Table_MainInfo Table_Title 2023.05.30()()()0755-23976068 021-38674703 0755-23976068 S0880519080001 S0880517120001 S0880523050001 Table_Summary 2018-2022,10:1 7:1 4:1 2.5:1,2022 15:1 23:1 1 2 3 B C Table_Invest Table_subIndustry Table_DocReport 2023.03.31 2023.03.11 Table_industryInf o 2 of 27 1.3 2.3 2.1.3 2.2.7 2.3.9 3.12 3.1.12 3.2.14 3.3.17 4.19 4.1.19 4.2.24 4.3.25 5.26 YWEVyRmRsRmNsMsRnQoRpO6MdN8OnPrRoMtQiNpPrMeRnOqR7NpPyQMYsOrNMYsRyR 3 of 27 1.1 EPS PE 2023.5.26 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 300693.SZ 42.60 0.72 1.70 2.45 59 25 17 002518.SZ 39.86 1.13 1.92 2.83 35 21 14 300360.SZ 17.16 0.94 1.21 1.54 18 14 11 600212.SH 10.30-0.19 0.16 0.41-55 64 25 300870.SZ 67.69 0.89 1.76 2.69 76 38 25 300491.SZ 29.55 0.26 0.53 0.84 116 56 35 Wind 2.2.1.2022 1300 2018 30 2022 179.7 2018 47.7 2022 341.3 10:1 7:1 4:1 2.5:1 2839448 4 of 27 1 IEA 2022 259.3 688.7 2.7:1 65.1 91.6%194.2 225.5%34.5%42.4%2 2022 2.7:1 1-12 65.1 91.6%194.2 225.5%+259.3 176.9%688.7 93.4%1 2.7 2 2022 521 3 2022 259.3 02468101202004006008001,0001,2001,4002018 2019 2020 2021 2022公 共充电 桩保有 量（万 台）私 人充电 桩保有 量（万 台）新 能源 汽 车保 有 量（万 辆）公 共车 桩 比车 桩比01002003004005006002018 2019 2020 2021 2022万个充 电桩保 有量0501001502002503002018 2019 2020 2021 2022万个充 电桩新 增量 5 of 27 4 2022 65.1 5 2022 194.2 6 2022 34.5%7 2022 42.4%2022 1 21 2000 31 2025 3 2022.01 2000 2022.03 70 5 6 20 0102030405060702018 2019 2020 2021 2022万个公 共充电 桩增量0501001502002502018 2019 2020 2021 2022万个私 人充 电 桩增 量30%35%40%45%50%2018 2019 2020 2021 2022公共充电桩占比30%33%36%39%42%45%2018 2019 2020 2021 2022公共充电桩直流占比 6 of 27 2022.04 2025 4500 25 2022.02 2025 125 2 2022.03 2022 2022 2 100%2025 100%2.5 2022.05 2025 50 2022.08 2025 500 10 2023 1 2023 2 204 36 11 10 11 6 14 2 100 100-120kw 120kw 100 500 2 5 5 2020-2022 39.7/106.8/266.0 29%/30%/39%7 of 27 70%1:1 2022 270 2022 90 60 60%33 90%8 IEA 2.2.IEA 2018 12.1 2022 53 2018 7.9 2022 14.7 2022 7 1 8 of 27 9 10 IEA IEA EAFO 2022 44.9 40.2 4.7 90%2022 P 7.4kW 4.5 7.4kW P 22kW 33.8 P 22kW 1.9 P 50kW 0.5 50kW P 150kW 1.8 1 150kW P 350kW 2.1 2 P 350kW 0.3 11 2022 40.2 12 2022 4.7 EAFO EAFO AFID Alternative Fuel Infrastructure Directive 10 10:1 1kW 0.66kW 2022 14:1 AFID 02468101214161801002003004005006007008009002018 2019 2020 2021 2022欧洲公共充电桩保有量（万台）欧洲新能源车保有量（万辆）公共车桩比0%10%20%30%40%50%60%01020304050602018 2019 2020 2021 2022直流桩保有量(万台)交流桩保有量（万台）充电桩增速01000002000003000004000005000002020 2021 2022 2023YTD个P 7.4kW7.4 kWP 22k WP 22kW01000020000300004000050000600002020 2021 2022 2023YTD个 P50kW 50kWP 150kW150kWP 350kWP350kW 9 of 27 20:1 1kW 42%10%13 AFID IEA 14 2022 ACEA 2.3.23.3%18.3%17.4%7.8%7.2%26.0%荷兰德国法国意 大利西 班牙其 他欧盟 国家 10 of 27 2018-2020 IEA 2022 12.8 2021 1.4 23:1 15 2022 23:1 16 IEA IEA L2 level 1 AC/level 2 AC/level 3 DC Level 3 L2 2023 5 L2 14.7 77%17 AFDC 0510152025300501001502002503003502018 2019 2020 2021 2022美国公共充电桩保有量（万台）美国新能源车保有量（万辆）公共车桩比00.050.10.150.20.250.30.350.40.450.5024681012142017 