2023 04 24 S0350521080003 S0350521080002*2023-04-23 2013 TMT*2023-04-22*2023-04-16 TMT*2023-04-09*2023-03-30 1 2005 2015 6 2019 1 2021 2 2021 2 2 2021 2022 3 4 5 12.5%wind A-0.0803-0.02850.02330.07500.12680.178522/4 22/5 22/6 22/8 22/9 22/1022/1122/12 23/1 23/2 23/3 23/4 300 2 1.4 1.1 2015.6-2019.1.4 1.2 2021.2-.5 2.7 3.9 4.11 3 1 2005 2015.6-2019.1 2021.2.4 2 2015 6 2019 1 A.5 3 2021 2 2022 10.6 4 2022.6 5 2022 Q3 4%6%.8 6 2023 Q1 PMI.8 7 5.8 8.8 9.9 10.9 11 ROE.9 1 2021 2022“”.6 2 A.10 3 H.11 4 1 2005 2015 6 2019 1 2021 2 2015 6 2019 1 2021 2 2022 2021 2022 2023 1 2005 2015.6-2019.1 2021.2 Wind 1.1 2 01 5.6-2 0 1 9.1 2015 6 2019 1 A 2016 2015 6 44 2019 A-47%-25%2015 6 2016 5 2 2015 6 2019 1 A Wind 1.2 2 0 2 1.2-2021 2 2022 10 2021 2 300 34.4%2.9%2021-2022 2021 5 8 10 2022 2022 11 2022 11 4 18 10.85%50 1000 6 1 2021 2022 时间 会议/政策 2021 年5 月26 日 碳达峰碳 中和工 作领导 小组 第一次全 体会议 2021 年8 月17 日 发改委印 发2021 年上半年 各地区能 耗双控 目标完 成情 况晴雨表 2021 年10 月 8 日 国常会对 运动式 减碳进 行纠 偏 2021 年10 月 19 日 发改委召 开煤电 油气运 重点 企业保供 稳价座 谈会 2021 年10 月 24 日 国务院印 发关 于完整 准确 全面贯彻 新发展 理念做 好碳 达峰碳中 和工作 的意见 2021 年10 月 26 日 国务院印 发2030 年前碳达 峰行动方 案 2021 年10 月 31 日 习总书记 G20 领导人峰 会提 出支持有 条件的 地区率 先达 峰 2021 年12 月 10 日 中央经济 工作会 议提出“正 确认识和 把握双 碳；实 现双 碳不可能 毕其功 于一役”2022 年1 月24 日 国务院印 发“十四五”节 能减排综 合工作 方案 2022 年3 月22 日 国家发展 改革委 国 家能源 局印发“十四 五”现 代能 源体系规 划 2022 年10 月 9 日 国家能源 局印发 能源 碳达 峰碳中和 标准化 提升行 动计 划 3 2021 2 2022 10 Wind 4 2022 Wind 7 2 2022 Q3 6%2021 2022 Q3 4%6%2023 4 18 5.9%300 3.3pct 3.1pct GDP 4.5%5.8%5.4%5.1%8.8%7%2023-1.8%2019 2023 65%22%43%A 26.6%8.8%17.9%ROE 8 5 2022 Q3 4%6%Wind 6 2023 Q1 PMI Wind 7 5 8 Wind Wind 9 9 Wind(2023 4 18)10 11 ROE Wind Wind 3 A H A 12.5%wind A A 1 2017-2021 2019-2021 3%2 2023 2023 ROE 9%2022Q3 A 3 2023 4 19 PE A 18.48 PB A 1.72 4/0 FCFF 0 10 2 A%2023E%1 2021 2020 2019 2018 2017 ROE PE PB/FCFF 601088.SH 8.7 11.3 10.0 6.9 4.9 3.9 17.1 4.5 8.4 1.5 31.9 880.1 600282.SH 7.8 8.1 8.0 8.7 8.8 1.0 9.5 25.1 11.0 0.9 5.3 24.7 600548.SH 6.8 6.2 4.8 4.5 7.9 3.3 10.0 21.8 9.8 1.1 36.0 34.2 