社会服务/行业专 题报告/2023.03.27 请阅读 最后 一页 的重 要声 明！AI 赋能开启：迭代快速、影响广泛、全民参与 证券研究报告 投 资评 级:看好(维持)最近 12 月市场表现 分 析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 分 析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 相关报 告 1.会展需求催化 下量价 回 升，RevPAR环比+5.0%2023-03-27 核 心观 点 AI+文 旅：提供定制化服务方 案，满足个性化需求。1）体育：提供准定制运动解决方案，实现全民健身；体育教学数字升级，形成体育教学、体测、体育中考、课外体育四大数字化服务；2）旅游：定制 化旅游解决方案，整合信息解决痛点、节省人工降低费用；3）培训：通过 AI+VR 智慧驾培，提供个性化教学方案。AI+酒 店：酒店行业由规模化扩 张转向高质量发展，AIGC 应用 带来新的发展契机，看好优先布局应用数字化、智能化的酒店集团，单店模型有望持续改善，带来盈利空间。主要应用场景包括：1）精准营销、精准匹配以提高预定效率：未来有望从 OTA 定向搜索预定逻辑，转向 AIGC 定制化需求、反向匹配预定逻辑；2）主动收益管理：利用品牌或者门店的数据分析/市场信息整合/投资回报等因素管理房间出租率/价格等。AI+人 力资源：人力资源服务 商具有客户和员工数量多、客户服务需求多样化等特点。人力资 源管 理软件 作为 企业 打 通数字 化的 入口级 通道，未 来 与云、人工 智能、大数据等新兴 技术 的融合 将成 为人 力 资 源服 务业 发展的 新增 长点。龙头公 司通 过产业 互联平台打造共享共创生态，提高服务品质；聚合线上、线下资源，汇聚流量、依托 SaaS 大数据，链接更广泛的长尾客户。中智上海 2022 年 12 月推出“AI 智能客服”，截至 2023年 2 月共接待人次近万人，独 立接待雇员占比接近 90%。AI+酒店 SaaS：PMS 是酒店信 息系统的核心，云+AI 技术能够 通过将预定/接待/收银等事项进行信息化改造，云端自动化处理预定数据/客房匹配/员工排班/价格调整等需求，从而帮助酒店集团提高客房周转率和客房单价，降低人力需求。ChatGPT 技术应用有望 1）改变酒 店预 定模式，通 过直连 技术 升级、用户 标签 数 据分析 等反 向推 动客户预定，帮助酒店降本增效，提高中央渠道预定比例；2）加速 PMS 系统进行 API 接口的集成，通过云端化 CRS/PMS/POS 系统和会员管理等系统，协助酒店提升运营效率。AI+MaaS：“模型即服务”模式有望降低中小企业接入人工智能场景成本和门槛，丰富中国本土 AI 大模型生态，同时开源社区为算法迭代升级提供大量高质量、大规模的数据支持。创业黑马 拟与阿里达摩院达成战略合作，打造中国本土化的 ChatGPT 大模型。双 方 合 作主 要 基于 达 摩院 推出的 开 源 模型 平 台“魔 塔社 区”，此 次 合 作有 望 为数 智 云 科所服务的元宇宙产业中小企业提供从模型、培训到算力全流程的专业赋能。投 资建议：AI 赋能开启，终端 应用有望加速落地。建议关注以下应用方向：1）文旅应用中提供个性化解决方案，力盛体育（002858.SZ）、东方时尚（603377.SH）、众信旅游（002707.SZ）；2）酒 店 数 字 化 应 用 后 费 用 改 善，锦 江 酒 店（600754.SH）、首 旅 酒 店（600258.SH）、华 住 集 团（1179.HK）；3）人 力 资 源 数 字 化 转 型 降 本 增 效，科 锐 国 际（300662.SZ）、北京城乡（600861.SH）；4）云+AI 升级 PMS 赋能酒店集团，石基信息（002153.SZ）；5）本土化 AI 大模型开源生态赋能中小企业，创业黑马（300688.SZ）。风 险提示：AI 应用推进不及预 期；市场竞争加剧；政策监管风险。