证券研究报告：计算机|深度报告 2023 年 12 月 22 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资 评 级 强于大市|维持 行业基本 情 况 收盘点位 4218.5 52 周 最高 5592.36 52 周 最低 3756.13 行业相对 指 数表现（相对 值）资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:孙 业亮 SAC 登记编 号:S1340522110002 Email:分析师:丁 子惠 SAC 登记编 号:S1340523070003 Email:分析师:常 雨婷 SAC 登记编 号:S1340523080001 Email:近期研究 报 告 数据要 素，指引增 量投 资机会-2023.12.16 春之伊始，万物焕 新 投资要点 从技术创新周期的视角，AIGC 技术带 来的科技革命已进入 下一阶段，目前国产算力蓬勃发展，国内应用端教育、医疗等场景 应用日趋成熟，我们认为，未来新一轮 AI 产业升级将以国内多模态技术的发展为主导，催生多样化行业应用。从政策周期的视角，近期 数据要素相关政策密集落地，行业进入公共数据运营探索阶段，2024 年“数据财政”将正式拉开帷幕。中长期维度，我们持续看好 AI 算力/应用、数据要素、车联网、信创等投资机遇。数据要素：数据财政正 式拉开帷幕 2023 年 10 月，国家数据局正式揭牌成立。2023 年 12 月 15 日，国家数据局研究起草了“数据要素”三年行动计划(20242026 年)(征求意 见稿)。目 前，我国数据要素市场化配置正式迈向了以国家体制机制创新和顶层设计为引领，政府、市场和社会全面整合式推进数据要素市场化配置，加速数字经济发展和数字中国建设的新阶段。建议关注：（1）公共 数据运营：三维天地、新点软件、山大地纬、云赛智联等。（2）数据要 素入表：上海钢联、中远海科等。（3）其 他产业链环节：电科网安、博汇科技、超图软件、普元信息、税友股 份等。AI：重视多 模态发展机 遇 海外巨头陆续公布 AI 技术 最新研发进展，2023 年 12 月，谷 歌公布最强大模型 Gemini，海外多个多模态 AI 应用 亮相，多模态成为 行业发展的下一个风口。同时，国内大模型发展带来算力需求激增，叠加外部环境的挑战，国 产 AI 算力快 速崛起。建议关注：（1）算力：中科曙光、浪潮信息、首都在线、铜牛信息、曙光数创等。（2）多模态：声迅股份、云鼎科技、神思电子、当虹科技等。（3）应用：金山办公、科大讯飞、佳发教育、鸿合科技、新致软件、润达医疗、金现代等。车联网：前 景广阔，落 地加速 2023 年 7 月26 日，工信 部、国家标准化管理委员会联合印发 国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023 版），2023年 9 月发布 公路工程设施支持自动驾驶技术指南，于今 年 12 月 1日起施行。同时，多地政府出台相关文件加速布局并引导智能网联汽车高质量发展，加大该领域的资金投入，积极推进智能汽车关键技术产业化进程。目前，车 联网产业链生态完整，渗透率持续走高，预计在政策和统一技术标准的推动下，2023 年我国车联网渗透率将达到26.15%。建 议关注：（1）车路协同 V2X：千方科 技、万集科技、汉鑫科技、启明信息。（2）自动驾驶：中科创达、光庭信息。信创：华为 入局加速国 产替代进程-14%-8%-2%4%10%16%22%28%34%40%46%2022-12 2023-03 2023-05 2023-07 2023-10 2023-12计算机 沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 鸿蒙生态建设加速，多家头部厂商纷纷加入。华为明年将会推出鸿蒙原生应用与原生体验的产品，同时，支付宝、同花顺等纷纷加入鸿蒙生态“朋友圈”。鸿蒙生态的蓬勃发展离不开人才的培养，目前已经有 23 家 985 高校以及 46 家 211 高校 即将或者已经开设 HarmonyOS相关课程。经过 4 年的 开源，华为欧拉操作系统在商业部署方面取得了显著进展，2022 年新 增服务器操作系统市场份额 25%，已 经跨越生态拐点，到 2023 年，欧拉 在新增市场中的份额占比将超过 30%。重塑大模型开发流程，国产 AI 算力昇腾一体机引领行业升级。2023 年 8 月 起云从科技、科大讯飞、智谱 AI 等国内 领先 AI 大模 型厂商合作款昇腾一体机陆续面世。