研发报告 / 天然 橡胶 1 / 32 上游逐步开割供应增，下游 开工高位库存降 2018 年 第 16 周 报告 （数据 基于 2018 年 4 月 20 日前 ） 研究员：潘盛杰 资格证编号： F3035353 联系方式 ： 18602105245 致力于 天然橡胶基本面 的 量化 与 可视化 一、 总览 1、 基础原料 随着泰国、马来西亚开割线的进一步南移，基础原料供应更加充分，胶水 -杯胶价差缩小。 泰国东北部近日暴雨，开割初期需持续关注当地气候。越南、印度、斯里兰卡等地 4 月降雨明显增多，利于开割。 2、 橡胶成品 泰国当地 RSS3、 STR20 成品加工利润继续缩水，工厂加工积极性受挫。 周四被炒作的卤化丁 基实对天然橡胶基本面影响甚微，在周五情绪缓和之后，期货价格下跌。 期现回归： 混合胶回归理想，不少套利商开始获利移仓 。 矛盾由 05 合约转移至 09 合约。 越南 3L、国产标二 回归空间较为理想 ，可作为期现基差现货端的多头配置。 显性 库存 ： 截至 4 月 3 日，青岛保税区橡胶库存 22.65 万吨。其中标胶 10.78 万吨，较 3 月中减少 -1.4 万吨；复合胶 3700 吨，与 3 月中持平；合成胶（含混合胶） 11.5 万吨，较 3 月中减少 -3700 万吨。最新截至 4 月 16 日，青岛保税区库存胶 4 月初大幅下降 -9.5%，天然橡胶、合成橡胶、混合橡胶均有减少，明细需等待下周公布。 截至 4 月 20 日，上期所橡胶库存小计 44.7 万吨，库存期货 42.6 万吨，两者之差 2.1 万吨。库存增速为仅 5 年最低。 截至 4 月 10 日，日本 TOCOM 小幅累库 +640 吨至 13658 吨，其中入库 +1113 吨，出库 -473吨。库存维持高位。 研发报告 / 天然 橡胶 2 / 32 3、 下游 消费 国内综合开工率：全钢 *0.9+半钢 *0.1=73.4%，较上周提高 +0.3%。 国内全钢胎开工率 73.36%，环比上涨 +0.25%，同比上涨 +4.51%。近期出货放缓，加之成品库存提升，厂家继续提升开工率的预期不强。周内继续有不三包轮 胎厂家推出价格下调政策，幅度在-3%左右，同期亦有个别厂家推出上涨政策，幅度在 2%-3%。 国内半钢开工 73.88%，环比上涨 +0.99%，同比上涨 +3.83%。多数半钢企业开工运行稳定，出口市场表现稳定，成品库存略有提升，但整体相对合理。周内价格暂无新的调整。 4、 期货 1809 合约报收 11555 点，较上周五收盘收 11505 点上涨 +50 点或 +0.4%，成交量 329.4 万手，较上周五 204.7 万手增加 +124.7 万手或 +60.9%，持仓 48.3 万手，较上周五 43.3 万手增加 +5 万手或+11.5%。 5、 小结 临 近 4 月底，主产国开割线逐步 南移 。各地 基础原料产出增量， 胶水 -杯胶价差均有缩小。 周初期货下跌在现货端获得支撑 ，混合胶回归理想 。 还留在 05合约的套利盘开始移仓 09合约 ，矛盾集中 。下游轮胎厂开工率持续 保持高位 ， 而套利回归至进口需求减少 ， 青岛保税区库存 加速 下降 。 基本面略空 。 研发报告 / 天然 橡胶 3 / 32 二、 基础原料 1、 价格 资料来源：卓创资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 图 01 泰国 ： 基础原料价格 折线图（泰铢 /千克） 图 02 马来西亚 ： 基础原料价格 折线图（美元 /吨） 图 03 中国 海南 ： 基础原料价格 折线图（元 /吨） 图 04 中国 云南 ： 基础原料价格 折线图（元 /吨） 资料来源：卓创资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 胶水 白片 杯胶 烟片 胶水 白片 杯胶 胶水 生片 杯胶 杂胶 胶水 杯胶1 5 周/ 上周 4 4 . 5 4 6 . 2 3 4 . 5 4 8 . 5 842 580 406 停割 9050 8750 7750 9600 84201 6 周/ 本周 4 3 . 8 4 7 . 2 3 5 . 5 4 9 . 3 833 580 413 停割 9080 8660 7640 9700 8200涨跌值 - 0 . 7 + 1 . 0 + 1 . 0 + 0 . 7 -9 -1 +7 停割 + 3 0 - 9 0 - 1 1 0 + 1 0 0 - 2 2 0涨跌幅 - 1 . 5 % + 2 . 3 % + 2 . 9 % + 1 . 5 % - 1 . 1 % - 0 . 1 % + 1 . 8 % 停割 + 0 . 3 % - 1 . 