动力煤周度报告20230212国际动力煤弱势运行，国内需求 季节性 回落美尔雅期货产业研究中心 黑色产业组原涛投 资 咨询号：Z0017568Email：杨辉投 资 分析合 格编号：TZ012356Email：报告主要观点版块 关键词 主 要 观点动力煤价格 进口煤及港口价格承压加 速下跌，产地 价格松 动供给 产地发运维持高位，仍在 回复，大秦线 个别单 日达到 满发需求 电厂节后日耗回升不急预 期，季 节性回 落在即，电厂 主动去 库库存 港口库存达到绝对高位，港口疏 港压力 大，提 高储存 费用难 见效利润 贸易商发运利润未见好转，发运 积极性 降低，多降价 出货各 环 节价差对比港口平仓价回落至限价水 平，进 口煤价 格优势 进一步 扩大，目前进 口煤到 岸价单 卡价格 已优于 国内坑 口价本周产地供应继续回升，但终端 需求仍 未现明 显回升 迹象，节后随 着复工 复产，电厂日 耗回升 幅度不 及往年，港口 库存持 续累库，已达绝对高位，港口疏港压力 大，贸 易商多 降价处 理存货，进口 煤及港 口煤价 格加速 下跌，弱势市 场反馈 至产地，本周 产地煤 价加速 补跌。总结目前国际动力煤市场弱势 运行，欧洲动 力煤库 存高位，且天 然气价 格低位，动力 煤采购 需求大 幅下滑，南非 煤价下 降导致 印度采 购方向向南非转移，印尼煤价格 下行，目前印 尼煤到 岸价已 低于国 内坑口 价，叠 加澳洲 煤的放 开，短 期内跌 势难改。国内 需求方 面复工 复产带动电煤日耗回升幅度弱于 往年，目前即 将面临 日耗的 季节性 回落，而电厂 库存及 港口库 存处于 高位，但目前 强预期 转向为 时尚早，终端采购多采取观望态度。昨 日港口 船舶数 有所上 升，仍 需持续 观察，若终端 下场采 购，将 对煤价 形成一 定支撑，但能 否一改 跌势，仍需观望下游需求恢复情况。动力煤1.1 价格 进口煤及港口价格承压加速 下跌，产地价 格松动数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货上周日均 周环比内蒙5500价格V35，A12，S0.5948.5 985.4-36.9本周日均山西5500价格V30，A13，S0.8CCI进口3800V40，A7，S0.5CCI进口4700V35，A10，S0.7秦皇岛5500混煤V25，A20，S1.01007.8614.0801.41095.31073.6659.2851.01166.0-65.8-45.3-49.6-70.82004006008001000120014001600180020001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1内蒙古鄂尔多斯55002020 2021 2022 202320040060080010001200140016001800200022001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1山西大同55002020 2021 2022 202320040060080010001200140016001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1动力煤CCI 港口进口38002020 2021 2022 2023400600800100012001400160018001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1秦皇岛5500 混煤2020 2021 2022 20232004006008001000120014001600180020001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1动力煤CCI 港口进口47002020 2021 2022 2023动力煤1.2 运费 本周海运费变化不大，其运 费继续 下滑，终端采 购仍在 观望数据来 源：煤炭资源网，美尔雅期货本周日均 上周日均 周环比秦广5w-6wDWT 33.9 34.1-0.3秦广6w-7wDWT京/曹宁 4w-5wD WT黄上3w-4wDWT神木-忻 州汽运鄂尔多 斯-黄骅 汽运28.020.422.4100.0308.028.220.822.8100.0332.2-0.2-0.5-0.40.0-24.220304050607080901001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1秦皇岛-广州50000-60000DWT 运价2020 2021 2022 20231525354555657585951/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1秦皇岛-广州60000-70000DWT 运价2020 2021 2022 20231020304050607080901/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1京唐/曹妃甸-宁波40000-50000DWT 运价2020 2021 2022 202315253545556575851/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1黄骅-上海30000-40000DWT 运价2020 2021 2022 2023607080901001101201301401/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1神木-忻州汽运费2020 2021 2022 20231751952152352552752953153353553751/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1鄂尔多斯-黄骅汽运费2020 2021 2022 2023动力煤2 供给 产地发运维持高位，仍在 回复，大秦线 个别单 日达到 满发数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货周日均运量（万吨）119.71 117.233 2.477本周 上周 周环比70.0080.0090.00100.00110.00120.00130.00140.001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1大秦线7 日日均运量2020 2021 2022 2023动力煤3 需求 电厂节后日耗回升不急预 期，季 节性回 落在即，电厂 主动去 库数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货可用天数（天）17.8 18.5-0.7日供（万吨）345.0 336.4 8.6库存（万吨）6670.5 6841.0-170.5本周日均 上周日均 环比日耗（万吨）373.5 370.9 2.61/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1动 力 煤 