请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 Table_Rank 评级：看好 Table_Authors 翟绪丽 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522010001 电话：010-81152683 张飞 研究助理 电话：010-81152685 Table_Chart 市场指数走势（最近 1 年）资料来 源：Wind 相 关研究 Table_OtherReport 节 后 需 求 边 际 复 苏，价 格 有 望 止 跌 企稳 供需平稳，保持高景气 冬季旺季过半，煤价稳中有增 核心观点 Table_Summary 动力煤市场延续弱势，短 期压力不改长期趋势。供 给方面，节 后产 地煤矿生 产快 速 恢 复，短 期整 体供给 增加，叠加 春节 假期 很多煤 矿不 停产，目前 港 口 库存 达 到较高 水 平，累 库 存导 致 市 场煤 价 下 行压 力 较大。需 求方 面，下 游电 厂日 耗提高，但 库存 水平 整体 较高，且用 煤淡季临近，叠加 长协 保供 煤 陆续到 厂，电 厂额 外的 采 购需求 有限，目前市场情 绪较 低。节 后复 工 复产提 速，我 们认 为需 求 有望继 续抬 升，尤其 第 二 第三 产 业仍 有 大幅提 升 的 可能，随着 稳 增长 以 及 重 大项 目 开工 建 设 而不 断 增加。供需在 一 季 度末 或 二季 度 有望继 续 达 到紧 平 衡状态，看 好动 力煤 企保 持高 水平业 绩。截 至2 月3 日，大同南 郊Q5500弱粘煤 坑口 价1058 元/吨，周环 比下 降2.04%；陕 西 榆林 Q5500 烟煤末坑口 价 1175 元/吨，周 环 比下 降 1.34%；内蒙 东胜 Q5200 原煤 坑口价 975 元/吨，周 环比 下降 0.10%。港 口价 格，截至 2 月10 日，广州港Q6100 神 木块 库提 价 1871 元/吨，较 2 月3 日下降 6.78%；京 唐港山西 产Q5500 动 力末 煤平 仓价 1020 元/吨，较2 月 3 日下 降11.30%。炼焦煤市场情 绪 不高，供需 平 稳。供给 方面，随 着产 地煤 矿正 常生产，焦 煤产 量有 所增 加，另 外，进 口蒙 煤通 关量 较高，加上澳 洲焦 煤恢复进 口，未 来需 关注 其持 续性和 后期 澳煤 的通 关速 度 及数 量。需 求方面，下游 钢厂、焦化 厂 炼焦煤 整体 库存 下降，有 一定的 补库 需求，但节后 焦炭 降价 暂未 落地。地产的 边际 复苏 有望 提振 市场景 气。炼 焦煤目前 处在 阶段 探底 时期。截至 2 月 10 日，山西 吕 梁产主 焦煤 市场价 2250 元/吨，周环 比下 降 2.17%；山 西古 交产 肥 煤 2300 元/吨，周环比持 平；河北 邯郸 主焦 煤 2560 元/吨，周 环比 持平。库存 方面，截至 2 月 10 日，国内 100 家 样本独 立焦 化厂 炼焦 煤总 库存 为 848.40 万吨，周 环比 下 降 26.3 万吨，降 幅 3.01%；国内 110 家样本 钢厂 炼焦煤总库 存 818.73 万 吨，周 环比下 降 24.69 万吨，降 幅 2.93%。矿山智能化建设提速，支撑 安全增产保供。在 日 前 召开 的 2022 年煤矿智 能化 重大 进展 发布 会现场，国 家矿 山安 全监 察局安 全基 础司司长孙 庆国 给出 一组 最新 数据 全 国煤 矿智 能化 采掘工 作面 由494 个 增至 1019 个；智 能 化煤矿 由 242 处增至 572 处，产 能 由 8.5亿吨增 至 19.36 亿吨；煤 矿井下 机器 人 从 19 种增 加 到 31 种，矿山专用操 作系 统、5G 专 网等 前沿技 术得 到更 广泛 应用。在此 推动下，减 人、增安、提 效的 成效日 益显 现。仅去 年一 年，全 国煤 矿井下作业 人员 就减 少 6 万人，一批 大中 型矿 井固 定岗 位基本 实现 无人值守。尤其 是保 供以 来，智能化 矿井 累计 释放 产能 近 6 亿吨。投资建议：重点 关注 陕 西 煤业、兖矿 能源、山 西焦 煤、平 煤股 份。风险提示：稳 增长 政策 不 及预期，需 求不 振、煤价 大幅下 跌 等。