0 % - 1 . 4 % + 1 . 0 % - 2 . 6 %泰铢/ 公斤 美元/ 吨泰国 马来西亚 中国海南 中国云南元/ 吨 元/ 吨1836547290108Jan-15 Oct-15 Jul-16 Apr-17 Jan-18胶水 -泰国 烟片 -泰国 白片 -泰国 杯胶 -泰国0400800120016002000Jan-15 Oct-15 Jul-16 Apr-17 Jan-18胶水 -马来西亚 杯胶 -马来西亚 白片 -马来西亚6000900012000150001800021000Jan-15 Oct-15 Jul-16 Apr-17 Jan-18胶水 -海南 生片 -海南 杯胶 -海南 杂胶 -海南6000900012000150001800021000Jan-15 Oct-15 Jul-16 Apr-17 Jan-18胶水 -云南 杯胶 -云南 研发报告 / 天然 橡胶 4 / 32 2、 气候 与 “ 杯胶 -胶水 ” 价差 胶水不易储存 ， 其价格相较于其他品种都更为敏感。利用价格传导的时间差来观察供应情况。 资料来源：卓创资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 图 05 泰国： 杯胶 -胶水 季节性 折线图 （ 泰铢 /公斤 ） 图 06 马来西亚： 杯胶 -胶水 3年周期 性 折线图（美元 /吨） 图 07 中国海南： 杯胶 -胶水 季节性 折线图（元 /吨） 图 08 中国云南： 杯胶 -胶水 季节性 折线图（元 /吨） 资料来源：卓创资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 杯胶-胶水 杯胶-胶水 杯胶-胶水 杯胶-胶水泰国 马来西亚 中国海南 中国云南泰铢/ 公斤 美元/ 吨 元/ 吨 元/ 吨1 5 周/ 上周 - 1 0 . 0 - 4 4 2 停割 - 1 1 7 51 6 周/ 本周 - 8 . 3 - 4 2 0 停割 - 1 5 0 0涨跌值 + 1 . 7 + 2 2 停割 - 3 2 51 7 年产量 4 4 3 万吨 7 3 万吨 3 6 万吨 4 4 万吨-24-18-12-606J F M A M J J A S O N D2015年 2016年 2017年 2018年-2500-2000-1500-1000-50001/1 4/30 8/28 12/26 4/24 8/22 12/20 4/18 8/16 12/1411-13 14-16 17-19-5600-4200-2800-140001400J F M A M J J A S O N D2015年 2016年 2017年 2018年-5600-4200-2800-140001400J F M A M J J A S O N D2015年 2016年 2017年 2018年 研发报告 / 天然 橡胶 5 / 32 A. 泰国（ 2017 年产 443 万吨 ） 泰国 全境近期 日均 29.6， 降雨量 367mm。 图 09 泰国：气候 气泡图 （ 气泡 直径：降雨量 ） 图 05 泰国： 杯胶 -胶水 季节性 折线图 （ 泰铢 /公斤 ） 图 10 泰国 ：杯胶 -胶水 直方图 （泰铢 /公斤） 资料来源： Bloomberg 资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 26 , 522mm27 , 161mm29 , 288mm29 , 304mm101622283440月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月-24-120122436J F M A M J J A S O N D2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 研发报告 / 天然 橡胶 6 / 32 （ 1） 泰国 南部（ 2017 年产 330 万吨） 重镇：董里 泰国南部 近期 日 均 29.8 ， 降雨 量 106mm， 高温少雨 。 