证券研 究报 告：食品 饮料|行业周 报 2023 年6 月25 日 市场有风险，投资需谨慎 请 务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强 于大 市|维持 行业基本情况 收盘点位 21549.35 52 周最高 25886.41 52 周最低 17771.98 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:蔡雪 昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:分析师:华夏 霖 SAC 登记编号:S1340522090003 Email:分析师:杨逸 文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:近期研究报告 白酒分 化继续 关注宴 席，大众品 B 端优先复苏-2023.05.08 食品饮 料行业报告（2023.06.19-2023.06.25）徽酒 整体 稳中 求 进，大众 品 关 注端午 催化&气候 影响 投 资要 点 白酒：本周我们走访安徽 部分地区白酒市场，品牌 酒企整体 情况相对乐观，普遍认为 Q2 回款、发货进度符合 全年 预期节奏，在今年外部环境下达成全年 任务 目标虽有压力但确定 性较 高。从当前场景 恢复进度看，酒店宴席 表现 更佳；大众聚饮 Q2 起需 求增速回落；商务消费整体呈现弱复苏 态势，从地域看安徽 省内合肥 以及多数沿江城市经济增速较好，政商 务需 求复苏进度领先其他 地区。分品牌看：我们预 计 迎驾贡酒 时 间过 半任务 过半，库存 良好，洞藏低 于平 均库存、整 体增 速高 于平 均、其 中洞9 增 速最 快，洞 藏收入 占比 进一 步提升。公司 通过 调节 直接/政策/福利 利润 确保 渠道 端 利润空 间。今年文化迎 驾战 略元 年，公司 通过日 常 营 销，品鉴 会升 级、群 星演 唱会 等，提升品 牌影 响力，为 洞藏 消费升 级积 攒势 能。口子窖兼香 新品 省内 铺货 完成，有 一定 复购 率，未来 老品 取消 支持政策、6 月 底加 大力 度 推新 渐 次完 成新 老更 迭，确保基 本盘 销售 体量下的 平稳 过度。省内 合 肥 处调 整期，渠道 架构 变化，百维 负责 流通渠道，兼 有道 平台 公司 负 责团购 及其 他渠 道。兼 有 道仍在 扩团 队、发力团购、补 空白 短板，效 果预计 Q3 体 现，以期 未 来作为 试点 推广。公司股 权激 励 措 施下 团队 积极性 较好，全 年看 目标 达成确 定性 较高。古井贡酒省内/省 外回款 进度 如期完 成中期 进度、部分 经销 回 款进度表 现更 佳，良好 发展 势头及 长年 经销 商实 力沉 淀下，回款 及任 务目标达 成确 定性 强。当 前 库存水 平省 内较 良性、省 外库存 略高、经营略有压 力、但较 历史 年份 的同期 看可 控。烟酒店反馈：Q2 流通 表现 同比持 平或 弱于 去年 同期，面临一 定压力。分 品牌看，迎驾、古井、茅五泸 仍表现稳健，而其他品 牌 相对乏力；分产品和价格带看，200-300 元价格带洞 6、洞 9、古 8 动销较好，次高端价格带则以古16、古 20 为主，千元价格带以 上茅 五泸需求稳定。1）合肥终端：整 体白 酒需 求同比 去年 几乎 持平，库 存压力 不大，普遍 2 个月 左右。新 品中 金种子 馥合 香、口子 窖兼 系列仍 在引 导消 费阶段。今 年迎 驾洞6、9 的 表现最 好，古 井16、20、古 8 表 现均 不错，古8 有 单独 店内 墙面 成列、并持 续投 入开 瓶扫 码领 红包活 动。2）六 安终 端：相对悲观，流 通渠道消 费需求 偏弱，动 销表现 弱于去年 同期，主 要 为 Q2 自饮需 求回 落，宴席 较好（酒店 宴席 厂家 直供），终端 库存 较高，资 金 压力偏 大。迎驾 作为 当地 主流品 牌，洞6/9表现均 不错，偏高 端的 洞 16/20 也能 卖得 动，今年 整体 表现 平稳。古井销售 也不 错，主要 为 古 16 和古 20。高 度白 酒消 费 习惯下，普 五今年表现 较好，高 度国 窖略 有增长。口 子窖 新老 替换 仍需时 间。古 8、-30%-27%-24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%2022-06 2022-09 2022-11 2023-01 2023-04 2023-06食品饮料 沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 海之蓝、天 之蓝 投入 开瓶 扫码领 红包 活动。