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20240106_兴业证券_计算机行业三方支付:“良币时代”已至龙头乘风而起_20页.pdf

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20240106_兴业证券_计算机行业三方支付:“良币时代”已至龙头乘风而起_20页.pdf

请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明 industryId investSuggestion(investSuggestionChange relatedReport 2024-12.24-12.31 SaaS 12.17-12.23 AI 12.10-12.16 emailAuthor S0190515050002 assAuthor S0190518110001 S0190522030001 S0190522080001 S0190523090002 S0190523070001 summary 1 1-1 6“”6.11%0.01 4.57 29 2023 259 title“”1.1-1.6 createTime1 2024 1 6 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-2-1.-3-2“”.-4-2.1“”.-4-2.2 259.-5-2.3 POS.-7-2.4.-8-3.-8-4.-9-5.-10-6.-12-7.-12-8.-14-9.-19-1 2020-2023 11.-4-2 2022A-2027E.-4-3 2019-2023H1.-5-4 2015-2022 POS.-7-5%.-9-1 259.-6-2.-7-3 2022 POS.-8-4.-9-5.-9-6.-12-7.-14-ZXEVyRmRmPmNtNpMsPoRrQ9PdN6MnPnNpNnRlOnNmNjMmMwObRqQyQNZtQtPNZsQqP 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-3-1 2023 259 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-4-2“”2.1“”2023 2023 1-11 427945 7.2%2023 11 10.1%2023 2023 1-11 380460 5.9%47485 19.4%1-11 7.4%5.1%4.5%7.7%1 2020-2023 11 7%2022 28.6 34%2 2022A-2027E 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-5-“”/259 2023“”3 2019-2023H1 WIND 2.2 259 259 2021 10 13 259 2023 12 14 259“”“”259 2023 12 259 259“-”“”“”“”请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-6-1 259 2023 10 27 259 259 9 2023 10 28 259 259 2023 10 30 259 259 2023 11 3 259 259“”2023 11 6 259“”,2023 12 15 2024 5 1 1 400 10+“”2024 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-7-2 6 2.3 POS 2022 POS 2023 POS 2022 POS 1.48 4.5%2022 2520 0.5%1430 14.2%MEA 726 24.9%780 11.7%60 35%4 2015-2022 POS Nilson report 0.440.540.751.041.281.351.42 1.4822.7%38.9%38.7%23.1%5.5%4.9%4.5%0%10%20%30%40%50%00.511.522015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022全球POS 终端出货量(亿台)增速(右轴)请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-8-POS mPOS POS 2022 POS 9760 65.8%mPOS 28.1%4180 6.1%2022 mPOS Dspread POS,POS CR5 35.45%2022 1230 6 2 72 16 4 11 12 13 14 17 18 22 26 29 31 38 2.4 3 1 1-1 6“”6.11%0.01 4.57 29 3 2022 POS 1.48 60.37%17.68%9.65%7.26%5.28%0.43%1 1230 1119 552/325 96 140 Stripe 14 2 1121 833 334 Datecs 185 90/124/9 3 957 822/275 161 75 Stripe BBPOS 103 SZZT 6 4 957 806 266 156 70 78 5.9 5 896 733 Dspread 205 126 68 Fiserw/Clover 69 5.3 CR5 35.45%48.20%64.78%66.64%29.80%65.74%64.30%Nilson report 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-9-4()()300-6.11%-6.16%-2.97%-1.54%-4.29%-6.12%-6.11%-6.16%-2.97%-1.54%-4.29%-6.12%iFinD 5%iFinD 5(%)(%)(%)9.19-36.36 120.41 7.88-19.59 94.63 5.90-16.24 88.73 3.12-16.14 69.99 ST 2.92-11.83 62.16 iFinD 4 1 2“-”1 3 70 1 4 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-10-1 3“”1 5 1 2 2024 1 1 1 5 IT 1 4 5“-”1 2“-”70 1 3 3 19 111 500 600 1000 70 2025 1 