-0.500.514-Feb27-Apr8-Jul18-Sep29-Nov9-Feb煤炭开采 沪深300 Table_Title 短期压力不改长期趋势 Table_ReportDate 煤炭开采|行业简评报 告|2023.02.13 行 业简 评报告 证 券研究 报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 1 1 本 周 行情：煤 炭指数跑输 沪 深 300 指数 1.1 行情：本周 煤炭板块 下跌 1.69%，跑输 沪深 300 指数 本周（2023 年 2 月 6 日-2 月 10 日）煤 炭指 数下跌 1.69%，沪深 300 指数 下跌 0.85%，主要煤 炭上 市公 司跌 多涨 少，涨 幅前 五名 公司 为：*ST 未来（7.41%）、安泰 集团（1.12%）、美锦能 源（1.05%）、安源 煤业（0.95%）、物产 环能（0.93%）；跌幅 前五 名的 公司为：兖矿能 源（-4.23%）、潞 安 环能（-3.94%）、兰 花科 创（-3.75%）、山 煤国 际（-3.73%）、恒源煤 电（-3.04%）。图 1 本 周煤炭板块 跑输沪深 300 指数 0.84%资料来源：Wind，首创证券 图 2 本 周焦炭 III 板块跑赢沪深 300 指数，其他煤炭子板块均跑输沪深 300 指数 资料来源：Wind，首创证券-0.85%-1.69%-8%-6%-4%-2%0%2%4%通信传媒环保公用事业轻工制造机械设备综合社会服务房地产建筑装饰交通运输电子美容护理计算机纺织服饰基础化工食品饮料钢铁家用电器石油石化国防军工银行医药生物农林牧渔建筑材料沪深300汽车商贸零售电力设备非银金融煤炭有色金属-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%焦炭(申万)沪深300煤炭焦煤(申万)动力煤(申万)行 业简 评报告 证 券研究 报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 2 图 3 本 周煤炭个股 跌多涨少，涨幅最高的*ST 未来 7.41%资料来源：Wind，首创证券 1.2 估值：本周 煤炭 PE 为 6.41 倍，PB 为 1.37 倍 截至 2023 年 2 月 10 日，根据 PE(TTM)剔 除异 常值（负值）后，煤 炭板 块平 均市盈率 PE 为 6.41 倍，位 列 A 股 全行 业倒 数 第 二位；市净 率 PB 为 1.37 倍，位 列 A 股全行业倒 数第 七位。图 4 本 周煤炭 PE 估值为 6.41 倍 资料来源：Wind，首创证券-6%-4%-2%0%2%4%6%8%*ST未来安泰集团美锦能源安源煤业物产环能淮河能源永泰能源云维股份宝泰隆电投能源辽宁能源云煤能源冀中能源金能科技大有能源新集能源盘江股份开滦股份山西焦化昊华能源上海能源淮北矿业郑州煤电平煤股份陕西黑猫晋控煤业中国神华靖远煤电陕西煤业ST大洲华阳股份中煤能源山西焦煤恒源煤电山煤国际兰花科创潞安环能兖矿能源6.41010203040506070社会服务国防军工农林牧渔美容护理计算机食品饮料商贸零售综合电力设备汽车机械设备轻工制造电子医药生物传媒公用事业环保纺织服饰非银金融家用电器通信有色金属基础化工建筑材料房地产钢铁交通运输石油石化建筑装饰煤炭银行 行 业简 评报告 证 券研究 报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 3 图 5 本 周煤炭 PB 估值为 1.37 倍 资料来源：Wind，首创证券 2 主 要数据追踪 2.1 动 力煤 行情：产地价 格下降，港 口现 货价格 下跌，电厂 日耗 增加 产地价格：截 至2 月3 日，大同 南 郊 Q5500 弱 粘煤 坑口 价1058 元/吨，周环比 下降2.04%；陕西 榆林Q5500 烟 煤末坑 口 价 1175 元/吨，周 环比下降 1.34%；内蒙 东 胜 Q5200原煤坑 口 价 975 元/吨，周 环比下降 0.10%。港口价格：截至 2 月 10 日，广州 港 Q6100 神木 块库 提价 1871 元/吨，较 2 月 3 日下降 6.78%；京 唐港 山西 产 Q5500 动力 末煤 平仓 价 1020 元/吨，较 2 月 3 日下降 11.30%。截至 1 月 20 日，山 西优 混 Q5500 市 场价 1225 元/吨，较 1 月 10 日上升 1.87%。电厂运行：2 月 6 日，南 方八省 电厂 煤炭 日耗 达 184.10 万吨，相比 1 月 31 日 增加34.60 万吨，增幅 23.14%；南方八 省电 厂煤 炭库 存 量 3320 万吨，相比 1 月 31 日 下降 18万吨，降 幅 0.54%。