本报告的风险等级为 中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。新能源 汽车 产业链 标 配（维持）高 压 快 充 大 势 所趋，关注受益产业 链 高压快充专题报告 2 0 2 3 年 7 月 31 日 分析师：黄秀瑜 SAC 执 业证 书编 号：S0340512090001 电话：0769-22119455 邮箱：新能源汽车指数 走势 资料来 源：W i n d，东 莞证 券研 究所 相关报告 投资要 点：新 能源 汽车 保有 量持 续攀升，快 速补 能需 求凸 显。截至2023年6月 末，新 能源 汽车 保有量 达1620万 辆，车桩 比 为2.4:1，充电 桩需 求缺 口仍 较大。随着新 能 源 汽 车 保 有 量 持 续 增加以及车 辆 电 池 容 量 有 不断提升趋势，里程 焦虑 成为 困扰 新 能源 汽 车大 规模 推广 的主 要因素，目前 充电 桩仍以交 流桩 为主，充电 时长 成为 亟待 解决 的痛 点 之 一。为了 缓解 潜在 消费者的 补能 焦虑，更大 释 放新能 源汽 车消 费潜 力，大力发 展公 共快 充桩已成为 行业 共识。近年 来，国 家从 政策 层面 持续 积 极推进 大功 率充 电基础设施 建设，加 快大 功率 充电技 术研 究和 推广 应用。高压快充推广条件逐 步成 熟，有望进入快 速放量期。高压 快充 相较 于大电流快充，具有 高效 充电 区间更 大、功率 峰值 更高、技术 难度 较 小、成本相对 可控 等优 势，成 为 引领快 速补 能 的 主流 趋势。我 国新 能源 汽车 面向下一 代的 大功 率充 电技 术标准 正在 加快 制定。伴 随 海内 外头 部车 企率先在高 端车 型应 用800V 高 压平台，构筑 产品 差异 化 竞争力。近年 来，高压快充 路线 受到 越来 越多 主机厂 的青 睐，相继 推出 或计划 推出 高压 平台车型，2023 年开 始密 集上 市。我 们认 为，高压 平台 车 型将成 为未 来3-5年的重要 趋势。同时，头部 车企和 运营 商积 极推 进高 压大功 率直 流充 电桩网络加 速布 局。领先 电池 企业纷 纷推 出快 充电 池解 决方案。我 们认 为，高压快 充推 广 条 件逐 步成 熟，有 望进 入快 速放 量期。高压快充带动产业链 系统 性升级。高压 快充 是一 个 高度复 杂的 系统 性工程，从电 动车 三电 到充 电 桩到电 网层 面需 要进 行系 统性升 级，对 桩端 和车端都 提出 了更 高的 要求，相关 材料 体系 和核 心部 件的替 换升 级将 带来整体价 值增 量。在 充电 桩 端，主要 体现 在对 大功 率 充电模 块的 需求 增加以及对 大功 率充 电时 的热 管理要 求更 高，液 冷散 热 系统更 为适 配。在车端，主要 体现 在对 高压 组 件大三 电小 三电 提出 了更 高的要 求，整 车高 压架 构主 要 部件 迭代 升级 主要 体现 在三个 方面：SiC 功率 器件 替代IGBT 趋势；高 压系 统 零 部件 安全 性能升 级；电池 材料 与电 池包热 管理 升级。投资建议：为 了解 决日 益 凸显的 快速 补能 需求，赋 能新能 源汽 车持 续扩大规模，高压 快充 正在 加 快推进，迎来 快速 放量，建议关 注相 关受 益产业链机 会，重点 包括 大功 率直流 桩核 心部 件 及 高压 快充车 型适 配部 件的领 先 供 应 商：盛 弘 股 份（300693）、通 合 科 技（300491）、永 贵 电 器（300351）、欣锐 科技（300745）、均 胜电 子（600699）、宏 发股份（600885）。风险提示。新 能源 汽车 产 销量不 及预 期风 险；高 压 快充车 型推 广不 及预期风险；大 功率 快充 桩建 设 不及 预期 风险；市 场竞 争加剧 风险。深度报告 行业研究 证券研究报告 高压快充专 题报告 2 请务必阅读末页声明。目录 1.新能源 汽车 保有 量持 续攀 升，快 速补 能需 求凸 显.4 1.1 新 能源 汽车 快速 发展，充电桩 需求 缺口 仍较 大.4 1.2 亟 待解 决补 能焦 虑，大 功率快 充桩 占比 有待 提升.6 1.3 国 家政 策积 极推 进大 功 率充电 基础 设施 建设.8 2.