行业 报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑装饰 证券 研究报告 2018 年 04 月 23 日 投资 评级 行业 评级 强于大市 (维持 评级 ) 上次评级 强于大市 作者 唐笑 分析师 SAC 执业证书编号： S1110517030004 tangxtfzq 岳恒宇 分析师 SAC 执业证书编号： S1110517040005 yuehengyutfzq 肖文劲 联系人 xiaowenjintfzq 陈航杰 联系人 chenhangjietfzq 资料 来源： 贝格数据 相关报告 1 建筑装饰 -行业点评 :两大变量或促钢 结 构 行 业 驶 上 发 展 快 车 道 2018-04-19 2 建筑装饰 -行业点评 :基建投资增速延续下行，定向降准有望改善建筑行业整体流动性 2018-04-19 3 建筑装饰 -行业点评 :PPP 的整顿、约束、清库对基建、建筑的景气影响可能有限 2018-04-04 行业走势图 雄安专题：规划纲要获批复，大规模建设有望开启 4 月 20 日，国务院发布对河北雄安新区规划纲要的批复 ，批复中强调要高起点规划、高标准建设雄安新区，并提出 科学构建城市空间布局 、合理确定城市规模、 有序承接北京非首都功能疏解 等十二项要求。我们认为： 高起点、高要求建设，钢结构、园林等行业有望受益 考虑到规划纲要中对人口的控制， 综合考虑未来中期常驻人口数可以达到控制人数的一半以内（暂按 220 万人）测算，未来雄安的人口密度大概会达到 1250 人 /平方千米，相比浦东、深圳，人口密度处于中等水平。 钢结构： 规划纲要提出要在 2035 年前创造“雄安质量”，打造推动高质量发展的全国样板，其中对建设方面提出积极稳妥推广装配式、可循环利用的建筑方式 。考虑到河北当地资源禀赋和相关最新政策， 我们预计在雄安新区建设中钢结构装配式建筑的比例将大幅提升 。 按照我们的测算，雄安中期规划下，装配式混凝土结构市场容量预计在 648 亿 -968 亿之间，钢结构市场容量在 765 亿 -1142 亿之间，二者合计约 1750 亿。由于规划纲要提出以 2022年北京冬奥会为契机与张北地区建设形成河北两翼，我们预计一半工程有望在 2022 年前集中释放。 园林 ： 规划纲要专门对绿色生态部分设置了相关量化指标；雄安仅有的几个招标项目中造林和湖泊补水项目先期招标，可见对生态环境的重视。我们预计，中期规划下，园林绿化市场大约在 308 亿 -486 亿之间，由于新区建设绿化先行，这部分投资可能在近几年集中释放。考虑到远期控制的 1770 平方公里面积要达到的蓝绿空间占比 70%，以及规划纲要中提出的将白洋淀淀区恢复至 360 平方公里等要求，在水生态治理上将有极大的投入。水生态治理相较园林绿化难度系数更大，成本投入更高，参考云南滇池持续累计超800 亿的投资额，预计水生态治理持续投资将超 1000 亿。 基建项目进展神速，发展新理念下生态绿化项目成急先锋 “雄安第一标”市民服务中心项目 由 中国建筑 承建， 在设计和项目管理上运用了 BIM 技术 ， 采用钢结构和装配式混凝土建筑方法建设，大大加快了建设速度。 9 号地块一区造林项目以及 10 万亩苗景兼用林建设项目投资规模大，工期短，进度快， 9 号地块预计 4 月 30 日完工， 10 万亩苗木预计种植期不超过120 天，范围广，面积大，建造理念依托自然，苗木优选河北本地树种，就地取材，顺其自然， 中国交建、天域生态、岭南股份、东方园林、铁汉生态 等技术先进有保障的 园林 上市公司设计和实施工程，有质量保障。 