HeaderTable_User 810267106 849307396 1013244114 HeaderTable_Industry 13020500 看好 investRatingChange.same 173833581 深度报告 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 报告起因 去年 10 月份我们 发布双摄像头有望成为旗舰机标配的报告，指出双摄像头将成为一大创新方向，今年 7 月，我们在光学镜头行业深度报告中再次表明双摄将成为推动手机升级的重大驱动力量， 本篇是我们在摄像头领域的第四篇系列报告， 我们持续看好双摄像头在消费电子领域的 创新发展 。 核心观点 双摄像头是消费电子升级重点： 1、双摄将成为智能机差异化竞争 法宝 ： 1）差异化竞争下摄像头创新必不可少， 智能手 机市场增速放缓，智能机竞争已从降成本转移为寻差异，摄像头部分 差异化竞争越来越重要。双摄像 头作为重要的手机拍照功能差异化买点，得到主流智能机厂商 关注。 2）双摄已经成为主流品牌旗舰机标配，三星、苹果有望于今明两年推出双摄手机； 2、双摄直击单摄像素和模组厚度的痛点 ：单摄在追求高像素的道路上已经进入瓶颈期， 相位变焦（ PDAF）、光学防抖（ OIS）等 功能应用也会加重 单摄的技术和体积负担。 双摄的出现能够较好地解决单摄在高像素面前的尴尬。加之双摄能够较好 解决单摄在厚度上的瓶颈，可以说双摄 像头的出现是智能手机拍照功能演进的必然 。 3、双摄像头将进一步提升手机拍照质量： 1） 双摄能够利用三角测距实现快速对焦：荣耀 6Plus 能够在 0.1 秒钟内完成对焦。 2）结合算法提高 画质：两只摄像头能够增加进光量和曝光次数，利用算法对两只摄像头拍摄画面进行合成来扩大取景范围，增加画质清晰度。、 双摄市场空间广阔，适用范围广泛 ： 1、随渗透率提升市场前景好 ： 2015 年双摄像头在手机市场上的渗透率约为 2%左右，随着双摄渗透率的不断提升，双摄市场空间巨大，到 2020年双摄市场空间将达到 160亿元， CAGR为 74%。2、 VR/AR 将成为双摄另一广阔市场： 双摄配合算法能 实现 3D 建模、打造虚拟空间，实现手势识别功能，较好 契合 VR 中较为重要的人机交互方式 。 双摄将带动全产业链发展： 1、摄像头产业链关键 供应商积极扩产： 1） 苹果核心供应商大立光电 积极建厂， 于 2014 年斥资 31.9 亿元扩建新厂，再追加200 亿元在台中新建两处新厂，并重点投入到手机双摄生产中。 2） CMOS芯片主要供应商索尼大幅扩产， 首先是在 2014 年年初，增加其国内的生产据点，并于 2015 年 2 月新建三座工厂，以扩充 CMOS 产能 。 2、双摄会给竞争激烈的摄像头模组市场带来较大 变化。 双摄对于摄像头模组技术要求 大幅 提升， 并 要求模组厂商在设备上的投入大大增加， 高精度封装 六轴 AA 设备售价 每台 200 万元人民币。 投资 建议与投资标的 建议关注 摄像头模组领域的 欧菲光和光学领域的联创电子。 风险提示 双摄像头应用不及预期风险；量产初期由于良率低导致盈利水平低；过度竞争造成毛利率水平较低。 双摄即将强势来袭 电子行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持 ) 国家 /地区 中国 /A 股 行业 电子 报告发布日期 2016 年 08 月 12 日 行业表现 资料来源： WIND 证券分析师 蒯剑 021-63325888*8514 kuaijianorientsec 执业证书编号： S0860514050005 胡誉镜 021-63325888*7518 huyujingorientsec 执业证书编号： S0860514080001 联系人 王芳 021-63325888*6068 wangfang1orientsec 相关报告 小摄像头的大发展机遇 2016-07-03 虹膜识别 生物识别新助力 2016-06-28 后置双摄像头明年可望成旗舰机标配 2015-10-12 -37%-24%-12%0%12%15/0815/0915/1015/1115/1216/0116/0216/0316/0416/0516/0616/07电子 沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 双摄即将强势来袭 2 目 录 1. 