高压快 充推 广条 件逐 步成 熟，有 望进 入快 速放 量期.9 2.1 高 压快 充引 领快 速补 能 主流趋 势.9 2.2 大 功率 充电 标准 落地 助 推高压 快充 行业 发展.10 2.3 高 压平 台车 型和 大功 率 快充网 络正 加速 布局.11 2.4 电 池企 业积 极 布 局快 充 技术.14 3.高压快 充带 动产 业链 系统 性升级.15 3.1 高 压快 充产 业链.15 3.2 高 压快 充促 进桩 端和 车 端核心 部件 升级.16 4.投资建 议.18 5.风险提 示.19 插图目录 图1：全国 新能 源汽 车销 量.4 图2：全国 新能 源汽 车渗 透率.4 图3：全国 新能 源汽 车保 有量.4 图4：全国 公共 充电 基础 设施充 电电 量.4 图5：全国 充电 桩保 有量 及车桩 比.5 图6：全国 公共 充电 桩和 私人充 电桩 保有 量.5 图 7：中国 充电 桩行 业市 场规模.6 图 8：国内 公共 交直 流充 电桩占 比变 化.7 图 9：影响 用户 购买 电动 汽车的 各项 因素 占比.7 图10：全 国新 增公 共直 流 桩平均 功率 逐年 上升.8 图11：目 前大 功率 快充 桩 占比低.8 图 12：快 充方 案.10 图 13：国 内 800 V 以上 高 压平台 车型 销量 预测.13 图 14：202 1 年 排名 前四 充 电运营 商直 流桩 分类.13 图 15：高 压快 充产 业链.16 图 16：直 流充 电桩 成本 结 构.17 表格目录 表1：全国 新能 源汽 车保 有量和 充电 桩保 有量 预测.5 表2：充电 桩分 类及 其特 点.6 表3：国家 政策 积极 推进 大功率 充电 基础 设施 建设.9 表4：ChaoJi 充 电标 准主 要设计 参数.11 表5：海外 头部 车企 率先 布局高 压快 充车 型.11 表6：国内 主流 车企 加速 布局高 压快 充车 型.12 ZXAZyRtOoNqRsMmPrMrOqR8OaO6MpNmMoMtQeRqQuMfQmMrQ8OoPtNNZnMvMwMoMtN 高压快充专 题报告 3 请务必阅读末页声明。表7：大功 率充 电桩 网络 布局情 况.14 表8：动力 电池 企业 快充 技术布 局情 况.15 表9：重点 公司 盈利 预测 及投资 评级（2023/7/28）.19 高压快充专 题报告 4 请务必阅读末页声明。1.新能源 汽 车保有量持续攀 升，快速补能需求 凸显 1.1 新能源 汽车 快速发展，充 电桩需 求缺 口仍较 大 2023 年上 半年，国 内新 能 源汽车 市场 延续 快速 增长 态势。根 据中 汽协 发布 的 数据，2023年1-6 月新 能源 汽车 销量为 374.7 万辆，同比 增 长44.1%，市场 渗透 率 达到28.3%。图1：全 国 新能 源汽 车销量 图2：全国 新能 源汽 车渗透率 数据来源：iFinD，东莞证券研 究所 数据来源：iFinD，东莞证券研 究所 国内新 能源 汽车 销量 经历 近几年 高速 发展，新能 源 汽车保 有量 随之 快速 增 长。截至 2023年 6 月末，国内 新能 源汽 车保有 量达 1620 万 辆，占 汽车总 保有 量的 比例 达 4.9%。随 着新能源 汽车 的保 有量 持续 攀升，充 电需 求不 断增 大。2023 年上 半年 全国 公共 充 电基础 设施充电 电量 为 157.2 亿度，同比 增 长86.63%。图3：全 国 新能 源汽 车保 有 量 图4：全国 公共 充电 基础 设 施充电 电量 数据来源：iFinD，东莞证券研 究 所 数据来源：iFinD，东莞证券研 究所-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%0100200300400500600700800中国新能源汽车销量(万辆)同比增长0%5%10%15%20%25%30%2018 2019 2020 2021 2022 2023H10%1%2%3%4%5%6%020040060080010001200140016001800中国新能源汽车保有量(万辆)占汽车总保有量比0501001502002502018 2019 2020 2021 2022 2023H1公共充电基础设施充电电量(亿度)高压快充专 题报告 5 请务必阅读末页声明。2022 年以 来国 内充 电桩 建 设 明显 提速。根 据中 国充 电联盟 发布 的数 据，截至 2023 年 6月末，全 国充 电 桩 保有 量 为665.2 万 台，同 比增 加 69.8%。