大 科技主线延续，聚 焦数据要素、AI 应 用及信创 计算机行业2024 年度投资策略长城证券 产业金 融研究 院分析师：侯宾执 业 证书编 号：S1070522080001分 析 师：蔡 航执 业 证书 编 号：S1070522050002证券研 究报告强于大市（维持）时间：2023 年12 月25 日核心观点2023 AI TMT 2024 AI To G,AI AI PC AI Pin AI 2024 IT IT IT Beta 1.AI 2.A 3.4.IT 5.IT 6.XVFUvMmRmPpOoQsRqNpQnMaQdN8OnPoOnPnRkPoOmNiNmMqN9PqRmMMYpOpRNZmRsN建议着重关注个股%PE(TTM)%002415 AI 2.33 25.27 33.73002236 AI 75.43 19.77 25.73002230 AI 36.51 431.17 99.10688111 AI+14.27 116.33 28.67300033 AI+44.51 47.82 47.84300688 AI+80.44-148.34-300235 AI+60.38 122.50 63.44300212 65.80-47.51-000032 A-3.10 193.05 92.18600406 9.79 25.43 22.34300682-22.25 43.25 53.41301162-16.01 63.11 4.92600570-25.56 33.84 17.52603927 6.92 26.30 13.57 Wind(2023 11 30)|3一、2023 年 年度总结1.1 2023 11 30 TMT 11.17%-1.93%300-9.70%TMT 20.10%25.53%PE-TTM 65 PE-Band 11 300 TMT Wind|5-20%-10%0%10%20%30%40%50%2023.1 2023.2 2023.3 2023.5 2023.6 2023.8 2023.9 2023.10()30011.17%8.58%25.53%20.10%0%5%10%15%20%25%30%1.2 重 点 标的 三季 报业 绩情 况%002415 612.75 2.60%88.51 0.12%002236 222.78 5.23%25.90 52.98%002230 126.14-0.37%0.99-76.36%688111 32.70 16.99%8.93 9.86%300033 23.72 4.25%7.71-12.67%300688 1.79-41.34%-0.15 76.83%300235 0.69-16.53%0.27-2.03%300212 7.03-46.54%-5.40-4116.99%000032 A 386.71 11.44%-2.70 48.25%600406 285.67 11.52%41.61 13.83%300682 26.01-0.08%2.05-28.68%301162 3.09 40.45%0.52 41.88%600570 43.68 16.87%6.07 5179.03%603927 39.21 0.74%3.70 21.34%Wind|6二、2024 年 展 望：大科技主 线延续，看好化 债妥善处 理后 计算机板 块业 绩反转2.1|8 2022 2022 2022 2022 2022 2103.4 1735.9 10071 262.31%1949.3 620.8 12098.3 470.73%8039.38 10068.97 20168.8 111.38%1889.2 528.9 7852.7 324.75%179.6 15.1 560.7 287.98%3311.6 1962.6 9782.2 185.47%1846.6 423.7 8645.5 380.81%4882.2 4780.5 17705.4 183.23%7608.2 4041.5 8538.6 73.29%2969.54 628.97 6285.8 174.68%14139.18 10737.97 23588 94.82%511 320.8 3044.3 365.99%460.1 16.9 1996.3 418.51%2630.7 340.6 9339.8 314.33%9258.88 15657.85 20694.1 83.05%5382.3 2631.32 11901.7 148.52%2524.3 524.4 10979.8 360.15%907.6 368.1 6087.5 477.19%2948.3 2252 10859.5 208.82%851 365.7 7167.6 589.10%3101.8 5510.8 15405.1 178.87%7237.1 2870.8 13900.1 137.52%1290.6 152.9 7410.6 513.38%4261.6 2213.2 15103.8 233.27%4084 2016.1 15749.1 258.18%832.4 468.9 3486.6 267.93%582.4 2041.26 12470.1 475.29%1687.72 1111.27 9714.2 347.06%13279.73 5196.19 25082.3 135.76%5714.3 2227.5 10565.3 133.03%3589.1 3091 13304.1 199.16%2022=+2.2 wind|9 2005 2018 To G To G 21/To G,0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.000.0050000.00100000.00150000.00200000.00250000.00300000.00-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2007-2022 