白 酒板 块在前 期经济/需 求悲 观预期 下，调整幅 度较大，从我 们实地跟踪看，高端及苏皖 地产酒表现稳健，任务进 度如期达成。次高端二季度持续分化。后续 伴随消费端国家出台 刺激 政策，以及相应到来的中秋国庆旺季，白酒 企业有望释放更大营 利弹 性。叠加去年二季报低基数及合理偏低 估值 水平，建议积极布局 大众品：端午出行火热再 度推动餐饮消费需求 上升，关注餐饮供应链动销提速。根 据文 化 和旅游 部数 据中 心综 合测 算，全 国国 内旅 游出游 1.06 亿人 次，同比 增 长 32.3%，按 可比 口径 恢 复至 2019 年同 期的 112.8%；实现 国内 旅游 收入 373.10 亿元，同 比增 长 44.5%，按可比口径 恢复 至2019 年同 期 的94.9%。消费 者对 旅游 的 需求和 信心 在不断恢复 和提 高，旅游 市场 呈现出 多元 化和 个性 化的 特征。出行意愿的提升也带 动了 餐饮需求的进一步回 暖。上海大 数据 监测显示，节 日期 间（6 月21 日至23 日 3 天）全市 线 下消费 金额 约 180亿 元，其 中 餐 饮 消 费 金 额 27.8 亿 元，同 比 2022 年 节 日 同 期 增 长104.4%。端 午期 间北 京餐 饮企业 营业 额同 比增 长 88.2%，东来 顺、全聚德、呷哺 呷哺、鸿 宾楼、大董 等餐 饮品 牌营 业额 同比 22 年呈 现出翻倍式 增长。我们 认为 宴 席类消 费场 景受 益于 二季 度两大 节假 日高 速增长，而 餐饮 渠道 结构 中 大 B 恢 复进 度优 于 小 B 和C 端，重点推荐餐饮供应链上游龙头千 味央 厨、安井食品，以及现制 茶饮供应链上游佳禾食品。2023 年5 月后厄尔尼诺现 象带来部分地区持续 多雨 或极端高温，关注异常气候下啤酒 与软 饮料区域性需求增长 和扰 动。根 据国 家气 候中心主 汛期 最新 滚动 预测 结果显 示，降 雨上，江浙、两 广 等 地降 水偏多25 成，局地 发生 极端 性强降 水的 可能 性较 大。高温端，预 计 华 北、华中、西南、西 北 等 地偏 高 12，可能 出现 阶段 性高温 热浪。我们认为江浙、广东 地区持续 性降雨将影响软饮料 和啤 酒户外场景消费需求；而华中、华北、西南、西北地区的高 温预期则 有望催化当地冷饮产品需求。6 月19 日-6 月25 日行情 回顾 本 周 食 饮 板 块 整 体 表 现 不 佳，申 万 食 品 饮 料 行 业 指 数（801120.SL）本周 区间 涨跌 幅 为-4.13%，在 申 万一级 行 业中 位列 第26，低于 沪深300 指数2.95%，当前 行业 动态PE 为 30.78，处 于历 史偏低位 置。本周食 饮行 业的 子版 块普 遍收跌，板块 涨幅 前三 的 分别为 保健 品（-0.24%）、乳品（-2.31%）、肉 制品(-2.41%)；跌 幅前三 分别 是零食（-5.65%）、白 酒（-4.74%）、其他 酒类（-3.71%）。从个股 角度 看，食饮 板块 本周 4 只 个股 收涨，114 只个股 收跌，涨幅 前5 分 别为 盖世 食品（7.91%）、皇氏 集团（1.50%）、莲花 健康（1.43%）、汤臣 倍 健（1.05%）、交大 昂立（0.00%）；跌幅 前五 分YWFUyRtOnOpOoQsRrMpQnM9PaObRmOmMtRoNlOqQqOkPmOpRbRrRuMuOpMrMxNpOnR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 别为来 伊份（-16.67%）、舍得酒 业（-8.81%）、黑 芝麻（-7.99%）、好想你（-7.91%）、金枫 酒业（-7.67%）。