20230602_太平洋证券_非银金融行业证券研究报告:为什么说今年超额流动性为非银带来β机遇_22页.pdf
2023-6-2 S1190523030003 2023 4 M2 280.85 2022 250 30.85 2022 GDP 121 2021 115 6 2022 30 GDP 6 GDP 3 ZXFUvMnQsRnMrPoNnQqPmN8ObPaQoMnNsQtQiNqQqOiNqQtObRoOxPMYrNoRvPnPmQM2 13 23 GDP 资料来源:WIND,太平洋证券研究院整理 2023 4 M2 280.85 2022 250 30.85 2022 GDP 121 2021 115 6 2022 30 GDP 6 GDP 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0002003-122004-052004-102005-032005-082006-012006-062006-112007-042007-092008-022008-072008-122009-052009-102010-032010-082011-012011-062011-112012-042012-092013-022013-072013-122014-052014-102015-032015-082016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-092023-02GDP:M2():GDP M2 5 MV=PQ 2022 2023 P Q PMI 2022 资料来源:WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源:WIND,太平洋证券研究院整理-30-20-10010203040502018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02%-500501001502002018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02%M2 16 23-7资料来源:WIND,太平洋证券研究院整理 20 20 07 08 14 15 2022 20 5 30 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,000200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022:0501001502002503002015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01 资料来源:WIND,太平洋证券研究院整理 -8资料来源:WIND,太平洋证券研究院整理 2022 2022 1.36 2020 2021 1.37 1.51 IPO 2021 8 2022 IPO 05,00010,00015,00020,00025,0002022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,0001,000,000050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,0002006-042007-012007-102008-072009-042010-012010-102011-072012-042013-012013-102014-072015-042016-012016-102017-072018-042019-012019-102020-072021-042022-012022-10:资料来源:WIND,太平洋证券研究院整理A -9资料来源:WIND,太平洋证券研究院整理 2018 2021 3 60 2022 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0002005-102006-032006-082007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-052015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-04:-10 WIND 2022 2021 144.8 131.7 2022 13.1 9.9%2022 30 M2 0204060801001201401602006-062006-102007-022007-062007-102008-022008-062008-102009-022009-062009-102010-022010-062010-102011-022011-062011-102012-022012-062012-102013-022013-062013-102014-022014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-02-11 -12 WIND 2022 146.82 2021 118.82 2022 28 23.67%050,000100,000150,000200,000250,0002013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03:-13 WIND 2022 1374.58 2021 1040.45 334.13 32.11%2022 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,0002013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03:M2 114 23 15 WIND 2021 2022 2021 2022 2022 WIND-10-50510152025 2022 2022 2000220024002600280030003200340036002022 1 2022 2 2022 3 2022 4 2022 5 2022 6 2022 7 2022 8 2022 9 2022 10 2022 11 2022 12 2022 2022 PB ROE 16 WIND 3 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.00 4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%WIND 17 WIND ROE ROE 05101520252018 ROE(%)2019 ROE(%)2020 ROE(%)2021 ROE(%)2022 ROE(%)2018 ROE(%)2019 ROE(%)2020 ROE(%)2021 ROE(%)2022 ROE(%)12.68 13.82 15.15 15.36 15.89 3.83 2.64 2.98 8.43 14.22 6.32 9.49 17.89 22.11 14.40 ROE ROE 30请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 18 2022A 2023E 2024E 2025E 1,062.88 1,584.32 2,040.73 3,408.03 59.46%50.01%27.97%66.97%700.14 1,023.12 1,307.85 2,179.96 82.63%46.13%27.83%66.68%929.65 929.65 929.65 929.65 0.75 1.1 1.41 2.34 2022A 2023E 2024E 2025E 4,346.03 4,979.18 5,639.68 6,287.23 10.29%14.57%13.27%11.48%2,411.58 2,687.61 2,965.36 3,263.73 16.36%11.45%10.33%10.06%2,987.02 2,987.03 2,987.03 2,987.03 0.81 0.90 0.99 1.0930请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 20 13910596682 18519233712 13269957563 13522888135 18811735399 13564966111 17305260759 17267491601 18846036786 18616165006 13122990430 021-58502206 13524364874 18565481133 13554982912 13527560506 17742876221 13728975701 30请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 6 300 5%6 300 5%5%6 300 5%6 300 15%6 300 5%15%6 300-5%5%6 300-5%-15%91530000757165982D 95397 21