引黄入冀补淀工程投资巨大，以生态环保为重点，兼顾城市建设、农业用水以及生态补给用水，实现“一举多得” ， 中国电建 也 在白洋淀生态治理中占得先机；多条线路，机场、铁路、城际高铁配合，打造以雄安新区为中心的交通网络，多 地协作，推进京津冀一体化 ， 中国中铁 和 中国铁建 承建的京雄铁路正在加速施工 。 投资建议 雄安新区规划纲要正式发布，顶层设计搭建完成，领导班子配套完善、执行力强，雄安建设将加速推进。根据我们的测算，装配式建筑和生态绿化项目市场空间巨大。装配式建筑在市民中心项目建设中大放异彩，预计随着雄安基建项目逐步展开，综合考虑政策近期两大因素，钢结构装配式建筑公司将获得大量订单。生态环保项目成雄安建设急先锋，多个植树造林项目快速推进中，预计白洋淀区 将 成下一步重点建设区域，园林公司将受益于雄安生态建设。建筑央企中标雄安项目较多，预计未来仍将在雄安建设中发挥重要带头作用。因此，我们维持行业“强于大势”评级 。 风险 提示 ： 政策落地存在时滞，项目招标不及预期 -21%-14%-7%1%8%15%22%2017-04 2017-08 2017-12建筑装饰 沪深 300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 图表目录 图 1：雄安新区空间布局示意图 . 3 图 2：规划纲要绿色生态部分相关量化指标 . 6 图 3：白洋淀生态治理 规划图 . 6 图 4：农行副行长张克秋与河北分行行长杨光共同揭牌 . 9 图 5：雄安新区领导班子介绍 . 11 图 6：雄安市民中心项目 . 13 图 7： 2017 年 12 月 7 日，项目开工建 设 . 14 图 8： 2017 年 12 月 13 日， 12 万立方米土方开挖完成 . 14 图 9： 2018 年 1 月 17 日，项目主 体结构全面封顶 . 14 图 10： 2018 年 2 月 13 日，上午 8 时：校准 BIM 连接板，焊接 . 14 图 11： 2018 年 2 月 13 日，使用汽车吊开始吊装 . 14 图 12： 2018 年 2 月 26 日，项目初具规模 . 14 图 13： 9 号造林地块 . 15 图 14：仇小王村造林示范点土地清表工作全部完成 . 17 图 15： “ 千年秀林 ” 建设现场 . 17 图 16： 9 号地块种植情况（ 04-84 地块：暴马丁香） . 17 图 17： 9 号地块种植情况（ 04-49 地块：西府海棠） . 17 图 18：雄安新区 10 万亩苗景兼用林建设项目 . 19 图 19：雄县 县委常委、农工委书记刘玉峰在施工现场 . 20 图 20：工作人员种植苗木 . 20 图 21：工人测量苗木情况 . 21 图 22：十万亩苗景兼用林建设项目 . 21 图 23：京雄高铁开工仪式 . 22 图 24：雄安新区区域轨道交通规划 图 . 23 表 1：经济特区基本情况对比图 . 4 表 2：雄安中期规划装配式混凝土市场容量估计（单位：亿元） . 5 表 3：雄安中期规划钢结构市场容量估计（单位：亿元） . 5 表 4：白 洋淀水质不容乐观 . 5 表 5：中期规划下园林绿化市场容量测算（亿元） . 6 表 6：建筑企业参与雄安新区建设情况一览表 . 7 表 7：项目中标情况汇总 . 8 表 8：政策性银行推进雄安建设举措 . 10 表 9： 雄安建设领导班子安 排 . 11 表 10： 9 号地块造林项目中标详情 . 16 表 11： 10 万亩苗景兼用林建设项目中标情况 . 20 表 12：雄安新区交通建设发展沿革 . 22 表 13：京雄城际工程环境 评价表 . 24 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 高起点、高要求建设，钢结构、园林等行业有望受益 1.1. 雄安建设新起点、高标准 ， 钢结构、园林等行业有望受益 1.1.1. 