请 务 必 阅读正文之后的 免责条款部分 Table_MainInfo Table_Title 2024.05.12 供 给 边 际 增强，交易 情绪 承压 钴锂行业 更新 于嘉懿(分析师)宁紫微(分析师)兰洋(研 究助理)021-38038404 021-38038438 021-38031027 证 书 编号 S0880522080001 S0880523080002 S0880123070158 本 报 告 导读：5 月 供 给 增速延续，需求 增速减缓。节后现 货成交走弱，锂价交易中枢下探。摘要：Table_Summary 周 期 研 判：维 持锂 钴 行业 增持 评级。锂板 块：上游锂盐供给 存在 增量，厂商惜售挺价意愿松动，下游 材 料厂 观望 心态 浓 厚，市 场 成 交量有限，供需博弈延续，锂价 边际走弱。1）无锡盘 2407 合约周度跌 3.14%至 10.8 万元/吨；广期所 2409 合约周度跌 2.13%至 11.05 万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为 1129 美元/吨，环 比 跌4 美元/吨。电池厂商竞争加剧，降本压力向上游传导对锂价 形 成 压力，但新能源汽车等终端市场需求提供成 本支撑。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛 新锂能、藏 格 矿 业。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华新能、科 达制造、西藏珠峰、川能动力。钴板块：下游采购意愿减 弱，观 望 情绪浓厚，钴盐 成交重心下行。钴业公司多向电 新下游 制造业 延 伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁 垒。受 益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。供给较需求 更 强，现 货交 易 走弱：上周现货锂价 中枢下探。锂矿方面，上周国内锂矿石现货价格持稳运行，当前锂矿 市场 供应 较充足，碳酸锂价格持稳 下持货商缺乏挺价支撑；下游 冶 炼厂 对 高 价 锂矿 接受意愿较低，谨慎观望，场内成交重 心走低。锂盐 方面，据SMM，5 月国内锂盐供给环比增长明显（碳酸锂环比+15%），现 货流通存在增量下，锂盐厂惜售挺价情绪减弱；而需求 端 增速 放 缓 三元材料环比-10%，磷酸铁锂环比+9%。下游企业依旧 维 持 观 望心态，市场实单成交寥寥。周五 期 货 盘 面走 弱，带 动现 货报 价 下行。上下游供需博弈延续，现货锂价 中枢小幅下移。根据 SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为 10.97-11.25 万元/吨，均 价较 前 周 涨0.10%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为 9.89-10.12 万元/吨，均 价较前周 跌 0.13%。需 求 延 续 弱 势，钴 价延 续 下 行：电钴 方 面，欧 洲 市 场 需求 维持 弱态，海外 MB 标准级电钴电钴报价平平；国 内市 场 采购成交量不足，厂商和贸易商谨慎报价，成交重心进入下 滑。钴 盐方面，需 求端下游 谨慎观望情绪较浓，冶炼厂议价空间有 限，钴 盐上涨 动 力 不足，冶炼厂 谨慎窄幅让利，钴盐价格弱稳运行。根据 SMM 数据，上周电解钴价格为 19.0-23.0 万元/吨，均价较前周跌 2.55%。正 极 材 料 周 均 价下 降：根据 SMM 数据，上周磷酸铁锂价格 4.28-4.40 万元/吨，均价较前周跌 0.05%。三元材料 622 价格为 12.06-13.55万元/吨，均价较前周跌 0.03%。风 险 提 示：新能源汽车增速不及预期。Table_Invest 评级：增持 上次评级:增持 Table_subIndustry 细分行业评级 Table_DocReport 相关报告 预 期反复，不改 黄金长 牛2024.05.05【国君 有色】钴锂小 金属周 度数据 库05042024.05.05 宏 观 预 期 反 复，价 格 承 压 震 荡 2024.05.05【国君 有色】工业金 属周度 数据库 2024.05.05 贵 金属周 度数据 库2024.05.04 行业周报 股票研究 证券研究报告 Table_industryInf o 有色金属 行业周报 请 务 必 阅读正文之后的 免责条款部分 2 of 14 目 录 1.周期研判：供给边际增强，交易情绪 承压.4 2.公司与行业动态跟踪.5 3.重点数据：新能源材料产量、进出口 与金属价格.6 3.1 新能源金属材料月度产量.6 3.2 锂盐月度进出口量.7 3.3 锂盐周度产量库存量.8 3.4 新能源金属材料价格.9 3.5 稀有金属与小金属价格.11 4.上市公司盈利预测.13 5.