- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点 ： 1. 对我国水环境和污水处理行业发展情况做出充分分析 。 2. 分别讨论了国家近期出台的不同政策对污水处理行业发展的影响并指明投资机会 。 3. 对污水处理行业未来发展应关注的重点方向进行分析 。 4. 介绍了行业内值得投资的公司， 建议 重点关注 。 苏宝亮 分析师 SAC 执业编号： S1130516010003 (8610)66216815 subaoliang gjzq 政策高压 催化，污水处理借东风破浪前行 投资建议 行业策略： 我国水资源短缺，水污染问题严重，同时废水排放量居高不下，水环境亟待改善。近年来，随着国家对环境保护重视程度的不断提高，水十条十三五河长制湖长制等一系列支持性政策的出台给污水处理行业带来广阔的市场空间。未来几年在 PPP 模式进一步规范、环保督察和专项行动持续加码、打好碧水攻坚战以及环保大会召开的背景 下，污水处理的市场需求将加速释放，行业发展潜力巨大 。 推荐组合： 建议重点关注碧水源、 中国水务、 博世科、国祯环保等近年来增长势头强劲的企业 以及北控水务 等资金技术实力雄厚的综合水处理企业 。 行业观点 政策带动刚需升级，污水处理市场空间逾万亿： 十三五规划和水十条对于污水处理提出更高要求，催生了水治理巨大的刚性需求，其中城镇污水及再生利用建设投资达 5644 亿。 河 湖长制的先后发布开辟了巨大的流域治理需求。继 2017 年全面实现大气十条目标后， 2018 年碧水保卫战提上日程，包括城市黑臭水体、流域治理、水源地保护、农业农村等多项内容有望逐步展开， 加上环保大会的高压提振，污水处理 市场空间逾万亿。 雄安新区规划带动水环境治理数百亿市场需求 ： 日前，河北雄安新区规划纲要的批复标志着雄安新区的建设迈入新阶 段。纲要对打造优美自然生态环境提出了更高标准，要求新区重要水功能区水质达标率 95%，污水收集处理率 99%，污水资源化再生利用率 99%， 比 十三五 规划 的相关要求更高 ， 这将直接带动水环境治理数百亿市场需求。 同时，白洋淀生态修复作为标杆工程未来有望普及全国， 对相关企业来说是绝佳的发展机遇。 PPP 三大规范性政策利好民营水处理龙头： 2017 年是 PPP 规范年， 92 号文对 PPP 的清库提高了项目质量，促进项目落地，有利于 PPP 的长期健康发展； 192 号文限制央企参与 PPP 的 规模，预计 18 年央企拿单收缩；发改委发文明确表示鼓励民间资本参与 PPP，民营企业可以借此享受央企订单转移效应。关于政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施 PPP 模式的通知将释放超 3000 亿项目存量，民营水处理 龙头有望迎来订单量质 双增。 运营占比逐步提升带动污水处理行 业良性循环 ： 目前污水处理相关企业利润增速较快，未来几年随着商业模式从工程逐渐转向运营，企业盈利优化，研发投入增加，现金流也将逐步改善，这将驱动污水处理行业良性循环发展。而目前相关企业处于历史估值低位，具备较高的投资价值，碧水源、博世科、国祯环保业绩持续高增长，建议重点关注碧水源、博世科与 国祯环保等 ，港股重点推荐中国水务。 风险提示 过度依赖 PPP 项目导致应收款项回款不力，现金流恶化， 流动性风险 增加； 政策落地和推进不及预期，项目进度不及预期 ， 市场竞争加剧导致 企业 毛利率下降 。 2018年 07月 03 日 污水专题分析报告 行业专题研究报告 证券研究报告 资源与环境研究中心 污水专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1.我国水资源短缺，水污染问题严重，水环境亟待改善 .4 1.1 我国人均水资源稀少且时空分布严重不均 .4 1.2 我国水污染问题严重，水环境亟待改善 .4 1.3 我国污水排 放总量仍巨大，城镇生活污水成主要来源 .5 2.污水处理行业发展状况 .6 2.1 污水处理行业规模持续增长 .6 2.2 政策支持助力污水处理行 业的发展 .7 3.污水处理行业相关政策 .7 3.1十三五规划催生水治理巨大市场空间，城镇与农村污水处理市场应关注不同发展方向 .7 3.2水十条引导污水处理企业向水环境综合治理商转变，河湖长制描绘流域治理宏伟蓝图 .8 3.3 PPP 模式打造污水处理新商态，政策规范利好民营企业 . 11 3.4 从两会到环保大会，污水处理喜迎政策东风 .13 4.雄安新区规划聚焦生态环境建设，带动水环境治理数百亿市场需求 .16 4.1 白洋淀生态修复带来水环境治理巨大需求 .16 4.2 绿色市政基础设施体系建设带来污水处理系统良好投资机会 .17 5.