图 6 动力煤大同南郊弱粘煤 周环比下降 元/吨 资料来源：Wind，首创证券 1.37012345678食品饮料美容护理电力设备社会服务国防军工计算机医药生物农林牧渔电子有色金属家用电器商贸零售机械设备基础化工汽车轻工制造传媒综合通信纺织服饰建筑材料公用事业环保交通运输煤炭石油石化非银金融钢铁房地产建筑装饰银行02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002021-01-032021-02-032021-03-032021-04-032021-05-032021-06-032021-07-032021-08-032021-09-032021-10-032021-11-032021-12-032022-01-032022-02-032022-03-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032022-12-032023-01-032023-02-03坑口价：大同南郊弱粘煤Q5500 坑口价：陕西榆林烟煤末Q5500坑口价：内蒙古东胜原煤Q5200 行 业简 评报告 证 券研究 报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 4 图 7 动力煤港口价格 周环比下降 元/吨 图 8 山西优混市场价 周环比上升 元/吨 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 图 9 南方八省电厂日耗 较 1 月 31 日增加 万吨 图 10 南方八省电厂库存 较 1 月 31 日下降 万吨 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 2.2 炼 焦煤 价格：产地价 格持平，港 口价 格 持平，期 货价格 上升，贴水 幅度上升 产地价格：截至 2 月10 日，山西吕 梁产 主焦 煤市 场价 2250 元/吨，周环 比下 降2.17%；山西古 交产 肥 煤 2300 元/吨，周 环比 持平；河 北邯 郸主焦 煤 2560 元/吨，周 环比持平。港口价格：截至 2 月 10 日，京唐 港主 焦煤 库提 价 为 2500 元/吨，周环 比持平。期货价格：截至 2 月 10 日，炼焦 煤期 货收 盘价 1840 元/吨，较 2 月 3 日 上升 28 元/吨，涨幅 0.25%；截至 2 月 10 日，现 货价 格 2250 元/吨，较 2 月 3 日 下降 50 元/吨；截至 2 月 10 日，贴水 410 元/吨，贴水 幅度 较 2 月 3 日 上升 78 元/吨。05001,0001,5002,0002,5003,0003,5002021-02-102021-04-102021-06-102021-08-102021-10-102021-12-102022-02-102022-04-102022-06-102022-08-102022-10-102022-12-102023-02-10广州港库提价：神木块Q6100京唐港平仓价：山西产动力末煤Q550002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002020-11-202021-01-202021-03-202021-05-202021-07-202021-09-202021-11-202022-01-202022-03-202022-05-202022-07-202022-09-202022-11-202023-01-20市场价:山西优混(Q5500):全国0501001502002502022-02-062022-03-062022-04-062022-05-062022-06-062022-07-062022-08-062022-09-062022-10-062022-11-062022-12-062023-01-062023-02-06南方八省电厂煤炭日耗2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002022-02-062022-03-062022-04-062022-05-062022-06-062022-07-062022-08-062022-09-062022-10-062022-11-062022-12-062023-01-062023-02-06南方八省电厂煤炭库存 