风险提示.13 图表目录 表 1：公司行业动态变化更新.5 表 2：相关上市公司列表.13 图 1：碳酸锂产量环比上升 32%，同 比上 升 43%.6 图 2：氢氧化锂产量环比上升 23%，同 比上 升 52%.6 图 3：硫酸钴产量环比上升 7%，同 比下 降 18%.6 图 4：氯化钴产量环比 上升 3%，同 比上 升 46%.6 图 5：四氧化三钴产量环比上升 5%，同 比上 升 23%.6 图 6：磷酸铁锂产量环比上升 18%，同 比上 升 109%.6 图 7：钴酸锂产量环比上升 11%，同比上升 18%.7 图 8：三元材料产量环比上升 6%，同 比上 升 48%.7 图 9：锰酸锂产量环比上升 40%，同 比上 升 74%.7 图 10：碳酸锂出口量环比下降 27%，同 比下 降 66%.7 图 11：碳酸锂进口量环比上升 64%，同比上升 9%.7 图 12：碳酸锂净进口量环比上升 68%，同 比上 升 14%.7 图 13：碳酸锂进口单价环比下降 26%，同 比下 降 80%.7 图 14：氢氧化锂出口量环比上升 43%，同 比上 升 25%.8 图 15：氢氧化锂净出口量环比上升 32%，同 比上 升 19%.8 图 16：氢氧化锂出口单价环比上升 49%，同比下降 66%.8 图 17：碳酸锂周产量环比上升 7.78%.8 图 18：碳酸锂周库存环比上升 4.48%.8 图 19：电池级碳酸锂周均价上升 0.10%.9 图 20：工业级碳酸锂周均价上升 0.26%.9 图 21：电池级 氢氧化锂周均价下降 0.13%.9 图 22：锂精矿周均价上升 0.37%.9 图 23：电解钴周均价下降 2.55%.9 图 24：碳酸钴周均价下降 0.12%.9 图 25：氯化钴周均价下降 0.66%.10 图 26：硫酸钴周均价下降 0.47%.10 图 27：四氧化三钴 周均价下降 0.39%.10 0YCXwPnQtQqRoQnOnQqPqR9P8Q9PmOpPnPtPjMqQqNiNqRpR6MmMyRMYqQwPMYoNtM 行业周报 请 务 必 阅读正文之后的 免责条款部分 3 of 14 图 28：三元前驱体 523 周均 价上 升 0.17%.10 图 29：三元前驱体 622 周均价持平.10 图 30：三元材料 523 周均价持平.10 图 31：三元材料 622 周均 价下 降 0.03%.10 图 32：磷 酸铁锂周均价下降 0.05%.10 图 33：镨钕氧化 物周均价上升 0.45%.11 图 34：钕铁硼 毛坯 N35 周均价持平.11 图 35：黑钨精矿周 均价上升 2.99%，仲钨酸铵 上升 2.73%.11 图 36：钼精矿周均 价 上升 3.55%.11 图 37：海绵钛周均价持平.11 图 38：海绵锆周均价持平.11 图 39：镁锭周均价上升 1.21%.12 图 40：锑锭周均价上升 1.98%.12 图 41：精铟周均价上升 14.00%.12 行业周报 请 务 必 阅读正文之后的 免责条款部分 4 of 14 1.周 期研判：供 给边际增 强，交易 情绪承压 周期研判：上游锂盐供给存在增量，厂商惜售挺 价意愿 松动，下 游 材料厂观望心态浓厚，市场 成交量 有限，供 需博 弈延 续，锂价 边 际 走 弱。1）无锡盘 2407 合约周度跌 3.14%至 10.8 万元/吨；广期所 2409 合约周度跌 2.13%至 11.05 万元/吨；2）锂 精 矿：上 海有 色 网锂 精 矿价 格为1129 美元/吨，环比跌 4 美元/吨。电池厂商竞争加剧，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但 新能 源汽 车等 终端 市场需 求提 供成 本 支 撑。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融 捷股 份，盛 新锂 能、藏 格矿业。受益：中矿资源、西藏矿业、江特 电机、盐 湖股 份、天 华 新 能、科达制造、西藏珠峰、川 能动 力。钴板块：下游 采购 意 愿减 弱，观 望情绪浓厚，钴盐成交重心 下行。钴 业公 司多 向电新 下游 制造 业 延 伸，构成钴-镍-前驱体-三 元的 一体 化成 本 优势，增 强竞 争壁 垒。受 益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。供 给 较 需 求 更 强，现货 交易 走弱：上 周现货锂价中枢下 探。锂矿 方 面，上周国内锂矿石现货价格 持稳 运行，当 前锂 矿市场 供应 较充 足，碳 酸锂价格持稳下持货商缺乏 挺价 支撑；下 游冶 炼厂对 高价 锂矿 接 受 意 愿较低，谨慎观望，场内成交重心走低。锂盐方面，据 SMM，5 月国内锂盐供给环比增长明显（碳酸锂环比+15%），现 货流 通存 在增 量下，锂盐厂惜售挺价情绪减弱；而 需求 端增速 放缓 三元 材料 环比-10%，磷酸铁锂环比+9%。下游企业依旧维持观望心态，市场实单成交寥寥。周五期货盘面走弱，带动 现货 报价 下行。上 下游供 需博 弈延 续，现 货锂价中枢小幅下移。根据 SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为 10.97-11.25 万元/吨，均价较前周涨 0.10%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为 9.89-10.12 万元/吨，均价较前周跌 0.13%。需求延续弱势，钴价 延续 下行：电钴方面，欧洲市场需求维持 弱 态，海外 MB 标准级电钴电钴报价平平；国内市场采购成交量不足，厂商 和贸易商谨慎报价，成交重 心进 入下 滑。钴盐 方面，需求 端下 游 谨 慎 观望情绪较浓，冶炼厂议价 空间 有限，钴 盐上 涨动力 不足，冶 炼 厂 谨 慎窄幅让利，钴盐价格弱稳运行。根据 SMM 数 据，上 周电 解 钴 价 格 为19.0-23.0 万元/吨，均价较前周跌 2.55%。正极材料周均价下 降：上周三元材料报价下行。