数字经济持续演进，关注AI 算力及AI 应用投资机会2024 年通信 行业投 资策略长城证券 产业金 融 研究 院分析 师：侯宾执 业 证书 编 号：S1070522080001证券研 究报告强于 大市（维 持）时间：2023 年12 月5 日 AI AI AI AI AI AI MR AI 1 IDC 2 3/AR/VR AI AI 1 2 3 AI 2 1ZDWxOtOoNqRqOpMtOqPoP6M9R7NtRpPpNmPkPnMnPjMmNmR6MnNxPxNmQpMNZpPvM一、数 字基础设 施为 底座，AI 应 用蓬勃发 展总览图：AI 发展催生数字经济建设 新需求，应用 端落地有望加 速 4基础设施应用层面卫星互联网算力基建传统基建AI 新终端 汽车智能化 具身机器人 数据要素传统基建：资本投 入减少，行业 景气高点已过 5G 5G。根 据工信 部数 据，截至2023 年9 月末，我 国5G 基站 总数达318.9 万个，同 比增速1.63%。从 运营商 角度来 看，中 国电信 预计针 对5G 投资 将由2022 年的34.6%下滑 至2023 年的31.8%。中 国 移动 预 计2023 年5G 相关资 本开支 计划为830 亿元，占比下 调至约45%。C114 2023 6 2023 2024 1.082 24%CRU 2023 7.7%2023 112.66 12.12%5 DoNEWS CRU图表：中 国电信 及中国 移动资 本开支 投向图 表：我国5G 基站 数量 及 增速0%2%4%6%8%10%12%0501001502002503003505G 5G%中国电信中国移动图 表：中 国 移动2019-2023 年集采 规模及增速-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%0204060801001201401602019/2020 2020/2021 2021/2022 2023/2024%AI AI AI AI/AI AI AI+PUE AI 800G 1.6T PCB/IC IC 数字新基建：算力 需求旺盛，行 业高景气发展 6卫星互联网:国家战略需求+产业投 资加速，行业 从0 到1 加速发展 图表：2015-2022 年中国卫 星通信 产业市 场规模 7 图表：2021 年全球 各大通 信卫星 运营商 营收规 模 图表：我 国卫星 互联网 政策梳 理 C114 460502540607680723758794020040060080010002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E 020406080100120140160SES Eutelsat Telesat中国卫通 2021 815 25%数据要素：进入快 速发展阶段，有望成为经济 发展新引擎 图表：2021 年中 国 数据 要 素市 场 规模（亿元）8 2021 GDP 14.7%图 表：数据 要素对GDP 增 长贡 献AI 新终端:大模型底座逐步成熟，智 能体应用落地 有加速 MR Meta MR Apple Vision Pro AI PC AI PC PC AI PIN ChatGPT AI 图 表：英 特 尔AI PC 加 速计 划 9 Intel图 表：苹 果MR 渲染图图表：AI PIN 主 要参数 指标 Humane图表：AI PIN 可 实现投 影至用 户手掌 Humane 2023 7 2023 2025 2030 2023 10 L3/L4 NOA L3 CEO 2023 11 25 FSD V12 FSD V12 AI AI M7 2023 NCA 2023 11 18 XNGP 25 50 NOA 100 NOA 2023 9 M7 Max ADS2.0 30.98 1 10 60%11 28.98 2 汽车智能化：政策+技术+成本端 共 振，自 动驾驶 进入高 速发展 期 10人形机器人:A 赋能加 速产业 更新迭 代，产 业化进 程有望 加速。一方面制 造业场 景对人 形机器 人性能 要求较 高；另 一方面，人形 机器人 相比于 工业机 器人、移动机 器人不 管是效 率上还 是成本 上都不 具备应 用优势。特斯 拉能有 望凭借 其领先 的软硬 件结合 能力率 先实现 人形机 器人的 降本，有望引 领行业 加速人 形机器 人产业 化进度。