内陆 十七 省日 耗2021 2022 20231/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1动 力 煤 内陆 十七省库存2021 2022 2023200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.0550.01/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1动 力 煤 内陆 十七省日供2021 2022 20235.010.015.020.025.030.01/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1动 力 煤 内陆 十七省可用天数2021 2022 202330004000500060007000800090002/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 1/1 2/1动 力 煤 内陆 十七 省供 耗存库存 日耗 日供动力煤4 库存 港口库存达到绝对高位，港口疏 港压力 大，提 高储存 费用难 见效数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货70.1秦皇岛库存（万吨）黄骅港库存（万吨）本周日均 上周日均 周环比638.5163.4643.6166.4-5.1-3.0北方港库存（万吨）2715.6 2645.5200.0300.0400.0500.0600.0700.0800.01/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1秦皇岛港库存2023 2022 2021 20201000.01200.01400.01600.01800.02000.02200.02400.02600.02800.03000.01/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1北方港库存汇总2023 2022 2021 20201001502002503003501/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1黄骅港库存2020 2021 2022 2023动力煤4 库存 港口调入量仍处于回升进 程中，调出量 回升缓 慢数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货调出量 170.4 170.5-0.089本周日均 上周日均 环比调入量 188.6 185.9 2.693100.0120.0140.0160.0180.0200.0220.01/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1北方港七日日均调入量2023 2022 2021 2020100.0120.0140.0160.0180.0200.0220.0240.01/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1北方港七日日均调出量2023 2022 2021 2020动力煤5 利润 贸易商发运利润未见好转，发运 积极性 降低，多降价 出货数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货5500 大-秦火运利润（元/吨）-4.1-9.4 5.3周环比5500 鄂-黄汽运利润（元/吨）-142.0-141.6-0.4本周日均 上周日均-170-120-70-2030801301802301/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/15500 鄂 黄汽运利润2020 2021 2022 2023-100-500501001502002503003501/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/15500 大 秦火运利润2020 2021 2022 2023动力煤6 价差结构对比 港口平仓价回落至限价 水平，进口煤 价格优 势进一 步扩大，目前进口煤到岸价 单卡价 格已优 于国内 坑口价数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货免责声明本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料，我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不作任何保证，也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更。我 们 力 求 报告 内 容 的 客 观、公正，但 文 中 的 观 点、结 论 和 建 议 仅 供 参 考，投 资 者 据 此 做出的任何投资决策与本公 司和作 者无关。本 报 告 版 权 仅 为 我 公 司 所 有，未 经 书 面 许 可，任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需 注 明 出 处 为 美 尔 雅 期 货 研 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襄阳营业部湖北省襄阳市樊城区长征东路奔泰阳光城一幢六层611 室电话：07103472966 河南分公司河南省郑州市郑东新区中道东路6 号智慧岛大厦A 区9 层908室电话：0371-55057525华南地区 福州营业部福州市台江区宁化街道富力中心A 座19层05 单元电话：0591-28308777 公司 总部 及 分 支 机 构公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169 号ICC 武汉环 球贸易 中心A 塔16层400-700-0068Text 上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦2309室电话：021-68365136 深圳营业部深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A 栋709-710电话：075583203580 富阳营业部杭州市富阳区江滨西大道10号902-7室电话：0571-63319560 安徽分公司安徽省合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2-2111 电话：0551-66199580 小美体验中心 成都营业部四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2 栋21层10号电话：028-65785466谢 谢 观 看公司地址：湖北省武汉市江汉区青年 路169号ICC 武汉环球贸易中心A 塔16层服务热线：13797328813（袁经理）公司网站：产业研究中心：公众号meyqhyjy