钢矿周度报告 20230213需求逐渐回升，市场信心开始修 复美尔雅期货产业研究中心 黑色产业组研 究 员：谢 晨 研 究 员：杨辉投 资 咨询号：Z0001703 投 资 分析合格 编号：TZ012356Email：Email：报告主要观点报告主要观点版块 关键词 主要观点钢材价格 钢材盘面止跌企稳，现货小幅反弹，市场心态修复供给 高炉开工再增，电炉加速复产，利润限制增产空间库存 建材社库厂库增速放缓，板材库存表现较好需求 建材需求逐渐启动，成交弱于去年同期利润 补库支撑原料价格，高炉利润全面转负基差 钢材基差小幅收窄，跨期则反向走扩总结上周钢材期货低位震荡，横盘整理。产业方面，供应端本周高炉开工率小幅回升，考虑到目前利润倒挂，预计后续增量有限；短流程复产叠加轧线复工，预计下周建材供应增量仍然高于板材；需求逐渐启动下，建材成交环比出现回升情况，但同比来看仍然弱于22年农历口径的同期成交水平；目前供需结构反映在库存上仍然是去化速度偏慢的压力。终端来看，2月首周30大中城市房地产成交同比增加30%，地产销售终端仍然较强；叠加市场对社融超预期的判断，宏观上出现了情绪的一定修复。盘面呈现止跌弱反弹走势，本质上仍然是对供应增速过快、需求回升较慢的质疑，担忧强预期弱现实，不愿给出高估值。长期逻辑仍然是需求的持续性，短期来看，交易需求的修复概率仍然较大。操作上，维持前期回调做多的思路，等待春季行情落地。铁矿石价格 铁矿高位横盘震荡，港口现货企稳回升供给 外矿发运再度回升，巴西发运继续疲软需求 铁水产量仍有提升空间，钢厂库存底部运行库存 疏港快速修复，港口库存增幅收窄海运 海运价格仍偏低迷价差 铁矿跨期维持正套格局，螺矿比持续压制总结铁矿继续保持高位震荡，下方支撑较为坚挺。铁矿发运年后小幅回升，澳洲发运维持在高位水平，巴西发运回升力度不足，对中国发运比例仍将低于去年水平。长流程钢厂继续保持小幅的复产节奏，烧结矿消耗偏大库存低位再度转降，库存偏紧反映铁矿刚需仍较为坚挺，电炉复产较为顺畅，叠加需求回升力度仍偏弱，供需压力有一定增大，现阶段钢厂利润不稳，只有下游需求驱动力进一步提升，才能够更好保障钢厂复产稳定性，因此铁矿短期以高位震荡为主，矿价虽然支撑坚挺，但能否进一步上行取决于下游需求释放力度。钢材钢材周度市场跟踪钢材周度市场跟踪1.1 价格：钢材盘面止跌企稳，现货 小幅反弹，市场 心态修复 年后第二周钢材期货低位震荡，横盘 整理。螺纹主 力合约4074（+19），热卷主 力合约（4141+57）。下游终端缓慢复工中，现货市场成交小幅回升，叠 加价格 止跌企 稳，市 场悲观 心态略 有修复，现货 价格也 出现了 同步上 涨情况。本周螺纹现货价格（4130+20），热卷现货价格（4210+30）。25003000350040004500500055006000650070001 月2 日1 月11 日1 月20 日1 月29 日2 月7 日2 月16 日2 月25 日3 月6 日3 月15 日3 月24 日4 月2 日4 月12 日4 月21 日4 月30 日5 月13 日5 月22 日5 月31 日6 月9 日6 月18 日6 月27 日7 月6 日7 月15 日7 月24 日8 月2 日8 月11 日8 月20 日8 月29 日9 月7 日9 月16 日9 月25 日10月11 日10月20 日10月29 日11月7 日11月16 日11月25 日12月4 日12月13 日12月22 日12月31 日上 海 热 卷现 货价格2023年 2022年 2021年 2020年 2019年300035004000450050005500600065001 月2 日1 月11 日1 月20 日1 月29 日2 月7 日2 月16 日2 月25 日3 月6 日3 月15 日3 月24 日4 月2 日4 月12 日4 月21 日4 月30 日5 月13 日5 月22 日5 月31 日6 月9 日6 月18 日6 月27 日7 月6 日7 月15 日7 月24 日8 月2 日8 月11 日8 月20 日8 月29 日9 月7 日9 月16 日9 月25 日10月11日10月20日10月29日11月7 日11月16日11月25日12月4 日12月13日12月22日12月31日上 海 螺 纹钢 现货 价格2023 年 2022 年 2021年 2020年 2019 年钢材周度市场跟踪1.2 供给：高炉开工再增，电炉 加速复产，利润 限制增 产空间 上周高炉开工率小幅回升，产能利用 率和铁 水产量 同步走 高，同 比来看 铁水产 量出现 了22 万吨/日增量。