2.3|10 2023 2 2023 4 IPv6 IPV6 5G iPv6 2023 3+2022 12(2022-2035)2022 10 2022 3(FinTech)(2022-2025)2022 1 5G 2022、2023 2.4 G AI|11 AI G AI 2022 1,591.7 2025 2,500 59675792711061330159218812224265527%22%19%20%20%18%18%19%0%5%10%15%20%25%30%0500100015002000250030002017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E%2017 2025 三、数据要素发展 空间巨大 2023 6 44 3.1.1|13图表：4 家重 点数 据 交易 所 的股 东 结构 2021 3 65%15%10%10%2021 11 25%25%25%2021 12 41%20%20%2022 3 23%20%10.5%8 21 2024 1 1 12 8 3.1.2|14图表：上 海数交 所 数 据资 产 评估 规 范 数 据资产 价值评 估模型 12 15 2024 2026 12 12 3.2|15图表：“数据要 素”三年 行动 计 划(2024 2026 年)(征 求意 见 稿)中 提及 的数 据要 素 重点 行动 2026 300 20%1 3.2|16图表：国 家数据 局局长 刘烈宏 在全球 数商大 会上提 出研究 实施“”2021 815 2025 1749 5000 41.18%42.8%15.33%10.19%5000-10000 60 3.3|17图表：数 据要 素 各环 节 11 25 2023 3.4|18 A 图表：数 商分 类 9 8 10 3.5.1|19图表：易 华录 受 邀参 与 编写 的 数据 经纪 人 服务 质 量管 理 体系 实 施指 南 团体 标准 成 功发 布 1.2.3.5.2 A A|20图表：深 桑达数 据要素 化解决 方案四、AI 消 费级硬件 火爆延续 板块热度4.1 AI Humane 图表：AI Pin 及 其多 种交 互 形式 22 AI PC AI Pin 7 Humane AI AI Pin 12 15 AI PC AI Ready AI PC IDC AI PC AI PC 2027 85%PC AI PC 图 表：联想 发布首 款AI PC AI ChatGPT API 4.2 图表：文 心一 言 插件 可 能的 探 索方 向 及应 用 23/coach/word/PPT IM/OCR/4.3.1 2022|24 AI AI 1.2.3.2023 6 30 AI 2 8 1.4 1 图 表：海 康 威视AI 开 放平 台提供 全流程AI服务4.3.2|25 图表：大 华股份 星汉大 模型介 绍及五 大优势4.3.3 AI WPS|26WPS AI PPT MiniMax AI token WPS AI ChatGPT WPS PDF AI AIGC+Copilot+Insight AI ARPU 4.3.4 AI+1993+|27 AI AI 图表：数 字化生 产流程4.3.5 AI+|28 5 27 2023 AIGC 360 2023 15%NV AI DGX AI 图表：创 业黑马 科创大 模型应 用案例五、信创进入深水 区 党 政向 行业 扩散：根据 亿欧 智库，我国 信 创产 业 处于 全 面推 广 阶段。各种 软 硬件 设 施在 党 政、金 融等 重点 行 业和 领 域已 经 实现 规 模化 落 地，并 逐步 向 电信、能源、交通、航空 航 天、教 育、医 疗等 关系 国计 民 生行 业 领域 拓 展。顶 层 向 下 层发 展：根据 金山 办 公交 流 消息，党政 信 创已 在2022 年 基本完 成第一 轮验收和总结，目前在 处于 第 二轮 周 期起 步 阶段。其中，党政 的 下沉 市 场空 间 非常 巨 大。预 计党 政 信创 后 期的 整 体替 换量 将达 到 前三 年 的几 倍。5.1 图表：信 创产业 发展历 程|305.2|31六、能源IT6.1 2022|33-5G/AI/6.1.1 2022|34 50%CNESA 2022 6.9GW/15.3GWh 6GW 15GWh 2021 180%2.10.73.33.72.00.53.13.900.511.522.533.544.52019 2020 2021 2022 2022|35 2022 3763 3258 505 2022 36544 11.50%-2022 2022 7624 16.30%8.80%2021 1.00%74%35.00%42.30%1483 1449192132971930150320642574716747573763626677169637129341486416367184312100528091327813654431%23%25%34%15%10%13%14%34%17%11.5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%05000100001500020000250003000035000400002012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 207 3571095 106015133424528343953011468154888740.3293650 