图 11 泰国 南部重镇：董里 气温季节性折线图（周度） 图 12 泰国 南部重镇：董里 24H平均降雨量季节性折线图（周度） 图 13 泰国 南部重镇：董里 平均 气温 柱形图（月度） 图 14 泰国 南部重镇：董里 累计降雨量 柱形图 （月度） 资料来源： Bloomberg 资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 2426283032341st 4th 7th 10th 13th 16th 19th 22nd 25th 28th 31st 34th 37th 40th 43rd 46th 49th 52nd2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 95-17 2018年mm1000mm2000mm3000mm4000mm5000mm1st 4th 7th 10th 13th 16th 19th 22nd 25th 28th 31st 34th 37th 40th 43rd 46th 49th 52nd2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 95-17 2018年2224262830321月 3月 5月 7月 9月 11月历史平均气温 2018年气温mm20000mm40000mm60000mm80000mm100000mm1月 3月 5月 7月 9月 11月历史平均降雨量 2018年降雨量 研发报告 / 天然 橡胶 7 / 32 （ 2） 泰国 中部 （ 2017 年产 53 万吨 ） 重镇： 尖竹汶 泰国中部 近期 日 均 29.1 ， 降雨量 254mm， 气温回升，降雨适中 。 图 15 泰国 中 部重镇：尖竹汶 气温季节性折线图 （周度） 图 16 泰国 中部重镇 ：尖竹汶 24H平均降雨量季节性折线图（周度） 图 17 泰国 中部重镇：尖竹汶 平均 气温 柱形图（月度） 图 18 泰国 中部 重镇 ：尖竹汶 累计降雨量 柱形图 （月度） 资料来源： Bloomberg 资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 2224262830321st 4th 7th 10th 13th 16th 19th 22nd 25th 28th 31st 34th 37th 40th 43rd 46th 49th 52nd2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 95-17 2018年mm1800mm3600mm5400mm7200mm9000mm1st 4th 7th 10th 13th 16th 19th 22nd 25th 28th 31st 34th 37th 40th 43rd 46th 49th 52nd2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 95-17 2018年2224262830321月 3月 5月 7月 9月 11月历史平均气温 2018年气温mm20000mm40000mm60000mm80000mm100000mm1月 3月 5月 7月 9月 11月历史平均降雨量 2018年降雨量 研发报告 / 天然 橡胶 8 / 32 （ 3） 泰国 东北部 （ 2017 年产 52 万吨 ） 重镇： 乌隆 泰国东北部 近期 日 均 29.1 ， 降雨量 1142mm， 降雨 量猛增，关注当地气候 。 图 19 泰国 东北部重镇：乌隆 气温季节性折线图（周度） 图 20 泰国 东北部：乌隆 24H平均降雨量季节性折线图（周度） 图 21 泰国 东北部重镇：乌隆 平均 气温 柱形图（月度） 图 22 泰国 东北部重镇：乌隆 累计降雨量 柱形图 （月度） 资料来源： Bloomberg 资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 1519232731351st 4th 7th 10th 13th 16th 19th 22nd 25th 28th 31st 34th 37th 40th 43rd 46th 49th 52nd2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 95-17 2018年mm700mm1400mm2100mm2800mm3500mm1st 4th 7th 10th 13th 16th 19th 22nd 25th 28th 31st 34th 37th 40th 43rd 46th 49th 52nd2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 95-17 2018年2224262830321月 3月 5月 7月 9月 11月历史平均气温 2018年气温mm20000mm40000mm60000mm80000mm100000mm1月 3月 5月 7月 9月 11月历史平均降雨量 2018年降雨量 研发报告 / 天然 橡胶 9 / 32 （ 4） 泰国 北部 （ 2017 年产 8 万吨 ） 重镇： 清迈 泰国北部 近期 日 均 29.9 ， 降雨量 12mm。 