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20230406_华创证券_服务器行业证券研究报告：AI革命已至算力竞赛推动服务器迎来升级浪潮_36页.pdf

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2009 1210 2023 04 06 AI AI ChatGPT AI AI AI AI GPU AI 50%PCB PCB 1 GPU PCB AI PCB AI 800G PCB Intel/AMD CPU CPU Intel AMD PCIE5.0 CPU Whitley Eagle Stream CPU DDR4 DDR5 PCB 2 22 CPU Intel PCB AI 22 ChatGPT AI AI AI AI AI AI DDR5 AI+DDR5 PCB PCB AI EPS PE PB 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 2023E 23.41 0.95 1.20 1.47 24.58 19.51 15.96 4.37 29.22 1.88 2.47 15.58 11.85 2.46 Wind 2023 4 4 S0360520060001 0755-82755859 S0360517100004 S0360521120002%()421 0.06()76,783.23 8.02()55,369.54 7.61%1M 6M 12M 10.5%24.3%4.8%11.2%16.5%8.8%DISCO 2023-03-01 MCU 2022-12-31 2022-12-29-19%-9%0%10%22/04 22/06 22/08 22/11 23/01 23/042022-04-062023-04-04 300 2009 1210 AI AI PCB AI DDR5 AI+DDR5 PCB;DDR5 PCB ZXAZzQrMoNpOrPpMnQpQnM6M9RbRmOoOoMoNiNrRtPjMqQpQ9PqQyQwMtQoNvPpMwO 2009 1210 3.7.7.8.12 ChatGPT AI.15 ChatGPT AI.15.16 AI AI.17 DDR5.20.20 DDR5.22.23 PCB CCL.24 PCB.24 CCL.25.26.26 DDR5.27.28.29.30 CCL.30.31.31.32 2009 1210 4 1.7 2.7 3.8 4.8 5.8 6 Whitley CPU.9 7 x86.9 8 Intel AMD CPU.9 9.10 10 AMD 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OpenAI 2022 11 2 TikTok 9 1 ChatGPT AI ChatGPT AI GPT iPhone 80 iPhone ChatGPT AI AI 28 ChatGPT 29 30 AI 31 Gartner IDC Apple MarketWatch 2009 1210 16 AlexNet GPT 6000 ChatGPT ChatGPT GPT Instruction Tuning COT RLHF Instruction Tuning COT RLHF ChatGPT ChatGPT 32 ChatGPT Instagram 33 ChatGPT similarWeb ARK Invest MARKLIN 34 35 Jaime Sevilla Compute and Data Trends in Machine Learning Jason Wei Emergent Abilities of Large Language Models 2009 1210 17 AI AI OpenAI AI AI 2022 11 ChatGPT OpenAI Bing ChatGPT Bard Microsoft 365 copilot AI AI 38 ChatGPT IT 36 ChatGPT 37 ChatGPT ChatGPT 2009 1210 18 39 IDC&2022-2023 AI ChatGPT AI AI AI AI 40 41 IDC IDC 2009 1210 19 AI AI AI CPU AI GPU FPGA AI AI CPU GPU CPU FPGA CPU TPU CPU ASIC CPU CPU GPU AI 1 2 NVME PCIE SSD 3 AI AI AI 42 AI 43 IDC 44 AI 45 IDC 0%5%10%15%20%25%30%35%0501001502002503003502020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E市场规模（亿美元）YoY-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%020406080100120金额（十亿美元）YoY0%5%10%15%20%25%30%21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 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Zen4 CPU Naples Rome;Milan Genoa CSDN Intel AMD CCL 5%2009 1210 26 CCL CCL 2004 2022 64%2021 25.6 8.3 5 16%19%CPU AI 62 63 Wind Wind DDR4“1+9”JEDEC DDR5 PCIe Retimer MXC MCR-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%180.00%0500100015002000250030002017 2018 2019 2020 2021 2022H1内存接口芯片津逮服务器平台消费电子芯片其他总营收YoY0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%0501001502002503003504002017 2018 2019 2020 2021 2022H1研发费用（百万元）研发费用率 2009 1210 27 64 2016 CPU 2022 6.90 17.3“”AI 65 DDR5 2009 EEPROM 2009 1210 28 SPD EEPOM 2022 9.8 80.2%3.55 228.04%66 67 Wind Wind EEPROM