其 中，公共 充电 桩占 比 32.3%，私人充 电桩 占 比 67.7%。近 年来车 桩比 整体 呈下 行趋 势。截至2023 年6 月 末，车桩比 下行至 2.4:1，距离 工信 部此 前规划 的目标“到2025 年 实现车 桩 比2:1，2030 年 实现车 桩比1:1”尚 有较 大的 差距。图5：全国 充电 桩保 有量 及 车桩比 图6：全国 公共 充电 桩和 私 人充电 桩保 有量 数据来源：EVCIPA，iFinD，东 莞证券研究所 数据来源：EVCIPA，东莞证券 研究所 新能源 汽车 是全 球汽 车产 业转型 升级 的主 要方 向，也是我 国汽 车产 业高 质量 发展的 战略选择，国家 持续 促进 新能 源汽车 推广 应用。结合 中 汽协 的 预测 数据，我 们预计 2023 年国内新能 源汽 车销 量有 望 达900 万 辆，到2025 年 销量 有望 达1253 万辆，新 能源 渗透率 约达 42%。新能 源汽 车销 量 保持快 速增 长将 推动 新能 源汽车 保有 量持 续攀 升。假设新 能源汽车每 年的 报废 率为 8%，结合对 2023-2025 年 新能 源汽车 销量 的预 测，预计 到 2023 年末国内 新能 源汽 车保 有量 将达 2105 万 辆，到 2025 年末保 有量 将增 加 至 4028 万辆。在国家政 策积 极推 动和 市场 需求增 加双 驱动 下，假 设 车桩比 继续 呈逐 年下 行趋 势，到 2025年车桩 比下 行至 2:1，则 届时充 电桩 保有 量将 达 2014 万台，距 离当 前尚有 约 1400 万台的缺口。预计 2023-2025 年国内 充电 桩新 增数 量分 别为 436 万 台、480 万 台、578 万 台，2023-2025 年新 增充 电桩 数量年 复合 增长 率 达 31%。表1：全国 新能 源汽 车保 有 量和充 电桩 保有 量预 测 2021 2022 2023E 2024E 2025E 新能源汽车销量（万辆）352.1 688.7 900 1080 1253 同比增速 158%96%31%20%16%报废率 12%21%8%8%8%新能源汽车保有量（万辆）784 1310 2105 3017 4028 车桩比 3.0 2.5 2.2 2.1 2.0 充电桩保有量（万台）261.7 521 957 1437 2014 0.00.51.01.52.02.53.03.54.00100200300400500600700全国充电桩保有量(万台)车桩比0501001502002503003504004505002019 2020 2021 2022 2023H1公共充电桩(万台)私人充电桩(万台)高压快充专 题报告 6 请务必阅读末页声明。充电桩新增数量（万台）94 260 436 480 578 资料来源：EVCIPA，iFinD，东 莞证券研究所 测算 近年来，国 内充 电桩 行业 市场规 模保 持增 长趋 势，市场规 模 从 2018 年的 124.3 亿 元增长至2022 年的809.6 亿元，年复 合增 长率 达 60%。预计 2023 年 市场 规模 有望 达 到1200亿元。图7：中国 充电 桩行业 市 场 规模 数据来源：中国充电联盟，中商 产业研究院，东莞证券研究所 1.2 亟待解 决补能 焦虑，大功 率快充 桩占比 有待 提升 目前公共 充 电桩 主要 分为 交流充 电 桩 和直 流充 电 桩 两大类。交流充 电 桩 又称“慢 充 桩”，通过 电动 车内 部的 车 载充电 机转 换为 直流 电后 给 电动 车 电池充电，采用 常规 电压、充电功 率小、充电 慢，技 术成熟，成本 较低，一般 安装在 居 民小区停 车场。直 流充 电 桩 又称“快充 桩”，不 经过 车载 充电机，直 接输 出直 流电 给电动 车电 池充 电，采用高 电压、充 电功 率大、充电 快，技术 复杂，成 本较高，适 用于 对充 电效率 要求 较高的场景，一 般安 装在 集中 式充电 站、停车 场、高速 公路服 务区 等公 共场 所。表2：充电 桩分 类及 其特 点 分类 输 入电压 充 电功率 充 电时长 适 用场景 交流充电桩 220V 7kW 8-10h 居民小区停车场 直流充电桩 380V 30kW 3h 集中式充电站、停车场、高速公路服务区等 资料来源：北极星电力网，东莞证券研究所 02004006008001000120014002018 2019 2020 2021 2022 2023E中国充电桩行业市场规模（亿元）高压快充专 题报告 7 请务必阅读末页声明。