季节性干旱。 图 23 泰国 北 部重镇：清迈 气温季节性折线图 （周度） 图 24 泰国 北部重镇：清迈 24H平均降雨量季节性折线图（周度） 图 25 泰国 北 部重镇：清迈 平均 气温 柱形图（月度） 图 26 泰国 北部 重镇： 清迈 累计降雨量柱形图（月度） 资料来源： Bloomberg 资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 1519232731351st 4th 7th 10th 13th 16th 19th 22nd 25th 28th 31st 34th 37th 40th 43rd 46th 49th 52nd2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 95-17 2018年mm800mm1600mm2400mm3200mm4000mm1st 4th 7th 10th 13th 16th 19th 22nd 25th 28th 31st 34th 37th 40th 43rd 46th 49th 52nd2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 95-17 2018年2224262830321月 3月 5月 7月 9月 11月历史平均气温 2018年气温mm20000mm40000mm60000mm80000mm100000mm1月 3月 5月 7月 9月 11月历史平均降雨量 2018年降雨量 研发报告 / 天然 橡胶 10 / 32 B. 马来西亚（ 2017 年产 67万吨） 马来西亚 全境近期 日均 28.5，降雨量 533mm， 降雨增多 。 图 27 马来西亚 ： 气候 气泡图 （ 气泡 直径：降雨量 ） 图 06 马来西亚： 杯胶 -胶水 3年 周期 性 折线图 （ 美元 /吨 ） 图 28 马来西亚 ：胶水 -杯胶 直方图 （美元 /吨） 资料来源： Bloomberg 资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 27 , 1150mm27 , 723mm28 , 573mm28 , 419mm101622283440月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月-2500-2000-1500-1000-50001/1 4/30 8/28 12/26 4/24 8/22 12/20 4/18 8/16 12/1411-13 14-16 17-19 研发报告 / 天然 橡胶 11 / 32 （ 1） 马来西亚西部 （ 2017 年产 58 万吨 ） 重镇： 吉兰丹州 马来西亚西部 近期日 均 27.9 ， 降雨量 287mm。 降雨量尚可，降雨天数较少 。 图 29 马来西亚西部 重镇： 吉兰丹州 气温季节性折线图 （周度） 图 30 马来西亚西部 重镇：吉兰丹州 24H平均降雨量季节性折线图（周度） 图 31 马来西亚西部 重镇：吉兰丹州 平均 气温 柱形图（月度） 图 32 马来西亚西部 重镇：吉兰丹州 累计降雨量 柱形图 （月度） 资料来源： Bloomberg 资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 2325272931331st 4th 7th 10th 13th 16th 19th 22nd 25th 28th 31st 34th 37th 40th 43rd 46th 49th 52nd2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 95-17 2018年mm2500mm5000mm7500mm10000mm12500mm1st 4th 7th 10th 13th 16th 19th 22nd 25th 28th 31st 34th 37th 40th 43rd 46th 49th 52nd2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 95-17 2018年1720232629321月 3月 5月 7月 9月 11月历史平均气温 2018年气温mm20000mm40000mm60000mm80000mm100000mm1月 3月 5月 7月 9月 11月历史平均降雨量 2018年降雨量 研发报告 / 天然 橡胶 12 / 32 （ 2） 马来西亚东 部（ 2017 年产 15 万吨 ） 重镇： 沙巴州 马来西亚东 部 近期日 均 28.4 ， 降雨量 395mm。 气候正常 。 