxvDHl7CnYBIQwX/6MMTRUikf4dp0WzgmgWd/2P+/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 5 2 1 2009 5%-2010 7.5%1.6L 2 2015 10-2016 5%2017 7.5%1.6L 3 2020 4 2022 5%2.0L 2015 4 2009 2016 1,000 2,500 45.5%13.7%2020 20 2022 6/7/8 250.2/242.0/238.3+23.8%/+39.7%/+32.1%2.1 2.1.1 2009-2010+2009-2010 2008 2008H2/413.0/418.9-6.6%/-5.1%1.6L 2009 1 20 5%2010 7.5%2009 3 1 5,000 2009 6 1 5 31 3,000-6,000 2009 1 1 10,000 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 6 1 2009 2009 1-2009 12 2009 400-500 2010 200-300 1.6 5%2009 1 4%2009 3-2010 12 50 2009 3-12 1.3 2009 6-2010 5 31 50 3,000-6,000 6000 5000 4000 5000 4000 3000 6000 2009 1 13 2009Q1-2010Q2 2020 1+126.1%2009 7-2010 1 60pct 86%2009 1,362 1%2%IFind IFind-40%0%40%80%120%160%040801201602002008-012008-032008-052008-072008-092008-112009-012009-032009-052009-072009-092009-112010-012010-032010-05 LHS%RHS)-40%0%40%80%120%160%040801201602002008-012008-032008-052008-072008-092008-112009-012009-032009-052009-072009-092009-112010-012010-032010-05 LHS%RHS)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 7 3%4%IFind IFind 5 6%IFind 801095.SL IFind 801095.SL 2.1.2 2015-2016 2015-2016 2012-2014 SUV 2015 0%25%50%75%100%125%035701051401752008-072008-092008-112009-012009-032009-052009-072009-092009-112010-012010-032010-052010-072010-092010-11 LHS%RHS-40%-10%20%50%80%110%5001,5002,5003,5004,5005,500035701051401752008-072008-092008-112009-012009-032009-052009-072009-092009-112010-012010-032010-052010-072010-092010-11 LHS RHS 01,0002,0003,0004,0005,000-30%0%30%60%90%120%2008-072008-092008-112009-012009-032009-052009-072009-092009-112010-012010-032010-052010-072010-092010-11%LHS RHS /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 8 1.6L 2015 10 1 2016 5%2017 7.5%18,000 2014 9-2017 2 2015-2016 2017 1-2017 12 500-600 1.6 2017 7.5 2015 10-2016 12 1,000+1.6 5%2016 3 299 15 2016 5 2015 1-2015 12 10(10)15 12000(12000)()18,000 8 8 10 12000 10000 12000 13,000 2015 9 2014 9-2017 12 150 2016 12 2015 144 20%2015 4 2015 30 2017-2018 2016 20%2019-2020 2016 40%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 9 2013 9 2015 2013 20%2016 2013 10%2009 1 2015Q4 2015Q4 15%4pct 2015 2016 3 2016Q2/Q3/Q4 12%/26%/19%2/15/8pct 2016 2,429.2 15.1%1.6L 1,715.0 22.1%2016 50.2 52.5%7%8%IFind IFind-24%-12%0%12%24%36%070140210280350 LHS%RHS-16%-8%0%8%16%24%32%070140210280350 LHS%RHS /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 10 9%10%IFind IFind 11 12%IFind IFind 2.1.3 2022 2022 2022 2022 1-5/960.8/954.5-9.6%/-12.1%+2.0L 2022 6 1 2022 30 2.0-20%-10%0%10%20%30%40%(0)60120180240300 LHS%RHS-10%-2%6%14%22%30%2015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-11%4,0004,6005,2005,8006,4007,000060120180240300 LHS RHS 4,0004,7005,4006,1006,8007,500-10%0%10%20%30%40%2015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-11%LHS RHS /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 11 2,000-1 2022 700-800 900-1000 3 2022 2022/5/31 2022/12/31 2022 6 1 2022 12 31 30 2.0 9 2022 6 1 2022 12 31 30 2.0 9 2022/5/31 2022/12/31 2022 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 12 4 2022Q2 4-5 2022 6/7/8 250.2/242.0/238.3+23.8%/+39.7%/+32.1%2022 6/7/8 222.2/217.4/212.5+41%/+40.0%/+36.5%2020 6/7/8 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 13 22.0%/20.1%/28.4%18.9/17.4/23.0pct 13%14%IFind IFind 15%16%IFind