表 1：重点公司投资评级:代码 公司 总市值（亿元）收盘价（03.27）EPS（元）PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 002858 力盛体 育 30.21 18.89 0.02-0.48 0.48 639.33-39.35 39.35 增持 603377 东方时 尚 57.88 8.03 0.21-0.05 0.32 42.71-156.42 24.80 未覆盖 002707 众信旅 游 90.90 9.25-0.51-0.23 0.09-11.02-40.89 108.52 未覆盖 600754 锦江酒 店 646.09 60.38 0.10 0.15 1.63 606.63 402.53 37.04 买入 600258 首旅酒 店 255.66 22.85 0.06-0.49 0.77 466.61-46.63 29.68 买入 300662 科锐国 际 84.39 42.87 1.35 1.48 2.04 45.97 28.97 21.01 增持 600861 北京城 乡(北京外企)73.59 23.23/1.23 1.45/18.81 16.02 增持 002153 石基信 息 422.40 20.12-0.32-0.13 0.06-89.81-154.79 318.06 未覆盖 300688 创业黑 马 62.16 37.14 0.11/297.00/未覆盖 数据来 源：wind 数 据，财通 证券 研究 所 注：此 处为 北京 外企 盈利 预测，市 值 参考其 资产 重组 上市 后总 股本*北京 城乡最 新收 盘价 注：东 方时 尚、众信 旅游、石 基信 息 采用 Wind 一致 预期；创 业黑 马 无 wind 一 致预 期-15%-10%-4%2%8%13%社会服务 沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 1 AI+体育：定制方案+智慧教学（力盛体育）.4 1.1 应用场景一：公司悦 动圈 结合 ChatGPT 有望完善定制化运动解决方案.4 1.1.1 悦动圈基础介绍：全 民健 身数字化运动银行.4 1.1.2 公司悦动圈已拥有潜 在与 ChatGPT 适配结合的场景.6 1.2 应用场景二：ChatGPT+赛车赛事提供定制化 VR 观赛体验.7 2 AI+旅游：定制旅游解决 方案（众信旅游）.7 3 AI+培训：全真模拟，个 性化培训（东方时尚）.9 4 AI+酒店：数字化转型，住客体验升级.10 5 AI+人力资源：数据中台、快速匹配.11 6 AI+酒店 SaaS：PMS 云化、信息集成（石基信 息）.13 7 AI+MAAS：大模型开源生 态、中小企业赋能（创业 黑马）.15 8 风险提示.16 图 1.“运动银行”运营模式.4 图 2.搭建全民健身大数据 平台.5 图 3.校园智慧体育经营模 式.6 图 4.ChatGPT+悦动圈模 式.7 图 5.ChatGPT 与旅游结合 的应用场景.8 图 6.公司 VR 驾培设备.9 图 7.公司驾培阶段.9 图 8.公司近年教练人数变 化.10 图 9.行业人房比有进一步 下降空 间.11 图 10.华住“华掌柜”自助入住系统.11 图 11.传统人力资源服务 商通过数字化平台实 现线 下、线下数据聚合.12 图 12.人力资源数字化帮 助公司提高组织能效 水平.12 图 13.人服头部企业发力 数字化转型建设（20202023）.13 图 14.PMS 是酒店信息系 统的核心.14 图 15.PMS 是酒店信息系 统的核心.15 内容目录 图表目录 1ZFUxOrMtQrQoQnOrMsNpO9PaO8OmOmMnPsRlOpPmPiNoMuM7NoOuMxNsRpQxNrMqR 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业专题报告/证券研究报告 表 1.创业黑马与魔塔社区 合作内容.16 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业专题报告/证券研究报告 1 AI+体 育：定 制方 案+智 慧 教 学（力 盛 体 育）1.1 应 用场 景一：公司 悦动圈 结合 ChatGPT 有望完善 定制 化运 动解 决方案 1.1.1 悦动圈基础介绍：全 民健 身数字化运动银行 公司以“悦动圈”为载体，通过“运动积分兑换激 励模式”搭建全民健身数 字化平台“运动银行”。“运 动 银行”以 科技实 现多种 类 运动行为 的数字 化，形 成 云赛事和运动账户 的服务，促 进全民健身科 学发展。其 中，运动账户 包含运动 数 据和运动消费双能 力输出，将 运动数据的卡 路里消耗 以“运动积分”存于个人 运 动账户中，由此打 通线上线 下 权益消费场景，提升运 动 积分价值感，实现市民 运 动激励、拉 动数 字经 济、赋能 文体产 业融 合发 展。