高炉 供应增加或仍然受益于前期高炉检修复 产部分，考虑 到目前 利润倒 挂，预 计后续 增量有 限。01020304050607080901001 月3 日1 月11 日1 月20 日1 月28 日2 月5 日2 月12 日2 月22 日3 月5 日3 月15 日3 月26 日4 月4 日4 月15 日4 月24 日5 月6 日5 月15 日5 月27 日6 月5 日6 月13 日6 月24 日7 月3 日7 月15 日7 月24 日8 月5 日8 月14 日8 月26 日9 月4 日9 月16 日9 月24 日10月8 日10月18日10月29日11月8 日11月19日11月29日12月10日12月20日12月31日唐 山 高 炉开 工率2023年 2022年 2021年 2020年 2019年505560657075808590951001 月1 日1 月10日1 月18日1 月27日2 月7 日2 月18日2 月28日3 月11日3 月20日4 月1 日4 月10日4 月22日5 月1 日5 月13日5 月22日6 月3 日6 月12日6 月24日7 月3 日7 月15日7 月24日8 月5 日8 月14日8 月26日9 月4 日9 月16日9 月25日10月7 日10月16 日10月28 日11月6 日11月18 日11月27 日12月9 日12月18 日12月30 日全国247 家钢厂高炉开工 率2023年 2022 年 2021年 2020年 2019年钢材周度市场跟踪1.2 供给：高炉开工再增，电炉 加速复产，利润 限制增 产空间 全国247家样本钢厂高炉开工率78.42%，环比+1.01%，高炉炼铁产能利用率环比+0.6%至84.93%，日均铁水产量环比+1.62万吨至228.66 万吨。7075808590951001 月1 日1 月10 日1 月18 日1 月27 日2 月7 日2 月18 日2 月28 日3 月11 日3 月20 日4 月1 日4 月10 日4 月22 日5 月1 日5 月13 日5 月22 日6 月3 日6 月12 日6 月24 日7 月3 日7 月15 日7 月24 日8 月5 日8 月14 日8 月26 日9 月4 日9 月16 日9 月25 日10月7 日10月16 日10月28 日11月6 日11月18 日11月27 日12月9 日12月18 日12月30 日全国247 家钢厂高炉炼铁 产能利用率2019年 2020 年 2021年 2022年 2023 年1902002102202302402502601 月1 日1 月10日1 月18日1 月27日2 月7 日2 月18日2 月28日3 月11日3 月20日4 月1 日4 月10日4 月22日5 月1 日5 月13日5 月22日6 月3 日6 月12日6 月24日7 月3 日7 月15日7 月24日8 月5 日8 月14日8 月26日9 月4 日9 月16日9 月25日10 月7 日10 月16日10 月28日11 月6 日11 月18日11 月27日12 月9 日12 月18日12 月30日全国247 家钢厂日均铁水 产量2023年 2022年 2021年 2020年 2019年钢材周度市场跟踪1.2 供给：电炉 季 节 性 加 速 复 产，下 周 仍有 增 产空 间 短流程电炉企业节后陆续复产，本周 短流程 增量明 显，属 于季节 性复产，目前 短流程 利润平 电亏损130，谷电 盈利30，利润整体较上周有所修 复。全 国87 家独立 电弧炉 钢厂平 均产能 利用率 为23.33%，环 比增加19.78%，同比 增加21.39%。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%1 月1 日1 月8 日1 月15日1 月25日2 月1 日2 月10日2 月19日2 月28日3 月8 日3 月18日3 月27日4 月3 日4 月12日4 月22日4 月30日5 月8 日5 月17日5 月27日6 月4 日6 月12日6 月21日7 月1 日7 月10日7 月19日7 月29日8 月6 日8 月14日8 月23日9 月2 日9 月10日9 月18日9 月27日10月9 日10月18日10月29日11月6 日11月18日11月27日12月6 日12月17日12月27日钢联全国71 家独立电 弧炉产能利用率2023 年 2022年 2021年 2020年 2019年钢材周度市场跟踪1.2 供给：高炉开工再增，电炉加速 复产，利 润限制 增产空间 成材方面，螺纹产量继续回升，主要 受到短 流程复 产影响，下周 市场统 计约有13 家钢 厂建材 轧线复 产，供 应端约 增加13.74万吨；热卷方面，受制于利润亏损，预计产量 难有明 显上升 空间。