双摄像头发展势头强劲，将成为旗舰机标配 . 5 1.1. 双摄像头是消费电子升级重点 . 5 1.2. 双摄直击单摄痛点，提升拍照质量 . 8 1.2.1. 双摄突破单摄厚度瓶颈 8 1.2.2. 双摄突破单 摄像素困境 8 1.2.3. 双摄将进一步提升手机拍照质量 9 1.3. 双摄像头结构分类 . 10 同像素平行双摄像头 10 不同像素立体摄像头 11 同像素黑白双摄像头 12 三维扫描双摄像头 13 1.4. 双摄实现难点虽多，但突破在即 . 13 2. 双摄像头市场空间巨大 . 15 2.1. 双摄像头市场空间分析 . 15 2.2. 手机双摄只是起点， VR/AR将是另一广阔市场 . 16 3. 双摄势必带动全摄像头产业链发展 . 16 3.1. 光学镜头行业垄断明显 . 17 3.2. 影像传感器市场 集中度高，寡头竞争局势明显 . 18 3.3. 模组市场竞争激烈，封装行业向国内转移势头明显 . 19 3.4. 部分供应商扩产迎双摄大潮 . 20 4. 投资建议 . 21 4.1. 欧菲光 :实现双摄模组量产，模组龙头厚积薄发 . 21 4.2. 联创电子：运动相机镜头龙头进军手机摄像头行业 . 22 5. 风险提示 . 22 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 双摄即将强势来袭 3 图表目录 图 1：华为 P9 成今年最受关注的双摄手机之一 . 5 图 2：乐视 Cool 1 手机也有望搭载双摄像头 . 5 图 3： LinX 双摄像头模块 . 6 图 4： iPhone7 plus 原照图显示其将搭载双摄像头 . 6 图 5：三星 Note 7 Edge 或将搭载双摄 . 6 图 6：目前已经搭载双摄像头的手机型号 . 7 图 7： 2013-2019 年全球手机摄像头按不同像素划分出货量占比 . 7 图 8：单摄像头存在摄像头突出的弊病 . 8 图 9： 双摄的应用或将帮助苹果解决后置摄像头凸起困境 . 8 图 10：感光芯片像素点和进光量关系 . 9 图 11：荣耀 6 Plus 采用独立平行摄像头 . 9 图 12： 双摄像头三角测距原理 . 10 图 13：双摄能够增大取景范围 . 10 图 14：双摄通过广角 +长焦实现景深效果 . 10 图 15：荣耀 6 Plus 采用平行双摄像头 . 11 图 16：平行摄像头需要强硬外壳支撑 . 11 图 17： HTC M8 摄像头采用不同像素立体摄像头 . 12 图 18： 不同像素立体摄像头能将景深效果发挥到最大 . 12 图 19：奇酷 360 双摄采用同像素黑白双摄 . 13 图 20：黑白双摄能够提供更好的夜拍功能 . 13 图 21：谷歌 Project Tango 搭载三维扫描摄像头 . 13 图 22： 3D 扫描双摄能够实现建模功能 . 13 图 23：双摄两只摄像头摆放角度至关重要 . 14 图 24：算法决定双摄图片合成质量 . 14 图 25：中国智能手机出货量及双摄渗透率 . 15 图 26：中国双摄 像头市场需求量预测（亿元） . 15 图 27： iPhone 摄像头成本呈上升趋势 . 15 图 28： VR/AR 市场规模（亿美元） . 16 图 29：摄像头的结构 . 17 图 30：摄像头主要组成部分 . 17 图 31： 2012 年摄像头各产业环节占比 . 17 图 32： 2015 年全球光学镜头厂商出货量占比 . 18 图 33： 2015 年全球 CMOS 供应商市场份额占比 . 