目前国内 公 共充 电桩 以交 流充电 桩为 主。截至 2023 年 6 月末，公 共 交 流充 电 桩 124 万台，占比 57.7%，公共 直 流充电 桩 90.8 万 台，占比 42.3%。近 年来，公 共直 流 充电桩 的占比逐 年提 升，2020 年至 2023 年上 半年，占 比 分别为 38.3%、41.0%、42.3%、42.3%。图8：国内 公共 交直 流充 电 桩占比 变化 数据来源：iF in D，东莞证券研 究所 里程焦 虑是 困扰 电动 汽车 大规模 推广 的主 要因 素，提高电 池能 量密 度和 缩短 充电时 间是解决电 动车 里程 焦虑 的两 大关键 途径。目 前市 场上 已有多 款车 型的 续航 里程 达到 500km以上，随 着电 池技 术进 步，车 辆续 航里 程不 断突 破，与 此同 时，充 电时长 成 为另一 亟待解决的 痛点，用 户迫 切需 求更大 功率 的充 电技 术和 更快的 充电 速度。根 据中 汽中心 用户调查显 示，充电 难问 题成 为 影响 用户 购买 电动 汽车 的首要 顾虑 因素。图9：影响 用户 购买 电动 汽 车的各 项因 素占 比 数据来源：中汽 中心用户调查，东莞证券研究所 用户对 于电 动车 能够 快速 补能的 需求 强烈，但当 前 匹配电 动车 快充 需求 的直 流充电 桩数36.6%41.6%38.3%41.0%42.3%42.3%63.3%58.3%61.7%59.0%57.7%57.7%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2018 2019 2020 2021 2022 2023H1公共直流充电桩 公共交流充电桩 公共交直流充电桩2%8%13%21%24%28%29%40%51%56%其他驾驶感差价格比燃油车高二手车残值低充电时间长质量问题（自燃）电池寿命短换电池成本高续航里程短充电不方便 高压快充专 题报告 8 请务必阅读末页声明。量不足，预计 未 来直 流充 电桩的 占比 将继 续提 升。充电时 间=电池 容量/充电 功率。电动 汽车 的充 电时 间主要 取决 于车 辆的 电池 容量与 充电桩的充 电功 率。电 池容 量 越大，续 航能 力越 强，提 高电动 车的 电池 容量 是趋 势之一。在同一充 电功 率下，需要 的 充电时 间就 越长。而充 电 功率越 大，充 电速 度越 快，需 要的 充电时间 就越 短。因此，大 功率快 充是 解决 补能 焦虑 的最重 要方 式之 一。近年来，我国 新增 公共 直 流充电 桩的 平均 功率 正在 呈 逐年 上升 趋势，从 2016 年的 63kW提升 至 2020 年的 132kW。随着新 能源 汽车 保有 量持续 增加 以及 车辆 电池 容量 不断提 升，快充需 求日 益凸 显，更大 功 率 的直流 充电 桩 逐步 面市。目前已 经 有 240kW、360kW、480kW的大功 率直 流桩 实现 出货，但 占比 仍 很 低。根据 中 电联统 计数 据显 示，当前 我国公共 直流桩的 充电 功率 普遍 在 60kW-150kW，占比 近九 成。单枪 150kW 以 上的 公共 直 流桩占 比仅为 5%。而 大功 率快 充桩 显然已 经成 为 充 电桩 行业 未来发展 的 主流 趋势。图10：全国 新增 公共 直流 桩平均 功率 逐年 上升 图11：目前 大功 率快 充桩 占比低 数据来源：中国汽车产业发展年报2021，东莞证券研究所 数据来源：中电联，东莞证券研究所 1.3 国家政策 积极 推进 大 功率 充电 基 础设 施建设 大功率 充电 能够 有效 缓解 充电慢 问题，改 善新 能源 汽车用 户的 充电 体验。为 了缓解 潜在消费者 的充 电难 焦虑，更 大释放 新能 源汽 车消 费潜 力，大 力发 展公 共快 充桩 已成为 行业共识。近 年来，国家 出 台 了多项 优化 充电 基础 设施 体系的 相关 文件，从 政策 层面持续 积极推进 大功 率充 电基 础设 施建设，重 点鼓 励在 高速 公路、城乡 公共 区域 等场 景 打造 快充网络，加快 大功 率充 电技 术 研究 和 推 广应 用。