未来发展：技术与运营是维持市场竞争力根本保证，部分细分领域或成新增长点 .17 5.1 目前污水处理工艺较落后，技术升级势在必行 .17 5.2 黑臭水体治理市场前景广阔，十三五期间预计投资超 4500 亿 .17 5.3 污泥处理能力亟待提高，污水处理企业可进行相关多元化 .18 5.4 借鉴威立雅，我国污水处理企业应从工程逐步转向运营 .19 6.污水处理行业稳步增长，部分公司值得重点关注 .20 6.1 碧水源 .21 6.2 博世科 .22 6.3 国祯环保 .23 6.4 北控水务 .24 6.5 首创股份 .25 7.风险提示 .26 图表目录 图表 1：我国水资源分布图 .4 图表 2：水质分类标准 .4 污水专题分析报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 3：我国湖泊水质 .5 图表 4：我国地下水水质 .5 图表 5： 2012-2016 年全国用水量（亿立方米） .5 图表 6： 2012-2016 年全国生活用水量增长情况 .5 图表 7： 2006-2015 年我国废水排放量及增长率（万吨） .6 图表 8：城镇生活污水占比逐年升高（亿吨） .6 图表 9：城市污水处理能力及处理率 .6 图表 10：县城污水处理能力及处理率 .6 图表 11：我国污水处理行业相关国家政策 .7 图表 12：十三五规划对污水处理提出新的更高要求 .7 图表 13：水十条多维度发力，开启水治理综合化起点 .9 图表 14： 2017 年我国重点流域水质情况 .10 图表 15： 2017 年上半年水十条完成进度滞后省市 .10 图表 16：传统模式与 PPP 模式对比 . 11 图表 17： PPP 示范 项目及污水处理项目占比情况 .12 图表 18： PPP 规范运作相关国家政策 .13 图表 19：历届环保大会召开情况 .14 图表 20：解决突出生态环境问题的四个重点领域 .15 图表 21：白 洋淀流域生态环境治理和保护规划图 .16 图表 22：黑臭水体目前治理情况 .18 图表 23：十三五规划对污泥处理提出新要求 .18 图表 24：碧水源 2015-2017 年营业收入、净利润情况 .21 图表 25：碧水源 2015-2017 年总资产增长情况 .21 图表 26：博世科 2015-2017 年财务分析 .22 图表 27：国祯环保近 3 年营业收入及总资产增长情况 .23 图表 28：国祯环保 2017 年不同产品营业收入占比 .23 图表 29：北控水务 2015-2017 年财务分析 .24 图表 30：首创股份 2015-2017 年财务分析 .25 图表 31：首创股份 2015-2017 年总资产增长情况 .25 污水专题分析报告 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 1.我国水资源短缺，水污染问题严重，水环境亟待改善 1.1 我国人均水资源稀少且时空 分布严重不均 众所周知，我国是一个严重缺水的国家。 据统计， 2016 年我国水资源总量为 32466.4 亿立方米，人均水资源占有量仅为 2355 立方米，被联合国列为贫水国家之一。此外，我国水资源的地域分布严重不均，长江流域及其以南地区的国土面积占比为 36.5%，但水资源量占全国总量比例达到 82.8%；淮河流域及其以北地区的国土面积占比 63.5%，但水资源量仅占全国总量的 17.2%。但总体上南北区域的用水量却基本相当，水资源的分布和使用不匹配的问题加剧了我国的水资源供需矛盾。从时间上看，受季风影响，我国境内降水夏秋多、冬春少，旱涝灾害频繁。大部分地区一年内连续四个月降水量占全年的 70%以上，连续丰水或连续枯水的现象较为常见 。 图表 1：我国水资源分布图 来源： Wind 资讯、国金证券研究所 1.2 我国水 污染问题严重，水环境亟待改善 按照水资源的质量，我国将水质划分 为 I类劣类 6 类。 图表 2：水质分类标准 水质分类 分类标准 类 水质良好，只需简易的消毒净化即可供饮用 类 水质受轻度污染。经常规净化处理（如凝絮、沉淀、过滤、消毒等），其水质即可供生活饮用 类 水质适用于生活饮用水源地二级保护区、一般鱼类保护区及游泳区 类 水质适用于一般工业保护区及人体非直接接触的娱乐用水区 类 水质适用于农业用水区及一般景观要求水域 劣类 水质除调节局部气候外，基本上已无使用功能 来源：水利部、国金证券研究所 水利部发布的 2016 年中国水资源公报显示，我国河流水质中 I类水河长占比 76.95%，劣 V 类水河长占 9.8%，主要污染项目是氨氮、总磷、化学需氧量等；湖泊水质不容乐观，在进行水质评价的 118 个湖泊中，全年总体水质为 I类的湖泊仅有 28 个，占比 23.7%， IV V 类湖泊 69 个，占比58.5%，劣 V 类湖泊 21 个，占比 17.8%。