图1.“运动 银行”运 营模 式 数据来 源：财通 证券 研究 所整理 公司同时发力“To G/B”提供 SaaS 服务，逐步渗透 C 端流量变现可期。针对 To G 业 务：政 府、学 校等机 构购 买 SaaS 服务，为政府 提供 体育 大数 据，引入赛 事 IP，通过 权益 有 效引导 运动，推 动全 民健 身；为 学校 提 供 AI 体育课、AI 体 测等 服务，实 现 校园体 育数 字化，助 力学 生体育 锻炼。针对 To B 业务：“运动 银 行”通 过企 业云 赛事，由企 业、工会 组织 发起 线上 赛事，旨在让员 工提升身 心 健康，帮助政 府落实推 进 全民健身政策。企业工 会提供礼品成本，员工参 与 运动赛事，通 过运动排 行 榜榜单消耗来 获取奖励，存入个 人运 动账 户，并可 以兑换 福利 和礼 品。目前 已超 过 4000 家 企业 在悦 动圈数字 化平 台发 起过 企业 赛事，超 过 300w 的 企业 用 户参与。此外，电商 商家 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 行业专题报告/证券研究报告 入驻平 台提 供“全网 最低 价”商品 供用 户兑 换，公司 基 于 CPS 业务 实现 流量变现。通过上述服务的引流，平 台用户数逐渐增加，C 端 流量变现的潜力不断 增大。悦动圈 APP 用户 运动 数据 的 卡路里 消耗 可兑 换相 应的 卡币，通过“卡币+全网最 低 价”的模式换购商 品，提高 积 分价值感的同 时大折扣 商 品吸引用户运 动，而用 户 流量变现可实现广告和电商导流。“To G/B”到“To C”的 多元化商业化变现途径相辅相成，具 有较 强的 可实 现性。图2.搭建全 民健 身大 数据 平台 数据来 源：财通 证券 研究 所整理 利用体育教学数字升 级，形成 体育教学、体测、体 育中考、课外体育四大 数 字化服务，促进学生健康发 展。校园智 慧体 育平 台拥 有超 过 70 项 AI 全 动作 识别 系 统，同时配 有实 时智 能纠 错和 防作弊 体系，融合 学生 档 案系统、体测 系统、中考 系 统、作业系 统和 赛事 系统，解 决 校园体 育规 范性 和准 确性 问题，实现 校园 体育 数字 化、提升学 生体 质健 康的 目的。1）智慧 体育 教学 系统 可采 集多人 运动 训练 数据，为 学生定 制科 学全 面的 个性 化运动锻炼 方案，并 实时 记录 学生健 康档 案，以数 据支 撑规范 校园 体育 教学。2）智 能体 测系 统依靠 硬件 和软件 相结 合的 方式，校 内体测 设备 方便 高效，每 天可完成 3000 人体 测记 录，校 外体测 系统 可通 过智 能手 机用 AI 运动 系统 完成，数据上传学生体质 健康综合 管 理平台，全面 评估并真 实 反馈全校整体 体质健康 水 平。通过实 现体 测设 备自 动化 测试，数据 采集 实时 上传，保障了 校园 体测 全流 程在 线、谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 行业专题报告/证券研究报告 全过程监控、全平台智 能，可进一步加 强校园体 测 工作规范化，提高测试 数 据的准确性，推 进建 立常 态化 的学生 体质 健康 监测 制度。3）AI 体育 中考 系统 采用 AI 软 硬一 体化 设备，通过 AI 摄 像头 记录、AI 服务 器 处理、智能平板 结构反馈 实 现可视化监测 和体育教 学 管理，便于教 育局和校 方 建立学生体 育档 案，同时 可以 进行家 校互 动，提供 了一 体化家 长通 应 用 平台。4）课 外体 育系 统包 括体 育 作业系 统（学 生端、教师端）和校 内赛 事系 统，促 进校园体育运动的 普及，营 造 全校运动氛围，养成学 生 积极运动的习 惯，为学 校、家长、学 生提 供课 外体 育解 决方案。图3.校园智 慧体 育经 营模 式 数据来 源：财通 证券 研究 所整理 1.1.2 公司悦动圈已拥有潜 在与 ChatGPT 适配结合的场景 公司和 AI 主要有两个结合 点。一 是通 过输 入个 人的 身体数 据、疾 病情 况、跑 步 目的和目 标、音乐 喜好 等信 息由 ChatGPT 输 出详 细的 推荐跑 步计 划、音乐 歌单 甚至于跑步 装备 推荐，将 获得 的个性 化设 置输入 app 内，进行 运动 并记 录相 关运 动数据，从日常走 路及跑步 入 手，以红包激 励的形式 让 用户养成运动 的习惯，打 造线上社区 运动 平台。