11图表：特 斯拉人 形机器 人发展 历程图表：Tesla Bot 结 构组 成 图表：全 球主 要 机器 人 概况二、策 略观点：关注 以运营商为主 的长期价值标的，以 及AI 算力和AI 应用为主 的高景气 赛道运营商 5G 5G-A 2023 7 5G 305.5 26.9%,5.5G 5.5G AI 运营商：网络基础 设施不断完善，基础业务稳 健增长图 表：我国5G 基站 总数 及 当月 新 建情 况 14 DOU ARPU 2023 1-7 1677GB+14.7%7 DOU 17.03GB/+11.6%ARPU 2021 2023/ARPU 52.4/46.2/44.8+0.2%/0.43%/0.9%图 表：移 动 互联 网 接入 月 流量 及 户均 流 量（DOU）情况 IPTV 1-7 2129 19%21.2%/35.5%/42.2%/25.7%2023/688/1326/430 16.7%/19.6%/16.3%运营商：新兴业务 快速发展，第 二增长曲线价 值凸显图表：2022-2023 年三大运 营商新 兴业务 收入持 续增长 15 2023/459/422/255 63.4%/80.5%/36%IaaS IaaS+PaaS IaaS 500 图表：2023H1 三大运营商 云计算 对主营 收入增 长贡献 率 5G 5G 2023/814/416/276 11.52%/0.24%/2.85%5G 423 27%176 77 26%5G 5G 2023 IDC 47.8 1.1 80.4 9.1 9.4EFLOPS 1.4EFLOPS 1-5-22%4.7EFLOPS 62%3.7EFLOPS 19%IDC 53.4 1/10/15ms 1/5/20ms 118 4.1pct 28.4%2023 38.4%AI 41.4 27.2%21.4%5G 200 32 IDC 38 1.7 运营商：资本开支 结构不断优化，产业数字化 成战略重心 16 5G+5G 1 5G C 2 5G B 2023H1 2280+,2 3 2023 6 30 1756.49 运营商：股权投资 版图不断拓展，运营商新经 济生态圈正在 形成 IIR 2022图表：三 大运 营 商直 投 领域 分 布情 况 17图表：2022-2023 年三大运 营商新 兴业务 收入快 速增长 2023 0.1432 65%2023 70%2023 2.43 2.2247+10.5%,62.4%2023 70%2023 0.0796 0.796 运营商：加大股东 回报，派息比 率持续提升 图 表：三大 运营商 股利支 付率（%）18图 表：三 大 运营 商 股息 率（%）运营商：相关标的 业绩和估值图表：运 营商 板 块重 点 标的 业 绩及 估 值情 况 19 2023H1%2023H1%2023 年 估 值（倍）PEPEG FY2 600941.SH 7.20 7.08 14.26 1.62 19,328.83 601728.SH 6.50 10.42 15.37 1.24 4,721.77 600050.SH 6.71 10.92 17.20 1.08 1,434.36 Wind Wind 2023 11.24卫星互联网卫星互联网:低轨 道通 信卫 星应 用优 势突 出，促使 卫星 互联 网快 速发 展 LEO MEO GEO SSO IGSO 20 80-2000 2000-2014 2014-2021 758 2015-2021 CAGR 8.7%21图表：低 轨互 联 网演 进 阶段 图表：2015-2022 年中 国卫 星通 信 产业 市 场规 模 460502540607680723758794020040060080010002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E卫星互联网:SpaceX 正式推出星链直连手 机业务，卫星 互联网持续演 进 10 11 SpaceX Starlink Direct to Cell LTE SpaceX Starlink SpaceX 9 Starship Starlink SpaceX 2024 2025 图表：SpaceX 太 空中的 移动基 站 22图表：SpaceX 推出“DIRECT TO CELL”业务 starlink 图表：SpaceX 手 机直连 业务发 展计划卫星互联网:我国 卫星 互联 网产 业发 展持 续跟 进，步入 快速 发展 阶段 2023 7 25 G60 G60 1296 300/35%2023 8 29 Mate 60 Pro 2023 9 11 NR-NTN 5G NR-NTN 2023 10 7 图表：中 国移动 验证示 意图 23 C114 图表：华 为卫星 通信卫星互联网：相关 标的业绩及估 值 24表：卫星 互联 网 相关 情 况一 览 2023Q3 2023Q3%2023Q3 2023Q3%PE PEG()688066.SH 航天宏图 15.86 13.93%-0.40-148.75%92.03 0.78 129.29 002465.SZ 海格通信 40.35 8.79%3.59-9.30%48.07 3.59 303.50 300627.SZ 华测导航 18.25 25.94%2.83 28.11%41.80 1.29 176.86 688568.SH 中科星图 13.99 69.11%1.03 44.77%69.70 1.30 191.42 001270.SZ 铖昌科技 1.71 35.40%0.52-13.06%110.81 2.35 138.38 688375.SH 国博电子 28.26 6.19%4.50 12.05%59.62 