其中，富营养湖泊占比高达 78.6%；污水专题分析报告 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 在对浅层地下水水质的监测中，发现水质优良的比例仅为 2.9%，较差和极差的比例一共为 76%。总体上来看，我国整体水质较差，情况不容乐观。 图表 3：我国湖泊水质 图表 4：我国地下水水质 来源：水利部、国金证券研究所 来源：水利部、国金证券研究所 1.3 我国 污水排放总量仍巨大，城镇生活污水成主要来源 随着我国经济的不断发展，人们的生活水平日益提高，生活用水量持续增加。近年来，我国的总用水量基本维持在稳定水平，从 2012 年的 6131.2 亿立方米变动为 2016 年的 6040.2 亿立方米。同时，工业用水和农业用水作为最主要的用水方式近 5 年的用水量在缓慢降低。而生活用水量则相反，近年来逐年递增，从 2012 年的 739.7 亿立方米持续增长至 2016 年的 821.6 亿立方米。 图表 5： 2012-2016 年全国用水量 （亿立方米） 图表 6： 2012-2016 年全国生活用水量增长情况 来源：统计局、国金证券研究所 来源：统计局、国金证券研究所 在生活用水量持续增加的同时，废水排放量也在增加。 国家统计局数据显示， 2015 年我国废水排放总量为 735.3 亿吨， 2006-2015 年十年间我国废水排放量持续增长，但增长率已逐步放缓。在 2015 年的所有废水排放中，工业废水排放量 199.5 亿吨，占总排放量的 27.13%；城镇生活污水排放量 535.2 亿吨，占总排放量的 72.79%，城镇生活污水占比逐年升高，已经成为污水的主要来源。此外， 2016 年我国废水排放总量为 711.1 亿吨，较 2015 年稍有下降，但仍维持在较高水平，污水处理工作刻不容缓。 24% 58% 18% 我国湖泊水质情况 I 类 IV V类 劣 V类 21% 79% 湖泊水质情况 中营养湖泊 富营养湖泊 3% 21% 56% 20% 浅层地下水水质情况 优良 良好 较差 极差 02000400060008000总用水量 生活 工业 农业 739.7 750.1 767 793.5 821.6 0%1%2%3%4%6507007508008502012年 2013年 2014年 2015年 2016年 生活用水量（亿立方米） 增长率（ %） 污水专题分析报告 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 7： 2006-2015 年我国废水排放量及增长率（万吨） 图表 8： 城镇生活污水占比逐年升高（亿吨） 来源：水利部、住建部、国金证券研究所 来源：水利部、住建部、国金证券研究所 2.污水处理行业发展状况 2.1 污水处理行业规模持续增长 污水处理，是指为了使生活或经济活动中产生的废水达到某一排放水 质标准或重新利用而进行的对废水净化的过程。污水处理行业的主要任务 在于缓解我国的水污染问题，提高水质和水资源利用率。我国水资源短缺和水污染问题的存在使得污水处理行业存在巨大的市场。此外，最近几年来国家不断推出政策加强环境保护力度，作为环保行业中的重要内容，污水处理行业在政府政策的支持下近几年发展态势较好。城市污水日处理能力从 2007 年的 7146 万立方米 增加到 2016 年的 16779 万立方米。污水处理率从 62.87%增加到 93.44%，污水处理厂座数也相应地从 883 座增加到 2039 座， 10 年翻了 2.3 倍，增长迅速。县城污水日处理能力也从 2007 年的 725 万立方米增加到 2016 年的 3036万立方米，污水处理率从 23.38%增加至 87.38%，污水处理厂座数也从 322 座增加到 1513 座。 