螺纹产 量246.11 万吨，+11.21万吨，热卷产量308.15 万吨，+2.11万吨。2002503003504004501 月1 日1 月8 日1 月15 日1 月22 日1 月29 日2 月5 日2 月12 日2 月21 日3 月1 日3 月11 日3 月19 日3 月27 日4 月5 日4 月15 日4 月23 日5 月1 日5 月10 日5 月20 日5 月28 日6 月5 日6 月14 日6 月24 日7 月2 日7 月10 日7 月19 日7 月29 日8 月6 日8 月14 日8 月23 日9 月2 日9 月10 日9 月18 日9 月27 日10月7 日10月15 日10月23 日11月1 日11月11 日11月19 日11月27 日12月6 日12月16 日12月24 日螺 纹 周 度产 量2019年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年2502602702802903003103203303403501 月1 日1 月10 日1 月18 日1 月27 日2 月4 日2 月12 日2 月22 日3 月5 日3 月15 日3 月26 日4 月5 日4 月16 日4 月26 日5 月7 日5 月17 日5 月28 日6 月7 日6 月18 日6 月28 日7 月9 日7 月19 日7 月30 日8 月9 日8 月20 日8 月30 日9 月10 日9 月20 日10月1 日10 月11日10 月22日11月1 日11 月12日11 月22日12月3 日12 月13日12 月24日热 卷 周 度产 量2019年 2020年 2021年 2022 年 2023年钢材周度市场跟踪1.3 需求（1）：建 材 需 求 逐 渐 启动，成 交弱 于 去年 同 期 上周螺纹表需继续回升，需求逐渐启 动下，建材成 交环比 出现回 升情况。成交 方面，元宵节 后5 日全国 建材平均成交为8.48万吨，去年同期为10.42 万吨，同比来看仍然存在需 求启动 偏慢的 情况。本周螺 纹表需136.27万吨（+53.33）。-200-10001002003004005006001 月1 日1 月10 日1 月18 日1 月27 日2 月4 日2 月15 日2 月26 日3 月8 日3 月19 日3 月29 日4 月9 日4 月19 日4 月30 日5 月10 日5 月21 日5 月31 日6 月11 日6 月21 日7 月2 日7 月12 日7 月23 日8 月2 日8 月13 日8 月23 日9 月4 日9 月16 日9 月25 日10月11日10月22日11 月1 日11月12日11月21日12 月3 日12月13日12月24日螺纹表观需求2019年 2020年 2021年 2022年 2023 年051015202530351 月1 日1 月10日1 月19日1 月28日2 月8 日2 月17日2 月26日3 月7 日3 月16日3 月25日4 月3 日4 月13日4 月22日5 月5 日5 月14日5 月23日6 月1 日6 月10日6 月19日6 月28日7 月7 日7 月16日7 月25日8 月3 日8 月12日8 月21日8 月30日9 月8 日9 月17日9 月26日10月12 日10月21 日10月30 日11 月8 日11月17 日11月26 日12 月5 日12月14 日12月23 日主 流 贸 易商 全国建筑钢材日 成交量5 日均值2019 年 2020 年 2021年 2022 年 2023 年钢材周度市场跟踪1.3 需求（2）：建 材 需 求 逐 渐 启动，成 交弱 于 去年 同 期 热卷表需加速回升，主要受热卷需求 季节性 较弱影 响，海 外方面，欧洲 报价偏 强，部 分钢厂 计划二 季度提价，下游观望态势明显，成交一般 偏弱；国内来 看，成 交缓慢 转好，预计后 续仍有 回升空 间。