图 33 马来西亚东 部重镇： 沙巴州 气温季节性折线图 （周度） 图 34 马来西亚东 部重镇：沙巴州 24H平均降雨量季节性折线图（周度） 图 35 马来西亚东 部重镇：沙巴州 平均 气温 柱形图（月度） 图 36 马来西亚东 部重镇：沙巴州 累计降雨量 柱形图 （月度） 资料来源： Bloomberg 资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 2526272829301st 4th 7th 10th 13th 16th 19th 22nd 25th 28th 31st 34th 37th 40th 43rd 46th 49th 52nd2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 95-17 2018年mm700mm1400mm2100mm2800mm3500mm1st 4th 7th 10th 13th 16th 19th 22nd 25th 28th 31st 34th 37th 40th 43rd 46th 49th 52nd2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 95-17 2018年1720232629321月 3月 5月 7月 9月 11月历史平均气温 2018年气温mm20000mm40000mm60000mm80000mm100000mm1月 3月 5月 7月 9月 11月历史平均降雨量 2018年降雨量 研发报告 / 天然 橡胶 13 / 32 C. 中国 海南 （ 2017 年产 36 万吨 ） 海南 近期 日均 24.6 ， 降雨量 117mm。 开 割面积逐步增加 。 图 37 中国海南 ： 气候 气泡图 （ 气泡 直径：降雨量 ） 图 07 中国海南： 杯胶 -胶水 季节性 折线图 （ 元 /吨 ） 图 38 中国海南 ：杯胶 -胶水 直方图 （元 /吨） 资料来源： Bloomberg 资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 19 , 187mm19 , 144mm23 , 251mm24 , 124mm101622283440月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月-5600-4200-2800-140001400J F M A M J J A S O N D2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 研发报告 / 天然 橡胶 14 / 32 D. 中国 云南 （ 2017 年产 44 万吨） 云南日均 19.4，降雨量 83mm。 气候正常。 图 39 中国云南 ： 气候 气泡图 （ 气泡 直径：降雨量 ） 图 08 中国云南： 杯胶 -胶水 季节性 折线图 （ 元 /吨 ） 图 40 中国云南： 杯胶 -胶水 季节性 折线图 （ 元 /吨 ） 资料来源： Bloomberg 资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 11 , 120mm13 , 11mm16 , 146mm19 , 99mm101622283440月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月-5600-4200-2800-140001400J F M A M J J A S O N D2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 研发报告 / 天然 橡胶 15 / 32 E. 其他主产 国 （无法 持续 获取当地 基础原料价格， 2017 年 合计年 产 587 万吨） 印度尼西亚 【 2017 年产 363 万吨】 赤道以北停割，赤道以南旺产 。越南 【 2017 年产 115 万吨】 4 月初的2 场暴雨对产出有利 。 图 41 印度尼西亚 ：气候 气泡图（ 气泡 直径：降雨量） 图 42 越南： 气候 气泡图（ 气泡 直径：降雨量） 资料来源： Bloomberg 资讯 ·银河期货能源化工事业部 印度 【 2017 年产 72 万吨】 升温，降雨增多，逐步开割 。菲律宾 【 2017 年产 10 万吨】 气候正常 。 