深度报告-20230612-华创证券-芒果超媒-300413.SZ-深度研究报告_台网融合创新标兵_差异化国企蓄势待发_19页_1mb.pdf
2009 1210 2023 06 12 300413 45 31.87 TV IPTV OTT+TV 2022 76%/16%/8%TV 2022 41%/6%/19%TV TV IPTV+OTT 4 2023 9 OTT 2023 2022 2022 Q2 2023 N S TV 2325 159.6/181.8/202.8 16%/14%/12%22.9/28.3/31.8(2324 22.9/26.2)25.3%/23.8%/12.4%2324 PE 47X/29X 24 PE 30X 849 45/ReportFinancialIndex 2022A 2023E 2024E 2025E()13,704 15,957 18,179 20,281(%)-10.8%16.4%13.9%11.6%()1,825 2,287 2,832 3,182(%)-13.7%25.3%23.8%12.4%()0.98 1.22 1.51 1.70()33 26 21 19()3.2 2.8 2.5 2.2 2023 6 9 010-63214660 S0360521010001()187,072.08()102,170.00()596.20()325.62(%)34.48()10.36 12/41.80/20.84(12)300413 2022 2022-10-26 300413 2022 2022-08-18 300413 2022-05-22-41%-21%-1%18%22/06 22/08 22/10 23/01 23/03 23/062022-06-132023-06-09 300 300413 2009 1210 TV TV/23%/20%/18%TV 21%TV 3%16%300413 2009 1210 3“”.5 TV.6.7.7 TV.8 2022.8 ARPU.9 Q2.9 1 2023.9 2 N Q2.10.11.12 1.12 2.13.15.15 300413 2009 1210 4 1 20182022.5 2 20182022.5 3.5 4 20182022.6 5 20182022.6 6 20182022.6 7 20182022.6 8 20182022.7 9 20182022.7 10.7 11.8 12.8 13.8 14.9 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