需求端下游 询 盘 意 愿弱势，三元企业出货系数 难以 上涨，市场 竞 争较 为 激烈，企 业 多 以 销定产。磷酸铁锂方面，成 本支 撑较 强下 厂商 报价 坚 挺，下游 需 求 谨慎观望，维持刚需采买，供需博弈高涨。根据 SMM 数据，上周磷酸铁锂价格 4.28-4.40 万元/吨，均价较前周跌 0.05%。三元材料 622 价格为12.06-13.55 万元/吨，均价较前周跌 0.03%。风 险 提 示：新能源汽车增速不及预期。VFKg99cMQ1iXbwQpvFqbIpKvZxvDHl7CnYBIQwX/6MPeePmsSD7MGDXoJD+J75UO 行业周报 请 务 必 阅读正文之后的 免责条款部分 5 of 14 2.公 司与行业动 态跟踪 上周，各公司和行业的动态变化公告与新闻。表 1：公 司 行业动态变化 更新 公 司 与 事件 动态变化 行业动态 据 Fastmarkets MB，Fastmarkets 建议提高 MB-LI-0012 锂精矿(min 6%Li2O)中国到岸价的现货市场报价频 率。根据拟议的修订，价格发布频率将从每周两次改为每日一次，发布时间从伦敦时间下午 3-4 点改为伦敦时间下午 1 点。这种每日报价与 Fastmarkets 电池级氢氧化锂和碳酸锂中国、日本和韩国到岸价格的定价频率一致，致力于提高市场透明度，促使原材料和化学品之间进行更及时的比较。行业动态 据有锂同行公众号，澳大利亚矿业公司 Anson Resources(ASN.AX)周三表示，将向韩国电池巨头 LG Energy Solution(373220.KS)提供每年 4,000 吨来自其位于美国犹他州 Paradox 盆地的锂碳酸盐，为期 5 年。行业动态 据文华财经，印尼投资部一位官员周三表示，印尼的高品位镍储量预计可维持到 2035 年，而低品位镍储量至少可维持到 2069 年。投资部下游战略投资总监 Faizal 表示，冶炼厂可以继续建设，但要生产不同类型产品。行业动态 据有锂同行公众号，Equinor 宣布已与 Standard Lithium Limited 达成协议，收购位于美国西南部阿肯色州和东德克萨斯州的锂项目 45%的股份。Equinor 将最初支付 Standard Lithium 3000 万美元，并承担 3300 万美元的项目费用；如果做出最终投资决定，Equinor 未来可能还会向 Standard Lithium 支付额外的 7000 万美元。Standard Lithium 将继续保持项目运营商地位，Equinor 将贡献其地下作业方面的经验。行业动态 据 SMM，上期所经研究决定，自 2024 年 5 月 13 日交易（即 5 月 10 日晚夜盘）起：镍期货 NI2409 合约 交 易手续费调整为 6 元/手，日内平今仓交易手续费调整为 18 元/手。赣锋锂业 赣锋锂业公告，公司于 2024 年 5 月 6 日召开的董事会会议审议通过了关于收购 Mali Lithium 公司部分股权涉及矿业权投资的议案，同意全资子公司赣锋国际以自有资金 3.427 亿 美元向 Leo Lithium 收购旗下 Mali Lithium 公司剩余 40%股权。目前赣锋国际持有 Mali Lithium 55%股权，且 2024 年 1 月拟收购的 Mali Lithium公司 5%股权尚未完成转让；在所有股权转让事项完成后，赣锋国际将持有 Mali Lithium 100%股权。赣锋锂业 赣锋锂业公告，基于公司与安达科技的发展规划，经友好协商，公司与安达科技签订了股权转让协议，安达科技将其持有内蒙安达 60%股权（未实缴出资）以 1 元的价格转让给公司，60%股权对应注册资本为 3,000万元人民币，后续将由公司承担出资义务，以投资建设年产 2 万吨磷酸铁锂正极材料制造项目。目前公司 与安达科技已完成上述股权转让事项，且于 2024 年 5 月 8 日完成了相关工商变更登记手续，内蒙安达更名为 内蒙古赣锋新材料有限公司。西藏城投 西藏城投公告，公司近日收到上海市国资委下发的批复文件，同意静安区国资委将持有的西藏城投 3.92 亿股股份无偿划转至北方集团。本次无偿划转完成后，公司总股本不变，其中北方集团持有 3.92 亿股，占总股本的 41.15%，不会导致公司的实际控制人发生变更。数据来源：Wind，公司公告，国泰君安证券研究，数据截至 2024-5-10 行业周报 请 务 必 阅读正文之后的 免责条款部分 6 of 14 3.重 点数据：新 能源材料 产量、进 出口与金 属价格 3.1 新 能 源 金属 材料 月 度产 量 4 月 碳酸锂、氢氧化锂、三元材料、磷酸铁锂产量环比 上升。图 1：碳 酸 锂产量环比上升 32%，同比 上升 43%图 2：氢 氧 化锂产量环比 上升 23%，同比 上升 52%数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：吨 图 3：硫 酸 钴产量环比上升 7%，同比下降 18%图 4：氯 化 钴产量环比上升 3%，同比 上升 46%数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：金属吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：金属吨 图 5：四 氧 化三钴产量环 比 上升 5%，同比 上升 23%图 6：磷 酸 铁锂产量环比 上升 18%，同比 上升 