1745280543187742130251742020430251113046339204240%122%168%61%54%79%68%34%17%23%21%29%0%50%100%150%200%250%300%0500010000150002000025000300003500040000450002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2022 2022 8741 39261 28.60%2022 4276 30.80%4.90%2020 1.00%82.7 357GW 315GW 288.7GW 6.1.2 2021|36新 型 基 础设 施“数 字 新基 建”带来 强大 发展 动力-从规模转向质量-粗放式向集约式转变“东 数 西算”构建新电力算力格局-数据中心“东热西冷”，数据中心将向中西部转移-助力西部能源消纳，提高响应能力、异地处理能力 电 力 算 力融合发挥数字化引擎作用-充分响应用户侧算力、电力需求，改变价值形态新 型 数 字技 术“区 块 链”重构 多元 能源 主体 关系-打通数据壁垒，促进市场化交易，加强数据共享-能源分配不再依赖中心化平台，分配更优化-重构数据所有权“电力+北斗”打造多元高弹性电网-满足电网规划、基建、运检、营销调度等对高精度服务的需求 数 字 孪 生技术拟真新型电力系统构建-通过数据挖掘实现高维、量化、多层次视角辅助运营调控新 型 产 品服 务 催 生 能 源网 络平 台效 益-跨越时间空间限制，最大化保证能源向需求方流动-推动能源生产消费多主体按有效规则参与市场活动 激 发 能 源数据价值释放-“重资产”转向“轻资产”，将数据转化为价值-打造创新“绿色产品”支 撑 能 源市场交易核算-实现对高耗能环节的精准打击，有利于计算碳减排成效，明确碳减排的主题责任新 型 市 场培 育 电力+碳+能源数据市场融合-电力数据价值密度高、实时准确，通过新型电力系统进行价值分析清洗和挖掘 多 主 体 激励 能源 金融 市场 创新-创新数字产品的推出和准入-市场机制的完善，数据价值的释放产业经济提供动力构建算力格局发挥数字化引擎作用区域经济力争“30/60”目标激发区域就业消纳成为协调区域发展新动能6.2|37智能调度的发展背景新能源、可控负荷、储能等不断增加，电网运行方式的不确定性日益增加新能源和负荷预测误差受到气象、市场和社会因素等因素影响明显，传统预测方法的预测结果与电网实际运行情况之间的偏差扩大电力市场多方主体利益博弈加剧电力系统运行的不稳定性，电力系统最优调度决策的实现变得愈发复杂传统调度预测误差、边界条件、优化算法限制较大，基于优化建模的经济调度方法或求解时间过长，难以得出结果，调度人员实时决策的压力剧增2013-2022 220 2013-2022 220 0%2%4%6%8%10%12%01000002000003000004000005000006000002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022(%012345678020000040000060000080000010000002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022%6.2.1 wind|38 2023 7 wind 2006 3-7 2023 1-7 200%223.05%2018 3-7/2020 3-7/2022 3-7 3/5/34.01%/28.72%/5.48%7 2006 7 241%2018 7/2020 7/2022 7 37.07%/30.24%/6.68%wind 2023 3-7 2006 200%236.16%2018 3-7/2020 3-7/2022 3-7 3/5/31.38%/21.25%/6.28%7 2006 7 218.64%2018 7/2020 7/2022 7 32.31%/24.41%/4.99%0100020003000400050006000700080009000100002006-032006-102007-052007-122008-072009-022009-092010-042010-112011-062012-012012-082013-032013-102014-052014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122022-072023-02 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,0002006-012006-082007-032007-102008-052008-122009-072010-022010-092011-042011-112012-062013-012013-082014-032014-102015-052015-122016-072017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-07:6.2.2|39 调管对象多集中式新能源场站超过800 个；分布式超八万个随机波动性新能源发电随机性较大，电网运行稳定性收到挑战复杂脆弱应对故障能力需加强新型电力系统特点传统方案局限性时间/经济成本较高，认知能力提升有限，对新形势适应较为困难传统的调度决策不能实现系统最优控制，多系统联合分析决策无法仅靠人力面对挑战发输变配用各环节带来的庞大知识体系源网荷储一体化，负荷预测难度上升调度助力新型电力系统动态平衡6.3|40 虚拟电厂储能（泵液压，飞轮，电 池燃料电池等）可调度发电侧（天然气，石油，柴油等）柔性负荷（住宅和工商 业）不稳定的可再生能源（风电，光伏等）虚拟电厂在源网荷储中可实现的作用发电侧 优化调节风光出力 增加发电收入 节约投资成本 促进新能源消纳等储能 协调控制充放电 降低系统电池存储成本 