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20230806_东方证券_农业深度报告:从品牌商角度看中国宠物食品市场群雄逐鹿谁与争锋?_29页.pdf

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20230806_东方证券_农业深度报告:从品牌商角度看中国宠物食品市场群雄逐鹿谁与争锋?_29页.pdf

|2022 CR10 24%+AAFCO+BC 1 2 3(002891)(300673)(301498)/2023 08 06 021-63325888*6076 S0860511010001 2.5.8.8.11 11 15.17.18.21“”“”21 23.24.26.26 1ZFUuNqNmPpOsMmPtOoRpO8OaO7NpNqQtRtQfQpPyQfQrRqP7NrQmRvPnPrNxNsPnO 3 1 2022.5 2 2022.5 3 2022.7 4 2022.7 5 2016-2022 CAGR 21%.8 6 2016-2022 CAGR 8%.8 7 2022 4%.8 8 2022 2%.8 9.9 10.9 11 2019 GDP 1.9 12 2022 65 13.72%.9 13.10 14.11 15.11 16 2017.11 17 2020.11 18.12 19.14 20.14 21 2022.15 22 2022.15 23 2022.15 24 2022.15 25 KOL 2018-2022.06.15 26.16 27.16 28 BC.17 29.18 30.18 31“”.18 32.18 33“”.21 34.23 4 35.24 36 BFC Zeal.24 37.24 38 2022.24 39 2022.24 40.25 1.5 2.6 3.7 4.10 5.12 6.13 7/.16 8.19 9.20 10.20 11.21 12.22 13.23 14.26 5 2022 CR10 24%22 5.8%1pct 1%2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 10.1 6.3 6.5 6.4 5.9 5.7 5.2 5.1 5.4 5.8 2.1 2.4 2.4 2.2 2.6 3.3 4.1 5.0 4.6 4.8 1.0 1.1 1.1 1.1 1.3 1.4 1.6 2.0 2.2 2.4-0.3 0.9 1.2 1.6 1.8 2.0 2.2 2.3 3.3 2.5 1.7 1.3 1.2 1.2 1.3 1.5 1.7 1.8 4.3 5.4 6.8 5.9 4.6 3.7 2.2 2.0 1.9 1.7-0.2 0.4 1.0 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0510152025300102030405020122013201420152016201720182019202020212022 0510152025303520122013201420152016201720182019202020212022 19 60-90 1 2 3 4 AAFCO 8 1.2.3.1.2.3.1.2.1.2.3.1.2.1.1.2.1.2.Zeal 2018 11 The Natural Pet Treat Company Limited 100%Zeal 2021 1.545 PetfoodNZ International Limited 70%2021 Zeal PFNZ 0 0 0 0 0 0 94%2023 Zeal 0 PFNZ 20 2020 2.37 2 2020 2.3 6 3 5.0 BUHLER 86 A+/+3 9 Zeal 0 PFNZ 62%5.0 2019 1.87 4 2021 2.88 3 2 3.46 5 2.5 2020 Wenger 0-50 C 70%FDA IPO 3.67 5.85 3133 1230 10 21 Wenger 11 2020 60000 20000 2022 60000 40000 2000 2019 40000 2021 30000 50000 2023 IPO 58500 3133 1230+100%0 23 33 22+2020 12/51 8KG 30.5%15.3%9.5%6.5%5.5%55%60 8KG 55.6%15.2%6.8%62%71 8KG 70%8.5%6%2.4%70%152 5.4KG 23%10%6.5%6%6%42%2023 8 2+23 13/100 60.5 60%20%1%0.8%5%33.5 55%22%1%0.8%6%44.2 47%25%0.6%0.5%8%41.6 65%18%1%0.8%5%41.5 60%20%1%0.8%5%2023 8 2 1 2018 2019 2020 IP Discovery Myfoodie 2021 2 2021 2021 INTO ONE 3 VIVO OPPO 34 KOL 24 KOC 35 1 2022 Zeal Zeal Zeal 2 3 4 2023 4 15 4 36 BFC Zeal 37 CR5 72%38 2022 39 2022 25 1935 Chappel Brothers 20 1958 whiskas 1968 Kal Kan Pedigree 80 Sheba Cesar 2002 7 Royal Canin 2000 Nutro Greenies Crave Peawee 2014 Iams Eukanuba Natura Iams 10 2022 11 Champion Orijen Acana 40 petnotes 1 8%6%5%4%4%74%ONE 28%20%9%8%8%28%JM 26 2 3 Toptrees 2021 9 50%90%2019 7 2 3 50%2022 4 14 2 5 14 8:1:1 18.90%19.30%4.38%Pidan TOP1 2.05%2023 8 2(002891)(300673)(301498)+27 28 Tabl e_Disclai mer 12 A 300 500 15%5%15%-5%+5%-5%5%-5%+5%-5%HeadertTabl e_Discl ai mer HeadertTabl e_Address 318 26 021-63325888 021-63326786 Tabl e_Disclai mer

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