安全边际充足，布局复苏主线 相关研究：1.估值处 于底部 区间，端午消费可期 2023.06.06 2.消费情 绪回暖，估值 仍具性价比 2023.06.19 行业评级：增持%1 3 12 2.8-2.7 2.5 1.9-3.3-4.9 300 分析师：李育文 证 书 编 号：S0500523060001 Tel：021-50295328 Email：88 10 5 35.1%8.6%2023Q1 9.04%2023.6.16 PE-TTM 30.8 8.0%1 2 3 4 证 券研 究报告 2023 年 6 月 26 日 湘 财证 券研究 所 行业 研究 食 品饮 料行业 深度 报告 1 1.1 1.1.1 1.2.3 1.3.6 2.9 2.1.9 2.2 2023Q1.10 2.3.12 3.12 3.1.12 3.2.13 3.3.15 4.15 5.18 6.20 7.23 8.23 1 2023 1-5 9.57%25/31.1 2 2023 1-5.1 3 2023 1-5%.2 4 2023 1-5%.2 5 TTM 29 2023.05.31.2 6 2023.05.31.3 7 PE_TTM.3 8 2023Q1 GDP 4.5%.4 9 2023 5 12.7%35.1%.4 10 2023Q1 4.0%3.8%.5 11.5 12 5 8.6%.6 13 2023Q1.6 14 2023.6.16.7 15 GDP%.8 16.9 17.9 18.9 19.9 20.10 YWDWwPtOpMrQtNtQmRoRrQaQaO9PnPoOnPtQeRpPtNeRmOuM7NoOvNvPpMmOwMrMnP 2 21.10 22.10 23.10 24.11 25.11 26%.11 27.13 28.13 29.13 30.13 31 2021.14 32 2021.14 33%.15 34.16 35.16 36.17 37/.17 38 16-20 25.69%.17 39 16-20 13.95%.17 40 23Q1 5.74%2.20%.18 41.18 42.19 43.19 44.19 45.20 46 2023Q1.20 47 2022 62.85%.20 48.20 49.21 50 2021.21 51.21 52 2023Q1.21 53.22 54.22 1 1 1.1 2023 1-5 3.73%300 1.89%9.57%25/31 300 7.68pct 2.16%-16.91%1 2023 1-5 9.57%25/31 wind 2 2023 1-5 wind 2 2023 1-5+33.6%+29.8%+23.4%+20.0%+18.0%-46.5%-37.4%3-35.7%-34.5%-34.0%3 2023 1-5%4 2023 1-5%wind wind 2023.5.31 PE 29X 11 64X 45X 38X 18X 22X 26X 5 TTM 29 2023.05.31 wind 3 6 2023.05.31 wind 7 PE_TTM wind 1.2 2023Q1 GDP 4.5%5 10.5%4 1 2 4 2 023Q 1 4.0%3.8%8 2023Q1 GDP 4.5%wind 9 2023 5 12.7%35.1%wind 5 10 2023Q1 4.0%3.8%wind 11 wind 5 35.1%8.6%5 A 2 023Q1 1.69%9.04%6 12 5 8.6%wind 13 2023Q1 wind 1.3 7 2 023.6.1 6 PE-T TM 30.8 8.0%5.2%7.1%1 2.3%12.8%3 5 6 16 14 2023.6.16 wind G D P G D P 50%20 2 2 70.6%5 3.8%53.7%5 3.5%4 8.1%3 9.6%8 15 GDP%wind 1 2 3 4 9 2 2.1 2022 671.24 5.58%963 2022 6626.45 9.64%2201.72 29.36%2022 53.78%2018 39.76%2022 59.27%16 17 18 19 10 20 21 wind wind 2.2 2023Q1 2023Q1 19.58%16.53%13.09%6.47%22 23 wind wind 2023Q1 20.53%19.73%17.45%14.13%11 2022Q3 2023Q1 80.7%86.4%76.6%77.2%52.6%2022Q4 0.6pct-0.6pct 1.7pct 2.6pct 24 25 wind wind 26%Wind 12 2.3+1 2 3 3 3.1 50%30%14%20 23 13 90%20 23 27 28 wind 29 30 wind wind 3.2 2 02 2 2 02 1 14 5%10%20%15%4 0%3 3.45%202 2 201 9 2 02 1 39%5 0%20 21 2.8%1 3.1%31 2021 32 2021 2022 2022 15 33%3.3+4 202 2 16 49 81 2 017-2 02 2 6.8%90%2 021 284 2.98 9.3 7%34 35 wind 202 1 917.2 2126.1 2 016-202 1 5.51%1 2.63%2 016-2 02 0 3/1/2 016-2 020 25.69%1 3.95%17 36 37/38 16-20 25.69%39 16-20 13.95%2021 1 2.5/2022 A 20 23Q 1 5.74%2.20%202 3 5 31 3.8 5/7.00%18 40 23Q1 5.74%2.20%41 wind wind 5 2 021 3296 14.96%54.37%45.6 3%9.80%21.7 8%20 20 12 2 015-202 0 26.39%2 02 0 C R 3 3.66%C R 3 9.57%C R 3 2.84%4%10%2022 19 62.85%2022 42 43 44 20 45 46 2023Q1 wind 47 2022 62.85%48 2022 wind 6 202 1 459 4 16.3 0%202 1 48%37%1 5%202 3 5 3 5.10%6 19 4016.3/21 7.30%202 3Q 1 49 50 2021 51 52 2023Q1 wind wind 2 021 1 588 2 1.64%8.78%22 53 2023 54 23 7 1 2 3 4 8 湘财证券投资评级体 系（市场比较基准为沪深 300 指数）6-12 15%6-12 5%15%6-12-5%5%6-12 5%6-12 15%重要声明 分析师声明