本 周热卷表需269.29 万吨（+10.83）。2202402602803003203403603801 月1 日1 月10日1 月17日1 月25日2 月3 日2 月14日2 月22日3 月3 日3 月12日3 月20日3 月29日4 月7 日4 月16日4 月24日5 月5 日5 月13日5 月21日5 月29日6 月7 日6 月17日6 月25日7 月3 日7 月12日7 月22日7 月30日8 月7 日8 月16日8 月26日9 月4 日9 月13日9 月23日10月4 日10月15 日10月25 日11月5 日11月15 日11月27 日12月9 日12月17 日12月27 日热 卷 表 观需 求2023 年 2022年 2021年 2020年 2019 年20030040050060070080090010003000350040004500500055006000650070002018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-012023-01-01上海价差:冷轧-热卷 价格:冷轧板卷:1.0mm:上海价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海钢材周度市场跟踪1.4 利润：补库支撑原料价格，高炉 利润全面 转负 上周钢厂盈利率38.53%，环比增加4.33%，同比下降43.72%，据此估算华东地区螺纹每吨亏损80元，华 北地区亏损90元，整体盈利水平仍然堪忧。具体来 看，随 着节后 铁矿库 存的持 续下滑，钢厂 存在补 库需求，导致 矿价相对强势，进一步挤占吨钢利润。目 前盘面 利润为70，属 于中 性 偏高 水 平。-2500-2000-1500-1000-5000500100015002020-09-252020-10-252020-11-252020-12-252021-01-252021-02-252021-03-252021-04-252021-05-252021-06-252021-07-252021-08-252021-09-252021-10-252021-11-252021-12-252022-01-252022-02-252022-03-252022-04-252022-05-252022-06-252022-07-252022-08-252022-09-252022-10-252022-11-252022-12-252023-01-25唐 山 钢 材生 产利润唐山:螺纹利润 唐山:热卷利润-800-600-400-20002004006008001000050010001500200025003000350040002019-05-162019-07-162019-09-162019-11-162020-01-162020-03-162020-05-162020-07-162020-09-162020-11-162021-01-162021-03-162021-05-162021-07-162021-09-162021-11-162022-01-162022-03-162022-05-162022-07-162022-09-162022-11-162023-01-16华 东 电 炉利 润废钢现货价格 华东电炉利润（全废钢）钢材周度市场跟踪 上周螺纹社库增幅收窄，厂库增速继 续放缓，下游 开始拿 货，节 后部分 资源兑 现利润，同比 农历口 径数据，螺纹 社库同比持平，厂库同比增加7%，建材社库同比 减少6%，厂库 同比增 加15%，整体下游 库存压 力不大。螺纹 钢社会 库存现 值884.8吨（+89.9）厂库338.35 万吨（+19.94）。