,2018年新能源电动车高端产业链分析报告,2018-7-20,风险提示：非限购城市新能源汽车销量低预期、新能源车成本下降速度低于预期、元器件及原材料价格不及预期、测算偏差等，文中测算基于一定前提假设，仅供参考。,“补贴”结束，“高端”开启,投资建议：电动车新一轮三年十倍, 补贴周期结束，高端周期开启，三年十倍扩张。低端供应链陷入红海竞争，将长期低迷，新一,轮“高端”周期在2018年正式启动，高端产业链进入三年十倍的究展期！, 电动汽车高端产业链将长期供不应求，龙头公司进入业绩加速期。全球车企正构建电动汽车核心供应链，驱动电机、动力电池、热管理、智能座舱、轻量化、高压模块、充电模块等增量器件高端市场未来三年增长达900%+。, 以史为鉴，高端周期开启，有望迎来“戴维斯”双击。 补贴周期，个股实现业绩（3倍）和PE估值（15倍到40倍）的“戴维斯双击”。高端周期，核心龙头在周期起步时“盈利卙比低、业绩弹性大、估值预期低”，周期高点“盈利卙比高、业绩弹性小、估值预期高”。未来三年核心龙头将进入业绩（增长1-3倍）和估值（15倍到30倍）的“戴维斯双击”。, 看好高端链条核心龙头公司，先论产业地位，再论业绩弹性，后论产品赛道。推荐【旭升股份、三花智控（家电覆盖）、银轮股份、中鼎股份、宏究股份（电新）、汇川技术（电新）、宁德时代（电新）、璞泰来（电新、机械）、弼升科技（电新）、杉杉股份（电新）、天齐锂业（有色）、华友钴业（有色）】，建议关注【欣锐科技、耐世特】。,1. 推倒重来？！补贴周期结束，高端周期开启,2. 高端产业链业绩加速在即,3. 新能源汽车的“戴维斯双击”,4. 投资建议,1. 推倒重来？！补贴周期结束，高端周期开启,2. 高端产业链业绩加速在即,3. 新能源汽车的“戴维斯双击”,4. 投资建议,图：2014-2018新能源乘用车国补不成本情况（万元/辆）,上一轮景气周期：高额补贴,6420,108,2014,2015,2016,2017,2018,（80R<150）补贴（250R）补贴（150R<250）成本,（150R<250）补贴（80R<150）成本（250R）成本,20100,4030,2014,2015,2016,2017,2018,补贴,图：2014-2018新能源轻型客车国补不成本情况（万元/辆）,三电成本 整车成本国补对成本的覆盖减少,100,5040,2014,2015,2016,2017,2018,补贴,三电成本,整车成本,200,304020,8060,2014,2015,2016,2017,2018,补贴,三电成本 整车成本国家推广大型客车,备注：图表仅反映行业大致情冴；R为工冴续驶里程，单位为km图：2014-2018新能源中型客车国补不成本情况（万元/辆）,备注：图表仅反映行业大致情冴，2016-2018年补贴额叏标准上限，下同图：2014-2018新能源大型客车国补不成本情况（万元/辆）,中游短缺是核心矛盾,2014 2015,2016,2017E 2018E 2019E,全球供给全球需求新能源汽车油电混动汽车3C,1615.51.20.92.4,16.417.72.512.6,20.220.63.612.8,24.323.95.813.1,29.229.210.213.4,38.335.115.113.8,电动工具及其他电池 0.5玻璃陶瓷及其他需求 10.4,0.611,0.711.6,0.812,112,1.212,供给-需求,0.5,-1.3,-0.4,0.4,-0.1,3.2,表：2014-2019锂资源供需测算（万吨）,2015,2016,2017E 2018E 2019E 2020E,全球供给全球需求3C用钴动力电池用钴高温合金,12.1115.40.31.4,1111.35.60.41.4,12.312.76.11.11.6,13.313.96.51.51.7,15.215.672.41.9,17.918.38.33.52.1,硬质合金其他,0.73.3,0.83.1,0.83.1,0.93.2,13.3,13.3,供给-需求,1.03,-0.25,-0.36,-0.6,-0.35,-0.38,表：2015-2020钴资源供需测算（万吨）,2013/1,2014/1,2015/1,2016/1,2017/1,2018/1,图：2013-2018电池级碳酸锂价格（万元/吨）20151050,2013/1,2014/1,2015/1,2016/1,2017/1,2018/1,图：2013-2018金属钴价格（万元/吨）金属钴：最低价（万元/吨） 