规划纲要定调：高起点规划、高标准建设雄安新区 4 月 21 日新华社授权公布河北雄安新区规划纲要（以下简称规划纲要）。文中对雄安新区的发展定位是“雄安新区作为北京非首都功能疏解集中承载地，要建设成为高水平社会主义现代化城市、京津冀世界级城市群的重要一极、现代化经济体系的新引擎、推动高质量发展的全国样板。”要成为绿色生态宜居新城区、创新驱动发展引领区、协调发展示范区、开放发展先行区。作为新的经济特区，雄安新区应运而生，这与改革开放之初成立的深圳特区以及上世纪九十年代设立的浦东新区有异曲同工之处，但是雄安新区有更多新的时代特点，其突破传统工业化和土地开发的路径依赖， 建立创新产业联动体系，探索产业升级带动经济发展新模式，成为中国经济的破局点。 图 1：雄安新区空间布局示意图 资料来源：新华社、天风证券研究所 雄安新区面积规划分为起步 2030 平方公里、中期 200 平方公里和远期控制 1770 平方公里的三期规划。由于新区紧靠北京，主要功能是承接非首都 功能，不允许再出现“大城市病”，考虑到打造具有优美生态环境的生态城市目标以及白洋淀的环境承载力，雄安新区人口密度不宜过高，其人口密度会与北京持平或稍微略低， 2015 年北京建成区人口密度为1.38 万人 /平方公里。根据规划纲要，雄安新区将合理控制人口密度，新区规划建设区按 1万人 /平方公里控制，而建设用地总规模约 530 平方公里，即最终控制在 530 万人内。 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 表 1： 经济特区基本情况对比图 定位 区位优势 面积 常驻人口 辐射区域 发展前景 深圳特区 吸引外资、扩大对外开放 毗邻港澳、对接港台产业转移 1991平方公里 1138万人 珠三角 2017 年重大投资项目主要集中在城市更新建设，基础设施建设，投资额超过 20 亿 浦东新区 进一步扩大对外开放、推动金融发展 依托金融中心上海、长三角交通要塞 1210平方公里 550 万人 长三角 深化中国（上海）自由贸易试验区改革和浦东综合配套改革，发挥浦东新区建筑业综合改革示范区的引领作用。 例如进行“招投标”重大改革，非国有资金控股投资工程建设项目的设计、勘察、施工、监理发包，由发包人自主决定是否进行招标发包。 雄安新区 疏解非首都功能、深化改革、新型城镇化及创新转型、未来主要功能是科技创新 毗邻首都、深入内地、政策支持力度空前 1770平方公里 预测530 万人 京津冀 打造国内第三增长极，全国智慧城市建设提供新的范本、打造优美生态环境、发展高端高新产业、提供优质公共服务、构建快捷高效交通网，打造绿色交通体系、推进体制机制改革、扩大全方位对外开放，打造扩大开放新高地和对外合作新平台。 资料来源：统计局 、政府网站、天风证券研究所 综合考虑未来中期常驻人口数可以达到控制人数的一半以内（暂按 220 万人）测算，未来雄安的人口密度大概会达到 1250 人 /平方千米，相比浦东（ 5700 人 /平方公里）、深圳（ 4500人 /平方公里），人口密度处于中等水平。雄安新区中期常驻人口和人口密度之所以会小于深圳与上海浦东新区，有两个原因，一个是国家政策有意控制，另一个原因是深圳上海发展较早，起步较早，雄安很难经过五年的发展就在人口密度上达到深圳上海的发展水平。 1.1.2. 积极稳妥推广装配式建筑，中期预计市场规模达到 1750 亿 规划纲要提出要在 2035 年前创造“雄安质量”，打造推动高质量发展的全国样板，其中对建设方面提出“推广绿色建筑。全面推动绿色建筑设计、施工和运行，开展节能住宅建设和改造。新建政府投资及大型公共建筑全面执行三星级绿色建筑标准。使用绿色建材。引导选用绿色建材，开发选用当地特色的自然建材、清洁生产和更高环保认证水准的建材、旧物利用和废弃物再生的建材，积极稳妥推广装配式、可循环利用的建筑方式。”