1.5 库存（1）：建材社库厂库增 速放缓，板材库 存表现 较好01002003004005006007008009001 月1 日1 月10日1 月18日1 月27日2 月5 日2 月15日2 月26日3 月8 日3 月19日3 月29日4 月9 日4 月19日4 月30日5 月10日5 月21日5 月31日6 月11日6 月21日7 月2 日7 月12日7 月23日8 月2 日8 月13日8 月23日9 月3 日9 月12日9 月24日10月4 日10月15 日10月25 日11月5 日11月15 日11月26 日12月6 日12月17 日12月30 日螺 纹 钢 生产 企业 库存2023年 2022 年 2021年 2020年 2019 年020040060080010001200140016001 月3 日1 月11日1 月20日1 月28日2 月5 日2 月15日2 月26日3 月8 日3 月19日3 月29日4 月9 日4 月19日4 月30日5 月10日5 月21日5 月31日6 月11日6 月21日7 月2 日7 月12日7 月23日8 月2 日8 月13日8 月23日9 月3 日9 月13日9 月24日10 月4 日10月15 日10月25 日11 月5 日11月15 日11月26 日12 月6 日12月17 日12月27 日螺 纹 钢 社会 库存2023年 2022年 2021年 2020年 2019年钢材周度市场跟踪1.5 库存（2）：建材社库厂库增 速放缓，板材库 存表现 较好 热卷社库累基本持平，厂库小幅去化，节后 第二周 呈现强 势特征。农历 同比来 看，热 卷社库 同比增 加11%，厂库同比 下降4%，整体库存压力高于螺纹。热卷社库313.04 万吨（+1.95），厂库91.58 万吨（-0.81）。5070901101301501701902101 月1 日1 月10 日1 月17 日1 月25 日2 月3 日2 月14 日2 月22 日3 月3 日3 月12 日3 月20 日3 月29 日4 月7 日4 月16 日4 月24 日5 月5 日5 月13 日5 月21 日5 月29 日6 月7 日6 月17 日6 月25 日7 月3 日7 月12 日7 月22 日7 月30 日8 月7 日8 月16 日8 月26 日9 月4 日9 月13 日9 月23 日10月4 日10月15日10月25日11月5 日11月15日11月27日12月9 日12月17日12月27日热 轧 板 卷生 产企业库存2019 年 2020 年 2021年 2022年 2023年1001502002503003504004501 月3 日1 月11 日1 月20 日1 月28 日2 月5 日2 月15 日2 月26 日3 月8 日3 月19 日3 月29 日4 月9 日4 月19 日4 月30 日5 月10 日5 月21 日5 月31 日6 月11 日6 月21 日7 月2 日7 月12 日7 月23 日8 月2 日8 月13 日8 月23 日9 月3 日9 月13 日9 月24 日10月4 日10月15日10月25日11月5 日11月15日11月26日12月6 日12月17日12月27日热 卷 社 会库 存2023年 2022年 2021 年 2020年 2019年钢材周度市场跟踪1.6 基差：钢材基差小幅收窄，跨期 则反向走 扩 上周盘面前期跌幅较大，随后反弹幅 度也高 于现货，现货 先跌后 涨，导 致基差 出现了 小幅收 窄的情 况。本 周基差仍在150-180范围内波动，预计下周变动较小，仍在200以内运行。-600-400-200020040060080010001 月2 日1 月17 日2 月1 日2 月16 日3 月3 日3 月18 日4 月2 日4 月18 日5 月7 日5 月22 日6 月6 日6 月21 日7 月6 日7 月21 日8 月5 日8 月20 日9 月4 日9 月19 日10月11日10月26日11月10日11月25日12月10日12月25日上 海 螺 纹钢05合约基 差（元/吨）2023年 2022 年 2021 年 2020年 2019年-200020040060080010001 月2 日1 月17日2 月1 日2 月16日3 月3 日3 月18日4 月2 日4 月18日5 月7 日5 月22日6 月6 日6 月21日7 月6 日7 月21日8 月5 日8 月20日9 月4 日9 月19日10 月10 月11 月11 月12 月12 月上 海 热 轧板 卷05 合约 基差（元/吨）2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年钢材周度市场跟踪1.7 跨期：钢材基差小幅收窄，跨期 则反向走 扩 跨期来看，基于市场对于旺季需求偏 慢偏弱 的认知，本周 现货逐 渐启动，但现 货价格 仍然偏 弱，导 致跨期 价差仍在低位波动。本周螺纹5-10价差收43（+14），跨期正套跟随盘面，本周 未见明 显启动 迹象。