20231122_国泰君安_2024年金融科技行业年度策略：AIGC东风起助力金融科技高质量发展_42页.pdf
0 1 ZXEVvMnQmPmNpRtQqNqPnM8OaO9PtRmMnPpMfQrQnMfQmOnO6MrQtNvPtRoRNZnOmO2 3 4 AIGC Artificial Intelligence Generated Content Chatgpt Midjourney Wonder Studio AIGC DeepMusic 1 AIGC 5 AIGC 1 AIGC 6 7 2/行业上 游证券交易所金融数据终端平台行业中 游 行业下 游财经资讯 资讯提供商数据提供商 金融数据证券交易行情金融数据终端用户金融软件与信息服务提供商行情传输数据传输资讯传输数据清 洗、加 工、分析各 类数据 信息的 推送、呈现 8 3 AIGC 9 2 AIGC 10 3 AIGC 11 4 AI AIGC 生 成式AI 助力金 融信息 服务商 进行产 品研发更 充沛 的 生产 要 素 更 高的 生 产效 率数据 研 发人员自 动生 成 代码 等，成 为新 生 产要 素自 动处 理 各类 数 据，加 快要素 积累赋 能组 织 管理 决 策，提 高研 发 和经 营 效率生成式AI 12 4+13 5 14 B AIGC AIGC B C 5 AIGC APP API Open AI API 15 6 2020 1 OpenAI Scaling Laws for Neural Language Models LLM OpenAI 16 GPT GPT-1 GPT-4 GPT-1 4.8GB GPT-2 40GB GPT-3 45TB 570GB ChatGPT/GPT-4 7 GPT 17 AI 2020(CSAIL)43%8 GPT OpenAI 2020 2012 2019 AlexNet 44 AI 18 2022 8 A100 H100 A800 H800 9 910B A800 19 1 2 6 20 7 21 10 ChatGPT 37%33%30%37%0%10%20%30%40%本科/学士硕士研究生博士研究生 22 ICI IBISWORLD 2025 AUM 196 2022 0.07%2025 0.01%2025 196 11 B 0.07%0.00%0.01%0.02%0.03%0.04%0.05%0.06%0.07%0.08%0.09%0.10%0.005.0010.0015.0020.0025.002012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022美国B 端金融信息服务总规模（IBIS world）十亿美元 B 端金融信息服务行业渗透率（右）23 12 C Statista 2022 82 2022 243 2022 C 0.0034%C 0.0342%2023 3 2025 315 2025E 20%2025E 215.21 13 C 32344154748201020304050607080902017 2018 2019 2020 2021 20220.0022%0.0020%0.0023%0.0027%0.0033%0.0034%0.0038%0.0070%0.0108%0.0150%0.0221%0.0342%0.0000%0.0050%0.0100%0.0150%0.0200%0.0250%0.0300%0.0350%0.0400%2017 2018 2019 2020 2021 2022智能投顾渗透率：中国 智能投顾渗透率：美国 24 2009 iFind 2013 Choice 2010 C 14 APP MAU/0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.004000.002022.01 2022.02 2022.03 2022.04 2022.05 2022.06 2022.07 2022.08 2022.09 2022.10 2022.11 2022.12同花顺 东方财富 大智慧 泓乐财富通 国泰君安君弘 平安证券 e 海通财 小方 广发证券易淘金 蜻蜓点金 25 15 2022 401041 10 0051015202530354045同花顺 恒生电子 东方财富 大智慧 指南针 财富趋势 顶点软件 26 27 16 SaaS 28 AIGC AIGC 8 AIGC 29 AIGC AIGCSaaS 17 AIGC 30 95%18 AI 31 AIGC,AI,AI,AI AIGC 70%90%AIGC 19 AIGC 32 33 20 借款方 资金方 获 客，客 户发起 申请 信 息 审 核 及 信 用 评 估 匹 配 资 金 借 款 双 方 匹 配 资金 借款双 方消 费 金 融 公 司 34 AIGC AIGC AIGC OCR 9 AIGC 35 奇富GPT GPT AIGC AIGC 98%5%70%AIGC 100%15%70%70%21 AIGC 36 Transformer ChatGPT 22 37 38 2023 11 20 1=0.92 wind 10 EPS 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E P/E 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 3.56 3.15 3.30 3.90 4.79150.58()42.30 47.80 45.63 38.61 31.44 0.83 0.64 0.53 0.56 0.6015.30()18.43 23.91 28.87 27.32 25.50 1.35-1.80 1.22 1.43 1.6317.92()13.24-9.98 14.69 12.55 11.01 0.97 0.32 0.91 1.17 1.3015.36 14.47 44.19 15.56 12.04 10.84 19.38 13.48 14.17 16.62 19.4264.30()3.05 4.38 4.17 3.55 3.04 39 AIGC AI AI+AI+40 41