图 43 印度 ： 气候 气泡图（ 气泡 直径：降雨量） 图 44 菲律宾 ： 气候 气泡图（ 气泡 直径：降雨量） 资料来源： Bloomberg 资讯 ·银河期货能源化工事业部 28462mm101622283440月 2月 4月 6月 8月 10月 12月27364mm101622283440月 2月 4月 6月 8月 10月 12月29125mm101622283440月 2月 4月 6月 8月 10月 12月29170mm101622283440月 2月 4月 6月 8月 10月 12月 研发报告 / 天然 橡胶 16 / 32 柬埔寨 【 2017 年产 19 万吨】 4 月来无有效降雨 ，气候干旱 。斯里兰卡日均 【 2017 年产 8 万吨】 季节性低产期 。 图 45 柬埔寨：气候 气泡图（ 气泡 直径：降雨量） 图 46 斯里兰卡： 气候 气泡图（ 气泡 直径：降雨量） 资料来源： Bloomberg 资讯 ·银河期货能源化工 事业部 101622283440月 2月 4月 6月 8月 10月 12月28755mm101622283440月 2月 4月 6月 8月 10月 12月 研发报告 / 天然 橡胶 17 / 32 3、 价差 简析 泰国 胶水与烟片价差，以对未来烟片 对 标胶的品质升水有所预判。 国内 海南地区杯胶、杂胶均已生片定价，有相对固定的品质贴水， 对 胶水对生片的价差研究帮助有限， 在此 仅作为参考。 资料来源：卓创资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 泰国 RSS3、 STR20 成品加工利润趋近于 0。 图 47 泰国： RSS3加工利润（泰铢 /公斤） 图 48 泰国： STR20加工利润（泰铢 /公斤） 资料来源：卓创资讯·万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 烟片-胶水 烟片-白片 白片-胶水 烟片-杯胶 杯胶-胶水 生片-胶水 生片-杯胶 杯胶-胶水 生片-杂胶泰国 泰国 泰国 泰国 泰国 海南 海南 海南 海南泰铢/ 公斤 泰铢/ 公斤 泰铢/ 公斤 泰铢/ 公斤 泰铢/ 公斤 元/ 吨 元/ 吨 元/ 吨 元/ 吨1 5 周/ 上周 + 4 . 0 + 2 . 4 + 1 . 7 + 1 4 . 0 - 1 0 . 0 停割 + 3 0 0 停割 + 1 3 0 01 6 周/ 本周 + 5 . 5 + 2 . 1 + 3 . 4 + 1 3 . 8 - 8 . 3 停割 + 4 2 0 停割 + 1 4 4 0涨跌值 + 1 . 4 - 0 . 3 + 1 . 7 - 0 . 3 + 1 . 7 停割 + 1 2 0 停割 + 1 4 0-12-8-4048J F M A M J J A S O N D2015年 2016年 2017年 2018年-8-404812J F M A M J J A S O N D2015年 2016年 2017年 2018年 研发报告 / 天然 橡胶 18 / 32 A. 泰国：烟片 -胶水 的解析 泰 国 烟片对胶水 的品质 升水为 +5.5 泰铢 /公斤 ， 升水结构较上周 小幅 扩大 +1.4 泰铢 /公斤 。 图 49 泰国 ： 烟片 -胶水 季节性 折线图（ 泰铢 /公斤 ） 资料来源： 万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 杯胶路径（ 图 41=图 42+图 05） 图 50 泰国： 烟片 -杯胶 季节性折线图（泰铢 /公斤） 图 05 泰国： 杯胶 -胶水 季节性折线图（泰铢 /公斤） 资料来源：万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 -12012243648J F M A M J J A S O N D2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年0612182430J F M A M J J A S O N D2015年 2016年 2017年 2018年-24-18-12-606J F M A M J J A S O N D2015年 2016年 2017年 2018年 研发报告 / 天然 橡胶 19 / 32 B. 中国海南：生 片 -胶水 的解析 中国海南 逐渐 开割 ， 听闻民营胶水报收 10600 元 /吨，由于国 营的竞争，量有限 。 图 51 中国 海南： 生 片 -胶水 季节性 折线图（ 元 /吨 ） 资料来源： 万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 海南地区杯胶、杂胶均以生片定价 。 