-200-100010020030040050060010/16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16螺纹钢5-10价差（元/吨）RB1905-RB1910 RB2005-RB2010 RB2105-RB2110RB2205-RB2210 RB2305-RB2310-300-200-1000100200300400500-505015025035045055010/1610/2310/3011/0611/1311/2011/2712/0412/1112/1812/2501/0101/0801/1501/2201/2902/0502/1202/1902/2603/0503/1203/1903/2604/0204/0904/1604/2304/3005/0705/14热轧板卷5-10 价差（元/吨）HC1905-HC1910 HC2005-HC2010HC2105-HC2110 HC2205-HC2210HC2305-HC2310钢材周度市场跟踪1.8 跨品种：热卷明显走强，卷螺价 差走扩 上周盘面卷螺差小幅走扩，现货价差 同步修 复转正，卷螺 价差倒 挂情况 开始修 复。本 周热卷 更为强 势的原 因在于其库存表现较好，厂库去化、社库 基本持 平，表 观需求 大幅回 升，其 现货成 交情况 转好较 建材更 为明显。期货卷螺差（67+48），现货卷螺差（30+70）。-300-200-10001002003004005006001 月4 日1 月18日2 月1 日2 月15日3 月1 日3 月15日3 月29日4 月12日4 月26日5 月10日5 月24日6 月7 日6 月21日7 月5 日7 月19日8 月2 日8 月16日8 月30日9 月13日9 月27日10 月11日10 月25日11月8 日11 月22日12月6 日12 月20日主 力 合 约 卷 螺差2022 2021 2020 2019 2018铁矿石周度市场跟踪铁矿石周度市场跟踪2.1 价格：铁矿高位横盘震荡，港口现 货企稳 回升 铁矿上周止跌后继续保持高位震荡，后半周 有小幅 反弹。在宏观 数据利 好和钢 厂复产 的共同 提振下，市场 心态有 一定恢复，港口成交逐步回暖，现货价格 小幅反 弹。现 货PB 粉价格875，周环比+1.34%。020040060080010001200140016001 月2 日1 月10日1 月18日1 月26日2 月3 日2 月11日2 月19日2 月27日3 月7 日3 月15日3 月23日3 月31日4 月9 日4 月17日4 月25日5 月7 日5 月15日5 月23日5 月31日6 月8 日6 月16日6 月24日7 月2 日7 月10日7 月18日7 月26日8 月3 日8 月11日8 月19日8 月27日9 月4 日9 月12日9 月20日9 月28日10 月13日10 月21日10 月29日11月6 日11 月14日11 月22日11 月30日12月8 日12 月16日12 月24日铁 矿 石 期货 主力合约收盘价2023年 2022年 2021 年 2020 年 2019年200400600800100012001400160018001 月2 日1 月10 日1 月18 日1 月26 日2 月3 日2 月11 日2 月19 日2 月27 日3 月7 日3 月15 日3 月23 日3 月31 日4 月9 日4 月17 日4 月25 日5 月7 日5 月15 日5 月23 日5 月31 日6 月8 日6 月16 日6 月24 日7 月2 日7 月10 日7 月18 日7 月26 日8 月3 日8 月11 日8 月19 日8 月27 日9 月4 日9 月12 日9 月20 日9 月28 日10月13 日10月21 日10月29 日11月6 日11月14 日11月22 日11月30 日12月8 日12月16 日12月24 日日照港PB粉现货价格(元/吨）2023年 2022年 2021 年 2020年 2019 年铁矿石周度市场跟踪2.2 供给：外矿发运再度回升，巴西发 运继续 疲软 上周全球发运量仍较为稳健，但增量 集中在 主流资 源，非 主流继 续下探 发运底 部。澳 巴主流 资源发 运年后 则有一定回升。澳洲和巴西总发货量环比+296.6 万吨至2454.9万吨。