策略参考 专业研究创造价值 1/3 请 务必阅读文末免责条 款 今 日 重 点 推 荐-2023-02-15 品 种 策 略 参 考 时 间 周 期 说 明：短 期 为 一 周 以 内、中 期 为 两 周 至 一 月(以 前 一 日 夜 盘 收 盘 价 为 基 准)品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 豆粕 2305 震荡 看涨 震荡偏 强 多 单 持 有 美农报 告兑 现预 期，南美 天气炒作，国内 大豆 到港，油 厂库存，豆 粕强 基差 豆油 2305 震荡 震荡 震荡偏强 短多 美豆成 本支 撑，美豆 油库 存，生物柴 油政 策，印度 取消 免税进口豆 油，国内 消费 预期 棕榈 2305 震荡 震荡 震荡偏强 短多 马棕出 口乐 观预 期，印 尼B35，印尼 DMO 政 策，疫情 后消 费预期 备注：1.有 夜 盘 的 品 种 以 夜 盘 收 盘 价 为 起 始 价 格，无 夜 盘 的 品 种 以 昨 日 收 盘 价 为 起 始 价 格，当 日 日 盘 收 盘价 为 终 点 价 格，计 算 涨 跌 幅 度。2.跌 幅 大 于 1%为 下 跌，跌 幅 01%为 震 荡 偏 弱，涨 幅 01%为 震 荡 偏 强，涨 幅 大 于 1%为 上 涨。3.震 荡 偏 强/偏 弱 只 针 对 日 内 观 点，短 期 和 中 期 不 做 区 分。主 要 品 种 价 格 行 情 驱 动 逻 辑 商 品 期 货 农 产 品 板 块 品 种：粕 类 日 内 观 点：震 荡 偏 强 中 期 观 点：看 涨 参考策略：多 单 持 有 核心逻辑：目前 美豆 出口 需求向 好，南美 大豆 产量 仍存调 整，美豆 期价 持续 偏强运 行。随着 油厂 逐渐 恢复开工生 产，豆 粕产 量迎 来 增长，但 随着 节后 下游 市 场采购 需求 的回 升，市 场 成交明 显回 暖，基 差成 交 占比上升，油厂 豆粕 库存 下降。终端 市场 补库 节奏 仍将 决定豆 粕库 存的 修复 速度，成为 影响 短期 豆粕 现货 价 格的重要 因 素。目 前市 场关 注的焦 点有 两个，一 个是 豆粕期 货近 月 2303 合约 的基差 回归 需求，另 一个 是 远月 2305 合 约的 主导 逻辑 从国内 定价 逐渐 向国 际市 场联动 转换，在 内外 联动 增强的 背景 下，豆粕 期价 保 持偏强格 局，多 头思 路维 持。随 着豆 类油 脂市 场整 体 波动率 的下 降，油 粕套 利 资金的 动作 明显 减少，油 粕比保持相 对稳 定。策略参考 专业研究创造价值 2/3 请 务必阅读文末免责条 款 品 种：油 脂 日 内 观 点：震 荡 偏 强 中 期 观 点：震 荡 参考策略：短多 核心逻辑：美国 农业 部下 调美豆 压榨 预估，令 美豆 油产量 增量 受限。同 时，今年美 国豆 油的 生物 燃料 投放量将超 过去 年，这意 味着 在产量 增幅 受限 和需 求增 长的双 重影 响下，美 豆油 库存很 难累 积。棕榈 油方 面，在马棕 报告 之后，市 场关 注的重 点转 向印 尼出 口政 策变化 对马 棕出 口 的 提振。国内 市场，需 求复 苏的 逻 辑主导油 脂消 费预 期。国内 棕榈油 港口 库存 高位 徘徊，在市 场对 未来 的乐 观消 费预期 主导 下，供需 格局 有 望改善，令国 内棕 榈油 库存 有去化 预期，在 国内 对预 期进行 定价 以及 国际 市场 众多风 险因 素的 影响 下，棕 榈油期价 仍保 持高 波动 率，短期向 上突 破未 果，豆油 的波动 率相 较棕 榈油 更低，重回 震荡 区间。（仅 供 参 考，不 构 成 任 何 投 资 建 议）策略参考 专业研究创造价值 3/3 请 务必阅读文末免责条 款 免责条款 客 户 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素。本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户，不 构 成 客 户私 人 咨 询 建 议。本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标、财 务 状 况 或 需 要。本 公 司 建 议 客 户应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况，以 及（若 有 必 要）咨 询 独 立 投 资 顾 问。在 任 何 情 况 下，本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议。在 任 何 情 况 下，本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任。若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户，应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问。获 取 每 日 期货 策 略 推 送 扫码关注 宝 城 期 货 官 方 微 信 期 货 咨 询 尽 在 掌 握 服务国家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚信至上 合 规 经 营 严谨管理 开 拓 进 取