二是同 样通 过 ChatGPT 获 得个性 化健 身计 划或 教学 计划，辅助 悦动 圈 的 AI 训 练，记录健 身数 据，随时 使用 ChatGPT 根 据自 己的 运动 情 况设置 或调 整相 应运 动目 标，解决健身新手 在没有任 何 指导和测试的 情况下，盲 目的设置高强 度运动目 标，从而 造成 运动 损伤 的情 况。同时，多 IP 数字 人增 加运 动陪伴 的趣 味性。ChatGPT+悦动圈 以 科 学的 方 式提 高 体育 成绩或全民 健 身效 率，打造 以 目标设 置和数据记录为主体的完整 的运动管理流程。用户 首 先运动 前判 断自 己的身 体 状况和运动 情况，再 根据 这些 信息使用 ChatGPT 设 置合 理的运 动目 标。运动 时记 录运 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 7 行业专题报告/证券研究报告 动数据并对数 据反馈进 行 分析，然后调 整目标进 入 下一阶段的训 练。在这 样 的模式下引导 用户 时刻关注 自 己的运动状态 和成果，继 而形成一个良 性循环，帮 助用户更好 的完 成运 动目 标。图4.ChatGPT+悦动 圈模 式 数据来 源：有驾，财 通证 券研 究所 1.2 应 用场 景二：ChatGPT+赛 车赛 事提供 定制 化 VR 观 赛 体验 ChatGPT 结合公司赛事数 据库与 现有 VR 观赛技术，可以提供 AI 个性化赛事 转播、解说、陪伴观赛等定 制化观赛解决方案。公 司 长期运 营赛 车赛 事，已 储 备赛车垂直 领域 的资 料与 数据，可以 作为 优质 的专 业模 型供 ChatGPT 训练；同时 公司已于 2022 年 11 月 20 日携 手 XR 品牌 PICO，开 展了 赛车赛 事 VR 转播，给 观 众带来全 新的 观赛 体验。未 来 ChatGPT 有望 使用 公司 赛车数 据库，结合 VR 转 播技术，为观 众定 制赛 事转 播、解说等 观赛 服务，取代 现 有较为 单一 的赛 事转 播形 式。2 AI+旅 游：定 制旅 游 解决方案（众 信 旅 游）谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 8 行业专题报告/证券研究报告 ChatGPT 加强信息整合，提供精准定制化旅游 方案。旅游 是信 息不 对称 程度 高、信息整 合梳 理需 求高 的典 型赛道，ChatGPT 与 旅游 结合的 应用 场景 主要 包括 游前决策、游中 服务、游 后记 录三个 场景。（1）游 前决 策：用 户输 入 旅行日 期、预 算、出 行方 式（如跟 团、自 驾、骑 行、徒步）、兴趣偏 好（如偏 好自 然风光、人 文历史、商业 购物、非遗 体验）、人 群类 型（如家 庭出 游、朋 友结 伴 游、中老 年游）等 需求，chatgbt 根据 用户 条件 并结 合企业可提供的目 的地与综 合 服务资源，帮 助用户完 成 目的地筛选，自动输出 不 同优化目标下的旅 行方案最 优 解，如花费最 少、路程 最 短、景点最全 等，在满 足 用户个性化 需求 的同 时，完 成 B 端 企业 至 C 端 用户 的资 源对接 与交 易嵌 入。（2）游中 服务：在 到达 景 点途中，chatgbt 可提 供旅 途陪伴，包 括与 用户 进行 互 动、对沿途经过地 点的风土 人 文进行介绍、提前推荐 景 区游玩攻略等；到达景 点 后，chatgbt 可 进行 景区 陪伴，例如对 景点 或展 品进 行讲 解，用户 可根 据自 身需 求 选择学术型、大众 型、儿童 版 等讲解风格，此外还可 对 文字或语音进 行 即时翻 译，结合景区 拥堵 情况 进行 实时 游玩路 线推 荐等。（3）游后 记录：用 户提 供 图片、视 频等 素材 并输 入 内容关 键词，chatgbt 可 自 动生成形成 相应 的图 文游 记、VLOG、PLOG 等个 性化 富 媒体产 品，用户 则可 将内 容发布至微 信、抖 音、微 博、小 红书、B 站 等社 交平 台，从 而满足 用户 社交 分享 需求。以上三点以游 前决策为 主 要抓手，触达 用户全过 程 各阶段核心需 求。众信 的 优势在于能 够基 于自 身货 源 对 AI 输 出的 结果 进行 优化，操作性 强、性 价比 高、兼 顾 个性化与 标准 化。