明确提出了装配式建筑的要求。 我们预计在雄安新区建设中钢结构装配式建筑的比例将大幅提升： 第一，考虑到河北钢铁产能丰富，河北省 更倾向于推广钢结构装配式建筑，河北省装配式建筑“十三五”发展规划要求“到 2020 年，全省装配式建筑占新建建筑面积的比例达到 20%以上，其中钢结构建筑占新建建筑面积的比例不低于 10%”，在相关细则上也多次提出优先发展钢结构装配式建筑；第二，新版装配式建筑评价标准正式实施，从政策上为装配式建筑划定了统一的认定标准，有利于装配式建筑的推广；第三、近期南京地区政策上对预制 PC 结构有所收缩，这主要是由于预制 PC 竖向构件互相连接的必备工艺 套筒灌浆连接节点或存有安全隐患，这也为钢结构装配式建筑的推广提供了机遇 。因此我们认为钢结构装配式建筑将在雄安建设中大放异彩。目前建设的雄安市民中心部分采用了钢结构，部分采用装配式混凝土建设，符合我们的论断。 关于市场测算： 我们预计，雄安新区中期承载 220 万人口以上， 按 2016 年城 镇 人均住宅面积 36.6 平方米 /人预测，雄安新区需要 8000 万平方米的住宅面积 ，加上配套的商业和市政办公场所，相关建设面积估计约 100 平方千米。由于规划纲要要求，我们预计其装配式比例可能会达到 80%左右，而钢结构装配式预计占比 40%60%，根据住建部发布的装配式建筑工程消耗量定额（征求意见稿），装 配率（又称 PC 率）从 40%60%的造价为1813.492174.68 元 /平米（计算时假设为中值 2000 元 /平米），钢结构装配式建筑建安造价为 2360 元 /平米。 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 按照我们的测算，雄安中期规划下，装配式混凝土结构市场容量预计在 648 亿 -968 亿之间，钢结构市场容量在 765 亿 -1142 亿之间，二者合计约 1750 亿。由于规划纲要提出以2022 年北京冬奥会为契机与张北地区建设形成河北两翼，我们预计一半工程有望在 2022年前集中释放。 表 2： 雄安中期规划装配式混凝土市场容量估计（单位：亿元） 装配式混凝土每平米价格 装配式混凝土建筑占装配式建筑比例 0.2（万元 /平米） 40% 45% 50% 55% 60% 总建筑面积 *80%装配式比例（万平方米） 6400 512 576 640 704 768 7200 576 648 720 792 864 8000 640 720 800 880 960 8800 704 792 880 968 1056 9600 768 864 960 1056 1152 资料来源： 装配式建筑工程消耗量定额 、 天风证券研究所 表 3： 雄安中期规划钢结构市场容量估计（单位：亿元） 钢结构每平米价格 钢结构建筑占装配式建筑比例 0.236（万元 /平米） 40% 45% 50% 55% 60% 总建筑面积 *80%装配式比例（万平方米） 6400 604 680 755 831 906 7200 680 765 850 935 1020 8000 755 850 944 1038 1133 8800 831 935 1038 1142 1246 9600 906 1020 1133 1246 1359 资料来源： 装配式建筑工程消耗量定额 、 天风证券研究所 从远期来看（ 至规划的 2035 年 ）， 由于控制新区远景开发强度， 控制 1770 平方公里 区域的建 设用地规模在 530 平方公里 ，人口也控制在 530 万，简单线性推测新增的建筑面积是中期规划的 2.4 倍（ 530/220），即 240 平方千米，但实际建成时可能不需要那么多面积，新增建筑需求也不会像前期和中期快速释放。 1.1.3. 