欧拉、鸿蒙、昇腾等 在技术能力和产业生态的发展、互补，将给数字化全场景带来变革，加快各行业产业的国产替代进程。建议关注：（1）华 为产业链：证通电子、赛意信息、智洋创新等。（2）信 创 ERP：普联软件等。（3）工业软件：中控技术、索辰科技等。风险提示：研发进度不及预期；技术落地不及预期；行业竞争加剧风险；政策出台不及预期等。重 点公司 盈利预 测与投 资评级 代码 简称 投资评级 收盘价（元）总市值（亿元）EPS（元）PE（倍）2023E 2024E 2023E 2024E 603019.SH 中科曙光 未评级 40.15 587.63 1.23 1.54 30.02 24.00 000977.SZ 浪潮信息 买入 35.79 526.88 1.70 2.15 22.04 17.44 300846.SZ 首都在线 未评级 15.39 71.84-0.03 0.18-521.75 87.07 300895.SZ 铜牛信息 买入 35.85 50.48 0.29 0.62 132.10 61.73 872808.BJ 曙光数创 未评级 44.11 88.22 0.83 1.07 49.81 38.38 003004.SZ 声迅股份 买入 31.17 25.51 0.46 1.06 70.88 30.81 000409.SZ 云鼎科技 买入 11.35 75.39 0.14 0.24 68.75 38.31 300479.SZ 神思电子 买入 20.25 39.90 0.10 0.65 31.04 19.05 688039.SH 当虹科技 未评级 38.00 42.53-1.08-1.15-28.88-27.02 688111.SH 金山办公 未评级 336.94 1,555.73 2.00 2.25 151.12 133.85 002230.SZ 科大讯飞 买入 48.90 1,132.37 0.71 0.98 89.90 65.20 300559.SZ 佳发教育 买入 17.99 71.87 0.36 0.47 43.95 33.73 002955.SZ 鸿合科技 未评级 31.62 74.26 1.65 2.42 19.60 13.38 688590.SH 新致软件 买入 21.80 54.10 0.52 0.83 27.19 20.50 603108.SH 润达医疗 买入 22.08 129.37 0.88 1.07 16.02 13.22 300830.SZ 金现代 买入 8.88 38.20 0.22 0.35 42.50 25.98 301159.SZ 三维天地 买入 50.54 39.09 0.73 1.55 46.43 21.79 688232.SH 新点软件 买入 38.05 125.57 1.51 1.99 25.51 19.42 688579.SH 山大地纬 买入 12.78 51.12 0.34 0.49 40.99 28.15 0YDWzQtOtQoPrPmPqNpQmNaQ9RbRnPqQoMtQjMpOsQiNpNoQ6MoOvNvPsOpRwMsPsP 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 600602.SH 云赛智联 未评级 12.81 148.76 0.10 0.19 128.06 66.03 300226.SZ 上海钢联 买入 30.40 97.83 0.75 1.01 32.20 23.92 002401.SZ 中远海科 未评级 19.83 73.75 0.63 0.81 31.29 24.32 002268.SZ 电科网安 未评级 23.96 202.64 0.44 0.64 52.41 35.51 688004.SH 博汇科技 买入 32.16 18.27 1.25 2.15 31.29 18.13 300036.SZ 超图软件 买入 20.82 102.59 0.74 1.00 31.51 23.16 688118.SH 普元信息 买入 32.96 31.44 0.02 0.67 1494.58 42.15 603171.SH 税友股份 未评级 34.89 142.08 0.35 0.69 98.67 49.80 002373.SZ 千方科技 买入 12.16 192.15 0.40 0.53 28.46 21.69 300552.SZ 万集科技 买入 30.70 65.43 0.67 1.28 36.25 18.91 837092.BJ 汉鑫科技 未评级 37.15 17.79 002232.SZ 启明信息 未评级 17.91 