18 图 34： 2014 年国内 CMOS 供应商市场份额占比 . 19 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 双摄即将强势来袭 4 图 35： 2015 年下半年全球摄像头模组供应商市场占比 . 19 图 36： 2016 年上半年全球摄像头模组供应商市场占比 . 19 图 37：大立光电扩产 . 20 图 38：索尼扩产 CMOS 产能 . 21 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 双摄即将强势来袭 1. 双摄像头发展势头强劲，将 成为旗舰机标配 1.1. 双摄像头是消费电子升级重点 2016 年可以称得上是手机的“双摄年”。华为、荣耀、酷派、 HTC、 LG 等厂商陆续推出搭载双摄像头的型号，据悉三星和苹果也将在其最新型号手机上搭载双摄。双摄像头俨然成为各大主流手机品牌旗舰机型的标准配置。 图 1：华为 P9 成今年最受关注的双摄手机之一 图 2：乐视 Cool 1 手机也有望搭载双摄像头 数据来源：中关村在线 ， 东方证券研究所 数据来源： IT 之家 ， 东方证券研究所 除了华为、荣耀、酷派、 HTC、 LG 等厂商不断深耕双摄像头市场外，传统智能手机霸主苹果和三星在双摄像头领域也开始发力。 早在去年 4 月，苹果公司就以 2000 万美金收购以色列算法公司 LinX Imaging，以期为未来搭载长焦 +短焦双摄像头奠定算法基础。 而在最近公布的 iPhone7 的原型图片中，可以发现 iPhone7 plus 将首次搭载双摄像头，以拍出画质更为清晰、细腻的图片。苹果的双摄像头各有分工，将同时捕捉不同的颜色，拍摄出合成照片。同时苹果双摄像头系统能够在低光环境中拍摄清晰照片，传感器允许用户在不降低清晰度下调整焦距。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 双摄即将强势来袭 图 3： LinX 双摄像头模块 图 4： iPhone7 plus 原照图显示其将搭载双摄像头 数据来源： LinX， 东方证券研究所 数据来源： 中关村在线， 东方证券研究所 另一位智能手机霸主三星不甘落后，虽然在今年 2 月发布的 Galaxy S7 并没有搭载双摄像头，但是三星在今年或明年发布的旗舰机型上配置双摄像头的概率非常大，可能机型为 Note 7 Edge 或Galaxy S8。 图 5：三星 Note 7 Edge 或将搭载双摄 数据来源： 百度， 东方证券研究所 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 双摄即将强势来袭 图 6：目前已经搭载双摄像头的手机型号 手机型号 价格 /元 像素 双摄构成 上市时间 华为 P9 3188 双 1200 万 RGB+MONO 06/2016 荣耀 V8 2299 双 1200 万 RGB+MONO 05/2016 海信 A1 2999 1300 万 +200 万 RGB+景深 03/2016 360 奇酷旗舰版 2499 双 1300 万 RGB+MONO 08/2015 酷派大观铂顿 2145 双 1300 万 RGB+RGB 07/2015 荣耀 6plus 2099 双 800 万 RGB+RGB 03/2015 HTC One M9+ 2689 2000 万 +200 万 RGB+景深 12/2014 数据来源： 百度， 东方证券研究所 我们认为在 智能 手机市场增速不断放缓的当下，智能机的竞争已经从降成本转移为寻差异。 中国智能手机的崛起使中低端市场趋于饱和，一味降价搏市场份额的做法已经无法继续，整个手机产业进入到差异化竞争阶段， 而在这一过程中，摄像头部分的差异化竞争 越来越重要。双摄像头作为重要的手机拍照功能差异化买点，得到主流智能机厂商前所未有的关注。 