风 险提 示：食品安 全的 风险；行 业竞 争加剧 的风 险；成本 波动 的风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 目录 1 周 度 观察.7 1.1 白 酒 观点：安徽 白 酒市场 反 馈.7 1.2 大 众 品观 点：关 注 端午催 化 与 气候 影 响.9 2 食 品 饮料 行 业本 周 表现.10 3 本 周 公司 重 点公 告.11 4 本 周 行业 重 要新 闻.12 5 食 饮 行业 周 度产 业 链数 据追 踪.14 6 风 险 提示.19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 图表目 录 图表1：六安终端口子 窖 新老品共存.8 图表2：六安终端洋河 海、天系列陈列.8 图表3：合肥终端口子 窖 陈列仍以老产品为主.9 图表4：合肥终端金种 子 酒馥合香陈列.9 图表5：申万行业周涨 幅 对比.10 图表6：申万食品饮料 行 业子版块周涨跌幅.11 图表7：食品饮料行业 公 司周涨幅前十个股.11 图表8：申万食品饮料 指 数过去一年 PE-Band.11 图表9：20230619-20230625 食饮行业公司重点公 告.11 图表10：20230619-20230625 白酒、大众品相关新 闻.12 图表11：20230619-20230624 食饮行业产业链相关 数据跟踪.14 图表12：社消零售总额：餐饮.15 图表13：商品零售额：粮油、食品类.15 图表14：商品零售额：饮料.15 图表15：商品零售额：烟酒.15 图表16：飞天茅台价格（原箱）.16 图表17：飞天茅台价格（散瓶）.16 图表18：五粮液普5 价格.16 图表19：猪肉价格（仔 猪、猪肉、生猪）.16 图表20：进口猪肉数量.16 图表21：生猪屠宰数量.16 图表22：白条鸡价格.17 图表23：生鲜乳价格.17 图表24：进口奶粉数量.17 图表25：GDT 乳制品拍卖 价格.17 图表26：瓦楞纸价格.17 图表27：铝锭价格.17 图表28：浮法玻璃价格.18 图表29：PET 价格.18 图表30：小麦价格.18 图表31：玉米价格.18 图表32：大豆价格.18 图表33：稻米价格.18 图表34：棕榈油价格.19 图表35：白砂糖价格.19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 图表36：面粉价格.19 图表37：毛鸭价格.19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 1 周度观 察 1.1 白 酒观 点：安 徽白 酒 市场 反馈 本周我们走访安徽部 分地 区 白酒市场，品牌酒企 整体 情况相对乐观，普遍 认为 Q2 回款、发货 进度符 合 全年预期节奏，在今 年外 部环境下达成全年任 务目 标虽 有压力但确定性较 高。从当前场景恢复进度 看，酒店宴席表现更佳；大众 聚 饮Q2 起需求增速回落；商务消费整体呈现弱复苏态势，从地域看安徽省内合肥以及多数沿江城市经济 增速 较好，政商务需求复 苏进 度领先其他地区。我们预计迎 驾贡 酒 时间过 半任务过半，库存情况良好，洞藏低于平均库存、整体增 速高 于平 均、洞 9 增速最 快，洞藏 收入 占比 进一步 提升。公 司通 过调 节直接/政策/福 利利 润来 确保 渠道端 的利 润空 间、从而 确保洞 藏的 竞争 力。公司 今 年是文化 迎驾 战略 元年，在 日常营 销活 动中，通 过 国 宾盛宴 进行 品鉴 会升级、群星演唱会等一系列活动，提升在核心终端/核心消费者的品牌影 响力，为洞藏产品梯次中的消费升级积攒势能。金星银星增长稳健。省内洞藏渠道管理更加细化，洞 16/20 更 高价 位段 的产 品对接 资源 更匹 配的 经销 商，合 肥等 几个 城市 成立 平 台公司进 行试 点，省外 持续 导入洞 藏。口子窖 兼香 新品 省内 铺货 完成，有一 定 复 购率，动 销 差异主 要与 当地 消费 能力有关，老品 陆续 取消 支 持政策、6 月 底加 大力 度 推新品，部分 新品 动销 好 的区域已停 止老 品，通过 市场 需求迭 代来 完成 新老 替换，确保 基本 盘销 售体 量下 的 平稳过度。省内 合肥 在调 整 期，渠道 架构 变化 后，百 维负责 烟酒 传统 渠道，兼 有道平台公 司 负 责团 购及 其他 渠道，兼有 道仍 在 持 续扩 张团队、发 力团 购、补 空 白和短板，效果 预 计 Q3 体现，以期 未来 作为 试点 推广。其他 城市 表现 不错。省 外 经历前三年开拓兜底期，进入自负盈亏期，重点仍是发展 团购/有资 源的大商。股权激励 提升 团队 工作 积极 性。全 年看 股权 激励 目标 达成确 定性 较高。古 井贡酒 省内/省外回款进度 如期完成中期进度、部分经销商 表现更优，良好的发 展势 头及 长年 的经 销商实 力沉 淀下，回 款及 任务目 标达 成确 定性 强。当 前库存水 平省 内较 良性、省 外库存 略 高、经 营略 有压 力、但 较历 史年 份 的 同期 看可控。