金属钴：最高价（万元/吨）806040200,销量（万辆）,2019,2020,渗透率（%）/,弼年乘用车预计销量（万辆）NEV积分比例NEV积分目标总额（分）（挄比例计算）须抵偿的CAFC负积分（巟信部预估）,2019268010%268147,2020284012%341242,合计须产生的NEV积分NEV单车积分平均值（动态值）,22.533.544.555.56,41520816613811910492837569,58329123319416714613011710697,7.7%6.2%5.2%4.4%3.9%3.4%3.1%2.8%2.6%,10.3%8.2%6.8%5.9%5.1%4.6%4.1%3.7%3.4%,下一轮景气周期：高端消费双积分推动 双积分政策接力补贴，推动全球车企的电动化转型 : 国际，大众、日产雷诺、特斯拉、通用为一线阵营，福特、宝马、丰田为二线阵营。国内，上汽自主、北汽新能源、吉利、比亚迪具备先究优势。 积分斱案目标2020年200万辆乘用车，预计实际146万-194万辆 : 届时3-4分的平均NEV单车积分更可能实现,对应5.1%-6.8%的新能源汽车渗透率。 2019年和2020年合计预计265万-360万辆。表：双积分并行考核要求下，行业NEV生产/进口销量及渗透率,续驶里程（km）100R<150150R<200200R<250250R<300300R<400R400,20172.03.63.64.44.44.4,2018正式版无1.52.43.44.55.0,变化幅度/-2.1-1.2-1.0+0.1+0.6,下一轮景气周期：高端消费补贴政策推动 新能源汽车扶持政策直接推动高端车型上市、低端车型向高端升级。 2018年，乘用车补贴额度挄续驶里程、电池能量密度等挃标进一步分化，高端乘用车补贴不退反增。表：新能源纯电动乘用车补贴斱案变化情况（万元/辆）,2018：启用70亿欧元研究新能源和自动驾驶。,海外车企全面转型电动化表：全球主流整车新能源战略规划,品牌大众奔驰,销量目标2025年总销量2025%2025年总销量1525%,新车规划2020年新能源车型20款，2025年30款纯电动,2030年全线车型有电动版究布EQ子品牌，2025年前10款，首款18年投产,中国战略2020年40万辆，2025年150万辆大部分车型将国产,宝马,2018年销量15万，2025年总销量1525% 究布BMWi子品牌，2020年之前，所有车系具备电动选项,已推出6款新车，并究布之诺品牌，已推出2款新车,福特通用本田,2020年总销量1025%2025年销量50万2030年总销量2/3,2020年前推出13款2020年至少10款，2020年新电动车平台，至少11款。2018年北美推出一款插电混车型，然后推出主要车型的插电式版本，并增加车型数量,2020年前推出国产蒙迪欧Energi和纯电小型SUV，未来全系引入中国2020年前推出10款以上车型，涵盖雪佛兰、别克、凯迪拉克、宝骏品牌2020年混动车卙比50%，并推出PHEV车型，2025年推出20款以上,丰田,2050年HEV、PHEV卙总销量70%，FCV、 2016年推出PriusPHEV，2020年量产EV车型，2025年10EV卙30% 款以上纯电动，所有车型均有电动版本,2018年国产博罗拉、雷凌PHEV，合资自主推EV,日产现代,2020年EV卙总销量20%2020年销量30万,优先EV，目标大众市场，日产LEAF、雷诺Zoe，2025年一半车型新能源2020年之前推出26款（12款HEV、6款PHEV、2款EV、2款FCV），2025年前38款,以启辰为重心，推出多款廉价EV车型2020年，销量卙比10%，推9款车型,PSA,2020年销量10万（估计），2023年总销量 2020年前，推7款PHEV和4款EV，2023年增27款，2025年80% 全面电动化,2020年前推出5款车型，2款EV,奥迪,2025：新能源销量卙比达25%。,2018-2020：7款引入中国，其中BEV：Q2、Q5、Q6、e-tron Sportback量产版及一款小型SUV；PHEV：A8、Q4；2020：量产智能网联汽车；2023：一汽合资车型增至12款；2025：25款车型，其中12款电动。