降低电池退化/折旧成本用户端 预测调整用户负荷 降低用户用能成本，减少清洁能源浪费 获取需求响应收益主电网实时协调控制、响应分配；电网调峰调频6.3 2023|41 2022 3372GW 40.2%83.3%192GW 75GW-2023 2022 21.2GW 9.9GW 99 14.1 26779TWh 32.6TWh 1.2 128 18.3 2023 2025 2030 39GW 55GW 2025 300 2030 425 2025 2030 37TWh 51TWh GW 6.4 wind|42 2022 3 2025 24%3%5%2022 10 2022 11 2023 1 2030 40%20%2045 2023 3|43 2019-2022 IT 1.2023 5200 2./3.23/24 50124896491650124820484048604880490049204940496049805000502050402019 2020 2021 20226508771966213038000 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 40002006-20102011-20132014-20172018-20202021-2025E 169372463727114345633586842156446134629768288546114581619720764244162834631279010000200003000040000500002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E/324.24385.02424.11468.29182.5043.4348.5256.4264.4624.9913.6118.7510.1510.4211.81%4.3511.7116.3014.2418.430510152001002003004005002019 2020 2021 2022 2023H1(%)(%)|44 2022 2022 2021 2023/2011 1.2.3.+151.16169.48248.22300.15359.53188.7720.5936.4354.2159.1867.08 33.145.6312.1246.4620.92 19.7834.14-9.4176.9348.809.1613.3657.29-2002040608010001002003004002018 2019 2020 2021 2022 2023H1(%)(%)1483 1449192132971930150320642574716747573763626677169637129341486416367184312100528091327813654431%23%25%34%15%10%13%14%34%17%11.5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%05000100001500020000250003000035000400002012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 207 3571095 106015133424528343953011468154888740.3293650 1745280543187742130251742020430251113046339204240%122%168%61%54%79%68%34%17%23%21%29%0%50%100%150%200%250%300%0500010000150002000025000300003500040000450002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2012-2022/%2011-2022/%77711241482195557 81 891292512861634206792.66%92.79%93.99%99.39%88%90%92%94%96%98%100%050010001500200025002018 2019 2020 2021 1-6|45 2019/2022/2023 1.2.3.-2022 3 34.84%12.4414.4918.2620.0410.122.17 2.75 3.41 4.00 2.1519.7816.4426.039.756.7522.7726.6524.0217.2012.9105101520253005101520252019 2020 2021 2022 2023H1(%)(%)476.1575727.6796.3854.6979.41077.20%5%10%15%20%25%30%0200400600800100012002017 2018 2019 2020 2021 2022 2023%2017-2023%275530002800171350 3506.20%11.70%12.50%0%2%4%6%8%10%12%14%0500100015002000250030003500 2009-2010 2011-2015 2016-2020%42.70%26.80%15%8.80%6.10%0.60%七、金融科技7.1 2023 2022/2023-2025|47-+/7.1.1 IT 2023 2022/2023-2025|48 2022 2022-2025 7.1.1 IT|492019-2025E YOY/%2019 IT 24%2022 3000 IT 24.6%2025 6000 