()()S0350521120006 S()2022 12 28 2*2022-06-13 2025*2022-06-04*2022-04-06*2022-03-30*2022-02-23 300 1M 3M 12M-9.2%-11.0%-24.4%300 1.4%-0.7%-22.2%-0.4000-0.3500-0.3000-0.2500-0.2000-0.1500-0.1000-0.05000.00000.0500 300 3 重 点公司代 码 股 票名称2022/12/27 EPS PE投 资评级股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E300890.SZ 翔 丰 华 42.63 1.00 2.49 3.75 61.93 17.12 11.37 未评级835185.BJ 贝 特 瑞 42.85 2.97 3.02 4.16 49.86 14.19 10.30 未评级603659.SH 璞 泰 来 55.20 2.53 2.08 3.16 63.77 26.54 17.47 买入600884.SH 杉杉股份 17.88 1.56 1.40 1.77 16.06 12.77 10.10 未评级300035.SZ 中科电气 20.88 0.57 0.95 1.61 53.17 21.98 12.97 未评级600348.SH 华阳股份 15.08 1.47 2.68 2.85 8.06 5.63 5.29 未评级300174.SZ 元力股份 21.28 0.49 0.62 0.76 34.81 34.32 28.00 未评级605589.SH 圣泉集团 22.52 0.89 0.89 1.24 43.16 25.30 18.16 未评级资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所注：未评级公司盈利预测来自Wind 一致预期 4 8-20/(/)+1 2 3 2022 1 2025 10 5 1 2025 5 6 7 2023 2.36%1000 2023 2021 160Wh kg-1 2023 30%2022 2023/wh 0.35-0.7 0.3-0.5 0.5-0.7 0.4/wh 0.5-0.7 0.4 0.7 0.3 1200-2000 3000-6000 1000-2000 300-500 wh/kg 80-150 150-190 180-280 30-50 20 80%70%70%60%8/NaCR26650P 75%24%1%35%10%11%7%37%/8%9%5%2%9(/)8-20/()材料组成 产业化进展 8-20/NaPF6 PP PE PP/PE PP/PE/PP(80-100/kg)(22-30/kg)3 10()0.102 nm(0.069 nm)材料分类 优点 缺点 11-2-2.25 g/cm3/12 TiO2 Na2Ti3O7 TiO2 TiO6 TiO2 Ti4+/Ti3+Ti4+Ti3+TiO6 Na-O TiO2 NaxTiO2 TiO2 V mAh/g%mAh/g mAh/g TiO2 C NTAs 0.0-3.0-50.3 at0.2 A/g 232 after cycling 500 at 0.2 A/g 135 90 at 1.6 3.2 A/gTiO2/CFC 0.01-3.0 155 at 5 A/g 67.5 at 1 A/g148.7 after cycling 2000 at 1 A/g148 137 at 10 20 A/gTiO2/C-HSs 0.01-2.5 150.5 at 0.1 A/g 25.7 at 100 mA/g140.4 after cycling 100 at 0.1 A/g151 98 at 0.1 0.5 A/gH-CTiO2 C 0.01-3.0 335.4 at 50 mA/g 58.2 at 200 mA/g173.3 after cycling 1500 at 2000 mA/g286.3 253.6 at 200 500 mA/gTiO2/CNC600 0-3 250 at 0.1 A/g 51 at 0.1 A/g-153 115 at 1 3 A/gNF-TiO2/C 0.01-2.5-73.3 at 0.5 C 144 after cycling 10000 at 10 C 183.7 168 at 10 30 C 13.(Na2C8H4O4)0.1 C 0.12 V 250 mA h/g 0.25 V 0.1 C 265 mA h/g 91.9%1 V SEI In Si Sn Pb P As Sb Bi Sn Sb P Sb Sb 14 SEI 15+16 500-碳负极材料（不同碳源）首周可逆容量（mAh/g）首周库仑效率（%）循环性能 314 83.2 0.1C 100 93%315 83 0.1C 100 97%314 91.4 1C 1300 70%()330 88.3 0.1C 100 97%222 81 0.2C 600 89%+(1:1)254 82 0.1C 150 89%()300.6 88.6 0.1C 200 93.1%(Mg(NO3)2 6H2O)277.8 80.2 0.1C 200 98%()263 80 1.5C 500 70%400 80 0.1C 50 91.5%410 84 0.1C 40 93%17+20%18 ICE 1 2 3 改性方式 主要特点 410 mAhg-1 ICE EC-DEC EC-DMC EC ICE EC EC-DEC ICE EC SEI SEI NaPF6 NaClO4 NaTFSI NaFTFSI NaFSI ICE 19/150 500 1600 180 20 C 1200-1700 200-350 1300-1600 900-1600 700-800+/20 2025 10 EVTank 单位 2021 2022E 2023E 2024E 2025E GWh 371 566 763 992 1270yoy 135%53%35%30%28%GWh 66 119 197 305 427yoy 133%80%66%55%40%1%2%2%3%3%0.41 0.93 1.68 2.73 4.19 0%0%2%5%10%0.00 0.00 0.43 1.68 4.70 9371 10777 12394 14253 16391 yoy 15%15%15%15%Gwh74.97 86.22 99.15 114.02 131.13 0%0%1%4%8%0.00 0.00 0.10 0.46 1.05 0.41 0.93 2.21 4.86 9.94+2023-2025 2%/3%/3%2%/5%/10%1%/4%/8%1.68/2.73/4.19 0.43/1.68/4.70 0.10/0.46/1.05 2022 1 2025 10 21 22 CBC 23 NHC-2 PHC-1 NHC-330 2020 290-300mAh/g 20/30%NHC360 360-380mAh/g 92%2022 2000 1 2025 5 20-30GWh 2022 4 280mAh/g 330mAh/g 400mAh/g CBEA 型号 特点 应用领域 比容量（mAh/g）首次效率（%）灰分（%）振实密度（g/cm3）NHC-330 332.5 90.5 0.2 0.77NHC-2 282.6 88.2 0.4 0.72YHC-1 294.6 89.2 2.88 0.65 24+2000 51 6000 2022 3 9 VOCs EWS 2022 11 30 2.5+25 B 2022 16.9 9.50%60/2021 2018 2013 20/2/2012 2011 2005 26 27 重 点公司代 码 股 票名称2022/12/27 EPS PE投 资评级股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E300890.SZ 翔 丰 华 42.63 1.00 2.49 3.75 61.93 17.12 11.37 未评级835185.BJ 贝 特 瑞 42.85 2.97 3.02 4.16 49.86 14.19 10.30 未评级603659.SH 璞 泰 来 55.20 2.53 2.08 3.16 63.77 26.54 17.47 买入600884.SH 杉杉股份 17.88 1.56 1.40 1.77 16.06 12.77 10.10 未评级300035.SZ 中科电气 20.88 0.57 0.95 1.61 53.17 21.98 12.97 未评级600348.SH 华阳股份 15.08 1.47 2.68 2.85 8.06 5.63 5.29 未评级300174.SZ 元力股份 21.28 0.49 0.62 0.76 34.81 34.32 28.00 未评级605589.SH 圣泉集团 22.52 0.89 0.89 1.24 43.16 25.30 18.16 未评级资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所注：未评级公司盈利预测来自Wind 一致预期 28 29,300 300 300 300 20%300 10%20%300-10%10%300 10%4 30 R3/28F 518041 0755 83706353 8 7F 200010 021-60338252 168 25F 100044 010-88576597 31