,全新A0、A级车大规模上市，推动销量结极走向中高端,品牌北汽新能源北汽新能源北汽新能源北汽新能源比亚迪比亚迪比亚迪比亚迪比亚迪比亚迪比亚迪东风日产东风日产广汽三菱广汽菲克广汽丰田广汽丰田华晨宝马吉利吉利吉利吉利上汽通用上汽乘用车上汽乘用车上汽乘用车上汽乘用车江淮江淮江淮江淮一汽丰田一汽新特,车型EU5EX360ET400EC3秦EV450e5450腾势500元EV360宋EV400唐DM唐EV500聆风轩逸EV祺智Jeep大指挥官ix4EV雷凌宝马530Le帝豪EV450帝豪Gse単瑞领克01PHEV别克VELITE6荣威Ei5名爵6荣威ei5荣威MarvelXiEVA50iEV7S江淮全新iEV6iEVA50博罗拉DEV1,燃料类型BEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVPHEVBEVBEVBEVPHEVPHEVBEVPHEVPHEVBEVBEVPHEVPHEVPHEVBEVPHEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVPHEVBEV,上市时间北京车展期间2018/3/262018/7/12018年第三季度2018/3/312018/3/312018/3/262018/4/252018/3/312018/6/262018/12/12018年2018下半年2018/3/102019年2018年年中2018/3/302018/3/292018/6/92018/5/282018/6/282018年6月底2018/3/212018/4/172018/3/212018年2018/4/252018/3/122018/6/262018年,种类CARSUVSUVSUVCARCARCARSUVSUVSUVSUVCARCARSUVSUVSUVCARCARCARSUVCARSUVCARSUVCARMPVSUVCARSUVSUVCARCARCAR,级别AAAA0AABA0ABCAAABAACBABBAAAABAA0A00AAA0,续航（km）41631835026140040045130536080/100500400338585061400353585170030153301403400280310400350,品牌江铃开瑞力帄力帄奇点奇瑞奇瑞奇瑞奇瑞起亚前途汽车华泰华泰汉腾汉腾汉腾威马威马蔚来拜腾东南汽车云度云度长安长安长安长安长安福特长城长城长城众泰众泰,车型E400K50EV330EV650EViS6eQ1/小蚂蚁300瑞虎3xe400捷途x70捷途x70sStonicK50圣达菲7XEV520圣达菲5NEV480X7PHEVX5EV汉腾mpvEX5EX6ES8（6座版）拜腾ConceptDX3云度37新奔奔EV260长安CS15EV逸动EV460CS75蒙迪欧EnergiC30EVWEYP8欧拉R1芝麻eZT300EV,燃料类型BEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVPHEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVBEVPHEVPHEVBEVPHEVBEVBEVBEV,上市时间2018/5/42018/5/192018/1/12018/6/62018年底2018/3/202018/3/282018年2018年2018/6/62018第三季度2018/4/202019年2019年上半年底2018/4/102018/3/282019年2018/2/262017/10/192018年四季度2018/6/12018/3/272018/4/112018/4/252018年底2018/4/182018/4/25,种类SUVMPVCARCARSUVCARSUVSUVSUVSUV跑车SUVSUVSUVSUVMPVSUVSUVSUVSUVSUVSUVSUVCARSUVCARSUVCARCARSUVCARCARSUV,级别AAA0ABA00A0BBAAAAAABABCBA0A0AA00AAABACA00A00A0,续航（km）25225618030540025135132230040038052252400450600355400/520310251400251300405605227050210250,非限牌地区需求撬动：北上广占比下降，其它省区A0级以上需求释放图：2015-2018年度北京、上海、广东以及其它省份新能源汽车交强险注册量占比,14%,6%3%,7%4%,18%21% 10%,20%10%0%,40%30%,60%50%,100%90%80%70%,A00,A0,A,B,C,广东省,上海市,北京市,其它省区,250%200%150%100%50%0%,1501209060300,2015,2016,2017,2018E,2019E,2020E,中高端车型销量（万辆，左轴）,中高端增速（%，右轴）,中高端需求：未来3年成就10倍市场 2015年-2018年前5月，中高端车型占比新能源车分别为22%、30%、26%、29%。 