1000150020002500300035001 月1 日1 月11日1 月21日1 月31日2 月11日2 月22日3 月6 日3 月19日4 月1 日4 月12日4 月24日5 月7 日5 月20日5 月31日6 月12日6 月25日7 月8 日7 月19日7 月31日8 月13日8 月26日9 月6 日9 月18日10月1 日10月14 日10月25 日11月6 日11月19 日12月2 日12月13 日12月25 日巴 西 和 澳洲 发货总量2019年 2020年 2021 年 2022年 2023 年10001500200025003000350040001 月1 日1 月14日1 月27日2 月7 日2 月25 日3 月12日3 月27日4 月15日4 月30日5 月15日6 月3 日6 月18日7 月3 日7 月22日8 月6 日8 月21日9 月9 日9 月24日10 月9 日10 月28日11 月12日11 月27日12 月16日12 月31日铁 矿 石 全球 发运总量2020年 2021年 2022 年 2023年01002003004005006007008001 月1 日1 月14 日1 月27 日2 月7 日2 月25 日3 月12 日3 月27 日4 月15 日4 月30 日5 月15 日6 月3 日6 月18 日7 月3 日7 月22 日8 月6 日8 月21 日9 月9 日9 月24 日10 月9 日10 月28 日11 月12 日11 月27 日12 月16 日12 月31 日非 主 流 区域 发货量2020年 2021年 2022年 2023年铁矿石周度市场跟踪2.2 供给：外矿发运再度回升，巴西发 运继续 疲软 澳洲发运始终稳定在高位，伴随年后 复工，对中国 发运比 例也有 一定回 升，巴 西发运 仍偏疲 软，回 补偏慢。巴西发货量环比+9.4 万吨至435.4万吨。澳洲发货量环比+220.5 万吨至1733 万吨，澳洲至中国发货比例环比+2.87%至84.98%。050010001500200025001 月1 日1 月14日1 月27日2 月8 日2 月25日3 月12日3 月27日4 月12日4 月29日5 月14日5 月29日6 月14日7 月1 日7 月16日7 月31日8 月16日9 月2 日9 月17日10月2 日10月18日11月4 日11月19日12月4 日12月20日澳 洲 发 货量2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年0.650.700.750.800.850.900.951.001 月1 日1 月12日1 月24日2 月6 日2 月21日3 月8 日3 月27日4 月11日4 月26日5 月15日5 月30日6 月14日7 月3 日7 月17日7 月28日8 月9 日8 月22日9 月4 日9 月15日9 月27日10月10日10月23日11月3 日11月15日11月28日12月11日12月22日澳 洲 发 货至 中国占总发货量 比例2023年 2022 年 2021年 2020年 2019 年010020030040050060070080090010001 月1 日1 月13日1 月24日2 月4 日2 月18日3 月4 日3 月18日4 月1 日4 月15日4 月29日5 月13日5 月27日6 月10日6 月24日7 月8 日7 月22日8 月5 日8 月19日9 月2 日9 月16日9 月30日10月14日10月28日11月11日11月25日12月9 日12月23日巴 西 发 货量2019年 2020年 2021年 2022年 2023年铁矿石周度市场跟踪2.3 刚性需求：铁水产量仍有提 升空间，钢厂 库存底 部运行 由于电炉复产加快叠加需求启动偏弱，钢厂 利润再 度面临 挑战，长流程 钢厂复 产力度 仍在持 续，但 增产空 间缩减，配比方面，烧结矿性价比仍最高，而 随着电 炉复产 加速，废钢面 临补涨，性价 比回落。全国247 家样本 钢厂高 炉开工率78.42%，环比+1.01%，高炉炼 铁产能 利用率 环比+0.6%至84.93%，日 均铁水 产量环 比+1.62 万吨至228.66 万吨。