图5.ChatGPT 与 旅游 结合的 应 用场景 数据来 源：财通 证券 研究 所整理 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 9 行业专题报告/证券研究报告 3 AI+培 训：全 真模 拟，个 性 化 培训（东 方 时 尚）当前 VR 智慧驾培作 为 VR 产业链中落地性和实 用 性较高的细分赛道，已受 到政策端的支持。例如 广 东省 发布“智能 驾培”试点 通知，有 望提 高省内“VR+AI+实车驾驶训 练”智能 驾培 模式 渗 透率。2023 年 2 月 2 日，广东省 交通 运输 厅发 布 关于开展 机动 车驾 驶“智能 驾 培”试 点工 作的 通知，要 求探索 构建“VR+AI+实 车驾驶训练”三 位一 体的 智能 驾 驶培训 新模 式，形 成可 复 制、可推 广的 先进 经验 和 典型成果，试点 时间 从 2023 年 1 月至 2025 年 12 月。本 次 试点通 知发 布将 加快 广东 省内智能驾培推 广速度，试 点结束后将在 全省范围 内 推广应用智能 驾培，有 望 提升智能驾 培模 式渗 透率。ChatGPT 结合公司现有 VR 与 AI 驾培流程，有望为 学员提供个性化教学 方案 的同时。当前 公司 智慧 驾培 模式设 置 为 VR 教学 叠加 实车练 习，学员 可通 过 VR 系统完成基础教 学、科目 二 部分内容，如 倒车入库、侧方位停车。公司同时 已 开设VR 体 验店 配套 智慧 驾培模 式落地，以 北京 为例，在 北 京南五 环训 练园 区之 外，公司在北 京地 区设 立 了 24 家 VR 体验 店，其 中部 分客 流量集 中店 面当 前已 实 现24 小时运营，智 能驾 培模 式下 的 VR 体验 店补 充原 有班 车 系统，打破 了传 统驾 校物 理空间和时 间限 制，学员 可在 任意 VR 线 下店 进行 24 小时全 天候 智能 学车 训练。随着公司 当前 智慧 驾培 模式 的成熟 与服 务半 径的 扩展，ChatGPT 有能 力在 此基 础上为学员 提供 定制 化教 学方 案，通过 针对 性安 排学 车 时间、难 点练 习、VR 与 实 车时间分配 等，进一 步提 升学 员学习 体验 与考 试成 功率。图6.公司 VR 驾 培设 备 图7.公司驾 培阶 段 数据来 源：东方 时尚 官网、财 通证 券 研究所 数据来 源：东方 时尚 官网、财 通证 券 研究所 降本增效方面，公司 当前 VR+AI 模式已初见成效，ChatGPT 引入 AI 教练车后有望进一步提速。传 统驾 校培训最 大的经 营成本 来 自于人工 成本，公司传 统 的培 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 10 行业专题报告/证券研究报告 训教练 需求 为“两车 三人”，即一 台教 练车 需要 配置 1.5 名 教练。当 前的 智能 驾培体系 中 6 台 AI 智能 车 或 VR 模 拟器 只需 要配 置 1 名教 练。从公 司教 练数 量看，2016-2021 年，教 练 数量从 3770 人 减少 至 1,933 人，减少 比例 达到 48.73%；教练数 量占 员工 总数 比例 整体也 呈下 降趋 势，由 2016 年的72.92%下降至 2021 年的 54.10%。未来 ChatGPT 的应用 有望 升级 公司 当前 AI 系统，进 一步 加快 公司 盈利能力 的提 升。图8.公司近 年教 练人 数变 化 数据来 源：公司 年报、财 通证 券研 究 所 4 AI+酒 店：数 字化 转 型，住 客 体验 升 级 酒店行 业由 规模 化扩 张转 向高质 量发 展，AIGC 应 用 带来新 的发 展契 机，看 好 优先布局应 用数 字化、智 能化 的酒店 集团，单 店模 型有 望持续 改善，带 来盈 利空 间。收入端：精准匹配，提高 坪效 主要应用 场景 包括：1）精准营销、精准匹配以提高预定效率：未 来有 望从 OTA定向搜 索预 定逻 辑，转 向 AIGC 定制 化 需 求、反向 匹 配预定 逻辑；2）主动收益 管理：利用 品牌或者 门店 的 运营数据分 析、市场 反馈 信息整合、投资回报 等因 素管理调整 房间 出租 率、价格 策略 等。成本端：降本增效，优化 人效 智能化住前、住中、住 后 的核心环节，解决用工 成 本上升、招工 难等难题，降低人力成 本。