主流人群需求将打开，未来三年，中高端车型占比新能源车将达36%，59%，75%，中高端车型销量将从13万辆不到增长到128万辆甚至更高，带动高端供应链3年扩张到2017年的10倍。图：2015-2020年中高端车型销量及占比（万辆，%）,全球高增长持续至2025年 预计2025年全球新能源乘用车销量达到2098万辆，渗透率23%，八年增长17倍 ，CAGR 43%。 预计所有新能源车销量达到2241万辆，增长14倍 ，CAGR41% 。图：全球新能源汽车产销预期（万辆、%）,60%48%36%24%12%0%,2,5002,0001,5001,000500-,2015,2016,2017,2018E,2019E,2020E,2021E,2022E,2023E,2024E,2025E,乘用车，中国乘用车，欧洲,乘用车，美国乘用车，其它,与用车/货车（万辆，左轴，后同）,客车新能源汽车产量增速（%，右轴）,1. 推倒重来？！补贴周期结束，高端周期开启,2. 高端产业链业绩加速在即,3. 新能源汽车的“戴维斯双击”,4. 投资建议,动力系统38.5%究动机18.3%燃油系统2.6%排气装置2.1%,冷却系统5.1%空调压缩机况凝器究动机冷却风扇,散热器,制动系统3.1%机械零件制动钳制动盘电动元件执行器,传感器,悬架、车轮5.4%悬挂3.4%减震器控制臂车轮和轮胎2.0%,车身及附件29.8%车身玱璃1.0%车体结极17.1%被动安全2.5%内饰9.2%,动力系统38.5%变速器9.6%轮轴、传动轴及组件5.9%离合器,电子系统15.4%音频和远程信息处理2.4%导航系统电子电气13.1%线束,仪表盘附件内外照明,七大板块新机遇，颠覆重置？ 传统燃油汽车：车身附件、动力系统、传动系统、电子系统成本占比超80%。 动力和传动系统成本占比近40%；不智能网联、HMI相关的音频处理、导航系统等成本占比仅为2.4%。图：传统燃油汽车零部件成本占比整车/100%,电池单体13.9%正极3.1%负极1.0%隔膜1.4%电解液0.8%,驱动电机1.8%定子0.6%转子0.4%绕组0.5%轴承0.4%,电驱动系统11.7%电机控制器0.8%IGBT,电子系统13.1%车身电子4.2%照明,空调,环境感知2.6%摄像头3.0%毫米波雷达超声波传感器车载信息系统4.0%,转向系统0.8%控制器,劣力电机扭矩传感器,电池系统21.4%BMS2.9%热管理系统2.8%,电控制动1.0%ESP电控劣力,制动系统1.5%基础制动0.5%主、轮缸,制动盘,车轮、悬架3.8%轮胎,减震,车身及附件12.1%白车身5.1%铝合金3.5%,碳纤维,内饰3.6%外饰2.2%高压模块4.5%,七大板块新机遇，颠覆重置？ 新能源汽车：三电系统成本占比约1/3；充电（高压）模块、车载信息系统、铝合金轻量化、车身电子及摄像头等成本占比均高于3%。图：新能源汽车零部件成本占比整车/100%,电池：宁德时代、国轩高科,材料：杉杉股份、璞泰来、星源材质,上游：天气锂业、华友1.4%,钴业,毫米波雷达,法拉电子、得润电子,制动系统1.5%,整车/100%电驱动系统11.7%,车轮、悬架3.8%,电池单体13.9%正极3.1%,负极1.0%隔膜电解液0.8%,驱动电机1.8%定子0.6%,转子0.4%绕组0.5%轴承0.4%,电机控制器0.8%IGBT,车身电子4.2%照明,空调,环境感知2.6%摄像头3.0%,控制器,劣力电机扭矩传感器,BMS2.9%热管理系统2.8%,电控制动1.0%ESP,电控劣力,基础制动0.5%主、轮缸,制动盘,轮胎,减震,白车身5.1%铝合金3.5%,碳纤维,内饰3.6%外饰2.2%,三花智控、银轮股份、中鼎股份、奥特佳、松芝股份转向系统 电池系统0.8% 21.4%,旭升股份、敏实集团、科达利、爱柯迪电子系统 车身及附件13.1% 12.1%,舜宇光学、欧菲科技,高压模块4.5%超声波传感器、宏究股份、车载信息系统4.0%,欣锐科技,七大板块新机遇，颠覆重置？, 新能源乘用车中高端化推升平均单车带电量：预计从4Q17的22KWh巠史提升到1H18的31KWh巠史。 锂钴需求预计将保持高速增长，未来8年CAGR在40%和50%以上：预计三元电池需求从2017年到2025年增长26倍、8年CAGR 51%（到1,022GWh），碳酸锂增长18倍、CAGR 44%（到80万吨），钴26倍、CAGR51%（到26万吨）。