2.50 339.21 301050.SZ 雷电微力 7.25 9.77%2.64 6.83%39.28 1.24 115.55 600118.SH 中国卫星 36.73-30.53%1.66-41.41%212.40 78.07 334.41 002649.SZ 博彦科技 48.72 2.22%2.24-19.50%29.25 0.70 74.59 002151.SZ 北斗星通 31.41 27.70%0.24-79.14%358.35 0.85 190.02 600246.SH 万通发展 3.61 39.84%-1.69-32.53%-56.71-137.00 iFind iFind 2023 11.20AI 服务器AI 服务器：产业链梳 理图表：AI 服 务器 产 业链 梳 理 26 GPU AMD CPU AMD SK PCB 鋐 ODM/OEM meta AI TrendForce 2023 6%10%AI TrendForce 2023 AI GPU FPGA ASIC 120 38.4%9%2024 33%12%2022-2026 AI CAGR 29%IDC 2023 AI 31+54%2027 164 AI 服务器：市场规模 有望保持高速 增长 27图表：2022-2026 年全球AI 服 务器出 货量（千台）TrendForce图表：2023-2027 年中国AI 服 务器 市 场规 模（百 万 美元）IDC AI AI Nvidia DGX H100 GPU HBM 73%5%DRAM 3%NAND 2%GPU 90%AI 服务器：GPU 和存储 价值量 占 比最高，液冷 引入有 望给散 热带来 新机遇图表：Nvidia DGX H 28 CPU 5,200 2%195,000 87%7,860 3%3,456 2%10,908 5%563 0.3%360 0.2%463 0.2%1,200 1%225,010 100%图表：Nvidia DGX H100 ASIC GPGPU FPGA AI GPU AI GPU 算力芯片：供需持 续紧张，国产 替代势在必行 29图表：英 伟达 训 练加 速 卡性 能 对比A100 SXM A800 SXM H100 SXM H800 SXM H200 SXM H20 SXMG PU 架构 Hopper Hopper工艺 4nm-显存 141GB HBM3e 96GB HBM3e显存带宽 4.8 TB/s 4.0 TB/s互联带宽N V L i nk：6 0 0 G B/sPCl e4：6 4 G B/sN V L i nk：4 0 0 G B/sPCl e4：6 4 G B/sN V L i nk：9 0 0 G B/sPCl e5：1 2 8 G B/sN V L i nk：4 0 0 G B/sPCl e4：6 4 G B/sN V L i nk：9 0 0 G B/sPCl e5：1 2 8 G B/sN V L i nk：9 0 0 G B/sPCl e5：1 2 8 G B/sFP8 Tensor Core(TFLOPS)296FP16 Tensor Core(TFLOPS)148TF32 Tensor Core(TFLOPS)74FP32(TFLOPS)44FP64(TFLOPS)34 1 34 1最大功耗 700W 400W-Ampere Hopper80GB HBM2e2 TB/s80GB HBM2e3.35 TB/s7nm 4nm31215619.59.7400W 700W395899049567 IDC 2023 AI 70%60%IDC 2022 AI 109 85%10%2%1%AI AI 服务器：国产芯片 出货量提升，行业格局有望 重塑 30AI 服务器：相关公司 业绩和估值图表：AI 服 务器板 块重点 标的业 绩及估 值情况 31 Wind Wind 2023 11.24 2023Q3%2023Q3%2023 PEPEG FY2 000977.SZ-8.85-49.12 28.78 2.26 537.62 000938.SZ 2.46-6.03 25.20 1.26 594.32 601138.SH-8.94 14.32 12.72 0.55 3,059.34 000063.SZ-3.42 14.97 12.72 0.57 1,255.60 603019.SH 5.03 14.78 28.58 0.83 556.16 000628.SZ 9.05 205.73-213.27 600839.SH 4.39 111.69 39.02 0.91 272.36 000034.SZ-0.41 24.91 17.46 0.70 215.47 002261.SZ 17.05-29.27 142.87-211.02 000066.SZ-15.15-82.54 169.00 0.76 365.81 600498.SH 4.03 10.67 41.16 0.86 219.55 液冷 IDC 3M IDC 液冷：产业链解析 33图 表：液 冷产 业 链全 景 CDU