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20230327_民生证券_石化行业动态报告：低谷期不会持续国企改革推动估值提升_17页.pdf

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20230327_民生证券_石化行业动态报告：低谷期不会持续国企改革推动估值提升_17页.pdf

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 1 2023 03 27 2022 2022 1190-1230/3 50/6 OPEC OPEC OPEC PB A 50%-100%H 100-200%()EPS PE 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600938 16.47 1.48 2.97 2.19 11 6 8 601857 5.58 0.50 0.82 0.62 11 7 9 600028 5.35 0.59 0.55 0.51 9 10 10 Wind;2023 3 27 2022 EPS Table_Author S0100521110009 S0100122070013 wangshanshan_ 1.-2023/03/25 2.-2023/03/19 3.-2023/03/12 4.-2023/03/05 5.-2023/02/26 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 2 1.3 2.4 3”.9 3.1.9 3.2+.11 4.13 5.14.15.15 YWAZvMrMnOpOoQtQsPqPrQ6MbP9PsQnNsQoNkPoOpMjMtRxP6MnNuMxNnOzRuOpMnM/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 3 1 3 17 12.28%3 24 1.56%73.44/1 1997 2 2008 3 2021 GDP 2022 30 32 3 20 7 4 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 4 1 2008 2 1997 GDP wind wind 3 GDP 4 wind wind 2 2023 3 17 1230/2022 1190-1230/DUC 0%2%4%6%8%10%12%1987-031990-011992-111995-091998-072001-052004-032007-012009-112012-092015-072018-052021-03:-2%-1%0%1%2%3%4%1995-031997-051999-072001-092003-112006-012008-032010-052012-072014-092016-112019-012021-03:GDP:-0.4%-0.2%0.0%0.2%0.4%0.6%1997-031999-032001-032003-032005-032007-032009-032011-032013-032015-032017-032019-032021-03 27:GDP:/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 5 5/6/wind wind 7 DUC 8 wind wind 50/6 Bruegel 2022 11 2023 2 Trafigura 400 200 2 31%15%48%3 21 3 50/6 800900100011001200130014002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01 05001000150020002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01 02000400060008000100002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01:020040060080010002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 6 9 10 Datayes!Bruegel 11 12 Bruegel wind OPEC 2020 2022 2022 9 2023 2 1036.1/257.1/OPEC 35.8%8.9%OPEC OPEC+10/OPEC OPEC OPEC OPEC 8009001000110012002019/022019/062019/102020/022020/062020/102021/022021/062021/102022/022022/062022/102023/02/-10%-5%0%5%10%15%2018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-05:GDP:/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 7 13 OPEC 44.7%/14 2 OPEC+10/wind OPEC IEA 2023 1 2 0.26%0.12%-9.79%18.77%1 2 2023 1-2 5.5%2022 1-12 0.4 5-10 3 17 3 27 0.25 15 2 18.77%16 2023 1-2 5.5%wind wind 01000200030004000050010001500200025002014-012014-112015-092016-072017-052018-032019-012019-112020-092021-072022-05 OPEC 31.3 11.7 185.9 107.8 88.1 122.9 0.050.0100.0150.0200.0-40.00-20.000.0020.0040.0060.002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01:-40.00-20.000.0020.0040.002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01:/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 8 17 18 wind wind SPR 371.58 1984 19 20 EIA EIA 21 5-10/22 wind wind 01002003004002021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-02:050001000015000200002021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-02:()20030040050060070080019821986199019941998200220062010201420182022SPR3004005006002013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01 7008009001000 1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 2018 2019 20202021 2022 2023200220240260280 1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 2018 2019 20202021 2022 2023/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 9 3 3.1 1 ROE ROE 23 2021 182.14%123.67%174.50%2021 GDP 8.40%2021 ROE 7.43%9.38%15.38%ROE ROE ROE /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 10 24 25 2021 wind wind 65%2021 62.25%20%10%26 27 2021 62.25%wind wind 2022 11 2022 2023 2023 3-200%0%200%400%600%800%GDP 0%10%20%30%40%0%20%40%60%0%20%40%60%80%/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 11 A 3.2+1 ROE ROE 2 2023 3 17 2021 8.27%3.89%5.76%11.56%6.22%12.76%PE 28 ROE 29 wind wind 1 2 2023 3 17 3 2022 30 A PE Bloomberg wind 1 2 PE EPS 2023 EPS Bloomberg wind-20%-10%0%10%20%30%40%0%3%6%9%12%0510152025302011-012011-052011-092012-022012-062012-112013-032013-082013-122014-052014-092015-022015-062015-112016-032016-072016-122017-042017-082018-012018-052018-102019-022019-072019-112021-042021-082021-122022-052022-092023-02 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 12 31 H PE Bloomberg wind 1 2 PB EPS 2023 EPS Bloomberg wind PB 2021 PB A H PB PB 32 A PB Bloomberg wind 1 2 PB BPS 2023 BPS Bloomberg wind 0510152025302011-012011-052011-092012-022012-062012-112013-032013-082013-122014-052014-092015-022015-062015-112016-032016-072016-122017-042017-082018-012018-052018-102019-022019-072019-112021-042021-082021-122022-052022-092023-02 0.01.02.03.04.02011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 13 33 H PB Bloomberg wind 1 2 PB BPS 2023 BPS Bloomberg wind 4 1 EPS PE 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600938.SH 16.47 1.48 2.97 2.19 11 6 8 601857.SH 5.58 0.50 0.82 0.62 11 7 9 600028.SH 5.35 0.59 0.55 0.51 9 10 10 Wind,2023 3 27 2022 EPS 0.01.02.03.04.02011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 14 5 1 2 3 4 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 15 1 2008.4 2 1997 GDP.4 3 GDP.4 4.4 5/.5 6/.5 7 DUC.5 8.5 9.6 10.6 11.6 12.6 13 OPEC 44.7%/.7 14 2 OPEC+10/.7 15 2 18.77%.7 16 2023 1-2 5.5%.7 17.8 18.8 19.8 20.8 21 5-10/.8 22.8 23“”“”.9 24“”.10 25 2021.10 26“”.10 27 2021 62.25%.10 28 ROE.11 29.11 30”A PE.11 31”H PE.12 32”A PB.12 33”H PB.13.1 1.13 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 16。12 A 300 500 15%5%15%-5%5%5%5%-5%5%5%8 1 5F 200120 28 A 18 100005 6001 32 05 518026 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告

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