行 业简 评报告 证 券研究 报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 5 图 11 炼焦煤产地价格持平 元/吨 资料来源：Wind，首创证券 图 12 京唐港山西产主焦煤库提价 持平 元/吨 资料来源：Wind，首创证券 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002020-10-272020-11-272020-12-272021-01-272021-02-272021-03-272021-04-272021-05-272021-06-272021-07-272021-08-272021-09-272021-10-272021-11-272021-12-272022-01-272022-02-272022-03-272022-04-272022-05-272022-06-272022-07-272022-08-272022-09-272022-10-272022-11-272022-12-272023-01-27市场价：主焦煤：山西 车板价：肥煤：山西 车板价：主焦煤：河北1,2001,7002,2002,7003,2003,7004,2004,700第1 周第2 周第4 周第6 周第7 周第8 周第10周第11周第13周第14周第16周第17周第19周第20周第21周第23周第24周第26周第27周第28周第30周第31周第33周第34周第35周第37周第38周第41周第42周第43周第45周第46周第47周第49周第50周第52周2020 2021 2022 2023 行 业简 评报告 证 券研究 报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 6 图 13 焦煤期货 价格上升和现货价格下降，贴水幅度上升 元/吨 资料来源：Wind，首创证券 2.3 库 存数 据：动力煤港 口库 存 上升，炼 焦煤库 存下 降，焦 炭库 存下降 动力煤库存：截至 2 月 10 日，北方 港口 库存 合计 2533 万 吨，较 2 月 3 日增加 46万吨，涨 幅 1.83%；长江 口库存 合计 575 万吨，较 2 月 3 日 增加 3 万吨，涨幅 0.52%；截至 2 月 8 日，广州 港库 存 235.80 万吨，较 2 月 1 日增加 21.30 万 吨，涨幅 9.93%。图 14 北方港口 煤炭库存合计数量增加 万吨 资料来源：Wind，首创证券-1,500-1,000-50005001,0001,5002,0002,50005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002021-11-052021-11-262021-12-172022-01-072022-01-282022-02-182022-03-112022-04-012022-04-222022-05-132022-06-032022-06-242022-07-152022-08-052022-08-262022-09-162022-10-072022-10-282022-11-182022-12-092022-12-302023-01-202023-02-10升贴水 市场价：主焦煤：山西 期货收盘价：焦煤1200140016001800200022002400260028003000第1 周第2 周第4 周第6 周第7 周第8 周第10周第11周第13周第14周第16周第17周第19周第20周第21周第23周第24周第26周第27周第28周第30周第31周第32周第34周第35周第37周第38周第40周第42周第43周第44周第46周第47周第49周第50周第51周第53周2020 2021 2022 2023 行 业简 评报告 证 券研究 报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 7 图 15 长江口煤炭库存数较 2 月 3 日下降 万吨 资料来源：Wind，首创证券 图 16 广州港煤炭库存 数量上升 万吨 资料来源：Wind，首创证券 炼焦煤库存：截至 2 月 10 日，国 内 100 家 样本独 立 焦化厂 炼焦 煤总 库存 为 848.40万吨，周环比 下降 26.3 万 吨，降幅 3.01%；国内 110 家样本 钢厂 炼焦 煤总 库 存 818.73 万吨，周 环比 下降 24.69 万 吨，降 幅 2.93%。