TANK IDC manifold 30kW 液冷：具有低能耗、高散热、低 噪音等优势图表：风 冷技 术、液 冷 技术 优 劣势 比 较 34 UPS 图表：4 2023 6 1 PUE 1.4 2025 PUE 1.3 IT 10kw/100%40kw/1 AI 液冷：高算力需求+低PUE 要求，液冷或成必然选择 2023 5图表：数 据中心 能耗结 构 35图 表：不 同PUE 数据中心 能耗分 布 2019 DCDD 2022 5-8%2025-2028 30%2020 2025 757 526 IDC 2022 10.1+190%2027 95 2022-2027 CAGR 57%液冷：渗透率有望 持续提升，行 业将迎来加速 期图表：2019-2025 年中 国液 冷 数据 中 心市 场 规模 测 算（亿 元）36 图表：2022-2027 年中国液冷服 务器市 场规模（百万 美元）IDC 2023-2030 IDC 2022 液冷：市场格局未 定，多方企业 加速布局 37 2020 IDC 2022液冷：相关公司业 绩和估值图表：液 冷板 块 重点 标 的业 绩 及估 值 情况 38 Wind Wind 2023 11.24 2023Q3%2023Q3%2023 PEPEG FY2 872808.BJ 55.78 119.91 54.19 1.18 89.46 301018.SZ 19.61 9.03 32.15 0.61 73.70 002837.SZ 39.51 79.91 38.79 0.77 151.21 300499.SZ-71.63-436.21 123.05-46.14 300017.SZ-5.89 142.85 43.65 0.80 171.59 603912.SH-6.50-3.35 53.66 0.49 52.01 300249.SZ-24.91-354.85-41.67 002272.SZ 13.84-453.04-29.61 300684.SZ-15.15-62.20 26.98 2.00 57.48 300602.SZ 4.10 4,265.63 46.19 0.21 103.47 算力租赁及服务 AI AI AI 算力租赁及服务：AI云计算 服务，降低大 模型研 发门槛图表：算 力租赁 产业链 40 AI IDC 2022 268/EFLOPS CAGR 52.3%AI 算力租赁及服务：正处于快速发 展阶段，中短 期供不应求图表：2019-2026 年我 国智 能算 力 规模（EFLOPS）41 IDC IDC 图 表：我 国 行业 人 工智 能 渗透 度（%）IDC 算力租赁及服务：正处于快速发 展阶段，长期 有望迎来新一 轮投资周期图表：国 内主要 算力租 赁公司 订单情 况 42算力租赁及服务：相关公司业绩 和估值图表：算 力租 赁 及服 务 板块 重 点标 的 业绩 及 估值 情 况 43 Wind Wind 2023 11.24 2023Q3%2023Q3%2023 PEPEG FY2 002929.SZ 10.87 10.10 21.72 0.48 125.73 603220.SH 20.76 50.23 78.53 1.27 151.70 603496.SH 7.68-29.23 92.04 0.81 116.62 603985.SH-8.08 2.51 64.69 0.22 173.87 002229.SZ 23.28 30.43-541.53 0.00 162.46 603629.SH 12.89-42.57 84.86 1.52 79.70 600602.SH 19.67 2.20 80.61 2.80 177.39 688316.SH-U 10.20 40.97-14.28 0.76 26.27 光模块光模块：竞争格局 稳定+技术周期突破+资本 支出 触底+下游应用繁荣 Lightcounting 2026 176 2021 2026 CAGR=13.85%2020 55%2026 77%5G AIGC 光模块:市场空间广阔，数 通市场成为核 心驱动力 Lightcounting 图 表：光模 块2018 年-2026 年全 球 市场 规 模及 增 速 46626681921081201331521760%10%20%30%0204060801001201401601802002018 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 2026E%45%55%23%77%电信市场（%）数通市场（%）Yole图 表：光模块2020 年至2026 年市 场下游 占比光模块：相关公司 业绩和估值表：光模 块板 块 重点 标 的业 绩 及估 值 情况 47 2023Q3%2023Q3%2023 年 估 值（倍）PEPEG FY2 300502.SZ-13.56-43.66 41.60 1.38 302.21 300394.SZ 35.57 58.42 48.72 0.64 292.81 300308.SZ 2.41 52.01 