DDR4 SPD/SPD+TS EEPROM Adata DDR4 AVL Labs DDR5 JEDEC DDR5 SPD EEPROM SPD+TS EEPROM DDR5 1992 PCB 66%23%6%2022“”5G 2022 83.36 12.37%13.62 28.03%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%01234562017 2018 2019 2020 2021EEPEOM 产品智能卡芯片音圈马达驱动芯片其他总营收YoY0%5%10%15%20%00.10.20.30.40.50.60.70.82017 2018 2019 2020 2021 2022H1研发支出（亿元）研发费用率 2009 1210 29 68 69 Wind Wind AI 22 AI 23 AI PCB Q2 AI PCB 5.0 400/800G Q2 Multek 2018 Multek Multek Multek PCB“+”Multek 1 2 3 HDI Multek 70 71-5%0%5%10%15%20%25%30%35%01020304050607080902017 2018 2019 2020 2021 2022企业通讯板汽车板办公及工业设备板消费电子板其他主营业务总营收YoY01020304050607080902017 2018 2019 2020 2021 2022国外大陆其他地区0%5%10%15%20%25%30%35%0501001502002503003502017 2018 2019 2020 2021 2022H1电子电路产品 LED 显示器件触控面板及LCM 模组精密组件产品其他总营收（YoY）14.32%15.36%16.32%16.26%14.67%16.64%3.45%4.09%3.00%5.47%5.85%6.92%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%2017 2018 2019 2020 2021 2022Q3毛利率净利率 2009 1210 30 5G 2 PCB AI ESG 72 73 Wind CCL 2000 2022 37.78 10.19%0.45 88.76%74 75 Wind Wind CCL CCL 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%0204060801001201401602017 2018 2019 2020 2021 2022印刷电路板电子装联封装基板其他产品其他业务收入总营收YoY（%）22.40%23.13%26.53%26.47%23.71%25.52%7.89%9.19%11.72%12.34%10.62%11.72%0%5%10%15%20%25%30%2017 2018 2019 2020 2021 2022毛利率净利率-20%0%20%40%60%80%100%120%0510152025303540452017 2018 2019 2020 2021 2022覆铜板粘结片其他业务总营收YoY0%1%2%3%4%5%6%7%8%00.511.522.532017 2018 2019 2020 2021 2022研发支出（亿元）研发支出比例 2009 1210 31 2021 Whitley EGS N5 N6 2023 1985 2013 5G 2022 180.14-11%15.31-45.9%76 77 Wind Wind 2021 CCL 1985/2022 PCB 2022 35.35 19.71%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0501001502002502017 2018 2019 2020 2021 2022覆铜板与粘结片印刷线路板总营收YoY（%）0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%0246810122017 2018 2019 2020 2021 2022研发支出（亿元）研发支出比例 2009 1210 32 78 79/Whitley Eagle Stream AI 1 AI 2 3-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%32.53333.53434.53535.53636.5372020 2021 2022印刷电路板其他业务总营业收入（YoY）23.70%26.10%29.76%27.30%20.29%23.85%8.09%10.38%14.25%12.09%7.25%8.85%0%5%10%15%20%25%30%35%2017 2018 2019 2020 2021 2022毛利率净利率 2009 1210 33 2019 2016 2017 3 2020 2019 2021 2021 1 2022 2022 7 9 2022 2009 1210 34 010-63214682 010-63214682 010-63214682 010-63214682 010-63214682 010-63214682 010-66500808 010-66500821 010-63214682 0755-82828570 0755-83715428 0755-82756804 0755-82756803 0755-82871425 0755-83024576 0755-82871425 021-20572536 021-20572551 021-20572555 021-20572257-2552 021-20572506 021-20572585 021-20572560 021-20572509 021-20572548 021-20572573 0755-82756805 021-20572559 021-20572559 0755-82756805 021-20572559 玙 021-25072549 2009 1210 35(300)6 20%6 10%20%6-10%10%6 10%20%3-6 5%3-6-5%5%3-6 5%“”“”26 C 3A 1061 A 19 33 12 100033 518034 200120 010-66500801 0755-82027731 021-20572500 010-66500900 0755-82828562 021-20572522 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告

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