2018 2019 2020 2021 2022交流桩保有量（万台）直流桩保有量(万台)充电桩增速Level 1(交流)Level 2(交流)DC 快充(直流)电压120V 240V 480V功率1.44kW-1.92kW 3.1kW-19.2kW 120kW-240kW充电 时间17h 8h 0.5h 11 of 27 18 2023 5 L2 AFDC 17%7%4 Level 1 Level 2 DC Fast 130.7 3.3 104.8 22.6 22.7 0.3 16.8 5.7 9.3 0.1 5.7 3.6 IEA 19 IEA Level 1Level 2DC Fast 12 of 27 20 AFDC 3.3.1.2035 2022 258.9 14.4%22.9%2023 1-4 60 9%2035 100%21 2022 258.9 22 2022 22.9%AECA AECA 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,000CaliforniaNew YorkFloridaTexasMassachusettsWashingtonColoradoGeorgiaMarylandPennsylvaniaVirginiaNorth CarolinaIllinoisNew JerseyOhioArizonaMichiganOregonMissouriConnecticutUtahTennesseeMinnesotaNevadaIndianaOklahomaWisconsinSouth CarolinaKansasVermontMaineDistrict of ColumbiaHawaiiAlabamaRhode IslandArkansasIowaKentuckyNew MexicoLouisianaMississippiNew HampshireNebraskaWest VirginiaIdahoDelawareMontanaWyomingSouth DakotaNorth DakotaAlaska个0501001502002503002018 2019 2020 2021 2022万辆新 能源汽 车销量0%5%10%15%20%25%2018 2019 2020 2021 2022新能源汽车渗透率 13 of 27 23 24 2023 AECA AECA 2018-2020 2022 98.6 49.2%6.9%2023 1-4 44.3 50.1%4 8.4%22 2023 25 2022 98.6 26 2022 6.9%Marklines Marklines 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%德国 英国 法国 瑞典 挪威 意大利 西班牙1 月 2 月 3 月 4 月0204060801001202018 2019 2020 2021 2022万辆新 能源乘 用车销 量0%1%2%3%4%5%6%7%8%2018 2019 2020 2021 2022新能源乘用车渗透率 14 of 27 27 2023 28 2023 Marklines Marklines 2022 56%71%29 2022 56%30 2022 71%IEA IEA 3.2.5 1.EU Connecting Europe Facility transport programme 2023 TEN-T 15(17.7)2.EU EV Charging Masterplan 2030 1720 850 0200004000060000800001000001200001400001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10月 11月 12月2020 2021 2022 20230%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10月 11 月 12 月2020 2021 2022 202301002003004005006007008009002018 2019 2020 2021 2022欧洲纯电动车数量（万台）欧洲插电式混动车数量（万台）0501001502002503003502018 2019 2020 2021 2022美国纯电动车数量（万台）美国插电式混动车数量（万台）15 of 27 Ladeinfrastruktur vor Ort 3.7-22kW 80%4000 22-50kW 80%1.6 80%80%1.2022 10 2.On-Street Residential Chargepoint Scheme 2000(2900)1.2030 10 3 2.1 30 40 HDV 5.5(6390)IEA 6 2021 11 IIJA 75 50 2022 2 50 80%2022 8 2032 30%1000 6%10 2022 9 9 35 2022 8 2 300,2022 8 APS SRP 2 250 2022 9 JCP&L 2 2022 9 8375 2022 9 JCP&L 2 5500 IRA 2024 7 55%16 of 27 IEA 2030 10 2000 10%40%31 IEA STEPS APS 32 2030 750TWh IEA STEPS APS 0501001502002502022 2025 STEPS 2025 APS 2030 STEPS 2030 APS百 万个Private-home Private-work Public-slow Public-fast00.511.522.52022 2025 STEPS 2025 APS 2030 STEPS 2030 APSTWPrivate-home Private-work Public-slow Public-fast01002003004005006007008009002021 2025 STEPS 2025 APS 2030 STEPS 2030 APSTWhPrivate-home Private-work Public-slow Public-fast 17 of 27 33 IEA STEPS APS 3.3.80%60%34 2022 2021 Ladeinfrastruktur vor Ort 4000 1.6 2022 ACEA EU EV Charging 01234562022 2025 STEPS 2025 APS 2030 STEPS 2030 APS百 万个China Europe United States Japan