同时，随着用户对手机拍照的性能要求逐渐提高，手机摄像头像素规格的提升趋势已成为大势所趋。目前行业内主流手机摄像头像素已经从 5M 上升至 8M，而在高端手机市场。 13M 及以上的像素配置也并不罕见， 单摄在追求高像素的道路上已经进入瓶颈期，而 相位变焦（ PDAF）、光学防抖（ OIS）等用户友好功能 的应用无疑增加了单摄的技术 和体积 负担。双摄的出现能够较好地解决单摄在高像素面前的尴尬。 加之双摄能够有效解决单摄在厚度上的瓶颈 ， 可以说 双摄的出现是智能手机拍照功能演进的必然 ，也是目前消费电子升级的重点 。 图 7： 2013-2019 年全球手机摄像头按不同像素划分出货量占比 数据来源： KB Securities、东方证券研究所 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2013 2015E 2017E 2019E5MP8MP13MP16MP20MP HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 双摄即将强势来袭 1.2. 双摄直击单摄痛点，提升拍照质量 1.2.1. 双摄突破单摄厚度瓶颈 随着单摄像素上的要求逐渐提升，镜头厂商需要 不断增加 镜头模组中的 透镜数量，例如 iPhone5的 rear camera 中使用 5 片蓝宝石镜片， iPhone6 中则使用了 6 片；同时光学防抖（ OIS）、相位变焦（ PDAF）等功能的普及需要马达配置的不断提高，相应的体积也会变大。这些方面，都会增加整个摄像头模组的厚度。 我们看到苹果 iPhone 6 手机的后置摄像头由于模组高度问题出现凸起现象，大大影响了手机背部线条的流畅性，并限制了手机机身轻薄化的发展 步伐，由此受到众多消费者的诟病。 双摄 的应用能够较好的解决单摄模组高度的问题。双摄 将单摄像头的压力分摊到两只摄像头上， 从而降低对每一个摄像头的性能要求，打破单摄透镜数量和马达体积不断增加的魔咒，进而降低单个摄像头模组 高度，直击智能机摄像头突出的痛点。 以 iPhone 为例，通过 iPhone 目前流传出的谍照我们能够发现，搭载双摄像头的 iPhone 7 Plus解决了 iPhone 之前一直被用户诟病的后置摄像头凸起的问题。 图 8：单摄像头存在摄像头突出的弊病 图 9： 双摄的应用或将帮助苹果解决后置摄像头凸起困境 数据来源： 百度， 东方证券研究所 数据来源： TechWeb， 东方证券研究所 1.2.2. 双摄突破单摄像素困境 虽然目前手机摄像头追求高像素已经成为行业趋势，但是我们要清醒的认识到像素高，并不等于照片质量高。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 双摄即将强势来袭 摄像头像素越高意味着感光芯片上的像素点越多，像素点多有助于保证输出图像的失真度越小。然而拍照质量还与单个像素点的进光量有关，进光量越多，拍出的图片细节还原度就会越高。这样的矛盾就造成用户在拍照时清晰度和细节还原度无法两全的困境。 双摄的出现能够有效解决单摄在追求高像素过程中遇到的两难境地。以荣耀 6Plus 为例，配置两个 800 万像素的独立平行摄像头，在拍摄时保证双倍进光量，从而解决单摄高像素但进光量少的困境，同时双摄像头分别搭配不同光圈和焦距，在拍摄近景和远景时，分别调用不同摄像头的能力，使成像质量大幅增加。 图 10： 感光芯片像素点和进光量关系 图 11： 荣耀 6 Plus 采用独立平行摄像头 数据来源： 电脑报， 东方证券研究所 数据来源： 百度， 东方证券研究所 1.2.3. 双摄将进一步提升手机拍照质量 双摄像头相比于单摄最大的优势之一就是支持快速对焦。双摄能够根据目标景物对于两个摄像头不同的角度，再利用双摄像头之间距离不变的参数，快速确定目标物体相对于摄像头的距离，进而通过摄像头模组马达进行精准调整。荣耀 6Plus 能够在 0.1 秒钟内完成对焦的主要原因就是双摄的这一天然三角测距优势。 