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深度报告-20230106-中航证券-社服行业深度报告_健身专题报告_卡路里_云_燃烧_25页_1mb.pdf

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2023 01 06 S0640516120002 CONTENTS 1 324 301PART 1980-2990 1991-2000 2001-2010 2011-资料来源：国家体育总局、人民网、易观咨询、前瞻产业研究院，中航证券研究所1.1 2014 2017 7811 2014-2017 24.6%2019 9 2 2035 GDP 4%4 2 1 2015-2025 171071901121988265792984327372500000.80%0.90%0.94%1.10%1.14%1.03%2.00%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%01000020000300004000050000600002015 2016 2017 2018 2019 2020 2025E GDP 资料来源：中国政府网，中航证券研究所1.1 3:2014 2025 5 2016 3 1%30%2.5%2016 2016 2025 3 2017 2019 2019 2020 2035 45%2.5 92%2050 2020 2025 2021+2035 2021(2021 2025)2025 38.5%15 2.16 5 2022 2025 2.6 38.5%2035 45%2022 资料来源：灼识咨询、Keep 招股说明书，中航证券研究所1.1 4 2015-2026 5 2015-2026 2018-2021 5574/6488/7151/7866 2021-2016 13.5%2026 14793 2018-2021,2.32/2.57/2.83/3.03 2020 12 31()2021-2026 2021 2026 13.5%/6.5%/3.4%/3.0%2026 4.16 3530 4112 4789 5574 6488 7151 7866 8820 9917 11197 12955 14793 02000400060008000100001200014000160002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 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