焦炭库存：截至 2 月 10 日，焦炭 港口 总库 存为 153.10 万吨，较 2 月 3 日下降 8 万吨，降 幅 5.51%。0100200300400500600700800第1 周第2 周第4 周第6 周第7 周第8 周第10周第11周第13周第14周第16周第17 周第19周第20周第21周第23周第24周第26周第27周第28周第30周第31周第32周第34周第35 周第37周第38周第40周第42周第43周第44周第46周第47周第49周第50周第51周第53周2020 2021 2022 2023050100150200250300350400450第1 周第2 周第4 周第6 周第7 周第8 周第10周第11周第13周第14周第16周第17周第19周第20周第21周第23周第24周第26周第27周第28周第30 周第31 周第32 周第34周第35周第37周第38周第40周第42周第43周第44周第46周第47周第49周第50周第51周第53周2020 2021 2022 2023 行 业简 评报告 证 券研究 报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 8 图 17 样本独立焦化厂和钢厂 库存均下降 万吨 资料来源：Wind，首创证券 图 18 六港口炼焦 煤库存上升 万吨 资料来源：Wind，首创证券 40060080010001200140016002021-11-052021-11-192021-12-032021-12-172021-12-312022-01-142022-01-282022-02-112022-02-252022-03-112022-03-252022-04-082022-04-222022-05-062022-05-202022-06-032022-06-172022-07-012022-07-152022-07-292022-08-122022-08-262022-09-092022-09-232022-10-072022-10-212022-11-042022-11-182022-12-022022-12-162022-12-302023-01-132023-01-272023-02-10炼焦煤总库存:国内独立焦化厂(100 家):合计 炼焦煤库存:国内样本钢厂(110 家)601101602102603103604104605102021-11-052021-11-192021-12-032021-12-172021-12-312022-01-142022-01-282022-02-112022-02-252022-03-112022-03-252022-04-082022-04-222022-05-062022-05-202022-06-032022-06-172022-07-012022-07-152022-07-292022-08-122022-08-262022-09-092022-09-232022-10-072022-10-212022-11-042022-11-182022-12-022022-12-162022-12-302023-01-132023-01-272023-02-10炼焦煤库存:六港口合计 行 业简 评报告 证 券研究 报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 9 图 19 港口焦炭总 库存本周上升 万吨 资料来源：Wind，首创证券 2.4 国 际煤 价：三大港口 煤炭 价格 中 欧洲 ARA 港价格 持平，理 查德 RB 港价格 上 升，纽 卡斯 尔 NEWC 港 价格 下降 截至 2 月 3 日，欧 洲 ARA 港报 价 238.5 美元/吨；理 查德 RB 报价 165.70 美元/吨；纽 卡斯 尔 NEWC 报价 245.40 美元/吨。