600997.SH 6.5 6.5 4.9 4.0 4.6 1.9 12.5 1.7 6.1 0.8 15.5 28.7 600801.SH 6.4 5.2 5.2 4.6 6.9 2.0 12.3 39.4 12.2 1.2 15.0 9.0 601000.SH 5.5 12.7 8.1 3.5 2.9 1.7 10.8 23.4 12.7 1.1 42.8 23.7 600971.SH 5.2 7.7 5.2 5.9 7.3 3.5 20.5 7.4 4.6 1.0 35.7 23.0 600985.SH 5.1 6.3 5.8 6.0 5.4 0.9 19.0 7.3 4.9 1.0 24.1 51.8 601998.SH 5.0 6.5 5.0 3.9 4.2 4.2 11.2 3.0 4.8 0.5 92.3 116.1 601158.SH 4.7 4.0 5.0 4.6 5.0 4.6 11.1 2.7 13.7 1.5 34.6 5.9 600720.SH 4.1 4.3 5.0 4.6 4.6 2.2 9.0 14.2 11.3 1.0 15.3 12.0 601019.SH 4.1 5.7 5.7 4.6 3.7 1.7 13.0 7.4 10.7 1.3 19.1 17.8 601668.SH 3.9 5.0 4.3 3.3 2.9 2.4 13.3 18.2 5.2 0.7 0.2 224.1 002533.SZ 3.9 3.5 4.7 5.0 3.4 1.5 11.9 28.9 15.4 1.6 5.2 7.8 600987.SH 3.8 5.4 3.5 3.5 3.4 2.5 11.0 7.2 12.1 1.5 9.2 4.5 600582.SH 3.6 4.1 4.9 3.1 1.5 1.1 10.7 23.7 10.6 1.0 17.0 46.9 600348.SH 3.5 4.2 4.5 5.1 5.6 2.8 23.1 4.1 4.9 1.3 28.5 77.4 600665.SH 3.0 4.2 4.9 4.0 4.2 2.1 10.8 26.7 10.9 0.9 13.2 2.4 Wind 2023/04/19 Wind;2022Q3 H 1 2017-2021 2010-2021 3%2 2023 2023 ROE 7%2022Q3 3 2023 4 19 PE 10.22 PB 1.01 4/0 FCFF 0 11 3 H%2023E%1 2021 2020 2019 2018 2017 ROE PE PB/FCFF 0552.HK 4.7 5.0 5.7 3.1 2.6 3.2 8.7 7.4 7.5 0.6 3.5 64.7 0811.HK 5.8 6.3 7.8 5.6 7.0 5.9 11.0 7.5 5.1 0.6 18.5 40.1 0914.HK 10.7 7.2 5.3 3.8 5.1 4.0 11.0 31.3 7.8 0.7 6.9 88.4 1186.HK 4.6 5.6 6.5 2.7 2.2 2.4 10.0 15.7 3.2 0.3 5.1 344.9 1599.HK 7.7 9.6 9.7 6.4 4.6 2.7 14.9 10.3 3.2 0.5 10.8 13.1 1618.HK 4.1 4.6 6.6 4.5 4.2 3.6 9.6 18.9 4.0 0.4 3.1 175.9 1816.HK 5.0 4.2 5.8 4.0 4.5 3.9 10.4 17.6 8.9 0.8 37.9 79.0 1898.HK 5.3 7.8 6.8 4.5 3.0 1.9 1454.0 2.3 4.0 0.6 20.5 193.6 2128.HK 3.8 3.4 4.1 4.0 7.7 3.6 13.7 32.8 7.6 0.9 14.9 26.1 2386.HK 9.9 9.6 10.5 7.6 4.1 3.3 8.3 10.8 6.9 0.5 12.8 58.8 2666.HK 7.3 6.4 5.4 4.9 4.6 3.2 14.0 41.5 4.4 0.6 17.3 6.8 3948.HK 6.9 18.1 5.0 7.4 10.5 6.2 23.9 32.8 4.2 0.9 36.5 149.4 3969.HK 6.2 7.0 9.3 5.0 4.3 3.0 8.4 7.6 8.4 0.7 5.2 26.7 Wind 2023/04/19;Wind 2022Q3 4 11 5 2010-2014 2014-2021 5,300 300 300 300 20%300 10%20%300-10%10%300 10%R3/