图 52 中国海南：生片 -杯胶 季节性折线图（元 /吨） 图 53 中国海南：生片 -杂胶 季节性折线图（元 /吨） 资料来源：万德 /Wind·银河期货能源化工事业部 -4800-3600-2400-120001200J F M A M J J A S O N D2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年0350700105014001750J F M A M J J A S O N D2015年 2016年 2017年 2018年06001200180024003000J F M A M J J A S O N D2015年 2016年 2017年 2018年 研发报告 / 天然 橡胶 20 / 32 二、 橡胶成品 1、 表观 平衡 资料来源： 万德 /Wind· QinRex 网 · ANRPC·中国化工网· 银河期货能源化工事业部 进口 产量 消费 出口 进口 产量 消费 出口 进口 产量 消费 出口Ma r - 1 6 3 9 . 3 0 . 4 - 4 4 . 7 - 0 . 2 - 5 . 2 2 5 . 7 - 5 . 0 - 3 7 . 1 - 1 6 . 3 0 . 4 2 7 . 1 - 5 . 1 - 2 0 . 4 2 . 0A p r - 1 6 3 5 . 3 3 . 7 - 4 6 . 1 - 0 . 3 - 7 . 4 2 0 . 4 - 5 . 1 - 3 1 . 9 - 1 6 . 5 0 . 3 2 7 . 5 - 5 . 2 - 2 2 . 2 0 . 4Ma y- 1 6 3 1 . 9 8 . 6 - 4 4 . 2 - 0 . 3 - 4 . 1 2 7 . 9 - 5 . 0 - 2 9 . 2 - 6 . 4 0 . 3 2 9 . 2 - 5 . 3 - 2 0 . 4 3 . 7J u n - 1 6 2 8 . 2 9 . 4 - 4 5 . 2 - 0 . 3 - 7 . 9 2 8 . 9 - 5 . 0 - 2 8 . 2 - 4 . 3 0 . 5 2 6 . 9 - 5 . 1 - 2 2 . 9 - 0 . 6J u l - 1 6 2 9 . 9 9 . 3 - 4 1 . 6 - 0 . 2 - 2 . 6 3 4 . 4 - 6 . 0 - 2 8 . 2 0 . 1 0 . 3 2 8 . 1 - 4 . 8 - 1 8 . 6 5 . 0A u g - 1 6 3 5 . 2 9 . 5 - 4 0 . 1 - 0 . 4 4 . 1 4 1 . 9 - 5 . 7 - 3 0 . 6 5 . 6 0 . 4 2 6 . 3 - 5 . 0 - 2 3 . 2 - 1 . 4S e p - 1 6 3 6 . 3 1 0 . 8 - 4 1 . 0 - 0 . 5 5 . 6 4 2 . 2 - 5 . 7 - 3 1 . 1 5 . 3 0 . 3 2 5 . 4 - 5 . 0 - 2 3 . 7 - 3 . 0O c t - 1 6 3 3 . 1 1 0 . 0 - 3 8 . 9 - 0 . 2 4 . 0 3 9 . 7 - 5 . 9 - 3 2 . 0 1 . 8 0 . 4 2 6 . 3 - 5 . 1 - 2 3 . 7 - 2 . 1N o v - 1 6 4 1 . 6 1 1 . 4 - 4 1 . 2 - 0 . 3 1 1 . 6 4 6 . 0 - 5 . 7 - 3 3 . 8 6 . 6 0 . 3 2 4 . 5 - 5 . 0 - 2 1 . 5 - 1 . 7D e c - 1 6 5 6 . 1 4 . 3 - 3 9 . 1 - 0 . 4 2 0 . 9 2 7 . 0 - 5 . 7 - 3 5 . 2 - 1 3 . 9 0 . 4 2 4 . 0 - 5 . 0 - 2 4 . 2 - 4 . 7J a n - 1 7 3 7 . 4 0 . 3 - 3 4 . 6 - 0 . 4 2 . 8 4 4 . 5 - 5 . 4 - 3 2 . 7 6 . 4 0 . 4 2 9 . 0 - 5 . 0 - 2 5 . 6 - 1 . 1F e b - 1 7 3 8 . 3 - 3 9 . 7 - 0 . 1 - 1 . 6 3 1 . 3 - 5 . 4 - 3 0 . 5 - 4 . 5 0 . 3 2 9 . 5 - 5 . 0 - 2 5 . 3 - 0 . 5Ma r - 1 7 5 0 . 5 0 . 6 - 4 2 . 8 - 0 . 4 7 . 9 2 5 . 4 - 5 . 4 - 3 2 . 8 - 1 2 . 7 0 . 3 3 2 . 1 - 5 . 4 - 3 0 . 4 - 3 . 4A p r - 1 7 4 4 . 2 4 . 1 - 4 4 . 2 - 0 . 3 3 . 8 2 1 . 1 - 5 . 5