图表 9：城市污水处理能力及处理率 图表 10：县城污水处理能力及处理率 来源： 2016 年城市建设统计年鉴、 国金证券研究所 来源： 2016 年城市建设统计年鉴、 国金证券研究所 0123456789010000002000000300000040000005000000600000070000008000000废水排放量 增长率 % 0204060801000400080001200016000城市污水日处理能力（万立方米 /日） 城市污水处理率（ %） 02040608010001000200030004000县城污水处理能力（万立方米 /日） 县城污水处理率（ %） 污水专题分析报告 - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 2.2 政策支持助力污水处理行业的发展 图表 11：我国污水处理行业相关国家政策 相关政策 颁布部门 颁布时间 十二五 全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划 国务院 2012 年 4 月 城镇排水与污水处理条例 国务院 2013 年 10 月 中华人民共和国环境保护法 全国人民代表大会常务委员会 2015 年 1 月 关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知 发改委、财政部、住建部 2015 年 1 月 关于推行环境污染第三方治理的意见 国务院 2015 年 1 月 水污染防治行动计划 发改委 2015 年 4 月 城市黑臭水体整治工作指南 住建部 2015 年 8 月 城镇污水处理厂污染物排放标准（征求意见稿） 生态环境部 2015 年 11 月 关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知 发改委、住建部 2016 年 10 月 十三五 全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划 发改委、住建部 2017 年 1 月 关于全面推行河长制的意见 国务院 2016 年 12 月 关于政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施 PPP 模式的通知 财政部、住建部、农业部、 生态环境部 2017 年 7 月 关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见 工信部 2017 年 8 月 关于推进环境污染第三方治理的实施意见 生态环境部 2017 年 8 月 关于在湖泊实施湖长制的指导意见 国务院 2018 年 1 月 来源： 公开资料整理、国金证券研究所 近年来，政府对环保的重视程度不断增加，推出了很多支持性政策，这对环保行业的发展来讲无疑是特别有利的。作为环境保护的一个重要方面，水环境治理同样得到了政府的高度重视，政府出台的一系列政策可以很好地助力污水处理行业的发展，污水处理行业市场前景广阔。 3.污水处理行业相关政策 3.1十三五规划催生水治理巨大市场空间，城镇与农村污水处理市场应关注不同发展方向 图表 12： 十三五规划对污水处理提出新的更高要求 指标 2015 年 2020 年 “十三五 ”新增 污水处理率（ %） 城市 91.9 95 其中：地级及以上城市建成区基本实现全收集、全处理 3.1 县城 85 85 其中：东部地区县城力争达到 90 / 建制镇 / 70 其中：中西部地区建制镇力争达到 50 / 污水管网规模（万公里） 29.65* 42.24 12.59 污水处理设施规模 （万立方米 /日） 21744 26766 5022 再生水生产设施规模 （万立方米 /日） 2653* 4158* 1505* 注 ： 表中 *不含建制镇数据 来源：十三五全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划、国金证券研究所 污水专题分析报告 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 2017 年 1 月，国家发改委和住建部联合发布的 十三五 全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划 指出，到 2020 年底，城市污水处理率要达到95%，县城不低于 85%，建制镇达到 70%，规划新增污水管网 12.59 万公里，老旧污水管网改造 2.77 万公里，合流制管网改造 2.88 万公里，新增污水处理设施规模 5022 万立方米 /日，提标改造污水处理设施规模 4220 万立方米 /日。到 2020 年底，实现城镇污 水处理设施全覆盖。十三五对污水处理提出的更高更严的要求，使得污水处理行业市场潜力巨大。 处理率接近饱和，城镇污水处理关注重点应从量向质转变 ： 截至2016 年底，我国城市污水处理率为 93.44%，距离十三五规划的目标95%已非常接近，县城污水处理率达到 87.38%，十三五规划的相应要求基本已实现，城市和县城污水处理率均已达到较高水平，所以增加污水处理率已经不再是污水处理行业的主攻方向。