另外，双摄像头能够将两个镜头获得的不同取景范围通过算法进行合成，相当于对同一个场景进行两次曝光，从而扩大取景范围，并使画质更加清晰。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 双摄即将强势来袭 图 12： 双摄像头三角测距原理 图 13： 双摄能够增大取景范围 数据来源： 百度， 东方证券研究所 数据来源： 百度， 东方证券研究所 并且 双摄像头能够通过一个广角镜头 +长焦镜头的配置，将两个镜头拍摄的画面通过算法合成为一张图像，从而实现景深的拍照效果。 图 14： 双摄通过广角 +长焦实现景深效果 数据来源： 雷锋网， 东方证券研究所 同时双摄在成像质量上也有巨大提升，由于双摄像头可实现大光圈效果，从而增加进光量，使用户在阴暗环境中仍能拍摄质量较高的图片。噪点抑制、色彩还原等相比单摄都有较大进步。 1.3. 双摄像头结构 分类 双摄的组成模式并不是一成不变的，不同厂商应用的双摄方案有所不同，一般来讲，双摄像头主要分为 四类 。 同像素平行双摄像头 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 双摄即将强势来袭 首先是以荣耀 6 Plus 为代表的同像素平行双摄像头。组成双摄像头模块的两只摄像头规格完全相同，共同发挥作用，这种双摄像头能够共同参与成像，有效增加进光量和感光面积，成像质量大幅增加。 但这种平行摄像头方案的弊端也十分明显。平行摄像头的对焦和深度信息获取需要相对强大的算法进行支撑 ；同时，摄像头摆放也相对困难，并且如果在日常使用中意味导致两只摄像头出现位移，那么内置算法难以对图像进行优化。因此，平行双摄像头通常需要强硬的外壳支撑。 图 15： 荣耀 6 Plus 采用平行双摄像头 图 16： 平行摄像头需要强硬外壳支撑 数据来源： 太平洋电脑网， 东方证券研究所 数据来源： 太平洋电脑网， 东方证券研究所 不同像素立体摄像头 以 HTC M8 为代表的不同像素立体摄像头将两只摄像头做了主副之分，主摄像头负责成像，副摄像头负责测量景深数据。这类摄像头在拍摄时会发出近红外线的连续光进行空间测量，再通过感应器解码得到不同景深的图像。这类摄像头能够将景深效果发挥到最大。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 双摄即将强势来袭 图 17： HTC M8 摄像头采用不同像素立体摄像头 图 18： 不同像素立体摄像头能将景深效果发挥到最大 数据来源： 太平洋电脑网， 东方证券研究所 数据来源： IT 之家， 东方证券研究所 同像素黑白双摄像头 其次是以 360 奇酷为代表的同像素黑白双摄像头。后置的主副摄像头同为 1300 万像素，但是主摄像头为彩色摄像头，副摄像头为黑白。两摄像头虽然规格不同，但共同参与最终成像。 彩色摄像头负责摄取色彩，以保证最终成像的色彩度足够饱满，黑白摄像头负责摄取细节和轮廓，以保证拍摄场景的高还原度，最终由两颗摄像头同时成像，使进光量成倍提升，大幅提升成像质量和场景的表现能力。 这种双摄像头最大的优势在于能够较好的实现夜拍功能。通过将两摄像头拍摄的照片进行合成，能够实现暗光下亮度提升 2 倍，噪点降低 95%的效果。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 双摄即将强势来袭 图 19： 奇酷 360 双摄采用同像素黑白双摄 图 20： 黑白双摄能够提供更好的夜拍功能 数据来源： 太平洋电脑网， 东方证券研究所 数据来源： IT 之家， 东方证券研究所 三维扫描双摄像头 以谷歌 Project Tango 为代表的三维扫描双摄像头能够实现对物体的 3D 扫描和建模功能，以期为未来双摄应用到 VR/AR 等领域做准备。 图 21： 谷歌 Project Tango 搭载三维扫描摄像头 图 22： 3D 扫描双摄能够实现建模功能 数据来源： 谷歌官网， 东方证券研究所 数据来源： 百度， 东方证券研究所 目前主要的双摄像头方案有以上 四 种，但未来还有可能出现更加多样的双摄组合方案。 