40.72 0.28 757.87 002281.SZ-18.06-15.80 35.27 1.82 215.05 300548.SZ-19.43-1.58 33.81 1.44 77.32 300570.SZ-11.45-30.32 43.84 1.28 78.57 603083.SH-17.87 62.83 0.00 0.00 104.64 301205.SZ-28.54-75.91 220.17 2.80 136.23 002902.SZ-9.64-165.05-45.11 3.13 51.76 688259.SH-32.77-43.79 59.49 2.36 55.33 Wind Wind 2023 11.24PCB|49 PCB 2006 PCB PCB 1）20 世 纪末 全 球PCB 产业 由欧美 日主导，欧美 发达国 家起步 早，研 发 并 充 分 利用 先 进的 技 术设 备；2）21 世 纪以 来，欧 美 国家 的 生产 成 本过 高 以及 经 济下 行，PCB 产能 向 中 国、韩国、日本 等 在劳 动 力、资 源、政 策、产 业聚 集 等方 面 有优 势 的亚 洲 地区 转 移；3）近 年来，全 球 经 济处 于 深度 调 整期，中国 作 为全 球PCB 行 业的 最大生 产国，占全球PCB 行业 总产 值 的比 例已由2000年的8.1%上 升至2021 年的54.6%，美 洲、欧 洲和日 本的产 值占比 大幅下 滑，中 国大陆 和亚洲其 他 地 区（主要是 韩国、中国台 湾和东 南亚）等地PCB 行 业发展 较快。ifind 0%10%20%30%40%50%60%2008 2020 2025E%图12：全球PCB 产 能 占比 变 化（%）图13：2008 年-2021 年 中国PCB 行业 产值（亿美元）40%42%44%46%48%50%52%54%56%0501001502002503003504004505002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 PCB PCB%PCB：中国大陆PCB 产值占比已超50%，份额趋于稳 定|50 Prismark HDI 2021 47.6%15.5%HDI 16.6%15%5.3%PCB PCB PCB CINNO Research,2021 PCB 62 Prismark 图表：2021 年中 国PCB 产 品分类 结构占 比（%）CPCA ifind图 表：2022 年 中国 内资PCB 企 业排 名及 营 收（亿 元）,48%/,16%HDI,17%,15%,5%/HDI 2022 1 315.802 180.143 139.924 105.145 78.856 58.717 53.54PCB：我国PCB 行业全方位发展，行业竞 争激烈PCB：相关公司业绩和估值表：PCB 板块 重点 标的 业 绩及 估 值情 况 51 2023Q3%2023Q3%2023 年 估 值（倍）PEPEG FY2 002436.SZ-3.93-63.26 83.23 0.00 261.54 688035.SH 2.82 1.25 49.19 0.84 82.68 002463.SZ 5.53 3.41 26.82 1.02 383.31 002916.SZ-9.77-23.18 25.05 2.87 373.79 603920.SH 0.18 25.60 18.27 0.79 93.45 002815.SZ-4.01-19.27 17.31 1.74 111.14 002938.SZ-17.49-43.50 11.49 7.58 502.37 603228.SH 0.46-6.23 15.91 0.83 188.66 301282.SZ-15.65-68.76 0.00 0.00 40.99 301123.SZ-4.96-87.62 0.00 0.00 56.09 300814.SZ-18.38-57.19 0.00 0.00 63.29 603936.SH 2.49-56.40 43.48 0.48 69.99 300476.SZ-3.73-8.45 18.39 0.62 167.45 002913.SZ-4.17 6.23 13.75 0.15 95.75 002544.SZ-6.36-46.98 65.69 3.31 152.02 688183.SH-10.64-107.48 45.09 5.99 96.57 002579.SZ-16.77-37.35 0.00 0.00 61.51 300903.SZ 13.39-193.00 0.00 0.00 43.38 300739.SZ-20.09-45.50 0.00 0.00 44.61 301041.SZ-3.98 9.10 0.00 0.00 29.10 688655.SH 2.03-75.50 0.00 0.00 19.90 300964.SZ-11.50-60.78 0.00 0.00 32.49 837821.BJ 0.24 10.19 0.00 