2020 年11 月，国务 院发 布 新 能源 汽车 产业 发展 规 划（2021-2035），明确 提出加快形成适 度超 前、快充 为主、慢 充为 辅的 高速公 路和 城乡公 共充 电网 络。加强 大功率 充 电技术研 发，提高 充电 便利 性和产 品可 靠性。2022 年1 月，发 改委 等 十 部门发 布 关 于进 一步 提 升电动 汽车 充电 基础 设施 服务保 障能力的实 施意 见，提出到2025 年，重点 区域 的高 速公 路服务 区快 充站 覆盖 率不 低于 80%，0204060801001201402016 2017 2018 2019 2020新增公共直流桩平均功率(kW)8%25%32%30%5%30KW 60KW 120KW 150KW 150KW 高压快充专 题报告 9 请务必阅读末页声明。其他地 区不 低 于 60%。加 快大功 率充 电 标 准制 定与 推广应 用。2023 年1 月，工 信部 等八 部门发 布 关 于组 织开 展 公共领 域车 辆全 面电 动化 先行区 试点工作的 通知，提出 建成 适度超 前、布局 均衡、智 能高效 的充 换电 基础 设施 体系；鼓励智能有 序充 电、大功 率充 电、快 速换 电等 新技 术应 用有效 扩大。2023 年6 月，国 务院 发布 关于 进一 步构 建高 质量 充电基 础设 施体 系的 指导 意见，提出在高 速公 路服 务区 新增 设施原 则上 应采 用大 功率 充电技 术；在 重点 城市 群 联通区 域 的主要城 市打造 快 充网 络；建设以 快充 为主、慢 充为 辅的城市 公 共充 电基 础设 施；积极 推动在县 级城 市城 区建 设公 共直流 快充 站。鼓励 加快 推进快 速充 换电、大 功率 充电、智 能有序充 电、无线 充电、光 储充协 同控 制等 技术 研究。表 3：国家 政策 积极 推进 大功率 充电 基础 设施 建设 时间 政策 部委 相 关内容要 点 2 0 2 3.6 关于进一步 构建高质量充电基础设施体系的指导意见 国务院 优化完善网络布局：（1）建设便捷高效的城际充电网络。高速公路服务区新增设施原则上应采用大功率充电技术。（2）建设互联互通的城市群都市圈充电网络。打造联通区域主要城市的快速充电网络。（3）建设结构完善的城市充电网络。合理利用城市道路邻近空间，建设以快充为主、慢充为辅的公共充电基础设施，鼓励新建具有一定规模的集中式充电基础设施。（4）建设有效覆盖的农村地区充电网络。积极推动在县级城市城区建设公共直流快充站。加强科技创新引领：加快推进快速充换电、大功率充电、智能有序充电、无线充电、光储充协同控制等技术研究。2 0 2 3.1 关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知 工信部等八部门（1）充换电服务体系保障有力。建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系，服务保障能力显著提升，新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到 1：1，高速公路服务区充电设施车位占比预期不低于小型停车位的 10%，形成一批典型的综合能源服务示范站。（2）新技术新模式创新应用。智能有序充电、大功率充电、快速换电等新技术应用有效扩大。2 02 2.1 关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见 发改委、能源局等十部门 加快高速公路快充网络有效覆盖，力争到 2 0 2 5 年，重点区域的高速公路服务区快充站覆盖率不低于 80%，其他地区不低于 60%。加快大功率充电标 准制定与推广应用。2 0 2 0.11 新能源汽车产业发展规划（2 0 2 1-2 0 3 5）国务院 加快形成适度超前、快充为主、慢充为辅的高速公路和城乡公共充电网络。加强智能有序充电、大功率充电、无线充电等新型充电技术研发，提高充电便利性和产品可靠性。资料来源：东莞证券研究所 整理 2.高压快 充 推广条件逐步成 熟，有望进入快速 放量期 2.1 高压快 充 引 领快速补 能主 流趋势 充电功 率=系统 电压 充 电 电流，充电 功率 由系 统电 压和充 电电 流共 同决 定。因此，实现 高压快充专 题报告 10 请务必阅读末页声明。大功率 快充 有两 条技 术路 线：一 是 大 电流 快充 技术，二是 高压 快充 技术。