请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 烟酒店 终端：Q2 流通表现同比持平或弱于去年同期，面临一定 压力。分品牌看，迎驾、古井、茅五泸仍表现稳健，而其他品 牌相对乏力；分产品和价 格 带看，200-300 元价格带洞 6、洞 9、古 8 动销较好，次高端价格带则以 古 16、古20 为主，千元价格带以上 茅五泸需求稳定。1）合肥终端：整 体白 酒需 求同比 去年 几乎 持平，库 存压力 不大，普遍 2 个月左右。新 品中 金种 子 馥 合香、口子 窖兼 系列 仍在 引导消 费阶 段，口子 兼系 列有一定自 然动 销。今年 迎驾 洞 6、9 的 表现 最好，古井 16、20、古 8 表 现均 不 错，古 8 有 单独 店内 墙面 成列、并持 续投 入开 瓶扫 码领 红包活 动。2）六安终端：相 对 悲观，流通渠 道消 费需 求偏 弱，动销表 现弱 于去 年同 期，主要 是 Q2 自饮 需求 回落，宴席 较好（酒 店宴 席厂 家直供），终端 库存 较高，资金压力 偏大。迎 驾作 为主流 品牌 洞6/9 表 现均 不错，偏高 端的 洞 16/20 也能 卖 得动，今 年整 体平稳。古井 销售也 不错，主 要是 古 16 和古 20。高度 白酒 消费 习 惯下，普五今年表现较好，高度国窖略有增长。口子窖新老 替换仍需时间。古 8、海之蓝、天 之蓝 投入 开瓶 扫码领 红包 活动。白酒板 块在 前期 经济/需 求 悲观预 期下，调 整幅 度较 大，从我 们实 地跟 踪看，高端及 苏皖 地产 酒表 现稳 健，任 务进 度如 期达 成。次高端 二季 度持 续分 化。后续伴随 消 费端 国家 出台 刺激 政策，以及 相应 到来 的中 秋国庆 旺季，白 酒企 业有望释放更大 营利 弹性。叠 加去 年二季 报低 基数 及合理 偏低 估 值水 平，建议 积极 布局。图表1：六 安 终 端口 子 窖新 老 品共 存 图表2：六安终端 洋河海、天 系列 陈列 资料来源：实地 走访，中邮 证券研究 所 资料来源：实地 走访，中邮 证券研究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 图表3：合肥终端 口子窖 陈列仍以 老产 品 为 主 图表4：合 肥 终 端金 种 子 酒 馥 合香 陈列 资料来源：实地 走访，中邮 证券研究 所 资料来源：实地 走访，中邮 证券研究 所 1.2 大 众品 观点：关注 端午催化 与 气候影响 端午出行火热再度推 动餐 饮消费需求上升，关注餐 饮供应链动销提速。根据文 化 和 旅 游 部 数 据 中 心 综 合 测 算，全 国 国 内 旅 游 出 游 1.06 亿 人 次，同 比 增 长32.3%，按 可比 口径 恢复 至2019 年 同期 的112.8%；实现 国内 旅游 收 入 373.10 亿元，同 比增 长 44.5%，按可 比口径 恢复 至 2019 年同 期 的94.9%。消 费者 对旅 游的需求和 信心 在不 断恢 复和 提高，旅游 市场 呈现 出多 元化和 个性 化的 特征。出行意愿的提升也带 动了 餐饮需求的进一步回 暖。上海大 数据 监测 显示，节日期间（6 月21 日至 23 日 3 天）全市 线下 消费 金 额约180 亿元，其 中餐 饮 消费金额 27.8 亿元，同 比 2022 年节 日同 期增 长 104.4%。端午 期间 北京 餐饮 企业 营业额同 比增 长 88.2%，东 来顺、全聚 德、呷哺 呷哺、鸿宾 楼、大董 等餐 饮品 牌营业额同 比 22 年 呈现 出翻 倍式增 长。我们 认为 宴席 类消费 场景 受益 于二 季度 两 大节假日 高速 增长，而 餐饮 渠道结 构中 大 B 恢复 进度 优于 小 B 和 C 端，重点推荐 餐饮供应链上游龙头千 味央 厨、安井食品，以及 现制 茶饮供应链上游佳禾 食品。2023 年 5 月后厄尔尼诺现 象带来 部分地区 持续 多雨 或极端高温，关注异 常气候下啤酒与软饮料 区域 性需求 增长和扰动。根 据 国 家气候 中心 主汛 期最 新滚 动预测结 果显 示，降雨 上，今年夏 季（6 月至 8 月）我国降 水呈 南北 两条 多雨 带，黑龙江 东部、浙 江南 部、福建、江西 南部、广东、广西东 部、海南、云南 中 西部 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 等地降 水偏 多 25 成，局 地发生 极端 性强 降水 的可 能性较 大。