IFind-60%-30%0%30%60%90%0601201802403002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06 LHS%RHS-60%-30%0%30%60%90%060120180240300 LHS%RHS-50%-25%0%25%50%75%0501001502002502022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06 LHS%RHS-80%-40%0%40%80%120%2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 14 17 18%IFind IFind 2.2 2020+2020 2020 2018H2 2020 2 20 2/19.5 22.2 82.9%82.6%/25.0 19.5 78.7%78.1%2019H2 57.8 31.0%1 2 2 2022 3 4 0.5%2020 5 1 2023 015003000450060007500050100150200250 LHS RHS 400046005200580064007000-40%-20%0%20%40%60%2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06%LHS RHS /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 15 5 2019-2020 2020 3 31 2 2022 2020-2022 10%20%30%2020 3 31 III 2020 100 2020 3 31 2020 5 1 2023 0.5%2020 3 12 1.6L 2019 7 9 2 2021-2023 NEV NEV 2019 3“”6 2019-2020 2020 10 2020 10 2021 3 31 3%2020 6 2 2020 5 2020 4-12 5,000 2020 4 30%600 300 2020 4 2020 1/5000/2020 4 1.5 3000 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 16 2020 4 2020()2000 2020 3 2 2020 3 5000 6000 2020 3 2020 3 20 6 30 5000 2020 3 3%4000 5 20 6000 2020 3 2021 1,200-22,000 2020 3 2020 12 31 1 2020 2 2000-5000 2020 2 400/kW 40kW 200/kW 40kW 100/kW 2019 9 2019 10 1 2020 12 31 1.310 0.311.6 2019 8 200/30/1000/2019 6 10 4 2020Q2 2020 4/+2.4%/+4.5%2020 4 5 2.0pct/4.6pct 2020 7 7.9%9.0 pct /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 17 19%20%IFind IFind+2019 2018 70%2019H2 57.8 31.0%2019H2-2020H1 5%2020 2020H2/2021 87.4/332.2+79.5%/+176.8%21%22%IFind IFind-100%-60%-20%20%60%100%060120180240300 LHS%RHS-100%-60%-20%20%60%100%060120180240300 LHS%RHS-250%-100%50%200%350%500%012243648602019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-11 LHS%RHS 0%5%10%15%20%25%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 18 2020 2020Q2-2021Q1 20 2020 1 24.1%2021 3 33.5%20 23%24%0%20%40%60%80%100%2019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-030-10 10-15 15-20 20-30 30-40 40-95%-55%-15%25%65%105%2019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-030-10 10-15 15-20 20-30 30-40 40 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 19 3 2024 3 1 3 13 2027 2023 2023 45%4 26 7 2024 12 31 2018 4 30 2.0 1 2.0 7,000 7 2024 3 1 1 2027 2023 2023 45%2 3 4 2024 4 12 14 1 2 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 20 3.1 2023 4.9+5.9%2022 10.2%10.0%-14.1%3 4 5 6 7 8 2025 2023 50%2027 2023 2023 45%2024 4 26 1 2024 12 31 2 2018 4 30 2.0L 1#2.0 7,000 3#4#6:4 5:5 6:4 7:3 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 21 25%26%IFind IFind 2024 3 2024Q1 565.6+10.1%196.2+30.0%/34.7%/36.4%4 4/26.8/31.0/35.4 27%28%IFind IFind-10%0%10%20%30%40%012,00024,00036,00048,00060,00020102011201220132014201520162017201820192020202120222023 LHS%RHS 0%3%6%9%12%15%-40%-20%0%20%40%60%0601201802403001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2021 LHS 2022 LHS 2023 LHS 2024 LHS 2024%RHS 0%12%24%36%48%60%0150,000300,000450,000600,000750,0001-0 1-2 1-4 2-2 2-4 3-2 3-4 4-1 4-3 5-1 5-3 6-1 6-3 6-52021 LHS 2022 LHS 2023 LHS 2024 LHS 2023%RHS 2024%RHS /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 22 2016 2016 70%2023 44%2016 23%2023 45%2016 7%2023 11%2023 56%2008-2009 2023-2024 29 30 3.2 1 2018 4 2023 1,370.8 6 83.7 0%20%40%60%80%100%04008001,2001,6002,000 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 23 1,454.5 2 2.0 2023 93%45%55%2.0 93%2023 96%3 1 