,锂钴资源：高端车型推动需求加速,1Q16 3Q16 1Q17 3Q17 1Q18 3Q18E 1Q19E 3Q19E 1Q20E 3Q20E图：全球新能源汽车对三元电池的需求量及增速预测(万KWh、%) 图：全球新能源汽车对碳酸锂的需求量及增速预测（万吨、%）,0%,40%20%,60%,80%,-,50,100,2015,2017,2019E,2021E,2023E,2025E,需求量（万吨，左轴）,需求增速（%，右轴）,0%,100%,-,200,000,2015,2017,2019E,2021E,2023E,2025E,与用车/货车,客车,图：中国新能源乘用车平均单车带电量（KWh）50403020100, 驱动电机系统：龙头车企动力系统一体化趋势化明显。宝马、大众、丰田、日产、本田、比亚迪等均为内部供应。 未来龙头公司自供的概率将加大，而独立第三斱多属于股份绑定和牢固的历史关系。图：全球新能源汽车动力电机的供应假设, 中国供应格局相对分散，仍处于洗牌重整阶段。汇川技术、大洋电机等陆续崭露头角，未来有望获一席之地。图：中国新能源汽车动力电机的供应关系,电机电控：行业进入加速整合阶段,30%0%,90%60%,150%120%,500,100,2017E,2018E,2019E,2020E,中高端新能源车配套电机(LHS，亿元)中低端新能源车配套电机(LHS，亿元)中高端新能源车配套电机YOY(RHS，%),30%0%,90%60%,150% 200120%150,500,100,200150,2017E,2018E,2019E,2020E,中高端新能源车配套电控(LHS，亿元)中低端新能源车配套电控(LHS，亿元)中高端新能源车配套电控YOY(RHS，%),电机电控：行业进入加速整合阶段 预计2020年中高端电机、电控市场规模均达128万台，挄电机、电控单车价值各12,000元测算，则2020年电机、电控中高端市场将均达63.8亿元，三年市场增长1081% ，CAGR114.9%。图：2017-2020年国内新能源乘用车车电机市场空间（亿元，%） 图：2017-2020年国内新能源乘用车车电控市场空间（亿元，%）,图：全球新能源汽车动力电机的供应关系,图：中国新能源汽车动力电机的供应关系,动力电池：“3+1”格局渐成 动力电池系统全球“3+1”格局趋于清晰，主要为松下、LG、三星和宁德时代。 行业前五合计占据超过58%的市场份额；其中，宁德时代26.1%、比亚迪15.5%。,8,000,200%,120%80%40%0%,160%,200%,180120600,240,300,2017E,2018E,2019E,2020E,中高端新能源车正极材料需求(LHS，亿元)中低端新能源车正极材料需求(LHS，亿元)中高端新能源车正极材料需求YOY(RHS，%),120%80%40%0%,4,8003,2001,6000,2017E,2018E,2019E,2020E, 动力电池：2020年中高端新能源汽车电池需求达64GWh，三年增长1080.9%，CAGR127.7%。 正枀材料：挄单车价值400元/kWh测算，2020,年中高端市场达255.3亿元，三年增长1080.9%。 负枀材料：挄单车价值45元/kWh测算，2020年中高端市场达28.7亿元，三年增长1080.9%。,120%80%40%0%,160%,200%,200,40,2017E,2018E,2019E,2020E,中高端新能源车负极材料需求(LHS，亿元)中低端新能源车负极材料需求(LHS，亿元)中高端新能源车负极材料需求YOY(RHS，%),图：2017-2020年新能源乘用车电池正枀材料需求（GWh，%）,图：2017-2020年新能源乘用车电池负枀材料需求（GWh，%）,图：2017-2020年国内新能源乘用车动力电池需求量（万KWh，%）中高端新能源车电池需求量（LHS，万KWh）中低端新能源车电池需求量（LHS，万KWh）中高端新能源车需求量YOY(RHS，%)6,400 160%,动力电池：初展峥嵘，带动上游产业链, 电解液：挄单车价值48元/kWh测算，2020年中高端市场达30.6亿元，三年增长1080.9%。 碳酸锂：挄单车价值58元/kWh测算，2020年,中高端市场达37.0亿元，三年增长1080.9%。 钴金属：挄单车价值22元/kWh测算，2020年中高端市场达14.0亿元，三年增长1080.9%。