0.00 9.28 600183.SH-9.72-24.88 27.95 2.23 396.02 Wind Wind 2023 11.24数据要素 1 2 3 数据要素价值化将 重构生产体系，数据要素市 场构建重要性 日益凸显图表：数 据要 素 价值 化 将重 构 生产 体 系 53,图表：数 据要素 市场产 业链 1 2 3 4 数据要素：政策支 持力度不断加 大，助力数据 基础制度体系 和数字基础设 施建设 图表：数 据要 素 流通 总 体框 架 54 2020 4 2022 12 20 2023 3 2023 8 图表：我 国数据 要素近 来政策 一览数据要素：相关标 的业绩和估值图表：数 据要 素 板块 重 点标 的 业绩 及 估值 情 况 55 2023Q3%2023Q3%2023 PEPEG FY2 002236.SZ 5.23 52.98 17.92 0.38 646.37 002415.SZ 2.60 0.12 23.01 1.20 3,341.29 300033.SZ 4.25-12.67 41.98 2.34 759.52 300226.SZ 12.77 21.04 37.31 1.06 85.38/600941.SH 7.20 7.08 14.26 1.62 19,328.83 601728.SH 6.50 10.42 15.37 1.24 4,721.77 600050.SH 6.71 10.92 17.20 1.08 1,434.36 000032.SZ A 11.44 48.25 90.01 0.00 227.71 300212.SZ-46.54-4,116.99 482.45 0.21 248.95 002368.SZ-26.06 12.38 38.14 0.95 188.59 600602.SH 19.67 2.20 80.61 2.80 177.39 300766.SZ-20.18-97.52 165.24 1.50 66.15 002373.SZ 8.41 273.16 28.64 0.00 187.88 600633.SH-41.85 92.17 19.40 0.50 164.29 688579.SH 19.47 27.04 35.58 0.37 49.72 688031.SH-U 30.05-19.15-35.33 2.13 79.48 300229.SZ-5.57-77.96 54.50 0.67 136.31 300454.SZ 1.28 21.69 104.21 0.82 356.97 688023.SH 16.14-17.20-4292 0.00 102.01 300188.SZ-32.02-91.39 52.26 0.73 139.06 002439.SZ 16.84 196.72 24.31 0.44 243.00 300352.SZ 2.68-67.96 0.00 0.00 76.70 688561.SH-U 15.50-8.69 138.36 0.34 315.32 603496.SH 7.68-29.23 92.04 0.81 116.62 688292.SH 45.11 122.31 64.69 0.89 44.77 002912.SZ 75.67 173.49 29.83 0.00 50.12 Wind Wind 2023 11.24AI 新终端AI 新终端-MR:苹果引领MR产业进程，未来市场空 间广阔 MR MR AI GPU MR Pancake OLED MR 3D(Allied Market Research):2017-2024 2024 53.621 CAGR 2018 2024 71.6%图 表：苹果Vision Pro 成 本构成 57图表：MR、VR、AR对比16.6%48.4%7.7%5.6%9.1%1.1%1.2%0.7%1.0%8.6%计算和存储显示屏光学交互传感器结构件连接件电池声学包装附件ODM/OEM(2023 8AI 新终端-AI PC：英特尔、联想等巨头引 领AI PC 加速落地 AI PC 2023 10 20 AI PC 2025 1 PC AI 12 14 Ultra 2023 10 24 Tech World AI PC AI PC PC PC AI PC 2024 AI CPU Windows 12 AI PC 2024 AI PC 1300 2025 2026 AI PC 2027 PC 58图 表：联 想AI PC计划 图表：AI PC 全 球市 场出 货 量预 测0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%0204060801001201401602023F 2024F 2025F 2026F 2027FAI PC AI PC%AI 新终端-AI PIN:AI 智能终端新形态，融合ChatGPT 与微软云计算 11 9 Humane 699 47.50 44.50 14.98 8.25 34.2 OpenAI GPT Humane OpenAI HumaneAi