2.0 7,000 45%8,350 3.3 100+3.3.1 1,370.8 0-1,000 7,000-10,000 7,000 2011 2011 7 1 12 10 3 2023 1,370.8 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 24 31 32 2024 1 2018 4 83.7 2023 6 83.7 2024 1 6 6.3%3 32.6%6 3 1 33 34 0%20%40%60%80%100%2017 2018 2019 2020 2021 2022 20233 3-6 6-10 103,32.1%3-5,23.1%5-8,17.2%8-12,11.6%12-15,5.4%15-30,8.7%30,2.0%0%10%20%30%40%50%2 2-4 4-6 6 2024 1 2023 1 0%8%16%24%32%40%2024 1 2023 1 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 25 3.3.2 100+221442 100+-2021/2022/2023 399/825/900 1.3%/2.6%/2.7%2010-2015 4.5%2013 5 1 15 2021-2023 224/481/707 0.9%/1.8%/2.4%60%70%2023 450 2025 2023 50%2027 2023 2023-2027 2024/2025/2026/2027 551/675/779/900 2024 100+35%+221442 2024 551 55%45%96%+442 60%40%0%5%10%15%20%25%010020030040050060070080090010002023 2024E 2025E 2026E 2027E LHS%RHS /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 26 36 2024 551 50%265 55%45%145 119 221 133 88 551 60%317 55%45%175 143 265 159 106 551 70%370 55%45%204 167 309 186 124 551 80%423 55%45%233 190 353 212 141 551 90%476 55%45%262 214 398 239 159 551 100%529 55%45%291 238 442 265 177 3.4 2023 2024 2023+37%38%0%20%40%60%80%100%2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 0%20%40%60%80%100%2020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 27 8+/2023H1 2023 39%40%Thinkercar Thinkercar 2023Q4 36.3%22%16%10%2018 2019 2020 2021 2022 2023 16,078 12,361 12,606 10,765 9,103 4,887 10,208 9,196 5,212 8,191 7,551 5,443 2,021 1,023 89 684 913 663 7,295 8,225 8,861 9,510 11,349 8,421 7,930 12,556 13,770 14,968-2,121-20,929 62 7,496-9,755-6,108 15,192 13,998 115 22,676 24,053 23,656 21,656 26,147 27,012 30,181 27,986 33,294 43,139 68,489 42,804 5,249 0%4%7%11%14%18%2020-1 2020-3 2020-6 2020-8 2020-11 2021-1 2021-4 2021-6 2021-9 2021-11 2022-2 2022-4 2022-7 2022-9 2022-12 2023-2 2023-5 2023-7 2023-10 2023-12 2024-3 0%4%8%12%16%20%2020-1 2020-3 2020-6 2020-8 2020-11 2021-1 2021-4 2021-6 2021-9 2021-11 2022-2 2022-4 2022-7 2022-9 2022-12 2023-2 2023-5 2023-7 2023-10 2023-122024-3 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 28 41%42 BEV%43%3.5+2,000-20,000 0%12%24%36%48%60%0%8%16%24%32%40%2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q4 0%4%8%12%16%20%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 29 1 2 3 9 2020 3 30(2020-2021)2020 4 1 2021 12 31 2.2 1 2021 6 29 2021 2021 7 1 2021 12 31 10000/5000/8000/3000/2022 6 15 2022 6 1 2022 12 31 10000 2022 6 26 2022 6 1 0 2022 12 31 24 8000 1-6 8000 6 10000 2023 3 21 2023 3 1 0 2023 8 31 24 2023 4 30 2023 3 1 12 31 52 2023 10 20 2024 1 31 A 1 2 10 20 5000 20 20 10000 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 30 4 3-4 10 M7/M5 2023 9 6 1 2023 8 1 2023 12 31 2800 2 2023 12 31 10000 2023 11 7 2023 2023 8 1 12 31 10 20 3000 20 6000 2024 3 1 2024 2024 3 5 0 2024 3 31 24 20 2000 20 20 3000 2024 3 2-2023 10000 10 3 1 iCAR 4 8 40000 9 7 8 06 A8 30000 5x 3x 5 6000-19000 25000 28000 30000 ES 40000 X70 X90 X70 C-DM L9 30000 17000 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 31 QQ 8000 2 28 iCAR 03 3000 3 9 50 4 1 4 30 10000 45000 4 1 4 30 5.3 10 L 30000 11.77 22000 8.67 COOL 21000 7.98.4 1 6 30 4 1 6 30 5 4/10 4 1 23 5000 4000 24000 4 30000 4 7000 5 0 4 1-4 30 20 8 0 36 0 16000 4 1 4 30 20000 20000 4 1 10 2024 10000 15000 6498 NIO Phone 3600 36 4560 NOP+4 1 4 30 M7 Plus 5 24.98 2 22.98 M7 Max 28.98 