109%010,00020,00030,00040,00050,00060,0002018/8/12018/12/12019/4/12019/8/12019/12/12020/4/12020/8/12020/12/12021/4/12021/8/12021/12/12022/4/12022/8/12022/12/12023/4/12023/8/12023/12/12024/4/1碳酸锂（吨）05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0002020/1/12020/7/12021/1/12021/7/12022/1/12022/7/12023/1/12023/7/12024/1/1氢氧化锂（吨）01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,0002018/8/12019/2/12019/8/12020/2/12020/8/12021/2/12021/8/12022/2/12022/8/12023/2/12023/8/12024/2/1硫酸钴（金属吨）01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002018/8/12019/2/12019/8/12020/2/12020/8/12021/2/12021/8/12022/2/12022/8/12023/2/12023/8/12024/2/1氯化钴（金属吨）01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,0002018/8/12019/2/12019/8/12020/2/12020/8/12021/2/12021/8/12022/2/12022/8/12023/2/12023/8/12024/2/1四氧化三钴（吨）020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002018/8/12018/12/12019/4/12019/8/12019/12/12020/4/12020/8/12020/12/12021/4/12021/8/12021/12/12022/4/12022/8/12022/12/12023/4/12023/8/12023/12/12024/4/1磷酸铁锂（吨）行业周报 请 务 必 阅读正文之后的 免责条款部分 7 of 14 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：吨 图 7：钴酸锂 产量环比上升 11%，同比 上升 18%图 8：三 元 材料 产量环比 上升 6%，同比 上升 48%数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：吨 图 9：锰 酸 锂产量环比上升 40%，同比 上升 74%数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：吨 3.2 锂 盐 月 度进 出口 量 中国海关 3 月份锂盐进出口数据公布：碳 酸锂进口量环比 上升 64%、氢氧化锂出口量环比 上升 43%。图 10：碳 酸 锂出口量环比 下降 27%，同比 下降 66%图 11：碳 酸 锂 进口量环比 上升 64%，同比 上升 9%数据来源：海关数据，国泰君安证券研究，单位：吨 数据来源：海关数据，国泰君安证券研究，单位：吨 图 12：碳 酸 锂净进口量环 比 上升 68%，同比 上升 14%图 13：碳 酸 锂进口单价环 比 下降 26%，同比 下降 80%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,0002018/8/12018/12/12019/4/12019/8/12019/12/12020/4/12020/8/12020/12/12021/4/12021/8/12021/12/12022/4/12022/8/12022/12/12023/4/12023/8/12023/12/12024/4/1钴酸锂（吨）010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,0002018/8/12019/2/12019/8/12020/2/12020/8/12021/2/12021/8/12022/2/12022/8/12023/2/12023/8/12024/2/1三元材料333（吨）三元材料622（吨）三元材料523（吨）三元材料811（吨）02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002018/8/12019/2/12019/8/12020/2/12020/8/12021/2/12021/8/12022/2/12022/8/12023/2/12023/8/12024/2/1锰酸锂（吨）行业周报 请 务 必 阅读正文之后的 免责条款部分 8 of 14 数据来源：海关数据，国泰君安证券研究，单位：吨 数 据 来源：海关数 据，国 泰君安 证券研 究，单 位：万 元/吨 图 14：氢 氧 化锂出口量环 比 上升 43%，同比 上升 25%图 15：氢 氧 化锂净出口量 环比 上升 32%，同比 上升 19%数据来源：海关数据，国泰君安证券研究，单位：吨 数据来源：海关数据，国泰君安证券研究，单位：吨 图 16：氢 氧 化锂出口单价 环比 上升 49%，同比 下降 66%数据来源：海关数据，国泰君安证券研究，单位：万元/吨 3.3 锂 盐 周 度产 量库 存 量 中 国 碳 酸锂 周度 产量 环比 上升 7.78%、周度库存量环比上升 4.48%。