新区建设绿化先行，生态治理市场空间巨大且持续 规划纲要明确指出要坚持生态优先、绿色发展，统筹生产、生活、生态三大空间，构建蓝绿交织、和谐自然的国土空间格局，逐步形成城乡统筹、功能完善的组团式城乡空间结构，布局疏密有度、水城共融的城市空间。确保新区生态系统完整，蓝绿空间占比稳定在 70%。规划纲要专门对绿色生态部分设置了相关量化指标；雄安仅有的几个招标项目中造林和湖泊补水项目先期招标，可见对生态环境的重视。 历史上白洋淀水域面积曾达到 1000 平方公里，水量极大，物种丰富，但近年缺水问题频繁，不得不常常补水，水量波动很大，再加上附近城镇过度开发，污染严重，白 洋淀十方院水位常常降到 6.50 米以下（标志着白洋淀干淀）。河北省环境状况公报也显示白洋淀水质不容乐观，治理已刻不容缓。这次规划纲要在自然环境中将实施白洋淀生态修复放到第一节，凸显其重要性。 表 4： 白洋淀水质不容乐观 水质监测项目 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 水质类别 IV 类 -劣 V 类 劣 V 类 V 类 劣 V 类 劣 V 类 V 类 水质状况 轻度污染 重度污染 重度污染 重度污染 重度污染 中度污染 资料来源： 河北省环境状况公报、 天风证券研究所 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 图 2：规划纲要绿色生态部分相关量化指标 资料来源：新华社、天风证券研究所 相关市场测算： 园林定额不好统一，一般市场上每平米绿化投入价格在 300-500 元，根据规划纲要，未来实现雄安新区森林覆盖率达到 40%，起步区绿化覆盖率达到 50%，远期要达到蓝绿空间占比稳定在 70%，因此可以预计雄安未来绿化面积占比从起步区的 50%到中远期的 70%，而目前雄安地区森林覆盖率仅 11%，假设以此指标作为现有绿化覆盖率，还有非常大的提升空间。 我们预计，中期规划下，园林绿化市场大约在 308 亿 -486 亿之间，由于新区建设绿化先行，这部分投资可能在近几年集中释放。 表 5： 中期规划下园林绿化市场容量测算（亿元） 中期规划（平方米） 目标绿化覆盖率（目前 11%） 200000000 50% 55% 60% 65% 70% 绿化面积单价（元 /平方米） 300 234 264 294 324 354 350 273 308 343 378 413 400 312 352 392 432 472 450 351 396 441 486 531 500 390 440 490 540 590 资料来源： 装配式建筑工程消耗量定额 、 天风证券研究所 考虑到远期控制的 1770 平方公里面积要达到的蓝绿空间占比 70%，以及规划纲要中提出的将白洋淀淀区恢复至 360 平方公里、建设水系连通工程、开展生态修复、生态清淤、建设白洋淀国家公园等要求，在水生态治理上将有极大的投入。水生态治理相较园林绿化难度系数更大，成本投入更高，参考云南滇池持续累计超 800 亿的投资额，预计水生态治理持续投资将超 1000 亿。 图 3：白洋淀生态治理规划图 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 资料来源：新华社、天风证券研究所 1.2. 建筑企业参与雄安新区建设，基建、环保项目成急先锋 雄安新区 将实现一种以强大的行政力量为支撑的产业落地模式。国家级战略布局的规格，决定着雄安的崛起，将不同于以往任何一个城市新区。以创新为核心的规划，首先是在模式上的创新，借行政手段快速实现基建和科研力量的导入，为高新技术产业的落地夯实基础。目前多家上市建筑公司相应号召参与雄安建设当中。 1.2.1. 建筑企业上市公司助力雄安建设总览 新区规划发布两周内，就有多家企业表态将以行动支持，其中基建、科研、金融服务机构占主导力量。