高温 端，预 计 今年夏季，除黑 龙江 中部 和北 部气温 较常 年同 期偏 低 0.51 外，全国 大部 地区 气 温接近常 年同 期到 偏 高 0.5 以上，其 中河 南南 部、安徽西 部、江西 西北 部、湖 南北 部、湖 北、重 庆 大 部、四 川 东 部、陕 西 南 部、甘 肃 西 部、新 疆 大 部 等 地 偏 高12，可能出 现阶段性高 温热浪。我们 认为江 浙、广东 地区持续性 降雨将影响软饮料和啤酒 户外场 景消 费需求；而华 中、华北、西南、西北地 区的高温预 期则有望催化当地冷饮产品 需 求。2 食品饮 料行业本周表现 本周食 饮板块整体表现 不佳，申 万食品饮料行业 指数（801120.SL）本周区间涨跌 幅为-4.13%，在申 万一级 行业 中位 列 第 26，低于沪 深 300 指数 2.95%，当前行业 动 态 PE 为 30.78，处于历 史偏 低位 置。本周食 饮行 业的 子版 块 普 遍收跌，板 块涨幅 前 三的 分 别为 保 健品（-0.24%）、乳品（-2.31%）、肉 制品(-2.41%)；跌幅 前三 分别 是 零食（-5.65%）、白酒（-4.74%）、其 他酒 类（-3.71%）。从个股 角度 看，食 饮板 块 本周4 只个 股收 涨，114 只个股 收跌，涨幅 前 5 分别为 盖 世食品（7.91%）、皇氏集 团（1.50%）、莲 花健康（1.43%）、汤臣倍健（1.05%）、交大昂立（0.00%）；跌幅 前五分别为 来伊份（-16.67%）、舍得酒业（-8.81%）、黑芝 麻（-7.99%）、好想 你（-7.91%）、金枫 酒业（-7.67%）。图表5：申 万 行 业周 涨 幅对 比 资料来源：ifind，中邮证券研究所-4.13%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%国防军工汽车通信公用事业机械设备计算机家用电器环保电子电力设备农林牧渔基础化工综合银行纺织服饰煤炭交通运输钢铁轻工制造医药生物石油石化非银金融有色金属美容护理建筑装饰食品饮料社会服务房地产商贸零售传媒建筑材料 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 图表6：申 万 食 品饮 料 行业 子 版块 周涨 跌 幅 图表7：食 品 饮 料行 业 公司 周 涨幅 前十 个 股 资料来源：ifind，中邮证券研究所 资料来源：ifind，中邮证券研究所 图表8：申 万 食 品饮 料 指数 过 去一年 PE-Band 资料来源：ifind，中邮证券研究所 3 本周公 司重点公告 图表9：20230619-20230625 食饮 行业 公 司 重点 公 告 公司 公告 白酒 中炬高新 公司与中 山火炬 工业联 合案 件一审已 判决，判决：1.中 炬高新于 本判决 生效之 日起 十日内向 工业联合返还土 地转让款 996 万 元；2.中炬高 新于本 判决生 效之日起 十日内 向工业 联合 赔偿因其 无法交付 797.05315 亩 土地而 产生 的增值溢 价损失 19.19 亿 元；3.驳回工 业联合 的其他 诉讼请求。泸州老窖 公司发布 2023 年度跟 踪评 级报告，本 次跟踪 债项为“2 0 老窖 01”和“22 泸窖 01”，评级结果 为 AAA，中诚信国 际认为，泸州 老窖 股份有限 公司信 用水平 在未 来 1218 个 月内将 保持稳 定。大众品 皇氏集团 公司 5%以 上 股 东 黄 嘉 棣 先 生 通 过 大 宗 交 易 方 式 减 持 公 司 股 份，减 持 278 万 股，占 总 股 本 比 例0.32%，减持 价格 5.41 元。-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%0102030405060708090100收盘价 PE-TTM 27.74X 31.31X 34.89X 38.47X 42.04X 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 盐津铺子 公司 2021 年限 制性股 票激 励计划第 二个解 除限售 期解 除限售条 件已经 成就，本 次 符合解除 限售条件的激励 对象共 计 29 人，全部符合 解除限 售条件，可 解除限售 条件的 限制性 股票 数量为 95.25 万股，占目 前公司 最新股 本总 额的 0.49%。公 司董事 会同 意回购注销 2 名 已离职 激励 对象所持 有的已获授但 尚未解 除限售 限制 性股票 13.2 万 股，回 购价 格为 35.47 元/股。