图 17：碳 酸 锂周产量环比 上升 7.78%图 18：碳 酸 锂周库存环比 上升 4.48%行业周报 请 务 必 阅读正文之后的 免责条款部分 9 of 14 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：吨 3.4 新 能 源 金属 材料 价 格 图 19：电 池 级碳酸锂周均 价 上升 0.10%图 20：工 业 级碳酸锂周均 价 上升 0.26%数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 图 21：电 池 级氢氧化锂周 均价 下降 0.13%图 22：锂 精 矿周均价 上升 0.37%数据 来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：美元/吨 图 23：电 解 钴周均价 下降 2.55%图 24：碳 酸 钴周均价 下降 0.12%行业周报 请 务 必 阅读正文之后的 免责条款部分 10 of 14 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 图 25：氯 化 钴周均价 下降 0.66%图 26：硫 酸 钴周均价 下降 0.47%数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 图 27：四 氧 化三钴周均价 下降 0.39%图 28：三 元 前驱体 523 周均价 上升 0.17%数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 图 29：三 元 前驱体 622 周均价 持平 图 30：三 元 材料 523 周均价 持平 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 图 31：三 元 材料 622 周均价 下降 0.03%图 32：磷 酸 铁锂周均价下降 0.05%行业周报 请 务 必 阅读正文之后的 免责条款部分 11 of 14 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 3.5 稀 有 金 属与 小金 属 价格 图 33：镨 钕 氧化 物 周均价 上升 0.45%图 34：钕铁硼 毛坯 N35 周均价 持平 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/公斤 图 35：黑 钨 精矿周 均价上 升 2.99%，仲钨酸铵 上升 2.73%图 36：钼 精 矿周均 价上升 3.55%数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨度 图 37：海 绵 钛周均价 持平 图 38：海 绵 锆周均价 持平 行业周报 请 务 必 阅读正文之后的 免责条款部分 12 of 14 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/公斤 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/公斤 图 39：镁 锭 周均价 上升 1.21%图 40：锑 锭 周均价 上升 1.98%数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/吨 图 41：精 铟 周均价 上升 14.00%数据来源：SMM，国泰君安证券研究，单位：元/公斤 行业周报 请 务 必 阅读正文之后的 免责条款部分 13 of 14 4.上 市公司盈利 预测 表 2：相 关 上市公司列表 板块 证券代码 证券名称 收盘价 PE/TTM EPS/元 PE 评级（元）2023E 2024E 2023E 2024E 锂 002756 永兴材料 46.9 8.6 7.25 5.50 6.47 8.53 增持 锂 002460 赣锋锂业 36.7 35.0 2.71 1.61 13.52 22.76 增持 锂 002240 盛新锂能 18.6 180.6 0.85 1.17 21.91 15.91 增持 锂 002466 天齐锂业 39.9-44.5 4.91 2.16 8.13 18.49 增持 锂 002192 融捷股份 36.9 27.6 1.62 2.09 22.75 17.64 增持 锂 000408 藏格矿业 28.2 14.7 2.41 1.65 11.70 17.08 增持 锂 002738 中矿资源 35.9 19.2 2.16 2.87 16.66 12.53 无 锂 300390 天华超净 21.5 14.1 1.67 1.78 12.91 12.07 无 锂 002176 江特电机 10.0-35.8-无 锂 600499 科达制造 10.2 9.9 0.96 1.11 10.55 9.16 无 锂 000762 西藏矿业 22.1 67.6 0.00 0.00-无 锂 600338 西藏珠峰 10.3-38.8-无 锂 000155 川能动力 12.4 21.5 0.66 0.81 18.81 15.25 无 锂 000792 盐湖股份 18.1 14.9 1.38 1.53 13.10 11.86 无 钴 603799 华友钴业 30.1 17.9 2.01 2.50 14.95 12.02 无 钴 300618 寒锐钴业 32.4 67.0 0.79 0.86 40.82 37.49 无 钴 603993 洛阳钼业 9.2 19.9 0.50 0.56 18.33 16.38 无 钴 002340 格林美 6.9 29.3 0.28 0.37 24.59 18.86 无 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，收盘价截至 2024-5-10 备注：以上评级推荐的公司，其盈利预测来源国泰君安证券研究所，未评级公司的盈利预测来源 Wind 一致预测。