Pin Ai Pin Humane MVNO T-Mobile 59图表：AI PIN 可 实现激 光墨水 显示器 功能 Humane 图表：AI PIN 实 时翻 译 功能图表：AI PIN 软 件框架AI Bus图表：AI PIN 语 音助 手AI MicAI 新终端：相关标的 业绩及估值 60表：AI 新终端标的 相关情 况一览 2023Q3 2023Q3%2023Q3 2023Q3%PEM TTM 23 PEG()MR003021.SZ 兆威机电 8.13 4.20%1.28 24.94%92.35 2.48 138.98 002475.SZ 立讯精密 1558.75 7.31%73.74 15.22%24.30 0.93 2226.42 300115.SZ 长盈精密 97.91-11.10%0.02-101.39%351.82 0.16 149.71 002600.SZ 领益智造 246.46-0.09%18.70 52.49%29.42 0.53 469.55 688001.SH 华兴源创 13.38-19.84%1.91-37.37%47.88 3.00 158.50 002241.SZ 歌尔股份 739.48-0.28%8.92-76.77%36.72-2.55 642.35 002456.SZ 欧菲光 108.19-0.05%-2.99-90.88%-6.80-176.32 352.50 002273.SZ 水晶光电 35.49 10.87%4.38-8.81%32.00 10.15 184.40 002876.SZ 三利谱 15.39-7.40%0.58-68.78%29.02-1.35 59.90 000725.SZ 京东方 1265.15-4.69%10.22-80.68%19.91-1.55 1492.92 300241.SZ 瑞丰光电 10.48 1.39%-0.19-164.55%277.06-38.02 300752.SZ 隆利科技 7.14-29.47%0.01-102.22%-13.63-44.95 603501.SH 韦尔股份 150.81-1.96%3.68-82.86%127.84 9.95 1265.70 688025.SH 杰普特 9.04 12.10%0.84 64.12%103.80 0.56 79.58 688097.SH 博众精工 32.45 6.57%2.29 40.09%42.17 0.86 139.76 AI PC688041.SH 海光信息 39.43 3.22%9.02 38.27%197.25 2.72 1584.97 688047.SH 龙芯中科 3.94-18.49%-2.07-383.24%775.62-35.83 401.40 002156.SZ 通富微电 159.07 3.84%-0.64-113.35%64.40-2.74 323.30 688123.SH 聚辰股份 5.02-30.09%0.82-68.10%29.66-1.28 104.92 000021.SZ 深科技 109.71-8.66%4.47-22.39%43.07 1.98 283.87 301308.SZ 江波龙 65.79-0.73%-8.83-521.76%545.54-397.13 300088.SZ 长信科技 62.96 21.59%3.06-47.60%26.01-1.94 176.75 603890.SH 春秋电子 23.35-23.34%0.10-94.80%30.15-2.08 47.42 301387.SZ 光大同创 7.05-7.79%0.87-5.82%42.51 1.11 48.34 688008.SH 澜起科技 15.25-47.06%2.34-76.60%50.77-2.14 659.70 300602.SZ 飞荣达 29.12 4.10%0.49 4265.63%116.77 0.35 112.32 002456.SZ 欧菲光 108.19-0.05%-2.99-90.88%-6.80-176.32 352.50 002938.SZ 鹏鼎控股 204.56-17.49%18.44-43.50%10.28-0.97 515.14 002384.SZ 东山精密 225.01-1.39%13.33-15.69%13.93 71.14 329.83 600745.SH 闻泰科技 444.12 5.53%21.00 8.03%42.02 0.21 613.33 603296.SH 华勤技术 648.85-8.92%19.84 18.83%22.36 9.53 573.32 002106.SZ 莱宝高科 42.26-14.65%3.03-14.94%21.03-77.15 300684.SZ 中石科技 9.55-15.15%0.54-62.20%32.64 2.93 63.14 AI PIN300951.SZ 博硕科技 9.27 5.03%2.09-16.82%29.40 2.44 89.90 000815.SZ 美利云 7.69 3.14%-0.16-67.57%-37