但从十三五规划对城镇污水处理的投资规模中，可以看出城镇污水处理市场仍存在许多新的发展方向。十三五期间 预计对城镇污水处理的总投资为 5644 亿元，其中，有关污水管网的新建和改造的投资共计 3129 亿元，占比 55.44%，超过一半，提标改造污水处理设施的投资也高达 432 亿元。从政府规划的投资中，可以看出政府对城镇污水处理的关注点主要是淘汰落后产能，提高污水处理的质量和效果。所以，城镇提标改造等将是城镇污水处理市场新的增长点，相关企业在未来应着力提高污水处理的质量，加大研发力度，积极研发和采用新技术，更新并使用更先进的处理工艺，不断提高出水水质，降低管网漏损率，优化污水处理效率，做到提质增效。 乡镇污水处理成蓝海，高速增长阶段即将开启： 与城市和县城污水处理情况不同，我国乡镇地区经济较为落后，再加上环保意识不强，污水处理设施不完善， 基础设施严重不足， 使得乡镇污水处理率偏低。在 2016 年，全国建制镇的污水处理率仅为 52.64%，与十三五规划中 70%的目标相比仍有较大差距，集中处理率也仅为 42.49%。在全国所有的建制镇中，对生活污水进行处理的数量仅占总数的 28.02%，污水处理覆盖率较低。在乡村中，这一情况更为严重，全国污水处理率仅为 11.38%，通过污水处理厂进行集中处理的比率只有 5.92%，污 水处理厂个数也只有 441 座。从数量上看，对生活污水进行处理的乡村仅占 9.04%，污水处理能力严重不足。国家高度重视农村环境污染问题，在政策和资金上均予以大力支持。在2017 年 2 月 生态环境部 联合财政部印发的全国农村环境综合整治十三五规划中，明确表示到 2020 年，新增完成环境综合整治的建制村13 万个，结合水质改善要求和国家重大战略部署，十三五期间，全国农村环境综合整治重点为好水和差水周边的村庄，涉及 1805 个县（市、区） 12.82 万个建制村，约占全国整治任务的 92%。其中，经过整治的村庄 ，生活污水处理率要 60%。在资金上，截至 2015 年底，中央财政累计安排农村环保专项基金 315 亿元，支持全国 7.8 万个建制村开展环境综合整治。同时，规划也明确表示，在未来要加大财政资金投入，加大涉农资金整合力度，集中投入农村环境综合整治项目中。对于十三五规划要求的完成环境综合整治的 13 万建制村，我们按照已完成环境综合整治的 7.8 万建制村污水处理规模匡算，预计 2020 年农村 治理投资金额将超过 500 亿元。 在目前乡镇污水处理率普遍偏低和政府高度重视农村环境整治并在政策和资金上给予大力支持的背景下，我们认为，乡 镇污水处理这片蓝海即将迎来高速增长阶段。 3.2水十条引导污水处理企业向水环境综合治理商转变，河湖长制描绘流域治理宏伟蓝图 2015 年 4 月，国务院出台了水污染防治行动计划（水十条），要求以改善水环境质量为核心，按照节水优先、空间均衡、系统治国、两手发力原则，强化源头控制，水陆统筹、河海兼顾，系统推进水污染防治、水生态保护和水资源管理 ，针对重点流域水质及其污染防治、黑臭水体、污水处理、污泥处理处置、农村环境综合整治以及水环境监测网络建设等六大维度提出了明确要求 。目标是到 2020 年，长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河等七大重点流域水质优良（达到或优于类）比例总体达到 70%以上，地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在 10%以内，地级及以上城市集中式饮用水水源水质达到或优于类比例总体高于 93%，全国地下水质量极差的比例控制在污水专题分析报告 - 9 - 敬请参阅最后一页特别声明 15%左右，近岸海域水质优良（一、二类）比例达到 70%左右。京津冀区域丧失使用功能（劣于 V 类）的水体断面比例下降 15 个百分点左右，长三角、珠三角区域力争消除丧失使用功能的水体。到 2030 年，全国七大重点流域水质优良比例总体达到 75%以上，城市建成区黑臭水体 总体得到消除，城市集中式饮用水水源水质达到或优于类比例总体为 95%左右。 据测算，完成水十条的目标将投资近 4.6 万亿元。 从水十条的发布中可以看出，国家对水环境的治理不仅仅指污水处理，而是包括了从源头控制污染物排放，加强工业水循环利用和再生水利用，推动淡化海水利用，严格控制用水、加强节水力度，切实加强水环境管理，防治地下水污染，深化重点流域污染防治，整治城市黑臭水体，保护水和湿地生态系统等各个方面，最终目标是完成整个水生态环境的修复和改善。 