5.风 险提示 新 能 源 汽 车增 速不 及预 期。新能源汽车用锂占锂行业供给约 1/3，且 贡献未来锂 行业 大部 分需 求 增量。若 新能 源汽 车增 速 不及 预期，锂 行 业发展将大受影响。行业周报 请 务 必 阅读正文之后的 免责条款部分 14 of 14 本 公 司 具有 中国 证监 会核 准的 证券 投资 咨询 业务 资格 分 析 师 声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的 客户使用。本公司不会因 接收人收到 本报告而视 其 为 本 公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可 靠性不作任何 保证。本报 告所载的资 料、意 见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券 或投资标的 的价格、价值 及投资收入 可升可跌。过 往 表 现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所 载资料、意 见及推测不一 致的报告。本公 司不保 证 本 报 告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不 发出通知的 情形下做出修 改，投资者 应当自行关 注 相 应 的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人 咨询建议。在任何情况下，本报告中 的信息或所 表 述 的 意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司 员工或者关 联机构不承诺 投资者一定 获利，不与 投 资 者 分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任 何损失负任 何责任。投资 者务必注意，其据此做 出 的 任 何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策 的唯一参考因 素，亦不应 认为本报告可 以取代自己 的 判 断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决 策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得 以任何形式 翻版、复制、发表或引用。如征得本 公 司 同 意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰 君安证券研 究”，且不得 对本报告进 行任何有悖 原 意 的 引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则 由该机构独 自为此发送行 为负责。通 过此途径获 得 本 报 告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报 告中提及的 证券。本报告 不构成本公 司向该机构 之 客 户 提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之 客户因使用 本报告或报告 所载内容引 起的任何损 失 承 担 任何责任。评级说明 评级 说明 1.投 资 建 议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业指数）的涨 跌 幅 相 对同期的 沪深 300 指数涨跌幅为基准。股 票 投 资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 15%以上 谨慎增持 相对沪深 300 指数涨幅介于 5%15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%5%减持 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 2.投 资 建 议的评级标准 报告发布日后的 12 个 月 内的 公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对 同 期 的 沪深 300 指数的涨跌幅。行 业 投 资评级 增持 明显强于沪深 300 指数 中性 基本与沪深 300 指数持平 减持 明显弱于沪深 300 指数 国 泰 君安证券 研究所 上海 深圳 北京 地址 上海市静安区新闸路 669 号博华 广场 20 层 深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B 栋 27 层 北京市西城区金融大街甲 9 号 金融街中心南楼 18 层 邮编 200041 518026 100032 电话（021）38676666（0755）23976888（010）83939888 E-mail：