27.98 4 30 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 32 4 4.1+1/2 2024 2023 10 25%16%11%11%7%10-15 18%11%9%6%2023 0-10 95%47%32%30%23%0-15 100%89%83%80%66%62%11 2023%68 25%116 18%57 14%43 16%69 11%39 10%32 11%58 9%32 8%30 11%44 7%30 7%20 7%40 6%29 7%12 5%40 6%27 7%12 4%39 6%30 7%7 2%29 4%21 5%6 2%28 4%14 4%5 2%28 4%14 3%5 2%21 3%13 3%4 1%16 2%21 5%3 1%16 2%9 2%3 1%13 2%8 2%3 1%12 2%8 2%277 100%637 100%404 100%15-20 10-15 0-10 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 33 12%44%45 2023 12%46%23%11%3%5%3%16%22%23%6%30%32%51%15%1%1%1%2%33%27%26%3%8%23%43%23%3%3%5%3%31%33%16%3%15%13%14%16%18%6%33%4%37%27%14%6%12%9%54%13%15%2%7%1%60%37%1%1%0%95%5%0%0%0%0%0%0%0%2%2%96%30%59%11%0%0%0%0%0%0%23%62%15%0%35%13%42%3%6%3%14%22%51%2%8%0%0%0%0%9%91%0%30%68%2%1%0%2%13%33%43%2%7%0%0%0%0%0%100%13%45%7%11%15%10%47%32%16%3%0%1%3%67%26%4%0%0%0%20%40%60%80%100%2020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 34+30-40 BBA 2023 36.0%2023 30-40 24.0%2019 22.6pct 40 BBA 13 30-40 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 6.7 6.7 7.2 10.0 9.1 9.6 5.3 6.6 5.9 7.6 7.2 9.3 4.9 4.7 5.2 6.6 6.9 6.4 4.0 4.1 3.3 5.8 5.7 5.7 3.0 3.2 2.6 4.6 4.9 4.8 3.0 2.7 2.4 3.4 3.3 3.7 2.4 1.9 2.0 2.8 3.1 3.4 2.2 1.9 1.7 2.0 2.5 3.2 1.6 1.8 1.5 1.7 1.8 2.7 1.5 1.6 1.1 1.2 1.7 1.8 41.8 44.7 40.8 55.1 58.9 64.6 CR 3 40.2%40.3%44.9%43.9%39.4%39.2%CR 5 56.9%56.5%59.5%62.7%57.5%55.6%CR 10 82.4%79.0%81.9%83.8%83.3%78.7%14 40-50 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 7.6 6.6 6.5 8.4 8.5 9.7 5.5 3.9 3.2 3.1 4.0 4.0 4.8 2.9 2.3 2.4 3.5 3.0 3.1 2.8 2.1 2.3 3.1 2.8 2.7 2.7 1.8 2.3 2.8 2.6 1.4 2.7 1.7 2.1 2.2 2.5 1.1 1.3 1.1 1.5 1.5 1.9 0.9 0.8 1.0 1.2 0.8 0.9 0.4 0.4 0.8 0.7 0.7 0.8 0.3 0.4 0.7 0.6 0.5 0.7 26.8 24.8 22.7 25.4 29.1 30.8 CR 3 66.8%54.2%53.0%53.7%55.2%54.2%CR 5 83.6%76.6%70.2%71.5%75.6%71.7%CR 1 0 98.5%96.3%93.8%95.0%94.9%93.8%,/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 35 2022 2022 2022 5 31 6 1 2022Q1 4 5 300 5 6 28 68%29%7 2022 7 7 2022Q2 7 7 28 55%2022 7 28 68%46 2022 iFind 2022 2022 6 2022 6 1-32%-16%0%16%32%48%2022/1/4 2022/2/4 2022/3/4 2022/4/4 2022/5/4 2022/6/4 2022/7/4 2022/8/4 2022/9/4 2022/10/4 300/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 36 1 300 30%23%15%1 15%14%11%47 2022 300 iFind 2024 2 23 2023 2 23+2024 4 2-3/-10%0%10%20%30%40%300 300 300 300/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 37 48 2024 iFind 2024/1/22024/4/26 49 2021 iFind 2021/1/12024/4/26-20%-10%0%10%20%30%300-50%-30%-10%10%30%50%2021/1/42021/2/42021/3/42021/4/42021/5/42021/6/42021/7/42021/8/42021/9/42021/10/42021/11/42021/12/42022/1/42022/2/42022/3/42022/4/42022/5/42022/6/42022/7/42022/8/42022/9/42022/10/42022/11/42022/12/42023/1/42023/2/42023/3/42023/4/42023/5/42023/6/42023/7/42023/8/42023/9/42023/10/42023/11/42023/12/42024/1/42024/2/42024/3/42024/4/4 300/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 38 4.1+=+1 L3 NOA 2024 FSD V12 2024 2 2024 42.4%OEM 2024 3 2024 0 1 2024 AI Day 0 1 Tier1+/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 39 50 iFind 51 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 40 52 53 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 41 5 1 2009 5%-2010 7.5%2 2015 10-2016 5%2017 7.5%3 2020 4 2022 5%2009 2015 2022 2009 2016 1,000 2,500 45.5%13.7%2022 Q3/Q4 532/562+13.0%/+2.1%9.5 pct/9.8pct 2020 20 4 26 7 2018 4