73.17 0.20 0.23 90.40 80.92 300496.SZ 中科创达 买入 83.30 383.11 1.72 2.44 39.30 27.78 301221.SZ 光庭信息 未评级 59.28 54.91 0.28 0.97 240.81 68.35 002197.SZ 证通电子 买入 10.93 67.15 0.15 0.24 68.53 42.20 300687.SZ 赛意信息 未评级 23.23 95.27 0.62 0.91 37.65 25.80 688191.SH 智洋创新 买入 18.61 28.57 0.45 0.71 40.22 25.81 300996.SZ 普联软件 买入 25.06 50.75 1.04 1.31 21.37 17.00 688777.SH 中控技术 买入 46.10 362.31 1.37 1.84 30.71 22.86 688507.SH 索辰科技 买入 130.40 79.77 1.09 1.46 96.52 72.59 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD 机构的一致预测）请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 目录 1 2023 回顾：板块经 营回暖，估值 中枢上 行.6 1.1 软件 行业概 览.6 1.2 行情 复盘.7 2 数据 要素：“数据财 政”正式 拉开帷 幕.11 2.1 顶层 设计持 续完善，数据 要素 X 指引增 量投资 机会.11 2.2 数据 要素产 业链掘 金.13 3 AI：重视多模 态发展 机遇.16 3.1 海外 AI 商 业化加 速，多 模态大 势所趋.16 3.2 国内 应用端 百花齐 放，算 力国产 化渐行 渐近.17 4 车联 网：前景 广阔，落地加 速.21 4.1 政策 与技术 标准加 速产业 发展.21 4.2 产业 链生态 完整，落地加 速.22 5 信创：行业招 标提速，华为 入局加 速国产 替代进 程.25 5.1 政策 助力，行业端 招标提 速.25 5.2 华为 入局加 速国产 替代进 程.28 6 建议 关注标的.31 7 风险 提示.32 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 图表目录 图表1：软 件业务收 入 增速（%）.6 图表2：软 件业利润 总 额增速（%）.6 图表3：软 件业务出 口 收入增速（%）.7 图表4：2023 年 1-10 月 软件业分 类 收入占比 情 况（%）.7 图表5：SW 计算机板 块 营业收入 及 同比增速.7 图表6：SW 计算机板 块 归母净利 润 及同比增 速.7 图表7：SW 计算机销 售 毛利率（%）.8 图表8：SW 计算机销 售 净利率（%）.8 图表9：SW 计算机与 沪 深 300 涨跌幅.8 图表10：2023 年申 万各 行业涨跌 幅.9 图表11：SW 计算 机 PE（TTM，剔 除 负值）.9 图表 12：SW 计算 机 2023 年涨 跌 幅排名 前 10 个股.10 图表13：数 据要素市 场 发展演进 过 程.11 图表14：各 省市公共 数 据授权运 营 相关政策.12 图表15：各 地公共数 据 运营模式.13 图表16：数 据要素产 业 链参与者.14 图表17：“数据要素”投资一张 图.15 图表18：海 外头部科 技 公司AI 最新 进展.16 图表19：Pika 平台 生成 视频展示.17 图表20：“紫东太初”大模 型 能 力展示.17 图表21：中 国大语言 模 型产业价 值 链.18 图表22：中 国智能算 力 规模及预 测（EFLOPS）.19 图表23：中 国通用算 力 规模及预 测（EFLOPS).19 图表24：BIS 禁 售新规 相 关说明.19 图表25：部 分国产AI 芯 片介绍.20 图表26：关 于车联网 地 方政策一 览 表.21 图表 27：我国车联 网 产业图谱.23 图表28：2019-2024 年中 国车联网 市 场规模预 测（亿元）.24 图表29：C-V2X 在中 国部 署情况及 预 测.24 图表30：2019-2023 年 我国 V2X 渗透率 走 势.25 图表31：关 于信创行 业 端政策一 览 表.25 图表32：关 于信创招 标 项目一览 表.26 图表33：华 为昇腾一 体 机合作伙 伴.29 图表 34：华为产业 链 及合作伙 伴 梳理.30 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 1 2023 回顾：板块经 营回暖，估值中枢 上行 1.1 软件行业概 览 2023 年 1-10 月份，我国软件和信息技术服务业运行态势平稳，软件业务收入较快增长，利润总额两位数增长。