图 20 三大港口煤炭价格 欧洲 ARA 港 价格持平，其余港口价格下降 美元/吨 资料来源：Wind，首创证券 0501001502002503003502021-11-052021-11-192021-12-032021-12-172021-12-312022-01-142022-01-282022-02-112022-02-252022-03-112022-03-252022-04-082022-04-222022-05-062022-05-202022-06-032022-06-172022-07-012022-07-152022-07-292022-08-122022-08-262022-09-092022-09-232022-10-072022-10-212022-11-042022-11-182022-12-022022-12-162022-12-302023-01-132023-01-272023-02-10焦炭库存:港口总计0501001502002503003504004505002018-02-032018-04-032018-06-032018-08-032018-10-032018-12-032019-02-032019-04-032019-06-032019-08-032019-10-032019-12-032020-02-032020-04-032020-06-032020-08-032020-10-032020-12-032021-02-032021-04-032021-06-032021-08-032021-10-032021-12-032022-02-032022-04-032022-06-032022-08-032022-10-032022-12-032023-02-03纽卡斯尔NEWC 动力煤现货价:周 理查德RB 动力煤现货价:周 欧洲ARA 港动力煤现货价:周 行 业简 评报告 证 券研究 报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 10 3 公 司公告 平煤股份：2 月 10 日，公 司发布 关于 2022 年 日常 关 联交易 执行 情况 及 2023 年 发生额预计情 况的 公告，公 告显 示，2022 年，公司 与控 股 股东中 国平 煤神 马控 股集 团有限 公司及其 子公 司等 关联 方日 常关联 交易 实际 发生 额 为2,983,877.04 万元，与 2022 年预计金 额2,696,270.00 万 元 相比，增幅 为 10.67%。2023 年，公 司与 控股 股东 中 国平煤神马集 团及 其子 公司 等关 联方日 常关 联交 易发 生额 预计 为 2,973,000.00 万 元，与2022年实际 发生 额 2,983,877.04 万 元相 比，降幅 为-0.36%。盘江股份：2 月 8 日，公 司发布 关于 控股 子公 司马 依西一 井（一采 区）取得 安全生 产许可证的 公告。公 告显 示，贵州盘 江精 煤股 份有 限公 司控股 子公 司贵 州盘 江马 依煤业 有限公司 于近 日收 到贵 州省 能源局 颁发 的 安全 生产 许可证，贵州 盘江 马依 煤业有 限公司马 依西 一井（一 采区）取得 安全 生产 许可 证，许可范 围为 煤炭 开采，烟 煤设计 生产能 力120 万吨/年，有 效 期2023 年2 月3 日至 2026 年2 月2 日。靖远煤电：2 月 6 日，公 司发布 发行 股份 购买 资产 并募集 配套 资金 暨关 联交 易实施 情况暨新增 股份 上市 公告 书。公告显 示，本次 新增 股份 中，发 行股 份购 买资 产的 发行价 格为3.58 元/股；本次 发行 股份购 买资 产新 增股 份数 量为2,103,190,538 股，新增股 份均为限 售流 通股；本 次发 行股份 购买 资产 的新 增股 份已 于2023 年1 月30 日 在中国 证券登记 结算 有限 责任 公司 深圳分 公司 办理 完成 登记 手续；本次 发行 股份 涉及 的新增 股份的上 市时 间 为 2023 年2 月 9 日。根 据深 交所 相关 业务规 则的 规定，新 增股 份上市 首日公司 股价 不除 权，股票 交易设 涨跌 幅限 制；本次 发行新 增股 份的 性质 为有 限售条 件流通股，在 其限 售期 满的 次一交 易日 可在 深圳 证券 交易所 上市 交易，限 售期 自股份 发行结束 之日 起开 始计 算；以截 止 2023 年1 月20 日 公司总 股本 为基 数计 算，本次发 行股份购 买资 产完 成后，上 市公司 总股 本增 加 至 4,611,017,333 股，其中，社 会公众 股持有的 股份 占公 司股 份总 数的比 例 为 10%以上，仍 满足 公司 法、证券 法及 上市规则 等 法律 法规 规定 的股票 上市 条件；本 次发 行2,103,190,538 股 股份 后，以 截止2023 年1 月20 日 公司 总股本 为基 数计 算，公司 总股本 为4,611,017,333 股，据 此调整后 公司 每股 收益 为 0.1570 元/股（调 整后A 股 每股收 益=最近 经审 计的 年 度报告 中归属上 市公 司的 净利 润/最 新总股 本）。