大电流 快充 技术，需 要升 级电芯 的材 料体 系和 加大 线缆的 截面 积，以提 高单 体电芯 的最大电流 模式，目前推 广程 度低。需 要升 级电芯 的材 料体系 和结 构，以提 高单 体电芯 的 最大充电 电流，需要 使用 更 粗的线 束，由 此带 来充 电 部件体 积、重 量的 增加，影响用 户操作的便 利性。同时，大电 流充电 过程 中产 生的 热量 大幅增 加，带 来更 大的 散 热问题，容易 产生 安全 隐患，对 热 管理 要求 更高，技 术难度 较大。且 能量 损失 严重、转化 效率 低。此外，大电 流模 式仅 在 10%-20%SOC 进 行最 大功 率充 电，其 他区 间的 充电 功率 有明显 下降。此 技术 应用 以 特 斯拉Model 3 为 代表，其超 充桩 的充电 电压 为400V，最大 充电电 流超过600A，最 大充 电功 率 为 250kW，可实 现 30 分钟充 80%电量。高电压 模式，是目前 车企 实现快 充的 主流 选择。在 高电压 系统 下，电动 车的 电驱系 统 效率会提 升，从 而增加 续航 里程。高 电压 模式相 较于 大电流 模式，具有高 效充 电 SOC 区间更大、充 电功 率峰 值更 高、技 术 难 度相 对 较 小、成 本相对 可控 等优 势。2019 年，保时 捷率先推出 全 球首 台搭 载 800V 平 台电 动车 型 Taycan，最大充 电功 率 达270kW，可 实现22.5分钟完成 5%-80%SOC。图12：快充 方案 数据来源：东莞证券研究所 2.2 大功率 充电 标准落地 助推 高压快 充行 业发展 技术标 准制 定是 一个 行业 发展的 制高 点和 实现 产业 化规模 扩张 的有 力抓 手。随着新 能源汽车保 有量 持续 增加 以及 车辆电 池容 量不 断提 升，用户对 于快速 充 电和 充电 安全的 需求不断提 高，直流 大功 率充 电是充 电桩 行业 发展 的必 然趋势，亟 待加 快下 一代 大功率 充电桩技术 标准 的产 业升 级。2021 年 我国 命名 为“ChaoJi”的 充电 标准 正式 发布，为 ChaoJi充电技 术的 产业 化奠 定基 础，有 望助 推 大 功率 充电 基础设 施加 速布 局。ChaoJi 充电 标准 落地 将促 进充电 技术 升级 和中 国标 准国际 化。ChaoJi 是 新一 代大功 率充电标 准，源 于电动 汽车 对大功 率充 电的 需求，是 一套包 含充 电连 接组 件、控制及 导 引电路、通信 协议、充电 系 统安全、热 管理 等完 整的 直流充 电系 统解 决方 案。ChaoJi 充电技术向 前和 向后 均具 备兼 容性，它是 基于 现有 国际 四 大主 流直 流充 电系 统 进 行研发，既吸收了 其中 的优 点，也解 决了一 系列 缺陷 和问 题，能够向 前兼 容原 有系 统，同时对 未来技术的 发展 趋势 做了 充分 考虑，可 实现 技术 平稳 升级。因此，ChaoJi 在 增强 充电 安全性、提升充 电功 率、提高 用户 体验、完善 兼容 性 等 方面 具有突 出优 势。此外，ChaoJi 充 电标准在研 究过 程中，与日 本、德 国、荷兰 等国 开展 了 深入合 作讨 论，为ChaoJi 充电标 准国 高压快充专 题报告 11 请务必阅读末页声明。际化奠 定了 基础，有 望成 为具有 全球 兼容 性的 通用 标准。电动 汽车 传导 充电 用连 接装置-第 4 部分：大 功率 直流充 电接 口是 属于 ChaoJi 标准体系之 一。相较于 2015 年 版的 电动汽 车传 导充 电 用连接 装置-第 3 部分：直 流充电 接口，充电 标准 的主 要设 计参数 发生 了变 化。2015 年版充 电标 准支 持 的 最高 充电电 压为950V，最大 充 电电流 为 250A，最大 充电 功率 为 188kW；而2021 年版 ChaoJi 充电 标准 支持的最 高充 电电 压 可 扩展 到1500V，最大 充电 电流 达600A，最大 充电 功率 可以 达 到900kW。ChaoJi 技 术标 准设 计目 标 是 未来 可 以 实现 电动 汽车 充电 5 分钟 续 航400 公里。