2023 年软件 行业业务收入增速总体高于 2022 年，1-10 月份 总收入达98191 亿元，同比增长 13.7%。2023 年 软件行业利润总额增速显著高于 2022 年，1-10 月份利润总额达 11426 亿元，同 比增长 13.8%。图表1：软 件业务 收入增 速（%）图表2：软 件业利 润总额 增速（%）资料来源：工 信部，中 邮证 券研究所 资料来源：工 信部，中 邮证 券研究所 2023 年 软件业务出口降幅持续收窄，出口业务基本呈现负增长态势，110 月 份，软件业务出口 404.7 亿美元，同比下降 4.2%。随 着 宏观 环境的缓和，出口业务 在 2024 年有 望得 到改善。从全行业收入比重看，软件产品收入实现较快增长，110 月份，软件产品收入 23177亿元，同比增长 11.4%，占 比 23.6%。其中，工业软件产品收入 2231 亿元，同比增长 12.2%。信息技术服务占比最大且收入平稳增长，110 月份，信息 技术服务收入 64955 亿 元，同比增长 14.9%，占比 66.2%。其 中，云计算、大数据服务共实现收入 9927 亿元，同比增长 14.8%，占信息技术服务收入的比重为 15.3%；集成电路设计收入 2484 亿元，同比 增长 5.8%；电子商务平台技术服务收入 9024 亿元，同比 增长 9%。11.6 11.610.810.610.910.39.8 9.810.0 10.411.211.0 13.512.813.314.213.6 13.5 13.513.702468101214162022年增速（%）2023年增速（%）-7.6-3.9-1.41.97.36.63.62.74.56.95.712.215.113.812.210.413.413.918.313.8-10-8-6-4-2024681012141618202022年增速（%）2023年增速（%）请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 图表3：软 件业务 出口收 入增速（%）图表4：2023 年 1-10 月软 件业分类 收入占 比情况（%）资料来源：工 信部，中 邮证 券研究所 资料来源：工 信部，中 邮证 券研究所 1.2 行情复盘 2023 年，计 算机板块整体经营情况稳中向好。从营收端看，2014 年以 来，SW 计 算机 板块营业收入总体保持稳定增长，2023 年前三季度 营业收入达 8049.67 亿元，同比增长 1.62%，全年预计将保持良好增长态势。从利润端看，受到外部环境影响，SW 计算机板块归母净 利 润波动较大，2022 年疫情导 致板块整体归母净利润同比下滑 44.99%。2023 年，计算机板 块净利润情况显著改善，前三季度扭转下滑态势，同比增长 1.97%。图表5：SW 计算 机 板块 营业收 入 及同 比 增速 图表6：SW 计算 机 板块 归母净 利润 及 同比增 速 资料来源：iFinD，中邮证 券研究所 资料来源：iFinD，中邮证 券研究所 2023 年，SW 计算机板块毛利率、净利率均有所改善。前三季度毛利率为 26.84%，相 比去年提升 0.29 pct，净利 率为 3.10，相比去年提升 0.19pct。我们认为，随着国内经济恢复向好、下游 BG 端支付情况 改善，板块盈利能力有望进一步提升。7.14.33.62.74.0 4.34.85.75.14.93.0 1.1-2.3-3.3-3.7-2.0-3.3-4.5-4.4-4.2-6-4-2024682022 年增 速（%）2023 年增 速（%）23.666.21.78.6软 件产品 信 息技术 服务 信 息安全 嵌 入式产 品0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%020004000600080001000012000营 业收入（亿元）同 比增长(%)-60%-40%-20%0%20%40%60%0100200300400500归 母净利 润（亿元）同 比增长(%)请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 图表7：SW 计算 机 销售 毛利率（%）图表8：SW 计算 机 销售 净 利率（%）资料来源：iFinD，中邮证 券研究所 资料来源：iFinD，中邮证 券研究所 在 AI、算力、数据要素等主题的持续催化下，计算机板块上半年表现强势，SW 计 算机指数由年初的 4,056.80 上 涨至 4 月7 日的 5,592.36。