1.4. 双摄实现难点 虽 多， 但突破在即 虽然越来越多的智能手机厂商选择搭载双摄像头，但是真正能够供应双摄像头的厂商却 较少 。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 双摄即将强势来袭 首先 作为 双 摄像头 模块 中 较为 关键的图像 信号 处理器 （ ISP） ， 需要 与背后支撑 的 算法形成高度的统一 ， 以实现 噪声去除、坏点去除、自平衡 等 诸多图像信号 后期 处理工作， 这就 需要图像信号处理器 （ ISP） 公司与算法公司的协调合作 。 其次 从结构上来说，双摄并不是简单地将两颗摄像头排布在一起，尤其是对于以荣耀 6 Plus 为代表的平行双摄像头而言，两只镜头的摆放位置至关重要，最佳状态是在保证取景视野不重叠的情况下尽可能实现平行，但是按照目前的技术水平，仅能将两只摄像头的取景交错角缩小到 0.1.再通过后期算法的处理使合成照片不重影。 因此，双摄对于摄像头模组的组装环节要求非常高， 目前单摄的良率可以达到 90%以上，而双摄的良率在不考虑摆放位置等关键技术的情况下，也会因为镜头数量的增加而下降到 80%左右，再加上一些核心技术难以突破，双摄的良率 可能 更低 。 目前还没有模组环节供应商给出详尽的双摄模组良率数据，但是根据 2015 年年末 360 奇酷因为双摄供应商无法按时供货而推迟发行时间的事件来看，双摄模组的良率水平目前还不高。对于模组厂商而言，这既是一个重大的挑战，也是一个巨大的机遇。 而从算法上来说，除了单摄像头方案需要考虑的所有问题外，双摄像头方案的算法中还需增加两颗镜头抓取图像的合成算法等，单是两个图像的合成校准就需要做大量的工作，一般中小厂家难以做到。 之前的红米 Pro 双摄由于算法问题导致合成失误率很高， 极大影响拍照质量和用户体验。 图 23： 双摄两只摄像头摆放角度至关重要 图 24： 算法决定双摄图片合成质量 数据来源： 太平洋电脑网， 东方证券研究所 数据来源： 太平洋电脑网， 东方证券研究所 虽然双摄生产难度较大，但实现突破在即。摄像头模组大厂舜宇光学和光宝科技已经实现双摄模组的量产，欧菲光、丘钛微、信利等主要模组供应商也进入双摄模组的小批量生产阶段。在算法方面，苹果公司 收购以色列算法公司 LinX Imaging， 显示其在双摄领域展开布局的决心 ；华为 P9 选择与徕卡合作，自己开发算法，实现了镜头与算法的高度统一。目前国际算法公司包括 Arcsoft（虹软）、华晶科技、高通、 MTK、 CorePhotonics、华为、 LinX 等 。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 双摄即将强势来袭 2. 双摄像头 市场空间巨大 2.1. 双摄像头市场空间分析 2015 年双摄像头在手机市场上的渗透率约为 2%左右， 根据 工信部给出 的中国智能手机出货量 和旭日移动终端给出的双摄渗透率 预测，我们能够推算出双摄像头市场 空间 。 随着双摄 渗透率的不断提升，双摄 市场空间 巨大，根据旭日移动终端的预测， 到 2020 年 ，双摄 市场空间 将 达到 160 亿元 ， CAGR=74%。 图 25：中国 智能手机出货量 及双摄 渗透率 图 26： 中国 双摄像头市场需求量预测 （亿元） 数据来源： 工信部 ，旭日 移动 终端 ， 东方证券研究所 数据来源： 旭日移动终端 ， 东方证券研究所 同时，由于摄像头对用户的使用体验影响直接，手机厂商高度重视摄像头性能，并且在差异化竞争愈来愈激烈的今天，摄像头成本逐渐提高。以苹果手机为例，从 iPhone 4 到 iPhone 6S，手机摄像头模块的整体成本上升一倍多。我们预计，如果 iPhone 7plus 采用双摄像头，摄像头总成本有望接近 40 美元，成为与触控显示模组、存储、金属机壳等零部件一起成为价值量最大的几大