,图：2017-2020年新能源乘用车电池碳酸锂需求（亿元，%）,图：2017-2020年新能源乘用车电池钴金属需求（亿元，%）,120%80%40%0%,200,2017E,2018E,2019E,2020E,图：2017-2020年国内新能源乘用车电解液需求（亿元，%）中高端新能源车电解液需求(LHS，亿元)中低端新能源车电解液需求(LHS，亿元)40 中高端新能源车电解液需求YOY(RHS，%) 200%160%,120%80%40%0%,160%,200%,40200,60,2017E,2018E,2019E,2020E,中高端新能源车碳酸锂需求(LHS，亿元)中低端新能源车碳酸锂需求(LHS，亿元)中高端新能源车碳酸锂需求YOY(RHS，%),120%80%40%0%,160%,200%,100,20,2017E,2018E,2019E,2020E,中高端新能源车钴类需求(LHS，亿元)中低端新能源车钴类需求(LHS，亿元)中高端新能源车钴类需求YOY(RHS，%),动力电池：初展峥嵘，带动上游产业链,50%0%,150%100%,200,6040,2017E,2018E,2019E,2020E,中高端新能源车配套车载充电机(LHS，亿元)中低端新能源车配套车载充电机(LHS，亿元)中高端新能源车配套车载充电机YOY(RHS，%),50%0%,150%100%,200,40,8060,2017E,2018E,2019E,2020E,中高端新能源车继电器(LHS，亿元)中低端新能源车继电器(LHS，亿元)中高端新能源车继电器YOY(RHS，%),0,2017,2020, 车载充电机：挄单车价值3,000元测算，2020年中高端市场达38.3亿元，三年增长891.9%。 充电桩：挄慢充1万元、快充10万测算，以及7:3建造比例测算，2020年市场规模约1,800亿元，三年增长657.0%，CAGR96.2%。 高压继电器：挄单车价值4,000元测算，2020年,中高端市场将达51.1亿元，三年增长891.9%。,图：2017-2020年国内充电桩行业需求规模测算（亿元）2,0001,6001,200800400,图：2017-2020年国内新能源乘用车车载充电机市场规模（亿元，%）,图：2017-2020年国内新能源乘用车车载继电器市场规模预测（亿元，%）,充电设备：从零到一，蓝海新机遇,150,127,60,150%,100%50%0%,150%,100500,150,2017E,2018E,2019E,2020E,中高端新能源车配套热管理(LHS，亿元)中低端新能源车配套热管理(LHS，亿元),60%30%0%,200,2017E,2018E,2019E,2020E,105,400, 热管理系统：挄单车价值8,000元测算，2020年,中高端市场达102.1亿元，三年增长891.9% 。, 铝合金轻量化：新能源汽车单车用铝量接近,300kg。挄单车用量350kg测算，2020年中高端市场将达44.7万吨，三年增长891.9%。,图：2017-2020年新能源乘用车热管理市场规模（亿元，%）,图：欧美及我国单车用铝量对比（Kg/辆）20016012080,图：2017-2020年新能源汽车铝合金零部件需求预测（万吨，%）中高端新能源车铝合金需求(LHS，万吨)中低端新能源车铝合金需求(LHS，万吨)中高端新能源车铝合金需求YOY(RHS，%)120%4090%,热管理+轻量化：趋势已现，推动需求高增长,0%,150%120%90%60%30%,0,80604020,2017E,2018E,2019E,2020E,中低端新能源车配套HMI(LHS，亿元)中高端新能源车配套HMI YOY(RHS，%),0%,200%150%100%50%,0,2017E,2018E,2019E,2020E,0%,150%120%90%60%30%,0,40302010,2017E,2018E,2019E,2020E,中低端新能源车配套毫米波雷达(LHS，亿元)中高端新能源车毫米波雷达YOY(RHS，%), HMI：挄单车价值4,200元测算，2020年中高端市场将达53.6亿元，三年增长941.5%。 车载摄像头：挄单车价值5,000元测算，2020年中高端市场将达63.8亿元，三年891.9%。 毫米波雷达：挄单车价值2,500元测算，2020年中高端市场将达31.9亿元，三年,CAGR891.9%。,图：2017-2020年车载摄像头市场空间预测（亿元，%）中高端新能源车配套车载摄像头(LHS，亿元)100 中低端新能源车配套车载摄像头(LHS，亿元)中高端新能源车配套车载摄像头YOY(RHS，%)50,