下半年指数有一定幅度回落，但全年来看仍有较好表现：截至 2023 年 12 月 14 日，计算机 板块 2023 年 累计涨幅达到 13.84%，位于申万 31 个行业 板块的第 3 位。图表9：SW 计算 机与沪深 300 涨跌幅 资料来源：iFinD，中邮证 券研究所 25.42 25.89 25.07 26.59 25.48 25.70 27.69 26.94 26.55 26.8425.0025.5026.0026.5027.0027.5028.00销 售毛利 率（%）7.91 7.94 8.23 8.25 5.05 4.63 5.40 4.93 2.91 3.10 0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.00销 售净利 率（%）3,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.002022-12-142022-12-222022-12-302023-01-102023-01-182023-02-022023-02-102023-02-202023-02-282023-03-082023-03-162023-03-242023-04-032023-04-122023-04-202023-04-282023-05-112023-05-192023-05-292023-06-062023-06-142023-06-262023-07-042023-07-122023-07-202023-07-282023-08-072023-08-152023-08-232023-08-312023-09-082023-09-182023-09-262023-10-122023-10-202023-10-302023-11-072023-11-152023-11-232023-12-012023-12-11SW计算机 沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 图表10：2023 年申 万各 行业涨 跌幅 资料来源：iFinD，中邮证 券研究所 从估值角度看，2023 年，计算机板块估值中枢整体上行，反映了市场对于 AI、数 据要素等中长期产业趋势的认可。截至 2023 年 12 月 14 日，SW 计 算机板块市盈率（TTM，整体法）水平在 47.80 倍。图表11：SW 计算 机 PE（TTM，剔除负 值）资料来源：iFinD，中邮证 券研究所 13.84%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%传媒通信计算机电子汽车煤炭纺织服饰机械设备石油石化家用电器公用事业非银金融建筑装饰环保医药生物轻工制造国防军工钢铁综合银行沪深300有色金属交通运输农林牧渔基础化工社会服务食品饮料建筑材料房地产商贸零售电力设备美容护理本 年涨跌 幅（%）01020304050607080902018-12-05 2019-06-05 2019-12-05 2020-06-05 2020-12-05 2021-06-05 2021-12-05 2022-06-05 2022-12-05 2023-06-05 2023-12-05 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 从个股涨跌幅情况看，截至 2023 年 12 月 14 日，SW 计算机板 块 2023 年度 涨幅排名前十的股票分别为万兴科技、朗科科技、中科信息、金桥信息、恒为科技、赛为智能、拓维信 息、德明利、新致软件、苏州科达，其中排名前四的个股涨幅均在 200%以上。