20240103_民生证券_电子行业可控核聚变深度：终极能源大门开启_29页.pdf
本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 1 2024 01 03 ITER EAST CFETR 2023 12 29 25 2022 1 2 3 CFS TE 4 5 ITER 6 EAST 7 8 9 ITER 10 EPS PE 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 600363.SH 34.46 0.60 0.94 1.38 57 37 25 600105.SH 5.76 0.16 0.24 0.32 36 24 18 600577.SH 4.17 0.18 0.21 0.26 23 20 16/688776.SH 102.38 2.14 1.48 2.32 48 69 44/000969.SZ 9.40 0.21 0.29 0.41 45 32 23/873576.BJ 29.99 0.78 0.76 0.86 38 39 35/688167.SH 111.72 1.00 1.37 2.19 112 82 51 600353.SH 9.19 0.17 0.15 0.28 54 61 33/Wind 2024 1 2 wind Table_Author S0100521120004 S0100521110003 021-80508288 lvwei_ S0100521100003 021-80508466 S0100523110001 1.2024-2023/12/21 2.OLED-2023/12/10 3.MI300 AMD-2023/12/08 4.S7+-2023/11/28 5.-2023/11/27 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 2 1.3 1.1.5 1.2.8 2.13 2.1.13 2.2.16 2.3.18 3.20 3.1 ITER.20 3.2 EAST.21 3.3 CFETR.21 4.23 4.1.23 4.2.24 5.27.28.28 1ZDWuNtOnOpOrPtQmRoRpO7N8QbRmOmMmOsOlOrRqReRnNmQ9PqRpMxNtOqMxNrMpR/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 3 1 1 2021 9 CFS CFS 20T SPARC ARC 2021 9 2022 3 Tokamak Energy ST-40 2022 3 1 2023 3 CFS CFS Eni SPARC(MIT)2025 SPARC CFS SPARC ARC ARC 2030 2023 10 NIF NIF NIF 2.2 3.4 NIF 2021 5 28 EAST 1.2 101s 1.6 20s 2021 6 8 EAST 10 2021 12 30 1056s 2023 4 12 EAST 403s EAST 2023 12 29 25 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 4 2 2023 4 12 EAST EAST 403 2017 101 2023 7 12 2 SUNIST-2 2 SUNIST-2 2023 8 15 70 70 2023 2023 8 29 100 2023 12 29 25 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 5 1.1 1.1.1 1 nuclearfission 2 nuclearfusion 1 1 60 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 6 2 2 3 4 1.1.2 2023 FIA 2022 33 43 3 13 25 12 2 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 7 3 FIA 2023 62 2022 48 14 27%18 7000 2023 10 26 2035 2023 5 8 4600 18 4210 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 8 1.2 1.2.1 T 1 n TE 4 3 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 9 5 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 10 6 7 1.2.2 8 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 11 20 MIT 2022 SPARC STEP 9 SPARC 10 CFS Spherical tokamak 2 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 12 10T 50 30 CFS 11 12 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 13 2 2.1 1 Tc 2 3 SQUID 3 Tc,/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 14 1 90%NbTi Nb3Sn 2 YBCO 4 25k-248 NbTi Nb3Sn 25k-248 BSCCO YBCO-218(SMES)(NMR),2020 50%90%2020 3 400 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 15 Global Market Insights 2022 109 2023-2032 10.8%2022 79.72%13 Global Market Insights 2022 63.26%(MRI)14 2022 Global Market Insights 0501001502002503003502021 2022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 2031E 2032E 63.26%MedicalResearch&DevelopmentElectronicsTransportationEnergyPower/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 16 5 2021 2020 2017/2017 2017 2025 2017(2016-2030)2016 2016 2015 2025 2012 2013 2.2 2022 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 17 15,8-12 50-60%200-300 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 18 2.3 20 90 HT-7 HL-2A EAST 2006 ITER ITER 16 3 2025 2035 2050 CFETR ITER DEMO /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 19 17 ITER ITER EAST CFETR ITER DEMO K-DEMO DEMO JA-DEMO DEMO EU-DEMO 6 R/m a/m B 1/T k I P/MA/GW EAST 1.7-1.9 0.4-0.45 3.5 1.5-2.0 1-CFETR 7.2 2.2 6.5 2 13 1 ITER 6.2 2.0 5.3 1.7 15 0.5 K-DEMO 6.8 2.1 7.4 1.8 12 3 JA-DEMO 8.5 2.42 5.94 1.65 12.3 1.46 EU-DEMO 9.1 2.9 5.86 1.65 17.75 2.0 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 20 3 3.1 ITER ITER 30 2006 ITER 18 ITER 1 ITER ITER 2 PF6 ITER ITER PF6 ITER 100%ITER PF6 18 ITER 19 PF6 ITER /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 21 3.2 EAST EAST 269 EAST ITER 1/3 1/4 ITER ITER 10-15 EAST ITER 2023 4 12 21 EAST 403 2017 101 20 EAST 21 EAST 3.3 CFETR CFETR ITER CFETR 2 50200MW Q=15 TBR1.0 10dpa 1GW Q10 50dpa DEMO CFETR R=7.2m a=2.2m /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 22 22 CFETR 23 CFETR /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 23 4 4.1 1 2 3 CFS TE 4 5 ITER 6 EAST 7 8 9 ITER 10 7 EPS PE 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 600363.SH 34.46 0.60 0.94 1.38 57 37 25 600105.SH 5.62 0.16 0.24 0.32 35 23 18 600577.SH 4.17 0.18 0.21 0.26 23 20 16/688776.SH 102.38 2.14 1.48 2.32 48 69 44/000969.SZ 9.40 0.21 0.29 0.41 45 32 23/873576.BJ 29.99 0.78 0.76 0.86 38 39 35/688167.SH 108.88 1.00 1.37 2.19 109 79 50 600353.SH 9.01 0.17 0.15 0.28 53 60 32/Wind 2024 1 2 wind /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 24 4.2 4.2.1 2023 6 30 60 6 N 4.2.2 10 HTS HTS NMR 4.2.3 CFS TE 4.2.4 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 25 4.2.5 ITER 1 2 ITER 3 ITER FW ITER FW 4 ITER ITER 4.2.6 EAST ITER 4.2.7/4.2.8 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 26 4.2.9 ITER SVC SVG 4.2.10 2023 DB967 DB968 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 27 5 1 2 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 28 1.5 2.6 3.7 4.8 5.9 6.10 7.10 8.10 9 SPARC.11 10.11 11.12 12.12 13.15 14 2022.15 15.17 16.18 17.19 18 ITER.20 19 PF6 ITER.20 20“”EAST.21 21 EAST.21 22 CFETR.22 23 CFETR.22.1 1.3 2.4 3.13 4.14 5.16 6.19 7.23 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 29。12 A 300 500 15%5%15%-5%5%5%5%-5%5%5%8 1 5F 200120 28 A 18 100005 6001 32 05 518026