除了央企外，神州长城、杰恩设计等民营上市公司纷纷布局雄安，成立子公司或者到雄安参观，积极参与雄安建设，未来看好 雄安板块发展，预期未来还会有更多公司到雄安开展业务，参与雄安建设。以下是最新情况统计。 表 6： 建筑企业参与雄安新区建设情况一览表 时间 建筑公司参与雄安建设举措 2017/4/29 中国中铁 第三届董事会第三十二届决议审议通过关于设立 中国中铁 雄安新区投资建设总指挥部的议案 2017/4 中国交建 表示作为国有资本投资公司的改革试点单位和“一带一路”建设的排头兵，将认真梳理现有业务，强化优势资源向新区配置，引导创新要素向新区集聚，积极投身于雄安新区的规划建设。 2017/4 中国铁建 作为拥有 完整产业链的大型中央企业，雄安新区的建设，中国铁建没有任何理由不深度参与。 2017/4 中国建筑 将着力发挥自身产业链条完善优势，以企业最高端资源、最 优秀产能在供给端全面对接好新区规划建设需求，并在机构设置、资金投入、工作机制等方面尽快谋划，加速推劢相关项目进入实施阶段。 2017/4 中国能建 表示 充分发挥全产业链业务优势，为雄安新区建设提供全方位优质服务。 2017/10/24 杰恩设计 发布公告，董事会同意公司在雄安新区设立分公司 2017/10/31 中国中冶 与关联方中冶建信投资公司成立有限合伙，负责对外有投资，资金投向主要是雄安、长三角等国家重大战略导向区。 2017/10/9-2017/12/16 10 月 9 日：在容城县投资设立的全资子公司“河北雄安玖壹生态科技有限公司”已取得营业执照。 10 月 11 日：雄安绿研智库有限公司在雄安新区注册成立，注册资本为 5000 万元， 建科院 出资 1200 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 万元，占比 24%； 12 月 26 日： 建科院 发布公告，公司在河北保定市容城县投资设立全资子公司取得营业执照 2017/12/6 达实智能 在雄安与深保发展签订战略合作协议，为雄安 “ 深圳园 ” 提供智慧园区服务 2017/12/28 中设股份 与保通院签订协议，双方将在“交通、市政、建筑、环境 ”等业务领域开展长期、全方位深度合作 2018/1/16 森特股份 与 中国能源建设集团 北方建设投资公司签署战略合作协议，双方决定在雄安新区注册成立合资公司 2018/2/21 绿茵生态 发布公告，公司与中建三局集团雄安市民 服务中心项目 1 区项目部签署合作框架协议 2018/2/26 神州长城 旗下全资子公司神州长城国际工程有限公司投资人民币 1 亿元，在雄安新区设立全资子公司 神州长城河北雄安工程有限公司 2018/3/28 华建集团 雄安设计研究院在雄安新区正式挂牌成立 资料来源：公司公告、天风证券研究所 千年大计，建设初履，设计先行 。 雄安新区 作为“千年大计”，坚持高标准，因此设计方面也是由中国城市规划设计研究院、清华大学、同济大学、东南大学、北京市城市规划设计研究院、天津市城市规划设计研究院及深圳市城市规划设计研究院等六个规划设计小组共同酝酿。 除此之外，设计行业公司参与雄安建设也十分积极。早在 2017 年 4 月，中国建筑西南设计研究院有限公司就在雄安设立分院，成为最早驻扎新区的央企之一，并且于 2017 年 7月开始正式上班运行，截止目前常驻人员四十余人。建科院与 2017 年 10 月至 12 月，在雄安新区连续参与设立三家子公司。 上海市政工程设计研究总院（集 团）有限公司于 2017 年 11 月 23 日设立河北雄安分公司，这是首家具有上海国资股东背景的企业在雄安新区注册成功。今年 3 月 28 日，华东建筑集团股份有限公司雄安设计院正式揭牌。