图表12：SW 计算 机 2023 年涨 跌幅排名前 10 个股 序号 证券代码 证券简称 涨跌幅 最新价格（元）近 一月日均成交 额（万元）近一月日均换手 率（%）1 300624.SZ 万兴科技 243.39%100.82 114450.88 9.86 2 300042.SZ 朗科科技 214.25%38.1 48221.22 6.87 3 300678.SZ 中科信息 207.87%33.8 57172.67 5.97 4 603918.SH 金桥信息 202.25%22.23 77928.39 9.48 5 603496.SH 恒为科技 192.18%31.63 164517.38 13.7 6 300044.SZ 赛为智能 149.47%7.06 93058.46 19.85 7 002261.SZ 拓维信息 145.70%16.29 119562.17 6.08 8 001309.SZ 德明利 142.82%91.87 15407.49 2.5 9 688590.SH 新致软件 127.56%21.8 13281.22 3.57 10 603660.SH 苏州科达 125.96%11.75 9307.39 2.13 资料来源：iFinD，中邮证 券研究所 从技术创新周期的视角，AIGC 技术 带来的科技革命已进入下一阶段，目前国产算力 蓬 勃发展，国内应用端教育、医疗等场景应用日趋成熟，我们认为，未来新一轮 AI 产业升级将以国内多模态技术的发展为主导，催生多样化行业应用。从政策周期的视角，近期数据要素相关政策密集落地，行业进入公共数据运营探索阶段，2024 年“数据财政”将正式拉开帷幕。中长期维度，我们持续看好 AI 算力/应用、数据要素、车联网等投资机遇。请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 2 数据要素：“数据 财政”正 式拉开帷 幕 2.1 顶层设计持 续完善，数 据要素X 指 引增量投资 机会 顶层设计 不 断完善，我 国数据要 素 政策进入 体 系化构建 阶 段。2022 年 12 月，“数 据二 十条”的出台明确了数据基础制度体系的“四梁八柱”，以“数据二十条”为指导，各地各 部 门制定了数据要素相关细则规定，围绕“数据二十条”不断丰富完善数据要素各方面制度体系和配套政策，打造“1+N”数据基础制度体系。2023 年8 月，财 政部印发 企业数据资源相关会计处理暂行规定，提出 数据可以作为资产进入企业资产负债表，2024 年 1 月 1 日 起正式施行，数据资产入表进入“倒计时”。2023 年 10 月 25 日，国 家数据局正式揭牌，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。目前，我国数 据要 素市场化 配 置从地方 政 府和市场 主 体自主探 索 的阶段，正 式迈向 了以 国家体 制机 制创新 和顶 层设计 为引 领，政 府、市场和 社会 全面整 合式 推进数据要素市场 化 配置，加 速 数字经济 发 展和数字 中 国建设的 新 阶段。图表13：数 据要素 市场发 展演进 过程 资料来源：赛 迪顾问，各政 府部门官 网，中邮证券 研究 所 公共数 据是 数据资 源的 重要组 成部 分，公 共数 据授权 运营 是中国 特色 新型公 共数 据开 发利用方式，是深挖数据价值和普惠数据红利的重要制度设计。2021 年，我国“十四 五”规划纲要首次提出开展政府数据授权运营试点。同年发布的“十四五”数字经济发展规划的通 知 中明确提出“对具有经济和社会价值、允许加工利用的政务数据和公共数据，通过数据开 放、特许开发、授权应用等方式，鼓励更多社会力量进行增值开发利用”。近月来，长沙、北 京、浙江、广西、湖北等地相继发布公共数据相关政策。请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 图表14：各 省市公 共数据 授权运 营相关 政策 资料来源：各 政府部门 官网，中邮证 券研 究所 公共数 据授 权运营 是亟 待开发 的蓝 海，但 目前 尚未有 中央 层面发 布相 关的政 策和 法规 来明确公共数据授权运营的框架，这使得各地区在开展该领域的探索时缺乏一致性和标准性，各地政府先试先行，处于一个多样化探索的阶段。请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 图表15：各 地公共 数据运 营模式 省市 运营模 式 北京市 北京市以场景为牵引，提出建立“金融公共数据专区”试点授权运营。由市经信局授权的大数据公司作为运营单位，以场景为牵引，在金融公共数据专区内，成功汇聚了工商、司法、税务、社保、公积金、不动产等公共数据，并尝试将其与企业数据融合开发，形成综合数据产品，服务于金融机构，实现了在普惠金融领域的不同细分场景中的应用。杭州市 杭州市以“政府引导+市场运营”为主要原则，强调政府指导公共数据定价。运营机制上，建立公共数据授权运营机制，公共数据按政府指导定价采用有条件有偿方式进行授权，授权运营协议的有效期为3 年。