主 要应 用场 景 包括：1）自助入住/离店办理设备，提高入住 效率：目前已经广泛运用 在酒店场 景 中，包括自动 化输入客 人 信息、自动化 分配客房、自动化制卡 等环 节；2）优化智 能机器人的人机交互 体验：当前 主要 应用 于外 卖、日化0.00%15.00%30.00%45.00%60.00%75.00%90.00%08001,6002,4003,2004,0002016 2017 2018 2019 2020 2021教 练数量(人)教 练数量 占员工 总数比 例 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 11 行业专题报告/证券研究报告 等客房 配送 服务 上，提高 人效；3）智能客房场景升 级：有望 从智能 家居 转向 与微信等社 交平 台、PMS 系 统 等集成 管理 的智 能化 系统；4）客房运营、灵活调配：房务调配、会议 统筹、24 小 时售货 机、洗 衣房 等多 功 能社交 空间 的智 能化 运用。5）后端客 户服务：利用 AIGC 技 术提 供 24 小时*7 天的 全天候 客户 服务；CRM 和会员体系 升级，精准 投流，根 据大数 据集 成的 客户 信息，自 动化 生成 个性 化的 营 销、CRM 等 方案，进 一步 丰富 住宿体 验等。图9.行业人 房比 有进 一步 下降 空间 图10.华住“华掌 柜”自助 入住 系统 数据来 源：环球 旅讯，财 通证 券研 究 所 数据来 源：澎湃，财 通证 券研 究所 5 AI+人 力 资 源：数 据 中 台、快 速匹 配 建设数字化平台，提升业 务覆盖面。人力 资源服 务 商具有 客户和 员工 数量 多、客户服务 需求 多样 化等 特点，传统的 人力 资源 管理 以模 块为主 导，流程 间统 筹性 差、产业链上下游 信息共享 程 度不足等劣势 明显。人 力 资源管理软件 作为企业 打 通数字化的入口级 通道，未 来 与云、人工智 能、大数 据 等新兴技术的 融合将成 为 人力资源服 务业 发展 的新 增长 点。1.150.920.790.690.520.1700.20.40.60.811.21.4 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 12 行业专题报告/证券研究报告 图11.传统人 力资 源服 务商 通过 数字化 平台 实现 线下、线 下数据 聚合 数据来 源：财通 证券 研究 所整理 图12.人力资 源数 字化 帮助 公司 提高组 织能 效水 平 数据来 源：甲子 智库，财 通证 券研 究 所 行业 头部企业积极布 局人 力资源数字化平台建 设，满足差异化的服务需 求，提升公司服务能力。龙头 公司 通过产业 互联平 台打造 共 享共创生 态，提 高服务 品 质；聚合线 上、线下 资源，汇 聚流量、依 托 SaaS 大数 据，链接 更广 泛的 长尾 客户。传统服务商线上线下搭建数字化平台企业资源 劳动力资源数字化转型战略人才招聘的原则、制度及流程等人才使用的原则、制度及流程等人才培育的目的、策略等人才留任、绩效考核及人才薪资的标准及制度等建立岗位胜任力模型、全招聘渠道聚合管理等组织架构管理、组织能力建设、职位职级管理等学习计划设计、继任管理等绩效改进、定薪、调薪建设人才库、远程测评、AI面试等员工信息管理、HR专业分析工具等多端学习、培训课程管理等薪酬计算发放等选用育留组织 执行数字化 帮助人力 资源管理 提升至整 体战略与组 织层面，提高组织 能效水平 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 13 行业专题报告/证券研究报告 图13.人服头 部企 业 发 力数 字化 转型建 设（20202023）数据来 源：各公 司公 告，财通 证券 研 究所 中智上线 AI 智能客服，快 速匹配高效交付。2022 年 12 月，中智 上海 公司 正式 上线“AI 智能 客服”，用于线上雇 员服务，以及 线下 中智雇 员秘书 台相结 合的 双渠道智能 化雇 员服 务。截 至 2023 年 2 月，“AI 智 能客 服”共 接待 人次 近万 人，独立接待雇 员占 比接 近 90%。全天在 线，即 时服 务：不同 于传统 的人 工客 服只 能提 供部分 时间 段服 务，“AI智能客 服”的上 线大 大延 长了提 供服 务的 时间。下 班时间“AI 智能 客服”可以持续 为中 智雇 员提 供智 能化咨 询服 务，对于 无法 解决的 问题 也会 记录 在系统中，后续 由专 业客 服团 队跟进 答复。