160921742483306837734749593635.10%14.20%23.50%23.00%25.90%25.00%0%5%10%15%20%25%30%35%40%010002000300040005000600070002019 2020 2021 2022 2023 2024E 2025E IT YOY%7.1.2 IT|50 2023-2025 2022 2021 IT 30952 19.7%IT 14862 21.38%IT 11404 35.39%2021 12.13%2021 35.39%-2022 2023-2025 7%3%2 6%-2023-2025 107761224414862651484231140455945190468602000400060008000100001200014000160002019 2020 2021 IT IT IT 47.09%47.36%48.02%28.47%32.58%36.84%24.45%20.07%15.14%0%20%40%60%80%100%120%2019 2020 2021 IT IT IT7.1.2 IT|51 2019(FinTech)(2019-2021)2020,2021(2022-2025)2022 7.1.3 IT|52 1 2+2007 2014 2014 2021 44900 357 2022 46957 4.6%-5641703597841113714528 14339154871722220235242833090436578380174264545257 449004695724.71%39.08%13.83%30.45%-1.30%8.01%11.20%17.50%20.00%27.27%18.36%3.92%12.19%6.12%-0.79%4.58%-10%0%10%20%30%40%50%010000200003000040000500002006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 YOY IT 2018 213 2023 569 21.72%-213276351414481 56929.827.0 17.916.118.301020304002004006002018 2019 2020 2021 2022e 2023e()(%)7.1.3 IT-|53 2020 2018-2020 38017/42645/45257 2020 2020-2022 45257/44900/46957 1077011649 11929 1167112712207232275423982235722451954487066817384478653380174264545257 4490046957050001000015000200002500030000350004000045000500002018 2019 2020 2021 2022 2018-2022 54.51%/53.86%/52.99%/52.50%/52.22%28.33%/27.32%/26.36%/25.99%/27.07%73%28.33%27.32%26.36%25.99%27.07%54.51%53.36%52.99%52.50%52.22%2.83%2.76%2.59%2.69%2.29%14.33%16.57%18.06%18.81%18.43%0%10%20%30%40%50%60%2018 2019 2020 2021 2022 7.1.3 IT-|54 2023 2023 2013 2022 1266/3326/163%2010 2022 2022 2022 1107/550/604636889872897850871907991 99998110641107175 180 1812052392803363884104384654935500200400600800100012002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2013 2017 3.03%4.42%2017 2022 3.88%2015-2016 2017 6.52 6.23 6.50 6.30 6.40 6.40 6.50 6.40 6.70 6.70 6.80 6.50 6.60 3.53 2.94 2.98 3.03 3.18 3.60 4.16 4.42 4.22 4.30 4.45 3.93 3.88 024682010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 7.1.3 IT|55 2035 2021+2023 2022(2022 2)2022 2025 2021 1%5%90%50%60%70%80%40%2 IT|56 2021/2022 IDC 1997+Web6 UF 3.0 O45 1.2016-2020 2022 5432 10%2.2024 2008 920 1880 3.-IDC TO P IT 33%2016-2022%IT 38.7241.7354.9765.0214.16 13.22 14.64 10.917.7731.7318.30-6.6510.73-25.45-30-20-100102030400102030405060702019 2020 2021 2022(%)(%)21042634333637533965463154230%5%10%15%20%25%30%01000200030004000500060002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 IT|57 2019/2022/2023 1997+Web6 UF 3.0 O45 1.-2.-2023 569 18.3%3.