焦 煤 焦 炭 专 题 报 告2 0 23 年 2 月 2 3 日焦煤 期货 价格 与煤 矿安 全事 故研 究 与 投 资 咨 询 部研 究 员：纪 晓 云电 话：0 1 0-5 6 7 1 1 7 9 6投 资 咨 询：Z 0 0 1 1 4 0 2摘 要：1、2 2 日，内 蒙 煤 矿 发 生 事 故，夜 盘 焦 煤 期 货 价 格 大 涨5.1 3%。2、经 研 究 发 现，较 大 及 以 上 级 别 的 煤 矿 事 故 引 发 焦 煤期 货 盘 面 上 涨 的 概 率 近 1 0 0%，但 上 涨 持 续 时 间 规 律 性 不 明显。而 一 般 事 故 则 通 常 不 会 引 起 盘 面 波 动。3、煤 矿 事 故 使 得 焦 煤 期 货 跳 空 高 开 且 大 涨，预 计 短 期冲 高 后 会 回 落 补 跳 空 缺 口。中 期 仍 有 上 涨 空 间。焦 煤 焦 炭 专 题 报 告2 0 23 年 2 月 2 3 日2 月 22 日，内 蒙 古 自 治 区 阿 拉 善 盟 阿 拉 善 左 旗 新 井 煤 业 有 限 公 司 一 露 天 煤矿发生大面积坍塌，国家矿山安监局内蒙古局已启动事故救援一级响应。截至23 日 0:30，核 实 以 后 还 处 于 失 联 状 态 的 人 员 是 51 人。受 煤 矿 事 故 影 响，22 日夜盘焦煤期货价格大涨 5.13%。我们经常发现，煤矿事故往往会引发期货盘面剧烈波动，但并不是所有的事故都会对市场产生影响。因此，我们做如下研究。一、煤 矿 事 故 级 别 划 分煤矿 生产安 全事故 造成的 人员伤 亡或者 直接经 济损失,事故 一般分 为以下 等级:一般事故、较大事故、重大事故、特别重大事故共 4 类：表 1 煤 矿 安 全 事 故 级 别特 别 重 大 事 故 造 成 3 0 人 以 上 死 亡，或 者 1 0 0 人 以 上 重 伤，或 者 1 亿 元 以 上 直 接 经 济 损 失的 事 故。重 大 事 故 造 成 1 0 人 以 上 3 0 人 以 下 死 亡，或 者 5 0 人 以 上 1 0 0 人 以 下 重 伤，或 者 5 0 0 0万 元 以 上 1 亿 元 以 下 直 接 经 济 损 失 的 事 故;较 大 事 故 造 成 3 人 以 上 1 0 人 以 下 死 亡，或 者 1 0 人 以 上 5 0 人 以 下 重 伤，或 者 1 0 0 0万 元 以 上 5 0 0 0 万 元 以 下 直 接 经 济 损 失 的 事 故;一 般 事 故 造 成 3 人 以 下 死 亡，或 者 1 0 人 以 下 重 伤，或 者 1 0 0 0 万 元 以 下 1 0 0 万 元 以上 直 接 经 济 损 失 的 事 故。数 据 来 源：格 林 大 华 期 货二、煤 矿 安 全 事 故 对 期 货 产 生 的 影 响煤 矿 事 故 每 年 上 百 起，但 只 有 较 大 事 故、重 大 事 故 和 特 别 重 大 事故 才 会 引 起 焦 煤 盘 面 上 涨，且 上 涨 概 率 近 1 0 0%（共 3 8 起，其 中 3 7起 上 涨)，甚 至 可 能 出 现 三 连 阳、涨 停 和 创 新 高，成 为 行 情 转 折 的 契机，而 一 般 事 故 通 常 不 会 引 起 盘 面 波 动。（因 2 0 2 0-2 0 2 2 年 疫 情 影 响变 数 较 大，这 里 数 据 取 自 2 0 1 6-2 0 1 9 年）。原 因：严 重 的 煤 矿 爆 炸 事件 往 往 会 引 发 安 全 检 查 和 停 产 预 期。但 事 故 发 生 后 盘 面 上 涨 的 幅 度 和焦 煤 焦 炭 专 题 报 告2 0 23 年 2 月 2 3 日持 续 时 间 并 不 一 致，且 规 律 性 不 明 显。可 以 肯 定 的，若 无 基 本 面 配 合，事 故 引 发 的 行 情 上 涨 通 常 为 短 期 行 为。此 外，当 煤 矿 事 故 连 续 发 生 时，第 二 起 及 以 后 事 故 一 般 不 会 再 引起 期 货 价 格 上 涨。这 里 仅 列 举 2 0 1 9 年 事 故 与 焦 煤 期 货 价 格 变 化 图。图 1 煤 矿 事 故 与 焦 煤 价 格 变 化资 料 来 源：格 林 大 华 期 货这 也 佐 证 了 2 2 日 夜 盘 焦 煤 期 货 大 涨 归 因 于 煤 矿 事 故 的 结 论。三、焦 煤 价 格 走 势 预 判临 近 两 会 召 开，煤 矿 安 全 检 查 可 能 更 加 严 格，预 计 国 内 焦 煤 供 给难 有 增 量。但 蒙 煤 进 口 量 持 续 高 位，甘 其 毛 都 口 岸 日 通 关 维 持 高 位，大 幅 高 于 过 去 两 年，基 本 回 升 至 疫 情 前 水 平。此 外，澳 煤 进 口 恢 复，焦 煤 焦 炭 专 题 报 告2 0 23 年 2 月 2 3 日初 期 少 量 进 口。需 求 端，下 游 焦 炭 产 量 增 量 较 小，但 在 终 端 需 求 逐 步恢 复 情 况 下，钢 厂 高 炉 快 速 复 产，铁 水 产 量 有 望 快 速 增 加。焦 煤 供 需边 际 向 好，预 计 焦 煤 期 货 价 格 中 期 仍 有 上 涨 空 间。短 期 看，因 煤 矿 事故 使 得 盘 面 跳 空 高 开，且 过 快 拉 涨，预 计 短 暂 冲 高 后 会 回 落 补 缺 口。重 要 声 明本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料，我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证，不保 证 报 告 信 息 已 做 最 新 变 更，也 不 保 证 分 析 师 作 出 的 任 何 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更。在 任 何 情况 下，报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 所 述 期 货 品 种 买 卖 的 出 价 或 询 价。在 任 何 情 况下，我 公 司 不 就 本 报 告 中 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 作 出 任 何 形 式 的 担 保，投 资 者 据 此 投 资，投资 风 险 自 我 承 担。我 公 司 可 能 发 出 与 本 报 告 意 见 不 一 致 的 其 它 报 告，本 报 告 反 映 公 司 分 析 师本 人 的 意 见 与 结 论，并 不 代 表 我 公 司 的 立 场。未 经 我 公 司 同 意，任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任何 形 式 的 发 布、复 制 或 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 删 节 和 修 改。