威龙股份 公 司 控 股 股 东 和 实 际 控 制 人 发 生 变 更，公 司 由 无 实 际 控 制 人 变 更 为 有 实 际 控 制 人，控 股 股 东 为 山东九合云 投科技 发展有 限公 司，实际 控制人 为闫鹏 飞先 生。华统股份 公司调整 可转债 股价，价格 由 8.85 元/股转 为 8.82 元/股，生效 日期：2023 年 6 月 29 日。海南椰岛 杨鹏先生 因个人 原因辞 去公 司副总经 理职务，其辞 职不 会影响公 司相关 工作的 正常 开展。惠泉啤酒 公司 2022 年权 益分配 方案 为：每股 现金红 利 0.05 元，共计派 发现金 红利 1250 万元。千禾味业 因实施 2022 年 年 度 权 益 分 派，公 司 本 次 向 特 定 对 象 发 行 股 票 的 发 行 价 格 由 12.92 元/股 调 整 为12.82 元/股。康比特 公司发布 股票解 除限售 公告：本次股 票解除 限售数 量总 额为 409.8 万股，占公司 总 股本 3.29%，可交易时 间为 2023 年 6 月 29 日。桃李面包 公司发布 控股股 东股票 质押 公告：公司 控股股 东及实 际 控制人之 一的吴 学群先 生持 有公司股 份 3.9亿股，占公司 总股本 的 24.34%；本次质 押后，吴学 群 先生累计 质押公 司股份 2.0 亿股，占其所 持公司股份 总量的 52.26%，占公司总 股本的 12.72%。龙大美食 联合资信评 估 股 份 有 限 公 司 通 过 对 公 司 主 体 及 其 相 关 债 券 的 信 用 状 况 进 行 跟 踪 分 析 和 评 估，决 定维持山东 龙大美 食股份 有限 公司主体 长期信 用等级 为 AA-，同时 维持“龙大 转债”信 用等级为 AA-，评级展望 为稳定。资料来源：公司 公告，中邮 证券研究 所 4 本周行 业重要新闻 图表10：20230619-20230625 白酒、大 众 品 相关 新 闻 公司 公告 白酒 行业 据抖音 618 好物 节酒水 行业 战报，此 次 618 期间酒 水行 业 GMV 同 比增长 90%+，国产白酒 GMV同比增 长 99%，泛商 城 GMV 同比 增长 700%，支 付 GMV 破百万 爆品达 到 26 个。白酒品 牌前十为 茅 台、五 粮 液、汾 酒、洋 河、泸 州 老 窖、习 酒、郎 酒、远 明、沙 河、剑 南 春；葡 萄 酒 品 牌 排 名前 三 的 为 张 裕、木 莱 特 和 云 南 红；啤 酒 品 牌 排 名 前 三 的 为 青 岛、百 威、喜 力。行 业 大 商 榜 单 中，1919 卖场旗 舰店、玖到家 酒类专营 店、歌 德老酒 行卖 场旗舰店 位列前 三。行业 6 月 19 日，京 东酒业 发布 618 全时期 战报，自 5 月 31 日 20 点至 6 月 18 日 24 点，京东 超市酒类实现成 交额同 比增长 80%，用户同比 增长 60%。从 细 分品类看，白酒成 交额 同比 增长 80%、宁夏葡萄酒成交额同比增长 170%、白色烈酒成交额同比增长 120%、精酿&鲜啤成交额同比增长210%。重 点品牌 方面，茅 台成交额 同比增 长 2 倍，奔 富成交额 同比增 长 7 倍，口 子窖、贺兰红 成交额同比 增长 2 倍，今 世 缘、人头 马、张 裕可雅、雪 花、百威、洋河、舍得、布 赫拉迪等 品牌成交额同比 增长均 超 100%；从不同酒 种看，茅台、张裕、人头马、青 岛啤酒、古越 龙山分别 登顶白酒、葡萄 酒、洋 酒、啤 酒、黄酒品类 榜首。红星白酒 6 月 19 日，祁 县融媒 发布 消息，红星白 酒产 业园项 目 二期正在 全力推 进，项目 一 期已于今 年 3 月份正式投 产运营。该 项目总 投资约 45 亿元，占地 面积 900 亩，计划 分四期 建设，项目一期 于今年3 月份正 式投产 运营，二期 项目于今 年 4 月份 开工 建设，预计到 2025 年 10 月份 完成竣工 验收。据了解，产业园 项目达 效后 年产能为 3 万吨 清香型 麸曲 原酒，原 酒存储 能力约 5 万 吨。新增 就业 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 岗位千余 个，并 可带动 包装、玻璃等 行业的 发展。行业 企查查数 据显示，截至 6 月 9 日，全国 现存啤 酒相关 企 业超 7 万家。2023 年前 5 月，中国 新增啤酒相关企 业 3876 家，与 2022 年同 期相比，上 涨 26.75%。