表4：ChaoJi 充 电标 准主要 设计参 数 2015 年版充电 标准 2021 年版 ChaoJi 充电标准 最高电压 950V 1000V（可扩展 到 1500V）最大电流 250A 600A 最大功率 188kW 900kW 资料来源：汽车测试网，东莞证券研究所 2.3 高压平 台车 型和大功 率快 充网络 正加 速布局 随 着新 能源 汽车 渗透率 快速 提升，传 统车 企加快 向电 动化 转型，更 多新势 力规 模量 产，车企之 间的 竞争 更加 深化 和多元，车 企对 于推 出差 异化竞 争产 品的 意愿 较强。缩短 充电时间是 提升 电动 车使 用体 验的关 键之 一。高压 架构 带来的 充电 快、效率 高的 优势能 够提升车企 产品 的 竞 争力，成 为车型 新卖 点之 一。海内外 头部 车企 率先 在高 端车 型应 用 800V高压平 台，构 筑产 品差 异化 竞争力。近年 来，高压 快充 路线受 到越 来越 多主 机厂 的青睐，相继推 出或 计划 推 出 800V 高 压平 台车 型。我们 认 为，高压 平 台车 型 将 成为 未来 3-5 年的重要 趋势。海外方 面，近年 来，头 部 车企 在 高压 快充 车型 上布 局领先。2019 年，保 时捷 率先推 出 全球首台 搭载800V 平 台电 动 车 型Taycan，最大 充电 功 率270kW，约23min 完成5%-80%SOC，后续版 本最 高充 电功 率有 望达 350kW。2020 年现 代 发布 E-GMP 平 台，2021 年 奥迪自 研PPE 平 台面 世，搭载 800V 充电系 统 的 车型，均 可实 现在短 时间 内快 速充 电。此外，奔驰EVA 平 台将 于 2023 年 9 月 推出 800V 车型。大众 预 计 2024 年量 产 800V 车型。通用 的第三代纯 电动 平台、捷 豹路 虎的电 气化 平台，均 选 择800V 作为 车辆 的运 行电 压。表5：海外 头部 车企 率先 布 局高压 快充 车型 车 企 高 压快充车型 布局 保时捷 2019 年率先量产800V 平台电 动车 Taycan，保时捷是全球最 早研发出 800V 高压快充技术，22.5min 完成 5%-80%SOC，充电5min 续航 100km。现代 2020 年发布E-GMP 平台，已推 出多款 800V 车型，搭载 800V 充电系统，可在18min 内完成 0%-80%SOC，实现 充电 5min 续航 100km。奥迪 2021 年奥迪自研PPE 平台面世，搭载 800V 充电系统，可实现 充电 10min 续航300km，从 10%-80%SOC 平均需21min。高压快充专 题报告 12 请务必阅读末页声明。奔驰 将于 2023 年 9 月推 出 CLA 纯电 版概念车，支持 800V 高压快充，充电功率最高达350kW，从 10%-80%SOC 需要30min。大众 预计 2024 年量产首 台 800V 高 压平台车型，2025 年800V 车 型占 BEV 销量比重达10%。资料来源：东莞证券研究所 整理 国 内方 面，国内 主流车企 纷纷 加 速布 局高 压 快充 车型。比 亚迪、广汽 埃安、北汽 极狐、吉利极氪、东风 岚图、长 安、长城、小 鹏 等 多家 车 企 均已 相继 推出 基于 800V 高压平 台的高端车 型，快 充性 能基本可以达 到充 电10min 续航 增加200km 以上。此外，理 想、蔚来、零跑等 车企 也均 发 布 800V 平台架 构或 规划。表6：国内 主流 车企 加速 布 局高压 快充 车型 车 企 高 压快充车型 布局 比亚迪 2021 年推出800V 高压充电和 宽温域高效热泵系统，e3.0 平 台可实现充电 5min续航 150km。广汽埃安 2021 年发布6C 超快充技术，最大电压 800V，最大充电电流 大于 500A，最高功率达 480kW，充电 5min 续航200km，8min 从 0%-80%SOC，5min 从 30%-80%SOC。东风岚图 2021 年发布800V 高压超充技 术，整车高性能电池搭载 4C 电 芯，在 800V/360kW超充下充电 10min 续航400km，有望 2023 年量产。长城 2021 年机甲龙发布，搭载自研 的大禹电池，采用 800V 高压充 电技术，峰值电流可达 600A，可实现充电10min 续航 401km。北汽极狐 2022 年极狐SHI 版为国内首 个搭载 800V 高压快充平台的量 产车，充电功率最高达 187kw，充电 10min 续航 197km，15min 从 30%-80%SOC。