收益 分配上，明确收益分配，数据产品或者数据服务的收益，由加工使用主体自行收取。应用场景上，开发了医疗健康、金融保险、商贸物流、工业制造、社会治理、生态环保、教育、体育、文旅、科研等行业和领域的应用场景数据产品。青岛市 青岛市构建“1+1+5+X”公共数据授权运营体系，从治数据、搭平台、拓场景三方面发力，形成“共建、互信、融合、创新”的公共数据运营生态，基于1 个区块 链底层支撑平台、1 个数据保险箱特色产品、5 大保障体系、X 个业务应用构建“1+1+5+X”架构体系，形成全市公共数据运营的统一通道。长沙市 长沙授权市数据资源局统一管理和组织数据运营实施，负责建设数据运营平台，再引入多主体开展数据产品开发，形成公共数据“运营+加工”相分离的两级授权模式。成都市 成都市以政府数据授权为引擎，在管理层、平台层、数据层、权益层通过8 大机制 实现公共数据授权运营。成都市建立了公共数据管理平台，综合授权给数据运营方，同时引入行业数据主管部门进行行业数据加工授权审核，市政府数据授权运营则是通过成都市大数据集团进行市场化运营，需要经过多个部门的意见征求和市政府的批复。济南市 济南市依托区块链、隐私计算等核心技术，建设济南市公共数据授权运营平台。平台由两层组成：底层是区块链数据互联网，实现可信主体、可信客体和可信交易；上层的交易系统、交付系统、运营系统和监管系统进行高效流通。围绕专区主体授权，数据资源可依主体需求动态绑定。温州市 温州市明确了由市公共数据主管部门统筹建设市级运营域，各县（市、区）原则上不再单独建设运营域；同时明确了市级运营域应兼容多种技术，支持授权运营单位面向不同场景的需求。坚持“无场景不授权”，明确了应按照场景申请授权运营公共数据。资料来源：赛 迪顾问，开放 数据中国，中 移智库，中邮 证券研究 所 2.2 数据要素产 业链掘金 据上海数交所统计，从 2013 年至2023 年，中国数 商企业数量从约 11 万家 增长到超过 100万家。其中，传统数字化软硬件服务商依托长期积淀，将数据相关业务作为重点方向来抓，成为技术型、应用型数商的中坚力量。伴随着数据流通需求的增长，服务型数商应运而生，成为数据产业的新兴组成部分。2023 年11 月 25 日，国家数据局局长刘烈宏在 2023 全球 数商大会开幕式上表示，国家数据局非常重视推进数商的发展，下一步将围绕发挥数据要素乘数作 用，与相关部门一道，研究实施“数据要素”行动，从供需两端发力，在智能制造、商贸流 通、交通物流、金融服务、医疗健康等若干重点领域，加强场景需求牵引，打通流通障碍、提升供给质量，推动数据要素与其他要素结合，催生新产业、新业态、新模式、新应用、新治理。请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 2023 年 12 月 15 日，国家数据局研究起草了“数据要素”三年行动计划(20242026年)(征求意 见稿)，向社 会公开征求意见。行动 计划 提出数据要素产业发展的总体目标:到2026 年底，打造 300 个 以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景，产品和服务质量效益实现明显提升，涌现出一批成效明显的数据要素应用示范地区，培育一批创新能力 强、市场影响力大的数据商和第三方专业服务机构，数据产业年均增速超过 20%，数据 交易规模增长 1 倍，场内 交易规模大幅提升，推动数据要素价值创造的新业态成为经济增长新动力。通过“数据要 素”行动计 划的 实施，国家 有望发 挥我 国海量 数据 规模和 丰富 应用场 景优 势，推 动数据在不同场景中实现乘数效应，促进我国数据基础资源优势转化为经济发展新优势。图表16：数 据要素 产业链 参与者 资料来源：同 花顺数据 可视 化，中邮 证券 研究所 行动计划 提出，重点行动包括要在智能制造、智慧农业、商贸流通、交通运输、金融服务、科技创新、文化旅游、医疗健康、应急管理、气象服务、智慧城市、绿色低碳等十二个行业发挥数据要素的乘数效应，有望催生新业态。例如，在智慧农业领域，推进产业链数据融通创新，支持第三方平台企业面向农户提供智慧养殖、交易撮合、疫病防治、行情信息等服务，打通用料用药、生长、销售、加工等数据，提供一站式采购、供应链金融等服务。培育以需定产新模式，支持农业与商贸流通数据融合分析应用，鼓励电商平台、商超、物流等基于销售数据分析。在文化旅游领域，探索公共文化大模型应用，贯通各类文化机构数据中心，关联形成中华文化数据库，探索建设公共文化知识数据集，鼓励依托市场化机制开发公共文化大模型等。