1902002102202302402502601 月1 日1 月13日1 月24日2 月7 日2 月21日3 月6 日3 月20日4 月3 日4 月17日5 月1 日5 月15日5 月29日6 月12日6 月26日7 月10日7 月24日8 月7 日8 月21日9 月4 日9 月18日10月2 日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日全国247 家钢 厂日 均铁 水 产量2023年 2022 年 2021年 2020年 2019 年0102030405060701 月1 日1 月14日1 月27日2 月11日2 月25日3 月11日3 月25日4 月8 日4 月22 日5 月6 日5 月21日6 月5 日6 月21日7 月8 日7 月24日8 月9 日8 月26日9 月10日9 月25日10 月14日10 月30日11 月15 日12月2 日12 月17日进 口 矿 烧结 粉矿总日耗2023 年 2022 年 2021年 2020年 2019年6869707172737475024681012141618202019-11-152020-01-152020-03-152020-05-152020-07-152020-09-152020-11-152021-01-152021-03-152021-05-152021-07-152021-09-152021-11-152022-01-152022-03-152022-05-152022-07-152022-09-152022-11-152023-01-15铁 矿 入 炉配 比球团矿配比 块矿配比 烧结矿配比铁矿石周度市场跟踪2.3 刚性需求：铁水产量仍有提 升空间，钢厂 库存底 部运行 钢厂库存方面，钢厂的铁矿库存仍低 位运行，烧结 矿库存 再度下 滑，库 存偏紧 使得烧 结配比 进一步 回升受 阻，现 阶段复产仍在持续，铁矿刚需仍有较强 支撑。152025303540451 月1 日1 月14日1 月27日2 月11日2 月25日3 月11日3 月25日4 月8 日4 月22日5 月6 日5 月21日6 月5 日6 月21日7 月8 日7 月24日8 月9 日8 月26日9 月10日9 月25日10月14日10月30日11月15日12月2 日12月17日钢 厂 进 口矿 库存可用天数2023年 2022年 2021年10001200140016001800200022002400260028001 月1 日1 月14 日1 月27 日2 月11 日2 月25 日3 月11 日3 月25 日4 月8 日4 月22 日5 月6 日5 月21 日6 月5 日6 月21 日7 月8 日7 月24 日8 月9 日8 月26 日9 月10 日9 月25 日10月14 日10月30 日11月15 日12 月2 日12月17 日64 家 钢厂：烧结矿总 库存2023年 2022年 2021 年 2020年 2019年1902102302502702903103303501 月3 日1 月13 日1 月22 日2 月3 日2 月15 日2 月28 日3 月12 日3 月25 日4 月8 日4 月19 日5 月3 日5 月16 日5 月28 日6 月10 日6 月21 日7 月3 日7 月16 日7 月29 日8 月9 日8 月21 日9 月3 日9 月16 日9 月27 日10月15日10月28日11月8 日11月20日12月3 日12月16日12月27日45 港 疏港量2019 年 2020 年 2021年 2022年 2023年铁矿石周度市场跟踪2.3 投机需求：港口 成交维持在 中性水 平，贸 易 持货 待涨 上周 港口成交未能进一步提升，目前 仍处于 均值水 平下方，钢厂 补库力 度不足，贸易 矿库存 偏高位 暂未降 库，贸 易商心态偏好，多选择持货待涨。400050006000700080009000100001 月3 日1 月11日1 月20日1 月28日2 月7 日2 月19日3 月1 日3 月12日3 月22日4 月2 日4 月12日4 月23日5 月6 日5 月15日5 月27日6 月5 日6 月17日6 月26日7 月9 日7 月19日7 月30日8 月9 日8 月20日8 月30日9 月10日9 月20日10 月1 日10月15 日10月25 日11 月5 日11月15 日11月26 日12 月6 日12月17 日12月27 日全国45 港贸易矿库存2019 年 2020年 2021 年 2022年 2023年0501001502002503001 月3 日1 月14日