吉利极氪 2022 年发布600kW 超充技术，2023 款极氪001 搭载麒麟电池，采用极氪 600kW液冷极充桩，可实现充电 5min 续航 300km。长安 2022 年推出800V 量产车型阿 维塔 11，搭载800V 高压电驱 平台，最大充电功率240kW，充电 10min 续航 200km，充电 15min 从30%-80%SOC。小鹏 2022 年基于800V SiC 高压电 驱平台量产车型 G9 上市，可实 现 充电5min 续航200km。理想 发布 800V 超充纯电解决方案，结合 SiC 技术、具备4C 充电能 力的电池、宽温域的热管理系统以及 4C 超充网络，可实现充电 10min 续航400km。预计 2023 年推出 800V 纯电 MPV。蔚来 蔚来下一代技术平台 NT3 打造800V 高压架构，将在子品牌阿 尔卑斯首发搭载，2023 年开始布局500kW 超快充 桩，单桩最大功率 500kW，最 大电流 660A，高压车型可实现 12min 从10%-80%SOC。零跑 零跑 B11 将搭载800V 高压平台，于 2023 年 9 月在德国慕尼黑 车展首发亮相。计划于 2024 年四季度量 产 800V 平台，充电 5min 续航 200km。资料来源：东莞证券研究所 整理 未来高 压快 充车 型 快 速放 量可期。根 据国 内主 流车 企 发布 的 800V 及 以上 高 压快充 车型规划，2022 年开始 逐 步量 产，更 多高 压 快 充高 端 车 型将于 2023 年密集 上 市。目前高 压快充平 台率 先在 高端 车型 上配置，长期 来看，随 着 技术不 断进 步和 规模 持续 扩大，支 持高压快 充的 核心 部件 成本 下降，中低 端车 型也 有快 充需求。因 此，电 动汽 车 800V 及 以上 高压快充专 题报告 13 请务必阅读末页声明。电气架 构升 级具 有长 期趋 势。2022 年 国内 搭载 800V 高压架 构的 快充 车型 销 量约为 5 万辆。后 续高 压快 充车 型将 加速投 放市 场。预计 到 2025 年国 内高 压快 充车 型销 量有望 突破300 万辆，在 新能 源汽 车销量 中的 渗透 率将 超过 25%。图13：国内 800 V 以上高 压 平台车 型销 量预 测 数据来源：共研网，东莞证券研究所 目前 而 言，适配 高压快 充的 高压 充电 基础 设施数 量 尚 不足。根据 中 电联统 计数 据显 示，2021 年排 名前 四的 充电 运 营商 的25.5 万 台直 流充 电 桩中，500V 充电 桩约9.1 万台，占比 36%，750V 充电 桩约 15.3 万台，占比 60%，1000V 充电桩 仅 1.1 万 台，占 比不足 4%。图14：2021 年排 名前 四充 电运营 商直 流桩 分类 数据来源：中电联，华为，东莞证券研究所 随着 800V 高 压平 台车 型 逐步进 入量 产阶 段，头部 新能源 车企 和充电 运 营商 积极推 进高压大功 率直流 充电 桩 网络 加速布局，驱动 高压 充电 基础设 施 加 快建 设。为了 配套高 压快01002003004005006007002022年 2023E 2024E 2025E 2026E800V 以上电动汽车销量（万辆）36%60%4%500V 750V 1000V 高压快充专 题报告 14 请务必阅读末页声明。充 车 型 的 推 广，前 期 整 车 厂 大 多 自 建 快 充 桩。小 鹏 汽 车 2022 年 下 半 年 逐 步 构 建800V/480kW 超充 网络；蔚来 汽车 于 2022 年 12 月正 式发布 500kW 超 快充 桩；理想汽 车计划2023 年推出400kW 超 级快充 技术，到2025 年 在 全国建 成3000 个以上 超 级 快充站；广汽埃 安预 计 到 2025 年 在 全国300 个 城市 建 设 2000 座超充 站；吉 利和 北汽 也 均自建 了超级充 电站。此 外，特来 电 和星 星充 电等 运营 商也 正在 积 极推 动超 级快 充站 的建设。表7：大功 率充 电桩 网络 布 局情况 车企/运营商 大 功率充电 桩 网络 布局 小鹏 截至 2022 年 10 月，小鹏自营 站累计上线 1015 座，其中超级 充电站 809 座，覆盖全国所有地级行政区和直辖市。2022 年下半年逐步构建800V/480kw 超充网络。蔚来 截至 2022 年 12 月，蔚来全国 布局 充电站 2174 座。于 202