请务必阅读正文之后的免责条款部分 15 图表17：“数据要 素”投 资一张 图 资料来源：各 公司官网、公 司年报、同花 顺 iFinD，中 邮证券研 究所 数据要素 X 请务必阅读正文之后的免责条款部分 16 3 AI：重视多模态发 展机遇 3.1 海外AI 商 业化加速，多模态大势 所趋 ChatGPT 正式 上线已超过一年，微软、谷歌、Meta、亚马逊也在加速其 AI 布 局。其中，微软通过与 OpenAI 深度融合、赋能自身产品组合；谷歌在 AI 底层技 术方面积累深厚，轻量化模型有望打开新机遇；亚马逊有望借助 AI 技术持 续增强广告业务的竞争力；Meta 发 力计算机视觉领域，推出 SAM 模 型，APP 家族为 其提供丰富的应用矩阵。图表18：海 外头部 科技公司 AI 最新进 展 公司名 称 AI 最新进 展 OpenAI 2023 年11 月7 日，正式发布128K 上下文的GPT-4 Turbo、自定义GPT、DALLE 3 API、全新Assistants API、视觉GPT-4 Turbo、JSON 模式、GPT 商店等重磅内容。微软 2023 年11 月16 日，推出Copilot Studio，支持自定义ChatGPT 助手无缝集成在CRM、ERP、OA 等日常办公系统中，并且与微软的Power Virtual Agents、Power Bi、Microsoft Teams 等产品实现了深度集成，提供可视化数据分析等商业服务。谷歌 2023 年3 月，推出测试版Bard；2023 年5 月，发布PaLM 2 大语言模型；2023 年10 月，推出全球最大通用大模型之一RT-X，并开放了训练数据集Open X-Embodiment；2023 年12月，谷歌在官网发布了全新最强多模态大模型Gemini。Meta 2023 年4 月，发布基础模型Segment Anything Model（SAM）并开源；2023 年7 月，发布 类ChatGPT 开源大语言模型Llama 2；2023 年11 月，发布 Emu Video 和Emu Edit 两款模型，多模态布局更近一步。亚马逊 2023 年9 月，向人工智能初创公司Anthropic 投资40 亿美 元，并持有其部分股权；2023 年11 月，发布了 Amazon Q，在Amazon Connect 上推出生成式AI 功能。英伟达 2023 年8 月，推出NVIDIA AI Workbench 以帮助开发人员快速部署、开发生成式AI 和 大语言模型。资料来源：AIGC 开 放社 区，IT 之 家，亚马逊科 技，中邮证券 研究 所 海外多个 多 模态AI 应用 惊艳亮相。自 2023 年3 月 15 日，OpenAI 发布了GPT-4 多模态 大模型以来，便掀起了行业对多模态大语言模型（Multimodal Large Language Model，MLLM）的研究浪潮，这同时也预示着全民多模态时代即将到来。2023 年10 月，OpenAI 先后推 出全新文本生成图片产品 DALLE 3 以及 GPT-4V。2023 年 11 月 29 日，文生 视频公司 Pika 推出Pika1.0，其 能够生成和编辑 3D 动画、动漫、卡通和电影等各种风格的视频。2023 年 12 月 7日，谷歌在官网发布了全新最强多模态大模型 Gemini，目前 有 Ultra、Pro、Nano 三个 版本，可自动生成文本、代码、总结内容等，并能理解图片、音频和视频内容。请务必阅读正文之后的免责条款部分 17 图表19：Pika 平台 生成 视频展 示 资料来源：AIGC 开放 社区，中邮证 券研 究所 AI 多模 态是 行业趋势。多模态的意义在于，为 AI 应用带来了 更多可能性，是通用人工智能（AGI）发 展的关键。2023 年6 月，中国科学院自动化研究所正式发布“紫东太初”全模态大模型，在语音、图像和文本三模态的基础上，加入视频、信号、3D 点 云等模态数据，研究突破了认知增强的多模态关联等关键技术，在神经外科手术导航、短视频内容审核、法律咨 询、医疗多模态鉴别诊断、交通违规图像研读等领域开始了一系列引领性、示范性应用。目前，多模态技术已在智能客服、自动驾驶、医疗诊断等多个领域展现出巨大的应用潜力，全面融合文本信息、图像信息、语音信息、视频信息的多模态大模型将成为 AI 的基础设施，并有望将整个 AIGC 产业 推向下一发展阶段。图表20：“紫东太 初”大 模型能 力展示 资料来源：紫 东太初官 网，中邮证券 研究 所 3.2 国内应用端 百花齐放，算力国产化 渐行渐近 请务必阅读正文之后的免责条