4 行 业动态 2 月10 日，据中国 能 源网 消息，据开 普勒 Kpler 船 运数据 显示，2022 年1-12 月份，澳大利亚 煤炭 出口 量累 计为 3.43 亿 吨，比上 年同 期下 降 5.0%。其 中，12 月 份 煤炭出 口3236.59 万 吨，环比 增长 17.0%，同比 增长 7.0%。另 据澳大 利亚 联邦 政府 首席 经济师 办公室(Australian governments Office of the Chief Economist-OCE)发布 的2022年4 季 度 资源 和能 源季 报(Resources and Energy Quarterly，December 2022)数据显示，2022 年，澳 大 利亚煤 炭出 口量 预计为 3.47 亿 吨，比上 年减 少 1875 万吨，同比下降 5.1%。其 中,动 力 煤出口 量为 1.84 亿 吨，同比下 降 7.4%;冶 金煤 出 口量为 1.63亿吨，同比 下 降 2.5%。2023 年，随 着印 度和 澳大 利 亚双边 自由 贸易 协定 生效，澳大 利亚对印 煤炭 出口 有望 增加。同 时，随着 中澳 关系 的 改善，澳 大利 亚煤 炭对 华 出口也 将迎来转机，近两 个月 来，已 陆续有 澳大 利亚 运煤 船发 往中国。澳大 利亚 政府 首 席经济 师办公室的 季度 报告 预测，2023 年，澳 大利 亚煤 炭出 口总 量可达3.84 亿 吨，同比 增 长10.7%。其中,动力 煤出 口量 为 2.01 亿吨，同 比增 长 9.2%;冶 金煤出 口量 为1.83 亿吨，同比增 长12.3%。2 月 9 日，据 人 民网 消息，近日，一 艘运 载 着 6.6 万吨进 口煤 的东 方虎 轮从 澳大利 亚入境我国，珠 海边 检总 站台 山出入 境边 防检 查站 迎来 了 2023 年春 节后 第一 艘 入境的 国际航行船 舶。为 进一 步提 高 工作效 率，帮 助企 业节 约 生产经 营成 本，确 保该 船 舶靠泊 后企业能够 快速 开始 作业，在 收到东 方虎 轮入 境预 报申 请后，该 站积 极主 动与 企 业相关 部门进行沟 通协 商，确保 船舶“随到 随检”。当天 上午11 时，船 舶在 国能 粤电 台 山发电 有限 行 业简 评报告 证 券研究 报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 11 公司专 用码 头顺 利靠 泊，该站民 警第 一时 间为 其办 理了入 境边 防检 查手 续，并采取 视频监控和 人工 巡查 相结 合的 方式，对 船舶 进行 全程 监 护。据了 解，国能 粤电 台 山发电 有限公司是 亚洲 最大 火力 发电 厂，近年 来对 电厂 进口 煤 需求量 比较 大。2022 年，台山边 检站共计完 成 了 40 艘国 际航 行 船舶、244 万吨 进口 煤的 入出境 边防 检查 任务。2 月8 日，据中国 煤 炭资 源网消息，2 月7 日，美 国 能源信 息署（EIA）发布 最 新 短期能源展 望 报 告显 示，2023 年，美国 煤炭 产量 预计 将 较 2022 年 下降12.5%至 5.18 亿短吨（4.7 亿吨），低于 前一 月预期 值 5.3 亿短 吨。报 告预计，2024 年，美 国煤 炭产量 将进一步 下 降 5%至4.94 亿 短吨。消费 量方 面，报 告 显示，2023 年，美 国煤 炭 消费量 预计将同比 下降 15.2%至 4.346 亿短吨。其 中，电力 行 业煤炭 消费 量同 比降 15.8%至 3.957亿短吨，零 售及 其他 行业 煤炭消 费量 预计 为 2320 万 短吨，同比 下降 13.4%。2024 年，美国煤 炭消 费量 预计 为 4.346 亿 短吨，同 比持 平。其 中，电力 行业 煤炭 消费 量 3.957 亿短吨，同比 持平；零 售及 其他行 业煤 炭消 费量 预计 同比下 降 2.6%至 2260 万 短吨。出口方面，该 报告 显示，2023 年 美国煤 炭出 口量 预计 为 8810 万 短吨，较2022 年 增加2.56%。其中，动 力煤 出口 量预 计 为 4050 万 短吨，同比 增长4.9%；冶 金煤 出口 量预 计 4760 万短吨，同 比微 增 0.42%。2024 年，美 国煤 炭出 口量 预 计为9600 万 短吨，同 比增 加近 9%。