从 区域分 布来看，山 东 以 8804 家啤酒相关企业 位居第 一；甘 肃、黑龙江分 别有 6242 家、4392 家，分列第 二、第 三名。从城市 分布上来看，青 岛以 2558 家 啤酒 相关企业 位居榜 首。行业 日 前，亳 州 市 政 协 召 开“高 质 量 打 造 白 酒 产 业 集 群，加 快 建 设 华 夏 酒 城”专 题 协 商 情 况 通 报 会。会议透露，今年 1-4 月，全 市规上白 酒企业 实现营 业收 入 70 亿元，同比 增长 26.2%。目前，全市共有白酒 生产企 业 167 家，其中规模 以上企 业 10 家，初步形成 以古井 贡酒为 龙头、以谯城 区古井镇 为 中 心，包 括 酒 类 研 发 生 产、包 装 材 料、现 代 物 流、检 验 检 测 等 相 关 企 业 在 内 的 集 群 化 发 展 格局。国台 6 月 20 日，国台 发布国 台 电商 618 收官战 报，战 报显 示，今年 618 国 台在京 东、天猫、抖 音等平台榜单持 续上榜，总销 售额 同比持续 增长 101%，新增 国粉超 35 万人。其中，天 猫国台旗 舰店同比增长 150%，线上线 下实 现品销合 一。水井坊 6 月 20 日，根 据市场 消息 反馈，水 井坊臻 酿八号 500ml 常规 版（52 度/42 度/38 度）建议 零售价格上调 30 元/瓶。有业内 人 士分析，水井坊 此举将 会进 一步保障 经销商 和终端 商的 利益，也 是其坚定渠道信 心、品 牌影响 力和 品质不断 提升的 反映。行业 今年 618 期间，各家白 酒 品牌官方 旗舰店 主动下 场开 出低价，白酒大 单品“价格 倒挂”成 为普遍现象。白酒品 牌主要 通过线 下经销商 渠道销 售，因此普 遍对线上 促销非 常谨慎。但 今年 618，八代五粮液、国窖 1573、汾酒 青花 20、君 品习 酒、郎 酒 青花郎、内参酒 等白酒 大单 品，都出 现了最终到手价 明显低 于官方 建议 零售价的 情况，部分大 单品 的到手价 逼近甚 至低于 出厂 价。大众品 燕京啤酒 燕 京 啤 酒 表 示，进 入“十 四 五”以 来，公 司 深 入 推 行“一 企 一 策”，对 弱 势 企 业 实 行 精 准 帮 扶，通 过 加 速 淘 汰 老 旧 装 备、淘 汰 低 效 产 能，统 筹 整 合 区 域 产 能 利 用，优 化 资 源 配 置 释 放 发 展 动 能，实 现 集 约 生 产、提 质 增 效。同 时 通 过 盘 活 闲 置 土 地 和 房 产 资 源，实 现 良 性 发 展。北 京、广 西 两 大精 酿 啤 酒 生 产 基 地 布 局 已 成 为 高 端 品 牌 与 产 品 快 速 孵 化 的 生 产 基 地，公 司 将 根 据 市 场 需 要，布 局其他新的 精酿生 产基地。墨茉点心 局 近日墨茉 点心局 位于武 汉的 15 家门 店经营 状态均 显示“歇业关闭”。其创始 人王 瑜霄回应 界面新闻 称，墨 茉 点 心 局 今 年 的 战 略 是 聚 焦 湖 南，重 点 在 加 强 店 员、店 长 以 及 后 台 管 理 层 的 培 训 体 系。小程序显 示，目 前墨茉 点心 局的门店 在 42 家 左右，除 了北京的 5 家门店 外，其 余 门店都在 湖南。Tims 天好 近日，Tims 天好 中国宣 布 与燕麦奶 头部企 业 OATLY 达成合作，推出 即饮燕 麦拿 铁产品线，持续扩容 Tims 天 好咖啡 即饮产 品系列。首批 上市的 即饮燕 麦拿铁包 含两种 口味：桂花 风味拿铁 和冷萃风味拿铁。目 前两款 产品在 Tims 天好咖 啡和 OATLY 在 中国各大 电商平 台的旗 舰店 及线下便 利店、商超等有 售。行业 近日，在 本月第 二次全 球乳 制品贸易(GDT)拍卖会上，国际牛 奶价格 保持不 变，量则下降。GDT 价格指数 持平，平均售 价为 每吨 3,479 美元；共售 出 20,372 吨乳 制品，比上次 减少约 11.9%。雀巢咖啡 雀巢咖啡 今年 618 促销 活 动中黑咖 啡的销 量在今 年持 续增长的 趋势中，在大 促中 较去年实 现了双位数的增 长，在 拼多多、抖 音等新型 平台上 的销量 也实 现了双位 数的增 长。嘉吉 在过去的 几年里，嘉吉 成为 了植物基 领域的 强大参 与者。2022 年，嘉吉的 收入为 1650 亿 美元，它预测未 来 30 年 全球对 蛋 白质的需 求将增 加 70%。