持续学 习，智能 进化：“AI 智能客 服”能指 引雇 员 快速定 位问 题，目前 已经实现 了 145 个标 准问 题的 解答。通过 不断 智能 化升 级完善 知识 库，未来 的“AI智能客 服”可以 应对 更加 复 杂性业 务和 多变 的人 事政 策讯息，满 足雇 员们 多样化的、个性 化的 咨询 需求。6 AI+酒店 SaaS：PMS 云化、信 息 集成（石基信息）石基信 息为 酒 店 SaaS 龙 头，服 务包 括酒 店、餐 饮、零 售等多 个领 域。PMS 是酒店信息系 统的 核心，集 成了 前台管 理、客户 管理、餐 饮管理 系 统 POS、财 务管 理系统 AC、人 力资 源管 理系 统 HRMS、采购 仓储 控本 系统 PICC 等 模块，打通 了 硬件数 字 化 转型 人力 资本 平台 建设（2021）三个应用平台：人力资源供应链生态平台、智慧云招聘平台、人力资源管理平台；两大支撑性平台：人才数据中台、AI 中台；区域人才数字化综合管理系统。科锐国际 收 购 江南 金科、上 海领 时（2021）：拓展银行领域通用服务外包和数字化专业服务业务；推出OC SaaS 服 务“瑞 享云”（2021）：是国内首个定位组织能力数字化管理的云平台，颠覆传统的HR SaaS 模式收 购 上 海思芮46%控股权人瑞人才“数字外服”转型升级项目（2021）数字外服创新技术中心；信息系统能级提升；数字科技应用、新产品和新商业模式研发外服控股 发 布“天天U 单”（2020）：灵活用工理念为基础的众包招聘服务平台；旗下科技平台矩阵：天天U 单，天天U 才、天天U 福、Woskill、HR SaaS、培训SaaS。万宝盛华（大中华 区）FESCO 数字一体化建设（2022）创新研发与数字体验中心；数字一体化平台：数字化赋能中心、研发运维平台、基础架构技术底座。北京外企中 智 数 字化转型项目（2023）中 智 人力资源研发运营中心（上海）：IT 基础服务架构建设、大数据平台建设、人工智能平台建设；信息系统升级与数字化转型项目：信息化基 础设施升级、外包服务数字化生态系统升级与搭建中智股份 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 14 行业专题报告/证券研究报告 与软件、前 台与 后台、消费 前场景 及消 费后 场景。PMS 云化 升级 能降 低上 云成 本、减少产 品部 署和 更新 时间、用户 可以 在远 程设 备上 掌握酒 店经 营情 况。图14.PMS 是 酒店 信息 系统 的核 心 数据来 源：华经 产业 研究 院，财通 证 券研究 所 ChatGPT 技术应用有望改 变传统酒店预定模式，通 过直连技术升级、用户标 签数据分析等反向推动客 户预 定，从而帮助酒店 实现降 本增效，提高中央渠道预 定比例。石基 信息 旗下 石基 畅 联将酒 店 CRS/PMS 与 OTA、微信 小程 序、旅行 社 等渠道对接，实现 渠道的标 准 化、统一化运 营，房价、交易、支付等 的实时传 输，实现在线 分销 全流 程，目前 已服务 80+酒店 集团、150+分 销渠 道、2500+独 立酒 店、24000+物业。ChatGPT 技 术应用 下，有望 通过 定制 化需求 和大 数据 反向 匹配 实现酒店预定过程，酒店集 团 有望利用信息 数据对用 户 进行标签化分 析，实现 需 求的广泛覆 盖、产生 更精 准的 营销和 收益 管理 方案。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 15 行业专题报告/证券研究报告 图15.PMS 是 酒店 信息 系统 的核 心 数据来 源：公司 官网，财 通证 券研 究 所 ChatGPT 可加速 PMS 系统进行 API 接口的集成，通过云端化 CRS、PMS、POS系统和会员管理系统 等系 统，协助酒店提升 运营效 率。1）加强 集团层面统一 管理：本地数据云端 化可打通 数 据流，从而随 时可访问 每 家酒店实时财 务和经营 信 息，加强了 集团 层面 的统 一管 理，提 升了 酒店 整体 运营 效率；2）满足更开放多元 的业务对接场景：通过 开放 的 API 接口，酒 店能 够轻 松 地与停 车场、公 安户 口申 报系统、发票管理 系统等外 部 平台之间实现 无缝连接，为酒店的业务 场景服务 创 造更多可能；3）简化内部培训 流程：统一 更换 云端 系统 后，更 便捷 的系 统操 作和 强大的数据 库系 统应 用中 能将 员工培 训时 长从 1 个月 缩 短至 1 周；4）数据安全 和更新：云端 PMS 系 统可 定期 更新高 效便 捷的 系统，此 外 现场 PMS 可 能会 被物 理损坏 或发 生网 络入 侵，而云 端系统 服务 商更 先进，安 全级别 更高。