India Other countries0123456789102022 2025 STEPS 2025 APS 2030 STEPS 2030 APS百 万个China Europe United States Japan India Other countries0 0.02 0.04 0.06 0.08 0.1 0.12 0.14 0.16公共充电桩数量不足充电速度不够快电池安全隐患私家充电桩不足可持续性不足(电池循环利用等)家庭电力不够美国德国 18 of 27 Masterplan 1720 850 850 590 69%IEA 2030 70%35 1720 69%ACEA 36 IEA STEPS APS 800V 800V 400V 800V 21%8%10%17%13%1%30%DC 25kWDC 50kWDC 100kWDC 150kWDC 350kWDC 500+kWAC 4-22kW0%20%40%60%80%100%20222025 STEPS2025 APS2030 STEPS2030 APSPrivate-home Private-work Public-slow Public-fast 19 of 27 37 800V 4.4.1.BP IONITY ABB EVBox ChargePoint 7 BP BP 2021 BP 2021 BP 13100 20 of 27 AMPLYPower 2021 2.5 2025 50 Supercharger HomeCharging DestinationCharging Tesla 4 IONITY 2021 1500 2025 7000 ABB 2021 ABB 50 2.5 ChargePoint 2007 SaaS 2022 7 31 20 1.5 6 EVBox 2010 EVbox 40 EAFO P3 2022 3 17 33 26.2 80%/MINI 27.3 21 of 27 38 2022 3 26.2 P3 DACH Benelux Sudeuropa Nordics Osteuropa 39/MINI 27.3 P3 DACH Benelux Sudeuropa Nordics Osteuropa 2021 Chargepoint Level2 Tesla 60%22 of 27 40 Chargepoint Tesla evadoption 23 of 27 41 2021 Chargepoint Level2 42 2021 Tesla 60%evadoption evadoption 1 2 3 B C 43 Chargepoint NetworkTesla DestinationNon-NetworkedSemaConnect NetworkothersTeslaElectrify AmericaEvgo NetworkChargepoint Networkothers 24 of 27 4.2.7kw 11kw 2000 4000 60kw 120kw 480kw 0.5 1.2 2 2022 23.79%44.94%2 44 Wind IRA 2023 IRA 2024 7 55%IRA 45 50%46 30%0%10%20%30%40%50%60%2019 2020 2021 2022中国 海外 25 of 27 4.3.GB/T CCS1 combo/Type 1 CCS2 combo/Type 2 CHAdeMO Tesla 47 CE UL FCC T UV PSE 8:CE CE CE UL UL Underwriters Laboratories Inc.(UL)50%15%10%10%15%充 电模 块配 电滤 波 设备监 控计 费 设备电 池维 护 设备其他30%25%10%10%10%15%半 导体功 率器件磁 性元件半 导体ICPCB电容其 他配件 26 of 27 UL FCC FCC Federal Communications Commission FCC FCC FCC FCC TUV T V T V T V T V PSE PSE(DENAN Law)IEC DENTORL 498 165 A PSE 333 B PSE 9-5.27 of 27 本 公 司 具有 中国 证监 会核 准的 证券 投资 咨询 业务 资格 分 析 师 声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建 议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资 者不应将本报告作为作出投资 决策的唯一参考因素，亦不应认 为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范 围内使用，并注明出处为“国 泰君安证券研究”，且不得对本 报 告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。评级说明 评级 说明 1.投 资建议的比较标 准 投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的12 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的 沪深300 指数涨跌幅为基准。股 票 投 资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 15%以上 谨慎增持 相对沪深 300 指数涨幅介于 5%15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%5%减持 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 2.投 资建议的评级标 准 报告发布日后的 12 个月内的 公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300 指数的涨跌幅。行 业 投 资评级 增持 明显强于沪深 300 指数 中性 基本与沪深 300 指数持平 减持 明显弱于沪深 300 指数 国 泰 君安证券 研究所 上海 深圳 北京 地址 上海市静安区新闸路 669 号博华 广场20 层 深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B 栋 27 层 北京市西城区金融大街甲 9 号 金融街中心南楼 18 层 邮编 200041 518026 100032 电话（021）38676666（0755）23976888（010）83939888 E-mail：