作为中国工程设计咨询行业的领军企业，华建集团成立雄安设计院，是集团响应国家建设雄安新区的号召所迈出的重要的又一步。 1.2.2. 项目中标情况：央企带头，上市公司广泛参与 我们统计了目前中标的公司情况（具体项目我们将在后面分析），有如下几个特点： 央企国企牵头，引领雄安建设高质量。中标项目里央企占大多数。未来中国中铁、中国建筑、中国铁建雄安建设 的参与度还将进一步升级。 上市公司凭借优势广泛参与。中标的公司主要分布在房建基建、园林、设计等行业，预计未来将有更多上市公司参与招投标和雄安建设。生态园林建设的每个中标项目均有上市公司的参与。如岭南股份、东方园林、铁汉生态、天域生态等。 中标单位多以联合体的形式进行联合招投标，各公司能充分发挥各自优势。以市民服务中心项目为例，则包括装配、建筑、设计、运营管理等领域领先的公司进行联合中标，确保雄安各方面质量的综合提升。 未来建筑央企、大型国企的参与度将进一步升级，上市园林公司也将有更大参与空间，引黄入冀补淀工 程建设需要更多水利、环境和公共设施建设公司参与。 表 7： 项目中标情况汇总 中标单位 是否上市 是否国企 公司所属细分行业 中建二局、中建三局、中国中建设计集团、中建投资 是（中国建筑） 是 房建 中海地产 是 是 地产 中国城市建设研究院 否 是 设计 天域生态园林股份有限公司 是 否 园林 北京正和恒基滨水生态环境治理股份有限公司 否 否 园林 中铁一局 是（中国中铁） 是 基建 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 中铁十八局 是（中国铁建） 是 基建 中国城市规划设计研究院 否 是 设计 江苏星美环境建设有限公司 否 否 园林 中交天津航道局有限公司 是（中国交建） 是 基建 国家林业局调查规化设计院 否 是 设计 天津市宏路园林绿化工程有限公司 否 否 园林 天津创世生态景观建设股份有限公司 否 否 园林 天津市市政工程设计研究院 否 是 设计 中电建路桥集团有限公司 是（中国电建） 是 基建 岭南园林股份有限公司 是 否 园林 河北春添园林绿化有限公司 否 否 园林 北京东方园林环境股份有限公司 是 否 园林 深圳市铁汉生态环境股份有限公司 是 否 园林 北京林大林业科技股份有限公司 否 是 园林 北京桑德环境工程有限公司 是 是 环保 北京京林园林绿化工程有限公司 是 否 园林 资料来源：公司公告、雄安新区官网、天风证券研究所 1.3. 商业银行、政策性银行多政策提供资金支持雄安新区建设 雄安建设所需资金体量巨大，雄安从基础开发到后期建设需要巨大财力投入，从中央的目标来看，雄安新区不能依靠土地升值和转让获取大额建设资金，新区开发建设需另辟蹊径。一方面，基于雄安新区的较高定位，可以通过商业银行贷款、债券等方式获得融资。另一方面，设立产业基金，发挥当地政策优势，结合 PPP 项目，在建设基础设施的同时，也提高基础设施的运营效率。商业银行和政策性银行都积极提出政策放出资金支持雄安新区建设。 1.3.1. 商业银行助力雄安建设 2018 年 3 月 2 日，在中国银监会、河 北省委、省政府的支持和指导下，作为全省银行业支持雄安新区规划建设的最新举措，河北银监局批准中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行 4 家大型银行的河北雄安分行开业， 以上 4 家分行为雄安新区首批获准开业的分行级银行机构。 在审批权限方面，分行比支行拥有更高层级、更大规模的贷款审批权，对新区企业和居民业务审批的时间将大大缩短，信贷资金发放的效率将显著提高。此外，根据中国银行业协会、普华永道会计师事务所联合发布的中国银行家调查报告（ 2017）显示，因为二级分行在业务的经营运作方面比较灵活，能够为雄安新区 建设提供多方面细致化的