预 期随 着 PMS 系统成熟和成本 降低，低 星 酒店更可能运 用其云端 服 务客房预定系 统和配送 交 互服务提升 服务 品质，降 低人 力成本。7 AI+MAAS：大 模 型 开 源 生态、中小企业赋能（创业黑马）谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 16 行业专题报告/证券研究报告 创业黑马 从创业加速 到产 业加速、服务中小 企业根 基深厚。公 司核 心业 务为 培训、企服和 投资 三大 板块：1）培训业 务为 基石，以 黑马 营、黑 马实 验室 等项 目赋 能企业创始 人；2）企业 服务 向 B 端 拓展，包括 城市 拓展 业务（帮 助政 府招 商和 产 业园运营）、知识 产权、财税 等 相关服 务；3）建 立 FA 团 队和投 资基 金。同时 成立 产业加速器，结合 培训、企 服 和投资形成业 务闭环，从 产品、服务落 地到 具体 应 用 场景，目前 主要 的两 个项 目 为 1）朝 阳区 元宇 宙数 字人 加速器；2）国华 氢能 加速 器。拟 与阿里达摩院达成 战略 合作，打造中国本土 化的 ChatGPT 大模型。2023 年 3月，创业黑马 子公司北 京 数智云科拟与 阿里达摩 院 签订战略合作 协议，通 过 促进加强国产 自主 可控区块 链 技术的创新应 用、加强 数 字人 知识产权 保护、全 方 位服务数字人产业 基地入驻 企 业，激 活数字 人产业活 力。双方合作主 要基于达 摩 院 旗下于 2022 年 11 月 推出 的 开源模 型平 台“魔塔 社区”，其为 中 国 AI 开 发者 提 供MASS 服务，首 批开 源模 型 达 300+，包括 阿里 通义 大模型 系列、智 谱 AI 的多语言预训 练模 型、中文 版 GPT-3 等。表1.创业黑 马与 魔塔 社区 合作 内容 合作方 合作内 容 魔塔社 区 1、提 供开 源的 模型 即服 务 共享平 台，为 AI 开发 者 提供灵 活、易用、低 成本 的一 站式 模型 服务开 源社 区；2、提 供模 型即 服务 系列 培 训课程，促进“AI 普 惠”与“AI 创 新”共同发 展；3、提 供限 时免 费算 力，降 低社 区 AI 开发 者初 始化 模 型使用 门槛 创业黑 马 1、作为“北京 市数 字人 基 地”共 性服 务平 台，为 数 字人生 态上 下游企业 定向 提供 推广，不 限于媒 体，展厅，活动 等 方式展 示；2、配 合甲 方开 发系 列培 训 课程，组织 相关 企业 进行 学习交 流；3、基 于甲 方产 品和 服务 能 力，探 索商 业化 机会 数据来 源：公司 公告，财 通证 券研 究 所 ChatGPT 场 景 从 文 本 向视 频 延 伸，未 来 在 元 宇宙场 景 应 用 可 期。魔塔社 区上 线“文本 生成 视频 大模 型”，模型 由 文本 特征 提取、文 本 特征到 视频 隐空 间扩 散模 型、视频隐 空间 到视 频视 觉空 间 3 个 子网 络组 成，整体 模型参 数 约 17 亿，目 前仅 支持英文输 入。扩散 模型 采用 Unet3D 结构，通过 从纯 高 斯噪声 视频 中，迭代 去噪 的过程，实 现视 频生 成的 功能。我们认为 此次合作有望 为数智云科所服务的元 宇 宙产业中小企业提供从模 型、培训到算力全流程的 专业 赋能，同时创 业黑马有望 充分利用其 10 万+中小企业底 盘 资源，进一步 降低中小 企业数智化成本，丰富中 国本土 AI 大模型生态。8 风险提示 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 17 行业专题报告/证券研究报告 AI 应 用推 进不 及预 期；市 场竞争 加剧；政 策监 管风 险。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 18 行业专题报告/证券研究报告 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。公司评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%5%之间；减持：相对同