其中，动力 煤出 口量 预计 为 4480 万 短吨，冶 金煤 出 口量 5120 万短 吨。2 月 7 日，山东 省能 源局 印发了 2023 年 全省 能源 工作指 导意 见，并 指出，要以保 障煤炭、油 气、电力 可靠 稳定 供应为 基础，夯实 省内 生 产，拓展 省外 资源，锻 强供 应链条，织密保 障网 络，切实 满足 经济社 会发 展需 求和 民生 需要。煤炭 供应 方面，意 见提出，严格煤炭 生产 能力 管理，组 织开展 采掘 接续 提升 年活 动，在确 保安 全的 前提 下，优 化矿 井开拓布 局，积极 释放 先进 产能，全年 煤炭 产量 稳定 在 8600 万吨 左右。持 续 提升煤 炭储备能力，加快 山东 能源 唐 口、枣矿 物流 园二 期等 煤 炭储备 项目 建设，政府 可 调度煤 炭储备能力 达 到 1800 万吨 以 上；强 化煤 炭实 物储 备，确保完 成迎 峰度 夏、度冬 煤炭实 物储备任务。扎实 推进万 福矿 井（180 万吨/年）三期 建 设，推动 永胜 煤矿（45 万吨/年）恢复建设。加快 推进 中厚、薄煤层 煤矿 智能 化建 设，建成东 滩 等6 处 国家 级智 能化示 范煤矿，智 能化 建设 煤矿 达 到80 处 以上。5 风 险提示 稳增长 政策 不及 预期，需 求不振、煤 价大 幅下 跌等。行 业简 评报告 证 券研究 报告 Table_Introduction 分析师简介 翟绪丽，化 工行 业首 席分 析师，清华 大学 化工 专业 博士，有 6 年实 业工 作经 验和 4 年金 融从 业经 验，曾就职 于太平洋 证券，2022 年 1 月 加入首 创证 券。张飞，行业 研究 助理，中 国矿业 大学（北 京）理学 学士、经济 学硕 士，2 年 股权投 资经 验。分析师 声明 本报告 清晰 准确 地反 映了 作者的 研究 观点，力 求独 立、客 观和 公正，结 论不 受任何 第三 方的 授意 或影 响，作 者将对报 告的 内容 和观 点负 责。免责声 明 本报告 由首 创证 券股 份有 限公司（已 具备 中国 证监 会批复 的证 券投 资咨 询业 务资格）制 作。本报 告所 在资料 的来源及 观点 的出 处皆 被首 创证券 认为 可靠，但 首创 证券不 保证 其准 确性 或完 整性。该等 信息、意 见并 未考虑 到获取本 报告 人员 的具 体投 资目的、财 务状 况以 及特 定需求，在 任何 时候 均不 构成对 任何 人的 个人 推荐。投资 者应当对 本报 告中 的信 息和 意见进 行独 立评 估，并应 同时考 量各 自的 投资 目的、财务 状况 和特 定需 求，必要时 就法律、商业、财 务、税收 等方面 咨询 专业 财务 顾问 的意见。对 依据 或者 使用 本报告 所造 成的 一切 后果，首创 证券及/或 其关 联人 员均 不承 担任何 法 律 责任。投 资者 需自主 作出 投资 决策 并自 行承担 投资 风险，任 何形 式的分 享证券投 资收 益或 者分 担证 券投资 损失 的书 面或 口头 承诺均 为无 效。本报告 所载 的信 息、材料 或分析 工具 仅提 供给 阁下 作参考 用，不是 也不 应被 视为出 售、购买 或认 购证 券或其 他金融工 具的 要约 或要 约邀 请。该 等信 息、材料 及预 测无需 通知 即可 随时 更改。过往 的表 现亦 不应 作为 日后表 现的预示 和担 保。在不 同时 期，首 创证 券可 能会 发出 与本报 告所 载意 见、评估 及预测 不一 致的 研究 报告。首创证 券的 销售 人员、交 易人员 以及 其他 专业 人士 可能会 依据 不同 假设 和标 准、采 用不 同的 分析 方法 而口头 或书面发 表与 本报 告意 见及 建议不 一致 的市 场评 论和/或交易 观点。首 创证 券没 有将此 意见 及建 议向 报告 所有接 收者进行 更新 的义 务。首创 证券的 自营 部门 以及 其他 投资业 务部 门可 能独 立做 出与本 报告 中的 意见 或建 议不一 致的投资 决策。在法律 许可 的情 况下，首 创证券 可能 会持 有本 报告 中提及 公司 所发 行的 证券 头寸并 进行 交易，也 可能 为这些 公司提供 或争 取提 供投 资银 行业务 服务。因 此，投资 者应当 考虑 到首 创证 券及/或其相 关人 员可 能存 在影 响本报 告观点客 观性 的潜 在利 益冲 突。投 资者 请勿 将本 报告 视为投 资或 其他 决定 的唯 一信赖 依据。本报告 的版 权仅 为首 创