图表 13：水十条多维度发力，开启水治理综合化起点 来源：水污染防治行动计划、国金证券研究所 水十条的出台标志着我国水环境治理进入新阶段。 未来，水治理将不再停留在单纯的污水治理和截污管网等末端层面，而将转变为包含源头控制、过程阻断以及末端治理等全过程，涉及治理、修复以及生态景观等多个环节的综合治理模式。同时， 2017 年水治理各个细分领域的细则逐步出台，对于污水治理、黑臭水体治理、海绵城市建设等细分领域提出 具体要求，也标志着水治理开始走向综合化和多元化，相关企业也需要做 出相应 的转变，从单一的污水处理逐步走向水环境的综合治理。 通过水十条设定的目标，可以看出流域水质的改善是很重要的一个部分。此外， 2017 年 10 月 生态环境部 联合发改委和水利部颁布 的 重点流域水污染防治规划（ 2016-2020 年），对十三五期间的流域治理提出具体要求，目标是到 2020 年，七大重点流域水质优良（达到或由于类）比例总体达到70%以上，劣 V 类比例控制在 5%以下。 然而现阶段，我国重点流域的水质状况并不理想，河流及湖库污染仍有很大治理空间。 2017 中国 生态 环境状况公报的数据显示， 2017 年长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河七大 流域和浙闽片河流、西北诸河、西南诸河的 1617 个水质 断面中，类 水质断面 35 个，占 2.2%；类 594 个，占36.7%；类 532 个，占 32.9%；类 236 个，占 14.6%；类 84 个，占5.2%；劣类 136 个，占 8.4%。 污水专题分析报告 - 10 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 14： 2017 年 我国 重点流域水质情况 来源： 2017 中国 生态 环境状况公报、 国金证券研究所 总体来看，我国主要流域水质优良（达到或优于类）比例为 71.8%，达到了 2020 年的目标要求，但劣 V 类比例为 8.4%，距离 5%以下 的目标仍有一定差距。此外，个别流域污染状况仍较重，如海河流域为中 度污染， 161 个 水质 断面中， 类 水质断面 占 1.9%， 类占 20.5%， 类占 19.3%， 类占13.0%， 类占 12.4%，劣 类占 32.9%。 水质优良率仅为 41.7%，距离 70%的目标差距还很 大。 湖泊和水库的情况也不乐观， 2017 年 112 个重要湖 泊 (水库 )中， 类水质的湖 泊 (水库 )6 个，占 5.4%; 类 27 个，占 24.1%; 类 37 个，占 33.0%;类 22 个，占 19.6%; 类 8 个，占 7.1%;劣 类 12 个，占 10.7%。主要污染指标为总磷、化学需氧量和高锰酸盐指数。 109 个监测营养状态的湖泊 (水库 )中，贫营养的 9 个，中营养的 67 个，轻度富营养的 29 个，中度富营养的 4 个。 水治理工作非常迫切。 2017 年 8 月 生态环境部 对外通报了 2017 年上半年水十条重点任务进展情况，主要涉及水环境综合治理相关项目的实施情况，工 业、生活、农业污染防治进展情况等，总体来看全国水污染防治工作 取得积极 进展但不平衡，部分地区、部分行业进展滞后，保证按期完成任务的形势 严峻。在 2020 年即将迎来水 十条阶段性终期考核的背景下，我们认为未来 3 年进度滞后的相关地区和行业的 水环境综合治理、黑臭水体治理等市场有望得到集中释放，市场前景良好。 图表 15： 2017 年上半年水十条完成进度滞后省市 板块 类别 滞后省市 水环境综合治理 地表水不达标控制单元达标方案编制 广东、河北、陕西、四川、甘肃 地级及以上城市黑臭水体整治 河北、山西、辽宁、安徽 重点城市黑臭水体整治 济南、青岛 工业污染防治 造纸、钢铁、印染、制药、制革、氮肥六个行业清洁化改造 广东、安徽、四川、山东、湖南、辽宁 省级及以上工业集聚区集中污水处理设施、在线监测装置 云南、甘肃、新疆、青海 地下油罐更新改造 湖南、广西、上海、西藏、江苏、内蒙古、浙江、天津 城镇生活污染防治 污水处理设施提标改造、污水管网和再生水处理能力新建 天津、江西、内蒙古、广西、新疆、湖北、广东 农业农村污染治理 畜禽养殖禁养区划定及关闭或搬迁 山西、吉林、黑龙江、湖南、广西、海南、西藏、贵州、云南、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆 农村环境综合整治 青海、吉林、天津、广西 来源： 生态环境部 、国金证券研究所 2% 37% 33% 15% 5% 8% I类 II类 III类 IV类 V类 劣 V类