-BISDP IDRA 2006-2022 YOY%2018-2022 54.9957.8262.8167.053.86 4.77 5.77 6.3913.385.148.656.7420.3423.5721.1510.5805101520250204060802019 2020 2021 2022(%)(%)564170359784111371452814339154871722220235242833090436578380174264545257 4490046957-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%050001000015000200002500030000350004000045000500002006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 YOY21327635141448156929.827.0 17.916.118.30510152025303501002003004005006002018 2019 2020 2021 2022e 2023e()(%)0.651.64 1.611.452.0400.511.522.52018 2019 2020 2021 2022八、网络安全8.1 AI AIGC AIGC AIGC AI 29%21%14%10%6%6%3%11%政府 电信 金融 能源 医疗 教育 军工 其他图表：2020 年 网络 安全 市场 营 收行 业 结构|598.2 AI 信 安世 纪 吉 大正 元美 亚柏 科 熙 菱信 息 太 极股 份安 恒信 息 启 明星 辰 奇 安信 深 信服绿 盟科 技 星 环科 技电 科网 安天 融信三 未信 安|60|61|62 IT免 责声 明长 城证券 股份有 限公司（以下 简称长 城证券）具备 中国证 监会批 准的证 券投资 咨询业 务资格。本 报告由 长城证 券向专 业投资 者客户 及风险 承受能 力为稳 健型、积极型、激进 型的普 通投资 者客 户（以 下统称 客户）提供，除非另 有说明，所有 本报告 的版权 属于长 城证券。未经 长城证 券事 先书面 授权许 可，任 何机构 和个人 不得以 任何形 式翻版、复制 和发布，亦不 得作为 诉讼、仲裁、传媒 及任何 单位或 个人引 用的证 明或依 据，不 得用于 未经允 许的其 它任何 用途。如引用、刊 发，需 注明出 处为长 城证券 研究院，且不 得对本 报告进 行有悖 原意的 引用、删节和 修改。本 报告是 基于本 公司认 为可靠 的已公 开信息，但本 公司不 保证信 息的准 确性或 完整性。本报 告所 载的资 料、工 具、意 见及推 测只提 供给客 户作参 考之用，并非 作为或 被视为 出售或 购买证 券或 其他投 资标的 的邀请 或向他 人作出 邀请。在任何 情况下，本报 告中的 信息或 所表述 的意见 并不 构成对 任何人 的投资 建议。在任何 情况下，本公 司不对 任何人 因使用 本报告 中的任 何内容 所引 致的任 何损失 负任何 责任。长 城证券 在法律 允许的 情况下 可参与、投资 或持有 本报告 涉及的 证券或 进行证 券交易，或向 本报 告涉 及 的公 司 提供 或 争取 提 供包 括 投资 银 行业 务 在内 的 服务 或 业务 支 持。长 城证 券 可能 与 本报 告涉及 的公司 之间存 在业务 关系，并无需 事先或 在获得 业务关 系后通 知客户。长 城证 券 版权 所 有并 保 留一 切 权利。|63特 别声 明 证券 期 货投 资 者适 当 性管 理 办法、证 券经营 机构投 资者适 当性管 理实施 指引（试行）已于2017 年7 月1 日起 正 式实 施。因 本 研究 报 告涉 及 股票 相 关内 容，仅 面 向长 城 证券客 户中的 专业投 资者及 风险承 受能力 为稳健 型、积 极型、激进型 的普通 投资者。若您 并非上 述类型 的投资 者，请 取消阅 读，请 勿收藏、接收 或使用 本研究 报告中 的任何 信息。因 此受限 于访问 权限的 设置，若给您 造成不 便，烦 请见谅！感谢 您给予 的理解 与配合。|64分 析师 声明本 报告署 名分析 师在此 声明：本人具 有中国 证券业 协会授 予的证 券投资 咨询执 业资格 或相当的 专业胜 任能力，在执 业过程 中恪守 独立诚 信、勤 勉尽职、谨慎 客观、公平公 正的原 则，独立、客观 地出具 本报告。本报 告反映 了本人 的研究 观点，不曾因，不因，也将 不会因 本报告中 的具体 推荐意 见或观 点而直 接或间 接接收 到任何 形式的 报酬。长 城证 券投 资评 级说 明公 司评 级：买入 预期未 来6 个月内 股价相 对行业 指数涨 幅15%以上;增持 预期未 来6 个月内 股价相 对行业 指数涨 幅介于5%15%之间;持有 预期未 来6 个月内 股价相 对行业 指数涨 幅介于-5%5%之间;卖出 预期未 来6 个月内 股价相 对行业 指数跌 幅5%以上。行 业评 级：强 于大市 预 期未 来6 个 月内行 业整体 表现战 胜市场;中性 预期未 来6 个月内 行业整 体表现 与市场 同步;弱 于大市 预 期未 来6 个 月内行 业整体 表现弱 于市场。行 业指 中信 一级 行业，市 场指 沪深300 指数|65长 城证 券产 业金 融研 究院深圳地 址：深圳 市 福田 区 福田 街 道金 田 路2026 号能源 大厦南 塔楼16 层邮 编：518033传 真：86-755-83516207北京地 址：北京市 西城区 西直门 外大街112 号阳 光 大厦8 层邮 编：100044传 真：86-10-88366686上海地 址：上海 市 浦东 新 区世 博 馆路200 号A 座8 层邮 编：200126传 真：021-|66长 城证 券 产业 金 融研 究 院长 城研究 与 您 共成 长