4 2025 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-11-1 3“”REITs 2025 4 1 5 2025 9EFLOPS 35%4 36EB 30%100%OTN OXC 1 2 2024 1 1 1 5 IT 1 4“+”请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-12-6 1 2 1 3 2023 12.45%-23.41%10.55%-22.19%1 3 641.06 2024 1 8 1 4 5 1 5 1.20 7 2024 1 1-2024 1 6 11 C+20 6 1 1 C+5000 5000 C+1 2 Pre-A Pre-A“”“”请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-13-1 2 A 4.5 4.5 A 1 2 Pre-A Pre-A 1 2 A 20 20 A 1 2 Pre-A IOT Pre-A IoT 90%App 1 3 1000 1000 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-14-1 3 6000 Chepai cloud Network China+“”6000 Chepai cloud Network China Co Limited 1 4 BPO 5.1%1 4 A 5800 JAFCO Asia AIGC A Pixso boardmix A 1 5 B AI AI for Every Business AI MaaS 7000+B IT 8 2024 1 1-2024 1 6 4.74 2.26 7 1 3 1358.50 2666.95 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-15-1 3 384.20 1 3 49.25 1 4 483.00 1 5 190.00 HRP 1 5 202.00 1 2 19.60 143.40 VR 1 4 123.80 2023 1 5 560.00 560.00 2023 1 3 37.00 37.00 1 2 450.00 467.95 1 2 17.95 2024()1 2 350.00 4746.11 1 2 1876.83 1 3 288.90 1 3 256.00(1 3 650.00 1 4 312.00 1 4 58.00 2024 1 4 687.00 1 5 158.38 MES 1 5 109.00 1 2 133.90 218.90 1 2 85.00 2023 12 31 9.09 199.42 2023 1 3 71.78 2023 1 1 66.80 2024 1 2 42.37 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-16-1 2 9.38 1 2 130.00 1156.76 1 3 498.00 1 2 15.00 1 2 94.00 95518 1 3 419.76 AI 1 3 199.00 199.00-1 2 43.10 4444.46 1 2 366.00 A 1 2 16.50 1 2 68.85 2023 1 3 563.60 1 3 252.43 2024 1 3 139.00 1 4 390.00 1 4 8.99 1 5 240.68 2023 1 5 88.47 SAS 1 5 2008.80 1 5 252.88 1 5 5.16 1 2 78.20 276.80 1 2 118.00 1 4 80.60 2024 1 4 520.00 3803.44 1 4 3283.44 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-17-1 2 127.00 23908.59 2023 1 2 29.25 1 2 148.98 1 3 127.30 1 4 380.00-1 4 22627.52 1 4 38.00 3 3 1 4 13.50 H5 1 4 80.83 1 5 79.91 APP 1 5 132.45 APP 1 5 123.85 XML 1 2 164.60 954.70 2023 1 2 89.00 1 2 70.00 1 2 42.00 2023-2023 BOP 1 3 480.00 2023 1 3 25.00-1 5 47.50 1 5 36.60 2023 1 2 65.80 458.68 1 2 28.20 2024 1 3 280.00 1 4 9.80-IPTV 1 4 59.00 1 5 15.88 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-18-1 4 94.80 94.80 2023-2024 1 2 4.60 184.48 1 2 1.87 1 3 2.00 1 3 0.90 1 3 1.87 1 4 108.00 1 4 32.00 1 5 19.39 1 5 13.85 12 31 48.00 1636.20 1 2 48.00 VTE 1 2 132.00 1 3 24.80 HIS 1 3 40.00 1 3 400.00 1 3 778.00 1 4 21.80 2.0 1 4 37.60 1 4 78.00 1 5 28.00 1 2 302.50 695.46“”1 3 150.00 2023 1 3 0.90 1 4 39.60 1 5 153.96 2023-1 5 48.00 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-19-1 5 0.50 1 2 42.00 42.00 1 4 22.40 418.40 1 4 268.00 2023 1 5 128.00 1 2 26.50 93.94 App 1 3 17.00 1 4 42.04 1 4 8.40 9 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-20-12 300 50 500 15%5%15%-5%5%-5%“”/1934 15a-6/36 15 200135 6 SK32 01-08 100020 5001 T2 52 518035

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