目 前，嘉吉正 在扩大 其替代 蛋 白产品组 合，并积极地和 众多食 品科技 初创 公司结盟 扩大相 关业务，包 括和西班 牙初创 公司 Cubiq Foods 建立战略合作伙 伴关系、投资 北美 最大的豌 豆蛋白 生产商 Puris，并在去 年 4 月为 Upside Foods 投资了 4 亿美元。行业 在 省 级 联 合 调 查 组 通 报 江 西 工 业 职 业 技 术 学 院“鼠 头 鸭 脖”事 件 后，全 国 多 地 正 密 集 启 动 食 品 安全检查。请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 行业 中国市场 正引入 全球最 严的 婴儿配方 奶粉标 准，今 年 2 月实 施的 新规定 需要奶 粉 商投入不 菲的资金，重 新 制 作、测 试、认 证 和 注 册 其 产 品。澳 大 利 亚 婴 儿 营 养 品 协 会 称，此 前 获 准 在 华 线 下 销 售的 9 家公司 中，有 3 家 正在 根据新标 准寻求 监管许 可；新西兰初 级产业 部则表 示，有多达 15 家公司已经或 打算申 请新产 品注 册，其 中 3 家已 经获得 了 许可。恒 天然表 示，有 关工 作正取得 进展；雀巢和达 能则表 示欢迎 新的 规定，雀 巢表示 一些产 品已 经根据新 要求获 得批准。伊利 近 期，伊 利 健 康 谷 工 业 旅 游 项 目 正 式 开 园 运 营。项 目 位 于 健 康 谷 核 心 发 展 区，由 草 原 乳 文 化 博 物馆、敕 勒 川 生 态 智 慧 牧 场、智 造 体 验 中 心、液 态 奶 全 球 智 造 标 杆 基 地、奶 粉 全 球 智 造 标 杆 基 地 共同组成。资料来源：各公 司官方 公众 号、行业 公众号（酒说、FBIF、乳业在线等），中 邮证 券研究所 整理 5 食饮行 业周度产业链数据 追踪 图表11：20230619-20230624 食饮 行业 产 业 链相 关 数据 跟 踪 品类 数据 宏观数据 社消零售 2023 年 5 月，社 消零售 总 额为 37803.3 亿 元，同+12.70%；其中餐 饮业为 4070.1 亿元，同比+35.10%。限额以上 商品零售 2023 年 5 月，限 额以上 批 发零售贸 易业商 品零售 额为 12949 亿元，同比+11.10%，其中粮油 食品/饮料/烟 酒零售 额分别 为 1438.3/232.0/374.7 亿元，同 比-0.70%/-0.70%/+8.60%。农产品 进口大麦 2023 年 5 月（截 至目前 最 新），大麦进 口金额为 46049.3 万 美元，同 比+62.1%，环比+23.34%。小麦 6 月 10 日（截至 目前最 新），小麦 价格为 2792.1 元/吨，同比-12.71%，环 比+1.63%。玉米 6 月 14 日（截至 目前最 新），玉米 价格为 2.80 元/公斤，同比-4.76%，环比+0.72%。大豆 6 月 10 日（截至 目前最 新），大豆 价格为 4915.4 元/吨，同比-20.25%，环 比-0.08%。稻米 6 月 10 日（截至 目前最 新），稻米 价格为 3827.0 元/吨，同比+1.79%，环比+0.55%。白砂糖 6 月 21 日（截至 目前最 新），白砂 糖价格 为 7400.0 元/吨，同比+19.35%，环比+1.09%。棕榈油 6 月 21 日（截至 目前最 新），棕榈 油价格 为 7440.0 元/吨，同比-47.59%，环比+1.18%。豆粕 6 月 9 日（截至目 前最新），豆粕价 格为 4.35 元/千克，同比-5.43%，环比-2.47%。畜牧产品 猪肉 6 月 21 日（截至目 前最新），仔猪、猪 肉、毛猪 价格分 别为 29.82 元/公斤、19.23 元/公斤、14.32元/公斤，同比分 别-16.28%、-18.48%、-16.36%，环 比 分别变化-15.12%、-0.88%、-1.38%。2023年 5 月 31 日（截至 目前最 新），进 口猪肉 数量为 14 万吨，同 比+15.30%，环比+27.20%。2022年 4 月 30 日（截至目 前最 新），生猪定 点屠宰 企业 屠 宰量 2863 万头，同比+4.60%，环比+7.30%。白条鸡 6 月 21 日（截至 目前最 新），白条 鸡价格 为 17.97 元/公斤，同 比+0.22%，环 比-0.99%。生鲜乳 6 月 16 日（截 至目前 最新），国内 主产区 生鲜乳 价格为 3.81 元/公斤，同比-8.00%，环比-0.80%。面粉 6 月 16 日（截至 目前最 新），面粉 价格为 4.28 元/公 斤，同比+0.71%，环